期貨從業(yè)人員資格考試考點梳理2025

期貨從業(yè)人員資格考試考點梳理20251.期貨市場功能與作用：期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)和套期保值兩大基本功能。價格發(fā)現(xiàn)是指在期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機(jī)制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。例如，農(nóng)產(chǎn)品種植企業(yè)擔(dān)心未來農(nóng)產(chǎn)品價格下跌，可在期貨市場賣出相應(yīng)期貨合約進(jìn)行套期保值。答案分析：理解期貨市場功能需把握其本質(zhì)和實際應(yīng)用場景，價格發(fā)現(xiàn)基于市場機(jī)制形成價格，套期保值是為規(guī)避風(fēng)險。2.期貨交易基本特征：雙向交易，期貨交易者既可以買入建倉（做多），也可以賣出建倉（做空）；杠桿交易，只需繳納一定比例的保證金就能進(jìn)行數(shù)倍甚至數(shù)十倍的合約交易；當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，交易所每日交易結(jié)束后，對會員、客戶的盈虧、保證金等進(jìn)行結(jié)算，對結(jié)算結(jié)果發(fā)生的盈虧進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。答案分析：雙向交易增加交易靈活性，杠桿放大收益和風(fēng)險，當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算保障市場正常運轉(zhuǎn)。3.期貨合約概念：期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。合約條款包括合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制等。答案分析：明確期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化特點及主要條款內(nèi)容，是理解期貨交易的基礎(chǔ)。4.期貨市場組織結(jié)構(gòu)：包括期貨交易所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)、期貨投資者。期貨交易所是期貨市場的核心，提供交易場所和設(shè)施等；期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對期貨交易進(jìn)行結(jié)算；期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)如期貨公司，為投資者提供代理交易等服務(wù)；期貨投資者包括個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。答案分析：各組成部分相互協(xié)作，共同構(gòu)成完整的期貨市場體系，不同主體有不同職責(zé)。5.期貨交易所職能：提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)；設(shè)計合約、安排合約上市；制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則；組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險；發(fā)布市場信息。答案分析：這些職能保障了期貨交易的順利進(jìn)行和市場的有序運行。6.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)組織形式：一種是作為某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)而存在；另一種是獨立的結(jié)算公司。前者便于交易所全面掌握交易和結(jié)算情況，后者獨立性強(qiáng)，可為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)。答案分析：不同組織形式各有優(yōu)劣，適應(yīng)不同市場需求和發(fā)展階段。7.期貨公司功能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險；為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問等。答案分析：期貨公司是連接投資者與期貨市場的橋梁，其功能對投資者參與交易至關(guān)重要。8.保證金制度：是指期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率（通常為5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。答案分析：保證金制度是期貨交易杠桿特性的基礎(chǔ)，不同類型保證金有不同用途。9.漲跌停板制度：又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效報價，不能成交。答案分析：漲跌停板制度可控制市場風(fēng)險，防止價格過度波動。10.持倉限額及大戶報告制度：持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額；大戶報告制度是指當(dāng)交易所會員或客戶某品種某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報告標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告。答案分析：這兩項制度可防范操縱市場價格行為和控制市場風(fēng)險。11.強(qiáng)行平倉制度：當(dāng)會員、客戶違規(guī)時，交易所對有關(guān)持倉實行平倉的一種強(qiáng)制措施。例如，客戶保證金不足且未在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)足，交易所會強(qiáng)行平倉。答案分析：強(qiáng)行平倉制度是控制市場風(fēng)險、維護(hù)市場秩序的重要手段。12.期貨交易流程：開戶、下單、競價、結(jié)算、交割。投資者先選擇期貨公司開戶，通過書面、電話、互聯(lián)網(wǎng)等方式下單，交易所進(jìn)行競價確定成交價格，每日進(jìn)行結(jié)算，最后在合約到期時進(jìn)行交割。答案分析：了解交易流程有助于投資者順利參與期貨交易。13.套期保值原理：同種商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格走勢一致；現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日臨近，兩者趨向一致，即基差趨近于零。答案分析：基于這兩個原理，投資者可通過期貨市場與現(xiàn)貨市場反向操作進(jìn)行套期保值。14.買入套期保值：又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。適用于預(yù)計未來要購買某種商品或資產(chǎn)，擔(dān)心價格上漲的情況。答案分析：買入套期保值可鎖定未來購買成本，規(guī)避價格上漲風(fēng)險。15.賣出套期保值：又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。適用于持有某種商品或資產(chǎn)，擔(dān)心價格下跌的情況。答案分析：賣出套期保值可鎖定銷售價格，規(guī)避價格下跌風(fēng)險。16.基差概念：基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。答案分析：基差變化會影響套期保值效果，是套期保值中重要的分析指標(biāo)。17.基差變動與套期保值效果：基差走強(qiáng)（基差數(shù)值變大），賣出套期保值有盈利，買入套期保值有虧損；基差走弱（基差數(shù)值變?。I入套期保值有盈利，賣出套期保值有虧損。答案分析：掌握基差變動與套期保值效果關(guān)系，有助于投資者評估套期保值策略。18.影響基差的因素：時間差價，持倉費高低會影響基差大??；品質(zhì)差價，不同品質(zhì)的商品基差不同；地區(qū)差價，不同地區(qū)的現(xiàn)貨價格與期貨價格基差有差異。答案分析：這些因素綜合作用影響基差變動，投資者需綜合考慮。19.套期保值的種類：包括完全套期保值和不完全套期保值。完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵；不完全套期保值是指兩個市場盈虧不完全相抵，存在一定的凈盈利或凈虧損。答案分析：實際中完全套期保值較難實現(xiàn)，不完全套期保值更常見。20.套期保值的風(fēng)險：基差風(fēng)險，基差變動可能導(dǎo)致套期保值效果不理想；信用風(fēng)險，交易對手違約風(fēng)險；操作風(fēng)險，如套期保值方案設(shè)計不合理、執(zhí)行不到位等。答案分析：了解套期保值風(fēng)險，投資者可采取相應(yīng)措施進(jìn)行防范。21.期貨投機(jī)概念：是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。答案分析：期貨投機(jī)基于對價格走勢的判斷獲取收益，與套期保值目的不同。22.期貨投機(jī)作用：承擔(dān)價格風(fēng)險，為套期保值者轉(zhuǎn)移風(fēng)險；促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)，投機(jī)者的交易增加市場流動性，使價格更能反映供求關(guān)系；增加市場流動性，活躍市場交易。答案分析：期貨投機(jī)在期貨市場中有重要作用，但也需合理引導(dǎo)和監(jiān)管。23.期貨投機(jī)操作方法：建倉階段，可采用金字塔式買入或賣出，即隨著價格上漲或下跌，逐步減少持倉增加的數(shù)量；平倉階段，可根據(jù)行情判斷選擇合適時機(jī)平倉獲利。答案分析：合理的建倉和平倉方法有助于提高投機(jī)收益和控制風(fēng)險。24.套利概念：是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化時，同時將持有頭寸平倉而獲利的交易行為。答案分析：套利基于價差變化獲利，與單邊投機(jī)不同。25.套利的作用：套利行為有助于期貨價格與現(xiàn)貨價格、不同期貨合約價格之間的合理價差關(guān)系的形成；套利行為有助于市場流動性的提高。答案分析：套利促進(jìn)市場價格關(guān)系合理和提高市場效率。26.跨期套利：是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。包括牛市套利、熊市套利和蝶式套利。答案分析：跨期套利利用不同交割月份合約價差變化獲利，不同類型套利適用于不同市場情況。27.跨品種套利：是指利用兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些合約對沖平倉獲利。答案分析：跨品種套利基于不同商品間的相關(guān)性和價差變化。28.跨市套利：是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。答案分析：跨市套利利用不同市場間的價格差異。29.外匯期貨概念：是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率，在未來某一約定時間交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約。答案分析：外匯期貨為外匯市場參與者提供套期保值和投機(jī)工具。30.外匯期貨套期保值：包括買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值適用于進(jìn)口商等擔(dān)心外匯匯率上升的情況；賣出套期保值適用于出口商等擔(dān)心外匯匯率下降的情況。答案分析：外匯期貨套期保值可規(guī)避匯率波動風(fēng)險。31.外匯期貨投機(jī)：分為多頭投機(jī)和空頭投機(jī)。多頭投機(jī)是預(yù)測外匯期貨價格上漲，先買入后賣出；空頭投機(jī)是預(yù)測外匯期貨價格下跌，先賣出后買入。答案分析：外匯期貨投機(jī)基于對匯率走勢的判斷獲利。32.外匯期貨套利：包括跨市場套利、跨幣種套利和跨期套利?？缡袌鎏桌貌煌鈪R期貨市場價格差異；跨幣種套利利用不同幣種期貨合約價差；跨期套利利用同一幣種不同交割月份合約價差。答案分析：外匯期貨套利豐富了投資者交易策略。33.利率期貨概念：是指以利率類金融工具為標(biāo)的物的期貨合約。主要包括短期利率期貨和中長期利率期貨。答案分析：利率期貨可用于利率風(fēng)險管理和投機(jī)。34.利率期貨套期保值：買入套期保值適用于投資者擔(dān)心利率下降導(dǎo)致債券價格上升的情況；賣出套期保值適用于投資者擔(dān)心利率上升導(dǎo)致債券價格下降的情況。答案分析：利率期貨套期保值可鎖定債券投資收益或成本。35.利率期貨投機(jī)：投資者根據(jù)對利率走勢的判斷，通過買入或賣出利率期貨合約獲取價差收益。答案分析：利率期貨投機(jī)需準(zhǔn)確判斷利率變動方向。36.利率期貨套利：包括跨期套利、跨品種套利等?？缙谔桌貌煌桓钤路堇势谪浐霞s價差；跨品種套利利用不同利率期貨品種價差。答案分析：利率期貨套利可增加投資機(jī)會和分散風(fēng)險。37.股指期貨概念：是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來特定日期，按事先確定的股價指數(shù)大小進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。答案分析：股指期貨為股票市場投資者提供風(fēng)險管理和資產(chǎn)配置工具。38.股指期貨套期保值：分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值適用于投資者預(yù)計未來要購買股票，擔(dān)心股價上漲；賣出套期保值適用于投資者持有股票，擔(dān)心股價下跌。答案分析：股指期貨套期保值可規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險。39.股指期貨投機(jī)：投資者預(yù)測股指期貨價格走勢，通過買入或賣出合約獲取價差收益。答案分析：股指期貨投機(jī)需對股票市場整體走勢有判斷。40.股指期貨套利：包括期現(xiàn)套利、跨期套利等。期現(xiàn)套利利用期貨價格與現(xiàn)貨指數(shù)價格不合理價差進(jìn)行套利；跨期套利利用不同交割月份股指期貨合約價差。答案分析：股指期貨套利有助于市場價格合理和提高市場效率。41.期權(quán)概念：是一種選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利。答案分析：期權(quán)賦予買方權(quán)利而非義務(wù)，具有獨特風(fēng)險收益特征。42.期權(quán)的類型：按期權(quán)買方的權(quán)利劃分，可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；按期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)的時限劃分，可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。答案分析：不同類型期權(quán)有不同特點和適用場景。43.期權(quán)價格構(gòu)成：由內(nèi)涵價值和時間價值組成。內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值；時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。答案分析：理解期權(quán)價格構(gòu)成有助于評估期權(quán)價值和風(fēng)險。44.影響期權(quán)價格的因素：標(biāo)的資產(chǎn)價格、執(zhí)行價格、標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率、無風(fēng)險利率、到期期限等。標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，看漲期權(quán)價值增加，看跌期權(quán)價值減少等。答案分析：各因素綜合影響期權(quán)價格，投資者需綜合分析。45.期權(quán)交易基本策略：買入看漲期權(quán)，適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲；買入看跌期權(quán)，適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌；賣出看漲期權(quán)，收取權(quán)利金，適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格穩(wěn)定或下跌；賣出看跌期權(quán)，收取權(quán)利金，適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格穩(wěn)定或上漲。答案分析：不同期權(quán)交易策略有不同風(fēng)險收益特征，投資者可根據(jù)市場預(yù)期選擇。46.期權(quán)套期保值：通過買入或賣出期權(quán)合約，對現(xiàn)貨或期貨頭寸進(jìn)行套期保值，降低風(fēng)險。答案分析：期權(quán)套期保值靈活性高，可根據(jù)實際情況選擇合適期權(quán)策略。47.期權(quán)投機(jī)：投資者根據(jù)對期權(quán)價格走勢的判斷，通過買賣期權(quán)合約獲取價差收益。答案分析：期權(quán)投機(jī)需對期權(quán)價格變動有準(zhǔn)確判斷。48.期權(quán)套利：包括垂直套利、水平套利