企業(yè)盈利能力淺析.doc

浙江工業(yè)大學(xué)成人教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計（論文）說明書題目對企業(yè)盈利能力的分析以上海三毛企業(yè)股份有限公司為例 專 業(yè) 會計學(xué)專升本 班 級 2013級函授（湖州教學(xué)點）學(xué)生姓名 閔深玉 指導(dǎo)教師 翁玉良 2016 年5月摘 要盈利能力是企業(yè)利用已有資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營，從而獲取收益的能力，它是企業(yè)經(jīng)營當(dāng)中各種能力的綜合體現(xiàn)，能從很大程度上說明企業(yè)的經(jīng)營結(jié)果。企業(yè)各方的利益相關(guān)者都非常關(guān)注企業(yè)的盈利能力，以及盈利能力各指標(biāo)的變動情況和趨勢。財務(wù)分析是利益相關(guān)者利用企業(yè)相關(guān)財務(wù)資料，采用一系列科學(xué)的方法，研究企業(yè)過去、現(xiàn)在和未來的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)，其目的在于理解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來。通過有效的財務(wù)分析，作出正確的經(jīng)營決策變得越來越重要，這關(guān)系到企業(yè)未來的發(fā)展。本文以三毛股份有限公司為例，研究企業(yè)盈利能力相關(guān)指標(biāo)，構(gòu)建企業(yè)盈利能力評價分析體系，通過分析三毛股份有限公司銷售獲利能力、資產(chǎn)獲利能力、市場業(yè)績以及盈利質(zhì)量，分析評價其盈利能力，說明企業(yè)經(jīng)營管理一些方面中存在的問題，最后提出幾點有針對性的建議。【關(guān)鍵詞】：財務(wù)分析 盈利能力 經(jīng)營決策目 錄一、三毛股份有限公司狀況1二、盈利能力1（一）盈利能力1（二）主要評價指標(biāo)2三、三毛股份有限公司銷售獲利能力分析2（一）銷售毛利率2（二）銷售凈利率3（三）營業(yè)利潤率4（四）銷售成本率5（五）銷售費用率6四、三毛股份有限公司資產(chǎn)獲利能力分析7（一）總資產(chǎn)報酬率7（二）總資產(chǎn)凈利率9（三）凈資產(chǎn)收益率10五、三毛股份有限公司盈利質(zhì)量分析11（一）經(jīng)營凈收益與總收益比較分析11（二）經(jīng)營現(xiàn)金流與經(jīng)營收益比較分析12主要參考文獻15致 謝16對企業(yè)盈利能力的分析以上海三毛企業(yè)為例一、三毛股份有限公司狀況上海三毛企業(yè)(集團)股份有限公司(以下簡稱上海三毛)于1993年9月由原上海第三毛紡織廠改制重組后以社會公開募集資金方式設(shè)立，是中國毛紡行業(yè)第一家同時發(fā)行A、B股的股份上市公司，是中國唯一具有綜合制造能力、產(chǎn)品門類齊全的專業(yè)毛紡集團企業(yè)集團。上海市三毛企業(yè)公司注冊資本2億元，總資產(chǎn)8億元。上海三毛現(xiàn)有子公司16家，分公司2家，主要從事進出口貿(mào)易、實業(yè)投資、現(xiàn)代物業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、毛紡及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售、網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)活動。截至2015年12月31日止，公司累計發(fā)行股本總數(shù)為200,991,343股，其中：無限售條件的A股股份為152,204,143股，占股份在總數(shù)為75.73%，B股份份為48,787,200股，占股份總數(shù)的24.27%。截止2015年12月31日止，公司注冊資本為人民幣200,991,343元。二、盈利能力（一）盈利能力企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)利用自有資金進行相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營,從而獲取收益的能力。盈利能力的大小可以用企業(yè)在一定時期內(nèi)獲得的收益與投入的資產(chǎn)的比值來衡量，比值越高，說明企業(yè)的盈利能力越強。用企業(yè)相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，采用科學(xué)的財務(wù)分析方法，研究企業(yè)盈利能力各指標(biāo)的大小及變動情況，對于降低利益相關(guān)者的經(jīng)營、投資等風(fēng)險至關(guān)重要，因此，他們都很重視對企業(yè)盈利能力的分析。（二）主要評價指標(biāo)企業(yè)的盈利能力可以從很多方面進行評價，包括銷售獲利能力、資產(chǎn)獲利能力以及市場業(yè)績；其中，銷售獲利能力指標(biāo)有銷售毛利率、銷售凈利率、營業(yè)利潤率、銷售成本率以及銷售費用率；資產(chǎn)獲利能力指標(biāo)包括：總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率；市場業(yè)績指標(biāo)包括：每股收益、市盈率等。另外通過比較企業(yè)經(jīng)營總收益和凈收益以及經(jīng)營現(xiàn)金流和經(jīng)營收益的關(guān)系，也可對企業(yè)的盈利能力進行分析。三、三毛股份有限公司銷售獲利能力分析 （一）銷售毛利率企業(yè)要生存，要發(fā)展，就必須要能賣出自己的產(chǎn)品，獲取銷售收入。在分析企業(yè)銷售獲利能力時，銷售毛利率的分析非常重要，銷售毛利率的高低直接說明了企業(yè)的盈利獲利能力，反映了企業(yè)產(chǎn)品的市場銷售情況，以及產(chǎn)品的市場競爭力，企業(yè)經(jīng)營管理者應(yīng)該密切關(guān)注銷售毛利率的變動，及時有效的掌握企業(yè)產(chǎn)品的市場銷售變動情況。三毛股份有限公司有關(guān)數(shù)據(jù)如下表1所示：表1 各年度銷售毛利率情況日期2014年2013年2012年2011年2010年銷售毛利率(%)5.806.645.346.238.15圖1三毛股份有限公司銷售毛利率年度分布圖注：以上數(shù)據(jù)來源于財經(jīng)網(wǎng) 通過以上圖表所示可知： 2010年三毛股份有限公司的銷售毛利率為8.15%，至2012年三毛股份有限公司產(chǎn)品銷售的初始獲利能力呈下降趨勢，通過進一步分析三毛股份有限公司的相關(guān)財務(wù)報表可知，是由于生產(chǎn)原料和燃料的價格上漲，使產(chǎn)品成本逐年上漲；另一方面，公司經(jīng)營的各項費用也在逐漸增加，才使得三毛公司的銷售毛利率出現(xiàn)下降。盡管公司的銷售毛利率在2013年有一定程度的回升，但到2014年時，由于各項費用和產(chǎn)品成本的影響，銷售毛利率還是有所下降。三毛公司近幾年的銷售毛利率有所反復(fù)，但我們可以看到其營業(yè)收入還是逐年上升的，凈利潤也較金融危機前有大幅上升，公司未來前景也是很好的。銷售毛利率是企業(yè)凈利率的起點，是公司盈利能力的重要評價指標(biāo)。銷售毛利率出現(xiàn)反復(fù)下滑趨勢，公司經(jīng)營管理人員應(yīng)該及時重視，努力控制公司生產(chǎn)經(jīng)營的各項費用，提高產(chǎn)品質(zhì)量，增強產(chǎn)品市場競爭力，從實質(zhì)上增強企業(yè)的盈利能力，為公司股東帶來切實的利益。 （二）銷售凈利率銷售凈利率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營獲得的凈利潤與銷售收入的比值，其中，凈利潤是銷售收入減去生產(chǎn)經(jīng)營的相關(guān)費用后的結(jié)果，因此，要提高銷售凈利率，在增加企業(yè)銷售收入的同時，還要努力控制成本費用，這就要求企業(yè)經(jīng)營管理者提高經(jīng)營管理質(zhì)量，盡量降低產(chǎn)品成本。三毛股份有限公司相關(guān)數(shù)據(jù)如下表2所示：表2 各年度銷售凈利率情況日期2014年2013年2012年2011年2010年銷售凈利率(%)4.670.240.06020.750.94圖2三毛股份有限公司銷售凈利率年度分布圖注：以上數(shù)據(jù)來源于財經(jīng)網(wǎng)通過以上圖表所示可知： 2010年三毛股份有限公司的銷售凈利率為0.94，但到了2012年的時候三毛公司的銷售凈利率開始下降，這當(dāng)然也是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的成本和各項費用的影響。公司生產(chǎn)經(jīng)營的成本和各項費用繼續(xù)上漲，使其銷售凈利率下降到了0.24，這無疑給企業(yè)經(jīng)營管理者敲響了警鐘。在2014年其銷售費用比前幾年有了大幅增加，這是由于公司擴大市場銷售，使得三毛股份有限公司的銷售凈利率迅速增加到4.67。企業(yè)經(jīng)營成本在逐年上升，要想增加其銷售凈利率，必須努力增加企業(yè)產(chǎn)品銷售額，擴大產(chǎn)品的市場占有率，當(dāng)然，三毛公司也正在這樣做，在控制成本和各項費用的同時，提高產(chǎn)品自身的市場競爭力，比如提高產(chǎn)品質(zhì)量、研發(fā)新產(chǎn)品等。 （三）營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率反應(yīng)了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的財務(wù)成果，其計算公式為：營業(yè)利潤/企業(yè)全部業(yè)務(wù)收入100%。三毛股份有限公司近幾年營業(yè)利潤率數(shù)據(jù)如下表3所示：表3 各年度營業(yè)利潤率情況日期2014年2013年2012年2011年2010年營業(yè)利潤率(%)9.37-0.5450.060.33-2.02圖3三毛股份有限公司營業(yè)利潤率年度分布圖注：以上數(shù)據(jù)來源于財經(jīng)網(wǎng)通過以上圖表所示可知：自2010年以來，三毛股份有限公司的營業(yè)利潤率總體上是處于下滑的情況，其營業(yè)利潤率下跌到了-0.545。通過分析，這是由于產(chǎn)品成本和各項期間費用的影響，加上公司產(chǎn)品的市場銷售并沒有太大的進步造成的。直到2014年，公司經(jīng)營狀態(tài)有所恢復(fù)，達到9.37%，公司經(jīng)營者對此應(yīng)該給與高度重視。營業(yè)利潤率不斷下降，可能會對公司造成一系列的影響，甚至?xí)档凸竟蓶|對企業(yè)經(jīng)營獲利能力的信心，對公司未來發(fā)展前景擔(dān)憂，這對企業(yè)的影響將是巨大的，因此，三毛股份有限公司的經(jīng)營者應(yīng)對此高度重視，努力控制產(chǎn)品生產(chǎn)成本和各項費用，同時，應(yīng)積極組建產(chǎn)品研發(fā)小組，開發(fā)新產(chǎn)品，提高企業(yè)的產(chǎn)品競爭力。 （四）銷售成本率銷售成本率也是上市公司的重要經(jīng)營指標(biāo)，與其他經(jīng)營指標(biāo)一起，可以對公司的盈利能力進行綜合的評價，銷售成本率如果明顯高于行業(yè)水平，說明企業(yè)的銷售管理出現(xiàn)問題，因此，企業(yè)經(jīng)營者也應(yīng)對銷售成本率給與足夠的重視，根據(jù)企業(yè)的市場銷售資料，結(jié)合公司的銷售毛利率、銷售凈利率和營業(yè)利潤率等指標(biāo)，深入了解企業(yè)的市場銷售情況，重視企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力的提升，增強并穩(wěn)定企業(yè)的發(fā)展能力。三毛股份有限公司近幾年銷售成本率數(shù)據(jù)如下表4所示：表4 各年度銷售成本率情況日期2014年2013年2012年2011年2010年銷售成本率(%)94.2193.3794.6793.7791.86圖4三毛股份有限公司銷售成本率年度分布圖注：以上數(shù)據(jù)來源于財經(jīng)網(wǎng)通過以上圖表所示可知：縱觀三毛股份有限公司近幾年的銷售成本率，從2010年至2012年的銷售成本率持續(xù)上升，在2012年達到了94.67，這其實主要是由于公司擴大市場銷售造成的。隨后兩年，經(jīng)過公司經(jīng)營策略的及時調(diào)整，加強公司銷售管理，使得三毛公司的銷售成本率基本維持在了94左右?？傮w來講，三毛股份有限公司近幾年的銷售成本率基本穩(wěn)定，在今后的經(jīng)營中，公司積極地探尋市場需求，緊密跟從市場客戶的需求，因為畢竟是制造業(yè)，市場波動情況較大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險較大；同時增加銷售管理力度，公司經(jīng)營者也要認(rèn)清自己的經(jīng)營目標(biāo)，理清自己發(fā)展的戰(zhàn)略思路，在市場競爭激烈的今天，尤其要重視自己新產(chǎn)品的開發(fā)和市場的占有率的提高。 （五）銷售費用率銷售費用率是市場銷售費用占銷售額的比例。銷售費用作為企業(yè)財務(wù)報表三項費用之一，對于企業(yè)整體盈利能力的影響不言而喻。企業(yè)銷售收入再多，而不能很好地控制住銷售費用的波動，企業(yè)的銷售獲利能力是無法提高的；當(dāng)然，一個企業(yè)的銷售費用也可能因企業(yè)管理者的經(jīng)營理念不同而有所差別，但從總的來講，如果企業(yè)的銷售費用率異常偏高，可能是銷售出現(xiàn)問題，企業(yè)銷售部門應(yīng)當(dāng)及時了解企業(yè)產(chǎn)品的市場銷售情況，采取措施，扭轉(zhuǎn)銷售費用偏高的局面，以免給企業(yè)帶來經(jīng)營上的損失。三毛股份有限公司近幾年銷售費用率數(shù)據(jù)如下表5所示：表5 各年度銷售費用率情況日期2014年2013年2012年2011年2010年銷售費用率5.73%4.72%4.55%3.29%3.63%圖5三毛股份有限公司銷售費用率年度分布圖注：以上數(shù)據(jù)來源于財經(jīng)網(wǎng)從上面的折線圖，可以明顯的看到三毛股份有限公司近幾年的銷售費用率基本呈逐年增長的趨勢，結(jié)合三毛公司的財務(wù)報表，可知這主要是由于企業(yè)增加市場銷售造成的。雖然，銷售費用率的上升還沒有超出正常的水平，但對于三毛股份有限公司的經(jīng)營者來說，必須及時認(rèn)識到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的變化，及早發(fā)現(xiàn)銷售費用率上升的原因，實施有效措施；比如，組織合理的銷售隊伍，加強企業(yè)銷售管理，增強銷售人員的效率等，合理利用廣告、公關(guān)、促銷等方法，努力控制費用上升的趨勢，減少其對企業(yè)發(fā)展帶來的影響。四、三毛股份有限公司資產(chǎn)獲利能力分析 （一）總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率衡量的是企業(yè)利用所有資產(chǎn)獲取收益的能力，企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的高低表明企業(yè)經(jīng)營管理水平的高低，以及企業(yè)資本經(jīng)營成果的大小。在分析評價企業(yè)資產(chǎn)獲利能力時，也可將總資產(chǎn)報酬率與市場利率進行比較，一般情況下，企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率應(yīng)高于資本市場利率，因為 只有這樣才能保證企業(yè)的經(jīng)營能夠給利益相關(guān)者帶來受益，企業(yè)的存在才有意義；當(dāng)企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率高于市場平均利率時，說明企業(yè)的資產(chǎn)獲利水平很好，應(yīng)進一步加強企業(yè)各方面的管理，提高經(jīng)營水平，提高企業(yè)投入產(chǎn)出水平，同時，還可考慮增加企業(yè)負(fù)債，充分利用財務(wù)杠桿，從而提高企業(yè)盈利能力。三毛股份有限公司近幾年總資產(chǎn)報酬率數(shù)據(jù)如下表6所示：表6 各年度總資產(chǎn)報酬率情況日期2014年2013年2012年2011年2010年總資產(chǎn)報酬率(%)8.210.262.261.610.30市場利率（）4.352.863.663.514.61圖6三毛股份有限公司總資產(chǎn)報酬率年度分布圖注：以上數(shù)據(jù)來源于財經(jīng)網(wǎng)通過以上圖表可知：近幾年三毛股份有限公司總資產(chǎn)報率同市場利率變化趨勢基本相同。2010年至2012年期間三毛股份有限公司的總資產(chǎn)報酬率基本呈上升趨勢。三毛股份有限公司的總資產(chǎn)報酬率有所上漲，公司管理經(jīng)營水平有所提高，利用資產(chǎn)獲取收益的能力也有所恢復(fù)；但很快在2013年的時候，公司的總資產(chǎn)報酬率迅速下降到0.26。2014年總資產(chǎn)報酬率出現(xiàn)大幅度上升趨勢，這要是由于產(chǎn)品生產(chǎn)成本下降，各項費用減少所導(dǎo)致。從總體上看，三毛股份有限公司的總資產(chǎn)報酬率還是有一些波動的，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)該及時重視起來，加強經(jīng)營管理，合理控制成本費用，努力提高企業(yè)資產(chǎn)獲利水平。通過比較近幾年三毛股份有限公司的總資產(chǎn)報酬率和市場利率，總資產(chǎn)報酬率均大于市場資本利率，另一方面，三毛公司的資產(chǎn)負(fù)債率也有所偏低，這說明公司應(yīng)該增加負(fù)債比率，充分利用財務(wù)杠桿作用，增強企業(yè)利用資產(chǎn)獲利的能力，努力提升企業(yè)的盈利能力，從而獲取盡可能多的收益。 （二）總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)利用企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈利率與企業(yè)總資產(chǎn)的比值，與總資產(chǎn)報酬率相同的是它也衡量了企業(yè)資產(chǎn)運營成果，不同的是企業(yè)獲得的總利率扣除相關(guān)費用后與投入資產(chǎn)的比值，能夠更加真實地反映企業(yè)經(jīng)營獲利水平，以及企業(yè)的盈利能力。在分析總資產(chǎn)凈利率時，可將其與資本市場利率進行比較，與總資產(chǎn)報酬率相同，企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率也應(yīng)高于市場利率，只有這樣企業(yè)的利益相關(guān)者的利益才能得到保證，企業(yè)才能生存下去，才能不斷發(fā)展壯大。當(dāng)企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率大于市場利率時，企業(yè)管理者應(yīng)該考慮增加負(fù)債，充分利用財務(wù)杠桿，提高企業(yè)資產(chǎn)獲利能力，提高企業(yè)盈利能力。三毛股份有限公司有關(guān)資料如下表7所示：表7 各年度總資產(chǎn)凈利率情況日期2014年2013年2012年2011年2010年總資產(chǎn)凈利率(%)10.030.302.351.780.31市場利率（）4.352.863.663.514.61圖7三毛股份有限公司總總產(chǎn)凈利率年度分布圖注：以上數(shù)據(jù)來源于財經(jīng)網(wǎng)通過以上圖表可知：三毛股份有限公司的總資產(chǎn)凈利率有所上漲，公司的盈利能力等綜合指標(biāo)有所提高，但是，在2013年的時候，公司的總資產(chǎn)凈利率迅速下降到0.30，說明該公司單位資產(chǎn)的收益水平開始下降，投入產(chǎn)出水平下降。在隨后的一年中，公司努力改善經(jīng)營管理水平，是其總資產(chǎn)凈利率迅速回升，企業(yè)利用資產(chǎn)獲利的能力好轉(zhuǎn)?？傮w而言，企業(yè)利用資產(chǎn)獲取收益的能力出現(xiàn)了問題，經(jīng)營管理同樣存在問題，公司經(jīng)營者應(yīng)該及時關(guān)注到公司這一系列綜合指標(biāo)的變化，加強企業(yè)管理，嚴(yán)格控制成本費用水平，改善資產(chǎn)獲利水平，降低公司發(fā)展的風(fēng)險。與總資產(chǎn)報酬率相同，通過比較近幾年三毛股份有限公司的總資產(chǎn)凈利率和市場利率的關(guān)系，可知總資產(chǎn)凈利率均大于市場資本利率，說明三毛公司可以增加負(fù)債比率，進行負(fù)債經(jīng)營，進一步利用財務(wù)杠桿，增強企業(yè)資本運營能力。 （三）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)在一定會計期間利用自有資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營所獲得受益與股東權(quán)益的比值，所以又稱股東權(quán)益收益率，其中生產(chǎn)經(jīng)營所得收益是指企業(yè)所有業(yè)務(wù)受益扣除相關(guān)稅費后的利潤。該指標(biāo)衡量了企業(yè)利用股東投資的資產(chǎn)進行經(jīng)營的成果，因此，是股東非常在乎的財務(wù)指標(biāo)，該指標(biāo)的高低變化可能直接影響股東對企業(yè)的信任程度，一旦該指標(biāo)低于股東的期望水平，就可能降低股東對企業(yè)的態(tài)度，從而，影響股東對企業(yè)的投資力度，進而影響企業(yè)資本實力，這當(dāng)然是所有企業(yè)經(jīng)營者不想看到的。 三毛股份有限公司有關(guān)資料如下表8所示表8 各年度凈資產(chǎn)報酬率情況日期2014年2013年2012年2011年2010年凈資產(chǎn)報酬率(%)19.330.695.804.390.69市場利率（）4.352.863.663.514.61圖8三毛股份有限公司凈資產(chǎn)報酬率年度分布圖注：以上數(shù)據(jù)來源于財經(jīng)網(wǎng)通過以上圖表可以看出：公司資本逐漸增加，到2012年凈資產(chǎn)報酬率增長到5.80。而到2013年時，企業(yè)的凈資產(chǎn)報酬率下降到0.69%，下降幅度比較明顯，這顯然對三毛公司而言不是好的現(xiàn)象。好在三毛股份有限公司的凈資產(chǎn)報酬率在2014年迅速上升到到了19.33。 希望經(jīng)營者能夠科學(xué)合理的使用這些資金，并控制企業(yè)發(fā)展的方向，企業(yè)資本迅速增加，經(jīng)營者可能在短期內(nèi)還不能夠合理地利用資金，企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃不夠清晰，又或者一時間企業(yè)管理水平提高不上去，從而導(dǎo)致企業(yè)利用資本經(jīng)營獲利的能力下降，股東權(quán)益受損。當(dāng)然，為了盡快扭轉(zhuǎn)這種局面，企業(yè)也可聘用專業(yè)的管理團隊來管理企業(yè)，合理規(guī)劃企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。上表中的數(shù)據(jù)顯示：三毛股份有限公司的凈資產(chǎn)報酬率均高于市場利率，這充分說明了三毛公司利用自有資本獲利的能力并沒有出現(xiàn)太大問題，如果公司的經(jīng)營管理水平能在現(xiàn)有水平的基礎(chǔ)上再有所提高，三毛股份將會吸引更多的投資者，有利于企業(yè)的發(fā)展。與總資產(chǎn)報酬率相同，通過比較近幾年三毛股份有限公司的凈資產(chǎn)報酬率和市場利率的關(guān)系，可知凈資產(chǎn)報酬率均大于市場資本利率，說明三毛公司可以增加負(fù)債比率，合理利用杠桿作用，為企業(yè)利益相關(guān)者帶來更多的受益。 五、三毛股份有限公司盈利質(zhì)量分析 （一）經(jīng)營凈收益與總收益比較分析經(jīng)營凈收益是指企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤，而總收益是指企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的總收入，兩者之間的差異是企業(yè)經(jīng)營的各項費用和相關(guān)稅費造成的，通過分析企業(yè)近幾年的經(jīng)營凈收益與總收益的變化，可說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營費用的控制水平，進而分析企業(yè)的盈利質(zhì)量。三毛股份有限公司有關(guān)數(shù)據(jù)如下表11所示：表11 各年度經(jīng)營凈收益和總收益情況日期2014年2013年2012年2011年2010年經(jīng)營凈收益（萬元）80099344534557313945經(jīng)營總收益（萬元）9530971068566225093238862圖11三毛股份有限公司經(jīng)營凈收益占總收益比值年度分布圖注：以上數(shù)據(jù)來自財經(jīng)網(wǎng)觀察以上圖表信息可得知：三毛股份有限公司的經(jīng)營凈收益和總收益都有持續(xù)上漲，說明三毛公司加強了公司的管理，產(chǎn)品市場銷售受益上漲，盈利能力有所提升；但到了2012年的時候，公司的經(jīng)營收益增加的速度減慢，經(jīng)營凈收益占總收益的比值也有一定下降，到2013年時，企業(yè)研發(fā)新產(chǎn)品，努力開闊市場，增加產(chǎn)品市場銷售額，使得企業(yè)的經(jīng)營凈收益和總收益都有大幅上漲；但是，在2014年企業(yè)銷售平穩(wěn)增加的同時，公司的各項費用都大幅增加，這就使得三毛公司的經(jīng)營凈收益不增反減，導(dǎo)致經(jīng)營凈收益占總收益的比值迅速下跌；所以，對公司的經(jīng)營管理者，如何在銷售增加的同時，控制好企業(yè)的各項費用和產(chǎn)品生產(chǎn)成本，顯得愈加重要。企業(yè)在擴大銷售的同時，一定要控制住經(jīng)營成本，從實質(zhì)上，增強企業(yè)產(chǎn)品核心競爭力，提高企業(yè)盈利質(zhì)量。 （二）經(jīng)營現(xiàn)金流與經(jīng)營收益比較分析企業(yè)整體活動包括經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，經(jīng)營活動現(xiàn)金流是剔除了企業(yè)投資和籌資活動后的現(xiàn)金流量，其大小變動是直接與企業(yè)的經(jīng)營活動相關(guān)，反映了企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果，其中包括經(jīng)營現(xiàn)金流入量和流出量；企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)金流可能會出現(xiàn)負(fù)值，這當(dāng)然不是偶然，主要是因為企業(yè)增加投資力度，想要擴大經(jīng)營規(guī)模，隨著投資的進行，企業(yè)逐漸盈利，經(jīng)營現(xiàn)金流會轉(zhuǎn)為正直。與經(jīng)營收益進行比較可分析企業(yè)的盈利質(zhì)量，找出企業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)的問題。三毛股份有限公司的相關(guān)資料如下表12所示：表12 各年度經(jīng)營現(xiàn)金流和經(jīng)營收益情況日期2014年2013年2012年營業(yè)收入（萬元）128493.6742165721.0234262346.5610經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-596.02-13699.42-5620.13投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金力量凈額（萬元）14602.31-3013.212-5953.22籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元）13946.127608.546785.11圖12三毛股份有限公司經(jīng)營現(xiàn)金流占經(jīng)營收益比值年度分布圖注：以上數(shù)據(jù)來自三毛年報 通過觀察表中數(shù)據(jù)可知，三毛股份有限公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為負(fù)值，而籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正，這是由于公司研發(fā)新產(chǎn)品，增加生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備，擴大生產(chǎn)銷售規(guī)模所致。在這個階段企業(yè)需要投入許多資金，盡快形成有效地生產(chǎn)經(jīng)營，緊跟市場需求，擴大市場占有率，而這些資金主要是企業(yè)通過發(fā)行新股、借款等方式獲得。近兩年三毛公司的經(jīng)營收益穩(wěn)步增加，經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量也在增加，說明企業(yè)經(jīng)營正在逐漸走上正軌，相信三毛股份有限公司會在近幾年，無論是市場銷售獲利能力，還是企業(yè)管理水平都會有很好的提升，企業(yè)的盈利質(zhì)量也會得到提升和穩(wěn)定。三毛股份有限公司經(jīng)營狀況穩(wěn)步上升，但是通過分析，三毛的盈利狀況還是有些問題的，有外部環(huán)境因素的影響，也有自身的原因。下面從內(nèi)部環(huán)境因素方面對其提出一些改進意見：1 、董事會應(yīng)支持經(jīng)營層開展內(nèi)部改革，調(diào)整壓縮精干機構(gòu)設(shè)置，實行公開競聘；逐步實現(xiàn)薪資獎勵公開透明。推行部門事務(wù)公開，并創(chuàng)新與完善人事、資產(chǎn)制度。2、公司的主營業(yè)務(wù)仍面臨轉(zhuǎn)型，美元升值雖然有利于進出口貿(mào)易的發(fā)展，但由于貿(mào)易環(huán)境日益復(fù)雜，經(jīng)營難度不斷增加。為此，董事會對公司風(fēng)控能力應(yīng)進一步的提高，并通過專業(yè)委員會，督促內(nèi)部審計機構(gòu)對下屬貿(mào)易類公司進行主動的風(fēng)控管理，幫助分析、排摸風(fēng)險點，促進其穩(wěn)步發(fā)展。3 、制定發(fā)展戰(zhàn)略，鼓勵經(jīng)營層突破既有框架，以創(chuàng)新方式探索強強聯(lián)合的投資模式。如通過專業(yè)基金參股創(chuàng)新企業(yè)。報告期內(nèi)，公司探索了通過與軟銀麟毅基金的合作間接投資滬江網(wǎng)。再如通過與專業(yè)團隊（如螞蟻雄兵、萬圖公司等）的合作，參股設(shè)立創(chuàng)客運行或服務(wù)類企業(yè)，為公司進一步調(diào)整建立平臺，贏得機遇。4、督促公司經(jīng)營層，努力重組。董事會促進公司經(jīng)營層與萬源通進行多輪磋商談判；雖然經(jīng)營層最后與萬