財務報表綜合分析.doc

財務報表分析蘇寧蘇寧云商集團股份有限公司（以下簡稱蘇寧），原蘇寧電器股份有限公司，創(chuàng)立于1990年，2004年7月21日，蘇寧電器（002024）在深圳證券交易所上市。經過23年的創(chuàng)業(yè)發(fā)展，成為國家商務部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團”之一。 蘇寧電器是中國3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領先者，2007年實現(xiàn)銷售近900億元。截至2009年5月，蘇寧電器在中國29個省和直轄市、200多個城市擁有850多家連鎖店，員工12萬名。2008年銷售規(guī)模突破1000億元，品牌價值423.37億元，名列中國企業(yè)500強第53位，入選福布斯亞洲企業(yè)50強。 2005年12月，蘇寧電器以嚴謹規(guī)范、科學高效的內部管理，順利通過ISO9000質量管理體系認證。2007年8月，蘇寧榮登福布斯中文版2007“中國頂尖企業(yè)榜”榜首。同年12月30日，蘇寧電器榮膺2007年“中國100最受尊敬上市公司”，在上榜的連鎖企業(yè)中排名第一。由于經營定位準確、品牌管理獨具特色，2008年6月2日，世界品牌實驗室評定蘇寧品牌價值423.37億元，蟬聯(lián)中國商業(yè)連鎖第一品牌。 蘇寧本著穩(wěn)健快速、標準化復制的開發(fā)方針，采取租、建、購、并立體開發(fā)模式，在中國大陸600多個城市開設了1700多家連鎖店；2009年，通過海外并購進入中國香港和日本市場，拓展國際化發(fā)展道路。 與此同時，蘇寧開拓性地堅持線上線下同步開發(fā)，自2010年旗下電子商務平臺蘇寧易購升級上線以來，產品線由家電拓展至百貨、圖書、虛擬產品等，SKU數100多萬，迅速躋身中國B2C前三，目標到2020年銷售規(guī)模3000億元，成為中國領先的B2C品牌。 2013年9月12日晚間，被定義為3.0模式的蘇寧開放平臺正式于北京揭開神秘面紗，平臺被命名“蘇寧云臺”，并具備四大核心特點：雙線開放、統(tǒng)一承諾、精選優(yōu)選和免費政策。2013年2月19日，公司中文名稱由原“蘇寧電器股份有限公司”變更為“蘇寧云商集團股份有限公司”，公司英文名稱由原“SUNING APPLIANCE CO., LTD.”變更為“SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.”一.杜邦分析原理介紹 杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經濟利益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產收益率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力，資產投資收益能力及權益乘數對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為： 凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數 資產凈利率=銷售凈利率*資產周轉率 凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數二杜邦分析數據。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為： 凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數 資產凈利率=銷售凈利率*資產周轉率 凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數1、凈資產收益率=投資報酬率*平均權益成數權益成數=1/1資產負債率時間項目2011.12.312012.12.312013.12.31備注權益乘數2.59602.61622.8656實際操作中用權益成數替代平均權益乘數投資報酬率（%）9.283.940.47凈資產收益率（%）24.0910.311.352投資報酬率 時間項目2011.12.312012.12.312013.12.31銷售凈利率（%）5.132.720.35總資產周轉率（%）1.811.451.33投資報酬率（%）9.283.940.473資金結構分析時間項目2011.12.312012.12.312013.12.31資產負債率（%）61.4861.7865.10股東權益比率（%）38.5238.2234.90數據分析結果：（1）凈資產收益率是一個綜合性很強的與公司財務管理目標相關性最大的指標，而凈資產收益率由公司的銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數所決定。從上面數據可以看出蘇寧電器的凈資產收益率從2011年-2013年的逐年降低，說明了企業(yè)的財務風險大。（2）權益乘數主要受資產負債率影響。負債比率越大，權益乘數越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風險。該公司權益乘數大，說明蘇寧電器負債程度較高，企業(yè)風