《經(jīng)濟周期性波動分析》課件

經(jīng)濟周期性波動分析探索經(jīng)濟起伏背后的規(guī)律與奧秘系統(tǒng)分析經(jīng)濟周期形成機制課程概述課程目標(biāo)掌握經(jīng)濟周期分析方法主要內(nèi)容理論基礎(chǔ)、影響因素、分析方法學(xué)習(xí)方法第一部分：經(jīng)濟周期基礎(chǔ)1基礎(chǔ)概念經(jīng)濟周期定義2周期特征波動性與規(guī)律性3周期階段復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條4測量指標(biāo)GDP、失業(yè)率、通脹率經(jīng)濟周期的定義經(jīng)濟周期的概念宏觀經(jīng)濟活動強度的交替擴張與收縮具有一定的規(guī)律性和連續(xù)性反映了經(jīng)濟運行的內(nèi)在矛盾經(jīng)濟周期與經(jīng)濟增長的關(guān)系周期波動圍繞長期增長趨勢線短期波動與長期趨勢相互作用周期性調(diào)整促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化經(jīng)濟周期的特征周期性經(jīng)濟活動呈現(xiàn)有規(guī)律的重復(fù)變化各階段依次循環(huán)出現(xiàn)波動性經(jīng)濟指標(biāo)圍繞長期趨勢上下波動波幅和波長各不相同不規(guī)則性周期長度和強度不完全相同受外部沖擊影響大經(jīng)濟周期的四個階段復(fù)蘇經(jīng)濟指標(biāo)觸底反彈繁榮經(jīng)濟快速擴張增長衰退經(jīng)濟活動開始萎縮蕭條經(jīng)濟活動處于低谷經(jīng)濟周期的類型基欽周期3-5年，庫存調(diào)整周期朱格拉周期7-11年，固定資產(chǎn)投資周期庫茲涅茨周期15-25年，建筑投資周期康德拉季耶夫周期45-60年，技術(shù)創(chuàng)新周期經(jīng)濟周期的測量指標(biāo)GDP國內(nèi)生產(chǎn)總值衡量經(jīng)濟總體活動IPI工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)反映制造業(yè)活動UR失業(yè)率勞動力市場狀況CPI消費者價格指數(shù)通貨膨脹程度第二部分：經(jīng)濟周期理論古典經(jīng)濟學(xué)市場自我調(diào)節(jié)能力凱恩斯主義有效需求不足貨幣主義貨幣供給變化導(dǎo)致波動實際經(jīng)濟周期論技術(shù)沖擊引起波動古典經(jīng)濟學(xué)的觀點薩伊定律供給創(chuàng)造自己的需求生產(chǎn)即創(chuàng)造購買產(chǎn)品的收入市場會自動清除過剩產(chǎn)品市場出清價格機制自動調(diào)節(jié)供需失業(yè)只是暫時現(xiàn)象政府干預(yù)會阻礙市場調(diào)節(jié)凱恩斯經(jīng)濟學(xué)的觀點有效需求不足總需求不足導(dǎo)致經(jīng)濟蕭條乘數(shù)效應(yīng)投資變動引發(fā)更大消費變化政府干預(yù)通過財政政策穩(wěn)定經(jīng)濟貨幣主義學(xué)派的觀點貨幣影響貨幣是主要影響因素貨幣供給波動引起實體經(jīng)濟波動貨幣規(guī)則穩(wěn)定貨幣供應(yīng)量實際經(jīng)濟周期理論技術(shù)沖擊技術(shù)進步和退步引起生產(chǎn)波動勞動力供給波動勞動者對工資變化做出理性選擇市場出清市場始終處于均衡狀態(tài)政策無效性政府干預(yù)難以改變實際產(chǎn)出新凱恩斯主義的觀點價格粘性價格調(diào)整緩慢導(dǎo)致市場失衡不完全競爭市場結(jié)構(gòu)導(dǎo)致資源配置失效信息不對稱決策者難以獲得完整信息短期干預(yù)有效政府干預(yù)可減輕經(jīng)濟波動第三部分：經(jīng)濟周期波動的影響因素內(nèi)生因素投資和消費變化外生因素自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭沖突政策因素貨幣政策、財政政策國際因素全球經(jīng)濟環(huán)境變化內(nèi)生因素投資波動資本邊際效率變化投資乘數(shù)效應(yīng)投資者情緒波動消費變化消費心理變化收入分配狀況消費信貸波動技術(shù)創(chuàng)新技術(shù)突破帶來生產(chǎn)力躍升舊技術(shù)淘汰引發(fā)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)新集群現(xiàn)象外生因素自然災(zāi)害突發(fā)破壞生產(chǎn)能力戰(zhàn)爭沖突擾亂正常經(jīng)濟秩序政策變化突然調(diào)整引發(fā)市場波動貨幣政策的影響利率調(diào)整影響投資和消費決策公開市場操作調(diào)節(jié)市場流動性存款準(zhǔn)備金率影響銀行信貸創(chuàng)造能力貨幣供應(yīng)量控制影響總需求和物價水平財政政策的影響政府支出：基建投資直接拉動需求稅收政策：調(diào)節(jié)企業(yè)和居民可支配收入轉(zhuǎn)移支付：提高低收入群體消費能力國際經(jīng)濟環(huán)境的影響全球經(jīng)濟一體化國際經(jīng)濟依存度提高國際貿(mào)易波動出口需求變化影響生產(chǎn)國際資本流動跨境投資影響金融穩(wěn)定全球性危機傳導(dǎo)危機快速擴散蔓延第四部分：經(jīng)濟周期波動的分析方法時間序列分析分解經(jīng)濟數(shù)據(jù)長期趨勢與周期成分濾波方法提取數(shù)據(jù)中的周期性波動譜分析法識別經(jīng)濟周期的頻率特征計量經(jīng)濟模型構(gòu)建解釋經(jīng)濟周期的數(shù)學(xué)模型時間序列分析趨勢分析分離長期增長趨勢識別結(jié)構(gòu)性變化點剔除非周期性因素季節(jié)性調(diào)整消除季節(jié)性影響X-12-ARIMA方法季節(jié)性因素分解周期成分提取周期性波動分離波動幅度測量周期長度識別HP濾波法原理介紹Hodrick-Prescott濾波分解時間序列為趨勢和周期成分通過最小化二次損失函數(shù)實現(xiàn)λ參數(shù)控制分解效果應(yīng)用案例GDP缺口測算潛在產(chǎn)出估計宏觀經(jīng)濟波動測量經(jīng)濟過熱與衰退判斷譜分析法基本概念將時間序列轉(zhuǎn)換到頻率域識別主導(dǎo)周期頻率分析步驟平穩(wěn)化處理計算周期圖譜密度估計應(yīng)用范圍多周期疊加識別隱性周期發(fā)現(xiàn)周期強度測量馬爾可夫區(qū)制轉(zhuǎn)換模型擴張期概率收縮期概率模型結(jié)構(gòu)：允許經(jīng)濟在不同狀態(tài)間轉(zhuǎn)換參數(shù)估計：狀態(tài)概率和轉(zhuǎn)移概率經(jīng)濟周期拐點判斷準(zhǔn)確性高向量自回歸模型（VAR）模型構(gòu)建多變量系統(tǒng)共同建模脈沖響應(yīng)分析追蹤沖擊傳導(dǎo)過程方差分解識別主要波動來源預(yù)測應(yīng)用多指標(biāo)聯(lián)合預(yù)測第五部分：中國經(jīng)濟周期波動特征1改革開放初期計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型21990年代投資驅(qū)動周期明顯32000年代出口與投資雙輪驅(qū)動42010年代新常態(tài)下增速換擋52020年代雙循環(huán)發(fā)展新格局改革開放以來的經(jīng)濟周期1978-1990年代：經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型期2000年以來：全球化深度融合期中國經(jīng)濟周期的特殊性體制轉(zhuǎn)型的影響計劃與市場雙軌制產(chǎn)權(quán)制度漸進改革資源配置機制轉(zhuǎn)變政府調(diào)控的作用政策驅(qū)動型周期特征宏觀調(diào)控干預(yù)力度大經(jīng)濟目標(biāo)導(dǎo)向明確行政手段與市場手段并用投資周期分析固定資產(chǎn)投資增速房地產(chǎn)投資增速固定資產(chǎn)投資波動：基建投資發(fā)揮"逆周期"調(diào)節(jié)作用房地產(chǎn)投資周期：政策調(diào)控與市場需求交互影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟周期第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)穩(wěn)定性增強第二產(chǎn)業(yè)工業(yè)周期性強第一產(chǎn)業(yè)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)作用第二產(chǎn)業(yè)的周期性：工業(yè)生產(chǎn)對宏觀經(jīng)濟波動敏感服務(wù)業(yè)的影響：比重提高緩解經(jīng)濟波動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級：新興產(chǎn)業(yè)推動新周期形成區(qū)域經(jīng)濟周期差異東部沿海地區(qū)外向型經(jīng)濟波動大中部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移承接地西部地區(qū)政策驅(qū)動明顯第六部分：經(jīng)濟周期預(yù)測指標(biāo)選擇先行、一致、滯后指標(biāo)體系數(shù)據(jù)處理分解與去噪模型建立統(tǒng)計與機器學(xué)習(xí)方法預(yù)測評估預(yù)測準(zhǔn)確性檢驗先行指標(biāo)分析先行指標(biāo)的選擇貨幣供應(yīng)量M2股票市場指數(shù)企業(yè)家信心指數(shù)新訂單指數(shù)指標(biāo)篩選標(biāo)準(zhǔn)先導(dǎo)性覆蓋面數(shù)據(jù)可得性統(tǒng)計可靠性綜合指數(shù)的構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化處理權(quán)重設(shè)計聚合方法有效性檢驗經(jīng)濟景氣指數(shù)一致指數(shù)反映當(dāng)前經(jīng)濟狀況工業(yè)增加值就業(yè)人數(shù)個人收入制造業(yè)銷售額滯后指數(shù)延遲反映經(jīng)濟變化失業(yè)率企業(yè)庫存銀行貸款余額長期利率擴散指數(shù)計算方法上升指標(biāo)占比閾值判斷50%為榮枯分界線2信號識別拐點預(yù)警功能應(yīng)用領(lǐng)域采購經(jīng)理指數(shù)PMI機器學(xué)習(xí)在經(jīng)濟周期預(yù)測中的應(yīng)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型：捕捉非線性關(guān)系支持向量機：識別經(jīng)濟拐點深度學(xué)習(xí)：處理高維經(jīng)濟數(shù)據(jù)集成學(xué)習(xí)：提高預(yù)測穩(wěn)健性經(jīng)濟周期預(yù)測的不確定性模型局限性簡化假設(shè)與實際偏離1數(shù)據(jù)問題質(zhì)量與時效性限制2結(jié)構(gòu)性變化經(jīng)濟關(guān)系不穩(wěn)定3新興風(fēng)險黑天鵝事件難預(yù)見4第七部分：經(jīng)濟周期管理2%通脹目標(biāo)物價穩(wěn)定目標(biāo)值5%增長目標(biāo)經(jīng)濟增長合理區(qū)間5%失業(yè)率控制就業(yè)市場穩(wěn)定閾值3%財政赤字率財政可持續(xù)水平反周期政策的目標(biāo)穩(wěn)定經(jīng)濟增長減少產(chǎn)出缺口波動控制通貨膨脹維持價格總體穩(wěn)定促進充分就業(yè)降低周期性失業(yè)保障民生福祉減輕弱勢群體沖擊貨幣政策工具公開市場操作回購操作調(diào)節(jié)流動性國債交易影響利率存款準(zhǔn)備金率調(diào)整影響銀行信貸能力定向調(diào)整支持重點領(lǐng)域基準(zhǔn)利率調(diào)整引導(dǎo)市場利率水平影響投資和消費決策窗口指導(dǎo)央行對金融機構(gòu)溝通非正式信貸政策引導(dǎo)財政政策工具自動穩(wěn)定器無需決策自動發(fā)揮作用累進稅制失業(yè)保險社會福利支出相機抉擇政策根據(jù)經(jīng)濟狀況主動調(diào)整政府投資計劃減稅刺激措施補貼政策調(diào)整轉(zhuǎn)移支付變化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能淘汰過剩落后產(chǎn)能去庫存減少商品住房庫存去杠桿降低企業(yè)負債水平4降成本減輕企業(yè)稅費負擔(dān)補短板加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)宏觀審慎政策系統(tǒng)性風(fēng)險防控識別和應(yīng)對金融系統(tǒng)脆弱性逆周期資本緩沖調(diào)整銀行資本要求房地產(chǎn)市場調(diào)控差別化住房信貸政策風(fēng)險評估機制壓力測試和預(yù)警指標(biāo)第八部分：國際經(jīng)濟周期協(xié)同性全球化深化：經(jīng)濟聯(lián)系更緊密傳導(dǎo)機制：貿(mào)易、金融、預(yù)期周期同步化：區(qū)域經(jīng)濟體趨同全球化與經(jīng)濟周期傳導(dǎo)貿(mào)易渠道需求波動通過進出口傳遞金融渠道資本流動傳遞市場波動供應(yīng)鏈渠道生產(chǎn)中斷效應(yīng)放大預(yù)期渠道市場情緒快速傳染主要經(jīng)濟體周期同步性分析美國歐盟中國美國經(jīng)濟周期的影響：全球經(jīng)濟"火車頭"作用歐盟經(jīng)濟周期特征：內(nèi)部同步性與差異性并存新興市場經(jīng)濟體的周期特征BRICS國家比較增長速度差異大周期波動幅度更大外部沖擊敏感性高政策空間各不相同東南亞經(jīng)濟體出口導(dǎo)向特征明顯區(qū)域內(nèi)貿(mào)易聯(lián)系緊密金融市場開放度提高區(qū)域一體化程度加深國際經(jīng)濟周期的去同步化趨勢原因分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異擴大政策獨立性增強內(nèi)需驅(qū)動轉(zhuǎn)型區(qū)域貿(mào)易格局重塑表現(xiàn)形式增長率相關(guān)性降低復(fù)蘇節(jié)奏不一致政策周期差異顯著資本流動方向分化未來展望區(qū)域經(jīng)濟圈形成多速度發(fā)展常態(tài)化政策協(xié)調(diào)難度增加全球治理挑戰(zhàn)加大經(jīng)濟周期與匯率波動匯率制度選擇固定匯率穩(wěn)定性高浮動匯率自動調(diào)節(jié)管理浮動兼顧兩者匯率制度與周期關(guān)聯(lián)資本流動的影響順周期流動放大波動跨境資本突然停止貨幣錯配風(fēng)險資本管制的作用第九部分：經(jīng)濟周期與資產(chǎn)價格股票市場領(lǐng)先經(jīng)濟周期變動房地產(chǎn)市場價格波動影響消費投資大宗商品與工業(yè)生產(chǎn)周期相關(guān)利率變動貨幣政策調(diào)控工具股票市場與經(jīng)濟周期股價指數(shù)的周期性：領(lǐng)先經(jīng)濟周期6-9個月行業(yè)輪動現(xiàn)象：不同行業(yè)在周期中表現(xiàn)各異房地產(chǎn)市場周期復(fù)蘇空置率下降，租金開始回升擴張新開工增加，價格快速上漲過熱投機活動增多，供應(yīng)過剩衰退交易萎縮，價格下跌大宗商品價格周期石油價格周期與全球經(jīng)濟活動高度相關(guān)金屬價格周期受基建和制造業(yè)影響大農(nóng)產(chǎn)品價格波動受氣候和季節(jié)性因素影響利率周期長期利率變動反映通脹預(yù)期與風(fēng)險溢價經(jīng)濟增長預(yù)期變化國際資本流動影響財政狀況反映收益率曲線與經(jīng)濟周期正常斜率：經(jīng)濟擴張陡峭化：復(fù)蘇初期平坦化：擴張后期倒掛：衰退信號金融周期與經(jīng)濟周期的關(guān)系信貸周期信貸擴張與收縮循環(huán)資產(chǎn)價格周期房產(chǎn)股票價格波動風(fēng)險偏好周期市場風(fēng)險厭惡程度變化金融危機爆發(fā)過度積累風(fēng)險釋放第十部分：經(jīng)濟周期研究的前沿問題氣候變化：綠色轉(zhuǎn)型的周期特征人口結(jié)構(gòu)：老齡化對增長的長期影響技術(shù)變革：數(shù)字經(jīng)濟的周期特性地緣政治：全球化逆轉(zhuǎn)的經(jīng)濟周