藝術(shù)品金融化的潛力與風險

50億元以上。但實踐證明，藝術(shù)信托在2012-2013藝術(shù)品金消融的潛力與風險跟著金融資本不停進入藝術(shù)市場，藝術(shù)品金融的未來何去何從？2016年5月20日，由中國查驗檢疫學會藝術(shù)品家產(chǎn)誠信發(fā)展委員會主辦，廣東省南方文化產(chǎn)權(quán)交易所包辦的中國首屆藝術(shù)品家產(chǎn)誠信發(fā)展頂峰論壇暨“藝術(shù)品家產(chǎn)誠信發(fā)展提議”上，產(chǎn)學研多位資深學者和專家從多個角度、多個層面剖析了在誠信體制保障下，怎樣經(jīng)過引^互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)，激活藝術(shù)珍藏品的金融價值、文化價值，進而改變文化藝術(shù)品家產(chǎn)的流通難，真?zhèn)闻卸y、價值評估難等瓶頸，促使藝術(shù)品市場發(fā)展。話題一：藝術(shù)品金消融對藝術(shù)品德業(yè)的支撐作用是什么？董藝：德美藝嘉這幾年做了藝術(shù)品基金方面的探究。大家知道，和藝術(shù)金融有關(guān)的門類是特別多的，包含藝術(shù)基金、藝術(shù)信托等。前幾年，藝術(shù)信托曾占有藝術(shù)金融領(lǐng)域的主流，比藝術(shù)基金的比率更高。在年，藝術(shù)信托的整體規(guī)模在藝術(shù)品金融中，是不被看好的產(chǎn)品。原由是什么？第一是中國的信托系統(tǒng)造成的?？械某杀咎貏e高，存續(xù)期又特別短，這完好不合適藝術(shù)這個產(chǎn)品的特征。我以為將來藝術(shù)金融產(chǎn)品線中，藝術(shù)信托是最先被裁減的。大家看到，這幾年信托的市場萎縮得特別厲害，也出現(xiàn)了好多退出的風險，因此基本上信托是被叫停的。第二個比較神奇的是藝術(shù)基金。當前，德美藝嘉和好多其余的公司的此項業(yè)務都以私募為主。我以為，藝術(shù)基金在中國將來相當長時間會是遲緩發(fā)展的過程。自然，我們也看到好的趨向，表此刻中國的“家族財產(chǎn)管理”這項業(yè)務的盛行。當前富二代、富三代已經(jīng)出現(xiàn)，好多家族在做家族傳承的時候，把藝術(shù)品的配置放到必定的比率，這一條是最切合藝術(shù)品的特征，因為家族的財務管理的周期很長，以幾十年二十幾年計算，切合藝術(shù)品長久保值、抗通脹的特色。但這一塊業(yè)務的市場規(guī)模很難估計，是特別私密的，大家很難知道一個家族拿多少錢進行藝術(shù)品的投資和珍藏。同時，對專業(yè)性的要求也特別高。但我以為，這是將來藝術(shù)基金的主流。第二塊藝術(shù)基金，我以為是國外的藝術(shù)基金。因為中國稅收、法律的不健全，使得以香港為基地做外幣的藝術(shù)基金是更合適的。它主要受益于，第一外幣的金融產(chǎn)品的年化利潤率的要求不像人民幣這么高，當古人民幣的年化利潤率都在10%甚至更高，而外幣在6%左右。其次，它存續(xù)周期也會更長，往常是8年，這也切合藝術(shù)品交易周期很長，長久的保值和增值也會更好。因此，我以為在藝術(shù)基金領(lǐng)域這是主要的一塊。自然，我以為大家不行小看政府的力量。這幾年，政府做了好多文化家產(chǎn)基金。我自己也在管理著北京某文化家產(chǎn)基金。我以為，將來以政府和國有形式，出臺一些大型的、長久的國有藝術(shù)基金甚至基金會，更有公益性質(zhì)，這應當是藝術(shù)金融領(lǐng)域的主流。第三，藝術(shù)的金融產(chǎn)品，我以為是藝術(shù)品租借，包含著融資租借。融資租借是我最看好的一塊。從當前來看，已經(jīng)為大的地產(chǎn)商供給融資租借，這將來是一個百億級的市場。是中國市場的剛性需求。自然，我以為藝術(shù)金融很有潛力一部分的是文交所。應當說文交所是藝術(shù)金融的集大成者，是高頻交易的最好表現(xiàn)。在訂價、確真等方面為藝術(shù)品金消融供給了基礎(chǔ)保障。在文交所發(fā)展的基礎(chǔ)上，藝術(shù)金融才能做好多金消融產(chǎn)品。但比較惋惜的是，整個金消融的量級和文交所的交易規(guī)模還要不停升級。昨年南方文交所的交易額達到140億元。將來文交所也是特別重要的一塊。西沐：中國藝術(shù)品市場經(jīng)過幾十年已經(jīng)有了長足的發(fā)展，不論從規(guī)模、構(gòu)造、從業(yè)者都有質(zhì)的提高。但是，在發(fā)展中需要有新的參加者、新的動力來推進。藝術(shù)金融經(jīng)過多年發(fā)展，固然遇到的關(guān)注很高，但是發(fā)展的實質(zhì)進展又其實不盡善盡美。那么，該怎樣對待藝術(shù)金融在藝術(shù)品市場發(fā)展的作用，我以為當前能夠形成三個基本的判斷。第一，中國藝術(shù)品市場的發(fā)展愈來愈需要新的動力。中國藝術(shù)品市場發(fā)展三十年來，進步眾所周知，但市場中存在的基本問題這幾十年來都沒有獲得根本解決，甚至好多問題愈演愈烈。最突出的有三個問題。第一是誠信體制的建設(shè)，真假的問題沒有很好解決。其次是訂價體制問題沒有很好的解決。價錢體制歪曲的場面沒有獲得很好的改變。最后是交易系統(tǒng)比較雜亂。比如一、二級市場倒掛問題，此中交易系統(tǒng)最核心的問題，是退出體制沒有很好的解決。好多投資者、參加者進入的時候懷有美好的夢想，但是想退出時，發(fā)現(xiàn)退出的渠道和平臺特別少。特別是面對公然金融市場的時候，這個問題特別突出。中國藝術(shù)品市場發(fā)展幾十年中的這三個問題，我以為特別重點，都沒有獲得很好的解決。從中我獲得的第一個判斷，依賴藝術(shù)品市場自己的力量是沒有方法解決這些根本問題的，因此要找尋新的市場的力量，在實踐中大家發(fā)現(xiàn)最后仍是要依賴資本，依賴藝術(shù)金融的發(fā)展，來推進藝術(shù)品市場疑難問題的解決，來推進誠信體制的建設(shè)。第二個判斷，我以為中國藝術(shù)品市場誠信發(fā)展的核心是在交易的環(huán)節(jié)。市場的亂象最后仍是在交易中解決，在發(fā)展中解決。大的方向有兩個，一個是藝術(shù)品交易怎樣平臺化。文交所的平臺化、透明化努力，是中國藝術(shù)品市場交易領(lǐng)域不停成立誠信系統(tǒng)的基礎(chǔ)。跟著平臺+互聯(lián)網(wǎng)這類體制的交融，也是平臺化發(fā)展很重要的一個方向。其次是藝術(shù)品鑒證存案溯源。藝術(shù)品市場交易很難及時把控。但藝術(shù)品市場交易的流程、規(guī)范、管理，我們能夠進行規(guī)范化、標準化。再次，要踴躍推進標準化的建設(shè)。第三個判斷，是藝術(shù)品市場需要看管。藝術(shù)品市場供給的是一種特種服務，藝術(shù)品自己是一個非標準的業(yè)務。這類狀況下看管不可以滯后。而看管主要重申三個方面：第一，我們對藝術(shù)品的看管一定有手段、依照，除了行業(yè)管理的職能，更需要依賴行業(yè)的規(guī)范和標準。第二，看管需要政策、法律、法例的打破。看管說究竟是帶有強迫性的手段。法律、法例的成立是我們藝術(shù)品市場誠信成立一個特別重要的抓手。第三，要把信譽管理作為一個特別重要手段。此中，征信又是一個特別重要的方面。季濤：作為拍賣業(yè)的目睹者和研究者，我關(guān)注的是藝術(shù)品市場的高端部分。而文交所正在做相對低端的工藝品的市場。低端市場相對標準化簡單一些，而高端的市場因為古代東西比許多，標準化程度低。方才董藝女士已經(jīng)談到藝術(shù)信托、基金、租借。我想談一談藝術(shù)質(zhì)量押貸款，也是藝術(shù)金融的―部分。藝術(shù)質(zhì)量押貸款這一塊，這些年2.79億元。當時拜托方好多銀行做了好多試試，包含北京的民生銀行、上海銀行做了文化支行。就我察看，銀行和藝術(shù)品金融機構(gòu)都在做質(zhì)押貸款但是都沒有做出規(guī)模。但是，量沒有放出來。去年，一家銀行取出30億元的額度，交給一個拍賣行構(gòu)成了藝術(shù)判定評估機構(gòu)，一年的時間只做了一個億。他們一件藝術(shù)品找好多判定專家，耗資的時間和成本特別高。當前，因為判定評估的機構(gòu)不完好，國家當前沒有公信力的機構(gòu)。目前金融機構(gòu)思做藝術(shù)質(zhì)量押貸款，能相信的是有品牌的大的拍賣行。拍賣行能做什么？第一個是判定，拍賣行關(guān)于高端藝術(shù)品判定真?zhèn)问怯薪?jīng)驗的。第二是評估，拍賣行做市場過程中，縱向橫向掌握的信息好多，對價錢的評估比較正確。第三是回購，這是比較重要的一點。拍賣行做了判定和評估，就有這個自信對金融機構(gòu)履行回購的擔保責任。這一點好多研究機構(gòu)、理論機構(gòu)做不到。從這些年景功經(jīng)驗來看，北京的拍賣行和金融機構(gòu)合作成功有好多典范，自然量還沒有放出來，可能一年也就七八個億的規(guī)模。舉個例子，2015年5月17日晚，在嘉德春拍“大觀?中國書畫珍品之夜”上拍出取出來這件作品，和拍賣行提出一個條件，上拍前要抵押貸款―個億。嘉德當時特別希望拍這件流傳有序、有著錄的潘天壽的精選，但立刻就要答復拜托方―個億的貸款要求。嘉德和有關(guān)的金融機構(gòu)在一天的時間，經(jīng)過24個小時交流，給這件東西做了擔保一個億，拍行需要擔當一個億的回購擔保責任。也就是，假如拍賣不出，嘉德需要出一個億把作品買回來。這樣的回購只有大的拍行和金融長久、密切的合作才能在一天內(nèi)實現(xiàn)，這是一個特別突出的事例。假如金融機構(gòu)希望做藝術(shù)質(zhì)量押貸款業(yè)務，能夠和頂尖的拍賣行合作，進行判定、評估、回購、保存等業(yè)務，趕快地把貸款達成。丁方：我是一個畫家，畫家創(chuàng)作需要必定條件，特別是創(chuàng)作精選有一個滯后期，也不可以立刻變現(xiàn)。假如追求立刻變現(xiàn)，那就是商品。藝術(shù)品恰好有一個和商品不同樣的價值兌現(xiàn)周期。金融能夠起到鼓舞藝術(shù)家出精選、出好的藝術(shù)杰作的作用。藝術(shù)家要創(chuàng)作精選，先期的準備是相當復雜的。在這個狀況下，假如一些基金會的資助體制，使得藝術(shù)家一心一意創(chuàng)作。我個人的感覺是，我年青時候搞創(chuàng)作的時候特別需要錢，但是很難一方面創(chuàng)作一方面又做其余工作賺錢。我想這也是青年藝術(shù)家今日仍舊要面對的問題，希望經(jīng)過有效的金融手段解決問題。許彬：中國查驗檢疫協(xié)會今日做了一個試試，做了一個誠信論壇，并且為藝術(shù)品的判定、評估都做了一些詳細的工作。中國保險業(yè)在中國近幾年來發(fā)展迅猛，并且成為國家的意志，近來連續(xù)出臺了好多推進保險業(yè)發(fā)展的文件。從當前來看，藝術(shù)品德業(yè)發(fā)展快速，但保險跟不上藝術(shù)行業(yè)發(fā)展，原由一個是確真、二是估價，三是缺少數(shù)據(jù)支持。我們保險行業(yè)這方面的人材還不多。這常常要依賴三方做這個事情。只管我們有夢想、有力量做這個事情。但是在基礎(chǔ)上還存在好多問題。話題二：藝術(shù)品金消融在文化家產(chǎn)發(fā)展中的風險在哪里？許彬：我感覺可能包含藝術(shù)品自己的真假、價值問題，藝術(shù)家的誠信問題，法律法例不健全問題，同時也缺少一個公認的機構(gòu)，缺少好多半據(jù)的支持。這些都是問題微風險。丁方：我以為最大的風險就看走眼了。這是一個知識問題，藝術(shù)家自己對這個問題有一些隔閡。要有一個宏大的專業(yè)集體去支撐誠信系統(tǒng)，防備風險。舉個例子，西方大學都有修復專業(yè)，把理論和實踐分開。這么年大學累積了好多半據(jù)，不存在真假問題。在中國，沒有學術(shù)研究的長久累積，社會上都是依據(jù)經(jīng)驗吃飯的判定師。犯錯出問題的可能性就很大了。從教課來講，我以為要踴躍做學科建設(shè)，填補藝術(shù)品市場的短板。季濤：我以為藝術(shù)質(zhì)量押貸款需要注意幾個問題。一個是真?zhèn)蔚膯栴}，銀行不貸款是因為他們不知道相信誰，假的東西比真的多得多。第二是評估問題。有些銀行在給今世藝術(shù)，或許不太有名的畫家做抵押貸款，這是有問題的。因為好多今世藝術(shù)家沒經(jīng)過十年的拍賣市場，他的市場還沒有穩(wěn)固，甚至還沒有成形，評估價錢是很難做好的。假如一個藝術(shù)家的作品還沒有進過拍賣行，這樣的價錢是不穩(wěn)固的，評估師是不可以做的，銀行是不可以放款的。第三點是保存的問題。在保存的過程中出問題了，比如藝術(shù)品被破壞、被污染、被偷換，都有可能出現(xiàn)風險。第四是在藝術(shù)品交接過程，要很好地目睹。因為藝術(shù)品很簡單被復制、被偷換，任何機構(gòu)在交接的時候要有錄音錄像，需要一系列的手段。西沐：從家產(chǎn)層面來講，藝術(shù)金融的風險主要有三個。一是真假問題，這一直是一個最基礎(chǔ)的問題，也是最大的風險。第二是交易風險，交易構(gòu)造的設(shè)計，交易過程的管理，包含交易技術(shù)的支撐保證，這些都是風險?；ヂ?lián)網(wǎng)時代，一旦出現(xiàn)風險，就簡單轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€系統(tǒng)的風險。第三個是政策風險。我們藝術(shù)家產(chǎn)的創(chuàng)新都是新的業(yè)態(tài)。政府不行能超前往擬訂看管手段和保證舉措，而是在一準時候進行政策的出臺。因此，政策風險是我們需要防備的一個風險。董藝：我以前做過金融行業(yè)，后跨入藝術(shù)行業(yè)。我想提示大家，金融的實質(zhì)，是在實業(yè)的基礎(chǔ)上的皮和毛的關(guān)系。那么藝術(shù)金融的風險是什么？藝術(shù)品的品類特別多，我以為藝術(shù)品德業(yè)的風險是基礎(chǔ)性風險，而這個基礎(chǔ)性風險來自于大家關(guān)于藝術(shù)品價值的判斷。今日在藝術(shù)交易所交易的產(chǎn)品，我們很難用一個絕對的數(shù)字來權(quán)衡它的價值，一個產(chǎn)品在不同的人眼中，價值微風險是不同樣的。但是交易所的股民們其實不理解它的核心價值。好多人在談到藝術(shù)品交易的時候，說我們是在炒作。那么我們交易的藝術(shù)品的核心價值究竟能不可以認識和判斷？假如不可以理解和判斷，我以為整此中國的藝術(shù)金融系統(tǒng)就是成立在荒漠上的高樓，是站不住腳的。今日，我們有特別先進的交易手段，實現(xiàn)藝術(shù)品的高頻交易，供給足夠的流動性。但是我們對投資者教育顯得特別重要。今日全部的證券交易所，都有一個投資者教育部門，它的職責是滿世界去宣講證券投資的風險，同時也教會了股票投資者怎樣對待股票的價值。股票上下顛簸，但是人們內(nèi)心有底，那就是公司的核心價值，而對價值的判斷是金融領(lǐng)域防備風險最核心的手段。反觀藝術(shù)品金融領(lǐng)域，我們嚴重缺失這一塊，