投資心理-期貨市場(chǎng)分析及操作

1、期貨市場(chǎng)分析及操作第一章 分析方法1、期貨基本因素分析2、應(yīng)用技術(shù)分析第二章 交易方法第三章交易心理第四章 資金管理第五章 紀(jì)律第六章 投資理念第七章 風(fēng)險(xiǎn)管理第八章 建立自己的交易系統(tǒng)第一章分析方法1、期貨基本因素分析能否正確地分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的變化趨勢(shì)，是期貨交易成敗的關(guān)鍵。因此，每一個(gè)期貨交易者都必須十分重視期貨價(jià)格變化趨勢(shì)的分析和預(yù)測(cè)。分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)的方法很多，但基本上可劃分為基本因素分析和技術(shù)分析兩種。 基本因素分析法是通過(guò)分析期貨商品的供求狀況及其影響因素，來(lái)解釋和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格變化趨勢(shì)的方法。 期貨交易是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)的。期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間有著十分緊密的聯(lián)系。商品供

2、求狀況及影響其供求的眾多因素對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)商品價(jià)格產(chǎn)生重要影響，因而也必然會(huì)對(duì)期貨價(jià)格重要影響。所以，通過(guò)分析商品供求狀況及其影響因素的變化，可以幫助期貨交易者預(yù)測(cè)和把握商品期貨價(jià)格變化的基本趨勢(shì)。在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中，期貨價(jià)格不僅受商品供求狀況的影響，而且還受其他許多非供求因素的影響。這些非供求因素包括：金融貨幣因素，政治因素、政策因素、投機(jī)因素、心理預(yù)期等。因此，期貨價(jià)格走勢(shì)基本因素分析需要綜合地考慮這些因素的影響商品供求狀況分析 商品供求狀況對(duì)商品期貨價(jià)格具有重要的影響?；疽蛩胤治龇ㄖ饕治龅木褪枪┣箨P(guān)系。商品供求狀況的變化與價(jià)格的變動(dòng)是互相影響、互相制約的。商品價(jià)格與供給成反比，供給增加，價(jià)格下

3、降；供給減少，價(jià)格上升。商品價(jià)格與需求成正比，需求增加，價(jià)格上升；需求減少，價(jià)格下降。在其他因素不變的條件下，供給和需求的任何變化，都可能影響商品價(jià)格變化，一方面，商品價(jià)格的變化受供給和需求變動(dòng)的影響；另一方面，商品價(jià)格的變化又反過(guò)來(lái)對(duì)供給和需求產(chǎn)生影響：價(jià)格上升，供給增加，需求減少；價(jià)格下降，供給減少，需求增加。這種供求與價(jià)格互相影響、互為因果的關(guān)系，使商品供求分析更加復(fù)雜化，即不僅要考慮供求變動(dòng)對(duì)價(jià)格的影響，還要考慮價(jià)格變化對(duì)供求的反作用。 由于期貨交易的成交到實(shí)物交割有較長(zhǎng)的時(shí)間差距，加上期貨交易可以采取買空賣空方式進(jìn)行，因此，商品供求關(guān)系的變化對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格的影響會(huì)在很大程度上受交易者

4、心理預(yù)期變化的左右，從而導(dǎo)致期貨市場(chǎng)價(jià)格以反復(fù)的頻繁波動(dòng)來(lái)表現(xiàn)其上升或下降的總趨勢(shì)。1期貨商品供給分析 期貨商品供給分析主要考察本期商品供給量的構(gòu)成及其變化。本期商品供給量主要由期初存量、本期產(chǎn)量和進(jìn)口量三部分組成。（1）期初存量 期初存量是指上年或上季積存下來(lái)可供社會(huì)繼續(xù)消費(fèi)的商品實(shí)物量。根據(jù)存貨所有者身份的不同，可以分為生產(chǎn)供應(yīng)者存貨、經(jīng)營(yíng)商存貨和政府儲(chǔ)備。前兩種存貨可根據(jù)價(jià)格變化隨時(shí)上市供給，可視為市場(chǎng)商品可供量的實(shí)際組成部分。而政府儲(chǔ)備的目的在于為全社會(huì)整體利益而儲(chǔ)備，不會(huì)因一般的價(jià)格變動(dòng)而輕易投放市場(chǎng)。但當(dāng)市場(chǎng)供給出現(xiàn)嚴(yán)重短缺，價(jià)格猛漲時(shí)，政府可能動(dòng)用它來(lái)平抑物價(jià)，則將對(duì)市場(chǎng)供給產(chǎn)生

5、重要影響。（2）本期產(chǎn)量 本期產(chǎn)量是指本年或本季的商品生產(chǎn)量。它是市場(chǎng)商品供給量的主體，其影響因素也甚為復(fù)雜。從短期看，它主要受生產(chǎn)能力制約，資源和自然條件、生產(chǎn)成本及政府政策的影響。不同商品生產(chǎn)量的影響因素可能相差很大，必須對(duì)具體商品生產(chǎn)量的影響困素進(jìn)行具體的分析，以便能較為準(zhǔn)確地把握其可能的變動(dòng)。 以大豆為例，首先，大豆種植、供應(yīng)是季節(jié)性的。國(guó)內(nèi)、美國(guó)大豆的收獲期在每年的10-11月份，南美國(guó)家大豆的收獲期在每年的4-5月份，一般來(lái)說(shuō)，在收獲期，大豆的價(jià)格比較低。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在每月中旬發(fā)布的世界農(nóng)產(chǎn)品供求預(yù)測(cè)中預(yù)測(cè)世界大豆等農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)量，以及分國(guó)別的供應(yīng)量。這一報(bào)告對(duì)芝加哥大豆期價(jià)有相當(dāng)大

6、的影響。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在每月中旬發(fā)布的油料作物概況對(duì)世界油料作物的供應(yīng)量作預(yù)測(cè)。這些資料對(duì)了解國(guó)際市場(chǎng)的變化，掌握芝加哥大豆期價(jià)的變化規(guī)律是有幫助的。 其次，種植面積的變化對(duì)大豆市場(chǎng)價(jià)格的影響。國(guó)內(nèi)大豆種植面積預(yù)測(cè)報(bào)告由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局農(nóng)調(diào)隊(duì)在每年3月中、下旬發(fā)布。美國(guó)大豆種植面積預(yù)測(cè)報(bào)告種植展望：美國(guó)農(nóng)業(yè)部在每年三月底在Internet網(wǎng)上發(fā)布。并在月度報(bào)告世界農(nóng)產(chǎn)品供求預(yù)測(cè)調(diào)整。目前來(lái)看，美國(guó)大豆種植面積的預(yù)測(cè)報(bào)告對(duì)芝加哥大豆期貨價(jià)格影響較大，可以用34月間期價(jià)變化來(lái)說(shuō)明。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)參與者對(duì)國(guó)內(nèi)大豆種植面積預(yù)測(cè)報(bào)告關(guān)注較少，因此，這一報(bào)告對(duì)大連大豆期價(jià)變化影響較小。實(shí)際上這是一個(gè)重要的參考數(shù)據(jù)，將來(lái)會(huì)

7、對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。 第三，種植期內(nèi)氣候因素、生長(zhǎng)情況、收獲進(jìn)度的影響。在每年的5月9月份，芝加哥大豆期價(jià)的炒作因素中重要的是氣候因素，美國(guó)農(nóng)業(yè)部每周三發(fā)布每周氣象與作物公報(bào)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在每周一發(fā)布作物進(jìn)展報(bào)告，內(nèi)容包括播種進(jìn)度、生長(zhǎng)情況和收獲進(jìn)度，是大豆期價(jià)的一重要炒作因素。對(duì)大豆而言，5月份6月份，作物進(jìn)展報(bào)告美國(guó)大豆播種進(jìn)度。6月份8月份，作物進(jìn)度報(bào)告美國(guó)大豆開花、生長(zhǎng)等作物生長(zhǎng)進(jìn)度報(bào)告。8月份10月份，作物進(jìn)度報(bào)告美國(guó)大豆收獲進(jìn)度。 國(guó)內(nèi)報(bào)刊，如期貨日?qǐng)?bào)等經(jīng)常發(fā)布有關(guān)農(nóng)業(yè)氣象方面的報(bào)道，但沒(méi)有一個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)專司此職，經(jīng)常是由一些地方性氣象臺(tái)或統(tǒng)計(jì)局農(nóng)調(diào)隊(duì)發(fā)布這方面的信息。作物進(jìn)展情況，國(guó)內(nèi)較

8、少專門報(bào)道，有些報(bào)道內(nèi)容附于農(nóng)業(yè)氣象報(bào)道之后。在收獲期，一些經(jīng)紀(jì)公司會(huì)專門去主產(chǎn)區(qū)調(diào)查大豆收獲情況，主產(chǎn)區(qū)的農(nóng)調(diào)隊(duì)亦會(huì)發(fā)布這方面的調(diào)查信息。（3）本期進(jìn)口量 本期進(jìn)口量是對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)量的補(bǔ)充，通常會(huì)隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求平衡狀況的變化而變化。同時(shí)，進(jìn)口量還會(huì)受到國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格差、匯率、國(guó)家進(jìn)出口政策以及國(guó)際政治因素的影響而變化。我國(guó)自1995年開始，已從一個(gè)大豆出口國(guó)變成一個(gè)凈進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口量的大小直接影響大連大豆期價(jià)的變動(dòng)。進(jìn)口數(shù)據(jù)可以從每月海關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中獲得，進(jìn)口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的主要來(lái)源有：美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布的每周出口銷售報(bào)告及有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)南美大豆出口裝運(yùn)情況的報(bào)告。 進(jìn)口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)對(duì)大連大豆期價(jià)的影響較

9、大，但由于貿(mào)易商在國(guó)際市場(chǎng)賣回去或轉(zhuǎn)運(yùn)他國(guó)等情況，進(jìn)口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)很難反映真實(shí)的進(jìn)口數(shù)量。 2期貨商品需求分析 商品市場(chǎng)的需求量是指在一定時(shí)間、地點(diǎn)和價(jià)格條件下買方愿意購(gòu)買并有能力購(gòu)買的某種商品數(shù)量。它通常由國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、出口量和期末結(jié)存量三部分組成。（1）國(guó)內(nèi)消費(fèi)量 國(guó)內(nèi)消費(fèi)量主要受消費(fèi)者的收入水平或購(gòu)買能力、消費(fèi)者人數(shù)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化、商品新用途發(fā)現(xiàn)、替代品的價(jià)格及獲取的方便程度等因素的影響，這些因素變化對(duì)期貨商品需求及價(jià)格的影響往往大于對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響。具體分析一下大豆的情況，大豆的食用消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)價(jià)格的影響較弱。大豆的壓榨需求變化較大，對(duì)價(jià)格的影響較大。大豆壓榨后，豆油、豆粕產(chǎn)品的市場(chǎng)需求

10、變化不定，影響因素較多。豆油作為一種植物油，受菜籽油、棉籽油、棕櫚油、椰子油、花生油、葵籽油等其它植物油供求因素的影響。大豆壓榨后的主要副產(chǎn)品（80%以上）是豆粕。豆粕是飼料中的主要配料之一，與飼養(yǎng)業(yè)的景氣狀況密切相關(guān)。豆粕的需求情況對(duì)大豆期價(jià)的影響很大。（2）國(guó)際市場(chǎng)需求分析。 大豆主要進(jìn)口國(guó)：歐盟、日本、中國(guó)、東南亞國(guó)家和地區(qū)。歐盟、日本的大豆進(jìn)口量相對(duì)穩(wěn)定，而中國(guó)、東南亞國(guó)家的大豆進(jìn)口量變化較大。穩(wěn)定的進(jìn)口量雖然量值大但對(duì)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格影響甚小，不穩(wěn)定的進(jìn)口量雖然量值小，但對(duì)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格影響很大。例如，中國(guó)與東南亞國(guó)家在95、96年對(duì)大豆的需求的迅速增長(zhǎng)導(dǎo)致芝加哥大豆期價(jià)的上漲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部

11、在每月上、中旬發(fā)布世界農(nóng)產(chǎn)品供求預(yù)測(cè)對(duì)主要進(jìn)口國(guó)的需求情況作分析并進(jìn)行預(yù)測(cè)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部還在每月中旬發(fā)布油籽：世界市場(chǎng)與貿(mào)易作為上一報(bào)告的分報(bào)告，內(nèi)容更為專業(yè)、詳細(xì)，包括菜籽、棉籽、花生、葵籽等。（3）出口量 出口量是本國(guó)生產(chǎn)和加工的商品銷往國(guó)外市場(chǎng)的數(shù)量，它是影響國(guó)內(nèi)需求總量的重要因素之一。分析其變化應(yīng)綜合考慮影響出口的各種因素的變化情況，如國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求狀況，內(nèi)銷和外銷價(jià)格比，本國(guó)出口政策和進(jìn)口國(guó)進(jìn)口政策變化，關(guān)稅和匯率變化等。例如，我國(guó)是玉米出口國(guó)之一，玉米出口量是影響玉米期貨價(jià)格的重要因素。（4）期末結(jié)存量 期末結(jié)存量具有雙重的作用，一方面，它是商品需求的組成部分，是正常的社會(huì)再生產(chǎn)

12、的必要條件；另一方面，它又在一定程度上起著平衡短期供求的作用。當(dāng)本期商品供不應(yīng)求時(shí)，期末結(jié)存將會(huì)減少；反之就會(huì)增加。因此，分析本期期末存量的實(shí)際變動(dòng)情況，即可從商品實(shí)物運(yùn)動(dòng)的角度看出本期商品的供求狀況及其對(duì)下期商品供求狀況和價(jià)格的影響。以大豆為例，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在每月發(fā)布的世界農(nóng)產(chǎn)品供求預(yù)測(cè)中公布各國(guó)大豆的庫(kù)存情況，主要生產(chǎn)國(guó)美國(guó)、巴西、阿根廷的庫(kù)存情況對(duì)芝加哥大豆期價(jià)的中長(zhǎng)期走勢(shì)產(chǎn)生影響，并存在很大的相關(guān)性。國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存情況沒(méi)有權(quán)威的報(bào)告。因?yàn)閲?guó)內(nèi)農(nóng)戶規(guī)模小，存糧情況難以精確統(tǒng)計(jì)。 基本因素分析法認(rèn)為，為了更好地把握進(jìn)行期貨交易的有利時(shí)機(jī)，交易者在利用上述各項(xiàng)因素對(duì)商品期貨價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行定性分析的

13、同時(shí)，還應(yīng)利用統(tǒng)計(jì)技術(shù)進(jìn)行定量分析，提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度，甚至還可以通過(guò)建立經(jīng)濟(jì)模型，系統(tǒng)地描述影響價(jià)格變動(dòng)的各種供求因素之間相互制約、相互作用的關(guān)系。計(jì)算機(jī)的應(yīng)用，使基本因素分析中的定量分析變得更加全面和精確。利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型來(lái)分析各經(jīng)濟(jì)要素之間的制約關(guān)系，已成為基本因素分析法的重要預(yù)測(cè)手段之一。2、應(yīng)用技術(shù)分析一、蓄之既久，其發(fā)必速如果價(jià)格連續(xù)多天在一個(gè)狹窄的幅度內(nèi)升降，在圖表上形成一幅有如建筑地盤布滿地基樁的圖景，習(xí)慣上稱之為密集區(qū)，亦即專家所說(shuō)的技術(shù)支持區(qū)，這個(gè)密集區(qū)一旦向上至傾向下突破，就會(huì)造成一個(gè)烈焰沖天的升勢(shì)或水銀瀉地的跌勢(shì)。參與期貨交易，一定要留意這樣的機(jī)會(huì)。為什么密集區(qū)的突破會(huì)有

14、這樣強(qiáng)勁的沖力呢？古云：“蓄之既久，其發(fā)必速”。好比火山，熾熱的巖漿和堅(jiān)硬的地殼進(jìn)行力的較量，壓抑愈久，積聚的能量越大，一已爆發(fā)，轟夭動(dòng)地。在密集區(qū)形成過(guò)程中，多空交戰(zhàn)，爭(zhēng)持激烈。由于幅度狹窄，不管做多頭還是做空頭，在密集區(qū)都無(wú)利可圖，失去平倉(cāng)的意義。因此，未平倉(cāng)合約必定越積越多。大戶或是積極收集，或是伺機(jī)派發(fā)。密集區(qū)橫向發(fā)展，晴朗的地平線上孕育著風(fēng)暴，平靜的海面下翻騰著暗流。密集區(qū)沿著時(shí)間坐標(biāo)拉得越長(zhǎng)，向。上或向下的爆發(fā)力就越大。當(dāng)密集區(qū)終于打破均勢(shì)，向上沖或向下瀉時(shí)，有三種力量為這個(gè)脫出盤局推波助瀾：第一，在密集區(qū)部署己久，交易者得勢(shì)不饒人，猛加碼，乘勝追擊；第二，在密集區(qū)形成期間堅(jiān)持觀望

15、的交易者見走勢(shì)明朗化，馬上跟風(fēng)。順市而行；第三，在密集區(qū)看錯(cuò)方向的人，一部分會(huì)止損認(rèn)賠，技術(shù)性買入或賣出更令突破局面火上加油。由于三種力量的結(jié)合，致使密集區(qū)突破后的走勢(shì)具有幅度大、速度快的特點(diǎn)。而且這個(gè)幅度，速度與密集區(qū)在時(shí)間坐標(biāo)的長(zhǎng)度成正比。因?yàn)槊芗瘏^(qū)的醞釀需時(shí)，等候突破要有耐性。如果在密集區(qū)未知向上或向下突破時(shí)貿(mào)然入市有如賭博，拖下去又會(huì)不耐煩，覺(jué)得師老無(wú)功，到一片麻木時(shí)，忽然大市向相反方向發(fā)展就大禍臨頭了。倒不如首先坐山觀虎斗，以逸待勞，下好限價(jià)指令單，突破了盤局才順勢(shì)去追。二、成交量牽制價(jià)格走勢(shì)供求、經(jīng)濟(jì)、政治等基本因素，無(wú)疑是影響期貨價(jià)格的主因。但歸根結(jié)底，決定漲跌的力量，還是來(lái)自市

16、場(chǎng)本身的買賣活動(dòng)。再轟動(dòng)的利多因素，如果不入市行動(dòng)，行情就不會(huì)狂升：再重大的利空消息，假若沒(méi)轉(zhuǎn)化為賣壓，價(jià)格便無(wú)由暴跌。而買氣和賣壓的大小，透過(guò)每日成交量和價(jià)格漲跌幅度得以反映。量?jī)r(jià)分析，實(shí)質(zhì)是動(dòng)力與方向分析；成交量是動(dòng)力，價(jià)格走勢(shì)是方向。根據(jù)量?jī)r(jià)分析的一般原理，價(jià)位上升，而成交量大增，“眾人拾柴火焰高”，表示升勢(shì)方興未艾；價(jià)位仍升，但成交量漸次縮小者，意味升勢(shì)已到了“曲高和寡”的地步，這是大市回頭的先兆；反過(guò)來(lái)，價(jià)位下跌，而成交量大增，“墻倒眾人推”，顯示跌勢(shì)風(fēng)云初起；價(jià)位續(xù)跌，但成交量越縮越小，反映跌勢(shì)已差不多無(wú)入敢跟了，這是大市掉頭的信號(hào)。走勢(shì)并沒(méi)有主觀上的頂或底。所謂頂和底，是由市場(chǎng)買

17、賣活動(dòng)客觀形成的。所謂底，是由交易者的整體信心亦即人氣決定的。假如價(jià)格走勢(shì)創(chuàng)了天價(jià)而成交量又創(chuàng)了天量的話，說(shuō)明大量交易者入市，而且強(qiáng)烈看好后市，“天外有天”，天價(jià)必然很快被刷新。量?jī)r(jià)分析不能是今日與昨日的簡(jiǎn)單對(duì)比，這樣就看不出它的延續(xù)性。必須對(duì)一周來(lái)、一個(gè)月來(lái)、三十月來(lái)的量?jī)r(jià)互動(dòng)資料作詳盡評(píng)估，由量?jī)r(jià)變動(dòng)的過(guò)去看它的現(xiàn)在，結(jié)合它的過(guò)去和現(xiàn)在分析它的未來(lái)。同時(shí)要明白：成交量的增加或減少不會(huì)改變價(jià)格波動(dòng)的方向，而僅僅會(huì)加劇或緩和價(jià)格的上升或下跌。由于每一筆交易包括買與賣，成交量就是買賣合約的總和。成交量大并非指買的人多或賣的人多。升勢(shì)只是說(shuō)明買方愿以高價(jià)成交，跌勢(shì)只是表示賣方愿以低價(jià)成交。動(dòng)力與方

18、向是兩回事，不能混淆，只有這樣，量?jī)r(jià)分析才會(huì)為我們對(duì)后市的預(yù)測(cè)帶來(lái)具建設(shè)性的啟發(fā)。三、行情反復(fù)時(shí)的對(duì)策期貨走勢(shì)，并非時(shí)時(shí)都是：一邊倒的大升勢(shì)或大跌勢(shì)。介乎于一段升勢(shì)與跌勢(shì)之間，或者兩段升勢(shì)之間，或者兩段跌勢(shì)之間，常常會(huì)出現(xiàn)一段反復(fù)起落的行情。所謂反復(fù)起落，是指價(jià)位徘徊于一個(gè)狹窄區(qū)域，接近上限就回跌，碰到下限又翻漲，來(lái)回穿梭，橫向發(fā)展。從圖形上看，頗像手風(fēng)琴的琴箱，故此又稱“箱形走勢(shì)”。反復(fù)起落產(chǎn)生的原因，是市場(chǎng)上沒(méi)有明顯的利多或利空消息，行情失去單向發(fā)展的明朗依據(jù)，無(wú)論是買家或賣家基本上下作長(zhǎng)線投資，只做短線炒作，雙方處于拉鋸狀態(tài)，你來(lái)我往，誰(shuí)也占不了上鳳。許多交易者，習(xí)慣于單邊市的行情，一條

19、直路走到底，遇著反復(fù)起落行情，往往被“左一已掌，右一巴掌”，打得天旋地轉(zhuǎn)，頭暈眼花。在反復(fù)上落市中買賣的指導(dǎo)戰(zhàn)術(shù)是走短線。因?yàn)樯舷孪拗g的距離并不大，而且一到上限就掉頭向下走，一碰下限就回頭向上揚(yáng)，獲利機(jī)會(huì)一縱即逝，一定要見利就收，一貪就會(huì)賠錢。具體對(duì)策是：判斷了是一個(gè)反復(fù)上落市之后，接近下限就買入做多頭，漲到上限就平倉(cāng)賣出，并反手做空頭。再跌至下限，又平倉(cāng)平倉(cāng)，并反轉(zhuǎn)做多頭。這樣一種戰(zhàn)術(shù)，強(qiáng)調(diào)機(jī)動(dòng)與靈活。一到上限或下限就要馬上轉(zhuǎn)向，否則就會(huì)竹籃打水一場(chǎng)空。故此，可以下套單，入市之后，平倉(cāng)單，反轉(zhuǎn)的新單要立即下，“到時(shí)再說(shuō)”是趕不及的。在此必須指出，反復(fù)上落市是一種暫時(shí)狀態(tài)，向上突破或向下突破

20、遲早會(huì)出現(xiàn)。所以，走短線時(shí)也要注意設(shè)限止損。買入之后，跌破下限就投降；賣空之后，沖過(guò)上限就認(rèn)賠。其實(shí)，最好的做法就是忍住不做。反復(fù)上落市不要做，等向上突破或向下突破才去追。問(wèn)題是：你有這份耐性嗎？四、利用技術(shù)性調(diào)整做短線期貨市場(chǎng)中，再凌厲的升勢(shì)也不可能一口氣沖上頂，再慘烈的跌勢(shì)也難一條直線落到底，中間必定要經(jīng)過(guò)盤整。盤整了才能開展新一波的漲或跌。這個(gè)盤整，術(shù)語(yǔ)上稱之為技術(shù)性調(diào)整。技術(shù)性調(diào)整是由三種力量造成的：一是部分有浮動(dòng)利潤(rùn)的交易者作獲利平倉(cāng)，技術(shù)性買盤或賣盤使大市受到反方向的壓力；二是部分有浮動(dòng)損失的交易者采取平均價(jià)戰(zhàn)術(shù)，加死碼，使走勢(shì)出現(xiàn)曲折；三是有人覺(jué)得“這一波已經(jīng)差不多”，實(shí)行短促突

21、擊，亦對(duì)價(jià)位有所沖擊。技術(shù)性調(diào)整給我們提供了一個(gè)走短線的機(jī)會(huì)，通常這樣的一次調(diào)整，等于前一段升幅或跌幅的百分之三十到百分之五十。把握得住，利潤(rùn)亦相當(dāng)可觀。技術(shù)性調(diào)整的出現(xiàn)亦是有信號(hào)可尋的。例如在上升勢(shì)中，連續(xù)三日拉出紅線，但一根比一根短，漲幅逐日遞減；或者連漲多日之后，來(lái)一個(gè)高開低收，拉出一根有上影線的黑線，這些搬是表明升勢(shì)將要調(diào)整的信號(hào)。反過(guò)來(lái)，在下降勢(shì)中，連續(xù)三日拉出黑線，但一根比一根短，跌幅逐日遞減；或者連跌多日之后，來(lái)一個(gè)低開高收，拉出一根有下影線的紅線，這些都是顯示跌勢(shì)將要反彈的預(yù)兆。趁著升勢(shì)出現(xiàn)調(diào)整時(shí)做空頭，或抓住跌勢(shì)出現(xiàn)反彈時(shí)做多頭，合乎順市而行的原則。甚至前一階段已捉住了升勢(shì)或

22、跌勢(shì)的機(jī)會(huì)，又趁調(diào)整之局反賣或反買，那就可真達(dá)到“既摘西瓜，又撿芝麻”的最理想境界了。利用技術(shù)性調(diào)整作買賣只能做短線，絕對(duì)不能太貪，一般情況下，調(diào)整最多達(dá)到百分之五十的幅度時(shí)，就要當(dāng)它結(jié)束了。因?yàn)榧词故恰捌骄鶅r(jià)戰(zhàn)術(shù)”的運(yùn)用者，到了這個(gè)價(jià)位，大致和局，他們都會(huì)趕緊平倉(cāng)離場(chǎng)。你太貪不走，行情一掉頭重回大方向，就變成“貪芝麻而丟西瓜”了。無(wú)論是漲勢(shì)過(guò)程中還是跌勢(shì)過(guò)程中的技術(shù)性調(diào)整，都不意味大方向的改變，出現(xiàn)調(diào)整時(shí)大市的基本因素沒(méi)有變，市場(chǎng)人氣在戰(zhàn)略上沒(méi)有變，圖表趨勢(shì)在整體上沒(méi)有變，因此調(diào)整是暫時(shí)的。拳頭往后一縮，是為了更有力地向前打出去。這是我們利用技術(shù)性調(diào)整做短線操作時(shí)應(yīng)該清醒記得的。五、注意單日

23、轉(zhuǎn)向的信號(hào)沒(méi)有只漲不跌的好市，也沒(méi)有只跌不升的淡市。漲跌交替出現(xiàn)是期貨走勢(shì)的基本規(guī)律。但漲跌逆轉(zhuǎn)卻有兩類不同性質(zhì)的演變：一種是大方向的改變，大升勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟮鴦?shì)或者大跌勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)榇笊齽?shì)。這種轉(zhuǎn)向，通常以雙頂或雙底、三次到頂或三次到底、頭肩頂或倒頭肩底、大圓頂或大圓底等形態(tài)為標(biāo)志，屬于大動(dòng)作，一般需要三個(gè)星期到一個(gè)半月左右的時(shí)間去孕育。另一種是技術(shù)性調(diào)整，即大漲中出現(xiàn)小跌或者大跌中出現(xiàn)小漲。這種轉(zhuǎn)向，通常以一條高開低收，很多時(shí)帶有上影的黑線；或者一條低開高收，很多時(shí)帶有下影的紅線為標(biāo)志，屬于小動(dòng)作，在一個(gè)交易日內(nèi)完成，所以稱之為單日轉(zhuǎn)向。獲利回吐是產(chǎn)生單日轉(zhuǎn)向的主要原周。一個(gè)大的漲勢(shì)或大的跌勢(shì)，往往

24、由幾個(gè)小的升浪或跌浪組成。漲跌一段就回吐一下，消化之后再來(lái)下一波的漲跌。在每一個(gè)小的升浪的頂或小的跌浪的底，比較集中。平倉(cāng)性賣出或平倉(cāng)性買入便造成單日轉(zhuǎn)向。單日轉(zhuǎn)向的最特別之處，是它的開市價(jià)和收市價(jià)具有承先啟后的意義，連漲多日后再跳空開高或連跌多日后再跳空開低，是單日轉(zhuǎn)向的第一個(gè)特點(diǎn)。這一點(diǎn)對(duì)于持續(xù)多日的急促升勢(shì)或跌勢(shì)具有延續(xù)性，可以說(shuō)是“承先”。開高之后擁有浮動(dòng)利潤(rùn)的買家，紛紛趁高出貨套利，將市價(jià)推低，與前一段升市方向相反，形成當(dāng)日是由升轉(zhuǎn)跌；或者開低之后擁有浮動(dòng)利潤(rùn)的賣家，紛紛趁低補(bǔ)倉(cāng)平倉(cāng)，把市價(jià)搶高，與前一段跌市方向相反，形成當(dāng)日是由跌轉(zhuǎn)升。這是單日轉(zhuǎn)向的第二個(gè)特點(diǎn)。這一點(diǎn)對(duì)于接下來(lái)的幾

25、天技術(shù)性調(diào)整的小跌或小漲具有指示性，可以說(shuō)是“啟后”。單日轉(zhuǎn)向出現(xiàn)后，隨之而來(lái)的調(diào)整幅度，一般相當(dāng)于前一段升幅或跌刪百分之三十至五十。相對(duì)于期貨合約保證金而言，著把握得到，利潤(rùn)頗為可觀。因此，在一輪急升或急跌之后，就要留意是否有單日轉(zhuǎn)向的跡象出現(xiàn)。在單日轉(zhuǎn)向的局面將要確定，即臨近收市時(shí)去做空頭或多頭，往往可以賺到往后數(shù)日的跌幅或升幅。六、把握“頭肩頂”的良機(jī)作為漲勢(shì)與跌勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，頭肩頂是比較可靠的下跌信號(hào)。弄清頭肩頂?shù)男纬梢?guī)律、形態(tài)特點(diǎn)及相應(yīng)買賣策略，不僅可以把握重要的賣空良機(jī)，而且，在相反情況下，也可根據(jù)倒頭肩底的上升信號(hào)，抓到明朗的多頭機(jī)會(huì)。所謂頭肩頂是這樣形成的：承接前一階段的漲勢(shì)，走

26、勢(shì)升至A點(diǎn)開始回落；跌至B點(diǎn)得以站穩(wěn)；又是一輪升勢(shì)，超越A點(diǎn)價(jià)位，以C點(diǎn)為該升浪的頂，然后又回跌，滑至與B點(diǎn)差不多的水平，在D點(diǎn)站住，又回頭向上，升至與A點(diǎn)相差不大的價(jià)位，在E點(diǎn)止步，接著就掉頭下挫，當(dāng)?shù)艬與D兩個(gè)低點(diǎn)拉成的頸線，整個(gè)下跌趨勢(shì)就形成了。這樣一幅圖形，三個(gè)高點(diǎn)，中間最高，恰似一個(gè)人的頭，兩側(cè)較低，好比兩個(gè)肩膀，所以按形象稱為“頭肩頂”。第一，頭肩頂是在升勢(shì)中產(chǎn)生的。當(dāng)右肩未出現(xiàn)時(shí)，光看左肩和頭，卻是“一浪高一浪”的漲勢(shì)。即使在左肩買入，到頭頂?shù)膬r(jià)位，仍是形勢(shì)大好；第二，從頭頂回落，掉頭再上，至與左肩相近的價(jià)位后再急轉(zhuǎn)直下，右肩就成形了。這時(shí)，在一頭兩肩區(qū)域買入的合約變得無(wú)利可圖

27、巨出現(xiàn)浮動(dòng)損失；第三，走勢(shì)跌破頸線時(shí)，因?yàn)檎麄€(gè)頭肩頂是以頸線為底的，破了頸線，頭肩頂區(qū)域的所有多頭臺(tái)約均被一網(wǎng)打盡，無(wú)一幸免。空頭乘勢(shì)落井下石，多頭紛紛止損認(rèn)賠，令跌勢(shì)加劇。一個(gè)頭肩頂?shù)男纬?，是為一次大跌?shì)打基礎(chǔ)。由于一場(chǎng)大戰(zhàn)役，策劃需時(shí)，一般需要一個(gè)半月左右，將近四十個(gè)交易天才可以孕育成型。而跌幅至少相當(dāng)于由頭頂至頸線的距離。當(dāng)左肩和頭出來(lái)后，如果我們懷疑可能是一個(gè)頭肩頂，可以去做空頭。但要設(shè)限止損，升破頭頂就投降。因?yàn)橐炎C明是一浪高一浪的升勢(shì)，根本不是什么頭肩頂。當(dāng)右肩成型尚未破頸線時(shí)；我們亦可估計(jì)走勢(shì)會(huì)破線而搶先去賣空，但亦要設(shè)限，回頭升破右肩的頂部就止損離場(chǎng)，因?yàn)榘l(fā)展至此，已表明走勢(shì)并

28、非是真正的頭肩頂，只是一個(gè)引人做空頭的假動(dòng)作。這陷阱可別遇上！七、雙頂與雙底一個(gè)升浪，由A點(diǎn)出發(fā)，漲至B點(diǎn)為頂峰，回頭跌至C點(diǎn)，卷土重來(lái)又上至B點(diǎn)差不多的價(jià)位D點(diǎn)，形成另一個(gè)頂峰，跟著就摔下來(lái)，跌破A點(diǎn)與C點(diǎn)拉成延長(zhǎng)的“頸線”，成為一個(gè)跌勢(shì)的序幕。這種走勢(shì)形態(tài)，因?yàn)橛袃蓚€(gè)價(jià)位相近的頂，所以一般稱之為雙頂。又因其圖形與英文字母M相似，故又叫M頂。相反，在下跌勢(shì)的末期出現(xiàn)雙底的，就叫w底。M頂是強(qiáng)烈的下跌信號(hào)，w底是可靠的上升征兆。圖表是走勢(shì)的價(jià)位和時(shí)間的記錄。由圖表亦可以從某個(gè)側(cè)面觀察到市場(chǎng)人氣的消長(zhǎng)，而已是富形象性的啟示。為什么說(shuō)雙頂是強(qiáng)烈的下跌信號(hào)呢？因?yàn)楫?dāng)?shù)谝粋€(gè)頂形成而回跌的過(guò)程中，肯定是

29、有大量賣盤進(jìn)場(chǎng)才使行情下挫，在第一個(gè)頂?shù)膮^(qū)域的買盤已被套牢。當(dāng)價(jià)位回升至和第一個(gè)頂差不多的價(jià)位時(shí)，如果市場(chǎng)買氣夠旺盛的話，應(yīng)該就飛越頂峰，造成一浪高一浪的局面。然而，第二波的升勢(shì)卻未能越雷池半步，大有“云橫秦嶺家何在，雪擁藍(lán)關(guān)馬不前”之嘆，急轉(zhuǎn)直下形成第二個(gè)頂。很明顯，這一波升勢(shì)已是強(qiáng)弩之末，空軍大舉出動(dòng)，狂轟濫炸；而更重要的是，原先在第一個(gè)頂附近被套牢的買家本身心有余悸，覺(jué)得第二波反彈只不過(guò)是回光返照，一見價(jià)位接近，便爭(zhēng)相出脫，急急如漏網(wǎng)之魚，因此，雙頂?shù)男纬?，反映了普遍不敢看好后市的市?chǎng)心理，是買家人心虛怯的表現(xiàn)。特別是跌破“頸線”后，整個(gè)下降走勢(shì)便可以確認(rèn)。相反的情況下，雙底就是一個(gè)上升

30、勢(shì)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)?shù)诙€(gè)底形成時(shí)，顯示大市已找到支持點(diǎn)，買家放手進(jìn)貨，在第一個(gè)底賣出的人以“虧少當(dāng)贏”的心態(tài)急于補(bǔ)倉(cāng)，走勢(shì)失去了“一浪低一浪”的原動(dòng)力，止跌回升理所當(dāng)然。有時(shí)雙頂雛形剛形成，行情也會(huì)有反復(fù)，掉頭再上，演變成三次叩關(guān)，如果又不破上兩次高價(jià)，便蛻變成“三次到頂”更是空頭出擊的黃金機(jī)會(huì)。但無(wú)論趁雙頂做空頭或趁雙底做多頭，都要下好止損盤，萬(wàn)一風(fēng)云突變，穿頂破底就認(rèn)賠，這叫“小心駛得萬(wàn)年船”。八、三次到頂與三次到底對(duì)于期貨買賣的各種戰(zhàn)術(shù)，不僅要知道它的基本概念，更重要的是弄清其原理，“知其然亦知其所以然”，這樣才能得心應(yīng)手，運(yùn)用自如。三次到頂不破就賣出，三次到底下穿就買入，不論在期貨市場(chǎng)或

31、股票市場(chǎng)，都被視作經(jīng)典戰(zhàn)術(shù)之一。究竟道理何在呢？某種意義上，期貨價(jià)格可以說(shuō)是一種“信心指數(shù)”。你在某個(gè)價(jià)位買入，意味著你對(duì)后市有信心；三次到頂后無(wú)人以更高價(jià)買入，表示對(duì)后市缺乏信心。相反地你在某個(gè)價(jià)位賣出，顯示你對(duì)后市信心不足；三次到底后無(wú)人以更低價(jià)殺出，證明對(duì)后市恢復(fù)信心。大家信心減弱，人氣渙散，就形成跌勢(shì)；大家信心增強(qiáng)，人氣旺盛，就出現(xiàn)升勢(shì)。所謂三次到頂不破，是兩種力量造成的：一是頂附近的價(jià)位有強(qiáng)大的新單賣盤；二是一到頂部就有人作獲利回吐平倉(cāng)賣出，三次不破，說(shuō)明在頂部的多空交戰(zhàn)中買方“踢到鐵板”，左傳的曹劌論戰(zhàn)篇有云：“一鼓作氣，再而衰，三而竭?！钡搅说谌蔚巾敹履茉竭^(guò)雷池半步時(shí)，買氣已

32、是“強(qiáng)弩之末，力不能透魯縞”。此消彼長(zhǎng)，下來(lái)必是賣盤占上風(fēng)。順勢(shì)而行去做空頭，正是跟強(qiáng)者走。反過(guò)來(lái)，三次到底不穿，是做多頭的好機(jī)會(huì)。其次，如果出現(xiàn)三次到頂下破的走勢(shì)，顯然是大戶完成派發(fā)，派發(fā)就是大戶拉高市價(jià)引散戶追買，從而將自己手頭上的多頭合約轉(zhuǎn)移到散戶手上的一種手法，通常大戶都是分批出貨的，三次到頂，就是三次拉高派發(fā)，每一次到頂都是一種升勢(shì)假局。三次到頂，大戶派發(fā)得差不多了，“頂”部已套牢一大批散戶買家。不破，就是市勢(shì)開始回頭，在頂部買進(jìn)的人注定要虧損，這個(gè)時(shí)機(jī)賣出，可謂墻倒眾人推，事半功倍。相反地，三次到底下穿，往往是大戶欲揚(yáng)先抑，壓市吸納的手法，所以要跟風(fēng)買入。俗語(yǔ)說(shuō)：“不怕一萬(wàn)，最怕萬(wàn)

33、一”。由于三次到頂與三次到底的信號(hào)太明顯，散戶深信不疑。特殊情況下大戶亦會(huì)故意引人上鉤，待散戶狂沽之后回頭直上，或趁小戶買齊之后急轉(zhuǎn)直下。所以三次到頂不破做空頭或三次到底不穿做多頭之際，都要在第一時(shí)間設(shè)限價(jià)指令單止損，萬(wàn)一破頂穿底就認(rèn)賠，這樣便高枕無(wú)憂了。九、大圓頂和大圓底大圓頂和大圓底屬于漸變的和慢性的大市轉(zhuǎn)向信號(hào)。圓頂?shù)男螒B(tài)是：在一輪大升勢(shì)之后，行情進(jìn)入膠著狀態(tài)，每天波幅很少，先逐日向上蠕動(dòng)，再逐日向下蠕動(dòng)，在日線圖上恰好構(gòu)成一條拋物線，然后開始一段跌勢(shì)。相反，圓底的形態(tài)是：在一輪大跌勢(shì)之后，走勢(shì)陷入牛皮局面，每天的波動(dòng)不大，先逐日向下蠕動(dòng)，再逐日向上蠕動(dòng)，在日線圖上正巧形成一個(gè)鍋底的形狀

34、，接著會(huì)出現(xiàn)一段升勢(shì)。在各種轉(zhuǎn)勢(shì)的圖形中，大圓頂和大圓底是醞釀時(shí)間最長(zhǎng)的形態(tài)，一般耗時(shí)兩三個(gè)月之久，是個(gè)慢動(dòng)作。原因是這樣的：第一、在醞釀期間，支配性的供求：經(jīng)濟(jì)、政治、人為因素并沒(méi)有明顯的重大變化，更缺乏突發(fā)消息入市。“物極必反”、“否極泰來(lái)”的周期性預(yù)期心理占了主導(dǎo)作用。第二、在圓頂和圓底形成過(guò)程中，每日成交量及未平倉(cāng)合約顯著減少；買賣雙方也意興闌珊，所以轉(zhuǎn)市的節(jié)奏、步伐相對(duì)顯得緩慢。第二、大戶在圓頂醞釀時(shí)的出貨和在圓底成型過(guò)程中的吸納，帶有“小量、多批、持續(xù)”的特點(diǎn)，造成由量變到質(zhì)變，表現(xiàn)出循序漸進(jìn)、潛移默化的軌跡。雖然圓頂和圓底的形成曠日持久，但在技術(shù)分析層面看，這種形態(tài)比較可靠，不容

35、易是個(gè)假動(dòng)作。十、參考趨勢(shì)線買賣古云：“工欲善其事，必先利其器”。在買賣期貨時(shí)，利用圖表作參考，有助于我們感性地了解過(guò)去走勢(shì)的“來(lái)龍”，從而理性地預(yù)測(cè)后市走勢(shì)的“去脈”。趨勢(shì)線是被交易者廣泛使用的一種圖表分析工具。雖然簡(jiǎn)單，但有其實(shí)用價(jià)值。趨勢(shì)線的概念是：在一個(gè)上升走勢(shì)中，把兩個(gè)或兩個(gè)以上升浪的“底”連成一線，加以延長(zhǎng)，這就是上升趨勢(shì)線；在一個(gè)下降走勢(shì)中，把兩個(gè)或兩個(gè)以上的廠跌浪的“頂”連成一線，加以延長(zhǎng)，這就是下降趨勢(shì)線。趨勢(shì)線的理論是：如果大勢(shì)軌跡仍在上升趨勢(shì)線之上運(yùn)行，多頭合約仍然可以持有；如果跌破上升趨勢(shì)線，就視為轉(zhuǎn)勢(shì)，要改為作空頭。反過(guò)來(lái)，如果大勢(shì)軌跡仍在下跌趨勢(shì)線之下游離，空頭合約

36、依舊可以保留；如果價(jià)格穿越下降趨勢(shì)線，即是買入信號(hào)，要改為作多頭。期貨市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)，由買賣雙方力量較量所決定。圖表，其實(shí)是一份戰(zhàn)況記錄。買家力量占上風(fēng)，圖表就是一浪高一浪；賣家占了壓倒優(yōu)勢(shì)，圖表就畫出一浪低一浪。上升趨勢(shì)線以上的“走廊”，恰恰是“一浪高過(guò)一浪”的慣性運(yùn)動(dòng)方向；下降趨勢(shì)線以下的“通道”，正好是“一浪低一浪”的根性運(yùn)動(dòng)路徑。假如果走勢(shì)跌破了上升趨勢(shì)線，說(shuō)明買氣已由盛轉(zhuǎn)衰，“一浪高一浪”的慣性已遭扭轉(zhuǎn)，所以成為出貨信號(hào)；相反，如果走勢(shì)沖破了下降趨勢(shì)線，證明賣壓已由強(qiáng)變?nèi)酰耙焕说鸵焕恕钡能壽E發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因此成為入貨信號(hào)。但是，依據(jù)趨勢(shì)線的信號(hào)買或賣實(shí)在太簡(jiǎn)單。因?yàn)榘褍扇齻€(gè)浪“底”或“

37、頂”拉出一條上升趨勢(shì)線或下降趨勢(shì)線，是很淺顯、很容易的事。太容易的東西不會(huì)有太高的回報(bào)率。而且參考趨勢(shì)線買賣的多數(shù)是初入市者，因此，市場(chǎng)大戶最喜歡把趨勢(shì)線的迷信者當(dāng)獵物，有意破一破線，設(shè)個(gè)圖表陷阱讓你踩，然后又回頭，把你殺個(gè)莫名其妙，虧了也不知是怎么回事，所以，就算圖表沖破了下降趨勢(shì)線或跌破了上升趨勢(shì)線，你也要綜合當(dāng)時(shí)的供求、經(jīng)濟(jì)、政治等因素，看看基本面是否真的利多或利空，這樣，才不容易被“假動(dòng)作”騙倒。如果基本因素和其他技術(shù)指標(biāo)（例如強(qiáng)弱指數(shù)、量?jī)r(jià)分析、波浪理論等）都和趨勢(shì)線吻合，就不妨“強(qiáng)棒出擊”。十一、圖是死的人是活的按圖索驥式測(cè)市的人往往覺(jué)得奇怪：有時(shí)明明跌破了頭肩頂?shù)念i線，照?qǐng)D表信號(hào)

38、應(yīng)該是下跌的，行情反而向上回升；有時(shí)明明強(qiáng)弱指數(shù)降至10，按RS1公式推算是大大超賣，該反彈的，行情卻繼續(xù)下瀉。虧損之余大呼不值：“有沒(méi)有搞錯(cuò)？”這些人忘記一個(gè)重要差異：圖表是死的，人是活的；理論是靜的，人是動(dòng)的。這些人忽略了一個(gè)基本事實(shí)：市場(chǎng)活動(dòng)是由不同看法、不同實(shí)力、不同性格、不同作風(fēng)、不同動(dòng)機(jī)、不同文化的人所構(gòu)成，而每個(gè)人的思想是那么復(fù)雜，情緒是那么難以捉摸，想要所有的交易者按照某種圖表、某種公式統(tǒng)一行動(dòng)，簡(jiǎn)直是天方夜譚！假設(shè)某一天，全世界期市的交易者忽然之間不約而同信奉了某種圖表理論，一個(gè)下跌信號(hào)呈現(xiàn)，每一個(gè)人都異口同聲叫“賣出”，整個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有一個(gè)人買入，行情只好在沒(méi)有一手單成交情況下

39、“無(wú)量下跌”，空喊至某個(gè)價(jià)位，圖表又呈現(xiàn)“止跌”信號(hào)，全市又轉(zhuǎn)為個(gè)個(gè)叫“買入”，沒(méi)有一個(gè)人“賣出”，行情又變?yōu)椤盁o(wú)量上升”想一想，這是多么荒謬的情景！如果有一種圖表、理論絕對(duì)正確，市場(chǎng)就會(huì)馬上失去它的機(jī)能和生命力。換句話說(shuō)，生氣勃勃的市場(chǎng)活動(dòng)，恰恰是在各種分析工具時(shí)而正確，時(shí)而錯(cuò)誤的環(huán)境中得以不斷的延續(xù)。人本身受時(shí)間、空間的局限，人們創(chuàng)立的各種流派的測(cè)市理論，當(dāng)然也會(huì)受時(shí)間、空間的局限。即使我們對(duì)某種測(cè)市理論的研究累積了一定心得，有所斬獲，也要清醒地認(rèn)識(shí)到，我們對(duì)走勢(shì)的駕馭只是部分正確、一時(shí)正確；假若以為自己從此全部正確、永遠(yuǎn)正確，甚至夸言包賺，那么，肯定要受到市場(chǎng)“無(wú)形之手”的懲罰！期貨買賣

40、講究靈活。各種測(cè)市理論只是我們的工具，如果拜倒在某種理論面前，明明是工具的主人，反而淪為工具的奴隸。十二、可以參考不能迷信投資期貨買賣，當(dāng)然要認(rèn)識(shí)市場(chǎng)。對(duì)市場(chǎng)的分析工具五花八門：從K線圖、直線圖到趨勢(shì)線、移動(dòng)平均線，從頭肩頂、阻力線到倒頭肩底、支持點(diǎn)，從量?jī)r(jià)分析到RSI的應(yīng)用，從波浪理論、黃金分割律到隨機(jī)指標(biāo)等等，我們都可以學(xué)習(xí)、可以探討，但一句活：可以參考，不可迷信。任何測(cè)市理論都是人創(chuàng)立的。一定的觀點(diǎn)來(lái)自一定的角度，“橫看成嶺側(cè)成峰，遠(yuǎn)近高低各不同”。沒(méi)有一種分析工具可以涵益一切，任何測(cè)市理論都有它的死角。測(cè)市工具總有它的局限性、相對(duì)性，不可能絕對(duì)準(zhǔn)確，次次靈驗(yàn)。很多人都推崇強(qiáng)弱指標(biāo)RSI

41、理論。一次美國(guó)芝加哥木材期貨跌至接近10 的區(qū)域，按照“到80就是超買，到20就是超賣”的說(shuō)法，交易者紛紛入市作多頭，趁低買入。結(jié)果，不單理論預(yù)期中的反彈沒(méi)有出現(xiàn)，木材期貨反而由所謂超賣區(qū)再往下跌去相當(dāng)于其總值三分之一的價(jià)格，所有多頭慘遭損失。這何止是多頭交易者的慘敗，簡(jiǎn)直就是RSI理論本身的滑鐵盧！毫無(wú)疑問(wèn)，所有的分析理論，都可以在以往的走勢(shì)圖中找到證明自己靈驗(yàn)的一段；同樣毫無(wú)疑問(wèn)的是：所有分析理論都不可能在以往的走勢(shì)圖中找到證明自己靈驗(yàn)的“全程”?？傊瑢?duì)各種測(cè)市理淪，不能死抱教條，按圖索驥。更不宜自命得道，走火入魔。十三、不能盲從專家意見本來(lái)每個(gè)人都有自己的大腦，可是一些人卻唯專家馬首是

42、瞻。專家評(píng)論看好，他們就紛紛買入；專家意見看淡，他們就急急賣出。人云亦云，亦步亦趨。這是不太明智的做法。誠(chéng)然，被認(rèn)為是專家的人，或是有高深的學(xué)問(wèn)造詣，或是有靈通的市場(chǎng)消息，或是有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，或是身居金融機(jī)構(gòu)要職。他們對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，無(wú)疑比較深刻；對(duì)走勢(shì)的分析，確實(shí)比較中肯；對(duì)策略的應(yīng)用，當(dāng)然比較熟練。但“智者千慮，必有一失”，專家亦受時(shí)空局限，難免會(huì)跌破眼鏡。專家的預(yù)測(cè)不會(huì)次次準(zhǔn)確，專家的操作不會(huì)次次賺錢。假若專家包賺，他早已成為全世界最富有的人，哪還有什么閑情逸致來(lái)對(duì)你講行情、寫評(píng)論、當(dāng)專家呢！期貨市場(chǎng)不是漲就是跌，做下去不是賺就是虧。如果單以買賣結(jié)果來(lái)衡量，可以說(shuō)只有贏家和輸家，而沒(méi)有專

43、家。專家與贏家之間并非一定畫等號(hào)。相反，如果有人以專家自居，主觀過(guò)強(qiáng)，背上包賺的包袱，就算他曾經(jīng)是“過(guò)五關(guān)，斬六將”的贏家，亦難免有一日成為“敗走麥城”的輸家！對(duì)專家，權(quán)威的意見應(yīng)該重視，但卻不能盲從。有沒(méi)有想過(guò)“萬(wàn)一錯(cuò)了怎么辦”，并擬好預(yù)防措施，這是重視抑或盲從的分水嶺。沒(méi)有理由認(rèn)為專家的意見一定“句句是真理，一句頂一萬(wàn)句”。因此，你盲從虧了錢不必怨專家，只能怪自己！十四、吃一虧要長(zhǎng)一智每個(gè)人都會(huì)在期貨買賣中犯錯(cuò)誤。百戰(zhàn)百勝的神話是不存在的，次次靈驗(yàn)的韜略是沒(méi)有的。聰明的人，犯過(guò)錯(cuò)誤懂得檢討，吸取教訓(xùn)，以后避免再犯，即使再犯，后果也不會(huì)像以前那么嚴(yán)重；愚蠢的人，犯了錯(cuò)誤不去反省，毫無(wú)長(zhǎng)進(jìn)，一

44、再重蹈覆轍，直到虧光為止。在某種意義上，交易者在期貨市場(chǎng)究竟最終是站到勝利者的行列，抑或歸入失敗者的隊(duì)伍，關(guān)鍵在于能否做到“吃一虧，長(zhǎng)一智”。漲與跌、盈與虧是期貨交易永恒的主題。由于影響期貨上漲下跌的供求、經(jīng)濟(jì)、政治與人為等因素錯(cuò)綜復(fù)雜、變幻無(wú)窮，既有可探之路向，也有不測(cè)之風(fēng)云。加上任何交易者的認(rèn)識(shí)都要受時(shí)間、空間的條件約制，無(wú)論行情分析還是資金運(yùn)用方面都難免時(shí)有錯(cuò)失，一點(diǎn)虧都不吃是辦不到的。參與期貨投資，本身就應(yīng)有吃虧的心理準(zhǔn)備。但是，任何一次吃虧總有它的原因。沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的賺，也沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的虧。是盲目追市嗎？是逆市而行嗎？是不利時(shí)去拖嗎？是貪小利、打亂仗嗎？是孤注一擲嗎？是踩中圖表陷阱嗎

45、？是突發(fā)消息令形勢(shì)逆轉(zhuǎn)嗎？等等，一定是事出有因，絕不會(huì)是無(wú)風(fēng)起浪。做了一次虧本買賣之后，等于交了學(xué)費(fèi)，交了學(xué)費(fèi)就得學(xué)到點(diǎn)東西。作總結(jié)時(shí)，不要有“虧了就虧了，還有什么好講”的消極情緒。要認(rèn)真回顧一下虧損的操作過(guò)程及其問(wèn)的行情變化，反復(fù)思考“為什么虧？錯(cuò)在哪里？”知其然而知其所以然。然后再琢磨一下：“下次碰到類似情況怎么辦”？擬好對(duì)策。以后若變得聰明一點(diǎn)，學(xué)費(fèi)就不致于白繳了。當(dāng)然，“世事如棋局局新”，吸取教訓(xùn)不能就事論事。要從觀念上、原則上、策略上去檢討、從中找出帶規(guī)律性的東西，這樣才能真正收到效益。比如這次跌破阻力線你仍然持有多頭吃了虧，下次跌破阻力線你自以為已“長(zhǎng)一智”急急忙忙去做空頭，準(zhǔn)知是

46、“假動(dòng)作”又回頭大漲，令你再吃一虧都會(huì)有的。所謂“兵不厭詐”，虛虛實(shí)實(shí)，虛則實(shí)之，實(shí)則虛之。世間的事物是復(fù)雜的，我們的頭腦也得復(fù)雜些才可以應(yīng)付。另外，“吃一虧、長(zhǎng)一智”并不等于吃過(guò)虧以后就不用再吃，吃虧的機(jī)會(huì)率沒(méi)有可能等于零。但是，這次事先沒(méi)有下止損單虧了40元價(jià)位，領(lǐng)會(huì)了“不怕錯(cuò)，最怕拖”和“要在第一時(shí)間下止損單”的道理后，下次風(fēng)云突變只虧了15元價(jià)位。上次吃大虧，這次歷史重演只吃小虧，誰(shuí)說(shuō)不是已“長(zhǎng)一智”？十五、關(guān)鍵在于自律很多期貨投資策略的原則，如：要順勢(shì)而行，不要逆勢(shì)買賣；不怕錯(cuò)，最怕拖；要摘西瓜，不要貪芝麻；要兵分漸進(jìn)，不要孤注一擲等等，包括秘訣五十條、制勝一百招之類，相信交易者都耳

47、熟能詳。不少人還背得滾瓜爛熟。但是，實(shí)際上又是怎么一回事呢？多數(shù)人虧錢的“戰(zhàn)果”作了最好的解答。原因在于：許多人對(duì)策略原則講起來(lái)令人點(diǎn)頭，做起來(lái)使人搖頭，也就是講得到，做不到。顯而易見，在期貨市場(chǎng)的成敗，不在于你信奉哪些原則，而在于你是否言行一致，貫徹始終。即關(guān)鍵在于自律。就以不怕錯(cuò)、最怕拖的原則來(lái)說(shuō)，因?yàn)樾星椴皇菨q就是跌，機(jī)會(huì)是一半對(duì)一半，十次買賣算有五次虧、五次賺吧，如果能夠狠下決心，毫不手軟，虧的五次每次都是虧一點(diǎn)點(diǎn)就“壯士斷腕”，相信綜合計(jì)算賺多虧少并非難事。為什么這么多人缺乏自律工夫呢？第一，是僥幸心理作怪。比如做了多頭，行情逆轉(zhuǎn)向下，心里老是想著，“不要緊，很快就會(huì)止跌回升?！辈粩?/p>

48、安慰自己，以“希望”代替事實(shí)，把“不拖”的原則置之腦后了。第二，是主觀太強(qiáng)壞了事。去買時(shí)心想一定漲，去賣時(shí)認(rèn)定一定跌。絲毫沒(méi)有想到“萬(wàn)一看錯(cuò)怎么辦”，既然主觀認(rèn)為“一定”，當(dāng)然資金分配時(shí)就孤注一擲，將“分兵漸進(jìn)”的策略忘得一干二凈。第三，是惰性作風(fēng)造成。明知止損認(rèn)賠單子要在第一時(shí)間下，卻懶于馬上處理，抱著“到時(shí)再說(shuō)”、“看看也不遲”的心態(tài)，往往行情風(fēng)云突變，自己就措手不及，什么原則都用不上了。所謂自律，說(shuō)到底，就是要克服僥幸思想、扭轉(zhuǎn)太強(qiáng)的主觀、破除惰性作風(fēng)，市場(chǎng)是無(wú)情的，不自律付出的代價(jià)是慘重的，既然我們處理任何事務(wù)，錯(cuò)是一定有的，那么，加強(qiáng)自律，不折不扣貫徹到底，老老實(shí)實(shí)地遵照我們所領(lǐng)會(huì)的

49、原則去做，錯(cuò)誤便可以少犯些，犯小些。戰(zhàn)國(guó)時(shí)代有個(gè)趙括，“紙上談兵”，理論精明，實(shí)踐糊涂，結(jié)果喪師失地，我們千萬(wàn)不要學(xué)他！第二章交易方法期市格言：一切以趨勢(shì)為重！近來(lái)偶然與一個(gè)常年征戰(zhàn)大豆市場(chǎng)的朋友聊起對(duì)大豆走勢(shì)的看法，當(dāng)聽到筆者說(shuō)大豆已經(jīng)是牛去熊來(lái)、大勢(shì)看空后，他幾乎驚詫的要跳起來(lái)。無(wú)論是道氏理論，還是波浪理論所揭示的都是市場(chǎng)周而復(fù)始的周期性波動(dòng)，以及價(jià)格的趨勢(shì)性運(yùn)動(dòng)。也許，進(jìn)行期貨投資最關(guān)鍵的一點(diǎn)，莫過(guò)于對(duì)于趨勢(shì)的識(shí)別和把握了。但在實(shí)際操作中，真正能夠把握趨勢(shì)并順勢(shì)而為的，又有多少呢？“不要逆勢(shì)而為”、“趨勢(shì)永遠(yuǎn)是你的朋友”.這些耳熟能詳?shù)钠谪浲顿Y格言，你我都在經(jīng)常有意無(wú)意地不斷違背。 “只

50、顧埋頭拉車，不管抬頭看路”。一些投資者整天在市場(chǎng)上殺進(jìn)殺出，卻全然不知或不理會(huì)市場(chǎng)處于怎樣的趨勢(shì)之中，其處境自然有如“盲人騎瞎馬，夜半臨深谷”了。有些投資者分不清趨勢(shì)的級(jí)別，眉毛胡子一把抓。趨勢(shì)實(shí)際上分為長(zhǎng)期趨勢(shì)（所謂大勢(shì)）、中期趨勢(shì)和短期趨勢(shì)。大趨勢(shì)用于界定市場(chǎng)是處于牛市還是熊市周期之中，只能給我們一個(gè)大的方向，很難據(jù)此進(jìn)行操作。當(dāng)然那些具有雄厚資金實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者（如宏觀基金）進(jìn)行戰(zhàn)略性或中長(zhǎng)線投資時(shí)常以此作為入市依據(jù)。具有操作價(jià)值的通常是次級(jí)規(guī)模的趨勢(shì)，用于捕捉波段性的行情。對(duì)于普通投資者而言，在操作實(shí)踐中關(guān)注和把握的，也就是這種中期趨勢(shì)。而短期趨勢(shì)通常表現(xiàn)為反彈或回檔，應(yīng)該主要用于短線

51、操作或進(jìn)行頭寸調(diào)整。但不少投資者時(shí)常將這三種不同級(jí)別的趨勢(shì)混淆起來(lái)，或者熱衷于“搶反彈”、“做回檔”，或者逆大勢(shì)重倉(cāng)操作，遵循了其中一種趨勢(shì)，卻違背了其它的趨勢(shì)，要么是無(wú)法達(dá)到操作效果，要么是變成逆勢(shì)操作。少數(shù)投資者常常抱著僥幸心理逆勢(shì)而行，還有的已經(jīng)習(xí)慣于逆勢(shì)操作，“抄底”、“拋?lái)敗鼻榻Y(jié)嚴(yán)重，還美其名曰“逆向思維”、“富貴險(xiǎn)中求”，此絕非期貨市場(chǎng)的生存之道！殊不知“順勢(shì)者昌，逆勢(shì)者亡”。在一輪牛市或熊市中，長(zhǎng)時(shí)間的大趨勢(shì)運(yùn)行，可能使投資者的看多或看空思維不斷強(qiáng)化，進(jìn)而形成思維定式。當(dāng)大勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)后，原先形成的思維模式無(wú)法得到或不能及時(shí)得到調(diào)整或轉(zhuǎn)化。做慣了牛市的人，不適應(yīng)熊市的操作，往往會(huì)抱

52、著牛市的思維去做熊市；反之亦然。結(jié)果，當(dāng)然是把賺的錢悉數(shù)吐出去，甚至更慘。所以，有人不無(wú)夸張地說(shuō)，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)完整的牛市循環(huán)和熊市循環(huán)的人，還不算真正地開始做期貨。要比較準(zhǔn)確地把握趨勢(shì)，除了進(jìn)行系統(tǒng)的基本面和技術(shù)面分析以外，更可行的方法也許是與市場(chǎng)保持一定的距離。當(dāng)我們遠(yuǎn)看大海時(shí)，覺(jué)得其風(fēng)平浪靜；走到海邊時(shí)，就會(huì)感到波濤洶涌；而當(dāng)置身于海上時(shí)，更會(huì)產(chǎn)生隨時(shí)有被巨浪吞噬的莫名恐懼。對(duì)于期貨行情而言，又何嘗不是如此呢？只有離市場(chǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)，才能讓我們比較理性和客觀地看待價(jià)格的波動(dòng)，才會(huì)擺脫一天到晚對(duì)于價(jià)格漲漲跌跌的糾纏，才會(huì)有一種大局觀，才有可能把握市場(chǎng)運(yùn)行的脈搏?！拔鹨詢r(jià)低而買進(jìn)，勿以價(jià)高而賣出，一切

53、以趨勢(shì)為重！” 還是記住這句期市格言吧。第三章交易心理要想在期貨交易中獲得成功，固然需要盡可能多的了解市場(chǎng)和交易工具，但是同樣重要的是，交易者也需要對(duì)自身進(jìn)行了解。這也就是同等重要，但是時(shí)不時(shí)會(huì)被人忽略的“交易心理學(xué)。我得承認(rèn)，當(dāng)我最初踏入這個(gè)令人著迷的行業(yè)，交易心理學(xué)這玩意讓我半信半疑。當(dāng)時(shí)我最關(guān)心的莫過(guò)于盡可能多的了解市場(chǎng)以及技術(shù)分析手段，至于我的交易心理，還是愛(ài)怎么樣就怎么樣吧。但是，隨著我越來(lái)越深入的了解市場(chǎng)和期貨交易，我也越來(lái)越深刻的意識(shí)到，人類本性和心理學(xué)在期貨市場(chǎng)及期貨交易中都扮演著重要的角色。以下就是我從技術(shù)分析手冊(cè)一書中找出來(lái)的一些有關(guān)交易心理學(xué)的精彩片段。我希望如果其中星星

54、點(diǎn)點(diǎn)之處能夠幫助您更好理解自己的交易心理以及心理學(xué)在期貨交易中的重要性。1、記住成為贏利的期貨交易者是一個(gè)旅程，而非目的地。世界上并不存在只贏不輸?shù)慕灰渍摺Ｔ囍刻旖灰椎母靡恍?，從自己的進(jìn)步中得到樂(lè)趣。聚精會(huì)神學(xué)習(xí)技術(shù)分析的技藝，提高自己的交易技巧，而不是僅僅把注意力放在自己交易輸贏多少上。 2、只要自己按照自己的交易計(jì)劃做了應(yīng)當(dāng)做的交易，那么就祝賀自己，對(duì)這筆交易感到心安理得，而不要去管這筆交易到底是賺了還是賠了。 3、賺錢了不要過(guò)于沾沾自喜，賠錢了也不要過(guò)于垂頭喪氣。試著保持平衡，對(duì)自己的交易持職業(yè)化的觀點(diǎn)。 4、不要指望交易中一定會(huì)這樣或者那樣。你所要尋求的是對(duì)事實(shí)的深思熟慮，而不是捕

55、風(fēng)捉影。 5、如果你的交易方法告訴你應(yīng)該做一筆交易，而你沒(méi)有執(zhí)行，錯(cuò)過(guò)了一筆賺錢的機(jī)會(huì)，只能做壁上觀，這種痛苦要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于你根據(jù)自己的交易計(jì)劃入市做了一筆交易但是最后賠錢所帶來(lái)的痛苦。 6、自身的人生經(jīng)驗(yàn)塑造你對(duì)交易的認(rèn)識(shí)。如果你做的第一筆交易就賠了，那么你很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不再涉足該市場(chǎng)，甚至一輩子也不碰那種商品的幾率是很高的。作單賠錢和失敗給人帶來(lái)的心理沖擊要比肉體的痛苦更大，影響時(shí)間也更長(zhǎng)。如果你不被一次失敗的交易所擊跨，那么作單賠錢就不會(huì)對(duì)你產(chǎn)生如此消極和持久的影響。 7、教育經(jīng)歷對(duì)塑造交易者看待期貨交易的方式產(chǎn)生重要作用。正規(guī)的商業(yè)教育能夠讓你在了解經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的大體狀況時(shí)具有優(yōu)勢(shì)，但是，這并不

56、能保證你在市場(chǎng)中賺錢。正規(guī)大學(xué)教育中所學(xué)到絕大部分知識(shí)并不能夠提供給你成為一名成功的期貨交易者所需要的特定知識(shí)。要想在期貨交易中成為贏家，你必須學(xué)會(huì)去感知那些大多數(shù)人所視而不見的機(jī)會(huì)，你必須挖掘那些對(duì)成功交易必不可少的知識(shí)。 8、自大和因賺錢而產(chǎn)生的驕傲?xí)屓似飘a(chǎn)。賺錢會(huì)讓人情緒激昂，從而造成自己對(duì)現(xiàn)實(shí)的觀點(diǎn)被扭曲。賺的越多，自我感覺(jué)就越好，也就容易受到自大情緒的控制。賺錢帶來(lái)的快感是賭徒所需求的。賭徒愿意一次次的賠錢，只為了一次賺錢的快感。 9、永遠(yuǎn)牢記，無(wú)論贏輸，一人承擔(dān)。不要去責(zé)怪市場(chǎng)或者經(jīng)紀(jì)人。賠錢為你提供一個(gè)機(jī)會(huì)，讓你能夠注意到交易中究竟出現(xiàn)了什么問(wèn)題。不要針對(duì)個(gè)人進(jìn)行攻擊。 10、

57、成功的交易者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化和分析，真正的理解并接受風(fēng)險(xiǎn)。從情緒上和心理上接受風(fēng)險(xiǎn)決定你在每次交易中的心態(tài)。個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)容忍度和交易時(shí)間的偏好，也使得每個(gè)交易者各有不同之處。選擇一個(gè)能夠反映你的交易偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍度的交易方法。 11、期貨市場(chǎng)不是現(xiàn)貨市場(chǎng)。相反，期貨市場(chǎng)是所有交易參與者的心理定勢(shì)的匯集。多空每日搏殺反映的是多空每天在想些什么。一定要注意看每天的收盤價(jià)和當(dāng)日高點(diǎn)和低點(diǎn)的關(guān)系，因?yàn)檫@放映出市場(chǎng)近期的強(qiáng)弱。 12、永遠(yuǎn)不要僅僅因?yàn)閮r(jià)格低就做多或者價(jià)格高就做空。永遠(yuǎn)不要去給賠錢的單子加碼。永遠(yuǎn)不要對(duì)市場(chǎng)失去耐心。在做任何一次交易前都要有合適的理由。記住，市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的。 13、交易者需要去

58、聆聽市場(chǎng)。要想有效的聽市場(chǎng)，交易者就需要對(duì)自己的交易方法加以注意，同樣，也要象關(guān)注圖表和市場(chǎng)一樣關(guān)注自身。交易者所面臨的挑戰(zhàn)是：去了解自我究竟是什么樣的人，然后堅(jiān)定的有意識(shí)的去培養(yǎng)那些有利于自己交易成功的品質(zhì)。 14、作為期貨交易者，離希望、貪婪和恐懼越遠(yuǎn)，交易成功的機(jī)會(huì)越大。為什么會(huì)有成千上百的人分析起技術(shù)圖表來(lái)頭頭是道，但是真正優(yōu)秀的期貨交易者卻鳳毛麟角？原因在于他們需要花費(fèi)更多時(shí)間在自己的心理學(xué)上，而不是分析方法上。 15、工欲善其事，必先利其器。林肯也說(shuō)過(guò)，“我如果要花八小時(shí)砍倒一棵樹，那么我就會(huì)花六小時(shí)把自己的斧子磨的鋒利。”在期貨交易上，這一格言可以理解為：研究和學(xué)習(xí)十分重要。為了

59、交易所做的準(zhǔn)備所花費(fèi)的時(shí)間要超過(guò)下單和看盤所花的時(shí)間。 16、絕大多數(shù)交易者都不如市場(chǎng)有耐性。有句古老的格言這么說(shuō)，市場(chǎng)會(huì)盡一切可能把大部分交易者氣瘋。只要有人逆勢(shì)而為，市場(chǎng)的趨勢(shì)就會(huì)一直持續(xù)。第四章資金管理資金管理 成功的基礎(chǔ)略論期市投資的資金管理 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，各種投資模式層出不窮，越來(lái)越多的人開始關(guān)注期貨、證券、外匯等多渠道的投資交易的發(fā)展。期貨投資以其獨(dú)特的市場(chǎng)個(gè)性，引起了越來(lái)越多的企業(yè)和投資大眾的關(guān)注，無(wú)疑是一個(gè)備受關(guān)注的投資熱點(diǎn)。期貨交易作為一種新型的投資方式，和證券交易相比有許多不同，雖然兩者都是追求風(fēng)險(xiǎn)收益的重要方式，但由于期貨交易采取的是保證金制度，投資者可以進(jìn)行十

60、倍于保證金的交易。另外，與證券市場(chǎng)相比，期貨市場(chǎng)的波動(dòng)更大更頻繁，證券市場(chǎng)中“長(zhǎng)期持有”的投資理念并不完全適合期貨交易。資金在杠桿原理下發(fā)揮的效用和威力使得資金管理在期貨市場(chǎng)中的重要作用凸顯出來(lái)。在熟知技術(shù)分析和基本面的情況下，資金管理的好壞直接決定著投資者的生死存亡。一、資金管理的概念、內(nèi)涵及重要性資金管理是指期貨賬戶的資金配置問(wèn)題，包括資金賬戶的總體風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算、投資組合的搭配、投資的報(bào)償風(fēng)險(xiǎn)比以及設(shè)置保護(hù)性止損指令等內(nèi)容。良好的資金管理體系能有效控制期貨交易風(fēng)險(xiǎn)，更能提高期貨投資者的最終收益。多數(shù)成功者會(huì)告訴你，全年算下來(lái)有40的盈利交易就很不錯(cuò)了，那么他們的成功自何而來(lái)？成功的秘訣就在于良