FPC行業(yè)深度報告：新能源激發(fā)新動力消費復(fù)蘇仍可期

1、FPC 產(chǎn)業(yè)鏈概況：PCB 領(lǐng)域的重要構(gòu)成，順應(yīng)硬件創(chuàng)新需求PCB領(lǐng)域的重要構(gòu)成FP（exbe ned Cu）即性制路簡稱板它以酰胺或酯薄膜為材成可性刷電板與統(tǒng)B 板相有產(chǎn)率配度高、重量輕、厚度薄、可折疊彎曲、可三維布線等顯著優(yōu)勢，更加符合下游電子行業(yè)智能化、便攜化、輕薄化趨勢要求，可廣泛應(yīng)用于航天、軍事、移動通訊、筆記本電腦、計算外A數(shù)相機領(lǐng)或品近來CB行各分品中最快的類。圖1：FC相比于B的特點特點具體組裝時短所有路配完，去多排的接作體比CB小可以效低品積增加帶的利重比CB輕可以少終品重量厚比CB薄可以高軟，強有限間作度間組裝wd按層劃，C 分為層、層多層C相制技以層C制造術(shù)基，過層壓技實

2、。圖2：FC分類產(chǎn)品介紹特點示意圖單層雙層多層FPC中基結(jié)，個導(dǎo)層。中間絕層兩有銅，過間孔通現(xiàn)信傳。通過合備多單層 FPC壓在起通后，孔行屬處使多層路通成層C重量、度，用費類子品。在同體下信傳力大層C。具備層C 優(yōu)勢迭層單面上夠載的高度路量增。剛撓FPC軟板硬的合軟分可彎，板分承載的件形三電路。相比通品能強定性更，時將的范限在個件優(yōu)化用間。資料源弘電招說書研院FPC產(chǎn)鏈游要料包撓覆覆膜元件屏膜膠、鋼片、電鍍添加劑、干膜等八大類，其中 CCL 的板材膜常見的有聚酰亞胺膜)、酯ET、聚二酸二醇酯N液顯高聚物C高子塑料膜；中游為 C 制造；下游為各類應(yīng)用，包括顯示/觸控模組，指紋識別模組、攝像頭模組

3、等，終用括費子、訊備汽電、工醫(yī)、空天領(lǐng)域。圖3：FC產(chǎn)業(yè)鏈基本構(gòu)資料源新料線究院技術(shù)演進展空間，順應(yīng)電子硬件創(chuàng)新需求隨著費子小輕型發(fā)，C 適下游業(yè)勢正向密精細(xì)、多層方向展，C 上于連接子元線路和孔需要足更精細(xì)的寸要前全領(lǐng)業(yè)在C 品程能線線可達到040徑到405進步向5m以線距40m 以孔方發(fā)展國來看管國土業(yè)國際先業(yè)所距但經(jīng)不十的展以景電、弘信子首本頭企在FC 產(chǎn)制程力上也了405m 線寬、7080m 孔技，一步向40m 以線距、6m 下徑能力破。圖4：FC線路孔徑發(fā)方向已有水平發(fā)展方向國際先業(yè)3040m 線線400m 孔徑15m 下寬距40m 以 孔中國土業(yè)4050m 線線700m 孔徑40m

4、 下寬距60m 以孔徑資料源頭研院究院基于高產(chǎn)率要C 產(chǎn)藝片片“對卷轉(zhuǎn)于生產(chǎn)C的主要原材料 CL 是成卷提供，在“片對片”生產(chǎn)工藝下，需將成卷的 CCL 裁剪成（品格常為25*320方進后續(xù)“卷產(chǎn)藝下，可一次性全自動完成前期繁復(fù)的放卷、清潔、壓膜、收卷等多道工序，直接將成卷的 CCL 加生在產(chǎn)流的端按設(shè)的要進剪隨卷對生產(chǎn)工藝逐達至定狀，F(xiàn)C 生將由半動生產(chǎn)向全動化產(chǎn)轉(zhuǎn)，這將大提升C 產(chǎn)率及。圖5：片對片與卷對卷在主要工序上的對比資料源弘電招說書研院基于產(chǎn)本技要等因加法替成法為流C 制備減成法預(yù)在CL 計線上加腐層為保經(jīng)腐工去除線路以的箔形成CL 所的路圖藝雖技門較流程繁瑣，需蝕量箔因此產(chǎn)本昂一

5、適合作300m 的。加可分為全加成法和半加成法，半加成法是減成法向全加成法過渡的中間工藝，核心工序電鍍銅和銅箔腐蝕工序，其優(yōu)勢為可一定程度上減少減成法導(dǎo)致的銅資源浪費和腐蝕液排適制作100m之的細(xì)寬線全加法直通電銅工形成所需路形而銅腐蝕序該術(shù)藝程簡成較制作0m以下的寬距適于產(chǎn)高加的細(xì)產(chǎn)。圖6：減成法與加成法線路制備工藝對比工藝方法減成法半加成法加成法可制線的寬距圍3050m1050m30m生產(chǎn)序繁雜繁雜簡單污染大中小生產(chǎn)本高較高較低資料源頭研院究院基于高產(chǎn)和低本的求，C 向于使尺穩(wěn)定性高基材對于密度互結(jié)構(gòu)撓性多層板生產(chǎn)過程而言，所選基材尺寸的穩(wěn)定性是制造成功與否的關(guān)鍵因素，由基材幾何尺寸的收縮

6、會直接影響電路層與覆蓋膜之間的精確定位，從而影響器件組裝對準(zhǔn)性，所以選擇尺寸控制更為嚴(yán)格的撓性板基材非常重要。隨著新的聚脂系列材料開發(fā)PC基各性有了大善寸定性進步高以pcalNP為例其比行其材料著顯、好尺寸定。圖7：聚酰亞胺P）基尺寸變化數(shù)據(jù)性能測試件單位KaponPApcalANApcalNP尺寸縮CT650 方法A200氏度0.200.5%0.050.0%0.050.7%尺寸縮TDCT650 方法A200氏度0.200.6%0.030.7%0.030.5%資料源深電，院需求端新能源及汽車電子需求快速釋放，消費電子復(fù)蘇仍可期需求回升疊加創(chuàng)新拉動，消費電子復(fù)蘇仍可期FPC 被廣應(yīng)用于信消費類電

7、、汽電子工業(yè)、軍、航等多領(lǐng)域，市場需與游端子品需密相從C下游要用構(gòu)看據(jù)ak數(shù)據(jù)，219 年球 C 產(chǎn)值主要中于訊電和計算機域，中通電子占分 33.0計機比28.6以手為的費電構(gòu)成了FPC產(chǎn)規(guī)的要貢。未來著訊子電汽車可戴備消類電產(chǎn)的量市對FPC 求將步升根華產(chǎn)業(yè)究數(shù)219 全球C 場模約38億美預(yù)計球C市規(guī)于225 將到27 美6 年CR 達3.0。圖8：全球FPC 市場規(guī)模及預(yù)測圖9：019 全球FPC 下游應(yīng)用領(lǐng)域4.4% 4.3% 3.7%33.0%14.8%33.0%14.8%28.6%009 0 1 E E E 通訊電子計算機消費電子汽車電子軍事、航空航天工業(yè)電子全球PC市場規(guī)模（億美

8、元）增速醫(yī)療資料源華產(chǎn)研員研院srk 究院智能是C下游大應(yīng)領(lǐng)FC 智手機的用及示池控、連接攝頭多能組模，般言一智能機約需要1015 片F(xiàn)P前智手已入量代之芯情手機換期長多因素，導(dǎo)致手為表消電子貨下明據(jù)C數(shù)21200 全球手機出量斷201年出量3.55億計202 為131 國市的智能手出量全的動趨相計022中國能機貨為30 億但隨著能機新應(yīng)技術(shù)發(fā)G 訊技普像組指紋、 OED 屏、折疊屏等新技術(shù)在智能手機上的應(yīng)用不斷深化，有望拉動智能手機出貨求回為C在智機領(lǐng)的展造的長點。圖10：全球智能手機出貨量（217202）圖1：國內(nèi)智能手機出貨量（207-022）652438241078901078901出

9、貨量（億臺）出貨量（億臺）I研院I以折屏術(shù)用例疊屏機塊幕間要用C來行跨柔性，相比普手在C用量會所加2019年以星華米等廠商相繼推出各類型號折疊屏手機，隨著折疊屏手機產(chǎn)業(yè)鏈日趨成熟，全球及國內(nèi)折疊屏手機貨將望現(xiàn)速增趨據(jù)Oda數(shù)據(jù)預(yù)計2025年球疊屏出貨量望到500 臺國內(nèi)看折屏機貨量望于2025 年達到380 臺，折疊技帶的機場需回有持動FPC需增。圖12：全球折疊屏手機出貨量（01-225）圖13：國內(nèi)折疊屏手機出貨量（01-225）00000009 0 1 E E E 折疊屏手機出貨量（百萬）96309 0 1 EEE折疊手機屏滲透率可折疊手機出貨量（百萬）增速i，究院艾咨，院可穿設(shè)新市崛助

10、推C 增市續(xù)擴年消升及AI術(shù)的逐漸普及，WS 耳機、VRAR、智能手表/手環(huán)等新興消費類電子產(chǎn)品智能可穿戴設(shè)備以速據(jù)C 據(jù)20142021年球可戴備貨呈年上趨勢2021年球穿備出量534億增長9.99其中TS耳機球出貨量2.9 部同增長6.09FPC 因備薄可彎的點與穿設(shè)備契合度最高是可戴設(shè)的首選連器件隨著穿戴設(shè)備場的勃發(fā)，C 將成最的益之。圖14：204-021年全球可穿戴設(shè)備出貨量圖15：207-021年全球WS耳機出貨量04 5 6 7 8 9 0 出貨量（百萬臺）增速07890其他TW耳機出貨量（百萬副）rPo出貨量（百萬副）ICCneotVRR 顯備場，進C 用提。前ARR 備普機到

11、中端機型單用C 用圍可達10 至0 ，高端型于感多電路雜、對于品量性要更嚴(yán)等素C 更多可在0 以上未來產(chǎn)品迭代升級，功能更加豐富，引入的傳感器攝像頭數(shù)目更多，產(chǎn)品對于輕量化、散熱能的求升C 用會進步加球ARR 場貨有從200 的85萬臺至224 的210 臺年復(fù)增為2949。國R 出貨整體呈現(xiàn)長勢021年為169萬計205 出貨為266萬臺FC作為RR的重組部之，場潛巨。圖16：200-024年全球R 市場出貨量及預(yù)測圖17：200-025年國內(nèi)R 市場出貨量001E E 出貨量（萬臺）同比增001 E E E 一體機（萬臺）外接式頭顯（萬臺）IC資料源華經(jīng)網(wǎng)究院汽車電子開啟需求新藍海，儲能市

12、場蓄勢待發(fā)FPC 自性與能車契度C 具量化結(jié)簡、路接簡等特點，是連接汽車電子元器件的良好線路載體，在安全性、組裝效率、續(xù)航以及降低自等方面的顯優(yōu)，C 連接方案成為用車力電池中絕對力方。隨著車智能化程度愈加提高，照明系統(tǒng)、顯示系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、電池管理系統(tǒng)以及傳感器等置對電子元器件的需求量擴大，對連接電子元器件所需的線路載體的數(shù)量相應(yīng)增加。為傳統(tǒng)線路載體，汽車線束較為笨重、連接方式復(fù)雜，無法順應(yīng)新能源汽車電子元器數(shù)量續(xù)加發(fā)趨而車用C 憑其化結(jié)簡線連便等勢，在新源車得廣應(yīng)用。圖18：FPC 在新能源汽車中的應(yīng)用圖19：部分車載FPC 應(yīng)用場景動力電池C儀表系統(tǒng)C車燈FC 頭研院究院，研究院新能汽迅發(fā)

13、用C市需激增據(jù)Ves的據(jù)新能汽車銷由206 的77萬增到201 年675萬根據(jù)tBohn的預(yù)222年全新源車量望到100 輛中車工協(xié)的據(jù)示我國源汽車由206 的517 萬增到221年351 萬輛市占率到3.4聯(lián)會計202 國新乘用銷達00 新能汽的發(fā)增帶動新能源領(lǐng)中力池高發(fā)C是能動池的要與統(tǒng)束相， FPC 能現(xiàn)塊和化生，通自化產(chǎn)來高產(chǎn)率并憑借著C自身著特能現(xiàn)池輕化更安性，C 代統(tǒng)束勢所。圖20：206-022年全球新能源汽車銷量及預(yù)測（萬輛）圖21：206-022年國內(nèi)新能源汽車銷量及預(yù)測（萬輛）06 7 8 9 0 1 06 7 8 9 0 1 -50%全球新能源汽車銷量（萬輛）同比增長國內(nèi)

14、新能源汽車銷量（萬輛）同比增長Vls，at hsn中汽工協(xié)，會，究院據(jù)新CB 產(chǎn)研所計，218 年車C 市規(guī)達53 億元同長.4場的要長動來汽車子程度提新能汽滲透的。20162022年，用C 年速度期在69間至222 年用C 市規(guī)模將增至0 元。圖22：206-022年全球汽車用FPC 市場規(guī)模及預(yù)測0678901規(guī)模（元）同比增長新B產(chǎn)研所究院汽車子開啟C 新藍。車子品用主集于力統(tǒng)底盤、車身系統(tǒng)、駕駛信息系統(tǒng)、安全系統(tǒng)和保全系統(tǒng)等。隨著汽車的電子化水平日益提高，傳感器得到廣泛應(yīng)用，汽車電子占整車成本的比重逐步提升。根據(jù)賽迪智庫電子信息研究所布209 車子產(chǎn)發(fā)白書的據(jù)顯19200 汽電子車成本

15、從15上到3計230 汽電占整成將到0據(jù)新B產(chǎn)業(yè)究預(yù)，C 車載域用將斷高，計C 單車量過10 未來車對C的求達傳汽的5 至8 。020 年C 品價約60元，個電池組要備用個，前流型以712 模用居按10 計算增C單車量為600元。圖23：FPC 用汽車電子圖24：190-030年汽車電子占整車成本比例（%）0000iix，新B產(chǎn)究所研院資料源賽智庫動力電池FPC 有逐代傳線方，為流趨。束汽的經(jīng)系由多種尺寸形狀電線連接器組組成相比傳統(tǒng)線束C 線添了熔斷護電流設(shè)計，避免引起電池的燃燒或者爆炸，安全性能高，電池包內(nèi)所占空間更小，符汽車電子輕量化的發(fā)展方向，制造工藝靈活性高，生產(chǎn)效率高，尺寸精度高，適

16、合規(guī)化大批量產(chǎn)。技術(shù)面，C 束方案高集成、自化組、裝準(zhǔn)確性超薄厚、柔度輕化等多勢一車用FPC 性平束傳統(tǒng)，線束體量約50積約60另把電模開和C線束一體化能少接和的使低本以C線的用更的化空、降低耗實整綠出行目前C 新汽車開大應(yīng)替?zhèn)鹘y(tǒng)池采樣。圖25：PC相較于傳統(tǒng)束的優(yōu)點優(yōu)點詳細(xì)說明在代弱導(dǎo)的時C用屬與流進連接添了斷護流設(shè)，保安全能輕量化 工藝活自動生證了息高傳路，避引電的燒者爆。相較傳采信所的線，C在池所占間小有于池包力度的增。相較擁眾接點復(fù)雜購插節(jié)傳線束C 超波接等種藝可以擇突了藝制。FPC形規(guī)，成，適于械大模量生，升動電組裝節(jié)動化生的能。資料源華產(chǎn)研院研院FPC 已在能池到應(yīng)，用有隨儲能場發(fā)

17、而大C 替?zhèn)鹘y(tǒng)線束對能電運行態(tài)進行監(jiān)和信傳輸C 異常短時自開，能保護儲電芯。C 借安穩(wěn)的點逐受到能站青，C 用望進一步在儲能領(lǐng)域拓展。受益于全球碳中和的戰(zhàn)略部署、儲能項目成本的下行趨勢，加光項和時能迫切求全儲電市場保穩(wěn)增態(tài)。201 球儲市規(guī)為49 元計206 達到29 億元復(fù)增為3.5計中國儲市規(guī)從21 的29 元長至26 的03億元公息顯寧德時代、比亞迪、特斯拉、國軒高科、中航鋰電、塔菲爾、欣旺達、孚能等企業(yè)均已用C。圖26：201-026全球儲能電池市場規(guī)模及預(yù)測圖27：201-026年國內(nèi)儲能電池市場規(guī)模預(yù)測01 E E E E 01E E E E 規(guī)模（億美元）增速規(guī)模（億元）增速資料

18、源前產(chǎn)研院研院資料源前產(chǎn)研院研院供給端：規(guī)模+技術(shù)打造行業(yè)壁壘，國產(chǎn)漸入佳境技術(shù)演進拉開競爭優(yōu)勢，規(guī)模效應(yīng)強化壁壘2021 全球FPC 市規(guī)為182 億美，計225 年將到287 億元均復(fù)增速12.6從爭局看，219年球op3 C 商別旗、和住，共計占據(jù)FPC 市場60.5份額市集度高近年，著游端品更代加速其牌中日提高，對FPC 廠大生產(chǎn)力技研能提出高的要，頭部FPC 廠借已的術(shù)規(guī)優(yōu)，積進技研和能擴實現(xiàn)營收規(guī)模的新一輪擴張，通過筑高行業(yè)壁壘，鞏固競爭中的優(yōu)勢地位，進一步提高行業(yè)場中。C商大化集化趨日趨顯行步寡競爭段。序號公司名稱成時總部所在國家主營業(yè)務(wù)1旗勝1日本全球最的柔板生廠商在本、中 國

19、大陸中臺灣序號公司名稱成時總部所在國家主營業(yè)務(wù)1旗勝1日本全球最的柔板生廠商在本、中 國大陸中臺灣洲地均有工其產(chǎn)品要應(yīng)于移設(shè)備汽、可穿戴設(shè)備機器等產(chǎn)品2鵬鼎控股1韓國公司是要從各類制電板設(shè)計、研發(fā)、造與售。品范涵蓋C、 RCMulLRgdlx 等多類產(chǎn)，廣應(yīng)用通訊子消費子及計機類及汽服器等品3住友電工17日本專注汽車、信息通信、電子、環(huán)境能源以及產(chǎn)業(yè)材料5 事業(yè)域，公司住電工電子制品（深圳）有限公司主要從事電子軟排線、柔性線路板、電纜連接線，是住友電工海外最大的 C 專業(yè)制造工2.9% 2.6%5.1%3.5%5.9%6.4%6.5%6.6%17.0%24.5%19.0%旗勝鵬鼎住友電工 藤倉

20、 永豐東山精密 臺郡比艾世一村田其他廠。華產(chǎn)研院研院資料源各司網(wǎng)究院資金客渠構(gòu)成C 行業(yè)入檻隨著C 行業(yè)成頭爭局對于C新進企業(yè)言，金及戶準(zhǔn)入門拔高以資準(zhǔn)入門檻看，C 行作為資密集型行業(yè)，前期投入和持續(xù)經(jīng)營對企業(yè)資金實力的要求較高，當(dāng)前新建一條年產(chǎn)能百平方米以上的印制電路板生產(chǎn)線至少需投入數(shù)億元；同時，為保持產(chǎn)品的持續(xù)競爭力廠商還必須不斷對生產(chǎn)設(shè)備及工藝進行升級改造，并保持較高的研發(fā)投入，以緊跟行更迭步伐此外C 造商還需在下客戶生產(chǎn)集中區(qū)建布局保持其速供貨交能從準(zhǔn)入檻子制造選擇C 供時一需經(jīng)過 13 季度時的認(rèn)證核并且方成合關(guān)的基上是采逐步加大訂單及供應(yīng)量的方式進行合作。此外，一旦形成長期穩(wěn)定的

21、合作關(guān)系，不會輕易用的C 供商從形成高客認(rèn)壁。技術(shù)演進拉開競爭優(yōu)勢。在下游消費類電子產(chǎn)品不斷進行技術(shù)升級，往更輕薄化、智化方發(fā)的景，C 商要斷行改進破適下需的發(fā)當(dāng)前，業(yè)頭商不地進技研以開其他商爭勢。以C 龍商鵬鼎股例鵬控于199 年4 成于2018年9月深證易所市。公司營類B 設(shè)研造銷售成立公不進技升級其競爭前印路板品小徑小寬達0.050.025更階制程求下代B 品P 已備產(chǎn)高型頻高高階任意層等研發(fā)方向上也進行了深入布局，經(jīng)過長期發(fā)展，其技術(shù)已逐漸臻至業(yè)內(nèi)領(lǐng)水平奠了龍廠的優(yōu)地。據(jù)ak2018 至021 以計算球 B 業(yè)名017年020 鵬連四位全球大B 產(chǎn)業(yè)。前身“富葵精密組件（深圳）限公司”

22、成立前身“富葵精密組件（深圳）限公司”成立深圳松崗廠區(qū)式投產(chǎn)母公司臻鼎科技控股于臺灣上市成為全球第一大PCB生產(chǎn)企業(yè)深交所掛牌上市入選廣東省工信 廳-1年度省重點支持大 型骨干企業(yè)目錄91資料源公官，院從研投情來，272021 年鼎股發(fā)入從0.2 元長至1572 元，研發(fā)入營收比保在4以221 研發(fā)員為570 人在員數(shù)的占為3021年超長形連術(shù)G 米波真試術(shù)業(yè)高高密度態(tài)折術(shù)發(fā)方面發(fā)果得鵬鼎股累專數(shù)從207 544 增至021 的86 件其大區(qū)43 項，灣區(qū)34 項國19 91發(fā)專。鵬控股首業(yè)廠不加強發(fā)入鞏其爭優(yōu)。圖31：207-021鵬鼎控股研發(fā)投入圖32：207-021鵬鼎控股累計專利數(shù)量8

23、5296307890研發(fā)投入總額（億元）研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例(%)07890累計專利數(shù)量（項）增速fdfdFPC 規(guī)效進步壁壘C 品利低，商要斷升模強其行業(yè)壁。知名C 鵬鼎股臺科（股）東精、信子、電子經(jīng)情來其221 年毛率為203917.80、14673.68、27.9，總體毛利都相較低C 商主要過擴方式形成模效，強行業(yè)壁，以實最盈提目。以鼎股例鵬控股續(xù)進行FPC 產(chǎn)充與升級021年募項安柔多印電板產(chǎn)項已資灣雄 C 項目一期投資計劃也在持續(xù)推進中，產(chǎn)能規(guī)模提升不斷鞏固其在軟板方面的競爭實力。 2017221 年鵬控營業(yè)從23.21 億長至33.5 元臺技和山精密的營收規(guī)模也在百億元以上，

24、弘信電子和奕東電子的營收規(guī)模不到五十億，但后續(xù)也計劃通產(chǎn)能整以幅提高營收入總體言，C 品毛利偏，企業(yè)要是通規(guī)效來現(xiàn)收體的長。圖33：FPC 廠營業(yè)收入對比圖34：FPC 廠商毛利率對比070鵬鼎控股臺郡科技東山精密鵬鼎控股臺郡科技東山精密弘信電子奕東電子弘信電子奕東電子資料源價大ind資料源價大ind提升供應(yīng)鏈安全，國產(chǎn)漸入佳境經(jīng)過多年展，C 行已成為全充分爭行。日本、國、國臺承接歐國家的C 業(yè)移迅長前在C 業(yè)主導(dǎo)位由國內(nèi)C企業(yè)步較晚，目前綜合競爭力與國際領(lǐng)先企業(yè)相比還存在一定差距，但近年來東山精密、弘信子藝技達等土C企發(fā)展不縮與外C業(yè)規(guī)及技術(shù)實等面差。圖35：國內(nèi)主要FPC 企業(yè)FPC 營業(yè)

25、收入（億元）企業(yè)名稱蘇州山密造份限公司2020年187.712021年204.95廈門信子技團份有公司26.3931.95江蘇藝技份限司17.7019.20上達子深）份限公司12.0017.00深圳新騰電有公司9.299.25深圳三冠密路技有公司8.948.80深圳精達路技份有公司-7.07奕東子技份限司4.475.92奈電性技子珠）有公司6.525.06蘇州華電股有公司-3.51智咨，院海外B 商能緊國內(nèi)商額速升C 是CB 的要成從CB 的總量移見C 轉(zhuǎn)移勢動。韓B 業(yè)早局C 產(chǎn)，蘋業(yè)務(wù)占較2016年手機量速緩韓廠開謹(jǐn)待C板塊本開支，品新代度慢，爭逐下。在2018 年CB 全產(chǎn)布中本企業(yè)為3

26、7位一國陸商占僅為6居四在201 B 值布國灣以2.8的比居一國陸占上至31.名第日的值下至17.降超過0近來日為的外CB廠商產(chǎn)愿弱逐退出而國陸極接產(chǎn)轉(zhuǎn)，CB 產(chǎn)其在的占比速升。圖36：208 年P(guān)B 全球產(chǎn)值分布圖37：201 年P(guān)B 全球產(chǎn)值分布7.8%10.9%32.8%17.2%31.3%日本中國臺灣韓國中國大陸其他中國臺灣中國大陸日本韓國其他國電電展研院NT nrin大陸C 業(yè)強鏈合升應(yīng)安上原料面撓銅L）是產(chǎn)C 最要基，占為0C 有加工均在L 上完的。全球L 能要在日、國陸韓以及國灣其中大陸為 21列三隨內(nèi)CL 能斷放大陸C 業(yè)步實在FPC上原 材料域國產(chǎn)，握CL 生的動并通穩(wěn)的給小

27、C 格波 動率強C國產(chǎn)應(yīng)的定。圖38：FPC 生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)占比圖39：全球FL 產(chǎn)量分布格局柔性覆銅板L制程人工費用/制造費用其他日本韓國中國大陸中國臺灣其他資料源華情網(wǎng)究院資料源中產(chǎn)信網(wǎng)研院中下游方面，以弘信電子為例，公司通過與、深天馬和歐菲光及聯(lián)想等大型模廠商終手廠合立穩(wěn)的務(wù)系伴隨國C 業(yè)套的步完善技水的步高以產(chǎn)規(guī)的斷升，內(nèi)資FPC 企有滿足源汽車新消電產(chǎn)對于C 需，內(nèi)C 企競力持強，場份額也隨增。圖4：FC應(yīng)用領(lǐng)域弘電招說書研院消費為C產(chǎn)業(yè)產(chǎn)化供機汽電切入產(chǎn)C 業(yè)鏈已到國內(nèi) FPC 頭商業(yè)入達億規(guī)，過投目擴產(chǎn)，高FPC 產(chǎn)化。東山精密在鹽城建設(shè)無限模塊生產(chǎn)基地，鵬鼎控股在淮安和臺灣高雄建

28、廠擴產(chǎn)。國產(chǎn)機培出術(shù)關(guān)國產(chǎn)FPC 業(yè)，汽電的切奠良基。山精取得安魯安施波威等戶體認(rèn)，東電擁手電保板FPC 技術(shù)手機C 計產(chǎn)技等心術(shù)弘電子務(wù)國安系機。基地、術(shù)客優(yōu)助汽車子入FPC 產(chǎn)，奕電憑新源力電池技術(shù)為能域名戶成實現(xiàn)C 儲域?qū)y(tǒng)束取。信電廈門翔廠步整車動力池業(yè)廠供多家內(nèi)知新源車終。圖41：2021年部分國內(nèi)PC廠商進展情況歸母凈營收萬）利萬）募投目手機C汽車已取得安德魯、安東山密3179315奕東子1500.3202.24鹽城東山通信技術(shù)有公司無線模塊生產(chǎn)建項目廣東先制基建設(shè)目”江西印線板弗施和波爾威等客的體認(rèn)證2021 年電子電產(chǎn)品量為331.6平方米1. 產(chǎn)品終端已應(yīng)于全球前五大手機端品

29、牌1. 成立E 略門尋求未來產(chǎn)品在新能源汽的動智能化等面用突破進入知名新能源車產(chǎn)公的應(yīng)鏈擁有新能源動力電產(chǎn)線設(shè)目2. 擁有手機電池保護板C 發(fā)術(shù)手機C計生產(chǎn)技術(shù)201 年C 銷量42.94萬方米國產(chǎn)安卓系手機套C業(yè)是司務(wù)基盤荊門工廠擴大消費池C技術(shù)為儲能領(lǐng)域知名戶成實現(xiàn)FPC 在儲能領(lǐng)域?qū)鹘y(tǒng)線束的取代1. 主力工廠廈門翔廠逐步調(diào)整為車載力電專工廠弘信子3195.2263.65鵬鼎股3331485江西潭、門廠翔海等廠能整淮安柔性多層印制電板擴產(chǎn)項目、臺灣高 C 電子能在折疊屏手機領(lǐng)突破鍵料頸2021 年C 產(chǎn)為0.42萬方米曾服務(wù)于諾基亞摩托羅拉、索尼愛信等機牌通訊用板業(yè)務(wù)實銷售入29.83億

30、2. 供應(yīng)多家知名國內(nèi)及國際新能源汽車終端品，寧時蜂巢源等2021 年車板現(xiàn)銷收入256 億同比長4.12%在汽車用板方面順利切入國內(nèi)新能源汽車域關(guān)相關(guān)產(chǎn)已過并將陸供貨資料源各司1 年，司公，究院投資建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈機會把握新能源與消費電子復(fù)蘇共振東山精密東山精密致力于發(fā)展成為智能互聯(lián)、互通世界的核心器件提供商，業(yè)務(wù)涵蓋電子電路光電顯示和精密制造等領(lǐng)域。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費電子、通信設(shè)備、新能源汽車工業(yè)A療等行近來公通外延購內(nèi)發(fā)相合的，不斷完善產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，突破自身發(fā)展瓶頸，持續(xù)導(dǎo)入能帶來新利潤增長點的優(yōu)勢業(yè)。圖42：公司各產(chǎn)品收入情況（億元）圖43：201 年公司各項業(yè)務(wù)占比8.19% 0

31、.35%10.78%16.22%64.46%10.78%16.22%64.46%0890柔性線路板電子產(chǎn)品 觸控面板及L模通信設(shè)備組件及其他 LED及其模組柔性線路板電子產(chǎn)品 觸控面板及L模通信設(shè)備組件及其他 LED及其模組其他IndInd2018221 年司分實營業(yè)入98.235.20.9531793 億， 218021 司分實歸凈潤817.0315.18.2 元221 公營收17.3 同增長1.17 ；中柔電路電產(chǎn)實銷收入20495 億，比長 9.8；觸控及CM模收入51.56 元同增長.07凈潤面021年東精密歸凈為1862 元，比長21.17。221 盈的要因X 在保持核客深合的基上積

32、進RR新源新業(yè)拓力度電子電業(yè)營收持增長實了好經(jīng)業(yè)績。圖44：公司營業(yè)收入、增速及毛利圖45：公司歸母凈利潤、凈利率及ROE08 9 0 1 E E 營業(yè)收入(億元)同比增速（%）508 9 0 1 E E 毛利率（%）歸母凈利潤(億元)凈利率(%)RE()IndInd圖46：公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額及占營收比例圖47：公司總資產(chǎn)及負(fù)債率50890經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額（億元占營收比（%）0890總資產(chǎn)（億元）資產(chǎn)負(fù)債率IndInd公司注為業(yè)先客戶供方電電路B)產(chǎn)及務(wù)根游不端產(chǎn)品的定制化需求，為客戶提供涵蓋電子電路（B）產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)、制造的一站式解決方案，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于手機、電腦、RR、可穿戴設(shè)備、

33、服務(wù)器、通信設(shè)備、新能源控備016 公完了全前5 的C供商X 司00%的股收018年偉創(chuàng)旗全類B 應(yīng)商ue自完端軟板的全面布局，成功進入發(fā)展前景更寬廣的電子電路行業(yè)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，為推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。在業(yè)務(wù)拓展發(fā)面，公司通過對行業(yè)發(fā)展方向?qū)崟r跟蹤，對oARRnL能汽等域前瞻布從體來20H1在新源車務(wù)力，公精制實營收20.85 億，比長51.3，長動能效應(yīng)顯現(xiàn)；同時，公司也在進一步加大新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)和開拓，并順利將新產(chǎn)品導(dǎo)入客戶端，計劃將進一步籌劃投入和布局新產(chǎn)能，隨著新能源汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展，汽車輕量化成為趨勢，將不斷提升鋁合金產(chǎn)品在新能源汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，公司將有望充

34、分益此，著TARR、nD 其他興用求步放，公司相業(yè)也望速展。計司222024年歸凈潤別為23.28.4934.4億元ES 為1.351672.3 元對應(yīng)222324年E分為1X1X、3。4.2鵬鼎控股鵬鼎控股是主要從事各類印制電路板的設(shè)計、研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)的專業(yè)服務(wù)公司專注于為業(yè)領(lǐng)客戶供全方位B 品及務(wù)，根據(jù)游不終端品對于 B的定制化要求，為客戶提供涵蓋 B 產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)、制造與售后各個環(huán)節(jié)的整體解決方案。按照下游應(yīng)用領(lǐng)域不同，公司的 B 產(chǎn)品可分為通訊用板、消費電子及計算機用板、及汽車服及其他用等，廣泛用于手機網(wǎng)絡(luò)備、板電腦可穿戴備筆本腦服務(wù)器儲器汽電等下產(chǎn)。33.25%65.99%圖

35、48：公司各產(chǎn)品收況（億元）圖49：2021年公司各產(chǎn)收入占比33.25%65.99%0.65%0.11%0890其它汽車、服務(wù)器用板及其他用消費電子及計算機用板通訊用板通訊用板(%)消費電子及計算機用板(%)汽車、服務(wù)器用板及其他用板其它(%)IndInd公司021年營達3315 元比長1.60歸凈潤為3.17億同增長16.5201 盡全球情續(xù)著疫的種及毒演情帶來的影響逐漸趨緩，全球經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，以智能手機為代表的全球電子產(chǎn)品出貨量銷售量均有所回升，此外，疫情帶來的宅經(jīng)濟也促進了平板電腦，筆記本電腦等產(chǎn)品熱銷因司201 售收穩(wěn)成。圖50：公司營業(yè)收入（億元）、增速及毛利率圖51：公司歸母凈利

36、潤、凈利率及ROE08 9 0 1 E E 營業(yè)收入(億元)同比增速（%）08 9 0 1 E E 毛利率（%）歸母凈利潤(億元)凈利率(%)RE()IndInd圖52：公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額及占營收比例圖53：公司總資產(chǎn)及資產(chǎn)負(fù)債率0890經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額（億元）0890占營收比（%）總資產(chǎn)（億元）資產(chǎn)負(fù)債率（%）IndInd公司對各項業(yè)務(wù)進行積極布局，且已經(jīng)初具成效。軟板方面，公司募投項目淮安柔性多層印制電路板擴產(chǎn)項目已投資完畢；公司 201 年初規(guī)劃的軟板擴充投資計劃也已全部投司灣雄 C 項目期資劃在續(xù)推體務(wù)來司在RVR領(lǐng)已切球主廠客供鏈實現(xiàn)量貨汽領(lǐng)應(yīng)于電池模塊、AS 及車影像感測產(chǎn)品

37、等市場駕域控制器、雷達模攝像模組等多款載品的C 經(jīng)實供。司軟的投，能充技升級并進，鞏固了公司在軟板方面的競爭實力。模組組裝方面，公司印度園區(qū)已于 2021 年半年開始陸續(xù)投入生產(chǎn)，深圳第二園區(qū)第二期也在按計劃推進中。在電子設(shè)備輕薄化、多功及性化勢，公司C 品應(yīng)越來廣。外汽及服用板預(yù)將成印電行業(yè)展的藍。公司 02224 年歸利潤別為 39.45億4399 元5.51 元ES 別為.70元190 218 應(yīng)222324年E 別為X、513。奕東電子奕東子要事連接零件ED 背模組精電零件研發(fā)產(chǎn)和銷售。公司堅持自主創(chuàng)新，始終以客戶需求為導(dǎo)向，以產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計和全制程綜合套生產(chǎn)模式為核心，為下游客戶提供精

38、密電子零組件產(chǎn)品。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費電子、通訊通信、新能源、汽車電子、工業(yè)及醫(yī)療等領(lǐng)域，客戶群體主要包括新能德欣旺達、歌爾股份、安費諾、莫仕、泰科、申泰、立訊精密、天馬微電子、超聲電子國內(nèi)知企。圖54：公司各產(chǎn)品收況（億元）圖55：2021年公司各產(chǎn)收入占比864208907.22%13.45%13.45%39.85%39.47%連接器零組件PCLED背光模組其他連接器零組件(%)PC()LED背光模組(%)其他(%)IndInd2018221 公分實營業(yè)入9910517515.00億，20201 公司別實現(xiàn)母潤0.1.031.842.2元221年營收5.0元比長27.64 ；其接零件現(xiàn)售

39、入5.8 比長 1529C營收為 5.2 億元同增長32.4利潤221 奕子歸凈為2.2 比長 9.79盈主系司住了221新源車業(yè)和能業(yè)速展市場，在動電管統(tǒng)C上取了快儲能域名戶功現(xiàn)C在儲能領(lǐng)域?qū)鹘y(tǒng)線束的取代；連接器零組件產(chǎn)品在新能源行業(yè)客戶的應(yīng)用也逐步滲透，長較；益智汽行業(yè)快發(fā)，載LD 光組品入增長。圖56：公司營業(yè)收入（億元）、增速及毛利率圖57：公司歸母凈利潤、凈利率及ROE508 9 0 1 E E 營業(yè)收入(億元)同比增速（%）5432108 9 0 1 E E 毛利率（%）歸母凈利潤(億元)凈利率(%)RE()IndInd9630890經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額（億元占營收比（%）圖9630890經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額（億元占營收比（%）50890總資產(chǎn)（億元）資產(chǎn)負(fù)債率（%）IndInd在C領(lǐng)域奕電耕消類子C 和電池理統(tǒng)了多發(fā)明專利。公司根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展方向以及市場需求情況，為完善公司的產(chǎn)業(yè)鏈布局，圍繞新源行業(yè)、消費類電子行業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品需求，加大新產(chǎn)品的研發(fā)投入，布局和開拓新的目并步進產(chǎn)建以客導(dǎo)等如CC與鋁和束板構(gòu)件集成的品、能源池精結(jié)件、接無線等目，取好的果，將為司來發(fā)貢新的計司222024年母利分為1.81 2.8 / 3.65 元ES 為0