國(guó)家開(kāi)放大學(xué)《2038財(cái)務(wù)管理》2024年春季學(xué)期期末統(tǒng)一考試,試題開(kāi)卷

國(guó)家開(kāi)放大學(xué)《2038財(cái)務(wù)管理》2021年春季學(xué)期期末統(tǒng)一考試,試題開(kāi)卷國(guó)家開(kāi)放大學(xué)《2038財(cái)務(wù)管理》2021年春季學(xué)期期末統(tǒng)一考試試題【開(kāi)卷)2021年7月一、單項(xiàng)選擇(在下列各題的備選答案中選擇一個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填入題后的括號(hào)里。每小題2分，計(jì)20分)1.股東財(cái)務(wù)最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要優(yōu)點(diǎn)是(A)。A.考慮了時(shí)間價(jià)值因素B有利于明確企業(yè)短期利潤(rùn)目標(biāo)導(dǎo)向C無(wú)需考慮風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬間的均衡關(guān)系D.無(wú)需考慮投入與產(chǎn)出的關(guān)系2.某一股票的市價(jià)為10元，該企業(yè)同期的每股收益為0.5元，則該股票的市盈率為(內(nèi)。A.20B.30C.5D.103.假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股2.5元，每年股利預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率為10%，必要收益率為15%，則普通股的價(jià)值為(D)元A.10.9B.36C.19.4D.504.普通股融資具有的優(yōu)點(diǎn)是(B)。A.成本低B.增加資本實(shí)力C.不會(huì)分散公司的控制權(quán)D.融資費(fèi)用低5.某投資方案的年?duì)I業(yè)收人為*****元，年付現(xiàn)成本為6000元,年折舊額為1200元，所得稅率為25%，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為(C)元。A.1680B.2680C.3300C.43206下列各項(xiàng)融資方式中資本成本最低的是(CA發(fā)行股票B.發(fā)行債券C長(zhǎng)期貸款D.國(guó)庫(kù)券7.下面對(duì)現(xiàn)金管理目標(biāo)的描述中，正確的是(A)A現(xiàn)金管理的目標(biāo)是維持資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性之間的最佳平衡8.持有足夠的現(xiàn)金可以降低或避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此現(xiàn)金越多越好C.現(xiàn)金是一種非盈利資產(chǎn)，因此不該持有現(xiàn)金D.現(xiàn)金變現(xiàn)能力最強(qiáng)，因此不必要保持太多的現(xiàn)金8.定額股利政策的“定額”是指(B)。A.公司股利支付率固定B.公司每年股利發(fā)放額固定C.公司剩余股利額固定D.公司向股東增發(fā)的額外股利固定9.某企業(yè)單位變動(dòng)成本5元，單價(jià)8元固定成本2000元，銷量600元，欲實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)400元，可采取措施(D)。A.提高銷量100件8.降低固定成本400元0降低單位變動(dòng)成本0.5元D.提高售價(jià)1元10存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)(B)與存貨平均余額的比率，用來(lái)反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)能力，即公司在購(gòu)、產(chǎn)、銷之間的經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)能力。A.銷售收入B.營(yíng)業(yè)成本C.賒銷凈額D.現(xiàn)銷收入二、多項(xiàng)選擇(在下列各題的備選答案中選擇2至4個(gè)正確的，并將得分評(píng)卷人其序號(hào)字母填入題后的括號(hào)里。多選、少選、錯(cuò)選均不得分。每小題2分,計(jì)10分)11.財(cái)務(wù)活動(dòng)是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)展開(kāi)的，具體包括(ABCD)幾個(gè)方面。A.投資活動(dòng)B.融資活動(dòng)C舊常財(cái)務(wù)活動(dòng)D.利潤(rùn)分配活動(dòng)12.由資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，影響某資產(chǎn)必要報(bào)酬率的因素有(ACD)A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率B.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C.該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)D.市場(chǎng)平均報(bào)酬率13,在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是(ABC)A.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大B.復(fù)利終值系數(shù)變小C,普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小D.普通年金終值系數(shù)變大14.對(duì)于銷售商來(lái)說(shuō)，開(kāi)展應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)意義主要體現(xiàn)在(ABCD)。從降低融資成本，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)B,提高銷售能力C.改善財(cái)務(wù)報(bào)表D.規(guī)避應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)15.采用階梯式股利政策的理由是(BD)。A.向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息B.做到了股利和盈余之間較好的配合C/保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低D.使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分投資者三、判斷題(判斷下列說(shuō)法正確與否，正確的在題后的括號(hào)里劃T、錯(cuò)誤的在題后的括號(hào)里劃“F”。每小題1分，共10分)16每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。(T)17債券面值的基本內(nèi)容即票面金額。(F)18.資金成本包括使用費(fèi)用和融資費(fèi)用兩部分，一般使用相對(duì)數(shù)表示，即表示為融資費(fèi)用和使用費(fèi)用之和與融資額的比率。(T)19在所有資金來(lái)源中，一般來(lái)說(shuō)，普通股的資本成本最高。(T)(20項(xiàng)目投資決策中所使用的現(xiàn)金僅是指各種貨幣資金。（F）21.當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別的息稅前利潤(rùn)時(shí)負(fù)債融資情況下的每股收益大。（T）22.企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金越多，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越大，收益率越高。（F）23.企業(yè)現(xiàn)金管理的目的首先是使得現(xiàn)金獲得最大的收益，其次是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金需求。（T）24.在固定成本不變的情況下，單價(jià)和單位變動(dòng)成本都上升，會(huì)導(dǎo)致保本銷售量下降。（F）25.財(cái)務(wù)分析可以改善財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、預(yù)算和控制，改善企業(yè)的管理水平，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，所以財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的核心。（F）四、計(jì)算題（每小題15分，共30分）26.某公司擬融資2500萬(wàn)元其中發(fā)行債券1000萬(wàn)元融資費(fèi)率2%，債券年利率為8%:優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股息率7%融資費(fèi)率10%普通股1000萬(wàn)元，融資費(fèi)率為15%,第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長(zhǎng)4%。假定公司所得稅率為25%。試計(jì)算該融資方案的加權(quán)平均資本成本。1）首先計(jì)算債券的資金成本K二債券利息費(fèi)用義（1-所得稅率）+債券實(shí)際籌資額=1000*0.1*（1-0.25）/（1000*（1-0.02））=75/980=7.65%2）計(jì)算優(yōu)先股的資金成本K二優(yōu)先股股利?優(yōu)先股實(shí)際籌資額=500*0.07/（500*（1-0,03））=7.22%3）計(jì)算普通股的資金成本K=第一年股利?普通股實(shí)際籌資額+股利年增長(zhǎng)率=1000*0.1/（1000*（1-0.04））+0.04=14.42%4）計(jì)算綜合資金成本，即各單項(xiàng)資金成本的加權(quán)平均數(shù)K=Z（單項(xiàng)資金成本義權(quán)數(shù)）=6.84%*1000/2500+7.22%*500/2500+14.42%*1000/2500=9.948%-9.95%27.A公司股票的貝塔系數(shù)為2.5無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%。要求:(1)請(qǐng)計(jì)算該公司股票的預(yù)期收益率;(2)若公司去年每股派股利為1.5元，且預(yù)計(jì)今后無(wú)限期都按照該金額派發(fā)，則該股票的價(jià)值是多少?(3)若該公司第一年發(fā)放的股利為1.5元/股，該公司的股利年均增長(zhǎng)率為5%，則該股票的價(jià)值為多少?解:根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式:(1)該公司股票的預(yù)期收益率=5%+2.5X(10%-5%)=17.5%(2)根據(jù)零增長(zhǎng)股票估價(jià)模型：該股票價(jià)值=D/R=1.5/17.5%=8.57(元)(3)根據(jù)固定成長(zhǎng)股票估價(jià)模型:該股票價(jià)值=1.5(/17.5%-5%)=12(元)五、案例分析題(共30分)28.假設(shè)某公司計(jì)劃開(kāi)發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為5年，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收人為:初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬(wàn)元且需墊支流動(dòng)資金20萬(wàn)元線法舊在項(xiàng)目終了可回收殘值20萬(wàn)元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷售收人可增加至100萬(wàn)元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為30萬(wàn)元;而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第2年開(kāi)始逐年增加5萬(wàn)元的維修支出。如果公司的最低投資回報(bào)率為10%，適用所得稅稅率為25%。要求:(1)計(jì)算該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量;(2)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值;(3)請(qǐng)問(wèn)凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是什么?并請(qǐng)從財(cái)務(wù)的角度分析，是否該開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目。(4)請(qǐng)分析凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)是什么。解:(1)折舊=(120-20)/5=20(萬(wàn)元)該項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量測(cè)算表(單位：萬(wàn)元?jiǎng)t該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表(單位：萬(wàn)元)(2)折現(xiàn)率為10%時(shí),則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可計(jì)算為:NPV=一150+57.5X0.909+53.75X0.826+50X0.751+46.25X0.683+92.5X0.621=-150+52.27+44.40+37.55+31.59+57.44=73.25(萬(wàn)元)(4)在用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策時(shí),要注意區(qū)分項(xiàng)目性質(zhì)。①對(duì)于獨(dú)立項(xiàng)目如果凈現(xiàn)值大于零則說(shuō)明投資收益能夠補(bǔ)償投資成本,則項(xiàng)目可行;反之,則項(xiàng)目不可行。當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí),不改變公司財(cái)富,所有沒(méi)有必要采納。②互斥項(xiàng)目決策的矛盾主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一個(gè)是投資額不同,另一個(gè)是項(xiàng)目期不同。如果是項(xiàng)目期相同,而投資額不同的情況,需要利用凈現(xiàn)值法,在決策時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目。該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零,從財(cái)務(wù)上是可行的。⑸凈現(xiàn)值法