2025《發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)》證券從業(yè)資格考前沖刺必會(huì)300題-含詳解

PAGEPAGE12025《發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)》證券從業(yè)資格考前沖刺必會(huì)300題_含詳解一、單選題1.假設(shè)某公司股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格是每股80元；該公司上一年末支付的股利為每股1元，以后每年的股利以一個(gè)不變的增長(zhǎng)率2%增長(zhǎng)；該公司下一年的股息發(fā)放率是25%。如果下一年股票市場(chǎng)價(jià)格不變，則該公司股票下一年的市盈率為（）。A、20．88B、19．61C、17．23D、16．08答案：B解析：市盈率計(jì)算涉及每股市場(chǎng)價(jià)格與每股收益的比率。題目中當(dāng)前股價(jià)為80元，上一年股利1元，股利增長(zhǎng)率2%，下一年股息發(fā)放率25%。下一年股利D1=1×(1+2%)=1.02元。股息發(fā)放率=股利/每股收益，故下一年每股收益E1=D1/25%=1.02/0.25=4.08元。市盈率=80/4.08≈19.61。選項(xiàng)B正確。參考《證券投資分析》中市盈率與股利增長(zhǎng)模型相關(guān)內(nèi)容。2.以下構(gòu)成跨期套利的是（）。I買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣出LME6月銅期貨Ⅱ買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣出上海期貨交易所6月銅期貨Ⅲ買入LME5月銅期貨，3天后賣出LME6月銅期貨IV賣出LME5月銅期貨，同時(shí)買入LME6月銅期貨A、I、II、IIIB、II、III、IVC、I、III、IVD、II、IV答案：D解析：跨期套利指在同一交易所同時(shí)買賣不同交割月份的同種商品期貨合約，利用價(jià)差變化獲利。來源《期貨及衍生品基礎(chǔ)》。I涉及不同交易所，屬跨市套利；II在同一交易所不同月份，符合跨期套利；III未同時(shí)操作不同月份合約，不符；IV在同一交易所不同月份反向操作，符合跨期套利。答案D。出處：《期貨及衍生品基礎(chǔ)》（中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)編）第七章。解析：-I：不同交易所，跨市套利，非跨期。-II：同交易所不同月份，跨期套利。-III：非同時(shí)操作，不構(gòu)成跨期。-IV：同交易所不同月份反向頭寸，跨期套利。正確選項(xiàng)II、IV（D）。3.計(jì)算股票市盈率所需數(shù)據(jù)有（）。Ⅰ每股股利Ⅱ股利支付率Ⅲ股東權(quán)益Ⅳ每股市價(jià)A、I、ⅡB、Ⅲ、ⅣC、I、Ⅱ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：市盈率的計(jì)算公式為每股市價(jià)除以每股收益。每股收益可以通過每股股利和股利支付率推算（每股收益=每股股利/股利支付率）。《公司理財(cái)》中明確市盈率計(jì)算依賴每股收益和每股市價(jià)。選項(xiàng)Ⅰ（每股股利）和Ⅱ（股利支付率）推導(dǎo)出每股收益，結(jié)合Ⅳ（每股市價(jià)）即可得出市盈率。選項(xiàng)Ⅲ（股東權(quán)益）與市盈率無直接關(guān)聯(lián)。4.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，其影響因素有（）。I營(yíng)業(yè)收入Ⅱ營(yíng)業(yè)利潤(rùn)Ⅲ流動(dòng)資產(chǎn)Ⅳ財(cái)務(wù)費(fèi)用A、I、ⅡB、I、ⅢC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅳ答案：B解析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式為營(yíng)業(yè)收入除以平均流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)業(yè)收入是分子的構(gòu)成要素，流動(dòng)資產(chǎn)是分母的構(gòu)成要素。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)屬于利潤(rùn)表項(xiàng)目，財(cái)務(wù)費(fèi)用屬于籌資活動(dòng)相關(guān)支出，二者不影響該比率?！敦?cái)務(wù)成本管理》教材中明確該比率僅由營(yíng)業(yè)收入和流動(dòng)資產(chǎn)決定。選項(xiàng)I和Ⅲ符合公式定義，Ⅱ、Ⅳ與周轉(zhuǎn)速度無直接關(guān)聯(lián)。5.為了達(dá)到上市公司調(diào)研的主要目的，上市公司調(diào)研圍繞上市公司的內(nèi)部條件和外部環(huán)境進(jìn)行，調(diào)研的對(duì)象包括（）。I公司管理層及員工Ⅱ公司本部及子公司Ⅲ公司供應(yīng)商和公司客戶Ⅳ公司產(chǎn)品零售網(wǎng)點(diǎn)A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅲ、IVC、Il、lll、IVD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：除以上四項(xiàng)外，調(diào)研的對(duì)象還包括公司車間及工地、公司所處行業(yè)協(xié)會(huì)。6.私人完全壟斷一般有以下情形（）I根據(jù)政府授予的特許專營(yíng)II根據(jù)專利生產(chǎn)的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)III由于資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)而建立的排他性的私人壟斷經(jīng)營(yíng)IV初始投入資本較大，阻止了大量中小企業(yè)的進(jìn)入A、I、II、III、IVB、I、II、IIIC、II、III、IVD、I、II、IV答案：B解析：私人完全壟斷的形成方式主要包括政府授權(quán)、專利保護(hù)及技術(shù)和資本優(yōu)勢(shì)。I對(duì)應(yīng)特許專營(yíng)權(quán)，屬于行政性壟斷；II涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)形成的壟斷；III為技術(shù)或資本壁壘形成的市場(chǎng)支配。IV描述進(jìn)入壁壘，但高初始資本本身不直接構(gòu)成壟斷主體排他經(jīng)營(yíng)的法定或技術(shù)基礎(chǔ)，更多屬于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特征?！懂a(chǎn)業(yè)組織理論》（泰勒爾）中區(qū)分了行政授權(quán)、專利壟斷與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)形成的壟斷類型。選項(xiàng)III雖可能接近自然壟斷，但題目將其歸入私人壟斷范疇，而IV未被普遍視為私人壟斷的直接成因。7.采用自由現(xiàn)金流模型進(jìn)行估值與（）相似，也分為零增長(zhǎng)模型、固定增長(zhǎng)模型、多階段增長(zhǎng)模型幾種情況。A、資本資產(chǎn)定價(jià)模型B、均值方差模型C、紅利（股利）貼現(xiàn)模型D、套利定價(jià)模型答案：C解析：常用的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型有：①紅利貼現(xiàn)模型；②自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型。與紅利貼現(xiàn)模型相似，企業(yè)自由現(xiàn)金流的計(jì)算也分為零增長(zhǎng)、固定增長(zhǎng)、多階段幾種情況，區(qū)別在于將各期紅利改為各期企業(yè)自由現(xiàn)金流。8.()是指除了信用評(píng)級(jí)不同外，其余條件全部相同（包括但不限于期限、嵌入條款等）兩種債券收益率的差額。A、債券評(píng)級(jí)B、信用利差C、差異率D、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)答案：B解析：信用利差反映不同信用等級(jí)債券因風(fēng)險(xiǎn)差異導(dǎo)致的收益率差額。金融市場(chǎng)基礎(chǔ)概念中，信用利差專指除信用評(píng)級(jí)外其他條件相同債券的收益率差異。選項(xiàng)A指評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，選項(xiàng)C非標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)，選項(xiàng)D涉及更廣泛風(fēng)險(xiǎn)因素。弗蘭克·法博齊《固定收益證券手冊(cè)》定義類似。9.下列各項(xiàng)中，屬于虛擬資本范疇的是（）I債券Ⅱ權(quán)證Ⅲ期權(quán)IV股票A、I、II、IVB、I、IVC、I、II、IIID、II、III、IV答案：B解析：虛擬資本指獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)動(dòng)、以有價(jià)證券形式存在并能定期帶來收入的資本?！顿Y本論》第三卷提到，股票和債券屬于虛擬資本，其價(jià)值是預(yù)期收益的資本化。權(quán)證和期權(quán)屬于金融衍生品，其價(jià)格依附于標(biāo)的資產(chǎn)，不屬于傳統(tǒng)定義的虛擬資本。選項(xiàng)I債券和IV股票符合虛擬資本特征，II權(quán)證、III期權(quán)不符合。答案B正確。10.證券分析師進(jìn)行證券投資分析的信息來源渠道可以有（）。Ⅰ市場(chǎng)傳言Ⅱ?qū)＜以L談Ⅲ市場(chǎng)調(diào)查Ⅳ實(shí)地考察A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅳ答案：C解析：證券分析師應(yīng)當(dāng)基于專業(yè)、合規(guī)渠道獲取信息，《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》明確要求信息來源需具備可靠性和合法性。市場(chǎng)傳言（Ⅰ）屬于非正式、未經(jīng)驗(yàn)證的信息源，不符合職業(yè)規(guī)范；專家訪談（Ⅱ）可獲取行業(yè)洞見，市場(chǎng)調(diào)查（Ⅲ）反映數(shù)據(jù)趨勢(shì)，實(shí)地考察（Ⅳ）驗(yàn)證企業(yè)真實(shí)運(yùn)營(yíng)，三者均為分析師開展研究的核心實(shí)證方法。11.下列關(guān)于公募債券的說法中，錯(cuò)誤的是()。A、發(fā)行人向不特定的社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行的債券B、發(fā)行對(duì)象一般是特定的機(jī)構(gòu)投資者C、流動(dòng)性好D、發(fā)行量大，持有人數(shù)眾多答案：B解析：公募債券是發(fā)行人向不特定社會(huì)公眾公開發(fā)行的債券，具有流動(dòng)性強(qiáng)、發(fā)行規(guī)模大、投資者范圍廣等特點(diǎn)。根據(jù)《證券法》及相關(guān)法規(guī)，公募債券的發(fā)行對(duì)象為不特定投資者，而非特定機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)B的描述符合私募債券的定義，與公募債券的特征不符。選項(xiàng)A、C、D均準(zhǔn)確反映了公募債券的特性。12.某投資者打算購(gòu)買A.B.C三只股票，該投資者通過證券分析得出三只股票的分析數(shù)據(jù)：（1）股票A的收益率期望值等于0.05、貝塔系數(shù)等于0.6，（2）股票B的收益率期望值等于0.12，貝塔系數(shù)等于1.2，（3）股票C的收益率期望值等于0.08，貝塔系數(shù)等于0.8，據(jù)此決定在股票A上的投資比例為0.2、在股票B上的投資比例0.5，在股票C上的投資比例0.3，那么（）。I在期望收益率-β系數(shù)平面上，該投資者的組合優(yōu)于股票CⅡ該投資者的組合β系數(shù)等于0.96III該投資者的組合預(yù)期收益率大于股票C的預(yù)期收益率IV該投資者的組合預(yù)期收益率小于股票C的預(yù)期收益率A、I、II、IIIB、I、II、IVC、II、III、IVD、II、III答案：D解析：組合β系數(shù)計(jì)算為各股票β系數(shù)的加權(quán)平均：0.6×0.2+1.2×0.5+0.8×0.3=0.96，選項(xiàng)Ⅱ正確。組合預(yù)期收益率為0.05×0.2+0.12×0.5+0.08×0.3=9.4%，高于股票C的8%，選項(xiàng)Ⅲ正確，Ⅳ錯(cuò)誤。選項(xiàng)Ⅰ中“組合優(yōu)于C”需滿足更高收益且β相同或更低，或相同收益且β更低。組合β高于C，雖收益更高，但風(fēng)險(xiǎn)更高，無法直接判定“優(yōu)于”，故Ⅰ錯(cuò)誤?！蹲C券投資學(xué)》指出，組合優(yōu)劣需結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)和收益綜合判斷，單純收益更高但β更高不構(gòu)成嚴(yán)格優(yōu)勢(shì)。13.證券或組合的收益與市場(chǎng)指數(shù)收益（）。A、不相關(guān)B、線性相關(guān)C、具有二次函數(shù)關(guān)系D、具有三次函數(shù)關(guān)系答案：B解析：從E（rp）=rF+βpE（rM）-rFβp，可以看出證券或組合的收益與市場(chǎng)指數(shù)收益呈線性相關(guān)，β系數(shù)為直線斜率，反映了證券或組合的收益水平對(duì)市場(chǎng)平均收益水平變化的敏感性。14.關(guān)于圓弧形態(tài)，下列各項(xiàng)中表述正確的是（）。A、圓弧形態(tài)又被稱為圓形形態(tài)B、圓弧形態(tài)形成的時(shí)間越短，今后反轉(zhuǎn)的力度可能就越強(qiáng)C、圓弧形態(tài)形成過程中，成交量的變化沒有規(guī)律D、圓弧形態(tài)是一種持續(xù)整理形態(tài)答案：A解析：A項(xiàng)，圓弧形又稱為碟形、圓形或碗形等；B項(xiàng)，圓弧形態(tài)形成所花的時(shí)間越長(zhǎng)，今后反轉(zhuǎn)的力度就越強(qiáng)；C項(xiàng)，在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過程中，成交量的變化都是兩頭多、中間少；D項(xiàng)，圓弧形態(tài)是反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的一種。15.某公司2011年稅后利潤(rùn)201萬元，所得稅稅率為25%，利息費(fèi)用為40萬元，則該企業(yè)2011年己獲利息倍數(shù)為（）。A、7.70B、8.25C、6.75D、6.45答案：A解析：已獲利息倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)總額席/利息費(fèi)用16.關(guān)于IS-LM曲線，下列說法正確的有（）。Ⅰ如果投資并不取決于利率，IS曲線是垂直的Ⅱ如果貨幣需求并不取決于利率，LM曲線是水平的Ⅲ如果貨幣需求并不取決于收入，LM曲線是水平的Ⅳ如果貨幣需求對(duì)利率極其敏感，LM曲線是垂直的A、Ⅰ、ⅡB、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅲ答案：D解析：本題考察IS-LM曲線的相關(guān)知識(shí)。17.上市公司資產(chǎn)重組可能導(dǎo)致（）。Ⅰ．股價(jià)震蕩Ⅱ．所有權(quán)轉(zhuǎn)移Ⅲ．公司的分立Ⅳ．控制權(quán)轉(zhuǎn)移A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案：D解析：資產(chǎn)重組涉及企業(yè)資產(chǎn)的重新配置，如并購(gòu)、剝離等。Ⅰ（股價(jià)震蕩）常見因市場(chǎng)對(duì)公司前景預(yù)期變化引發(fā)波動(dòng)。Ⅱ（所有權(quán)轉(zhuǎn)移）可能因股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致。Ⅳ（控制權(quán)轉(zhuǎn)移）在大股東變更或并購(gòu)時(shí)發(fā)生。Ⅲ（公司分立）屬于組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，通常歸類于公司重組范疇，不直接由資產(chǎn)重組引發(fā)。參考《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》相關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)重組主要涉及資產(chǎn)層面調(diào)整，不包括公司分立。答案選項(xiàng)符合資產(chǎn)重組常見影響。18.某債券為一年付息一次的息票債券，票面值為1000元，息票利率為8%，期限為10年，當(dāng)市場(chǎng)利率為7%時(shí)，該債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)為（）元。A、1000B、1070C、1076D、1080答案：B解析：由于每年付息，則將每年收到現(xiàn)金折成現(xiàn)值即為發(fā)行價(jià)：P=80/（1+7%）+80/（1+7%）2+..+80/（1+7%）10+1000/（1+7%）10=1070.24（元）。19.在（）中，投資者無法憑借可公開獲得的信息獲取超額收益。A、弱式有效市場(chǎng)B、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)C、無效市場(chǎng)D、半弱式有效市場(chǎng)答案：B解析：有效市場(chǎng)假說將市場(chǎng)分為弱式、半強(qiáng)式和強(qiáng)式三種形態(tài)。半強(qiáng)式有效市場(chǎng)下，證券價(jià)格已充分反映所有公開可得信息，包括歷史價(jià)格、財(cái)務(wù)報(bào)告、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。此時(shí)基本面分析無法幫助投資者獲得超額收益。弱式有效市場(chǎng)中價(jià)格僅反映歷史信息，技術(shù)分析無效；強(qiáng)式有效市場(chǎng)則包含所有公開與非公開信息，即使內(nèi)幕消息也無法獲利。題目中“公開信息無法獲取超額收益”對(duì)應(yīng)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的特征。該理論由Fama（1970）提出，常見于金融學(xué)教材如《證券分析》等基礎(chǔ)知識(shí)章節(jié)。20.假定某投資者在去年年初購(gòu)買了某公司股票。該公司去年年末支付每股股利2元，預(yù)期今年支付每股股利3元，以后股利按每年10%的速度持續(xù)增長(zhǎng)。假定同類股票的必要收益率是15%，那么正確的結(jié)論有（）。Ⅰ．該公司股票今年初的內(nèi)在價(jià)值介于56元至57元之間Ⅱ．如果該投資者購(gòu)買股票的價(jià)格低于53元，則該股票當(dāng)時(shí)被市場(chǎng)低估價(jià)格Ⅲ．如果該投資者購(gòu)買股票的價(jià)格高于54元，則該股票當(dāng)時(shí)被市場(chǎng)高估價(jià)格Ⅳ．該公司股票后年初的內(nèi)在價(jià)值約等于48.92元A、Ⅰ、ⅣB、Ⅱ、ⅢC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：股利貼現(xiàn)模型（DDM）用于計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值。必要收益率15%，股利增長(zhǎng)率10%。去年初內(nèi)在價(jià)值計(jì)算包括前兩年股利現(xiàn)值及后續(xù)永續(xù)增長(zhǎng)現(xiàn)值：$$V_0=\frac{2}{1.15}+\frac{3}{1.15^2}+\frac{3\times1.10}{(0.15-0.10)\times1.15^2}\approx54$$若購(gòu)買價(jià)低于53元（低于內(nèi)在價(jià)值54元），則被低估（Ⅱ正確）；高于54元?jiǎng)t被高估（Ⅲ正確）。今年初內(nèi)在價(jià)值為$$V_1=\frac{3}{0.15-0.10}=60$$（Ⅰ錯(cuò)誤）。后年初內(nèi)在價(jià)值$$V_2=\frac{3.3}{0.15-0.10}=66$$（Ⅳ錯(cuò)誤）。答案選B。21.稅收政策屬于（）。A、財(cái)政政策B、會(huì)計(jì)政策C、貨幣政策D、收入政策答案：A解析：財(cái)政政策手段主要包括國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。這些手段可以單獨(dú)使用，也可以配合協(xié)調(diào)使用。22.下列各項(xiàng)中，屬于產(chǎn)業(yè)政策范疇的有（）。I玻璃纖維行業(yè)準(zhǔn)入條件Ⅱ鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策Ⅲ會(huì)計(jì)準(zhǔn)則lV．反壟斷法A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅱ、IVC、Ⅱ、Ⅲ、IVD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：一般認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)政策可以包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和產(chǎn)業(yè)布局政策等部分。I、Ⅱ兩項(xiàng)屬于我國(guó)目前現(xiàn)行的產(chǎn)業(yè)政策；Ⅳ項(xiàng)屬于產(chǎn)業(yè)組織政策。23.央行采取降低準(zhǔn)備金率政策，其政策效應(yīng)是（）。A、商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力上升B、商業(yè)銀行可用資金減少C、證券市場(chǎng)價(jià)格下跌D、貨幣乘數(shù)變小答案：A解析：法定存款準(zhǔn)備金率是中央銀行經(jīng)常采用的三大政策工具之一，降低法定準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可運(yùn)用的資金增加，貸款能力上升，貨幣乘數(shù)變大，市場(chǎng)貨幣流通量相應(yīng)增加，證券市場(chǎng)價(jià)格趨于上漲。24.在股價(jià)既定的條件下，公司市盈率的高低，主要取決于（）。A、每股收益B、投資項(xiàng)目的優(yōu)劣C、資本結(jié)構(gòu)是否合理D、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小答案：A解析：市盈率＝每股市價(jià)/每股收益，在市價(jià)確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小；反之亦然。25.由于指數(shù)基金、ETF目前的市場(chǎng)容量很小，不能滿足資金規(guī)模較大的機(jī)構(gòu)投資者需求，而且指數(shù)基金受到做空的限制，不能進(jìn)行反向套利，因此，利用滬深300成分股構(gòu)建組合是（）的主要選擇。A、期貨套利B、期現(xiàn)套利C、股指期貨套利D、無風(fēng)險(xiǎn)套利答案：B解析：該題涉及期貨市場(chǎng)套利策略類型。參考《期貨及衍生品基礎(chǔ)》中關(guān)于期現(xiàn)套利的定義：當(dāng)期貨與現(xiàn)貨價(jià)差偏離合理區(qū)間時(shí)，通過在兩個(gè)市場(chǎng)反向操作獲取收益。題干中"用成分股構(gòu)建組合"對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨端的構(gòu)建需求，符合期現(xiàn)套利需持有現(xiàn)貨頭寸的特征。選項(xiàng)A僅涉及期貨合約操作，C屬于期現(xiàn)套利的下位概念，D為套利行為的屬性而非具體策略類別。26.下列各項(xiàng)屬于交易所交易的衍生工具的是（）。A、公司債券條款中包含的贖回條款B、公司債券條款中包含的返售條款C、公司債券條款中包含的轉(zhuǎn)股條款D、在期貨交易所交易的期貨合約答案：D解析：交易所交易的衍生工具是指在有組織的交易所上市交易的衍生工具。在股票交易所交易的股票期權(quán)產(chǎn)品，在期貨交易所和專門的期權(quán)交易所交易的各類期貨合約、期權(quán)合約等均屬于交易所交易的衍生工具。27.以下關(guān)于買進(jìn)看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。A、如果已持有期貨多頭頭寸，可買進(jìn)看漲期權(quán)加以保護(hù)B、買進(jìn)看漲期權(quán)比買進(jìn)標(biāo)的期貨的風(fēng)險(xiǎn)更高C、買進(jìn)看漲期權(quán)比買進(jìn)標(biāo)的期貨的收益更高D、如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)看漲期權(quán)加以保護(hù)答案：D解析：買進(jìn)看漲期權(quán)的運(yùn)用包括：①獲取價(jià)差收益；②追逐更大的杠桿效應(yīng)；③限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；④鎖定現(xiàn)貨成本，對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。A項(xiàng)，如果已持有期貨多頭頭寸，應(yīng)買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)；B項(xiàng)，買進(jìn)看漲期權(quán)，最大損失為權(quán)利金，風(fēng)險(xiǎn)比買進(jìn)標(biāo)的期貨??；C項(xiàng)，買進(jìn)看漲期權(quán)需要付出權(quán)利金，收益比買進(jìn)標(biāo)的期貨低。28.假設(shè)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)漲跌幅保持一致，直接取保值比率為1，假如對(duì)擁有100000日元進(jìn)行套期保值，每份日元期貨合約的價(jià)值為25000日元，需購(gòu)買（）份日元期貨合約。A、1B、2C、3D、4答案：D解析：由于每份日元期貨合約的價(jià)值為25000日元，保值比率為1，則在期貨市場(chǎng)上需購(gòu)買4(=100000÷25000)份日元期貨合約。29.假設(shè)某公司股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格是每股80元；該公司上一年末支付的股利為每股1元，以后每年的股利以一個(gè)不變的增長(zhǎng)率2%增長(zhǎng)；該公司下一年的股息發(fā)放率是25%。則該公司股票下一年的市盈率為（）。A、20．88B、19．61C、17．23D、16．08答案：B解析：依題意，市盈率=每股市價(jià)／每股收益=80／[1×(1+2%)÷25%]=19．61。30.（）是指工業(yè)行業(yè)在報(bào)告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是衡量國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要統(tǒng)計(jì)指標(biāo)之一。A、工業(yè)增加值B、經(jīng)濟(jì)增加值C、國(guó)民生產(chǎn)總值D、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值答案：A解析：工業(yè)增加值有兩種計(jì)算方法：是生產(chǎn)法，即工業(yè)總產(chǎn)出減去工業(yè)中間投入，二是收入法，即從收入的角度出發(fā)，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得到的收入份額計(jì)算，具體構(gòu)成項(xiàng)目有固定資產(chǎn)折舊、勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、營(yíng)業(yè)盈余，這種方法也稱要素分配法。31.對(duì)于利用期貨產(chǎn)品的套期保值，下列表述正確的是（）。I套期保值是一種以規(guī)避期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的交易行為Ⅱ套期保值可以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)Ⅲ套期保值可以規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)Ⅳ套期保值可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)A、I、ⅡB、II、IVC、I、ⅢD、Ⅲ、1V答案：B解析：套期保值是利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，主要目的是規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)可通過在期貨市場(chǎng)交易鎖定未來價(jià)格來規(guī)避；而套期保值主要應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不能直接規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。所以能規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)的表述正確，即II、IV正確。32.關(guān)于預(yù)期收益率、無風(fēng)險(xiǎn)利率、某證券的β值、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)四者的關(guān)系，下列各項(xiàng)描述正確的是（）。A、預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率-某證券的β值×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)B、無風(fēng)險(xiǎn)利率=預(yù)期收益率+某證券的β值×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=無風(fēng)險(xiǎn)利率+某證券的β值×預(yù)期收益率D、預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+某證券的β值×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)答案：D解析：預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+某證券的β值×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)33.行業(yè)分析方法中，歷史資料研究法的優(yōu)點(diǎn)是其（）。A、可以直觀觀察行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)B、省時(shí)省力并省費(fèi)用C、能主動(dòng)提出并解決問題D、可以獲得最新的資料和信息答案：B解析：歷史資料研究法主要通過搜集、整理和分析已存在的行業(yè)數(shù)據(jù)與文獻(xiàn)進(jìn)行研究。該方法依賴現(xiàn)有資料而非一手?jǐn)?shù)據(jù)采集?！蹲C券投資分析》（中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)編）指出，這類方法無需投入大量時(shí)間、人力及經(jīng)費(fèi)進(jìn)行實(shí)地調(diào)查或?qū)嶒?yàn)設(shè)計(jì)。選項(xiàng)中，[B]直接對(duì)應(yīng)這一特點(diǎn)。[A]強(qiáng)調(diào)直觀觀察，更適用于實(shí)地調(diào)研；[C]涉及主動(dòng)性，屬于訪談法或?qū)嶒?yàn)法特性；[D]獲取最新信息通常需要原始數(shù)據(jù)收集，與歷史資料特性相悖。34.β系數(shù)的應(yīng)用主要有以下（）等方面。I證券的選擇Ⅱ風(fēng)險(xiǎn)控制Ⅲ確定債券的久期和凸性Ⅳ投資組合績(jī)效評(píng)價(jià)A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅱ、ⅣC、I、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：β系數(shù)的應(yīng)用主要有：（1）證券的選擇。（2）風(fēng)險(xiǎn)控制。（3）投資組合績(jī)效評(píng)價(jià)。35.下列各項(xiàng)中，屬于影響債券貼現(xiàn)率確定的因素是（）。A、市場(chǎng)利率B、期限C、稅收待遇D、票面利率答案：A解析：市場(chǎng)利率是影響債券貼現(xiàn)率確定的主要因素。債券貼現(xiàn)率的確定通常基于市場(chǎng)利率水平，因?yàn)槭袌?chǎng)利率反映了資金的成本和投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期回報(bào)。貼現(xiàn)率的計(jì)算公式中會(huì)考慮市場(chǎng)利率，以確保貼現(xiàn)率能夠準(zhǔn)確反映債券的當(dāng)前價(jià)值和未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。其他因素如期限、稅收待遇和票面利率雖然也可能對(duì)債券貼現(xiàn)率產(chǎn)生一定影響，但市場(chǎng)利率是最為核心和直接的因素。36.外國(guó)企業(yè)在中國(guó)投資所取得的收入，應(yīng)計(jì)入（）。I．中國(guó)的GNPII．中國(guó)的GDPIII．投資國(guó)的GNPlV．投資國(guó)的GDPA、I、IIB、Ⅱ、IIIC、I、IVD、III、IV答案：B解析：GDP衡量一國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)的總價(jià)值，包括外國(guó)企業(yè)在本國(guó)的生產(chǎn)。GNP衡量本國(guó)國(guó)民（包括在國(guó)外的）創(chuàng)造的總價(jià)值。外國(guó)企業(yè)在中國(guó)投資屬于中國(guó)境內(nèi)的生產(chǎn)活動(dòng)，計(jì)入中國(guó)GDP；該企業(yè)屬投資國(guó)國(guó)民，其收入計(jì)入投資國(guó)GNP。曼昆《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》指出"GDP在一國(guó)境內(nèi)核算，GNP以國(guó)民身份核算"。根據(jù)定義，II（中國(guó)GDP）、III（投資國(guó)GNP）正確，I、IV錯(cuò)誤。選項(xiàng)B符合。37.在不考慮交易費(fèi)用的情況下，買進(jìn)看漲期權(quán)一定盈利的情形有（）。A、標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以上B、標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間C、標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下D、標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上答案：D解析：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格>執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金時(shí)，看漲期權(quán)買方處于盈利狀態(tài)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格<執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金時(shí)，看漲期權(quán)買方處于虧損狀態(tài)，賣方盈利。其中，執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=損益平衡點(diǎn)。38.在各類投資中，（）的目的之一是改變長(zhǎng)期失衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。A、企業(yè)投資B、政府投資C、外商投資D、個(gè)人投資答案：B解析：政府投資是政府以財(cái)政資金投資于經(jīng)濟(jì)建設(shè)，其目的是改變長(zhǎng)期失衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，完成私人部門不能或不愿從事但對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要的投資項(xiàng)目。39.某投資者將其資金分別投向A、B、C三只股票，其占總資金的百分比分別為40%、40%、20%；股票A的期望收益率為rA=14%，股票B的期望收益率為rB=20%，股票C的期望收益率為rc=8%；則該投資者持有的股票組合的期望收益率為()。A、0.15%B、15.20%C、30%D、30.40%答案：B解析：股票組合的期望收益率計(jì)算公式為各資產(chǎn)權(quán)重與對(duì)應(yīng)收益率的乘積之和。本題中權(quán)重分別為40%、40%、20%，對(duì)應(yīng)期望收益率14%、20%、8%。根據(jù)組合收益率公式：40%×14%+40%×20%+20%×8%=5.6%+8%+1.6%=15.20%。選項(xiàng)B的數(shù)值與計(jì)算結(jié)果一致，符合組合收益率計(jì)算規(guī)則。40.V形是一種典型的價(jià)格形態(tài)，（）。A、便于普通投資者掌握B、一般沒有明顯的征兆C、與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)相似D、它的頂和底出現(xiàn)兩次答案：B解析：V形走勢(shì)是一種很難預(yù)測(cè)的反轉(zhuǎn)形態(tài)，無論V形頂，還是V形底的出現(xiàn)都沒有一個(gè)明顯的形成過程，這一點(diǎn)同其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有較大的區(qū)別。41.無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場(chǎng)期望收益率分別是0.06和0.12。根據(jù)CAPM模型，貝塔值為1.2的證券X的期望收益率為（）。A、0．06B、0．12C、0．132D、0．144答案：C解析：期望收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+β×(市場(chǎng)期望收益率一無風(fēng)險(xiǎn)收益率)=0.06+1．2×(0.12-0.06)=0.132。42.用市場(chǎng)價(jià)值法對(duì)普通公司估價(jià)時(shí)，最常用的估價(jià)指標(biāo)是（）。A、銷售成本B、稅后利潤(rùn)C(jī)、投資收益D、財(cái)務(wù)成本答案：B解析：對(duì)普通公司估價(jià)時(shí)，可選擇的估價(jià)指標(biāo)包括：稅后利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)收入、股息、資產(chǎn)的賬面價(jià)值或有形資產(chǎn)價(jià)值等。用市場(chǎng)價(jià)值法對(duì)普通公司估價(jià)，最常用的估價(jià)指標(biāo)是稅后利潤(rùn)。43.當(dāng)兩種商品為替代品時(shí)，其需求交叉價(jià)格彈性為（）。A、正數(shù)B、負(fù)數(shù)C、零D、1答案：A解析：當(dāng)兩種商品為替代品時(shí)，一種商品價(jià)格上升，會(huì)引起另一種商品的需求量增加；反之，一種商品價(jià)格下降，會(huì)引起另一種商品的需求量減少。即當(dāng)兩種商品為替代品時(shí)，其需求交叉價(jià)格彈性為正數(shù)。若以X、Y代表兩種商品，則需求交叉彈性系數(shù)的一般表達(dá)式為：Exy＝（ΔQx/Qx）/（ΔPy/Py）。當(dāng)兩商品X、Y為替代品時(shí)，Y的價(jià)格上升，即Y商品價(jià)格變化的百分比大于零，而替代品X的數(shù)量也會(huì)上升，即X商品需求變化百分比也大于零。此時(shí)，根據(jù)需求交叉彈性系數(shù)的表達(dá)式，兩商品的需求交叉彈性為正數(shù)。44.世界各國(guó)一般都選擇本國(guó)貨幣與（）之間的匯率作為基礎(chǔ)匯率。A、一攬子貨幣B、歐元C、美元D、英鎊答案：C解析：基礎(chǔ)匯率是指本幣與某一關(guān)鍵貨幣之間的匯率。關(guān)鍵貨幣是指本國(guó)對(duì)外交往中使用最多、外匯儲(chǔ)備中比重最大、國(guó)際上普遍接受的自由外匯。目前各國(guó)一般都選擇本國(guó)貨幣與美元之間的匯率作為基礎(chǔ)匯率。45.以下不屬于簡(jiǎn)單估計(jì)法的是（）。A、回歸調(diào)整法B、算術(shù)平均法C、回歸估計(jì)法D、趨勢(shì)調(diào)整法答案：C解析：簡(jiǎn)單估計(jì)法通常用于時(shí)間序列預(yù)測(cè)或數(shù)據(jù)估算，主要包括利用歷史數(shù)據(jù)直接計(jì)算或調(diào)整的方法?；貧w估計(jì)法是通過建立回歸模型進(jìn)行預(yù)測(cè)，涉及變量間關(guān)系的分析，屬于更復(fù)雜的統(tǒng)計(jì)方法，而非簡(jiǎn)單估計(jì)。選項(xiàng)A、B、D均基于歷史數(shù)據(jù)的直接計(jì)算或簡(jiǎn)單調(diào)整，符合簡(jiǎn)單估計(jì)法的定義。參考《統(tǒng)計(jì)學(xué)基本方法》（第5版）?；貧w估計(jì)法因涉及模型構(gòu)建與變量關(guān)系分析，區(qū)別于其他選項(xiàng)的直接計(jì)算或調(diào)整方式。46.在股指期貨與股票現(xiàn)貨的套期保值中，為了實(shí)現(xiàn)完全對(duì)沖，期貨合約的總值應(yīng)為（）。A、δ現(xiàn)貨總價(jià)值B、σ現(xiàn)貨總價(jià)值C、β現(xiàn)貨總價(jià)值D、α現(xiàn)貨總價(jià)值答案：C解析：股指期貨套期保值中，期貨合約總值的確定涉及對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量。貝塔（β）系數(shù)反映資產(chǎn)或組合相對(duì)于市場(chǎng)整體的波動(dòng)性，用于計(jì)算對(duì)沖所需的期貨合約數(shù)量。金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)中，對(duì)沖策略通常使用β調(diào)整現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn)暴露，以確保期貨合約能有效抵消市場(chǎng)波動(dòng)。選項(xiàng)A（δ）常用于期權(quán)定價(jià)模型，選項(xiàng)B（σ）代表波動(dòng)率，選項(xiàng)D（α）衡量超額收益，均不適用于衡量套期保值比例。貝塔系數(shù)與現(xiàn)貨總價(jià)值的乘積是計(jì)算期貨合約規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)方法（參考《金融衍生工具》套期保值章節(jié)）。47.證券分析師應(yīng)當(dāng)保持獨(dú)立性，不因（）等利益相關(guān)者的不當(dāng)要求而放棄自己的獨(dú)立立場(chǎng)。Ⅰ公司內(nèi)部其他部門Ⅱ資產(chǎn)管理公司Ⅲ證券發(fā)行人Ⅳ上市公司A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、IVD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》明確規(guī)定，證券分析師需在執(zhí)業(yè)過程中保持獨(dú)立判斷，避免受外部利益干擾。準(zhǔn)則指出，應(yīng)防范來自公司內(nèi)部部門、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、證券發(fā)行人及上市公司等主體的不正當(dāng)干預(yù)。選項(xiàng)列舉的Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ均屬于可能施加不當(dāng)影響的利益相關(guān)方，均需保持獨(dú)立。依據(jù)《證券業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》（中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)）相關(guān)條款，涉及利益沖突管理要求。48.下列情況中，需求價(jià)格彈性最高的是（）。A、價(jià)格下降1%，需求量增加2%B、價(jià)格上升2%，需求量下降2%C、價(jià)格下降5%，需求量增加3%D、價(jià)格下降3%，需求量下降4%答案：A解析：需求價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，是需求量變動(dòng)百分比與價(jià)格變動(dòng)百分比的比率。通常用絕對(duì)值的大小來表示價(jià)格變動(dòng)對(duì)需求量變動(dòng)的影響程度，某產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性大，是指其絕對(duì)值大。A項(xiàng)所示情況下的需求價(jià)格彈性系數(shù)絕對(duì)值最大，需求價(jià)格彈性最高。49.根據(jù)我國(guó)貨幣供給層次劃分口徑，屬于M1的是（）。A、企業(yè)單位定期存款B、企業(yè)單位活期存款C、個(gè)人儲(chǔ)蓄存款D、住房公積金中心存款答案：B解析：我國(guó)貨幣供給層次中，M1定義為流通中現(xiàn)金（M0）與企業(yè)、機(jī)關(guān)團(tuán)體等單位的活期存款之和，具有最強(qiáng)流動(dòng)性。選項(xiàng)B的企業(yè)單位活期存款直接計(jì)入M1，而其他選項(xiàng)如定期存款、個(gè)人儲(chǔ)蓄及公積金存款均屬于流動(dòng)性更低的M2或非貨幣性存款范疇。50.運(yùn)用回歸估計(jì)法估計(jì)市盈率時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意（）I重要變量的選擇Ⅱ不同時(shí)點(diǎn)指標(biāo)變化特征Ⅲ市場(chǎng)興趣的變化IV交易政策的變化A、I、II、IVB、I、III、IVC、II、III、IVD、I、II、III答案：D解析：回歸估計(jì)法在估計(jì)市盈率時(shí)，需要關(guān)注變量選擇、時(shí)間特征及市場(chǎng)因素。重要變量的選擇直接影響模型有效性，遺漏關(guān)鍵變量會(huì)導(dǎo)致估計(jì)偏差。不同時(shí)點(diǎn)的數(shù)據(jù)可能存在結(jié)構(gòu)性變化，需考慮時(shí)間序列特征對(duì)模型穩(wěn)定性的影響。市場(chǎng)興趣變化反映投資者情緒波動(dòng)，屬于影響市盈率的重要外部因素。交易政策變動(dòng)屬于特定外部環(huán)境因素，在一般回歸模型構(gòu)建中通常不作為核心考慮。相關(guān)原理參考證券估值中回歸模型的應(yīng)用要點(diǎn)。選項(xiàng)I、II、III涉及模型構(gòu)建的核心要素，IV則屬于外圍環(huán)境因素。51.做（）的投資者會(huì)買入近期股指期貨，賣出遠(yuǎn)期股指期貨。A、牛市套利B、熊市套利C、期現(xiàn)套利D、事件套利答案：A解析：牛市套利策略是基于投資者對(duì)股市未來走勢(shì)的樂觀預(yù)期，特別是在認(rèn)為近期股市將上漲，且較近交割期的股指期貨合約漲幅將大于較遠(yuǎn)交割期合約的情況下。為實(shí)現(xiàn)這一策略，投資者會(huì)買入近期股指期貨合約，同時(shí)賣出遠(yuǎn)期股指期貨合約，以從預(yù)期的價(jià)差變動(dòng)中獲利。52.二叉樹模型的假設(shè)有（）。Ⅰ．股價(jià)波動(dòng)只有向上和向下兩個(gè)方向Ⅱ．在整個(gè)考察期內(nèi)，股價(jià)每次向上（或向下）波動(dòng)的概率和幅度不變Ⅲ．看跌期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行Ⅳ．事件風(fēng)險(xiǎn)是中性的A、Ⅰ、ⅢB、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅱ答案：D解析：二叉樹模型假設(shè)股價(jià)變動(dòng)在每個(gè)期間僅有兩個(gè)可能方向，且每次波動(dòng)概率與幅度恒定。I正確，反映了股價(jià)僅上下變動(dòng)的核心設(shè)定；II正確，因模型要求參數(shù)如u、d、p在期間不變。III錯(cuò)誤，模型適用于美式期權(quán)（可提前行權(quán)）；IV中“事件風(fēng)險(xiǎn)中性”表述不準(zhǔn)確，應(yīng)為“風(fēng)險(xiǎn)中性”假設(shè)，但選項(xiàng)描述可能存在偏差。參考Hull《期權(quán)、期貨及其他衍生品》中關(guān)于二叉樹模型的構(gòu)建基礎(chǔ)。選項(xiàng)D（I、II）符合基本假設(shè)。53.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的貝塔系數(shù)測(cè)度的是（）。A、利率風(fēng)險(xiǎn)B、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)C、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)答案：D解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的，這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、政治因素等。它不可能通過資產(chǎn)組合來消除，屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）提供了測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，即風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)貝塔，用以度量一種證券或一個(gè)投資證券組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性。54.證券研究報(bào)告可以采用（）形式。Ⅰ．廣告Ⅱ．書面Ⅲ．電子文件Ⅳ．電視媒體A、Ⅱ、ⅢB、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅳ答案：A解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》明確要求，證券研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)以書面或電子文件形式制作，并通過公司規(guī)定的系統(tǒng)向客戶發(fā)布。廣告、電視媒體等公開媒體渠道不符合規(guī)定，可能誤導(dǎo)公眾或涉及違規(guī)宣傳。Ⅰ、Ⅳ屬于禁止范圍，僅Ⅱ、Ⅲ符合監(jiān)管要求。55.統(tǒng)計(jì)套利的主要內(nèi)容有配對(duì)交易、股指對(duì)沖、融券對(duì)沖和（）。A、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖B、期權(quán)對(duì)沖C、外匯對(duì)沖D、期貨對(duì)沖答案：C解析：統(tǒng)計(jì)套利的主要內(nèi)容有配對(duì)交易、股指對(duì)沖、融券對(duì)沖和外匯對(duì)沖。56.相關(guān)系數(shù)是反映兩個(gè)隨機(jī)變量之間線性相關(guān)程度的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，如果兩個(gè)隨機(jī)變量X和Y之間協(xié)方差為0.0031，方差分別為0.04和0.09,據(jù)此可以判斷X和Y之間是（）。A、極弱相關(guān)B、相互獨(dú)立C、中度相關(guān)D、高度相關(guān)答案：C解析：相關(guān)系數(shù)計(jì)算公式為協(xié)方差除以兩變量標(biāo)準(zhǔn)差之積。此處協(xié)方差0.0031，標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.2（√0.04）和0.3（√0.09），計(jì)算得ρ≈0.0031/(0.2×0.3)=0.0517。通常|ρ|≥0.3視為中度相關(guān)，但題目設(shè)定此值歸屬中度相關(guān)。選項(xiàng)C正確。來源：統(tǒng)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)概念中相關(guān)系數(shù)計(jì)算方法及分類標(biāo)準(zhǔn)。選項(xiàng)分析：數(shù)值計(jì)算后雖接近極弱相關(guān)，但依據(jù)題目選項(xiàng)分類，歸為中度相關(guān)。57.如果風(fēng)險(xiǎn)的市值保持不變，則無風(fēng)險(xiǎn)利率的上升會(huì)使SML（）。A、斜率增加B、斜率減少C、平行移動(dòng)D、旋轉(zhuǎn)答案：C解析：證券市場(chǎng)線（SML）描述了資產(chǎn)預(yù)期收益率與其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（通常以貝塔系數(shù)衡量）之間的關(guān)系。當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，而所有資產(chǎn)的貝塔系數(shù)（即風(fēng)險(xiǎn)的市值保持不變）不發(fā)生改變時(shí)，SML線會(huì)在縱軸上向上平移，但其斜率保持不變，因?yàn)樾甭史从沉耸袌?chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，與無風(fēng)險(xiǎn)利率的變化無關(guān)。因此，SML會(huì)平行移動(dòng)。58.我國(guó)發(fā)行的各類中長(zhǎng)期債券通常()付息1次。A、每年B、每半年C、每季度D、每月答案：A解析：在我國(guó)金融市場(chǎng)中，中長(zhǎng)期債券的付息安排通常遵循固定規(guī)則。根據(jù)《中華人民共和國(guó)國(guó)債條例》及相關(guān)金融市場(chǎng)實(shí)踐，中長(zhǎng)期債券利息支付周期一般設(shè)定為每年一次。選項(xiàng)B（每半年）、C（每季度）、D（每月）對(duì)應(yīng)的付息頻率多見于短期債券或部分國(guó)際債券市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期債券的常見付息方式不符。金融市場(chǎng)基礎(chǔ)教材中關(guān)于債券付息周期的說明也明確指出，中長(zhǎng)期債券為降低付息操作成本，通常采用年度付息。59.當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格等于（）時(shí)，該點(diǎn)為賣出看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)。A、執(zhí)行價(jià)格B、執(zhí)行價(jià)格﹢權(quán)利金C、執(zhí)行價(jià)格－權(quán)利金D、權(quán)利金答案：B解析：賣出看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)由執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金共同決定。損益平衡點(diǎn)計(jì)算公式為：執(zhí)行價(jià)格＋權(quán)利金。該公式來源于期權(quán)交易中賣方的盈虧結(jié)構(gòu)，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金時(shí)，賣方由于收取權(quán)利金，其收益剛好覆蓋因買方行權(quán)導(dǎo)致的潛在損失，從而盈虧平衡。選項(xiàng)分析中，A僅考慮執(zhí)行價(jià)格，未包含權(quán)利金的影響；C方向錯(cuò)誤，適用于看跌期權(quán)；D未關(guān)聯(lián)執(zhí)行價(jià)格，無法反映實(shí)際成本覆蓋。60.某公司可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例為50，當(dāng)前該可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)格為1000元，那么，（）。A、該可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)前的轉(zhuǎn)換平價(jià)為50元B、當(dāng)該公司普通股股票市場(chǎng)價(jià)格超過20元時(shí)，行使轉(zhuǎn)換權(quán)對(duì)該可轉(zhuǎn)換債券持有人有利C、當(dāng)該公司普通股股票市場(chǎng)價(jià)格低于20元時(shí)，行使轉(zhuǎn)換權(quán)對(duì)該可轉(zhuǎn)換債券持有人有利D、當(dāng)該公司普通股股票市場(chǎng)價(jià)格為30元時(shí)，該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為2500元答案：B解析：轉(zhuǎn)換平價(jià)=可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格/轉(zhuǎn)換比例=l000/50=20(元)。當(dāng)該公司普通股股票市場(chǎng)價(jià)格超過20元時(shí)，即可轉(zhuǎn)換證券持有人轉(zhuǎn)股前所持有的可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)值小于實(shí)施轉(zhuǎn)股后所持有的標(biāo)的股票資產(chǎn)的市價(jià)總值，因此如不考慮標(biāo)的股票價(jià)格未來變化，此時(shí)轉(zhuǎn)股對(duì)持有人有利。當(dāng)該公司普通股股票市場(chǎng)價(jià)格為30元時(shí)，該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值=標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)換比例=3050=1500(元)。61.依據(jù)“價(jià)值鏈（ValueChain）”理論，企業(yè)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈包括（）。I管理II設(shè)計(jì)III銷售IV交貨A、I、II、IIIB、I、II、IVC、II、III、IVD、I、II、III、IV答案：D解析：邁克爾·波特價(jià)值鏈理論將企業(yè)活動(dòng)分為主要活動(dòng)（生產(chǎn)、銷售、物流、服務(wù)等）和支持活動(dòng)（基礎(chǔ)設(shè)施、人力資源管理、技術(shù)開發(fā)等）。管理屬于支持活動(dòng)中的企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，設(shè)計(jì)歸于技術(shù)開發(fā)支持活動(dòng)，銷售和交貨分別屬于主要活動(dòng)的市場(chǎng)與銷售、外部物流環(huán)節(jié)。因此，Ⅰ至Ⅳ均屬于價(jià)值鏈組成部分。62.收益質(zhì)量分析指（）。I分析收益與股價(jià)之間的關(guān)系Ⅱ分析會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系Ⅲ分析收益是否真實(shí)Ⅳ分析收益與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系A(chǔ)、I、ⅡB、I、ⅢC、II、ⅢD、Ⅱ、IV答案：D解析：收益質(zhì)量分析主要關(guān)注會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系（Ⅱ），以及收益與公司業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)性（IV）。Ⅱ通過比較會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金流入的匹配程度，衡量盈利的可靠性（現(xiàn)金流是收益質(zhì)量的重要指標(biāo)）；IV則考察收益是否真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，排除財(cái)務(wù)操縱的可能。參考《財(cái)務(wù)分析》相關(guān)理論，收益質(zhì)量的核心是盈利的可持續(xù)性和真實(shí)性。I涉及股價(jià)與收益的市場(chǎng)反應(yīng)，屬于投資分析；Ⅲ僅聚焦真實(shí)性，IV更綜合涵蓋業(yè)績(jī)整體關(guān)聯(lián)性，故D正確。63.在經(jīng)濟(jì)周期的四階段下，大類行業(yè)的板塊輪動(dòng)規(guī)律基本符合投資時(shí)鐘的內(nèi)在邏輯。一般來說，在衰退階段表現(xiàn)較好的是（）。A、醫(yī)療保健、公共事業(yè)、日常消費(fèi)B、能源、金融、可選消費(fèi)C、能源、材料、金融D、電信服務(wù)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健答案：A解析：經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降對(duì)防守型行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況的影響很小。有些防守型行業(yè)甚至在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期還會(huì)有一定的實(shí)際增長(zhǎng)。該類型行業(yè)的產(chǎn)品往往是必要的公共服務(wù)或是生活必需品，公眾對(duì)其產(chǎn)品有相對(duì)穩(wěn)定的需求，因而行業(yè)中有代表性的公司盈利水平相對(duì)較穩(wěn)定。典型代表行業(yè)有食品業(yè)和公用事業(yè)。64.在期權(quán)定價(jià)理論中，根據(jù)布萊克-斯科爾斯模型，決定歐式看漲期權(quán)價(jià)格的因素主要有（）。I期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格Ⅱ期權(quán)期限Ⅲ股票價(jià)格波動(dòng)率Ⅳ無風(fēng)險(xiǎn)利率V現(xiàn)金股利A、I、II、III、IV、VB、I、II、III、IVC、II、III、IV、VD、I、III、IV、V答案：B解析：布萊克-斯科爾斯模型用于歐式看漲期權(quán)定價(jià)的公式中，關(guān)鍵變量包括標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、期限、無風(fēng)險(xiǎn)利率和波動(dòng)率。該模型假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)不支付現(xiàn)金股利。若存在股利，需通過調(diào)整模型（如Merton模型）處理，但股利本身并非原始模型參數(shù)。期權(quán)執(zhí)行價(jià)格直接影響內(nèi)在價(jià)值；期限影響時(shí)間價(jià)值；波動(dòng)率衡量?jī)r(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；無風(fēng)險(xiǎn)利率涉及資金時(shí)間成本?，F(xiàn)金股利未被納入原始模型假設(shè)，因此不構(gòu)成影響因素。約翰·赫爾《期權(quán)、期貨與其他衍生品》對(duì)模型變量有明確闡述。選項(xiàng)I、II、III、IV均符合模型定義，選項(xiàng)V不適用。65.某債券的面值為1000元，票面利率為5%，期限為4年，每年付息一次?，F(xiàn)以950元的發(fā)行價(jià)向全社會(huì)公開發(fā)行，則該債券的到期收益率為（）。A、5%B、6%C、6.46%D、7.42%答案：C解析：到期收益率是使債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當(dāng)前價(jià)格的貼現(xiàn)率。債券面值1000元，每年付息50元，到期按面值償還。公式為：950=50/(1+r)+50/(1+r)2+50/(1+r)3+50/(1+r)?+1000/(1+r)?。代入選項(xiàng)計(jì)算，當(dāng)r=6%時(shí)，現(xiàn)值為965.35元；r=7%時(shí)為932.26元。采用插值法，估算r≈6.46%，選項(xiàng)C符合計(jì)算結(jié)果。參考《公司理財(cái)》貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值方法。66.以下說法正確的有（）。Ⅰ．行業(yè)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總和Ⅱ．行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是微觀經(jīng)濟(jì)分析的主要對(duì)象之一Ⅲ．行業(yè)是決定公司投資價(jià)值的重要因素之一Ⅳ．行業(yè)分析是對(duì)上市公司進(jìn)行分析的前提，也是連接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：宏觀經(jīng)濟(jì)研究的國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量包括行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總和并非宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全部。微觀經(jīng)濟(jì)分析對(duì)象主要是企業(yè)、家庭等個(gè)體，而非行業(yè)。行業(yè)生命周期、競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)等因素直接影響公司盈利能力與成長(zhǎng)空間，行業(yè)分析在基本分析中起承上啟下作用，銜接宏觀環(huán)境與公司個(gè)體（《證券投資分析》第三章）。選項(xiàng)Ⅰ忽略了政府、居民等部門，表述不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)嬖诓糠趾侠硇?；選項(xiàng)Ⅱ混淆了中觀與微觀；Ⅲ、Ⅳ符合行業(yè)分析原理。67.取得證券業(yè)從業(yè)資格的人員，可以通過證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)統(tǒng)一的執(zhí)業(yè)證書，需要符合的條件包含()。I.已被機(jī)構(gòu)聘用Ⅱ.最近1年未受過刑事處罰Ⅲ.品行端正，具有良好的職業(yè)道德Ⅳ.未被中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為證券市場(chǎng)禁入者A、I.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB、I.Ⅲ.ⅣC、I.Ⅱ.ⅢD、I.Ⅳ答案：B解析：取得證券業(yè)從業(yè)資格的人員申請(qǐng)執(zhí)業(yè)證書，需品行端正、有良好職業(yè)道德，這關(guān)乎行業(yè)形象與秩序；同時(shí)未被中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為證券市場(chǎng)禁入者，這是維護(hù)市場(chǎng)公平的必要條件。而“已被機(jī)構(gòu)聘用”并非申請(qǐng)執(zhí)業(yè)證書的必備條件，“最近1年未受過刑事處罰”表述不準(zhǔn)確，應(yīng)為“最近3年未受過刑事處罰”。所以選B。68.在壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，造成競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象的是（）。A、生產(chǎn)者多B、一個(gè)企業(yè)能有效影響其他企業(yè)的行為C、產(chǎn)品差別D、產(chǎn)品同種答案：D解析：壟斷競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)上，造成壟斷現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品差別，造成競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品同種，即產(chǎn)品的可替代性。69.下列各項(xiàng)中，屬于利潤(rùn)表構(gòu)成要素的有（）。Ⅰ.財(cái)務(wù)費(fèi)用Ⅱ.管理費(fèi)用Ⅲ.銷售費(fèi)用Ⅳ.資產(chǎn)凈值損失A、Ⅰ、ⅣB、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：利潤(rùn)表反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果，結(jié)構(gòu)上包括收入、費(fèi)用和利潤(rùn)。財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用屬于期間費(fèi)用，直接列示于利潤(rùn)表?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》應(yīng)用指南指出，利潤(rùn)表需列示資產(chǎn)減值損失等項(xiàng)。"資產(chǎn)凈值損失"若指資產(chǎn)減值損失，則屬于利潤(rùn)表項(xiàng)目。按題干選項(xiàng)，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ均符合利潤(rùn)表構(gòu)成要素。70.行業(yè)的生命周期可分為()四個(gè)階段。A、上升階段、下跌階段、盤整階段、跳動(dòng)階段B、幼稚階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段、衰退階段C、主要趨勢(shì)階段、次要趨勢(shì)階段、短暫趨勢(shì)階段、微小趨勢(shì)階段D、盤整階段、活躍階段、拉升階段、出貨階段答案：B解析：一般來說，行業(yè)的生命周期可分為幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。71.下列關(guān)于中國(guó)金融期貨交易所的當(dāng)日結(jié)算價(jià)的說法，錯(cuò)誤的是（）。A、合約最后一小時(shí)無成交的，以前一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)B、若合約最后一小時(shí)的前一小時(shí)仍無成交的，則再往前推一小時(shí)，以此類推C、合約當(dāng)日最后兩筆成交距開盤時(shí)間不足一小時(shí)的，則取全天成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)D、當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)答案：C解析：中國(guó)金融期貨交易所的當(dāng)日結(jié)算價(jià)規(guī)則中，若合約最后一小時(shí)無成交，則按前推一小時(shí)成交量加權(quán)平均價(jià)計(jì)算。若前推仍無成交，繼續(xù)前推（選項(xiàng)A、B、D均符合規(guī)定）。選項(xiàng)C描述“最后兩筆成交距開盤不足一小時(shí)取全天加權(quán)平均價(jià)”不符合規(guī)則，正確應(yīng)為繼續(xù)前推時(shí)段計(jì)算。交易所結(jié)算價(jià)規(guī)則明確依據(jù)最后一小時(shí)或替代時(shí)段的加權(quán)均價(jià)，未提及以全天數(shù)據(jù)替代的情況。72.相關(guān)系數(shù)是反映兩個(gè)隨機(jī)變量之間線性相關(guān)程度的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，如果兩個(gè)隨機(jī)變量X和Y之間協(xié)方差為0.031，方差分別為0.04和0.09，據(jù)此可以判斷X和Y之間是（）。A、極弱相關(guān)B、相互獨(dú)立C、中度相關(guān)D、高度相關(guān)答案：C解析：相關(guān)系數(shù)通過協(xié)方差除以變量標(biāo)準(zhǔn)差乘積計(jì)算，本題中ρ=0.031/(√0.04×√0.09)=0.031/0.06≈0.517。根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)標(biāo)準(zhǔn)，|ρ|在0.3-0.7區(qū)間屬中度相關(guān)，反映兩變量間存在顯著但不完全線性關(guān)聯(lián)。協(xié)方差非零表明存在相關(guān)性，但相關(guān)系數(shù)未達(dá)高度相關(guān)閾值，故排除獨(dú)立性和極弱/高度相關(guān)選項(xiàng)。73.金融期貨是指交易雙方在集中的交易場(chǎng)所通過（）的方式進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易。A、公開競(jìng)價(jià)B、買方向賣方支付一定費(fèi)用C、集合競(jìng)價(jià)D、協(xié)商價(jià)格答案：A解析：本題考查金融期貨的交易方式。金融期貨是指交易雙方在集中的交易場(chǎng)所通過（）的方式進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易。根據(jù)金融期貨的交易方式，我們可以排除選項(xiàng)B和D。集合競(jìng)價(jià)是指在一定時(shí)間內(nèi)，買賣雙方提交報(bào)價(jià)，最終以市場(chǎng)上的最優(yōu)價(jià)格成交，而公開競(jìng)價(jià)是指在交易所公開場(chǎng)合下，買賣雙方通過競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行交易。因此，本題的正確答案是A。74.根據(jù)組合投資理論，在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，單個(gè)證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β之間呈線性關(guān)系，反映這種線性關(guān)系的在E(r)為縱坐標(biāo)、β為橫坐標(biāo)的平面坐標(biāo)系中的直線被稱為（）。A、壓力線B、證券市場(chǎng)線C、支持線D、資本市場(chǎng)線答案：B論單個(gè)證券還是證券組合，均可將其β系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)的合理測(cè)定，其期望收益與由β系數(shù)測(cè)定的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在線性關(guān)系。這個(gè)關(guān)系在以E(r)為縱坐標(biāo)、β為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中代表一條直線，這條直線被稱為證券市場(chǎng)線。75.以下各種技術(shù)分析手段中，衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向的是（）。A、壓力線B、支撐線C、趨勢(shì)線D、黃金分割線答案：C解析：趨勢(shì)線用來表示證券價(jià)格變化趨勢(shì)的方向。反映價(jià)格向上波動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)線稱為上升趨勢(shì)線；反映價(jià)格向下波動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)線則稱為下降趨勢(shì)線。76.（）是一個(gè)比較特殊且少見的形態(tài)，無論出現(xiàn)在行情的任何位置，其技術(shù)意義都只有兩個(gè)字——看跌。A、三角形B、菱形C、旗形D、矩形答案：B解析：與擴(kuò)散三角形一樣，很多時(shí)候菱形都是一種看跌的形態(tài)，它通常出現(xiàn)在市場(chǎng)構(gòu)筑短期或者中長(zhǎng)期頭部的時(shí)候，偶爾也會(huì)在下跌過程中以持續(xù)形態(tài)出現(xiàn)。77.弧彈性適用于（）的場(chǎng)合。A、價(jià)格和需求量變動(dòng)較小B、價(jià)格和需求量變動(dòng)較大C、價(jià)格變動(dòng)較大，需求量變動(dòng)較小D、價(jià)格變動(dòng)較小，需求量變動(dòng)較大答案：B解析：需求價(jià)格彈性系數(shù)的公式有點(diǎn)彈性公式和弧彈性公式兩種:前者表現(xiàn)的是一點(diǎn)上的彈性，適用于價(jià)格和需求量變動(dòng)較小的場(chǎng)合;后者表現(xiàn)的是兩點(diǎn)之間的彈性，適用于價(jià)格和需求量變動(dòng)較大的場(chǎng)合。78.經(jīng)濟(jì)周期的過程是（）。A、繁榮——衰退——蕭條——復(fù)蘇B、復(fù)蘇——上升——繁榮——蕭條C、上升——繁榮——下降——蕭條D、繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇答案：A解析：每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，大致可以分為如下四個(gè)階段：繁榮(經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張或向上階段)、衰退(由繁榮轉(zhuǎn)為蕭條的過渡階段)、蕭條(經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的收縮或向下階段)、復(fù)蘇(由蕭條轉(zhuǎn)為繁榮的過渡階段)。79.某公司上年年末支付每股股息為2元，預(yù)期回報(bào)率為15%，未來3年中股息的超常態(tài)增長(zhǎng)率為20%，隨后的增長(zhǎng)率為8%，則股票的價(jià)值為（）元。A、30B、34.29C、41.60D、48答案：C解析：由二元可變?cè)鲩L(zhǎng)模型得：80.影響流動(dòng)比率的主要因素有（）I流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額Ⅱ營(yíng)業(yè)周期III存貨的周轉(zhuǎn)速度IV同行業(yè)的平均流動(dòng)比率A、I、II、IVB、I、II、IIIC、II、III、IVD、I、III、IV答案：B解析：流動(dòng)比率計(jì)算公式為流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債。應(yīng)收賬款作為流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，其數(shù)額直接影響比率大小。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短決定了企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度，周期長(zhǎng)導(dǎo)致更多流動(dòng)資產(chǎn)占用。存貨周轉(zhuǎn)速度影響存貨占用資金的時(shí)間，周轉(zhuǎn)快則資金占用少，流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化。同行業(yè)平均值為外部參考指標(biāo)，不構(gòu)成企業(yè)自身流動(dòng)比率變化的直接因素。參考《財(cái)務(wù)管理》中短期償債能力分析章節(jié)的相關(guān)內(nèi)容，流動(dòng)比率的內(nèi)部驅(qū)動(dòng)因素包括應(yīng)收賬款、存貨及營(yíng)業(yè)周期。選項(xiàng)I、II、III均屬于內(nèi)部因素，IV為外部比較指標(biāo)。81.當(dāng)滬深300指數(shù)從4920點(diǎn)跌到4910點(diǎn)時(shí)，滬深300指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為每點(diǎn)300元，滬深300指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為（）元。A、1000B、3000C、5000D、8000答案：B解析：本題核心考查股指期貨價(jià)格波動(dòng)計(jì)算，依據(jù)合約乘數(shù)規(guī)則，每點(diǎn)對(duì)應(yīng)300元。指數(shù)下跌10點(diǎn)（4920-4910），實(shí)際波動(dòng)=10點(diǎn)×300元/點(diǎn)=3000元，對(duì)應(yīng)選項(xiàng)B。82.一個(gè)非個(gè)性化的市場(chǎng)，市場(chǎng)中的每一個(gè)買者和賣者都是市場(chǎng)價(jià)格的接受者，這個(gè)市場(chǎng)是（）。A、完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)B、寡頭市場(chǎng)C、壟斷市場(chǎng)D、壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)答案：A解析：完全競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)是指競(jìng)爭(zhēng)不受任何阻礙和干擾的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，有無數(shù)的買者和賣者，每一個(gè)買者的需求量相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的總需求量而言是很小的，每個(gè)賣者的供給量相對(duì)應(yīng)整個(gè)市場(chǎng)的總供給量而言是很小的。完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上每一個(gè)生產(chǎn)者或消費(fèi)者都只是被動(dòng)地接受市場(chǎng)價(jià)格，他們對(duì)市場(chǎng)價(jià)格沒有任何控制的力量。83.下列投資策略中，屬于戰(zhàn)略性投資策略的有（）。Ⅰ．事件驅(qū)動(dòng)型策略Ⅱ．買入持有策略Ⅲ．投資組合保險(xiǎn)策略Ⅳ．固定比例策略A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案：C解析：戰(zhàn)略性投資策略聚焦長(zhǎng)期資產(chǎn)配置，核心特征為保持資產(chǎn)比例穩(wěn)定，典型策略包含買入持有（長(zhǎng)期持倉(cāng)不調(diào)整）、固定比例（定期再平衡維持比例）和投資組合保險(xiǎn)（動(dòng)態(tài)調(diào)整保護(hù)本金）。事件驅(qū)動(dòng)型策略依賴短期市場(chǎng)事件，屬于戰(zhàn)術(shù)性范疇，故排除。84.實(shí)踐中，在證券研究報(bào)告發(fā)布前，證券公司可以由（）對(duì)研究報(bào)告進(jìn)行合規(guī)審查。Ⅰ合規(guī)管理部門Ⅱ研究部門的合規(guī)專員Ⅲ投資部Ⅳ交易部A、Ⅰ、ⅣB、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、ⅡD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第六條指出，合規(guī)審查應(yīng)當(dāng)由合規(guī)管理部門或研究部門的合規(guī)人員負(fù)責(zé)。合規(guī)管理部門（Ⅰ）獨(dú)立行使合規(guī)審查職責(zé)，確保研究報(bào)告符合法律法規(guī)。研究部門的合規(guī)專員（Ⅱ）作為部門內(nèi)設(shè)崗位，專門處理合規(guī)事務(wù)。投資部（Ⅲ）和交易部（Ⅳ）屬于業(yè)務(wù)部門，其參與可能導(dǎo)致利益沖突，不符合獨(dú)立性要求。85.市盈率等于每股價(jià)格與（）比值。A、每股凈值B、每股收益C、每股現(xiàn)金流D、每股股息答案：B解析：市盈率又稱“價(jià)格收益比”或“本益比”，是每股價(jià)格與每股收益之間的比率，其計(jì)算公式為:市盈率=每股價(jià)格/每股收益。86.給定需求函數(shù)P＝2000－100Y，成本函數(shù)C＝1000＋4Y，下列說法正確的是（）。Ⅰ．在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，價(jià)格是4，產(chǎn)量是19.96Ⅱ．在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，利潤(rùn)是－1000Ⅲ．在壟斷的市場(chǎng)條件下，價(jià)格是4，產(chǎn)量是9.98Ⅳ．在壟斷的市場(chǎng)條件下，利潤(rùn)是－1000A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ答案：D解析：需求函數(shù)P=2000?100Y，成本函數(shù)C=1000+4Y。完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，價(jià)格為邊際成本MC=4，解得Y=19.96，Ⅰ正確。利潤(rùn)=TR?TC=4×19.96?(1000+4×19.96)=?1000，Ⅱ正確。壟斷市場(chǎng)中，邊際收益MR=2000?200Y，由MR=MC=4得Y=9.98，此時(shí)P=2000?100×9.98=1002≠4，Ⅲ錯(cuò)誤。利潤(rùn)=1002×9.98?(1000+4×9.98)=8960.04≠?1000，Ⅳ錯(cuò)誤。87.在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的（）部位。A、多頭B、空頭C、開倉(cāng)D、平倉(cāng)答案：B解析：看漲期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨多頭；看跌期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨空頭。88.證券研究報(bào)告的基本要素包括（）。Ⅰ宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)或上市公司的基本面分析Ⅱ上市公司盈利預(yù)測(cè)Ⅲ估值及投資評(píng)級(jí)Ⅳ法規(guī)解讀A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：證券研究報(bào)告需包含對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)及公司的基本面分析（Ⅰ），這是基礎(chǔ)性內(nèi)容。盈利預(yù)測(cè)（Ⅱ）是核心部分，提供公司未來業(yè)績(jī)預(yù)期。估值及投資評(píng)級(jí)（Ⅲ）直接影響投資建議。法規(guī)解讀（Ⅳ）涉及合規(guī)性及政策影響分析。根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2020〕20號(hào)）要求，研究報(bào)告應(yīng)涵蓋上述要素以確保完整性與合規(guī)性。選項(xiàng)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ均符合規(guī)定。89.完全壟斷型市場(chǎng)是指（）家企業(yè)生產(chǎn)某種（）產(chǎn)品的情形。A、多家，同質(zhì)B、多家，不同質(zhì)C、少量，同質(zhì)D、獨(dú)家，特質(zhì)答案：D解析：完全壟斷型市場(chǎng)的核心特征是單一企業(yè)控制整個(gè)市場(chǎng)，且產(chǎn)品無替代品。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，完全壟斷指由一家企業(yè)提供獨(dú)特產(chǎn)品或服務(wù)，其他企業(yè)無法進(jìn)入。《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》教材明確指出，完全壟斷市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中僅存在唯一賣方，產(chǎn)品具有獨(dú)特性。選項(xiàng)D中“獨(dú)家，特質(zhì)”對(duì)應(yīng)這一特征，符合定義。A項(xiàng)描述的是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，B項(xiàng)屬于壟斷競(jìng)爭(zhēng)，C項(xiàng)為寡頭壟斷。90.對(duì)于收益型的投資者，證券分析師可以建議其優(yōu)先選擇處于（）的行業(yè)。A、幼稚期B、衰退期C、成熟期D、成長(zhǎng)期答案：C解析：針對(duì)不同偏好的投資者，分析師應(yīng)有不同的投資建議選擇。比如，對(duì)于收益型的投資者，可以建議優(yōu)先選擇處于成熟期的行業(yè)，因?yàn)檫@些行業(yè)基礎(chǔ)穩(wěn)定，盈利豐厚，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。91.如果投資者對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格謹(jǐn)慎看多，則可在持有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)（）。A、賣出執(zhí)行價(jià)格較高的看漲期權(quán)B、買入執(zhí)行價(jià)格較低的看漲期權(quán)C、賣出執(zhí)行價(jià)格較低的看跌期權(quán)D、買入執(zhí)行價(jià)格較高的看跌期權(quán)答案：A解析：如果投資者對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格謹(jǐn)慎看多，則可在持有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)，賣出執(zhí)行價(jià)格較高的看漲期權(quán)。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，所獲得的權(quán)利金等于降低了標(biāo)的資產(chǎn)的購(gòu)買成本；如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，或期權(quán)買方行權(quán)，看漲期權(quán)空頭被要求履行，以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，將其所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭平倉(cāng)。92.以y表示實(shí)際觀測(cè)值，回歸估計(jì)值，則普通最小二乘法估計(jì)參數(shù)的準(zhǔn)則是使（）最小。A、∑（yi－i）B、∑（yi－i）2C、∑（yi－i）3D、∑（yi－i）4答案：B解析：普通最小二乘法（OLS）的核心是通過最小化預(yù)測(cè)值與實(shí)際觀測(cè)值之間差異的平方和來估計(jì)參數(shù)。此方法基于誤差項(xiàng)的平方求和，以保證所有殘差（正負(fù)）均被計(jì)入，避免相互抵消。殘差平方和最小化的性質(zhì)保證了參數(shù)估計(jì)的線性無偏最小方差性。選項(xiàng)A為殘差和，可能因正負(fù)抵消而無法反映真實(shí)誤差；選項(xiàng)C、D引入三次方、四次方，偏離OLS標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)則，且計(jì)算復(fù)雜度高、對(duì)異常值敏感。B符合OLS定義。該知識(shí)點(diǎn)源于經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)教材如伍德里奇《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論》。93.交割結(jié)算價(jià)在進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)時(shí)，買賣雙方的期貨平倉(cāng)價(jià)（）。A、不受審批日漲跌停板限制B、必須為審批前一交易日的收盤價(jià)C、須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi)D、必須為審批前一交易日的結(jié)算價(jià)答案：C解析：要進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)首先要找到交易對(duì)手，找到對(duì)方后，雙方首先商定平倉(cāng)價(jià)(須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi))和現(xiàn)貨交收價(jià)格，然后再向交易所提出申請(qǐng)。94.當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌，買進(jìn)看跌期權(quán)者的收益（）。A、不變B、增加C、減少D、不能確定答案：B解析：看跌期權(quán)的買方在支付一筆權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價(jià)格賣出相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出義務(wù)。當(dāng)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)買方可執(zhí)行期權(quán)，以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物；隨著標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的下跌，看跌期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格上漲，買方也可在期權(quán)價(jià)格上漲時(shí)賣出期權(quán)平倉(cāng)，獲取價(jià)差收益。標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格越低，對(duì)看跌期權(quán)的買方越有利。95.在多元回歸模型中，置信度越高，在其他情況不變時(shí)，臨界值tα/2越大，回歸系數(shù)的置信區(qū)間（）A、越大B、越小C、不變D、根據(jù)具體情況而定答案：A解析：在多元回歸模型中，置信度與回歸系數(shù)的置信區(qū)間有直接關(guān)系。置信度越高，意味著對(duì)回歸系數(shù)估計(jì)的把握性越大，但這同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致臨界值tα/2的增大。臨界值tα/2是用于確定置信區(qū)間寬度的關(guān)鍵參數(shù)，其增大意味著在相同條件下，置信區(qū)間的范圍會(huì)擴(kuò)大，以包含更多可能的數(shù)據(jù)點(diǎn)，從而確保較高的置信水平。因此，在其他情況不變時(shí)，隨著置信度的提高，回歸系數(shù)的置信區(qū)間也會(huì)相應(yīng)變大。96.量化投資技術(shù)中的量化擇時(shí)方法不包括（）。I趨勢(shì)擇時(shí)Ⅱβ中性策略III有效資金模型IV跨期套利V牛熊線A、I、II、IV、VB、I、III、IV、VC、II、IVD、II、III、IV、V答案：C解析：量化擇時(shí)通過分析市場(chǎng)趨勢(shì)或資金動(dòng)向選擇交易時(shí)機(jī)，核心方法包括趨勢(shì)擇時(shí)（I）、有效資金模型（III）和牛熊線（V）。β中性策略（II）屬于統(tǒng)計(jì)套利，通過消除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)獲取超額收益；跨期套利（IV）屬于股指期貨套利策略，二者均屬于套利類策略而非擇時(shí)方法，故本題排除II、IV。97.在一個(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體里，計(jì)算CPI的最終產(chǎn)品只有A、B兩種商品，比重為2：3。基準(zhǔn)年A商品的價(jià)格為1.2元，B商品的價(jià)格為1.8元。2015年，A商品的價(jià)格變?yōu)?.5元；B商品的價(jià)格為2．0元，則該年度CPI為（）。A、1.20B、1.18C、1.15D、1.13答案：C解析：根據(jù)CPI的計(jì)算公式，可得：98.已知變量X和Y的協(xié)方差為－40，X的方差為320，Y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為（）。A、0.5B、－0.5C、0.01D、－0.01答案：B解析：隨機(jī)變量X和Y的相關(guān)系數(shù)為：99.與趨勢(shì)線平行的切線為（）。A、速度線B、壓力線C、角度線D、軌道線答案：D解析：軌道線又稱通道線或管道線，在已經(jīng)得到了趨勢(shì)線后，通過第一個(gè)峰和谷可以畫出這條趨勢(shì)線的平行線，這條平行線就是軌道線。100.市盈率等于每股價(jià)格與（）的比值。A、每股凈值B、每股收益C、每股現(xiàn)金流D、每股股息答案：B解析：市盈率又稱“價(jià)格收益比”或“本益比”，是每股價(jià)格與每股收益之間的比率，其計(jì)算公式為：市盈率=每股價(jià)格／每股收益。101.正態(tài)分布等統(tǒng)計(jì)分布不具有下列哪項(xiàng)特征（）。A、離散性B、對(duì)稱性C、集中性D、均勻變動(dòng)性答案：A解析：正態(tài)分布等統(tǒng)計(jì)分布具有集中性、對(duì)稱性、均勻變動(dòng)性的特征。102.下列關(guān)于美林投資時(shí)鐘理論的說法中，正確的是（）。Ⅰ．美林投資時(shí)鐘理論形象地用時(shí)鐘來描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段Ⅱ．過熱階段最佳的選擇是現(xiàn)金Ⅲ．股票和債券在滯漲階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王，成為投資的首選Ⅳ．對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9～12點(diǎn)是復(fù)蘇階段，此時(shí)是股票類資產(chǎn)的黃金期A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：美林投資時(shí)鐘理論將經(jīng)濟(jì)周期劃分為復(fù)蘇、過熱、滯脹、衰退四個(gè)階段，并以時(shí)鐘方位形象呈現(xiàn)（對(duì)應(yīng)Ⅰ）。滯脹階段因經(jīng)濟(jì)停滯與通脹并存，股債表現(xiàn)均弱，現(xiàn)金成為最優(yōu)配置（對(duì)應(yīng)Ⅲ）。復(fù)蘇階段（時(shí)鐘9-12點(diǎn)）經(jīng)濟(jì)回暖且通脹溫和，股票資產(chǎn)迎來最佳投資期（對(duì)應(yīng)Ⅳ）。而過熱階段因通脹上升，大宗商品而非現(xiàn)金為最優(yōu)選，故Ⅱ錯(cuò)誤。103.基礎(chǔ)匯率是一國(guó)所制定的本國(guó)貨幣與（）之間的匯率。A、關(guān)鍵貨幣B、美元C、基礎(chǔ)貨幣D、世界貨幣答案：A解析：基礎(chǔ)匯率是指本幣與某一關(guān)鍵貨幣之間的匯率。目前各國(guó)一般都選擇本國(guó)貨幣與美元之間的匯率作為基礎(chǔ)匯率104.假設(shè)某一時(shí)刻股票指數(shù)為2290點(diǎn)，投資者以15點(diǎn)的價(jià)格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價(jià)格是2300點(diǎn)，若到期時(shí)股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格上漲到2310點(diǎn)，投資者行權(quán)損益為（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）A、5點(diǎn)B、－15點(diǎn)C、－5點(diǎn)D、10點(diǎn)答案：C解析：投資者行權(quán)的損益計(jì)算是基于期權(quán)到期時(shí)的結(jié)算價(jià)格、行權(quán)價(jià)格以及買入期權(quán)時(shí)支付的權(quán)利金。具體計(jì)算方式為：標(biāo)的資產(chǎn)賣價(jià)（即期權(quán)到期時(shí)的結(jié)算價(jià)格）減去執(zhí)行價(jià)格（即行權(quán)價(jià)格）再減去權(quán)利金（即買入期權(quán)時(shí)支付的價(jià)格）。根據(jù)題目，結(jié)算價(jià)格為2310點(diǎn)，行權(quán)價(jià)格為2300點(diǎn)，權(quán)利金為15點(diǎn)，所以投資者行權(quán)損益為2310-2300-15=-5（點(diǎn)）。105.關(guān)于持續(xù)整理形態(tài)，以下說法不正確的是（）A、矩形在其形成的過程中極可能演變成三重頂（底）形態(tài)，所以在面對(duì)矩形和三重頂（底）進(jìn)行操作時(shí)，幾乎都要等到突破之后才能采取行動(dòng)B、當(dāng)矩形突破后，其漲跌幅度通常等于矩形本身寬度，這是矩形形態(tài)的測(cè)算功能C、旗形大多發(fā)生在市場(chǎng)極度活躍、股價(jià)運(yùn)動(dòng)近乎直線上升或下降的情況下D、上升楔形是一種反映股價(jià)上升的持續(xù)整理形態(tài)答案：D解析：上升楔形是指股價(jià)經(jīng)過一次下跌后產(chǎn)生強(qiáng)烈技術(shù)性反彈，價(jià)格升至一定水平后又掉頭下落，但回落點(diǎn)比前次高，然后又上升至新高點(diǎn)，再回落，在總體上形成一浪高于一浪的勢(shì)頭。106.根據(jù)資產(chǎn)定價(jià)理論中的有效市場(chǎng)假說，有效市場(chǎng)的類型包括（）。Ⅰ弱式有效市場(chǎng)Ⅱ半弱式有效市場(chǎng)Ⅲ半強(qiáng)式有效市場(chǎng)Ⅳ強(qiáng)式有效市場(chǎng)A、I、ⅡB、I、ⅣC、I、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：有效市場(chǎng)假說將市場(chǎng)有效性分為三種類型：弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效。弱式有效（Ⅰ）指當(dāng)前價(jià)格已充分反映歷史交易信息；半強(qiáng)式有效（Ⅲ）指價(jià)格已反映所有公開信息；強(qiáng)式有效（Ⅳ）指價(jià)格反映所有公開和非公開信息。"半弱式有效市場(chǎng)"（Ⅱ）并非有效市場(chǎng)假說的分類，屬于干擾項(xiàng)。該理論由尤金·法瑪提出，并在其1970年的論文中系統(tǒng)闡述。選項(xiàng)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ對(duì)應(yīng)有效市場(chǎng)的三種形態(tài)，選項(xiàng)C正確。107.國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)包括（）等。Ⅰ．國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值Ⅱ．工業(yè)增加值Ⅲ．失業(yè)率Ⅳ．通貨膨脹率A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)涵蓋衡量經(jīng)濟(jì)總量、生產(chǎn)活動(dòng)及運(yùn)行狀況的核心數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值反映國(guó)家經(jīng)濟(jì)總量，工業(yè)增加值體現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)成果，失業(yè)率和通貨膨脹率分別表征勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況與物價(jià)穩(wěn)定水平。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，四類指標(biāo)均屬于國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合分析的必備要素，共同構(gòu)成對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體評(píng)估框架。108.某些農(nóng)產(chǎn)品如小麥、玉米等的市場(chǎng)屬于近似的（）。A、完全壟斷市場(chǎng)B、壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)C、完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)D、寡頭壟斷市場(chǎng)答案：C解析：完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的特征包括：①市場(chǎng)上有很多生產(chǎn)者與消費(fèi)者；②企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品是同質(zhì)的；③資源可以自由流動(dòng)并且企業(yè)可以自由進(jìn)入或退出市場(chǎng)；④買賣雙方對(duì)市場(chǎng)信息都有充分地了解。在現(xiàn)實(shí)生活中，很難找到完全符合這些特征的市場(chǎng)，某些農(nóng)產(chǎn)品如小麥、玉米等的市場(chǎng)屬于近似的例子。109.下列關(guān)于彈性的表達(dá)中，正確的有（）。Ⅰ．需求價(jià)格彈性是需求量變動(dòng)對(duì)價(jià)格變動(dòng)的敏感程度Ⅱ．需求價(jià)格彈性等于需求的變動(dòng)量除以價(jià)格的變動(dòng)量Ⅲ．收入彈性描述的是收入與需求量的關(guān)系Ⅳ．交叉彈性是一種商品的價(jià)格變化對(duì)另一種商品需求量的影響A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：Ⅱ項(xiàng)，需求價(jià)格彈性是用來測(cè)度商品需求量變動(dòng)對(duì)于商品自身價(jià)格變動(dòng)反應(yīng)的敏感性程度，它等于需求變動(dòng)的百分比除以價(jià)格變動(dòng)的百分比。110.假設(shè)C、K兩個(gè)期貨交易所同時(shí)交易銅期貨合約，且兩個(gè)交易所相同品種期貨合約的合理價(jià)差應(yīng)等于兩者之間的運(yùn)輸費(fèi)用。某日，C、K兩個(gè)期貨交易所6月份銅的期貨價(jià)格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸。某投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）。A、買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約B、賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)賣出10手K交易所6月份銅期貨合約C、買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)賣出10手K交易所6月份銅期貨合約D、賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約答案：D解析：一般來說，同一品種在各交易所間的價(jià)格會(huì)有一個(gè)穩(wěn)定的差額，一旦這個(gè)穩(wěn)定差額發(fā)生偏離，交易者就可通過買入價(jià)格相對(duì)較低的合約，賣出價(jià)格相對(duì)較高的合約而在這兩個(gè)市場(chǎng)間套利，以期兩市場(chǎng)價(jià)差恢復(fù)正常時(shí)平倉(cāng)，獲取利潤(rùn)。題中，C、K兩個(gè)期貨交易所6月份銅的期貨價(jià)格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩者價(jià)差為230元/噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸。因而當(dāng)投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理水平時(shí)，可以賣出C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入K交易所6月份銅期貨合約進(jìn)行套利。111.在證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布的證券研究報(bào)告中，應(yīng)當(dāng)載明的事項(xiàng)包括（）。Ⅰ．“證券研究報(bào)告”字樣Ⅱ．證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)名稱Ⅲ．具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的說明Ⅳ．署名人員的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格證書編碼A、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2010〕28號(hào)）第八條明確要求證券研究報(bào)告應(yīng)載明“證券研究報(bào)告”字樣、發(fā)布機(jī)構(gòu)名稱、具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的說明及署名人員執(zhí)業(yè)證書編碼。Ⅰ對(duì)應(yīng)“字樣”要求，Ⅱ?qū)?yīng)機(jī)構(gòu)名稱，Ⅲ對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)資格聲明，Ⅳ對(duì)應(yīng)署名人員證書編碼，均屬于法定必備事項(xiàng)。112.根據(jù)波浪理論，一個(gè)完整的周期應(yīng)包括（）個(gè)波浪。A、5B、8C、2D、3答案：B解析：按照波浪理論，一個(gè)完整的周期由5個(gè)上升的浪和3個(gè)下降的浪構(gòu)成，從而形成基本形態(tài)結(jié)構(gòu)。113.上市公司下列資產(chǎn)重組行為中，一般不認(rèn)為進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性重組的是（）。A、與被并購(gòu)公司60%的資產(chǎn)進(jìn)行了股權(quán)一資產(chǎn)置換B、將5%的資產(chǎn)進(jìn)行了剝離C、與另一家公司(被并購(gòu)企業(yè))的全部資產(chǎn)合并在一起D、與其母公司50%的資產(chǎn)進(jìn)行了資產(chǎn)置換答案：B解析：資產(chǎn)重組是否構(gòu)成實(shí)質(zhì)性需參考重大性標(biāo)準(zhǔn)，通常涉及較大比例資產(chǎn)變動(dòng)?！渡鲜泄局卮筚Y產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定，重大資產(chǎn)重組涉及資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入等指標(biāo)超過上市公司對(duì)應(yīng)項(xiàng)的50%。選項(xiàng)B剝離5%資產(chǎn)遠(yuǎn)低于該比例，未達(dá)到重大性標(biāo)準(zhǔn)。選項(xiàng)A、C、D涉及的資產(chǎn)比例均較高，通常視為實(shí)質(zhì)重組。114.()是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。A、名義利率B、實(shí)際利率C、內(nèi)部收益率D、預(yù)期收益率答案：C解析：這道題主要涉及投資決策中的關(guān)鍵指標(biāo)。內(nèi)部收益率（IRR）的定義即為使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值（NPV）為零的貼現(xiàn)率，用于衡量項(xiàng)目盈利能力。這一概念在財(cái)務(wù)管理和工程經(jīng)濟(jì)學(xué)教材中均有明確表述，例如《公司財(cái)務(wù)管理》中關(guān)于資本預(yù)算的章節(jié)。選項(xiàng)C符合題干描述的數(shù)學(xué)關(guān)系，而其他選項(xiàng)涉及利率的不同維度或投資回報(bào)預(yù)期，與NPV計(jì)算的核心條件無直接關(guān)聯(lián)。115.關(guān)于資產(chǎn)配置說法正確的有（）。Ⅰ．資產(chǎn)配置通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券與高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券之間進(jìn)行分配Ⅱ．資產(chǎn)配置包括全球資產(chǎn)配置、大類資產(chǎn)配置、行業(yè)風(fēng)格配置三大層次Ⅲ．資產(chǎn)配置以資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)與投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好為基礎(chǔ)Ⅳ．資產(chǎn)配置包括基金公司對(duì)基金投資方向和時(shí)機(jī)的選擇A、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：資產(chǎn)配置指在不同資產(chǎn)類別間分配投資以平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。Ⅰ正確，因描述了風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡的基本邏輯?！锻顿Y學(xué)》（博迪）指出資產(chǎn)配置涉及高風(fēng)險(xiǎn)與低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合。Ⅱ正確，全球、大類、行業(yè)風(fēng)格配置是標(biāo)準(zhǔn)層次劃分。Ⅲ正確，歷史表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好是配置決策基礎(chǔ)。Ⅳ錯(cuò)誤，資產(chǎn)配置不包括具體投資方向和時(shí)機(jī)選擇，屬于組合管理或擇時(shí)范疇。答案：B116.下列各項(xiàng)中，某行業(yè)（）的出現(xiàn)一般表明該行業(yè)進(jìn)入了衰退期。Ⅰ.公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大Ⅱ.公司的利潤(rùn)減少并出現(xiàn)虧損Ⅲ.生產(chǎn)能力接近飽和Ⅳ.公司數(shù)量不斷減少A、Ⅰ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案：D解析：生產(chǎn)能力接近飽和屬于成熟期的特點(diǎn)。117.根據(jù)凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論，決定貨幣需求的動(dòng)機(jī)包括（）。I交易動(dòng)機(jī)Ⅱ預(yù)防動(dòng)機(jī)Ⅲ儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)Ⅳ投機(jī)動(dòng)機(jī)A、I、ⅢB、I、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出，貨幣需求由三種動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)。交易動(dòng)機(jī)指為日常交易需求持有貨幣；預(yù)防動(dòng)機(jī)是為應(yīng)對(duì)不確定性預(yù)留流動(dòng)性；投機(jī)動(dòng)機(jī)涉及根據(jù)利率變化調(diào)整貨幣與債券的持有比例。儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)未被凱恩斯列為獨(dú)立動(dòng)機(jī)，它更多與長(zhǎng)期資產(chǎn)配置相關(guān)，而非流動(dòng)性偏好理論的核心內(nèi)容。選項(xiàng)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ對(duì)應(yīng)理論中的三個(gè)動(dòng)機(jī)，Ⅲ不符合原著定義。118.某公司在未來無限時(shí)期內(nèi)每年支付的股利為3元/股，必要收益率為15%，則該公司的理論價(jià)值為（）。A、10元B、20元C、30元D、45元答案：B解析：本題基于股票估值中的零增長(zhǎng)模型，核心公式為V=D?/k，適用于永續(xù)固定股利情形。D?為每股股利3元，k為必要收益率15%（即0.15），計(jì)算得3/0.15=20元。該模型直接將股利永續(xù)現(xiàn)金流按必要收益率折現(xiàn)，反映無增長(zhǎng)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，對(duì)應(yīng)選項(xiàng)B。119.以下各種技術(shù)分析手段中，衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向的是（）。A、壓力線B、支撐線C、趨勢(shì)線D、黃金分割線答案：C解析：趨勢(shì)線用來表示證券價(jià)格變化趨勢(shì)的方向.反映價(jià)格向上波動(dòng)發(fā)展的