財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力分析

第五章償債能力分析,本章主要介紹了企業(yè)短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力有關(guān)概念及指標(biāo)分析，從考試題型來(lái)看，客觀題和主觀題目都會(huì)考核，主觀題考點(diǎn)是短期償債指標(biāo)及長(zhǎng)期償債指標(biāo)的計(jì)算和簡(jiǎn)要分析。,本章教材結(jié)構(gòu)：,本章考點(diǎn)：1、償債能力分析概述2、短期償債能力的概念與影響因素3、影響短期償債能力的特殊項(xiàng)目4、短期償債能力比率分析5、長(zhǎng)期償債能力的概念與影響因素6、長(zhǎng)期償債能力的比率分析7、影響長(zhǎng)期償債能力的特別項(xiàng)目本章難點(diǎn)：企業(yè)短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力的比率分析方法和評(píng)價(jià),第一節(jié)償債能力分析概述一、償債能力的概念大綱要求：識(shí)記：（1）負(fù)債的定義（2）償債能力分析的意義和作用（3）償債能力分析的內(nèi)容理解：（1）債務(wù)的償還方式（2）償債能力的概念（3）短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力的關(guān)系,1、負(fù)債的定義：（1）定義：負(fù)債是企業(yè)過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的，預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。（2）負(fù)債特征：負(fù)債是過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)未來(lái)發(fā)生的交易或者事項(xiàng)形成的義務(wù)，不屬于現(xiàn)時(shí)義務(wù)，不確認(rèn)負(fù)債負(fù)債的清償預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè),【例題單選】負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致（）。A.經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)B.企業(yè)利潤(rùn)的增加C.企業(yè)費(fèi)用的降低D.企業(yè)收入的減少答案：A解析：負(fù)債是企業(yè)過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的，預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。,【例題多選】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)負(fù)債的有（）。A.企業(yè)購(gòu)買的國(guó)債B.企業(yè)欠職工的工資C.企業(yè)欠銀行的貸款D.企業(yè)簽訂的采購(gòu)合同E.企業(yè)負(fù)責(zé)人個(gè)人購(gòu)房時(shí)向朋友的借款答案：BC解析：本題考查的是企業(yè)的負(fù)債，會(huì)計(jì)主體是企業(yè)，所以企業(yè)的負(fù)責(zé)人、老板等的個(gè)人債務(wù)并不屬于企業(yè)的債務(wù)，所以選項(xiàng)E不正確；A是企業(yè)的資產(chǎn)，屬于國(guó)家欠企業(yè)的負(fù)債，而不屬于企業(yè)的負(fù)債；D項(xiàng)是將來(lái)發(fā)生的，所以不符合負(fù)債的定義，所以D不是答案，屬于企業(yè)負(fù)債的就是選項(xiàng)B和C。,（3）負(fù)債分類,到期日的遠(yuǎn)近,流動(dòng)負(fù)債,長(zhǎng)期負(fù)債,短期借款,應(yīng)付票據(jù),應(yīng)付賬款,預(yù)收賬款,應(yīng)付職工薪酬,應(yīng)交稅費(fèi),長(zhǎng)期借款,應(yīng)付債券,長(zhǎng)期應(yīng)付款,【例題多選】下列項(xiàng)目屬于流動(dòng)負(fù)債的有（）A.應(yīng)付債券B.預(yù)付賬款C.預(yù)收賬款D.應(yīng)交稅費(fèi)E.應(yīng)付職工薪酬答案：CDE解析：A屬于長(zhǎng)期負(fù)債；B屬于流動(dòng)資產(chǎn)；CDE屬于企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。,2、償債能力的概念（1）定義償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度，即企業(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。（2）債務(wù)償還方式企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱即為企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度，一定負(fù)債規(guī)模下企業(yè)資產(chǎn)越多，對(duì)債務(wù)的保障程度越強(qiáng)。,資產(chǎn)（主要方式）,勞務(wù)（非主要方式，可以忽略）,償還方式,動(dòng)用資產(chǎn)償還債務(wù),非正常狀態(tài)下的償付（即債務(wù)重組）,正常狀態(tài)下的償付,動(dòng)用企業(yè)的非現(xiàn)金資產(chǎn),債轉(zhuǎn)股,修改債務(wù)條件,企業(yè)償債能力出現(xiàn)了問(wèn)題,以現(xiàn)金直接償付,借取新債來(lái)償付,其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換來(lái)的現(xiàn)金償付,企業(yè)的償債能力還決定于企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金通常有兩種方式：資產(chǎn)清算轉(zhuǎn)換現(xiàn)金；資產(chǎn)用于開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)新的現(xiàn)金。,（3）償債能力分類：,【例題單選】現(xiàn)有資產(chǎn)通過(guò)清算所能獲得的現(xiàn)金對(duì)負(fù)債的保障程度稱為（）。A.償債能力B.靜態(tài)償債能力C.動(dòng)態(tài)償債能力D.非正常狀態(tài)下的償債能力答案：B解析：注意單選題要選擇一個(gè)最符合題意的項(xiàng)目，靜態(tài)償債能力是指現(xiàn)有資產(chǎn)通過(guò)清算所能獲得的現(xiàn)金對(duì)負(fù)債的保障程度,【例題多選】正常狀態(tài)下的債務(wù)一般通過(guò)（）方式償付。A.留存的貨幣資金B(yǎng).借取新債C.債轉(zhuǎn)股D.其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的現(xiàn)金E.修改債務(wù)條件答案：ABD解析：正常狀態(tài)下的債務(wù)一般通過(guò)現(xiàn)金方式償付，包括留存的貨幣資金、借取新債、其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的現(xiàn)金。對(duì)于CE屬于非正常狀態(tài)下債務(wù)的償付方式。,【例題判斷說(shuō)明題】動(dòng)態(tài)償債能力分析主要關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)與負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系（）答案：解析：動(dòng)態(tài)償債能力分析是企業(yè)通過(guò)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量對(duì)負(fù)債的保障程度，所以更關(guān)注企業(yè)盈利能力對(duì)償付債務(wù)的影響。,三、償債能力分析的內(nèi)容1、短期償債能力分析企業(yè)流動(dòng)性分析短期償債能力分析是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，或者是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時(shí)資產(chǎn)可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。分析影響短期償債能力的因素，對(duì)指標(biāo)計(jì)算和分析,2、長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，是指長(zhǎng)期債務(wù)到期時(shí)，企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。分析影響因素，從盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模角度進(jìn)行分析,3、短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力的關(guān)系（簡(jiǎn)答）（1）區(qū)別：償還期不同：短期償債能力反映的時(shí)企業(yè)對(duì)償還期限在1年或超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以內(nèi)的短期債務(wù)的償付能力；長(zhǎng)期償債能力反映企業(yè)保證未來(lái)到期債務(wù)（一般1年以上）有效償付的能力。,債務(wù)償付支出性質(zhì)不同短期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般是企業(yè)的流動(dòng)性支出，具有較大的波動(dòng)性長(zhǎng)期償債能力所涉及債務(wù)償付是企業(yè)的固定性支出，只要企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)與盈利能力不發(fā)生顯著性的變化，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力會(huì)呈現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的特點(diǎn)。,債務(wù)償付手段不同：短期償債能力分析主要關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，即著重進(jìn)行靜態(tài)分析；長(zhǎng)期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般為未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，主要關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)以及盈利能力。,（2）聯(lián)系二者都是保障企業(yè)債務(wù)及時(shí)有效償付的反映長(zhǎng)期負(fù)債在一定期限內(nèi)將逐步轉(zhuǎn)化為短期負(fù)債，因此長(zhǎng)期負(fù)債得以償還的前提是企業(yè)具有較強(qiáng)的短期償債能力，短期償債能力是長(zhǎng)期償債能力的基礎(chǔ)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力最終取決于企業(yè)的盈利能力。,【例題多選】下列關(guān)于短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力的表述正確的有（）A.短期償債能力著重進(jìn)行靜態(tài)分析B.企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)以及盈利能力是長(zhǎng)期償債能力的決定因素C.短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力越高越好D.短期償債能力是長(zhǎng)期償債能力的基礎(chǔ)E.長(zhǎng)期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般為流動(dòng)性支出,答案：ABD解析：短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力如果是站在債權(quán)人角度來(lái)看是越高越好，但是如果從企業(yè)角度可能說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有充分利用債務(wù)的杠桿作用為企業(yè)獲利，影響企業(yè)的盈利能力，所以C不正確；長(zhǎng)期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般為固定性支出，所以E項(xiàng)不正確。,【例題判斷說(shuō)明題】短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，也稱為企業(yè)流動(dòng)性分析（）答案：對(duì),第二節(jié)短期償債能力分析一、短期償債能力的概念與影響因素大綱要求：識(shí)記：（1）短期償債能力的概念（2）短期償債能力分析的意義理解：短期償債能力的影響因素,1.短期償債能力的概念：短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，即企業(yè)對(duì)短期債權(quán)人或其承擔(dān)的短期債務(wù)的保障程度。2.短期償債能力分析的意義對(duì)各利益關(guān)系主體的利益有著重要影響,利益關(guān)系主體,短期債權(quán)人最關(guān)心,長(zhǎng)期債權(quán)人,企業(yè)的股東（融資成本、盈利能力、破產(chǎn)）,供應(yīng)商,員工,企業(yè)管理者影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng),【單選題】在企業(yè)各利益主體中，最關(guān)心企業(yè)流動(dòng)性和短期償債能力的是（）A.長(zhǎng)期債權(quán)人B.短期債權(quán)人C.經(jīng)營(yíng)者D.股東【答案】B【解析】參見(jiàn)教材第123頁(yè)。,3.短期償債能力的影響因素（多選）（1）流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，但除了關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系外，還應(yīng)特別關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。,反映資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱有兩個(gè)標(biāo)志：資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時(shí)間，時(shí)間越短，變現(xiàn)能力越強(qiáng)；資產(chǎn)預(yù)期價(jià)格與實(shí)際出售價(jià)格之間的差額，差額越小，變現(xiàn)能力越強(qiáng)。在流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力由強(qiáng)到弱排列如下：貨幣資金；短期投資；應(yīng)收票據(jù)；應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等應(yīng)收款項(xiàng)；預(yù)付賬款；存貨。,（2）流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模與質(zhì)量規(guī)模越大，債務(wù)負(fù)擔(dān)越重。債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性被視為流動(dòng)負(fù)債的質(zhì)量。如：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)交稅費(fèi)等流動(dòng)負(fù)債，需要到期立即償還，而應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等往往具有時(shí)間彈性。一般情況下，時(shí)間剛性強(qiáng)的債務(wù)會(huì)對(duì)企業(yè)造成實(shí)際的償債壓力，而時(shí)間剛性弱的債務(wù)會(huì)減輕企業(yè)的償債壓力。,（3）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，大多數(shù)短期債務(wù)都需要通過(guò)現(xiàn)金來(lái)償還，因此，現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量就會(huì)直接影響企業(yè)的流動(dòng)性和短期償債能力。此外，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，母子企業(yè)之間的資金調(diào)撥以及企業(yè)外部因素也都影響企業(yè)短期償債能力。,【多選題】短期償債能力的影響因素包括（）A.流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量B.流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模與質(zhì)量C.企業(yè)的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量D.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量E.企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平【答案】ABDE【解析】參見(jiàn)教材第124-126頁(yè)。,【多選題】下列關(guān)于短期償債能力的影響因素表述正確的有（）A.流動(dòng)資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)B.一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時(shí)間越短，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)C.一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)預(yù)期價(jià)格與實(shí)際售價(jià)之間的差額越小，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)D.一般來(lái)說(shuō)，時(shí)間剛性強(qiáng)的債務(wù)會(huì)對(duì)企業(yè)造成實(shí)際的償債壓力，而時(shí)間剛性弱的債務(wù)會(huì)減輕企業(yè)的償債壓力E.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、證券市場(chǎng)的發(fā)育與完善程度等外部因素也影響企業(yè)短期償債能力答案：BCDE解析：A的說(shuō)法太絕對(duì)，一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。,【單選題】下列流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中，變現(xiàn)能力最強(qiáng)的是（）A.短期投資B.應(yīng)收票據(jù)C.應(yīng)收賬款D.預(yù)付賬款【答案】A,二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析大綱要求：識(shí)記：短期償債能力各指標(biāo)的概念及公式理解：短期償債能力各指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用：短期償債能力各指標(biāo)的運(yùn)用及其分析評(píng)價(jià),短期償債能力的主要影響因素是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系分析短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括：營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率（多選）,【多選題】影響企業(yè)短期償債能力的項(xiàng)目有（）A.貨幣資金B(yǎng).固定資產(chǎn)C.預(yù)付帳款D.存貨E.無(wú)形資產(chǎn)【答案】ACD【解析】影響企業(yè)短期償債能力的主要是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系。BE屬于長(zhǎng)期資產(chǎn)影響長(zhǎng)期償債能力，所以不選。,（一）營(yíng)運(yùn)資本絕對(duì)數(shù)指標(biāo)1、概念：是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱為凈營(yíng)運(yùn)資本，意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。2、公式：營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債,3、優(yōu)缺點(diǎn)（1）優(yōu)點(diǎn)：能夠直接反映流動(dòng)資產(chǎn)保障流動(dòng)負(fù)債償還后能夠剩余的金額，是反映企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)量指標(biāo)（2）缺點(diǎn)：不便于進(jìn)行企業(yè)之間的比較對(duì)營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)的分析一般僅進(jìn)行縱向比較，很少進(jìn)行橫向比較,4、運(yùn)用A公司營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算,簡(jiǎn)要分析：A公司營(yíng)運(yùn)資本在20022006年間呈現(xiàn)逐漸下降趨勢(shì)，主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)總額在逐年減少，流動(dòng)負(fù)債每年波動(dòng)較大，并整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。需要注意：營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)不需要與B公司及行業(yè)平均值進(jìn)行比較,5、分析評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)多少為宜并沒(méi)有固定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)短期債權(quán)人來(lái)說(shuō)，希望營(yíng)運(yùn)資本越高越好對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)多持有營(yíng)運(yùn)資本雖然可以提高短期償債能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但有可能降低企業(yè)的盈利能力（流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)相比流動(dòng)性強(qiáng)，但獲利能力差），所以需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行權(quán)衡，采取不同融資策略，合理安排企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額。,【單選題】關(guān)于營(yíng)業(yè)資本的下列表述中正確的是（）A.營(yíng)運(yùn)資本是資產(chǎn)總額減負(fù)債總額后的剩余部分B.營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)的分析一般只進(jìn)行橫向比較C.營(yíng)業(yè)資本越多越好D.對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)多持有營(yíng)運(yùn)資本可能會(huì)降低企業(yè)的盈利能力【答案】D【解析】營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分；營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，其分析一般只進(jìn)行縱向比較，很少進(jìn)行橫向比較；對(duì)于短期債權(quán)人來(lái)說(shuō)，營(yíng)運(yùn)資本越高越好；對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)多持有營(yíng)運(yùn)資本財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低了，但可能會(huì)降低企業(yè)的盈利能力。,【單選題】營(yíng)運(yùn)資本指的是（）A.貨幣資金B(yǎng).流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額C.流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨后的余額D.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用的貨幣資金【答案】B,（二）流動(dòng)比率分析企業(yè)短期償債能力最為常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)1、公式：其中：流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨等流動(dòng)負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利、應(yīng)付稅費(fèi)、應(yīng)付職工薪酬流動(dòng)資產(chǎn)通常指流動(dòng)資產(chǎn)凈額,2、流動(dòng)比率的分析和運(yùn)用流動(dòng)比率指標(biāo)的意義在于揭示流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，考察短期債務(wù)償還的安全性。從債權(quán)人角度：流動(dòng)比率越高越好，流動(dòng)比率越高，債權(quán)越有保障，借出的資金越安全。,從經(jīng)營(yíng)者和所有者角度：流動(dòng)比率越高可能表明企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過(guò)多，未能充分有效的利用，造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加，對(duì)企業(yè)盈利能力將造成一定影響。企業(yè)應(yīng)從收益和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡的角度對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模進(jìn)行合理的安排。,A公司流比率的計(jì)算與分析,A公司的流動(dòng)比率在20022006年呈逐漸下降趨勢(shì)，B公司與行業(yè)平均值在各年變化不大，但A公司的流動(dòng)比率在各個(gè)年度均高于B公司與行業(yè)平均值，反映目前狀況下A公司的短期償債能力處于較高的水平。,3、流動(dòng)比率優(yōu)點(diǎn)：流動(dòng)比率是相對(duì)數(shù)，與營(yíng)運(yùn)資本相比，流動(dòng)比率更能反映出流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，并可以在不同企業(yè)之間相互比較。便于理解、計(jì)算簡(jiǎn)單、數(shù)據(jù)容易獲取。e.g.甲企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)為500萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為250萬(wàn)元；乙企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)為300萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為50萬(wàn)元。甲與乙營(yíng)運(yùn)資本？流動(dòng)比率？,4、流動(dòng)比率缺點(diǎn)：（1）流動(dòng)比率是靜態(tài)分析指標(biāo)：企業(yè)下一個(gè)期間的短期償債能力取決于企業(yè)下一個(gè)期間的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量和時(shí)間，所以企業(yè)下一個(gè)會(huì)計(jì)期間的短期償債能力應(yīng)該是一個(gè)動(dòng)態(tài)問(wèn)題。而流動(dòng)比率反應(yīng)的是分析期期末這個(gè)靜態(tài)時(shí)點(diǎn)上的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系。用一個(gè)靜態(tài)比率來(lái)反應(yīng)一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，不可能將所有應(yīng)考慮的因素都考慮進(jìn)去。,（2）流動(dòng)比率沒(méi)有考慮流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)一個(gè)企業(yè)流動(dòng)比率高不一定代表短期償債能力肯定強(qiáng)，有可能該企業(yè)較高的流動(dòng)比率是由于存活積壓、應(yīng)收賬款增多且收款期延長(zhǎng)所導(dǎo)致的，而真正可用來(lái)償還到期債務(wù)的現(xiàn)金反而嚴(yán)重短缺。,（3）流動(dòng)比率沒(méi)有考慮流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)第一：沒(méi)有考慮到不同債務(wù)具有不同的強(qiáng)制程度和緊迫性第二：流動(dòng)負(fù)債從動(dòng)態(tài)角度來(lái)看是循環(huán)流動(dòng)的，而且不同流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目，循環(huán)的形式也不同,（4）流動(dòng)比率易受人為控制流動(dòng)比率1,如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動(dòng)比率下降如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動(dòng)比率上升因此，在臨近期末的時(shí)候，企業(yè)可以通過(guò)推遲正常的賒購(gòu)，來(lái)降低期末時(shí)分子中存貨和分母中應(yīng)付賬款，從而提高流動(dòng)比率；或者企業(yè)可以通過(guò)借入一筆臨時(shí)借款來(lái)增加分子中的貨幣資金和分母中的短期借款，從而降低流動(dòng)比率。,流動(dòng)比率小于1時(shí),賒購(gòu)原材料若干,將會(huì)().A.增大流動(dòng)比率B.降低流動(dòng)比率C.流動(dòng)比率不變D.增大速動(dòng)比率【答案】A【解析】流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率小于1,說(shuō)明分子小于分母,當(dāng)分子,分母增加相同金額時(shí),將會(huì)導(dǎo)致分子的變動(dòng)幅度大于分母的變動(dòng)幅度.該流動(dòng)比率將會(huì)變大.如代入具體數(shù)據(jù)分析(假設(shè)):速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,賒購(gòu)原材料若干,流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都增加相同的金額,所以,速動(dòng)比率降低.,流動(dòng)比率1，如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)使流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動(dòng)比率上升如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)使流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動(dòng)比率下降如果在下一年初企業(yè)存貨和應(yīng)付賬款比正常情況增長(zhǎng)更快，企業(yè)有操縱的嫌疑.如果期末借入的款項(xiàng)到下一期初立即償還，企業(yè)也可能存在操縱行為.,【例題單選】如果流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是（）。A.營(yíng)運(yùn)資金減少B.營(yíng)運(yùn)資金增加C.流動(dòng)比率降低D.流動(dòng)比率提高答案：D解析：營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債，以現(xiàn)金償還短期借款，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額，營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)該不變，而流動(dòng)比率應(yīng)該提高。,【例題單選】下列各項(xiàng)中,不會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是（）。A.用現(xiàn)金購(gòu)買短期債券B.用現(xiàn)金購(gòu)買固定資產(chǎn)C.用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資D.從銀行取得長(zhǎng)期借款答案：A,【例題多選】流動(dòng)比率有局限性的原因是（）A.流動(dòng)資產(chǎn)中存貨有可能積壓B.應(yīng)收賬款有可能出現(xiàn)呆帳C.流動(dòng)資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用不可能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金D.短期證券投資不易變現(xiàn)E.所運(yùn)用的都是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)答案：ABCE,（三）速動(dòng)比率1、概念和計(jì)算公式速動(dòng)比率也稱為酸性測(cè)試比率，是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值公式中：速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的預(yù)付賬款、存貨、其他流動(dòng)資產(chǎn)等項(xiàng)目后的余額。速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+其他應(yīng)收款,【例題判斷說(shuō)明題】企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)一般指的是不包括存貨和待攤費(fèi)用的流動(dòng)資產(chǎn)。（）答案：錯(cuò)說(shuō)明：企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)一般不包括預(yù)付賬款、存貨、待攤費(fèi)用和其他流動(dòng)資產(chǎn),2、速動(dòng)比率分析及運(yùn)用一般來(lái)說(shuō)速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債的安全程度越高，短期債權(quán)人到期收回本息的可能性越大，但從企業(yè)的角度看，速動(dòng)比率也不是越高越好。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，通常認(rèn)為速動(dòng)比率等于1比較合理.,例題：,注意：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-預(yù)付賬款-存貨-待攤費(fèi)用或者：速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款+其他應(yīng)收款+應(yīng)收補(bǔ)貼款速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,簡(jiǎn)要分析：從縱向比較看：A公司速動(dòng)比率20022006年間有較大的波動(dòng)，而B(niǎo)公司與行業(yè)平均值則基本上比較穩(wěn)定，需要關(guān)注A公司速動(dòng)比率波動(dòng)原因從橫向比較看：A公司的速動(dòng)比率大于B公司和行業(yè)平均水平，反應(yīng)A公司有較強(qiáng)的短期償債能力。,3.速動(dòng)比率分析中應(yīng)注意的問(wèn)題：（1）并不能認(rèn)為速動(dòng)比率較低企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債到期絕對(duì)不能償還。如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢、變現(xiàn)能力強(qiáng)，即便速動(dòng)比率較低，只要流動(dòng)比率較高，企業(yè)仍然可以還本付息.,（2）速動(dòng)比率以速動(dòng)資產(chǎn)作為清償債務(wù)的保障，但速動(dòng)資產(chǎn)并不完全等同于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)支付能力，因?yàn)榧词故撬賱?dòng)資產(chǎn)也存在某些難以變現(xiàn)的因素。e.g.應(yīng)收賬款（3）速動(dòng)比率與流動(dòng)比率一樣易被粉飾（分析過(guò)程同流動(dòng)比率）,1.【例題單選】.在企業(yè)速動(dòng)比率是0.8的情況下，會(huì)引起該比率提高的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（）A.銀行提取現(xiàn)金B(yǎng).賒購(gòu)商品C.收回應(yīng)收賬款D.申請(qǐng)到一筆短期借款答案：D解析：速動(dòng)比率=8/10，如果分子分母同時(shí)增加相同的數(shù)會(huì)導(dǎo)致速動(dòng)比率上升AC涉及流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部項(xiàng)目此增彼減，分?jǐn)?shù)值不變。B涉及存貨和流動(dòng)負(fù)債，導(dǎo)致存貨增加，流動(dòng)負(fù)債增加，所以速動(dòng)比率下降。D選項(xiàng)申請(qǐng)短期借款，導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債和速動(dòng)資產(chǎn)同時(shí)增加相同的數(shù)，在流動(dòng)比率小于1的情況下，分?jǐn)?shù)值增加。,2.【例題多選】下列屬于速動(dòng)資產(chǎn)范圍的有（）A.貨幣資金B(yǎng).短期投資C.存貨D.待攤費(fèi)用E.應(yīng)收賬款答案：ABE,3.【例題單選】流動(dòng)比率與速動(dòng)比率相比，主要是計(jì)算時(shí)扣除了變現(xiàn)能力差的項(xiàng)目，如（）A.應(yīng)收賬款B.待攤費(fèi)用C.無(wú)形資產(chǎn)D.其他應(yīng)收款答案：B,（四）現(xiàn)金比率1、現(xiàn)金比率的概念與計(jì)算公式現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+短期有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率是評(píng)價(jià)公司短期償債能力最可信的指標(biāo)。（單選）特別是把應(yīng)收賬款和存貨都抵押出去或已有跡象表明應(yīng)收賬款與存貨的變現(xiàn)能力存在較大問(wèn)題的情況下，計(jì)算現(xiàn)金比率就更有現(xiàn)實(shí)意義。,2.現(xiàn)金比率分析和運(yùn)用對(duì)短期債權(quán)人來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率越高越好，現(xiàn)金類資產(chǎn)相對(duì)流動(dòng)負(fù)債越多，對(duì)到期流動(dòng)負(fù)債的償還越有切實(shí)的保障。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率的確定并不能僅僅考慮短期償債能力的提高，應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)與收益兩方面的因素結(jié)合起來(lái)考慮。,【例題54】A公司有關(guān)資料：,A公司現(xiàn)金比率各個(gè)年度不是很穩(wěn)定，而B(niǎo)公司現(xiàn)金比率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，A公司現(xiàn)金比率在各年度均高于B公司，也較行業(yè)平均水平高，反映A公司現(xiàn)金類資產(chǎn)對(duì)短期債務(wù)的保障能力較強(qiáng)，也可能是A公司未能充分利用貨幣資金，安排了過(guò)多的現(xiàn)金類資產(chǎn)。,【例5-5】我國(guó)某上市公司2006年末和2005年末的貨幣資金與流動(dòng)負(fù)債資料如表5-5所示如下（該公司無(wú)短期投資），分別計(jì)算2006末和2005年末的現(xiàn)金比率，如表5-5所示。表5-5現(xiàn)金比率計(jì)算結(jié)果,【例題單選】如果流動(dòng)比率大于1，則下列結(jié)論成立的是（）A.速動(dòng)比率大于1B.現(xiàn)金比率大于1C.營(yíng)運(yùn)資金大于0D.短期償債能力絕對(duì)有保障答案：C解析：流動(dòng)比率大于1，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，所以營(yíng)運(yùn)資金大于0,【例題單選】某企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金5萬(wàn)元，銀行存款78萬(wàn)元，短期債券投資95萬(wàn)元，待攤費(fèi)用10萬(wàn)元，應(yīng)收賬款40萬(wàn)元，存貨110萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債400萬(wàn)元。據(jù)此，計(jì)算出該企業(yè)的現(xiàn)金比率為（）。A.0.445B.0.845C.0.545D.0.57答案：A解析：現(xiàn)金比率=（5+78+95）/400=0.445,【例題單選】以銀行存款支付報(bào)紙雜志訂閱費(fèi)，將會(huì)（）A.降低速動(dòng)比率B.降低營(yíng)運(yùn)資本C.降低流動(dòng)比率D.對(duì)流動(dòng)比率的影響大于速動(dòng)比率答案：A解析：以銀行存款支付報(bào)紙雜志訂閱費(fèi)會(huì)計(jì)處理是：借：待攤費(fèi)用貸：銀行存款速動(dòng)資產(chǎn)減少，流動(dòng)資產(chǎn)不變，所以會(huì)降低速動(dòng)比率。,【例題計(jì)算題】大華公司2006年年末部分資料如下：?jiǎn)挝唬涸?要求：（1）計(jì)算該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本；（2）計(jì)算該企業(yè)的流動(dòng)比率；（3）計(jì)算該企業(yè)的速動(dòng)比率。,參考答案：流動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+（短期投資-短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備）+應(yīng)收票據(jù)+（應(yīng)收賬款-壞賬準(zhǔn)備）+原材料=15800+（36500-5500）+46000+（2546000-380000）+94900=2353700元速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-原材料=2353700-94900=2258800元,流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付票據(jù)+應(yīng)交稅金+預(yù)提費(fèi)用=569400+365400+68540=1003340元（1）營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=2353700-1003340=1350360元（2）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=2353700/1003340=2.35（3）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=2258800/1003340=2.25,三、影響短期償債能力的特別項(xiàng)目大綱要求：識(shí)記：增加企業(yè)變現(xiàn)能力的因素降低企業(yè)變現(xiàn)能力的因素,（一）增加變現(xiàn)能力的因素1、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)2、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)3、償債能力的聲譽(yù)e.g.債務(wù)出現(xiàn)困難時(shí)，可以發(fā)行股票，發(fā)行債券融資,（二）減少變現(xiàn)能力的因素1、未作記錄的或有負(fù)債未確認(rèn)的或有負(fù)債一旦成為事實(shí)上的負(fù)債，會(huì)加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。2、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債擔(dān)保可能成為企業(yè)的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān),【例題多選】下列項(xiàng)目，可以增強(qiáng)變現(xiàn)能力的表外因素有（）A.未作記錄的或有負(fù)債B.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)C.償債能力的聲譽(yù)D.可動(dòng)用銀行貸款指標(biāo)E.擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債答案：BCD,第三節(jié)長(zhǎng)期償債能力分析大綱要求：識(shí)記：長(zhǎng)期償債能力的概念理解：長(zhǎng)期償債能力的影響因素,一、長(zhǎng)期償債能力的概念與影響因素（一）長(zhǎng)期償債能力的概念1、定義：長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債是指償還期在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的債務(wù)。2、長(zhǎng)期負(fù)債特點(diǎn)：與流動(dòng)負(fù)債相比，長(zhǎng)期負(fù)債數(shù)額大、償還期限較長(zhǎng)。,3、長(zhǎng)期負(fù)債內(nèi)容（1）長(zhǎng)期借款（2）應(yīng)付債券（3）長(zhǎng)期應(yīng)付款：采用補(bǔ)償貿(mào)易方式引進(jìn)國(guó)外設(shè)備借款和企業(yè)采用融資租賃方式租入資產(chǎn)應(yīng)支付的租賃款。,4、長(zhǎng)期償債能力分析關(guān)注的重點(diǎn)長(zhǎng)期負(fù)債除了關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)外，還需要關(guān)注企業(yè)盈利能力。,（二）影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的因素1、企業(yè)盈利能力當(dāng)企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，借入資金收益率超過(guò)固定支付的利息率，即可獲得負(fù)債所帶來(lái)的杠桿收益，并保障債務(wù)到期時(shí)能夠足額償還。,2、資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)指的是資金的來(lái)源，從財(cái)務(wù)報(bào)表角度看就是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系。從債權(quán)人角度看：企業(yè)通過(guò)負(fù)債所籌集的資金所占比例越小，企業(yè)自有資金對(duì)債務(wù)的保障程度就越高，債務(wù)到期無(wú)法足額償付的比率就越小。,從企業(yè)角度看：負(fù)債比重越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，企業(yè)資本成本就越低，收益就越高；所有者權(quán)益比重越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低，企業(yè)資本成本就越高，收益就越低。因此，安排最佳的資本結(jié)構(gòu)，就要權(quán)衡負(fù)債與所有者權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)與成本，找到恰當(dāng)?shù)木恻c(diǎn)。,3、長(zhǎng)期資產(chǎn)的保值程度如果企業(yè)大部分長(zhǎng)期資產(chǎn)在面臨債務(wù)償還時(shí)變現(xiàn)能力過(guò)低，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)即使擁有很多長(zhǎng)期資產(chǎn)也無(wú)法足額償付債務(wù)。因此分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，除了關(guān)注盈利能力和資本結(jié)構(gòu)外，還要特別關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的保值程度。,【多選】影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的因素包括（）。A.企業(yè)的盈利能力B.負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系C.流動(dòng)比率D.長(zhǎng)期資產(chǎn)的保值程度E.流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況答案：ABD解析：影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的因素包括企業(yè)的盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、長(zhǎng)期資產(chǎn)的保值程度，而資本結(jié)構(gòu)也就是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系，因此ABD是正確答案。,二、長(zhǎng)期償債能力的分析指標(biāo)包括靜態(tài)分析指標(biāo)和動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)靜態(tài)分析是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度。動(dòng)態(tài)分析是強(qiáng)調(diào)企業(yè)未來(lái)賺取的利潤(rùn)與現(xiàn)金流量對(duì)負(fù)債的保障程度。,大綱要求：識(shí)記：長(zhǎng)期償債能力各指標(biāo)的概念及計(jì)算公式理解：（1）資產(chǎn)負(fù)債率、有形資產(chǎn)債務(wù)比率、有形凈值債務(wù)比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)的優(yōu)缺點(diǎn)和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。（2）長(zhǎng)期償債能力靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析的關(guān)系。應(yīng)用：長(zhǎng)期償債能力各指標(biāo)的運(yùn)用及分析評(píng)價(jià)。,（一）長(zhǎng)期償債能力的靜態(tài)分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力靜態(tài)分析指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)比率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)。,1、資產(chǎn)負(fù)債率（1）概念和公式：表示資產(chǎn)總額中有多大比例是通過(guò)負(fù)債籌資形成的。資產(chǎn)負(fù)債率20%，意味著什么？資產(chǎn)負(fù)債率反映的就是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。是最為常用的反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。,（2）資產(chǎn)負(fù)債率的分析和運(yùn)用一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)的負(fù)債越安全，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小但從企業(yè)的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率不是越低越好，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低往往表明企業(yè)沒(méi)有充分利用財(cái)務(wù)杠桿，即沒(méi)有充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。因此在評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，需要在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡利弊。,對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率還可以進(jìn)行橫向和縱向的比較通過(guò)橫向比較，可以洞悉企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期償債能力在整個(gè)行業(yè)中是偏高還是偏低，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比是強(qiáng)還是弱。通過(guò)縱向比較，可以看出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期償債能力是越來(lái)越強(qiáng)還是越來(lái)越弱，或基本保持穩(wěn)定。,【例5-6】A公司資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析,A公司的資產(chǎn)負(fù)債率大體呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，與B公司和行業(yè)平均水平比較，A公司資產(chǎn)負(fù)債率顯著偏低，反映A公司具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力；另一方面也說(shuō)明A公司可能未能充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿。,（3）資產(chǎn)負(fù)債率的缺陷資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率是考察企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)債權(quán)人利益的保障程度。然而，財(cái)務(wù)分析并不是建立在破產(chǎn)清算的基礎(chǔ)上，而在持續(xù)經(jīng)營(yíng)情況下，因此用資產(chǎn)負(fù)債率無(wú)法完全反映企業(yè)未來(lái)償付債務(wù)的能力。資產(chǎn)負(fù)債率沒(méi)有考慮負(fù)債的償還期限資產(chǎn)負(fù)債率沒(méi)有考慮資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)e.g.企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)在破產(chǎn)清算時(shí)不具備實(shí)質(zhì)性的債務(wù)償付能力。,2、股權(quán)比率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù),（1）,=1-資產(chǎn)負(fù)債率,股權(quán)比率越高，資產(chǎn)負(fù)債率越低，所有者投入的資金在全部資金中所占的比例越大，而債權(quán)人投入的資金所占比例越小。,（2）,產(chǎn)權(quán)比率直接反映負(fù)債與所有者權(quán)益之間的關(guān)系，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。,（3）權(quán)益乘數(shù)-權(quán)益總資產(chǎn)率,權(quán)益乘數(shù)表明企業(yè)資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的倍數(shù)，該比率越大，表明所有者投入的資本在資產(chǎn)總額中所占比重越小，對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用得越充分，但反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越弱。,【例題】【單選】產(chǎn)權(quán)比率為34，則權(quán)益乘數(shù)為（）。A.43B.74C.73D.34答案：B解析：權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+3/4=7/4,【單選】某企業(yè)2006年末有關(guān)資料如下：總資產(chǎn)100萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債20萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債40萬(wàn)元，則該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為（）。A.0.6B.0.67C.1.5D.2.5答案：C解析：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=（20+40）/（100-20-40）=1.5,【單選】權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度（）。A.越高B.越低C.不確定D.為零答案：A解析：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額，反映的是資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的倍數(shù)，權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明資產(chǎn)中股東權(quán)益越少，負(fù)債越多，則權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債的程度越高。,【多選題】下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)說(shuō)法正確的有（）A.表示企業(yè)的負(fù)債程度B.它是所有者權(quán)益比率的倒數(shù)C.權(quán)益乘數(shù)總是固定的D.權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明投資者投入的定量資本在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)越多,【答案】AB,【判斷題】股權(quán)比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù)，即企業(yè)所有者權(quán)益在總資產(chǎn)中所占的比例，所以對(duì)于企業(yè)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，權(quán)益乘數(shù)越大越好。（）【答案】錯(cuò)【解析】權(quán)益乘數(shù)是股權(quán)比率的倒數(shù)，表明總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的倍數(shù)，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，權(quán)益乘數(shù)越小越好。,【計(jì)算題】某公司2006年年末有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：流動(dòng)比率=200%；速動(dòng)比率=100%；現(xiàn)金比率=20%；資產(chǎn)負(fù)債率=50%；流動(dòng)負(fù)債對(duì)負(fù)債總額比率=70%；負(fù)債及所有者權(quán)益總額=100000元。要求：計(jì)算下列各項(xiàng)目的金額：現(xiàn)金；存貨；流動(dòng)負(fù)債；所有者權(quán)益和資產(chǎn)總額。,參考答案：負(fù)債及所有者權(quán)益總額=100000元，即資產(chǎn)總額=100000元由于資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=負(fù)債總額/100000=50%，則負(fù)債總額=50000元所有者權(quán)益總額=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額=100000-50000=50000元由于：流動(dòng)負(fù)債/負(fù)債總額=70%，所以流動(dòng)負(fù)債=50000*70%=35000元,由于：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債=20%，所以現(xiàn)金=35000*20%=7000元由于：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=100%流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=200%所以：流動(dòng)比率速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=200%100%=100%流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)=35000*100%=35000元即：存貨=35000元,某公司2009年簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如下所示：資產(chǎn)負(fù)債表2009年12月31日單位：萬(wàn)元,要求：（1）計(jì)算公式年初的營(yíng)運(yùn)資本、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)比率；（2）計(jì)算公司年末的營(yíng)運(yùn)資本、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)比率。,（二）長(zhǎng)期償債能力的動(dòng)態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)包括利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)1、利息保障倍數(shù)（1）概念與計(jì)算公式利息保障倍數(shù)是息稅前利潤(rùn)與債務(wù)利息的比值，反映了公司獲利能力對(duì)債務(wù)所產(chǎn)生的利息的償付保證程度。,利息保障倍數(shù),注意：分母中的利息費(fèi)用不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括已資本化的利息費(fèi)用，但是外部分析人員很難獲得財(cái)務(wù)費(fèi)用的具體構(gòu)成，所以通常用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替利息費(fèi)用。,（2）利息保障倍數(shù)的分析從長(zhǎng)期來(lái)看，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，比值越高，說(shuō)明企業(yè)支付利息的能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力一般也就越強(qiáng)。利息保障倍數(shù)低于1，說(shuō)明企業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)成果不足以支付當(dāng)期利息費(fèi)用，意味著企業(yè)的付息能力非常低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常高，需要引起高度關(guān)注。對(duì)企業(yè)和所有者而言，利息保障倍數(shù)不是越高越好，如果一個(gè)高的利息保障倍數(shù)是由于利息費(fèi)用低導(dǎo)致的，