地方債與城投行業(yè)2022年上半年回顧及下階段展望之政策篇VIP

1、促基建政策頻出地方債發(fā)行前置，“20 號(hào)文”待細(xì)化債務(wù)化解或加速地方債與城投行業(yè) 年上半年回顧及下階段展望之政策篇 主要觀點(diǎn) 展望：地方債將加快使用擴(kuò)大撬動(dòng)，“20 號(hào)文”待細(xì)化隱債化解或加速從各地細(xì)化落實(shí)“20 號(hào)文”看，責(zé)權(quán)配置方面，預(yù)計(jì)各省將適度減少市縣級(jí)政府共同事權(quán)，各層級(jí)財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任將更明確；收入關(guān)系方面，預(yù)計(jì)省級(jí)財(cái)權(quán)或適度上收，提高企業(yè)所得稅等的分成比例，而契稅、耕地占用稅等流動(dòng)性弱、規(guī)模較小的稅種或進(jìn)一步下沉至區(qū)縣；隱債化解方面，省級(jí)將強(qiáng)化監(jiān)管職責(zé)，或通過發(fā)行再融資債置換、資源統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、加速城投整合、建立償債保障基金等推進(jìn)化債，避免基層化債難、盲目化債、化債不實(shí)問題。 從地

2、方債角度看，伴隨新增專項(xiàng)債基本發(fā)完，“8 月底前基本使用完畢”成為新目標(biāo)，預(yù)計(jì)各地將繼續(xù)出臺(tái)政策督促專項(xiàng)債使用和項(xiàng)目落地，且在 7 月28 日政治局會(huì)議“用足用好專項(xiàng)債務(wù)限額”的要求下，年內(nèi)或?qū)⒂袑ｍ?xiàng)債增發(fā)；此外，上半年專項(xiàng)債用作項(xiàng)目資本金規(guī)模仍有限，預(yù)計(jì) 3000 億元專項(xiàng)建設(shè)基金后續(xù)或被用于為專項(xiàng)債資本金搭橋，撬動(dòng)更多社會(huì)投資，未來也可能進(jìn)一步出臺(tái)措施，防范專項(xiàng)債作資本金可能造成新增隱債的風(fēng)險(xiǎn)，并在重點(diǎn)行業(yè)助力專項(xiàng)債用作項(xiàng)目資本金，發(fā)揮好“四兩撥千斤”作用。 從城投行業(yè)角度看，隨著隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解“全省一盤棋”格局形成，城投 企業(yè)整合與轉(zhuǎn)型進(jìn)程或?qū)⒓铀伲⒏幼⒅嘏c金融機(jī)構(gòu)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)

3、系，全域無隱債試點(diǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)試點(diǎn)將繼續(xù)拓展，加速推進(jìn)隱債 化解。此外，在進(jìn)一步完善防范化解隱性債務(wù)長效機(jī)制的背景下，后續(xù)將有 更多地方政府出臺(tái)隱債問責(zé)、自查與預(yù)警等舉措，并推動(dòng)城投反腐工作進(jìn)一 步開展。 穩(wěn)增長：基建發(fā)力地方債發(fā)行前置，城投企業(yè)獲融資支持 新增專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度靠前，支持范圍適當(dāng)拓寬。地方債作為積極財(cái)政的重要抓手，在政策敦促和金融機(jī)構(gòu)支持下發(fā)行使用進(jìn)度明顯靠前，且募投領(lǐng)域不斷拓寬、形成“9+3”格局。 基建發(fā)力利好相關(guān)城投發(fā)展，進(jìn)一步保障合理融資需求。政策加強(qiáng)金融支持基建背景下，城投企業(yè)作為一地基建重要主體，合理融資需求得到進(jìn)一步保障，重點(diǎn)地區(qū)和參與地方基建、承接

4、專項(xiàng)債項(xiàng)目的城投業(yè)務(wù)發(fā)展或迎來利好。 促改革：省以下財(cái)政體制改革進(jìn)程加速，省市層面落實(shí)預(yù)算管理體制改革 省以下財(cái)政體制改革綱領(lǐng)文件出臺(tái)，多方面化解基層收支矛盾。當(dāng)前，地方財(cái)政尤其是基層財(cái)政收支矛盾進(jìn)一步凸顯，關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革工作的指導(dǎo)意見為推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革提供了綱領(lǐng)性意見和具體措施，多方面化解基層收支矛盾，緩解“三?！奔盎ㄖС鰤毫?。 各地積極落實(shí)預(yù)算管理體制改革，省市層面陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)意見。從省級(jí)層面看，內(nèi)蒙古、四川、湖北、貴州、河南、遼寧等 6 省相繼印發(fā)了省人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見；從地市級(jí)層面看，廣東潮州、四川成都、山東濟(jì)南、江西撫州等地出臺(tái)

5、了相關(guān)措施。 防風(fēng)險(xiǎn)：地方債常態(tài)化管理進(jìn)一步落實(shí)，隱債問責(zé)力度加大城投積極化債 地方債常態(tài)化管理進(jìn)一步落實(shí)，加速穿透式監(jiān)測(cè)全覆蓋。審計(jì)署披露，2021年專項(xiàng)債仍存在資金閑置及違規(guī)使用情況，上半年各地積極達(dá)成專項(xiàng)債穿透式監(jiān)測(cè)全覆蓋目標(biāo)，支出進(jìn)度預(yù)警、違規(guī)處理處罰等機(jī)制持續(xù)落地。 中央及多地通報(bào)隱債問責(zé)案例，城投企業(yè)積極化債、高壓反腐。財(cái)政部公開披露 8 起隱性債務(wù)問責(zé)典型案例，甘肅、云南玉溪也依規(guī)對(duì)轄內(nèi)隱債問責(zé)情況進(jìn)行了通報(bào)。各地在持續(xù)推進(jìn)平臺(tái)整合的同時(shí)，采取金融機(jī)構(gòu)救助、盤活存量資產(chǎn)等措施積極化債，并推進(jìn)融資平臺(tái)依法破產(chǎn)重整工作。江蘇、湖南、等地大力開展融資平臺(tái)領(lǐng)域反腐工作，一體化推進(jìn)腐敗懲治

6、與隱債風(fēng)險(xiǎn)防控。 年上半年， 國內(nèi)疫情反復(fù)、俄烏沖突加劇國外環(huán)境復(fù)雜性、原油價(jià)格持續(xù)攀升，內(nèi)外超預(yù)期沖擊下經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，穩(wěn)增長、促基建被上升到了重要戰(zhàn)略位置。地方債作為積極財(cái)政重要抓手，在政策敦促下發(fā)行使用進(jìn)度明顯靠前，專項(xiàng)債投向領(lǐng) 域合理擴(kuò)大。同時(shí)， 省以下財(cái)政體制改革進(jìn)程加速，多方面化解基層收支矛盾，緩解 “ 三?！?及基建支出壓力。此外，防風(fēng)險(xiǎn)力度不減、隱性債務(wù)嚴(yán)監(jiān)管政策導(dǎo)向不變， 地方債常態(tài)化管理措施逐步落地，中央及地方隱債監(jiān)察問責(zé)力度加大。展望下階段， 各地將積極促成專項(xiàng)債“8 月底前基本使用完畢”，同時(shí)有望出臺(tái)落實(shí)“20 號(hào)文” 的 細(xì)則措施，構(gòu)建全省統(tǒng)籌的債務(wù)管理機(jī)制，“ 全

7、省一盤棋” 格局下地方債務(wù)化解或加 速。一、 穩(wěn)增長：基建發(fā)力地方債發(fā)行前置，城投企業(yè)獲融資支持上半年我國經(jīng)濟(jì)面臨的“三重壓力”加大，穩(wěn)增長、促基建被上升到重要戰(zhàn)略位置，4 月中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議及中央政治局會(huì)議均提出“全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，“央行 23 條”等金融政策促進(jìn)專項(xiàng)債項(xiàng)目落地并保障城投企業(yè)合理融資需求。整體看，地方債尤其是專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度靠前、支出范圍有所拓寬，參與相關(guān)項(xiàng)目的城投企業(yè)融資狀況或?qū)⑦呺H改善。（一）新增專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度靠前，支持范圍適當(dāng)拓寬政策敦促專項(xiàng)債加快發(fā)行使用，加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)其支持。5 月 31 日國務(wù)院出臺(tái)關(guān)于印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的通知（簡稱“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)

8、33 條”），要求 3.45 萬億用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債要在 6 月底前基本發(fā)行完畢，力爭在 8 月底前基本使用完畢。上半年新增專項(xiàng)債發(fā)行 3.41 萬億，完成全年限額的 93.42%，完成項(xiàng)目建設(shè)額度的 98.84%，已實(shí)現(xiàn)“6 月底前基本發(fā)行完畢”的目標(biāo)。同時(shí)，政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持專項(xiàng)債發(fā)行及項(xiàng)目落地。4 月 18 日央行、外管局印發(fā)關(guān)于做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展金融服務(wù)的通知（簡稱“央行 23條”）,要求各類金融機(jī)構(gòu)合理購買地方債，并主動(dòng)對(duì)接重大項(xiàng)目，通過提供配套融資等方式支持地方政府適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資。6 月 29 日國常會(huì)提出發(fā)行 3000 億元專項(xiàng)建設(shè)債補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)

9、的重大項(xiàng)目資本金或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋，有望在一定程度上填補(bǔ)專項(xiàng)債項(xiàng)目的資金空缺，保障重大項(xiàng)目及時(shí)推進(jìn)。專項(xiàng)債募投范圍拓寬，納入了消費(fèi)相關(guān)基建、新基建、新能源領(lǐng)域，形成“9+3”格局。年政府工作報(bào)告提出“合理擴(kuò)大專項(xiàng)債使用范圍”，在此定調(diào)下專項(xiàng)債募投領(lǐng)域不斷拓寬。3 月 29 日國常會(huì)提出在重點(diǎn)用于交通、能源、生態(tài)環(huán)保、保障性安居工程等領(lǐng)域項(xiàng) 目基礎(chǔ)上，支持有一定收益的公共服務(wù)等項(xiàng)目；4 月 6 日國常會(huì)要求做好用政府專項(xiàng)債補(bǔ)充中 小銀行資本等工作；4 月 18 日“央行 23 條”強(qiáng)調(diào)加大對(duì)水利、交通、管網(wǎng)、市政基礎(chǔ)設(shè)施等 領(lǐng)域惠民生、補(bǔ)短板項(xiàng)目和 5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施

10、建設(shè)的支持。4 月 25 日關(guān)于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的意見提出支持消費(fèi)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù) 保障能力建設(shè)，符合條件的項(xiàng)目可納入地方政府專項(xiàng)債券支持范圍；5 月 31 日“穩(wěn)經(jīng)濟(jì) 33 條”提出在前期確定的交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、保障性安居工程等 9 大領(lǐng)域基礎(chǔ)上適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債支持領(lǐng)域，優(yōu)先考慮將新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項(xiàng)目等納入支持范圍，形成“9+3”格局。（二）基建發(fā)力利好相關(guān)城投發(fā)展，進(jìn)一步保障合理融資需求政策加強(qiáng)金融支持基建背景下，城投企業(yè)合理融資需求得到進(jìn)一步保障，重點(diǎn)地區(qū)和參 與地方基建、承接專項(xiàng)債項(xiàng)目的城投業(yè)務(wù)發(fā)展或迎來一定利好。在此輪基建全面發(fā)力中，政 策重點(diǎn)支持的交通、城市

11、管網(wǎng)、市政基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程等均為城投企業(yè)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，其作為地方基建重要主體可獲得較充足的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，合理融資需求也將得到進(jìn)一步支持。 4 月“央行 23 條”提出要“按市場化原則保障融資平臺(tái)公司合理融資需求，不得盲目抽貸、 壓貸或停貸，保障在建項(xiàng)目順利實(shí)施”；6 月以來，兩次國常會(huì)陸續(xù)提出調(diào)增政策性銀行 8000 億元信貸額度、重啟 3000 億元專項(xiàng)建設(shè)債支持基建，部分重點(diǎn)地區(qū)和參與重點(diǎn)項(xiàng)目的城 投企業(yè)有望迎來一定業(yè)務(wù)發(fā)展空間及融資利好。此外，5 月中辦、國辦印發(fā)關(guān)于推進(jìn)以縣城 為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見，提出支持符合條件的企業(yè)發(fā)行縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項(xiàng) 企業(yè)債券，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)

12、于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持城市建設(shè)和治理的指導(dǎo)意見，引導(dǎo)銀行 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)支持城市更新項(xiàng)目，支持縣城建設(shè)及城市基礎(chǔ)設(shè)施向鄉(xiāng)村延伸，基建下沉趨勢(shì)下區(qū) 縣級(jí)城投企業(yè)或迎利好、更多參與到重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)中。表 1：金融機(jī)構(gòu)支持基建的相關(guān)政策 時(shí)間 相關(guān)政策及會(huì)議 2022 年 4 月 4 月 18 日，央行、外管局印發(fā)關(guān)于做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展金融服務(wù)的通知,要求金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)對(duì)接重大項(xiàng)目，推動(dòng)新開工項(xiàng)目盡快開工，實(shí)現(xiàn)實(shí)物工作量；合理購買地方債，支持地方政府適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資；按市場化原則保障融資平臺(tái)公司合理融資需求，不得盲目抽貸、壓貸或停貸，保障在建項(xiàng)目順利實(shí)施。 2022 年 5 月 5 月 6 日，中

13、辦、國辦印發(fā)關(guān)于推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見，提出對(duì)縣城城鎮(zhèn)化建設(shè)中的公益性項(xiàng)目加大專項(xiàng)債支持力度；對(duì)準(zhǔn)公益性項(xiàng)目和經(jīng)營性項(xiàng)目，支持符合條件的企業(yè)發(fā)行縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項(xiàng)企業(yè)債券。 2022 年 5 月 5 月13 日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持城市建設(shè)和治理的指導(dǎo)意見，引導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)支持城市更新項(xiàng)目，支持縣城建設(shè)及城市基礎(chǔ)設(shè)施向鄉(xiāng)村延伸。 2022 年 6 月 6 月 1 日，國常會(huì)提出對(duì)金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行 8000 億元信貸額度，并建立重點(diǎn)項(xiàng)目清單對(duì)接機(jī)制。 2022 年 6 月 6 月29 日，國常會(huì)提出運(yùn)用政策性、開發(fā)性金融工具，通過發(fā)行金融債券等

14、籌資3000億元，補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大配套融資支持，吸引民間資本參與，抓緊形成更多實(shí)物工作量。 二、 促改革：省以下財(cái)政體制改革推進(jìn)，各地深化落實(shí)預(yù)算管理制度改革黨的十八大以來，我國財(cái)稅體制改革在促進(jìn)央地間權(quán)責(zé)清晰、財(cái)力協(xié)調(diào)等方面取得一定 成效，但省以下權(quán)責(zé)利劃分仍待明晰。當(dāng)前基層政府財(cái)政平衡力較弱，疊加近年來疫情影響，收支矛盾進(jìn)一步突出，基層“三保”持續(xù)承壓，且難以匹配基建需求。此背景下，關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革工作的指導(dǎo)意見出臺(tái)，將推動(dòng)相關(guān)改革進(jìn)程加速、向改革要財(cái)力。此外，關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的意見出臺(tái)一年有余

15、，上半年地方層面進(jìn)一步深化落實(shí)預(yù)算管理體制改革，為建立現(xiàn)代財(cái)政制度夯實(shí)基礎(chǔ)。（一）省以下財(cái)政體制改革綱領(lǐng)文件出臺(tái)，多方面化解基層收支矛盾在疫情反復(fù)擾動(dòng)、經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨三重壓力背景下，地方財(cái)政尤其是基層財(cái)政收支矛盾凸 顯，6 月 13 日國辦印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革工作的指導(dǎo)意見（簡稱“20 號(hào)文”），為推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革提供了綱領(lǐng)性意見和具體措施，多方面化解基層收支 矛盾。具體來看，一是清晰界定省以下財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任，減輕基層負(fù)擔(dān)。在事權(quán)劃分上 強(qiáng)化省級(jí)職責(zé)、減少向下級(jí)委托事務(wù)，減輕市縣政府事權(quán)負(fù)擔(dān)，在支出責(zé)任界定上遵從“減 輕基層負(fù)擔(dān)、體現(xiàn)區(qū)域差別”原則差別化確定。二是理順省

16、以下政府間收入關(guān)系，加大省級(jí) 統(tǒng)籌穩(wěn)定基層收入。將稅基穩(wěn)定、地域?qū)傩悦黠@的收入劃歸市縣，保障基層財(cái)政穩(wěn)定收入來 源；將稅基流動(dòng)性強(qiáng)、區(qū)域間分布不均、年度間收入波動(dòng)較大的稅收收入劃歸省級(jí)，發(fā)揮省 級(jí)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。強(qiáng)調(diào)適度提高省級(jí)財(cái)政統(tǒng)籌調(diào)控能力，提高基層“三?！眽毫^大、人均支出差距較大及區(qū)域間資源分布不均地區(qū)的省級(jí)收入分享比例，為其調(diào)控區(qū)域間財(cái)力提 供收入保障。三是完善省以下轉(zhuǎn)移支付制度，強(qiáng)調(diào)兜底線、促均衡、保重點(diǎn)。明確一般性轉(zhuǎn) 移支付用于均衡區(qū)域間基本財(cái)力配置，向革命老區(qū)、民族地區(qū)及重要功能區(qū)等傾斜，并將區(qū) 位優(yōu)勢(shì)不明顯、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿τ邢?、?cái)政困難的縣納入省直管范圍，對(duì)縣級(jí)“三?！辈扇?/p>

17、 “縣級(jí)為主、市級(jí)幫扶、省級(jí)兜底、中央激勵(lì)”原則，推動(dòng)財(cái)力下沉。（二）各地積極落實(shí)預(yù)算管理體制改革，省市層面陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)意見省市層面持續(xù)出臺(tái)預(yù)算管理制度改革實(shí)施意見、積極落實(shí)相關(guān)改革。2021 年 4 月，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的意見，從加強(qiáng)收入統(tǒng)籌、規(guī)范支出管理、強(qiáng)化執(zhí)行與績效管理、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控、增強(qiáng)財(cái)政透明度等方面深化預(yù)算管理制度改革。此后，廣東、甘肅、江蘇等 11 省于 2021 年相繼印發(fā)適用于本省的實(shí)施意見，今年上半年這一改革持續(xù)推進(jìn)。從省級(jí)層面看，內(nèi)蒙古、四川、湖北、貴州、河南、遼寧等 6 省相繼印發(fā)了省人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見；從地市級(jí)層

18、面看，廣東潮州、四川成都、山東濟(jì)南、江西撫州等地出臺(tái)了相關(guān)措施。表 2：省市層面推進(jìn)預(yù)算管理體制改革的相關(guān)政策 時(shí)間 相關(guān)政策 2022 年 1 月 內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見（內(nèi)政發(fā)2號(hào)） 2022 年 2 月 四川省人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見（川府發(fā)4 號(hào)） 2022 年 3 月 湖北省人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見（鄂政發(fā)8 號(hào)） 2022 年 3 月 貴州省人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見（黔府發(fā)3 號(hào)） 2022 年 5 月 河南省人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見（豫政16 號(hào)）

19、 2022 年 6 月 遼寧省人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見（遼政發(fā)14 號(hào)） 2022 年 4 月 成都市人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化以績效為導(dǎo)向的預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見（成府發(fā)8 號(hào)） 2022 年 5 月 撫州市關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見 2022 年 6 月 濟(jì)南市人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見（濟(jì)政發(fā)8 號(hào)） 2022 年 7 月 潮州市人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見（潮府21 號(hào)） 三、 防風(fēng)險(xiǎn)：地方債常態(tài)化管理進(jìn)一步落實(shí)，隱債問責(zé)力度加大城投積極化債上半年我國宏觀調(diào)控以穩(wěn)增長為主、兼顧防風(fēng)險(xiǎn)，“20 號(hào)文”提出省級(jí)

20、黨委和政府對(duì)本 地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)總責(zé)，在“全省一盤棋”新格局下，省級(jí)政府將充分發(fā)揮責(zé)任主體統(tǒng)籌作用，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控能力或?qū)⒃鰪?qiáng)。在地方債領(lǐng)域，各省積極落實(shí)常態(tài)化監(jiān)管措施，穿透式監(jiān)測(cè)全 覆蓋進(jìn)程加速；在隱性債務(wù)領(lǐng)域，嚴(yán)監(jiān)管政策導(dǎo)向不變，中央加大監(jiān)察問責(zé)力度，各省因地 制宜探索化債道路，并一體化推進(jìn)腐敗懲治與隱債風(fēng)險(xiǎn)防控。（一）地方債常態(tài)化管理進(jìn)一步落實(shí)， 加速穿透式監(jiān)測(cè)全覆蓋各地積極達(dá)成專項(xiàng)債穿透式監(jiān)測(cè)全覆蓋目標(biāo)，支出進(jìn)度預(yù)警、違規(guī)處理處罰等機(jī)制持續(xù) 落地。財(cái)政部在 4 月 12 日政策吹風(fēng)會(huì)上提出“預(yù)計(jì)今年 7 月底能夠?qū)崿F(xiàn)穿透式監(jiān)測(cè)全覆蓋”，上半年各地積極達(dá)成該目標(biāo)，寧夏、湖南、遼寧、山西等發(fā)文

21、提出建立該機(jī)制，福建、陜西 等地正式上線專項(xiàng)債項(xiàng)目穿透式監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，新疆、安徽、甘肅等地組織各級(jí)財(cái)政、項(xiàng)目主管 部門、項(xiàng)目實(shí)施單位進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)培訓(xùn)。對(duì)于專項(xiàng)債資金閑置及違規(guī)使用情況，據(jù)審計(jì)署披 露 2021 年仍有 10 個(gè)地區(qū)的 136.63 億元專項(xiàng)債未按用途使用，33 個(gè)地區(qū)的 217 億元專項(xiàng)債閑置 1 年以上，今年 1 月財(cái)政部提出“建立專項(xiàng)債資金違規(guī)使用處理處罰機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)違規(guī)行 為的硬性約束”，山西、廣東建立了專項(xiàng)債項(xiàng)目閑置資金超期調(diào)整機(jī)制，對(duì)不達(dá)標(biāo)項(xiàng)目暫停 后續(xù)發(fā)行，對(duì)被預(yù)警項(xiàng)目核減后續(xù)發(fā)行額度，對(duì)超過規(guī)定時(shí)間未支出完畢的項(xiàng)目收回資金調(diào) 整使用；福建、山西通報(bào)了專項(xiàng)債使用管理中的

22、負(fù)面案例，并將新增額度分配與專項(xiàng)債使用 管理掛鉤，扣減問題地區(qū)的新增額度，通過懲罰性措施倒逼各地規(guī)范專項(xiàng)債使用管理。此外，吉林、山西、廣東等省份已建立專項(xiàng)債支出進(jìn)度預(yù)警機(jī)制，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)并通報(bào)全省專項(xiàng)債券發(fā) 行、資金撥付和實(shí)際支出進(jìn)度情況，對(duì)實(shí)際支出緩慢的實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)預(yù)警；河南建立了專項(xiàng)債項(xiàng) 目建設(shè)和資金支出月調(diào)度制度，要求專項(xiàng)債發(fā)行后 10 個(gè)月內(nèi)基本支出完畢。表 3：中央及地方完善地方政府債務(wù)管理的相關(guān)政策 時(shí)間 相關(guān)政策及會(huì)議 2022 年 2 月 2 月 23 日，財(cái)政部部長劉昆發(fā)表深入學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神 穩(wěn)字當(dāng)頭穩(wěn)中求進(jìn)做好財(cái)政改革發(fā)展工作，強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)化政府債務(wù)管理，安全規(guī)范高效使用

23、債券資金”，提出建立專項(xiàng)債券支出進(jìn)度通報(bào)預(yù)警制度，嚴(yán)格執(zhí)行專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域禁止類項(xiàng)目清單，實(shí)行違規(guī)使用專項(xiàng)債券處理處罰機(jī)制。 年 4 月 4 月 12 日，財(cái)政部副部長許宏才在國新辦政策例行吹風(fēng)會(huì)上指出，預(yù)計(jì)今年 7 月底實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)測(cè)全覆蓋，通過信息化手段，穿透了解項(xiàng)目單位建設(shè)運(yùn)營情況，重點(diǎn)掌握債務(wù)資金從國庫撥付到項(xiàng)目單位以后的情況，及時(shí)掌握專項(xiàng)債券資金使用、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度、運(yùn)營管理等情況，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)糾正，夯實(shí)專項(xiàng)債券全生命周期管理基礎(chǔ)。 2022 年 2 月 山西省財(cái)政廳發(fā)文提出已建立了專項(xiàng)債券支出進(jìn)度預(yù)警及閑置資金超期收回調(diào)整機(jī) 制，對(duì)不達(dá)標(biāo)的項(xiàng)目暫停專項(xiàng)債券后續(xù)發(fā)行，對(duì)被預(yù)警的項(xiàng)目核減

24、后續(xù)發(fā)行額度，對(duì)超 12 個(gè)月未支出完畢的項(xiàng)目收回資金調(diào)整使用。 2022 年 2 月 吉林省財(cái)政廳發(fā)文提出已建立專項(xiàng)債券支出進(jìn)度通報(bào)預(yù)警機(jī)制，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)并通報(bào)全省專項(xiàng)債券發(fā)行、資金撥付和實(shí)際支出進(jìn)度情況，對(duì)實(shí)際支出緩慢的實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)預(yù)警。 2022 年 3 月 廣東省印發(fā)廣東省地方政府專項(xiàng)債券規(guī)范管理與加快支出使用的若干措施，提出建立支出進(jìn)度通報(bào)預(yù)警機(jī)制，按月通報(bào)專項(xiàng)債券發(fā)行、資金撥付和實(shí)際支出進(jìn)度，對(duì)排名靠后的地市和省直單位實(shí)施預(yù)警提示；建立項(xiàng)目閑置資金超期調(diào)整機(jī)制，對(duì)發(fā)行后 3 個(gè)月未實(shí)際支出的項(xiàng)目暫停發(fā)行剩余債券；對(duì)發(fā)行后 6 個(gè)月未實(shí)際支出的項(xiàng)目，將債券資金調(diào)整用于其他成熟項(xiàng)目。 2022

25、 年 5 月 河南省印發(fā)關(guān)于建立專項(xiàng)債券使用管理三項(xiàng)制度的通知，提出建立專項(xiàng)債項(xiàng)目建設(shè)和資金支出月調(diào)度制度，要求專項(xiàng)債要于發(fā)行后 10 個(gè)月內(nèi)基本支出完畢，每月支出進(jìn)度原則上不得低于序時(shí)進(jìn)度。 （二）中央及多地通報(bào)隱債問責(zé)案例， 城投企業(yè)積極化債、高壓反腐央地進(jìn)一步落實(shí)和完善“防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長效機(jī)制”，在隱債問責(zé)、債務(wù)化解、城投反腐方面積極作為。監(jiān)管部門加大對(duì)隱性債務(wù)監(jiān)察力度，財(cái)政部公開披露 8 起隱債問責(zé)典型案例，甘肅、云南玉溪也依規(guī)對(duì)轄內(nèi)隱債問責(zé)情況進(jìn)行了通報(bào)。5 月 18 日，財(cái)政部監(jiān)督評(píng)價(jià)局發(fā)布了財(cái)政部關(guān)于地方政府隱性債務(wù)問責(zé)典型案例的通報(bào)，披露了安徽、河南、貴州、江西、湖南、浙

26、江、甘肅等地的 8 起隱債問責(zé)典型案例，涉及新增隱債、化債不實(shí)問題。此外，甘肅于 1 月，云南玉溪于 4 月分別通報(bào)了轄內(nèi)城投企業(yè)違法違規(guī)舉債融資、化債不實(shí)問題的問責(zé)處理情況。各地因地制宜探索化債道路，在持續(xù)推進(jìn)平臺(tái)整合的同時(shí)，采取金融機(jī)構(gòu)救助、盤活存 量資產(chǎn)等措施，并推進(jìn)融資平臺(tái)依法破產(chǎn)重整工作。上半年，陜西、甘肅轄內(nèi)多市縣積極推 進(jìn)城投企業(yè)轉(zhuǎn)型整合；7 月江蘇揚(yáng)州江都區(qū)提出年末力爭實(shí)現(xiàn)全國有平臺(tái)公司比年初下降 40%， 2026 年底實(shí)現(xiàn)全區(qū)融資平臺(tái)公司數(shù)量大幅下降的目標(biāo)。與此同時(shí)，多地加大與金融機(jī)構(gòu)、地 方 AMC 等合作，積極推進(jìn)債務(wù)重組、展期等工作。貴州積極落實(shí)國發(fā) 2 號(hào)文的政策要

27、求，倡 導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過展期、降息、續(xù)貸等多種方式支持化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際操作中包括民生銀行 貴陽分行對(duì) 18 筆、金額 91.9 億元政信類資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行階段性延本延息；遵義道橋完成債務(wù)重組方案，銀行類債務(wù)統(tǒng)一展期 20 年且前 10 年不付息等舉措。湖南湘潭于 5 月與建設(shè)銀行 湖南省分行、浙商銀行長沙分行簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，兩家銀行分別為湘潭市提供不少于 3000 億元和 200 億元的融資額度；6 月，湘潭九華公開表示已通過盤活土地資產(chǎn)、爭取上級(jí) 財(cái)政資金等方式確保了債務(wù)兌付，逾期非標(biāo)貸款基本得到妥善處置。四川、陜西、廣西 AMC 于 4 月前后陸續(xù)通過債務(wù)置換、簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議等方式參與

28、融資平臺(tái)債務(wù)化解和轉(zhuǎn)型升級(jí)，為各地級(jí)市政府及平臺(tái)提供多形式資產(chǎn)盤活、多渠道資源整合。此外，江蘇、云南、山西、寧夏、湖南、內(nèi)蒙古、四川、湖南、遼寧等地在深化預(yù)算管理制度改革的意見中提出對(duì)失去清償能力的融資平臺(tái)依法破產(chǎn)重整或清算，為后續(xù)可能的隱債化解手段提供了制度依據(jù)。在化債之外，江蘇、湖南、貴州、浙江、四川等地大力開展城投反腐工作，一體化推進(jìn)腐敗懲治與隱債風(fēng)險(xiǎn)防控，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)上半年全國有超40 位城投高管被調(diào)查。湖南繼去年12月公開通報(bào) 8 起投融資領(lǐng)域行賄典型案例后，今年 2 月印發(fā)了湖南省省屬國有企業(yè)違規(guī)經(jīng) 營投資損失責(zé)任追究辦法，規(guī)范融資平臺(tái)重大決策行為，并以投融資、資金劃撥、大額閑 散資

29、金理財(cái)?shù)葹橹攸c(diǎn)監(jiān)督防控內(nèi)容，清除違規(guī)融資擔(dān)保、違規(guī)借款、違規(guī)舉債投資等問題。5 月以來，江蘇多地開展專項(xiàng)行動(dòng)追繳國有平臺(tái)融資領(lǐng)域違規(guī)獲利，淮安市清江浦區(qū)、洪澤區(qū) 等地向 2016 年以來涉及平臺(tái)融資的相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人追繳介紹費(fèi)、顧問費(fèi)、咨詢費(fèi)等不當(dāng)利益。表 4： 年上半年隱債問責(zé)案例一覽 1違規(guī)類型地區(qū)發(fā)生時(shí)間具體情況新增隱債安徽安慶2020 年 4 月安徽省安慶市同安控股有限責(zé)任公司發(fā)行中期票據(jù)募資償還前期隱性債務(wù)利息。河南信陽浉河區(qū)2018 年 3 月信陽市第三人民醫(yī)院以采購藥品為由向銀行貸款，用于支付應(yīng)由財(cái)政預(yù)算安排的新院項(xiàng)目工程款貴州興義2018 年 2 月貴州省興義市龍達(dá)交通建設(shè)投資集

30、團(tuán)有限公司以對(duì)政府應(yīng)收賬款債權(quán)為標(biāo)的，融資用于應(yīng)由財(cái)政預(yù)算安排的項(xiàng)目。江西貴溪2019 年 10 月江西省貴溪市城市建設(shè)投資開發(fā)公司將企業(yè)債券募集資金用于被征地農(nóng)民失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)用等應(yīng)由財(cái)政預(yù)算安排的支出。湖南寧鄉(xiāng)2018 年 10 月至 2019 年 12月湖南省寧鄉(xiāng)市城發(fā)投資控股集團(tuán)有限公司、湖南省寧鄉(xiāng)市國資投資控股集團(tuán)有限公司通過融資租賃、銀行貸款、信托融資，用于應(yīng)由財(cái)政資金安排的公益性支出。河南孟州2016 年 9 月河南省孟州市國投貿(mào)易有限公司向銀行貸款用于政府購買服務(wù)的公益性項(xiàng)目建設(shè)，還貸資金來源于中長期財(cái)政預(yù)算。浙江湖州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)2016 年 11 月湖州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)

31、以資金往來名義占用浙江湖州環(huán)太湖集團(tuán)有限公司、湖州新城公用工程有限公司、湖州聚源城市建設(shè)發(fā)展有限公司資金并撥付給浙江湖州環(huán)太湖集團(tuán)有限公司、湖州西塞山開發(fā)建設(shè)有限公司用于開發(fā)區(qū)公益性項(xiàng)目建設(shè)。甘肅蘭州七里河區(qū)2017 年至2019 年政府在未安排財(cái)政預(yù)算的情況下，要求蘭州合力建設(shè)管理有限公司實(shí)施本應(yīng)政府全額投資建設(shè)的公益性項(xiàng)目，形成工程欠款云南玉溪2020 年 2 月玉溪市開投公司、玉溪家園公司向國開云南分開貸款 5.5 億元并轉(zhuǎn)借給玉溪市級(jí)有關(guān)單位。甘肅省2022 年 1 月甘肅公路航空旅游投資集團(tuán)有限公司存在違反中央關(guān)于防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)要求，多報(bào)債務(wù)余額情況?；瘋粚?shí)湖南寧

32、鄉(xiāng)2017 年 10 月至 2019 年 12月；2019 年6-12 月寧鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)投資有限公司及其子公司通過債權(quán)融資計(jì)劃、銀行貸款等方式融資，寧鄉(xiāng)市城發(fā)投資控股集團(tuán)有限公司以非公開公司債券、流動(dòng)資金貸款方式融資，用于償還期隱債并作為化債處理。1 表中加粗的為涉及隱債問責(zé)的城投企業(yè)。安徽安慶2019 年 11 月未經(jīng)貸款金融機(jī)構(gòu)同意，安慶市有關(guān)單位與安慶市同慶實(shí)業(yè)有限公司協(xié)議變更已用于質(zhì)押融資的政府購買服務(wù)項(xiàng)目合同額，對(duì)其中 371.76 億元直接刪除作為化債處理云南玉溪2019 年 1 月玉溪高新區(qū)將 4.33 億元政府債務(wù)剝離為玉溪高新區(qū)投資開發(fā)有限公司、玉溪高新區(qū)龍泉山開發(fā)建設(shè)有限公司的企業(yè)債務(wù)，并在地方政府隱性債務(wù)監(jiān)測(cè)平臺(tái)中予以核銷。云南玉溪2019 年 7 月玉溪市紅塔區(qū)國資公司非公開發(fā)行公司私募債，償還 2016 年發(fā)行的 4.97 億債券，政府債務(wù)未實(shí)際化