朝陽(yáng)科技大學(xué)老人服務(wù)事業(yè)管理系

1、朝陽(yáng)科技大學(xué)老人服務(wù)事業(yè)管理系財(cái)務(wù)管理報(bào)告主題：標(biāo)的投資組合評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)分析組員：曾詩(shī)雯（9835084） 指導(dǎo)老師：鄭堯任中華民國(guó)一百年五月對(duì)象第一家目標(biāo)公司：臺(tái)灣大哥大(3045)第二家目標(biāo)公司：神腦國(guó)際(2450)標(biāo)竿公司：中華電信(2412)投資組合報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)的決定說(shuō)明：第一家目標(biāo)公司投資權(quán)重為0.6，第二家目標(biāo)公司投資權(quán)重為0.4，假設(shè)你的投資組合兩股票報(bào)酬率之相關(guān)係數(shù)為0.3。以99年資料 (1) 計(jì)算下表空格，並說(shuō)明(2)兩家標(biāo)的公司何者優(yōu)劣，及(3)投資組合與市場(chǎng)何者優(yōu)劣。ANS:臺(tái)灣大神腦投資組合市場(chǎng)平均報(bào)酬率0.05%0.09%0.07%0.04%風(fēng)險(xiǎn)(標(biāo)準(zhǔn)差)1.03%1.

2、18%0.88%1.06%變異系數(shù)(CV)2156.13%1285.08%1349.78%2572.93%優(yōu)劣(1)劣(1)優(yōu)(2)優(yōu)(2)劣CAPM的計(jì)算說(shuō)明：假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為1.5%，第一家目標(biāo)公司與市場(chǎng)的報(bào)酬率相關(guān)係數(shù)為0.7，請(qǐng)根據(jù)第二題之結(jié)果，計(jì)算99年(1)第一家目標(biāo)公司之預(yù)期報(bào)酬率，(2)並說(shuō)明此公司之風(fēng)險(xiǎn)為高風(fēng)險(xiǎn)股票、低風(fēng)險(xiǎn)股票或平均風(fēng)險(xiǎn)股票。ERi=Rf+i(Rm-Rf)1.=1.5%+0.7*1.03%/1.06%(0.04%-1.5%)=1.5%+0.680189(0.04%-1.5%)=0.0050692452.低風(fēng)險(xiǎn)股票，1股票的評(píng)價(jià)（以固定成長(zhǎng)股利折現(xiàn)模式計(jì)算）說(shuō)

3、明：以98年的股利(現(xiàn)金股利)，評(píng)價(jià)99年第一家目標(biāo)公司之價(jià)值(為利於股票評(píng)價(jià)之用，折現(xiàn)率以第三題所求得之預(yù)期報(bào)酬率取絶對(duì)值計(jì)算之，若98年的股利為零，則改往前找離98年最近的非零股利取代)。假設(shè)成長(zhǎng)率為1%，公式說(shuō)明如：財(cái)務(wù)比率分析說(shuō)明：以第一家目標(biāo)公司及標(biāo)竿公司99年之財(cái)報(bào)資料，計(jì)算上課講義3-1式3-17式之財(cái)務(wù)比率，並比較分析(趨勢(shì)分析及同產(chǎn)業(yè)分析)。流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債臺(tái)灣大哥大：資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額金額流動(dòng)資產(chǎn)23819685.0027.3313530729.0016.75流

4、動(dòng)負(fù)債25621285.0029.4018833732.0023.3299年：23819685.00 / 25621285.00 = 0.93中華電信：資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額金額流動(dòng)資產(chǎn)107901335.00 24.28 104568595.00 23.60流動(dòng)負(fù)債68280800.00 15.37 56510528.00 12.7599年：107901335.00 / 68280800.00 =1.58速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 = (流動(dòng)資產(chǎn) - 存貨) / 流動(dòng)負(fù)債臺(tái)灣大哥大：資產(chǎn)負(fù)債表

5、(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額金額流動(dòng)資產(chǎn)23819685.0027.3313530729.0016.75存 貨1065263.001.22429129.000.53流動(dòng)負(fù)債25621285.0029.4018833732.0023.3299年：(23819685.00-1065263.00)/ 25621285.00=0.89中華電信：資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額金額流動(dòng)資產(chǎn)107901335.0024.28104568595.0023.

6、60存 貨1120024.000.251186522.000.27流動(dòng)負(fù)債68280800.0015.3756510528.0012.7599年：(107901335.00-1120024.00)/ 68280800.00=1.56負(fù)債管理比率負(fù)債比率 = (負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額) 100%臺(tái)灣大哥大：資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 資產(chǎn)總計(jì)87155457.00100.0080763936.00100.00負(fù)債總計(jì)36285902.0041.6328690710.0035.5299年：(36285902

7、.00/87155457.00)100% = 41.63%中華電信：資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 資產(chǎn)總計(jì)444386979.00100.00443159803.00100.00負(fù)債總計(jì)79808237.0017.9667948668.0015.3399年：(79808237.00/444386979.00)100% = 17.96%權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn)總額 / 股東權(quán)益總額臺(tái)灣大哥大：資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 資

8、產(chǎn)總計(jì)87155457.00100.0080763936.00100.00股東權(quán)益總計(jì)50869555.0058.3752073226.0064.4899年：87155457.00/50869555.00=1.71中華電信：資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 資產(chǎn)總計(jì)444386979.00100.00443159803.00100.00股東權(quán)益總計(jì)364578742.0082.04375211135.0084.6799年：444386979.00/364578742.00= 1.22利息保障倍數(shù) = 息前稅前

9、淨(jìng)利 / 利息費(fèi)用總額臺(tái)灣大哥大：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 利息費(fèi)用327998.000.56563715.000.99所得稅費(fèi)用(利益)2575958.004.404243629.007.44本期淨(jìng)利(淨(jìng)損)13822186.0023.6113888862.0024.3699年：(13822186.00 +2575958.00 +327998.00) / 327998.00 = 50.99臺(tái)達(dá)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額

10、 金額 利息費(fèi)用27911.000.2531060.000.39所得稅費(fèi)用(利益)29019.000.26111020.001.38本期淨(jìng)利(淨(jìng)損)526237.004.75536513.006.6799年：(526237.00 + 29019.00 +27911.00) / 27911.00 = 20.89資產(chǎn)管理比率存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨成本 / 平均存貨水準(zhǔn)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 365天 / 存貨周轉(zhuǎn)率臺(tái)灣大哥大：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 營(yíng)業(yè)成本32808712.0056.0427165925.0047

11、.65資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 存 貨1065263.001.22429129.000.5399年：32808712.00/【(1065263.00+429129.00)/2】=10.98365/10.98=33.24臺(tái)達(dá)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 銷貨成本10041198.0090.577314498.0090.88資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年

12、12月31日 金額 金額 存 貨820681.0011.46817957.0012.3099年：10041198.00/(820681.00+817957.00)/2=12.26365/12.26=29.77應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 銷貨收入(淨(jìng)額) / 平均應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款收現(xiàn)天數(shù) = 365天 / 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)週期 = 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收帳款收現(xiàn)天數(shù)臺(tái)灣大哥大：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 營(yíng)業(yè)收入58547285.00 100.00 57015452.00 100.00資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)9

13、8年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 應(yīng)收帳款淨(jìng)額 5493572.006.305538852.006.8699年：58547285.00/ (5493572.00 + 5538852.00) / 2= 10.61365/10.61=34.4天10.61+34.4=45.01臺(tái)達(dá)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 銷貨收入淨(jìng)額 11086406.00 100.00 8048215.00 100.00資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科

14、目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 應(yīng)收帳款淨(jìng)額 1072775.00 14.98 1016262.00 15.2899年：11086406.00 / (1072775.00 + 1016262.00) / 2= 10.61365/10.61=34.40天29.77+34.40=64.17總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷貨收入(淨(jìng)額) / 平均總資產(chǎn)臺(tái)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 銷貨收入淨(jìng)額282890628.0099.92219576470.0099.93資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及

15、99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 資產(chǎn)總計(jì) 377779777.00 100.00 340469807.00 100.0099年：282890628.00 / (377779777.00+340469807.00) / 2= 0.79臺(tái)達(dá)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 銷貨收入淨(jìng)額 11086406.00 100.00 8048215.00 100.00資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日

16、金額 金額 資產(chǎn)總計(jì) 7163184.00 100.00 6650663.00 100.0099年：11086406.00 / (7163184.00+6650663.00) / 2= 1.61獲利能力比率銷獲利潤(rùn)邊際 = 稅後淨(jìng)利 / 銷貨收入(淨(jìng)額) 100%臺(tái)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 銷貨收入淨(jìng)額282890628.0099.92219576470.0099.93本期淨(jìng)利(淨(jìng)損)47275176.0016.7029439528.0013.4099年：(47275176.00 / 28289062

17、8.00) 100% = 16.71%臺(tái)達(dá)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 銷貨收入淨(jìng)額11086406.00100.008048215.00100.00本期淨(jìng)利(淨(jìng)損)526237.004.75536513.006.6799年：(526237.00/11086406.00) 100% = 4.75%股東權(quán)益報(bào)酬率 = 稅後淨(jìng)利 / 平均股東權(quán)益 100%臺(tái)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 本期淨(jìng)利(淨(jìng)損)47275176.

18、0016.7029439528.0013.40資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 股東權(quán)益總計(jì) 271247365.00 71.80 230466333.00 67.6999年：47275176.00 / (271247365.00+230466333.00)/2 100% = 18.85%臺(tái)達(dá)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 本期淨(jìng)利(淨(jìng)損)526237.004.75536513.006.67資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)9

19、8年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 股東權(quán)益總計(jì)3941073.0055.023294617.0049.5499年：526237.00 / (3941073.00+3294617.00)/2 100% = 14.55%總資產(chǎn)報(bào)酬率 = (稅後淨(jìng)利 / 平均總資產(chǎn)) 100% 臺(tái)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 本期淨(jìng)利(淨(jìng)損)47275176.0016.7029439528.0013.40資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 9

20、9年12月31日 98年12月31日 金額 金額 資產(chǎn)總計(jì) 377779777.00 100.00 340469807.00 100.0099年：47275176.00 / (377779777.00+340469807.00)/2 100% = 13.16%臺(tái)達(dá)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 本期淨(jìng)利(淨(jìng)損)526237.004.75536513.006.67資產(chǎn)負(fù)債表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 資產(chǎn)總計(jì) 7163184.0

21、0 100.00 6650663.00 100.0099年：526237.00 / (7163184.00+6650663.00)/2 100% = 17.62%市場(chǎng)價(jià)值比率本益比 = 每股市價(jià) / 每股盈餘臺(tái)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 基本每股盈餘 8.33 0.00 5.19 0.00成交資訊(99年)1326臺(tái)化年度成交資訊(元,股)年度成交股數(shù)成交金額成交筆數(shù)最高價(jià)日期最低價(jià)日期收盤平均價(jià)991,923,216,898151,458,778,491649,41499.2012/1666.301/

22、2977.1799年：77.17 / 8.33 = 9.26臺(tái)達(dá)化：損益表(98、99年)民國(guó)98年及99年12月31日 會(huì)計(jì)科目 99年12月31日 98年12月31日 金額 金額 基本每股盈餘 1.89 0.00 1.93 0.00成交資訊(99年)1309臺(tái)達(dá)化年度成交資訊(元,股)年度成交股數(shù)成交金額成交筆數(shù)最高價(jià)日期最低價(jià)日期收盤平均價(jià)99684,694,6858,865,411,689153,83415.101/159.956/0912.4099年：12.4 /1.89=6.56股利收益率 = (每股現(xiàn)金股利 / 普通股每股市價(jià)) 100%臺(tái)化：股利政策(99年)成交資訊(99年)1326臺(tái)化年