怎樣進行項目經(jīng)濟效益分析輔導(dǎo)材料(備用)

項目經(jīng)濟效益分析輔導(dǎo)材料編寫：吳堅新廣西壯族自治區(qū)科學(xué)技術(shù)廳農(nóng)村科技處二00四年七月1.項目經(jīng)濟效益分析的概念2.項目財務(wù)數(shù)據(jù)的測算2。1財務(wù)測算的基本內(nèi)容2。2財務(wù)數(shù)據(jù)測算的原則2。3測算數(shù)據(jù)的方法2。4總投資的測算2．5成本的測算2.6銷售收入、稅金和利潤測算2。7項目壽命期的確定3。經(jīng)濟分析數(shù)據(jù)的測算3。1經(jīng)濟分析的幾個基本概念3.2經(jīng)濟效益分析4.1概述4．2盈虧平衡分析4.3敏感性分析5.1排它型方案的選擇5．2獨立型方案的比較6。經(jīng)濟效益分析寫法實例7.四川農(nóng)科院經(jīng)濟效益計算方法8.經(jīng)濟效益分析(Version3．01)使用說明項目經(jīng)濟效益分析是項目可行性研究的一個重要環(huán)節(jié)，是在項目技術(shù)可行性和商業(yè)可行性研究的基礎(chǔ)上，按照項目經(jīng)濟評價的要求,調(diào)查、收集和測算一系列的財務(wù)數(shù)據(jù),如總投資、銷售收入、項目壽命期等,并編制有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)測算表,進行經(jīng)濟效益分析的工作,如項目財務(wù)內(nèi)部收益率(IRR)、財務(wù)凈現(xiàn)值(NPV)、動態(tài)回收期、敏感性分析等.項目經(jīng)濟效益分析是項目實施前期進行科學(xué)決策的重要內(nèi)容，是科技項目評估、招投標所要求的，在評估體系和評標體系中所占的比重很大。但這部分內(nèi)容在科技項目可行性研究撰寫中是最薄弱的部分，特別是在農(nóng)業(yè)科技項目的可行性研究報告中沒有得到足夠的重視。科技項目的經(jīng)濟效益分析涉及到的是一門新興的科學(xué)，即技術(shù)經(jīng)濟學(xué)，也可以說是“技術(shù)資源的經(jīng)濟學(xué)”。是經(jīng)濟范疇的內(nèi)容。經(jīng)濟學(xué)研究的是如何有效地配置和利用稀缺資源。二戰(zhàn)后,發(fā)達國家的技術(shù)進資本和自然資源成為經(jīng)濟發(fā)展的稀缺資源?？萍柬椖拷?jīng)濟效益分析日益重要，作為一個現(xiàn)代科技工作者必須掌握。技術(shù)經(jīng)濟學(xué)是探討技術(shù)的先進性和經(jīng)濟的合理性科學(xué)地統(tǒng)一起來的科學(xué)，是研究技術(shù)政策、技術(shù)方案和技術(shù)措施的經(jīng)濟效果的科學(xué),是研究如何有效地利用技長的科學(xué)。技術(shù)資源的使用總是體現(xiàn)為技術(shù)措施、技術(shù)方案與技術(shù)政策。為了最有效地利用包括技術(shù)在內(nèi)的經(jīng)濟資源，第一步要做的分析，計算各種技術(shù)措施、技術(shù)方術(shù)經(jīng)濟學(xué)研究了如何對各種技術(shù)方案進行靜態(tài)經(jīng)濟效益分析、動態(tài)經(jīng)濟效益分析和風(fēng)險分析，還分別研究了從微觀的企業(yè)利益出發(fā)的財務(wù)分析和從宏觀的國家利益出發(fā)的國民經(jīng)濟效益分析.科技項目一般不要求進行國民經(jīng)濟效益分析。財務(wù)數(shù)據(jù)的測算項目財務(wù)數(shù)據(jù)測算是進行經(jīng)濟效益分析的基礎(chǔ),是經(jīng)濟效益分析的第一步，與主要圍繞著“利潤”兩個字來進行,但為了求得利潤數(shù)據(jù)，必須先測出有關(guān)項2.1.1.總投資的測算包括建設(shè)投資和流動資金.2.1.2.銷售收入和稅金2.1.3.銷售成本即擬建項目投產(chǎn)后各年產(chǎn)品的銷售成本，包括固定成本和變動成本。2.1.4.利潤分年計算的利潤，即每年的銷售收入，減去銷售稅金和銷售成本后的數(shù)額。2.1.5.項目壽命期數(shù)據(jù)需要測算的年數(shù)，由建設(shè)期和生產(chǎn)期構(gòu)成。注意：銷售收入、銷售稅金、銷售成本及利潤的測算是針對擬建項目而言的，若擬建項目有多種產(chǎn)品，則應(yīng)先將各產(chǎn)品的數(shù)據(jù)分別測算后，再按年份累計作為擬建項目的數(shù)據(jù)。財務(wù)數(shù)據(jù)測算的原則實事求是的原則不能人為地杜撰財務(wù)數(shù)據(jù),以壓低規(guī)模、壓低投資、縮小成本、增大利潤，過分夸大擬建項目的投資效果,還有的農(nóng)業(yè)項目把農(nóng)民原有的正常生產(chǎn)費用也計算在項目投資內(nèi),有的不計算農(nóng)民生產(chǎn)投入增加的部分，卻把農(nóng)民增收的部分計算在其項目效益內(nèi)，人為地夸大項目效果。這勢必影響決策的正確性,不符合科技項目的，也不符合“三個代表"思想,容易給項目實施造成難以挽回的損失。2.1.6.2.穩(wěn)健的原則當對同一數(shù)據(jù)有幾種不同方法時，應(yīng)選擇凈效益較低的那種方法,并且要考慮素和必要的應(yīng)變費用。2.1.6.3.測算科學(xué)化的原則。如有的測算,流動資金大于總成本，這就不科學(xué)。首先，分別測算企業(yè)(或項目區(qū))“有項目”和“無項目”兩種不同情況下的財務(wù)數(shù)據(jù)(成本、收入和利潤)首先，分別測算企業(yè)(或項目區(qū))“有項目”和“無項目”兩種不同情況下的財務(wù)數(shù)據(jù)(成本、收入和利潤),然后將兩者相減,即得項目的新增成本、收入和利(有項目銷售收入－無項目銷售收入)-(有項目銷售稅金—無項目銷售稅這種方法能較好地解決項目與企業(yè)(或項目區(qū))的各項數(shù)據(jù)的劃分，但測算?按規(guī)章制度辦事的原則由于我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的階段，特別是加入WTO后,新的規(guī)章制度多，因此，在測算各種財務(wù)數(shù)據(jù)時，應(yīng)根據(jù)新的法規(guī)制度來進行測算。如項目管理費，有的單位把科技三項撥款項目的管理費按10-20%來計算，違反了國家和自治區(qū)財項目需要測算的財務(wù)數(shù)據(jù),主要是項目新增的成本、收益和利潤.如果是新建項目，不存在新舊成本、收益和利潤劃分問題。這時財務(wù)數(shù)據(jù)的測算只須按項目預(yù)計發(fā)生的費用和預(yù)計獲得的收益來進行就可以的.但在科技項目中，很多項目是技術(shù)改建項目或擴建項目，這類項目中，由于項目的生產(chǎn)活動與原有企業(yè)、原來的生產(chǎn)密切關(guān)聯(lián)，不易劃分，如何測算這類項目的新增成本、收益和利潤，就成項目法、新增產(chǎn)品法.2.2.1.有無項目法新增產(chǎn)品法將項目新增產(chǎn)品的成本和收入與原有企業(yè)(或項目區(qū))產(chǎn)品的成本和收入劃分開，單獨測算新增產(chǎn)品的成本和收入，從而測算出項目的新增利潤。主要三種情況:2.2.2.1.項目產(chǎn)品是“絕對新增”指擬建項目又新增一種或多種產(chǎn)品.測算成本時,按新增產(chǎn)品實際耗用計算,但折舊費除計算新增固定資產(chǎn)投資的折舊外，還應(yīng)攤?cè)胗糜谛略霎a(chǎn)品的原有固定資產(chǎn)的折舊費；此外，還應(yīng)分攤部分管理費.2.2.2.2.項目產(chǎn)品是“相對新增”即項目不增加原有產(chǎn)品品種，但提高原有一種或多種產(chǎn)品的產(chǎn)量或質(zhì)量.測算變動成本時,按原有的水平和增產(chǎn)數(shù)來計算，固定成本則按原來實際數(shù)加上需要新增部分,按規(guī)定的分攤方法,將項目產(chǎn)品應(yīng)承擔的部分分攤過來。新增收益減去增產(chǎn)提質(zhì)的所需的成本數(shù)額即為項目新增利潤。2.2.2.3.項目產(chǎn)品是以“新"替“舊"即項目新增一種(或多種)產(chǎn)品,而停產(chǎn)一種(或多種)產(chǎn)品。如原來種甘蔗以上三種方法的主要優(yōu)點在于手續(xù)比較簡單，成本、收益和利潤只須計算一次,不必像“有無項目法”那樣都要計算兩次，再求差額增量.但缺點是由于將原來企業(yè)(或項目區(qū))的固定成本攤?cè)胄略霎a(chǎn)品成本，計算出來的利潤往往偏低?？偼顿Y構(gòu)成項目總投資是指項目按建設(shè)目的和設(shè)計要求進行建設(shè)，并形成生產(chǎn)用流動資金的費用總和?？偼顿Y由建設(shè)投資和流動資金兩部分構(gòu)成。根據(jù)科技項目的特點，按投資用途將項目建設(shè)投資劃分為：固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費、預(yù)備費、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息等.為方便計算,在實際編寫中，一般將建設(shè)投資歸在一起，并計算折舊;而不再把無形資產(chǎn)分作管理費，另外2.3.2.建設(shè)投資2.3.2.1.固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)是指可供長期使用，并在使用過程中保持其原有物質(zhì)形態(tài)不變的勞動資料和消費資料。如,廠房、動力設(shè)備、工具、儀器、運輸設(shè)備、文化設(shè)施、土地、灌溉設(shè)施、果樹和種畜及其他種子種苗等.固定資產(chǎn)必須具備兩個條件：一是使用期一年以上；二是單項價值在限額以上。若不具備以上兩個條件則列為低值以上,并且使用期限超過兩年的,也應(yīng)當作為固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)投資由下列內(nèi)容構(gòu)((1)建筑工程費；(2)設(shè)備、工具、儀器等購置費;(3)設(shè)備安裝費用；(4)果樹和種畜的購買費和育成費(項目投產(chǎn)前);(5)造林項目在造林郁閉或在判斷成活前整地、栽植、管護的人工費、2.無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)是指能長期使用但是沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)。包括：專利權(quán)、商標權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽等。2.3.2.3.開辦費開辦費是指在籌建期間發(fā)生的不能計入固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)原值的費用。它包括：籌建期間企業(yè)管理費、初期資本發(fā)行支出、準備性研究支出、人員培訓(xùn)費2.3.2.4.預(yù)備費預(yù)備費是指在投資估算中難以預(yù)料的工程費用、設(shè)備材料建設(shè)期物價上漲費等，分為基本預(yù)備費和漲價預(yù)備費，應(yīng)分別計算列出。基本預(yù)備費以固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費三者之和為計費基礎(chǔ)，按國家有關(guān)部門發(fā)布的有關(guān)參數(shù)計算。漲價預(yù)備費以年度固定資產(chǎn)投資中的工程費用為基礎(chǔ)，參考有關(guān)部門的發(fā)布的參數(shù)，綜合考慮設(shè)備、材料的供應(yīng)渠道,當?shù)氐木唧w情況,通貨膨脹影響等因素定費率計算。在實際編寫中，對于投資額小的項目一般把預(yù)備費合并計算。2.3.3.建設(shè)期利息建設(shè)期利息應(yīng)根據(jù)提供的項目施工進度表和已研究確定的投資來源及資金籌簡化按年計息。建設(shè)期利息計復(fù)利至項目投產(chǎn)后支付.貸款利息按銀行有關(guān)規(guī)定執(zhí)每筆貸款發(fā)生當年均假定是在年中支用，按半年計息，其后年份全年計息。還清貸款當年也按半年計息。建設(shè)期每年應(yīng)計利息＝(年初借款累計+本年借款支用/2)×年利率生產(chǎn)期每年應(yīng)計利息=(年初借款累計-本年還本付息/2)×年利率為簡化計算，一般將固定資產(chǎn)投資、預(yù)備費、無形資產(chǎn)、開辦費、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、建設(shè)期利息均計入建設(shè)投資中進行分析計算。2.3.4.流動資金2.3.4.1.流動資金投資構(gòu)成流動資金是指供生產(chǎn)和經(jīng)營過程中周轉(zhuǎn)使用的資金.它用于購買原材料、燃料等形成生產(chǎn)儲備，然后投入生產(chǎn)，經(jīng)過加工,制成產(chǎn)品,收回貨幣。流動資金所代表的物資總是沿著“貨幣-原材料—在產(chǎn)品—產(chǎn)成品-貨幣"這種方式,不斷變換其形態(tài)，反復(fù)循環(huán)。流動資金具有墊支的性質(zhì),因此,有時也稱鋪底流動資金。流動資金分為生產(chǎn)性流動資金和流通領(lǐng)域的流動資金。生產(chǎn)性流動資金包括儲備資金和生產(chǎn)資金。2.3.4.2.流動資金測算流動資金測算方法一般有:比例估算法、定額計算法和分項詳細估算法等三比例估算法：指按經(jīng)營成本或固定資產(chǎn)投資或銷售收入的一定比例來測算。其比例一般由有關(guān)部門確定。這種方法簡單易行，但偏差較大。定額計算法：是根據(jù)生產(chǎn)的各項費用,確定各物料的最小儲備庫存天數(shù),分別計算出各項物品(費用)的周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資金需要量,然后相加得出。其公式如全年工作天數(shù)(360)-—-最小儲備天數(shù)流動資金需要量=————--———-負債流動資金-上年流動資金在項目財務(wù)分析實踐中,一般采用按行業(yè)平均流動資金周轉(zhuǎn)次數(shù)(或天數(shù))，根據(jù)年經(jīng)營成本來計算。其公式如下：年經(jīng)營成本需要量＝---————-——資金周轉(zhuǎn)次數(shù)(天數(shù))2.4.1.成本的概念產(chǎn)品成本是生產(chǎn)和銷售所消耗的活勞動和物化勞動的貨幣表現(xiàn)。成本的實質(zhì)是資源及勞動的消耗，其表現(xiàn)形式是貨幣數(shù)額的大小.我國企業(yè)產(chǎn)品價值由以下三部分構(gòu)成:(1)已消耗的生產(chǎn)資料的價值,主要有基本折舊費,修理費用,原材料、燃料、(2)勞動者為自己勞動所創(chuàng)造的價值，主要有工資、獎金、福利等。(3)勞動者為社會勞動所創(chuàng)造的價值，即企業(yè)的利潤和上繳國家的稅金.管理的需要，將停工損失，廢品損失等不能形成商品價值的費用和利息、罰金等屬于國民收入再分配的貨幣支出都計入了產(chǎn)品成本。成本與業(yè)務(wù)量之間是有依存關(guān)系的，在業(yè)務(wù)量上具有規(guī)律性的聯(lián)系。按成本與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系可將成本劃分為固定成本和變動成本。固定成本:是指成本總額在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不受業(yè)務(wù)量增減變位業(yè)務(wù)量的固定成本而言,則情況有所不同。這是由于固定成本在一定時期內(nèi)和一定業(yè)務(wù)范圍內(nèi),其總額保持不變,那么,隨著業(yè)務(wù)量在一定范圍內(nèi)的增加和減少，其與業(yè)務(wù)量的增減成反比變動。固定成本一般包括:折舊、財產(chǎn)稅、保險費、廣告變動成本：是指成本總額隨著業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。這里講的變動成本的概念也是就業(yè)務(wù)量的成本總額而言的。若從單位業(yè)務(wù)量的變動來看，它又是固定的，即它不受業(yè)務(wù)量增減變動的影響。變動成本包括:直接材料、直接人工、直接能耗、包裝材料等.2.4.2.成本的構(gòu)成下幾項：(1)原材料及輔助材料:指構(gòu)成產(chǎn)品實體的原材料及有助于產(chǎn)品形成的材(2)燃料和動力:指直接用于生產(chǎn)的燃料及費用。(3)生產(chǎn)工人的工資及附加費:指直接從事生產(chǎn)的工人的工資及按規(guī)定比例提(4)職工福利基金：指按比例提取的福利基金。(5)廢品、停工損失費。(6)車間經(jīng)費：指為管理和組織車間生產(chǎn)的各項費用。如車間管人員的工資及附加費、車間設(shè)備折舊費及大修費等。(7)企業(yè)管理費：指為管理和組織企業(yè)生產(chǎn)而發(fā)生的各項費用。如廠部人員工資及附加費、廠部固定資產(chǎn)折舊費、大修理費、流動資金貸款利息以及運輸費用、辦公費、旅差費,等等.(8)銷售費用:指產(chǎn)品銷售過程中發(fā)生的包裝、運輸、廣告等費用。其中前六項之和為車間成本,前七項之和為工廠成本,全部八項之和為完全成2.4.3.折舊折舊：是指固定資產(chǎn)逐步轉(zhuǎn)移到成本中去并等于其耗損的那一部分價值，而從銷售產(chǎn)品的收入中收回這部分資金,叫做固定資產(chǎn)的折舊基金。計算折舊的方法很多，如直線法、余額遞減折舊法、雙倍余額遞減法、年數(shù)合計法等。目前廣泛采用的計算方法為直線法,其計算公式為:P(1－S)vD=--————DtNt式中:D—-第t年的折舊費;tS-－資產(chǎn)壽命終了時預(yù)計凈殘值率；v(1)固定資產(chǎn)原值是根據(jù)固定資產(chǎn)投資額、預(yù)備費、投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息計算求得。(2)預(yù)計凈殘值率是預(yù)計的企業(yè)固定資產(chǎn)殘值與固定資產(chǎn)原值的比率，根據(jù)2.5.1.銷售收入的測算企業(yè)的銷售,包括產(chǎn)品銷售和其他銷售兩部分。產(chǎn)品銷售收入是根據(jù)產(chǎn)品的銷產(chǎn)銷量的預(yù)測銷售量應(yīng)根據(jù)對國內(nèi)外市場需求與供應(yīng)預(yù)測的分析結(jié)果，結(jié)合項目的生產(chǎn)能力加以確定。為簡化測算,一般不考慮年初、年末產(chǎn)成品的變動因素，而按照銷售量等于生產(chǎn)量加以計算。也不考慮產(chǎn)品是否有積壓。2.5.1.2.銷售單價的確定測算銷售收入時所采用的售價是指項目產(chǎn)品的出廠價格。出廠價格應(yīng)主要根據(jù)市場上同類產(chǎn)品的售價以及該項目產(chǎn)品市場價格的發(fā)展趨勢確定。要著重考慮到產(chǎn)品售價在市場上的競爭能力.當然，產(chǎn)品的出廠價格也有一下限，可由下式確定:產(chǎn)品完全產(chǎn)品×(1+成本利潤率)如果在上式中，產(chǎn)品的成本利潤率(即銷售利潤所占產(chǎn)品完全成本的百分比)已達項目所能接受的最低限度，而產(chǎn)品售價仍無競爭能力，則要么努力降低成本 (通過采用新技術(shù)、新工藝,加強管理，減少損耗等),要么重新考慮項目實施的可行性(如果無法降低成本的話)。另外,如果目前主管部門或物價部門對項目產(chǎn)品的出廠價仍有規(guī)定，則還要遵照執(zhí)行.也可以在制度允許的范圍內(nèi),根據(jù)市場情況及產(chǎn)品成本,以主管部門制定的總之,產(chǎn)品售價確定的準確與否，直接影響到項目投產(chǎn)后的經(jīng)濟效益，進而關(guān)系到項目的成敗.產(chǎn)品售價一定要在對市場進行充分的調(diào)查和預(yù)測的基礎(chǔ)上確定,以適應(yīng)商品經(jīng)濟的發(fā)展.2.5.1.3.測算時需注意的問題銷售收入的高低,對項目的財務(wù)效益十分敏感。因此，銷售收入的預(yù)測一定要穩(wěn)妥可靠,防止銷售方向不落實,產(chǎn)品缺乏競爭能力，價格估算過高等影響盈利水平的潛在風(fēng)險。對銷售收入的測算應(yīng)著重注意以下幾點：(1)項目可行性研究過程中提出的銷售方向和銷售數(shù)量一定要符合市場今后的發(fā)展趨勢，要提出實現(xiàn)這些銷售目標的積極可靠的推銷政策。(2)外銷產(chǎn)品要與外貿(mào)部門簽訂協(xié)議,加以確認；內(nèi)銷產(chǎn)品要經(jīng)商部門落實銷售渠道。由企業(yè)自行銷售的產(chǎn)品,要有健全的銷售機構(gòu)和完善的營銷政策。(3)確定銷售價格的依據(jù)必須合理、合法，在同類產(chǎn)品要具有競爭能力。對今后銷售價格的發(fā)展趨勢要做出分析預(yù)測。(4)為經(jīng)濟效益分析做準備而提供的出口產(chǎn)品的離岸價格或替代進口產(chǎn)品的到2.5.2.銷售稅金的測算國家為了實現(xiàn)其職能需要，按照法律規(guī)定，對有納稅義務(wù)的機關(guān)、企業(yè)或個人到重要作用，而且是調(diào)節(jié)經(jīng)濟發(fā)展的杠桿。納稅義務(wù)人(按法律負有納稅義務(wù)的單位或個人)依照稅法向國家繳納的款項稱為稅金.稅金是財政收入的主要來源。我國現(xiàn)行稅種主要有工商業(yè)稅、農(nóng)牧業(yè)稅、關(guān)稅和涉外稅等幾大類。目前工商業(yè)稅共二十多種,按照其征收方式大致可分為兩大類：一類是從產(chǎn)品的銷售收入征收,如產(chǎn)品稅、增值稅、營業(yè)稅等.另一類是從利潤中征收，如所得稅。按照國家計委《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》及銀行項目評估的要求，在項目財務(wù)數(shù)據(jù)測算時只測算銷售稅金，其測算公式為:銷售稅金=增值稅(或產(chǎn)品稅、或營業(yè)稅)＋城市維護建設(shè)稅＋教育費附加2.5.2.1.增值稅在進行財務(wù)數(shù)據(jù)測算時,一般根據(jù)行業(yè)不同，只計算增值稅、產(chǎn)品稅、營業(yè)稅之中的一種。目前大部分行業(yè)的項目計算增值稅，只有個別行業(yè)計算產(chǎn)品稅(如化工)和營業(yè)稅(如加工行業(yè))以及農(nóng)業(yè)產(chǎn)品計算農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅。增值稅是按產(chǎn)品價值增值額征收的一種稅。增值額指的是經(jīng)過企業(yè)加工而增加的那一部分價值,那企業(yè)全部產(chǎn)品銷售收入扣除外購原材料、輔助材料、燃料、動力、零配件及低值易耗品外等以后所剩余的部份.為了使增值稅更好地起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用，國家對不同的商品分別規(guī)定扣除額,并不是扣除商品中全部非增值因增值稅金有兩種計算方法：扣額法、扣稅法.(1)扣額法:應(yīng)納稅額=(銷售收入－扣除金額)×稅率。式中，扣除金額-－-規(guī)定扣除項目中為生產(chǎn)應(yīng)稅產(chǎn)品外購部分的金額。(2)扣稅法：應(yīng)納稅額＝銷售收入×稅率—扣除稅額2.5.2.2.產(chǎn)品稅和營業(yè)稅產(chǎn)品稅＝應(yīng)稅產(chǎn)品銷售收入×產(chǎn)品稅率營業(yè)稅＝應(yīng)稅產(chǎn)品銷售收入×營業(yè)稅率2.5.2.3.城市維護建設(shè)稅城市維護建設(shè)稅以納稅人實際繳納的增值稅(或產(chǎn)品稅、營業(yè)稅)為計征依據(jù)，稅率7％，在銷售收入中扣除.2.5.2.4.教育費附加教育費附加以納稅人實際繳納的增值稅(或產(chǎn)品稅、營業(yè)稅)為計征依據(jù)，費2.5.2.5.銷售稅率由上述可知，銷售稅金由三部分組成.但在后面進行盈虧平衡分析時，需要銷利潤的測算對利潤的測算，是財務(wù)數(shù)據(jù)測算的中心目標。項目利潤的高低,直接決定項目財務(wù)、經(jīng)濟效益的高低和償債能力的強弱。企業(yè)的利潤，一般應(yīng)按下式測算：收入－營業(yè)外支出。在項目財務(wù)數(shù)據(jù),一般只測算產(chǎn)品銷售利潤,而不考慮其他銷售利潤和營業(yè)外收支.因此,在預(yù)測出銷售收入和稅金以及銷售成本以后，就可測算出項目的利潤.即:利潤(銷售利潤)＝銷售收入-銷售稅金－銷售成本測算利潤時，要考慮到項目投產(chǎn)后達到生產(chǎn)能力的進度。應(yīng)根據(jù)達產(chǎn)前和達產(chǎn)后的銷售收入、銷售稅金和銷售成本，分別測算其年度銷售利潤.在測算出擬建項目每年的銷售利潤外，還要進一步測算出企業(yè)本身每年有多少企業(yè)留利.企業(yè)留利=利潤-所得稅式中,所得稅＝利潤×稅率。(從目前來看，大中型企業(yè)所得稅率一般為33%，小企業(yè)一般采用八級超額另外，在歸還貸款期內(nèi),免繳所得稅,西部開發(fā)項目、農(nóng)業(yè)項目有的在有產(chǎn)品會同財政部門核定.項目的壽命期等于建設(shè)期加上項目的經(jīng)濟壽命期.項目經(jīng)濟評價中，預(yù)計的項目壽命期對項目的財務(wù)及經(jīng)濟效益有很大影響，必須在財務(wù)數(shù)據(jù)測算時正確地加在這里，必須要明確項目壽命期與項目考核期的關(guān)系，兩者不能混淆.項目壽命期是指項目本身所具有的壽命期限，而項目考核期則是根據(jù)各級計劃管理部門所要求的項目需進行考核驗收的期限。一般來講,項目適合期要比項目考核期要長開始之日起按每12個月為一個計算年度。不要以長短不一，計算工作龐大復(fù)雜,特別是無法計算項目凈現(xiàn)值，又無法進行項目之間的比較。因此，建議申報項目的計算年度，不要采用這種計算方法。2.6.1.項目的建設(shè)期的確定項目建設(shè)期是指從土建開工之日起到項目竣工投產(chǎn)為止的時期。一般可按項目的性質(zhì)、規(guī)模，根據(jù)主管部門的規(guī)定來確定。也可以根據(jù)實際情況加以確定。在確定項目建設(shè)期的過程中，既要預(yù)測到項目可能的最快進度,也要充分考慮到可能遇到的不利因素，全面地加以考慮。2.6.2.項目經(jīng)濟壽命期的確定項目的經(jīng)濟壽命期是指項目建成投產(chǎn)開始經(jīng)過有形或無形磨損，直到其主要際上就是確定主要設(shè)備的經(jīng)濟壽命期。有下列方法可以用來確定設(shè)備的經(jīng)濟壽命2.6.2.1.按項目主要產(chǎn)品的生命周期決定種種養(yǎng)產(chǎn)品等。市場上的任何產(chǎn)品，都有它的發(fā)生、成長發(fā)展和衰亡的過程。當產(chǎn)品處于導(dǎo)入期，消費者并不熟悉其性能，需要經(jīng)過一定時期的推廣，銷售量才緩緩上升。當產(chǎn)品處于成長期時，產(chǎn)品已為廣大消費者熟悉，銷售量迅速增長.當產(chǎn)品處于成熟期時,產(chǎn)品已逐步滿足市場需要，同時競爭產(chǎn)品紛紛進入市場,使產(chǎn)品的銷售量趨于穩(wěn)定狀況.當產(chǎn)品處于衰老期時,產(chǎn)品呈現(xiàn)老化狀態(tài),逐步為新產(chǎn)品所替代，銷售量開始下降，趨于淘汰.這四個時期構(gòu)成了產(chǎn)品的生命周期。顯而易見，對生產(chǎn)某種產(chǎn)品的工程項目而言，產(chǎn)品被市場淘汰之日也即是該項目的壽命終結(jié)之時.因此,工程項目的壽命期應(yīng)主要由產(chǎn)品的生命期決定。農(nóng)業(yè)種養(yǎng)業(yè)項目大多采用這種方法進行確定項目壽命期。如農(nóng)作物品種，其品種的更，但這不是固定不變的，要根據(jù)不同地區(qū)、不同的品種特性確定適合的品種壽命2.6.2.2.按項目主要工藝的替代周期確定項目采用的主要工藝和技術(shù)是有一定周期的。有些工藝技術(shù)替代周期是很長的，但有些是很短的，因此,在項目可行性研究中要考慮這種工藝和技術(shù)的替代的2.6.2.3.折舊年限法根據(jù)國家有關(guān)主管部門的規(guī)定,將主要設(shè)備的折舊年限作為設(shè)備的經(jīng)濟壽命期.從而確定出項目的經(jīng)濟壽命期.由于對絕大多部分設(shè)備而言,國家對其折舊年限都有明文規(guī)定，故這種方法是目前工業(yè)項目較常用的一種方法。分析數(shù)據(jù)的測算間價值資金的時間價值(Timevalueofmoney)：即在不考慮通貨膨脹因素一年后1元錢的價值是不相等的。這就是為什么我們把錢存到銀行的原因之一。例如，將現(xiàn)在的1000元存入銀行，如果銀行利息是2％,一年后可得到1020元.這20元即是一個投資項目往往是先發(fā)生投資，而后才發(fā)生經(jīng)營費用和銷售收入，資金的價值取決于其實際使用以及實際收效的時間。因此,為了評價項目投資的經(jīng)濟效益，必須考慮在各種不同時間點上的各種資金的時間價值。這就是經(jīng)濟分析與財務(wù)分析的不同之處.對項目進行經(jīng)濟評價時,應(yīng)對方案的收益與費用進行時間的計算，即把不同的時間點上對項目所投入的費用及其產(chǎn)出的收益,換算成同一時間點上的價值，使它們具有可比性。3.1.2.現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖表資金的運動形式具體表現(xiàn)為貨幣的支出與收入；反映在項目中，即表現(xiàn)為現(xiàn)金的流出和流入。一般把將項目從籌建到項目的建設(shè)、試產(chǎn)、正式投產(chǎn)、報廢停產(chǎn)為止的整個周期內(nèi)所有的現(xiàn)金收支稱為現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量的計量以年為單位。項目現(xiàn)金流入包括銷售收入、流動資金回收、固定資產(chǎn)殘值等.項目資金流量的分析計算是對項目進行經(jīng)濟分析的基礎(chǔ).而現(xiàn)金流量表是對項目現(xiàn)金流量進行分析計算的直接工具。通過利用項目財務(wù)數(shù)據(jù)測算得到的財務(wù)數(shù)據(jù),編制項目的財務(wù)現(xiàn)金流量表，即可將項目壽命期內(nèi)各年發(fā)生的費用和收益抽象成為各年的凈現(xiàn)金流量.我們知道，影響項目投資效益的因素很多,其中一類是由項目本身的特性即項目的技術(shù)與市場環(huán)境所決定的,如投資額、產(chǎn)量、成本、價格、壽命期等。另一類如資金來源構(gòu)成、借貸資金償還方式等因素,它們會影響項目現(xiàn)金流量，從而也會對項目經(jīng)濟效益產(chǎn)生影響,然而這些因素只是企業(yè)財務(wù)條件,而與項目本身的特性因此，作為分析項目經(jīng)濟效果的現(xiàn)金流量表分為兩種:一種是全部投資流量表，它是把全部資金看作自有資金，其目的是排除財務(wù)影響之下,考察項目本身的獲利能力.另一種是自有資金現(xiàn)金流量表，它是把自有資金與外借資金分列,目的是考察項目的實際收益.全部投資現(xiàn)金流量表主要用于對項目的全部投資經(jīng)濟效果進行評價，這是項目經(jīng)濟評價的核心內(nèi)容，也是科技項目經(jīng)濟評價的重點內(nèi)容。利用全部投資現(xiàn)金流量表可以計算投資回收期、財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等評價指標,可反映項目自身的盈利能力,為項目不同方案的比選提供了同等的基礎(chǔ)。自有資金現(xiàn)金流量表是從企業(yè)自有資本投資角度而編制的，與全部投資現(xiàn)金流量表的區(qū)別在于考慮了貸款及還本付息。自有資金現(xiàn)金流量表主要用于對項目的自有資金的投資進行評價，構(gòu)成項目經(jīng)濟評價的輔助內(nèi)容，反映企業(yè)自有資金的盈利能力,這是企業(yè)內(nèi)部評價項目的重點。3.1.3.資金的等值換算我們已經(jīng)知道,在不同的時間點上，數(shù)值不等的若干資金有可能具有相等的價利率為2%，則兩者是等值的。我們把特定利率下，在不同時間點上數(shù)額不同，而價值相等的若干資金稱為等值資金。影響資金價值的因素：一是資金額的大?。欢怯嬒⑵跀?shù)；三是利率的高低。其中利率是一個關(guān)鍵的因素，一般計算中以同一利率為依據(jù)的。資金等值是一個十分重要的概念。在項目評價及投資方案比較中，都應(yīng)以等值的概念來進行分析、評價和選擇.折現(xiàn)運算折現(xiàn)運算是資金等值換算的一種。它是項目經(jīng)濟分析過程中的一種重要運算工具。所謂折現(xiàn)是把將來某一時間點上的資金值，換算成與之等值的現(xiàn)在時間點的資金值的換算過程。對項目的分析而言，則是將項目壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量換算到建設(shè)起點的換算過程。P＝F/(1+i)nP:現(xiàn)值,即為項目各年的凈現(xiàn)金流量等值換算到建設(shè)起點的值。F：將來值,也即是項目各年的凈現(xiàn)金流量；n:折現(xiàn)的周期數(shù),也是項目中F所處的年份序數(shù);3.1.5.基準收益率通過折現(xiàn)運算我們解決了項目在不同時間點發(fā)生的費用和效益具有可比性。折現(xiàn)率即資金在社會再生產(chǎn)過程隨著時間的推移而產(chǎn)生增值的增值率.對具體的項目而言。折現(xiàn)率便是該項目的基準收益率。它是從動態(tài)的觀點要求投資項目的經(jīng)濟效果達到的一個標準，是所有動態(tài)方法評價項目經(jīng)濟上是否可行的不可缺少的基準收益率是投資決策部門的重要參數(shù)?；鶞适找媛识ǖ奶?可能會使許多經(jīng)濟效益好的方案被拒絕;如果定的太低,則可能會接受一些經(jīng)濟效益不太好的方案，因而基準收益率直接關(guān)系到項目經(jīng)濟評價的結(jié)論.確定基準收益率的方法主要有以下兩種:1)如果主管部門給定了項目的基準收益率,則按章執(zhí)行。一般在4%－24%(2)根據(jù)“最低希望收益率”來確定。確定的原則是：企業(yè)投資必須賺回“資金成本”而不至虧本.當投資有風(fēng)險時,要加大最低希望收益率。風(fēng)險越大,最低希望收益率也應(yīng)越高。從目前國內(nèi)項目的實際情況看，大多根據(jù)銀行固定資產(chǎn)投資貸款利率，在其基礎(chǔ)上加幾個百分點作為為項目的基準收益率。若項目風(fēng)險大，或銀根緊,或主管部門對項目要求高,則多加幾個百分點。否則少加幾個百分點，視具體情況而定。3.2.1.經(jīng)濟效益分析的基本目標經(jīng)濟效益分析的基本目標是評定一個項目在經(jīng)濟上是否可行的基本標準，需作如下分析:(1)正常年度的利潤：分析項目投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份能獲得多少利潤,占總投資的比率多大，以考核投資的盈利能力。(2)貸款償還期：項目投產(chǎn)后，它獲得的利潤,加上其他按規(guī)定可用于償還貸款的資金(如折舊費、無形資產(chǎn)攤銷遞延)，能還清貸款本息的時間就是貸款還貸(3)整個項目壽命期的收益額和收益率:項目財務(wù)效益的大小，不僅應(yīng)看其正常年度的利潤及其貸款償還期，還應(yīng)看整個壽命期內(nèi)由于項目投資而帶來的利潤凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，這樣，才能對項目經(jīng)濟效益有一個比較完整的概念。(4)輔助分析目標:靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期.3.2.2.經(jīng)濟評價的指標和方法根據(jù)以上各項基本目標，經(jīng)濟分析評價要使用不同的指標，采取不同的方法進行，主要有“靜態(tài)法”和“動態(tài)法”兩種方法。(1)靜態(tài)法：雙稱“簡單法"。這是為了達到上述正常年度的利潤、貸款償還期的兩種分析目標和靜態(tài)回收期而采用的分析方法，比較簡單易行，但沒有考慮整個項目壽命期,也沒有考慮資金的時間價值，所以不夠全面準確。靜態(tài)法主要考核指標體系是盈利指標、貸款償還指標兩大指標。(2)動態(tài)法：雙稱“現(xiàn)值法”。這是為了達到上述第3種分析目標和動態(tài)回值,因而需要復(fù)雜的計算，但其結(jié)果比較全面準確。靜態(tài)分析投資利潤率投資利潤率是指項目投產(chǎn)后所得的年利潤總額與總投資之比,年利潤總額一般是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力的一個正常生產(chǎn)與銷售年份的年利潤總額。但是對生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤總額變化幅度較大的項目,應(yīng)計算生產(chǎn)期年平均利潤總額.投資利潤率的計算公式為:年利潤總額或年平均利潤總額年利潤總額=年銷售收入-年總成本－年銷售稅金及附加總投資=固定資產(chǎn)投資+流動資金+建設(shè)期利息3.2.3.2.投資利稅率投資利稅率是指項目投產(chǎn)后所得的年利稅總額與總投資之比。年利稅總額是指達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或項目生產(chǎn)期內(nèi)年平均利稅與總投資之比.其計算公式為:或年平均利稅總額總投資年利稅總額=年銷售收入－年總成本在對項目進行經(jīng)濟效益評價時,要將求出的投資利潤率和投資利稅率與部門或行業(yè)規(guī)定的相應(yīng)基準值進行比較.大于或等于部門或行業(yè)規(guī)定的基準值,認為項目從經(jīng)濟角度考慮可以接受，反之認為項目不可行。貸款償還期貸款償還期是項目建成投產(chǎn)后，用規(guī)定可用于償還貸款的資金把全部固定資產(chǎn)投資貸款本金和利息還清所需的時間。貸款償還期是銀行項目評估的重要內(nèi)容.有些科技項目經(jīng)濟效益分析，不強調(diào)要求進行評價.貸款還本付息的來源：利潤、折舊費、減免的稅收、其他可用于還貸的企業(yè)部用于還貸，免征所得稅收。但目前許多項目利潤一般是指稅后利潤，用上交所得稅后的利潤還貸。計算時，必須了解各地對項目稅收政策，特別是西部大開發(fā)、農(nóng)業(yè)開發(fā)的政策。(2)固定資產(chǎn)折舊費:新建項目在投產(chǎn)后的3年內(nèi)，年折舊費的20%留給企(3)減免的稅收:有些項目,如國家新產(chǎn)品項目、火炬項目、農(nóng)業(yè)開發(fā)項目等，在投產(chǎn)后的一段時間享受國家的減免稅優(yōu)惠政策,或先征后退稅,則可用減免稅來償還貸款。(4)其他可用于還貸的企業(yè)自有資金：如企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展基金等.貸款償還期的計算步驟:第一步：根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定及財務(wù)預(yù)測中提到的有關(guān)項目的年折舊費、年銷售利潤、年銷售稅金等數(shù)據(jù),測算出項目投產(chǎn)后每年可用于還貸的資金來源及資金總額.增量投資損益表單位：千元銷售收入減:銷售成本銷售費用其中:開辦費攤銷023802192394009282度02380212158034943420002467其中:短期借款利息977023416131392614838411150370205820581701589480％式還借款額益額期.貸款償還期反映項目的還貸能力,貸款償還期越短則項目還貸能力越強。這個指標計算出來后要求達到貸款銀行對貸款償還期的要求。若這個指標滿足銀行要求,則認為項目從還貸能力評價考慮是可以接受的。借款償還平衡表序號序號年份建設(shè)期投產(chǎn)期生產(chǎn)期合項目12345678計(二)本年借款支用1．利潤總額(四)(五)(六)3.2.3.4.投資回收期投資回收期是指項目建成投產(chǎn)后，以其每年取得的凈收益回收初始投資(包括固定資產(chǎn)投資和流動資金)所需要的年份數(shù).：(1)償還對象不同.投資回收期所指“償還”對象是全部投資，而貸款償還期所指對象為全部固定資產(chǎn)投資貸款本息。(2)還款資金來源不同。投資回收期是用全部凈收益來“抵償”投資，而貸款償還期的還貸資金來源有一定的規(guī)定.投投資回收期反映項目對投資的回收速度。投資回收期越短，說明項目回收期投投資的速度越快，項目經(jīng)濟效果越好。投資回收期分靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期。一般按“財務(wù)現(xiàn)金流量表(全部投資回收期分靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期。一般按“財務(wù)現(xiàn)金流量表(全部投正值年份—1上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值在進在進行項目經(jīng)濟評價時，應(yīng)將求得的投資回收期與主管部門或行業(yè)規(guī)定的投資回收期標準進行比較.若項目的投資回收期小于或等于標準，則認為項目是可行動態(tài)分析項目的經(jīng)濟效益動態(tài)分析主要有兩個指標,即以增量利潤表示的“凈現(xiàn)值”和“內(nèi)部收益率”。這兩個指標清除了靜態(tài)法評價中存在的缺點，考慮了資金的時間價值，以及項目整個壽命期內(nèi)的成本、收益情況，能夠比較正確地對項目的經(jīng)濟可行性做出評價.3.2.4.1.凈現(xiàn)值(NPV)凈現(xiàn)值(NetPresentValue)是指建設(shè)項目按基準折現(xiàn)率將各年的nNPV=∑(CI-CO)·(1+i)-ttt當凈現(xiàn)值大于等于零時，表示項目的收益達到或超過了該行業(yè)應(yīng)達到的最低NPV≥0時,可以考慮接受項目;當NPV≤0時，可以考慮不接受項目.凈現(xiàn)值法的主要優(yōu)點有：考慮了資金的時間價值并全面考慮了項目在整個壽命期的經(jīng)營情況；指標直接用貨幣金額來表示,經(jīng)濟意義明確直觀。但計算較為復(fù)當一個項目有幾種方案可供選擇時，如果各個方案的凈現(xiàn)值均大于零，可進一步計算各方案的凈現(xiàn)值率，并據(jù)此進行方案的選擇.凈現(xiàn)值率(NPVR)是指項目的凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值總和的比值.其公式為:NPVIp式中：I—－投資現(xiàn)值之和(包括固定資產(chǎn)投資和流動資金)。p凈現(xiàn)值率也是反映項目在整個壽命期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價指標,它的經(jīng)濟含義是項目每個單位投資所獲得的凈收益現(xiàn)值。凈現(xiàn)值率越大,方案的財務(wù)效益越3.2.4.2.內(nèi)部收益率(InternalRateofReturn)又稱內(nèi)部報酬率，是使項目在計算期內(nèi)累計凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。用NPV和IRR來評價項目投資的效果的方法，統(tǒng)稱貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法,簡稱DCF法.DCF法是現(xiàn)代投資決策中最主要、最普遍的方法。因此，在科技項目可行性為不完整,今后將列為不合格，不予受理。在采用凈現(xiàn)值(NPV)指標進行財務(wù)評價時,必須事先給定一個基準收益率,然后通過計算凈現(xiàn)值指標來考察項目能否達到基準收益率的要求。顯然，這個基準收益率是外界考察項目所施加的一個衡量尺度，而不是項目所能達到的收益率水內(nèi)部，內(nèi)部收益率因此而得名.收益率小于基準收益率。而當NPV＝0時,說明項目的內(nèi)部收益率正好等于給定的收益率。所以，一般又將內(nèi)部收益率定義為：使項目的凈現(xiàn)值NPV＝0的收益率為nt在進行內(nèi)部收益率指標的評價時，內(nèi)部收益率的經(jīng)濟含義是:項目在這樣的收益率下,在項目整個壽命期內(nèi)，所有凈收益恰好將全部投資回收過來.因此，內(nèi)部收益率是指項目對投資償還能力或?qū)椖抠J款利率的最大承受能力。項目內(nèi)部收當IRR≥i時,項目可行;0當IRR<i時,項目不可行。04.不確定性分析在做出投資決策前，我們要對項目的經(jīng)濟效益進行大量的靜態(tài)和動態(tài)的經(jīng)濟分析工作要計算投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等一系列經(jīng)濟評價指標。如果在計算和分析時所采用的數(shù)據(jù)具有高度的可信性，則對項目的經(jīng)濟效益所進行的分析稱為確定性分析。然而實際上在項目經(jīng)濟分析過程中，計算項目經(jīng)濟評價指標所需的財務(wù)數(shù)據(jù)，如投資、成本、利潤、銷售收入等，往往是通過估算和預(yù)測得到的。盡管我們使用各種有效的方法，努力使這些數(shù)據(jù)接近實際，但都不可能與未來的客觀實際完全相符合，因為決定未來情況的因素是多方面的.例如政治期的經(jīng)濟價值之間存在差異。這種差異,就是投資風(fēng)險。項目經(jīng)濟效益分析的不確定性主要來源于如下方面：(1)預(yù)測和估算的誤差.例如，財務(wù)數(shù)據(jù)的誤差,統(tǒng)計和預(yù)測方法的局限性，存在不能定量表示的因素，不現(xiàn)實或不準確的假設(shè)等。(2)項目投產(chǎn)后,由于引入了新技術(shù)和新工藝，會導(dǎo)致原先的數(shù)據(jù)發(fā)生變化.(3)新產(chǎn)品、新材料的出現(xiàn),會導(dǎo)致產(chǎn)品成本的變動和市場競爭狀況的變化，從而影響經(jīng)濟效益.(4)政策的變化。例如價格體系的改革、通貨膨脹、對外開放等.等由于不確定因素的豐碩存在是不可避免的,是客觀存在的，所以項目承擔的風(fēng)險也是不可避免的。為了預(yù)測項目能否承受各種風(fēng)險(例如可能出現(xiàn)投資超支、市場需求變化、產(chǎn)品價格波動等)，避免項目投產(chǎn)后不能獲得預(yù)期的利潤和收益,以致使企業(yè)虧損的現(xiàn)象，提高項目決策的科學(xué)性和可靠性，必須對項目的經(jīng)濟效益進行不確定性分析。盈虧平衡分析主要研究項目收入和支出的平衡關(guān)系,通常是根據(jù)項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的產(chǎn)品產(chǎn)量、成本、價格等方面的數(shù)據(jù)確定項目的盈虧平衡點(Break盈虧平衡點是指對某一因素而言,當其值等于某數(shù)值時，總收入和總支出相等,此數(shù)值即為該因素的盈虧平衡點。在該點上，項目既不盈利也不虧損,處于收支平衡的保本狀態(tài)。所以盈虧平衡分析又叫做保本分析或損益臨界分析。盈虧平衡分析是項目不確定分析中常用的、比較簡單的方法。4.2.1.線性盈虧平衡分析假如項目的總收入是產(chǎn)品銷售量或銷售單價的線性函數(shù),總支出是產(chǎn)量或單價 Q——產(chǎn)品產(chǎn)(銷)量(以Q表設(shè)計生產(chǎn)能力)；0V--單位產(chǎn)品變動成本；m—單位產(chǎn)品銷售稅金。則所進行的盈虧平衡分析，稱為線性盈虧平衡分析。目前在項目可行性研究在線性盈虧平衡分析中,為簡化步驟,便于分析,常作如下假設(shè):(1)生產(chǎn)量等于銷售量，即生產(chǎn)的產(chǎn)品能全部銷售出去；(2)單位產(chǎn)品價格,固定成本在項目壽命期內(nèi)保持不變；(3)分析所用的數(shù)據(jù)均取正常生產(chǎn)年度的數(shù)值。線性盈虧平衡分析通常需計算以下幾個盈虧平衡點:4.2.1.1.產(chǎn)(銷)量的盈虧平衡點(BEPQ)BEP可知,使式4—1與式4-2相同的產(chǎn)銷量即為BEP，即：QQQQ則:FBEP=--－－－－--—-－——-—----(4-Q即當項目年產(chǎn)(銷)量等于BEP時，項目使收入與總支出相等，項目不虧不當項目產(chǎn)量Q〈BEP時,總收入小于總支出，屬虧損區(qū)；當Q>BEP時,QQ以產(chǎn)(銷)量表示的盈虧平衡點，表明項目不發(fā)生虧損必須達到的最低限度的產(chǎn)(銷)量。一個項目如果有較低的BEP，那么在產(chǎn)品滯銷,競爭激烈的時候,Q只有生產(chǎn)(銷售)少量的產(chǎn)品，就能達到收支平衡，使項目得以維持生存.BEP越Q低，與設(shè)計生產(chǎn)能力的差距越大,說明項目承擔風(fēng)險的能力越大，競爭能力越強，項目生命力也越強。如果BEP較高,則表示項目只有維持在高產(chǎn)(銷)量的水平上Q才能保證項目不虧損。這樣，一旦未來某種不確定因素的變化導(dǎo)致產(chǎn)(銷)量降低時，企業(yè)就會發(fā)生虧損，因而項目承受風(fēng)險能力低。BEP低，說明項目有較好的經(jīng)濟效益。這在盈虧平衡圖上是顯而易見的，因為BEP越低，盈利區(qū)越大。在對項目進行盈虧平衡分析時，一般要計算出產(chǎn)(銷)量允許降低最大幅度,Q－BEP0Q(4-4)Q0然后再根據(jù)對項目產(chǎn)品的市場調(diào)查和預(yù)測，判斷這種“最大幅度”出現(xiàn)的可能性大小,可能性越大，說明項目的風(fēng)險越大，可能性越小，說明了項目的風(fēng)險[例4-1]某項目設(shè)計生產(chǎn)能力為6000臺,預(yù)計售價為250元/臺,總固定Q———-----－--——-－-=3479(臺)6000－3479由計算可知,在保證項目保本的情況下，產(chǎn)(銷)量允許降低的最大幅度為42%。假設(shè)根據(jù)市場調(diào)查和預(yù)測,該項目產(chǎn)品出現(xiàn)產(chǎn)(銷)量降低42%的可能必不大，則項目的風(fēng)險不大.項目有一定的適應(yīng)市場需求量變化的能力.4.2.1.2.生產(chǎn)能力利用率的盈虧平衡點B(EPL)生產(chǎn)能力利用率的盈虧平衡點是指,項目的設(shè)計生產(chǎn)能力用于維持項目不虧損BEPQBEP=—--－---－——-—-－-－-×100％L(4—5)Q0BEP=--－－—-——－—-—-—--—－-———-－-－--—-－--——L銷售稅金896萬元。要求計算BEPLBEP－--－-—-—-—--—L26824。2。1．3銷售單價的盈虧平衡點(BEPP)0BEP-—---—--－——-—-－(4－6)P01BEP表示項目不發(fā)生虧損,產(chǎn)品必須達到的最低售價.項目產(chǎn)品BEP的越PP低,與預(yù)計的售價距離越大，說明項目承受跌價風(fēng)險的能力越強.在對項目進行實際分析時，一般要計算出售價允許降低的最大幅度：P—BEPP(4－7)P然后根據(jù)對產(chǎn)品價格的調(diào)查和價格預(yù)測，判斷產(chǎn)品價格出現(xiàn)“最大跌幅”的可能性大小，否則，則說明項目風(fēng)險不大。P1F+V·Q280000+157×60000BEP=－-－——-－——-—-——-－－=—－-—－－—---—-——-—--—P016000×(1—5%)PP14．39.3.1.敏感性分析的概念敏感性分析又稱敏感度分析,是投資項目決策中常用的一種不確定性分析方法。在效益費用的計算分析中，由于不確定性因素的存在，會直接影響項目經(jīng)濟效益指標的可靠性,不同的不確定因素對經(jīng)濟指標的影響是不同的。我們把那些對項目經(jīng)濟指標影響較大的不確定因素稱為敏感因素;對經(jīng)濟指標影響較小的不確定因素稱為非敏感因素。所謂敏感性分析，就是通過計算各種不確定性因素的變化對項目的風(fēng)險程度.敏感性分析的作用是:(1)弄清哪些客觀因素對項目的經(jīng)濟效益影響最大，即哪些因素屬敏感性因(2)預(yù)測出敏感因素變化到什么程度，項目的經(jīng)濟效益會低于規(guī)定的衡量標準,即經(jīng)濟效益上由可行變?yōu)椴豢尚?(3)選擇一個或幾個最敏感的因素,預(yù)測其出現(xiàn)最不利的變化幅度的可能敏感性分析一般是在用動態(tài)分析進行經(jīng)濟分析以后，在調(diào)整現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上進行的。敏感性分析方法有單因素分析法、多因素分析法.3.2.單因素的敏感性分析單因素的敏感性分析是指，假定其他因素不變,研究一次只改變一個不確定性因素對經(jīng)濟效益影響的程度的分析。國內(nèi)目前在項目可行性研究及項目評估中,大感性分析。影響項目的經(jīng)濟效益指標的不確定性因素很多。實際上，在敏感性分析中沒有必要對所有因素逐個分析。一般情況下，我們選取那些在項目的成本、收益的構(gòu)成中占比重較大的對項目的經(jīng)濟效益指標影響較大的因素進行分析。通常分析：固定資產(chǎn)投資、經(jīng)營成本、銷售收入、建設(shè)期、經(jīng)濟壽命期。通過計算,把多個的單因素不確定因素對項目經(jīng)濟指標的影響匯總,用表格或圖形形式進行分析,從中找出引起項目經(jīng)濟指標較大變動的因素即是敏感性因素.確定項目的風(fēng)險所在及風(fēng)險程度，提出有針對性的預(yù)防措施，并給出項目可確定敏感性因素也可用敏感度指標來進行。如果該因素對內(nèi)部收益率的影響，其敏感度大于1。0,則說明該因素為敏感性因素；敏感度越高，則說明該因素為最敏感因素;如果該因素對內(nèi)部收益率的影響,其敏感度小于1。0，則說明該因5.方案的比較與選擇作為經(jīng)濟分析的組成部分，除了對單方案進行經(jīng)濟評價以外，還有一個重要內(nèi)容，那就是多方案的比較和選擇。由于技術(shù)的進步，為實現(xiàn)某種目的可以有眾多的工程技術(shù)方案，這些方案或采用不同的技術(shù)工藝和設(shè)備，或是不同的規(guī)模和坐落位置，或是利用不同的原料和半成品等等。當這些方案在技術(shù)上都是可行的，經(jīng)濟分析的任務(wù)就是從中選擇最佳方案，在有限的資源(如資金)約束下,實現(xiàn)經(jīng)濟效益的最優(yōu)化。在進行方案比較時，采用何種方法取決于方案之間的關(guān)系,方案之間的關(guān)系不同則所采用的方案比選方法亦不同。方案之間的關(guān)系大致可分為如下三種類型：(1)排它型：排它型方案的特點是諸方案之間具有互不相容性和相互替換性，即如采納待選方案中的某一方案，則必須放棄其余的方案。例如同項目的廠(2)獨立型：其特點是各方案之間無排斥性,只要條件(如資金)許可，可以同時實施幾個方案。例如某大型聯(lián)合企業(yè)，下屬的五個分廠都分別提出技術(shù)改造方案,這些方案都具有可行性，若該聯(lián)合企業(yè)資源金足夠，這五個分廠的技術(shù)方案都可以上,若該聯(lián)合企業(yè)資金不足，則可以根據(jù)資金的多少，先上經(jīng)濟效益較好或有特殊需要的三個或兩個分廠的方案。(3)混合型:是前兩種類型號的混合.即在有限資源約束下，有幾個相互獨立的投資項目,每個項目又包括幾個排它型方案。如上例中,五個分廠各自對自己的技術(shù)改造提出若干個排它型方案，供聯(lián)合企業(yè)的決策考慮。這時擺在決策者面前的問題便是混合型的。型問題，而上級決策部門,如計委、科技局及銀行等碰到的則是獨立型或混合型問凈現(xiàn)值率)作為評價指標.也可以通過分析不同方案間的差額(或追加)現(xiàn)金流量，以差額凈現(xiàn)值、差額內(nèi)部收益率作為評價指標。在這里，我們學(xué)習(xí)方案選擇是為了更好地在各種方案中選擇最優(yōu)的方案，5.1.1.壽命相同的方案的比較凈現(xiàn)值率共同衡量.設(shè)備不同,它們的費用及效益亦不同。項目的基準收益率為10%。要求在這三個排。初初始投資(萬壽命期(年)AABC首先,計算各方案的NPV如下：NPV=500(P／A，10%，10)—1500=1572(萬元)ANPVPA(萬元)BNPV=650(P/A，10％,10)—2300＝1694(萬元)C由于三個方案投資額均不相同,因此還需計算VPVR：ABNPVR0。737。C方案只能在A及B方案中產(chǎn)生。到底選擇哪種方案,要視方案的具體情況,特別是資金情況而定。一般地,對壽命期相同而投資不同的排它型方案進行選擇時，若有足夠資金，則趨向于選擇凈現(xiàn)值大的方案。(2)差額現(xiàn)金流量法：兩個方案現(xiàn)金流量之差叫做差額現(xiàn)金流量。有兩條原則：a.只有當?shù)屯顿Y額方案合理時，高投資額方案與之比較才有意義;b.若追加投資合理(即差額凈現(xiàn)值大于零，或差額內(nèi)部收益率大于基方案。反之采用低投資額方案。使用這種方法進行方案選擇時，有一個必要的前提，即所有被比方案的投資額在允許的資金范圍內(nèi)。首先，計算差額凈現(xiàn)值:NPV-NPV=1750－1572=178(萬元)ABIRR＝31%;0→AA→B表明追加投資是合理的。IRR=18％>10％也意味著追加投資的凈現(xiàn)值必為A→B5.1.2.壽命不同方案的比較(1)凈現(xiàn)值法:當幾個被比較的方案具有不同的經(jīng)濟壽命期時,方案之間不具有時間的可比性。為了保證方案可比，通常采用“重復(fù)性更新假設(shè)”。“重復(fù)性更新假設(shè)"包含兩點內(nèi)容:一是假定被比較的方案壽命期是各方案壽命期的最小公倍數(shù)；二是各方案的現(xiàn)金流量都以其壽命期為周期重復(fù)變化.利用“重復(fù)性更新假設(shè)”,我們可以將不同壽命期的方案轉(zhuǎn)化為壽命期相同的方案，然后進行就可以利用壽命相同方案的比較方法進行比較了。方方案初始投資(萬元)A1204B2006NPV＝45(P/A，10%，12)-120(P／F,10%，8)-120(P/F,10％,4)-120=48。7(萬NPV＝52(P／A,10％，12)—200(P/F，10%，9)-200=41．4(萬元)B12結(jié)論是A方案有利。5.1.3.收益相同的方案的比較在排它型方案比較中會出現(xiàn)各被比較方案的效益是一樣的情況,這時我們只需應(yīng)當指出,最小費用法只解決了方案的優(yōu)劣問題,而不能說明方案的合理性.因為我們并沒有計算方案的效益，當然不知道最小費用是否小于效益。獨立型方案的比選可以按兩種方法進行.一種是將獨立型方案轉(zhuǎn)化成互斥方案，然后用排它型方法進行選擇。例如,有A、B、C三個獨立方案，則可以構(gòu)造出A，B，C,A+B，A+C，B+C,A+B+C，0(即不投資)等8個排它型方案，然后用上節(jié)的方法進行比選。但是由于工作量非常大、麻煩，故這種方法并不實用。二是用內(nèi)部收益率排序法.這種方法是解決獨立型方案選擇的一個簡單而實用解題步驟如下:(1)求出各方案的內(nèi)部收益率;(2)以IRR為縱坐標,投資額為橫坐標,按IRR從高到低畫出投資方案優(yōu)先(3)根據(jù)基準收益率，畫出一條水平虛線，IRR在此虛線以下的方案一律(4)根據(jù)投資額的多少,從左到右依次選擇。如果選擇n個方案后,剩余資金不能滿足下一個方案可在此方案右邊順次尋找剩余資金可以滿足的IRR益率),將其提前選上。效益分析寫法實例(僅供參考，以下章節(jié)編排是按可研報告章節(jié)排)投資估算本項目為新產(chǎn)品開發(fā)項目,利用原有廠房和設(shè)備,進行適當?shù)臄U建,根據(jù)擬定的技術(shù)方案和建設(shè)內(nèi)容，本項目的投資估算范圍包括：基本建設(shè)、設(shè)備購置、安裝費、利息等費用。2、投資估算的依據(jù)及說明(1)土建工程費參照當?shù)赝惤Y(jié)構(gòu)的建、構(gòu)筑物的造價并經(jīng)實地調(diào)查后，根據(jù)現(xiàn)行建材市場價格進行估算。(2)設(shè)備按現(xiàn)行市場價格估算.(3)預(yù)備費中不可預(yù)見費按基本建設(shè)和設(shè)備購置費之和的10%估算.(5)建設(shè)期貸款利息按年利率7。6%計算。(6)流動資金總額以周轉(zhuǎn)期為90天按經(jīng)營成本計算。本項目投資總額為221．53萬元,由建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金三大資估算表.表其中：建設(shè)費用：52。7萬元(2)建設(shè)期利息4。41萬元,詳見附表1。6.1.2.資金籌措本項目的資金籌方案分為建設(shè)投資和流動資金兩部分.(2)申請科技開發(fā)經(jīng)費20萬元。流動資金籌措詳見附項目經(jīng)濟壽命期分析本項目是以開發(fā)平板型太陽能熱水器,隨著人們生活水平的提高，環(huán)保意識的加強,太陽能熱水器必將逐步普及，考慮到利用自制的專用設(shè)備生產(chǎn)熱水器的板芯，其產(chǎn)品在廣西具有較大的價格優(yōu)勢和售后服務(wù)優(yōu)勢,但要面對今后同類產(chǎn)品6.2.1.生產(chǎn)成本估算原材料費用。原材料包括鋁帶材、紫銅管、不銹鋼板、鐵支架、玻璃、泡沫板、。2、電費本項目正常情況下年需動力費為15萬元.3、職工工資及福利本項目正常生產(chǎn)情況下的職工工資及福利費按每年4、維護及修理費本項目維護及修理費按固定資產(chǎn)投資的5％計算。5、折舊與攤銷折舊和攤銷按直線法計算.土建工程按10年折舊，殘值5％。機械設(shè)備按8年折舊，殘值5%.原有廠房及設(shè)備的折舊按每年5.0萬元攤銷。每年折舊費為10．87萬元。6、管理費管理費用按銷售收入的1。5%計提.7、稅金及附加按有關(guān)規(guī)定，本項目的經(jīng)營稅金為增值稅按17％計，城所得稅按前3年減半征收計算.8、財務(wù)費用全部貸款利息計入項目財務(wù)費用，利率按年息7.6％計算。9、銷售費用按銷售收入的5％計算.經(jīng)營收入及估算本項目經(jīng)營收入為平板型太陽能熱水器,按每平方米620元計算。年銷售收入詳見附表3。6.2.3.經(jīng)營利潤的估算按廣西有關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，本項目可以享受鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策,并減半征收3年所得稅.企業(yè)盈余公積金按5%提取，用于企業(yè)發(fā)展的公共積累，詳見附表6.在計算期內(nèi)年平均經(jīng)營收入891。25萬元,年均總成本為638.321％,產(chǎn)值利潤率為9。50％,略高同行業(yè)平均水平,說明單位投資對國家積累的貢獻水平達到本行業(yè)的要求。利潤計算詳見附表6。投資利潤率、資金利潤率、和產(chǎn)值利潤率計算:投資利潤率＝──────×100%=─────×100％＝38。23％投資總額221．53年平均利潤84．69%財務(wù)現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值現(xiàn)金凈流量為現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差。項目現(xiàn)金凈流量為568.59萬元的凈收益(詳見附表4)。附表4同時顯示,如果按12％的基準收益率貼現(xiàn),8年項目期內(nèi)可獲得2財務(wù)內(nèi)部收益率0％計算，項目經(jīng)營8年,用全部資金經(jīng)EXEL計算得出,項目內(nèi)部收益率為62．13％(詳見附表4),遠高于基準內(nèi)部收益率12%。結(jié)果表明，如果項目基建貸款利率為68.13％，則項目期8年內(nèi)恰好可以收回全部投資,還清貸款.6.2.6.投資回收期目損益臨界分析生產(chǎn)能力損益臨界(BEP)＝──────────×計劃產(chǎn)量-稅金───────×100