財(cái)務(wù)成本管理企業(yè)價(jià)值方法試題

財(cái)務(wù)成本管理企業(yè)價(jià)值方法試題姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪項(xiàng)不是企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的折現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）的輸入?yún)?shù)？

A.凈營(yíng)運(yùn)資本

B.折現(xiàn)率

C.預(yù)期營(yíng)業(yè)收入

D.預(yù)期利潤(rùn)

2.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估中貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的說法，錯(cuò)誤的是：

A.貼現(xiàn)現(xiàn)金流法可以用于評(píng)估企業(yè)的整體價(jià)值。

B.貼現(xiàn)現(xiàn)金流法適用于所有類型的企業(yè)。

C.貼現(xiàn)現(xiàn)金流法需要預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流。

D.貼現(xiàn)現(xiàn)金流法不需要考慮企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

3.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，下列哪項(xiàng)不是影響折現(xiàn)率的因素？

A.資本成本

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

C.通貨膨脹率

D.企業(yè)規(guī)模

4.下列哪項(xiàng)不是企業(yè)價(jià)值評(píng)估中市場(chǎng)比較法的應(yīng)用？

A.通過比較同行業(yè)上市公司的市盈率來評(píng)估企業(yè)價(jià)值。

B.通過比較同行業(yè)上市公司的市凈率來評(píng)估企業(yè)價(jià)值。

C.通過比較同行業(yè)上市公司的市銷率來評(píng)估企業(yè)價(jià)值。

D.通過比較同行業(yè)上市公司的市現(xiàn)率來評(píng)估企業(yè)價(jià)值。

5.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估中經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法的說法，錯(cuò)誤的是：

A.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法通過計(jì)算企業(yè)預(yù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)來評(píng)估企業(yè)價(jià)值。

B.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法考慮了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和資本成本。

C.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法適用于所有類型的企業(yè)。

D.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法不適用于非營(yíng)利組織。

6.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，下列哪項(xiàng)不是影響企業(yè)價(jià)值的因素？

A.營(yíng)業(yè)收入

B.凈利潤(rùn)

C.資產(chǎn)總額

D.股東權(quán)益

7.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估中折現(xiàn)現(xiàn)金流法的說法，正確的是：

A.折現(xiàn)現(xiàn)金流法適用于所有類型的企業(yè)。

B.折現(xiàn)現(xiàn)金流法不需要考慮企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

C.折現(xiàn)現(xiàn)金流法通過計(jì)算企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流來評(píng)估企業(yè)價(jià)值。

D.折現(xiàn)現(xiàn)金流法適用于評(píng)估企業(yè)的短期價(jià)值。

8.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，下列哪項(xiàng)不是市場(chǎng)比較法的關(guān)鍵步驟？

A.選擇可比公司

B.計(jì)算可比公司的市盈率

C.調(diào)整可比公司的市盈率

D.評(píng)估目標(biāo)公司的市盈率

9.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估中經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法的說法，正確的是：

A.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法適用于所有類型的企業(yè)。

B.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法通過計(jì)算企業(yè)預(yù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)來評(píng)估企業(yè)價(jià)值。

C.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法不考慮企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和資本成本。

D.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法適用于評(píng)估企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。

10.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，下列哪項(xiàng)不是市場(chǎng)比較法的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)？

A.可以快速評(píng)估企業(yè)價(jià)值

B.可以比較同行業(yè)公司的價(jià)值

C.可以提供市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的認(rèn)可程度

D.需要大量的市場(chǎng)數(shù)據(jù)

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共10題）

1.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，折現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）的主要步驟包括：

A.預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流

B.選擇合適的折現(xiàn)率

C.計(jì)算企業(yè)自由現(xiàn)金流（FCFF）

D.計(jì)算企業(yè)價(jià)值

E.評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)

2.在使用市場(chǎng)比較法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，需要考慮的因素有：

A.可比公司的財(cái)務(wù)狀況

B.行業(yè)趨勢(shì)

C.地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況

D.公司規(guī)模

E.企業(yè)特殊風(fēng)險(xiǎn)

3.以下哪些是企業(yè)價(jià)值評(píng)估中經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法（EVA）的組成部分？

A.投資資本回報(bào)率（RIOIC）

B.資本成本

C.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)

D.凈利潤(rùn)

E.股東權(quán)益回報(bào)率

4.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，以下哪些因素會(huì)影響折現(xiàn)率的選擇？

A.無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.通貨膨脹率

E.政策風(fēng)險(xiǎn)

5.在使用市場(chǎng)比較法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，以下哪些是選擇可比公司的標(biāo)準(zhǔn)？

A.同一行業(yè)

B.相似規(guī)模

C.相似業(yè)務(wù)模式

D.相似財(cái)務(wù)狀況

E.相似成長(zhǎng)性

6.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，以下哪些是影響企業(yè)自由現(xiàn)金流（FCFF）的因素？

A.營(yíng)業(yè)收入

B.凈利潤(rùn)

C.折舊與攤銷

D.凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)

E.凈固定資產(chǎn)變動(dòng)

7.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，以下哪些是影響企業(yè)價(jià)值的內(nèi)部因素？

A.管理團(tuán)隊(duì)

B.技術(shù)優(yōu)勢(shì)

C.財(cái)務(wù)狀況

D.市場(chǎng)定位

E.生產(chǎn)能力

8.使用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法（EVA）進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，以下哪些是調(diào)整項(xiàng)目？

A.稅收優(yōu)惠

B.研發(fā)支出

C.殘值

D.利息支出

E.資產(chǎn)折舊

9.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，以下哪些是影響市場(chǎng)比較法結(jié)果的因素？

A.市場(chǎng)情緒

B.行業(yè)周期

C.政策變化

D.貨幣政策

E.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

10.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，以下哪些是影響企業(yè)自由現(xiàn)金流（FCFF）預(yù)測(cè)的因素？

A.預(yù)期銷售增長(zhǎng)

B.營(yíng)業(yè)成本

C.資本支出

D.利息支出

E.稅收政策

三、判斷題（每題2分，共10題）

1.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，折現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）適用于所有類型的企業(yè)。（）

2.市場(chǎng)比較法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用僅限于上市公司。（）

3.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法（EVA）主要關(guān)注企業(yè)的凈利潤(rùn)而非股東價(jià)值。（）

4.企業(yè)自由現(xiàn)金流（FCFF）是指企業(yè)為股東和債權(quán)人提供的現(xiàn)金流。（）

5.在使用市場(chǎng)比較法時(shí)，可比公司的市盈率（P/E）可以用來直接評(píng)估目標(biāo)公司的價(jià)值。（）

6.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，折現(xiàn)率越高，企業(yè)的價(jià)值評(píng)估結(jié)果越低。（）

7.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法（EVA）中的投資資本回報(bào)率（RIOIC）應(yīng)高于資本成本。（）

8.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，市場(chǎng)比較法不需要考慮行業(yè)特性和企業(yè)規(guī)模差異。（）

9.在預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流時(shí)，折舊與攤銷通常被視為現(xiàn)金流出。（）

10.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常通過資本成本來體現(xiàn)。（）

四、簡(jiǎn)答題（每題5分，共6題）

1.簡(jiǎn)述折現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）在評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)的基本原理及其局限性。

2.解釋市場(chǎng)比較法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用及其局限性。

3.簡(jiǎn)要說明經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法（EVA）的核心概念及其在評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)的作用。

4.描述在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，如何選擇合適的可比公司，并說明選擇可比公司時(shí)應(yīng)考慮的因素。

5.在使用市場(chǎng)比較法時(shí)，如何調(diào)整可比公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以使其與目標(biāo)公司可比？

6.解釋在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，如何預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流，并列舉預(yù)測(cè)過程中可能遇到的主要挑戰(zhàn)。

試卷答案如下

一、單項(xiàng)選擇題

1.D

解析思路：凈營(yíng)運(yùn)資本、折現(xiàn)率和預(yù)期營(yíng)業(yè)收入都是DCF模型的輸入?yún)?shù)，而預(yù)期利潤(rùn)通常不是，因?yàn)樗峭ㄟ^預(yù)測(cè)現(xiàn)金流計(jì)算得出的。

2.D

解析思路：貼現(xiàn)現(xiàn)金流法需要考慮企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，因?yàn)樗婕暗狡髽I(yè)的融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。

3.D

解析思路：折現(xiàn)率受多種因素影響，包括資本成本、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹率等，但企業(yè)規(guī)模不是直接影響折現(xiàn)率的因素。

4.D

解析思路：市現(xiàn)率（P/S）不是市場(chǎng)比較法中常用的比率，而市盈率（P/E）、市凈率（P/B）和市銷率（P/S）是。

5.D

解析思路：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法適用于所有類型的企業(yè)，包括非營(yíng)利組織，因?yàn)樗P(guān)注的是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)而非凈利潤(rùn)。

6.D

解析思路：企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，股東權(quán)益、資產(chǎn)總額和凈利潤(rùn)都是重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而凈營(yíng)運(yùn)資本是其中之一。

7.C

解析思路：折現(xiàn)現(xiàn)金流法通過計(jì)算企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流來評(píng)估企業(yè)價(jià)值，適用于評(píng)估企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。

8.E

解析思路：評(píng)估目標(biāo)公司的市盈率不是市場(chǎng)比較法的關(guān)鍵步驟，而是選擇可比公司的市盈率作為參考。

9.B

解析思路：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法通過計(jì)算企業(yè)預(yù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)來評(píng)估企業(yè)價(jià)值，考慮了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和資本成本。

10.D

解析思路：市場(chǎng)比較法的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是可以提供市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的認(rèn)可程度，而不是快速評(píng)估企業(yè)價(jià)值。

二、多項(xiàng)選擇題

1.ABCD

解析思路：折現(xiàn)現(xiàn)金流法的步驟包括預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流、選擇折現(xiàn)率、計(jì)算FCFF和企業(yè)價(jià)值。

2.ABCDE

解析思路：市場(chǎng)比較法需要考慮可比公司的財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)趨勢(shì)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況、公司規(guī)模和企業(yè)特殊風(fēng)險(xiǎn)。

3.ABC

解析思路：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法由投資資本回報(bào)率、資本成本和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)組成。

4.ABCD

解析思路：影響折現(xiàn)率的選擇因素包括無風(fēng)險(xiǎn)利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹率。

5.ABCD

解析思路：選擇可比公司的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)包括行業(yè)、規(guī)模、業(yè)務(wù)模式和財(cái)務(wù)狀況。

6.ABCDE

解析思路：影響FCFF的因素包括營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、折舊與攤銷、凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)和凈固定資產(chǎn)變動(dòng)。

7.ABCDE

解析思路：影響企業(yè)價(jià)值的內(nèi)部因素包括管理團(tuán)隊(duì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)定位和生產(chǎn)能力。

8.ABCDE

解析思路：調(diào)整項(xiàng)目包括稅收優(yōu)惠、研發(fā)支出、殘值、利息支出和資產(chǎn)折舊。

9.ABCDE

解析思路：影響市場(chǎng)比較法結(jié)果的因素包括市場(chǎng)情緒、行業(yè)周期、政策變化、貨幣政策和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

10.ABCD

解析思路：預(yù)測(cè)FCFF時(shí)需要考慮預(yù)期銷售增長(zhǎng)、營(yíng)業(yè)成本、資本支出和稅收政策。

三、判斷題

1.×

解析思路：DCF適用于大多數(shù)企業(yè)，但不是所有類型的企業(yè)，例如非營(yíng)利組織。

2.×

解析思路：市場(chǎng)比較法不僅適用于上市公司，也可以用于私有公司。

3.×

解析思路：EVA關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，這直接關(guān)系到股東價(jià)值。

4.×

解析思路：FCFF是指企業(yè)可用于分配給股東和債權(quán)人的現(xiàn)金流。

5.×

解析思路：市盈率只能作為參考，不能直接用來評(píng)估目標(biāo)公司的價(jià)值。

6.√