金融產(chǎn)品MOM淺析

1、多元資產(chǎn)、多元格調(diào)、多元投資管理人1/28金融知識MOM簡析2/28MOM特征MOM前景MOM產(chǎn)品CONTACT目錄3/28MOM特征4/28MOM（Manager Of Managers，管理人管理人基金）是指該基金基金經(jīng)理不直接管理基金投資，而是將基金資產(chǎn)委托給其它一些基金經(jīng)理來進(jìn)行管理，直接授予他們投資決議權(quán)限，MOM本身基金經(jīng)理僅負(fù)責(zé)挑選和跟蹤監(jiān)督受委托基金經(jīng)理表現(xiàn)，并在需要時候進(jìn)行更換。5/28多元資產(chǎn)多元格調(diào)多元投資管理人6/287/28MOM前景8/28MOM優(yōu)勢在哪里？產(chǎn)品穩(wěn)健精選管理人分散風(fēng)險多元化9/28MOM產(chǎn)品穩(wěn)健管理人針對市場環(huán)境不一樣對基金投向進(jìn)行切換和對沖，既分散

2、了風(fēng)險，也平滑了收益，所以MOM產(chǎn)品含有長久穩(wěn)健優(yōu)點(diǎn)。J選頂尖私募管理人MOM會依據(jù)基金詳細(xì)情況優(yōu)選適當(dāng)專業(yè)私募資金管理人組成優(yōu)異管理團(tuán)體，基于成熟基金管理理念，利用前沿策略，助客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)長久保值與增值。G理模式多元化“基金經(jīng)理多元化、產(chǎn)品格調(diào)多元化”，基金經(jīng)理多元化能夠構(gòu)建更多元化投資組合，讓投資者取得最正確投資方案，從而取得更平穩(wěn)連續(xù)投資回報F散配置，風(fēng)險可控因為私募資金管理人選擇愈加多元化，風(fēng)險敞口得到分散，對投資運(yùn)作中凈值波動風(fēng)險能夠有效平抑，使得風(fēng)險在很大程度上降低。10/28挑選產(chǎn)品挑選管理人合格優(yōu)異合格投資者M(jìn)OM模式下，市場上頂尖私募管理人精選工作已經(jīng)由基金管理人完成，而投資

3、者要做工作就是對市場上MOM產(chǎn)品進(jìn)行挑選。MOM產(chǎn)品投資門檻普通100萬元起，投資者要依據(jù)本身風(fēng)險承受能力來選擇。深入研究寫進(jìn)產(chǎn)品協(xié)議基金經(jīng)理投資理念是否創(chuàng)新、團(tuán)體操作是否足夠?qū)I(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是否合理有效、投資方式是否足夠多策略等方面問題。重點(diǎn)關(guān)注管理人選擇優(yōu)異私募管理人能力以及MOM基金經(jīng)理主動管理能力。11/28起投金額高流動性低收益率缺乏沖擊力私募機(jī)構(gòu)發(fā)行MOM基金產(chǎn)品，通常是100萬元。較高起投金額，使資金量不是尤其大投資者無法參加到MOM基金當(dāng)中。MOM基金不是天天能夠開放贖回，首次封閉期通常是一年或一年半，之后每六個月或一年開放一次贖回，流動性不如開放式公募基金高。資產(chǎn)類別分散使得M

4、OM基金收益率比較平穩(wěn)，但資產(chǎn)類別分散也使得收益率缺乏一個暴發(fā)點(diǎn)。MOM基金取得更多是一個市場平均水平或平均水平偏上收益，當(dāng)碰到股票市場瘋狂時候甚至不會跑贏大盤指數(shù)，但當(dāng)遭遇股災(zāi)時候產(chǎn)品凈值回撤也會相對較小。12/28MOM產(chǎn)品13/28嘉豐瑞德眾星拱月MOM證券投資計劃產(chǎn)品類別：其它 發(fā)行機(jī)構(gòu)：上海昊嘉投資咨詢有限企業(yè)認(rèn)購起點(diǎn) ：100萬元 投資上限：1000萬元預(yù)計年化收益率：10%20% 幣種：人民幣分紅周期：申請贖回后分配 投資期限：1年收益類型：浮動收益型 安全評級：銷售起始日：/5/16 銷售結(jié)束日：/6/1514/28單位凈值：1.3648 近一年收益：-42.47%私募企業(yè)：萬

5、博弟兄資產(chǎn) 基金經(jīng)理：董斌 滕泰年化收益：9.78% 復(fù)權(quán)凈值：1.3648凈值日期：/6/8 成立日期：/2/815/28一、多元化頂尖投資管理人：子賬戶擬聘投資顧問團(tuán)體由安糧期貨、元盛資產(chǎn)、千象資產(chǎn)、盛世源資產(chǎn)等業(yè)內(nèi)頂尖基金管理人組成；二、多元化投資策略：以CTA策略與期權(quán)套利策略為主，阿爾法策略為輔，每個子策略都具備回撤小、風(fēng)險較低等特點(diǎn)，且各子策略間相關(guān)度較低，能夠經(jīng)過組合和輪動有效分散風(fēng)險；三、多級結(jié)構(gòu)化投資：產(chǎn)品分別設(shè)置優(yōu)先級、劣后級、非結(jié)構(gòu)型投資類型，滿足不一樣投資人需求；四、分級架構(gòu)：產(chǎn)品設(shè)計優(yōu)先劣后分級，劣后級投資人為優(yōu)先級投資人提供投資“安全墊”；五、市場活躍：股市連續(xù)震蕩

6、，市場非有效性增加，量化對沖機(jī)會增大，對沖策略下累計收益較可觀。16/28(1) 產(chǎn)品管理模式風(fēng)險 在投資計劃業(yè)績和波動可能受到市場行情改變、研究顧問投資管理能力、管理人對不一樣研究顧問資金配置百分比等各種原因影響?？赡艹霈F(xiàn)研究顧問提供投資決議服務(wù)子賬戶業(yè)績表現(xiàn)良好，但可能因為管理人對子賬戶資金分配不妥，造成本投資計劃虧損。反之，也可能出現(xiàn)管理人資金分配合理，但因為研究顧問對子賬戶投資管理能力不佳造成資產(chǎn)虧損。(2)流動性風(fēng)險投資者應(yīng)注意并了解，為確保份額及資金配比，投資者不得提前退出，所以投資者在資金流動性方面會受到一定影響。另本基金可能投向股票、基金等，在一定時限內(nèi)無法變現(xiàn)，且存在上市企業(yè)

7、或基金因違反監(jiān)管要求受到查處、停牌、凍結(jié)等造成特定資產(chǎn)受讓無法變現(xiàn)流動性風(fēng)險。17/28在風(fēng)險控制方面，依據(jù)全方面性、審慎性、獨(dú)立性以及定性和定量分析相結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)，借鑒國際成熟風(fēng)險管理技術(shù)，構(gòu)筑了以事前測算、事中監(jiān)控、事后評定等步驟組成風(fēng)險控制體系。在本基金中，風(fēng)險控制辦法主要有：（1）投向控制本基金主要投資于CTA策略、期權(quán)套利策略等低風(fēng)險投資標(biāo)，期權(quán)套利策略投資部分，優(yōu)選市場投資頂尖基金經(jīng)理團(tuán)體，有效化解對沖套利系統(tǒng)投資風(fēng)險；18/28（2）多重監(jiān)控與及時反饋本投資計劃采取多重監(jiān)控與及時反饋風(fēng)險控制辦法。投資決議執(zhí)行委員會對投資行為進(jìn)行一線監(jiān)控，風(fēng)險管理部進(jìn)行事中監(jiān)控，合規(guī)部進(jìn)行事后監(jiān)控，在

8、監(jiān)控中如發(fā)覺異常情況將及時反饋并動態(tài)調(diào)整。（3）分級設(shè)計本投資計劃設(shè)計優(yōu)先級與劣后級分級安排，劣后級投資人負(fù)擔(dān)主要投資風(fēng)險，為優(yōu)先級投資人本金提供投資安全墊，其中優(yōu)先級與劣后級資金百分比為不超出4:1。（4）托管方監(jiān)管本投資計劃引入托管方，每個擬投資標(biāo)中，資金都會有對應(yīng)托管方，資金托管后未有銀行書面同意，資金是不能夠劃撥，以此保護(hù)投資人資金安全。19/28MOM基金與傳統(tǒng)基金區(qū)分？MOM關(guān)鍵價值？什么是Alpha交易？什么是量化套利？什么是高頻交易？為何設(shè)有優(yōu)先劣后？20/28傳統(tǒng)基金MoM基金經(jīng)過銀行、互聯(lián)網(wǎng)等渠道購置；管理方直接是資產(chǎn)管理人經(jīng)過三方理財平臺等渠道購置，資產(chǎn)不由基金發(fā)行方直接

9、操作，找到最優(yōu)管理人后由該管理人操作。21/28產(chǎn)品管理人策略選擇和資金管理人選擇22/28MOM基金采取三種交易策略組合形式過對交易數(shù)據(jù)以及企業(yè)基本面充分統(tǒng)計，制訂出一套可量化、可執(zhí)行、甚至可自動化，而且能夠“跑贏大盤”交易策略，同時以不限于做空股指方式躲避市場風(fēng)險，到達(dá)相對收益一個交易方式。Alpha交易23/28MOM基金采取三種交易策略組合形式經(jīng)過套利操作躲避系統(tǒng)性風(fēng)險，從而使產(chǎn)品收益不再和大盤漲跌相關(guān)，只和量化模型選股能力相關(guān)，甚至在熊市時，大幅下跌股市會給量化套利項目帶來更大溢價空間。另外，“量化套利策略”都會設(shè)置預(yù)警線和安全度較高平倉線，為此能最大程度確保投資者本金安全量化套利24/28MOM基金采取三種交易策略組合形式指在極短時間內(nèi)利用計算機(jī)程序化(自動化)連續(xù)進(jìn)行交易。高頻交易25/28MOM產(chǎn)品都會設(shè)有優(yōu)先級和劣后級安排，劣后投資者就是操作資金基金經(jīng)理人或產(chǎn)品發(fā)行方，其實(shí)優(yōu)先投資者無形中放大了劣后投資者杠桿