關(guān)于青島啤酒財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

1、啤酒財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘要財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來評價企業(yè)當(dāng)前和過去的業(yè)績并評價其可持續(xù)性，為信息使用者提供各種財(cái)務(wù)信息，包括短期償債能力、長期償債能力等。和操作能力。 、盈利能力等，為報(bào)表用戶做出相關(guān)決策提供依據(jù)和幫助。本文通過對啤酒2007-2009年三年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的對比分析，對公司的償債能力、經(jīng)營能力、盈利能力和成長能力進(jìn)行綜合分析。【關(guān)鍵詞】上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)表；成長能力目錄摘要 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的二公司簡介 1(1) 資產(chǎn)負(fù)債表. 1(2) 損益表 2(3) 現(xiàn)金流量表3三、財(cái)務(wù)分析指標(biāo) 5（一）償付能力分析 5(2) 運(yùn)營能力分析. 8(3) 盈利能力分析 . 11（四）生

2、長能力分析 1 4四。結(jié)論. 1 6參考文獻(xiàn). 1 7 _致 1 9 _財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的主要是為信息使用者提供他們所需要的更直觀的信息，而對于不同的信息使用者，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的也不同。對于投資者來說，可以通過分析企業(yè)的資產(chǎn)和盈利能力來決定是否投資；對債權(quán)人而言，可以通過分析貸款的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，以及通過分析資產(chǎn)的流動性和盈利能力來了解其短期和長期償債能力來決定是否向企業(yè)貸款；為經(jīng)營者提供財(cái)務(wù)分析，以改善財(cái)務(wù)決策、經(jīng)營狀況、提高經(jīng)營業(yè)績。由于財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的的不同，確定不同的分析目的可能采用不同的分析方法，側(cè)重于不同的評估數(shù)據(jù)指標(biāo)。二、公司簡介原國有啤酒廠始建于1903

3、年，是中國最古老的啤酒廠。公司于1993年6月16日注冊成立，隨后于7月15日發(fā)行H股并在聯(lián)交所上市，成為第一家在境外上市的國有企業(yè)。 A股并于8月27日在證券交易所上市。公司業(yè)務(wù)為啤酒制造、銷售及相關(guān)業(yè)務(wù)。目前，公司在國內(nèi)擁有啤酒生產(chǎn)企業(yè)53家，分布在全國18個省市，規(guī)模和市場占有率領(lǐng)先全國啤酒行業(yè)。其生產(chǎn)的啤酒是國際市場上最知名的中國品牌，已遠(yuǎn)銷全球70多個國家和地區(qū)。(1) 資產(chǎn)負(fù)債表表1 資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元報(bào)告日期2009/12/312008/12/312007/12/31當(dāng)前資產(chǎn) HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20

4、% t _blank 貨幣基金535058239351133491 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 應(yīng)收賬款9259.468145.279419.93 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 其他應(yīng)收款13324.413838.221426.1股票187738275634218725其他流動資產(chǎn)997.8885527.55- HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20

5、%20% t _blank 流動資產(chǎn)總額761376566123473040非流動資產(chǎn) HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 長期股權(quán)投資15281.83436.573355.12 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 累計(jì)折舊601578574997536995 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 固定資產(chǎn)凈值6238096229375

6、95726 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 在建工程9927.1110820.722538.1 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 長期待攤費(fèi)用981.408724.778839.373 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 非流動資產(chǎn)總計(jì)725369687100681484 HYPERLINK %20%20%20%20:/mone

7、y.finance.sina%20%20%20% t _blank 總資產(chǎn)148675012532201154520流動負(fù)債 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 應(yīng)付賬款105784120838108080 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 其他應(yīng)付款225282188719176396 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 流動負(fù)債

8、總額484454471328532632非流動負(fù)債 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 長期應(yīng)付款1414.331643.951813.31 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 其他非流動負(fù)債17113.42453.72828.56 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 非流動負(fù)債總額14597614013423058.3 HYPERL

9、INK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 負(fù)債總額630430611462555690所有者權(quán)益 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 實(shí)收資本（或股本）135098-135098 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 資本公積419482302572- HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20

10、% t _blank 盈余公積61354.253610.849521.9 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 未分配利潤20552112064083554.6 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 所有者權(quán)益總額（或股東權(quán)益）856315641761598834 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 負(fù)債總額和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）14

11、8675012532201154520(2) 損益表表 2 損益表報(bào)告日期2009/12/312008/12/312007/12/31 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 一、營業(yè)收入總額180261016023401370920 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 營業(yè)收入180261016023401370920 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20%

12、 t _blank 2.總運(yùn)營成本164457015032001280310 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 運(yùn)營成本1028510950901800165 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 銷售稅和附加費(fèi)154731142415132201 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 銷售費(fèi)用348440297203265130 HY

13、PERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 管理費(fèi)99814.190213.466726.2 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 財(cái)務(wù)經(jīng)費(fèi)6285.354561.32-588.349 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 資產(chǎn)減值損失6785.1817909.216672.1 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.financ

14、e.sina%20%20%20% t _blank 公允價值變動收益-176.252456.35-1905.2 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 投資收益1006.73-2710.43-116.456 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益194.9982.303228.3365 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20%

15、t _blank 3、營業(yè)利388595 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 營業(yè)外收入21332.715466.515420.2 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 營業(yè)費(fèi)用6271.883544.913602.87 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 非流動資產(chǎn)處置損失4207.771397.721066

16、.7 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 總利潤173933110809100412 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 所得稅費(fèi)用44022.137431.740612.3 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 4、凈利潤12991173377.259800.1 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.financ

17、e.sina%20%20%20% t _blank 留存利潤歸母公司所有者所有12532969955.455814.2 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 少數(shù)股東損益4582.113421.763985.82 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 五、每股收益 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 每股基本收益0.950.530.43

18、HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 每股攤薄收益0.950.530.43(3) 現(xiàn)金流量表表 3 現(xiàn)金流量表報(bào)告期2009/12/312008/12/312007/12/311、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金204091017986601556170 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _b

19、lank 退稅11675.97026.526767 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金71888.377038.6105974 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)212447018827301668910 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 購買商品和接受勞務(wù)的現(xiàn)金100869010

20、12990956626 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 支付給員工和為員工支付的現(xiàn)金175004153804112731 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 已繳稅款389168348102281372 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金215513216885208768 HYPERLINK %2

21、0%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì)178837017317801559500 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3361001509491094092、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 收回投資收到的現(xiàn)金291.91630005689 HYPERLINK %20%20%20%20:

22、/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 取得投資收益收到的現(xiàn)金1064.65344.258366 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金凈額760.166674.5383406 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額94.3577788.651718 HYPERLINK %20%20%20%20:/mon

23、ey.finance.sina%20%20%20% t _blank 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金2361.3520573.32642 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 投資活動現(xiàn)金流入小計(jì)4572.4525380.813822 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金7203589305.2106889 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finan

24、ce.sina%20%20%20% t _blank 為投資支付的現(xiàn)金20619.11815516841 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金2906.653319.271553 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 投資活動現(xiàn)金流出小計(jì)95560.8110780125283 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _bla

25、nk 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-90988.3-85398.7-1114613、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 吸收投資收到的現(xiàn)金118768508.5- HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 從借款中獲得現(xiàn)金45224.971441.4109069 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 發(fā)行債券收到的現(xiàn)金

26、-146454- HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 收取與籌款活動有關(guān)的其他現(xiàn)金26983.92096.24814.878 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì)190977220500109884 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 為償還債務(wù)而支付的現(xiàn)金76252.913561064638.8 HYPERLIN

27、K %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 分配股利、利潤或償還利息所支付的現(xiàn)金39806.438520.234656.9 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 支付與籌款活動有關(guān)的其他現(xiàn)金27762.32170.87375.834 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 籌資活動現(xiàn)金流出小計(jì)14382217630199671.5 HYPERLINK %20%20

28、%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額47155.54419910212.1筆記 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響385.751-108.639-531.6 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額2926531096407628.98 HYPERLINK %20%20%20%20:/m

29、oney.finance.sina%20%20%20% t _blank 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物期初余額238104128464120835 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物期末余額530758238104128464 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 凈利12991173377.259800.1 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t

30、 _blank 資產(chǎn)減值6785.1817909.216672.1 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折舊、生產(chǎn)資料折舊50414.252355.850518.7 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 無形資產(chǎn)攤銷4062.012944.532301.97 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 長期待攤費(fèi)用攤銷35

31、1.1352.551343.739 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)處置損失3983.661112.06-1149.35 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失-13.2734-37.1135 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 公允價值變動損失176.25-2456.351905.2

32、 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 財(cái)務(wù)經(jīng)費(fèi)9348.166016.38877.769 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 投資損失-1006.732710.43116.456 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 遞延所得稅資產(chǎn)減少-14678.4-1503.83-33.9572 HYPERLINK %20%20%20%20:/mo

33、ney.finance.sina%20%20%20% t _blank 遞延所得稅負(fù)債增加-265.407-391.824-11073.3 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 減少庫存84799.1-53444.2-56920.6 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 經(jīng)營性應(yīng)收款減少6096.5652575.9-60985.2 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%2

34、0%20% t _blank 經(jīng)營性應(yīng)付款項(xiàng)增加56123.2-595.939107073 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額336100150949109409 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 期末現(xiàn)金余額530758238104128464 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 期初現(xiàn)金余額23810

35、4128464119935 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 現(xiàn)金等價物期初余額900 HYPERLINK %20%20%20%20:/money.finance.sina%20%20%20% t _blank 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額2926531096407628.983 、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析當(dāng)我們對上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行初步判斷時，我們認(rèn)為不存在重大舞弊。下一步是分析數(shù)據(jù)以得出可靠的結(jié)論。（一）償付能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況安全的重要標(biāo)志。股東也普遍關(guān)注這種能力。企業(yè)償

36、付能力分析可分為短期償付能力分析和長期償付能力分析。1.短期償付能力分析。是指企業(yè)的流動資產(chǎn)能夠按時足額償還流動負(fù)債的保證程度。是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)流動性的重要指標(biāo)。我們主要通過流動比率和速動比率來評估它。( 1 )流動比率流動比率是公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。流動比率 = 流動資產(chǎn)流動負(fù)債 * 100 %根據(jù)啤酒2009年年報(bào)數(shù)據(jù)，其2009年流動比率為1.57，也就是說啤酒相對于每元流動負(fù)債有1.57元的流動資產(chǎn)，即啤酒的流動負(fù)債覆蓋率為1.57倍。對于企業(yè)而言，高流動比率意味著更多的流動性，但也意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)的使用效率較低。 2008年的流動比率為1.20，而2007年的數(shù)據(jù)僅

37、為0.89，說明2007年企業(yè)的償債壓力相當(dāng)大。好在這一現(xiàn)象在2008年和2009年得到了一定程度的緩解，流動比率呈逐年上升趨勢。但根據(jù)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，目前啤酒的比例始終低于2:1的水平，可見公司償債能力較弱。同時，我們分析了啤酒流動比率變化的原因，我們會發(fā)現(xiàn)，2009年公司流動資產(chǎn)增加了34.48%，而流動負(fù)債僅增加了1.57%，增長利率遠(yuǎn)低于流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)增加是流動比率上升的主要原因。當(dāng)然，對企業(yè)流動比率的分析不能僅僅基于2：1。就啤酒而言，其銷售的大部分產(chǎn)品都可以現(xiàn)金收回，其應(yīng)收賬款和存貨相對較少，占負(fù)債的絕大部分。該債為賒購，流動比率較小，但不代表償債能力不強(qiáng)。當(dāng)我們用流動比率來分析一個

38、企業(yè)的償付能力時，我們需要結(jié)合很多其他的因素。( 2 )速動比率速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨后除以流動負(fù)債的比率。公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）流動負(fù)債我們得出的結(jié)論是，2009 年啤酒的速動比率為 1.18 。我們普遍認(rèn)為合理的速動比率為1 :1 。行動資產(chǎn)有保障。如果速動比率高，說明公司有足夠的能力償還一些短期債務(wù)，也說明公司有更多的無利可圖的現(xiàn)金和應(yīng)收賬款，意味著公司失去了利潤。如果太低，則公司將依靠出售庫存或承擔(dān)新債務(wù)來償還即將到期的債務(wù)，這可能會導(dǎo)致急需出售庫存的降價損失或利息負(fù)擔(dān)承擔(dān)新的債務(wù)。但這只是普遍的輿論，因?yàn)槊總€行業(yè)的具體情況不同，所以速動比率也會有很大差異。啤酒2

39、008年的速動比率為0.62，而2007年為0.48，表明前兩年公司償還短期債務(wù)的能力還比較低。但2009年速動比率為1.18，比2008年上升0.56個百分點(diǎn)，顯示公司償債能力強(qiáng)，公司財(cái)務(wù)狀況良好。通過財(cái)務(wù)報(bào)表我們可以看到，啤酒的庫存率在2009-2008年同比下降31.88%，說明其庫存周轉(zhuǎn)速度快，庫存變現(xiàn)能力強(qiáng)。但也可以看出，公司的速動資產(chǎn)規(guī)模比較大。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款、一年期非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)。這些賬戶的比例將剝奪公司許多有利可圖的投資機(jī)會。因此，我們必須辯證分析流動比率和速動比率，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。2. 長期償

40、付能力分析。分析一家公司的長期償債能力，主要是衡量公司償還長期債務(wù)和支付債務(wù)利息的能力。主要考核指標(biāo)為資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息覆蓋率、有形凈資產(chǎn)負(fù)債率。這里我們主要分析資產(chǎn)負(fù)債率和股權(quán)比率。（一）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是總負(fù)債除以總資產(chǎn)的百分比，即總負(fù)債與總資產(chǎn)的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映了總資產(chǎn)中有多少是通過借款融資的，也可以衡量公司清算時擁有的資金量。債權(quán)人利益的保障程度。公式：長期償債能力=總負(fù)債/總資產(chǎn)*100%該指標(biāo)反映債權(quán)人提供的資本占總資本的比例。該指標(biāo)也稱為債務(wù)運(yùn)營比率。從股東的角度來看，當(dāng)總資本收益率高于借款利率時，負(fù)債率越大越好，反之則相反。啤酒資產(chǎn)負(fù)債率2009年為42.4

41、0%，2008年為48.7%，2007年為48.1%。指標(biāo)越大，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)越重；否則，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕。我們發(fā)現(xiàn)，2009 年的資產(chǎn)負(fù)債率較前兩年略有下降。這表明企業(yè)在考慮獲得杠桿收益的同時，也開始考慮和關(guān)注企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，債權(quán)人最關(guān)心的是借給公司的錢是否安全，即能否收回投資的本金，能否按時獲得利息。如果股東自己提供的資本只占企業(yè) HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/1271344.htm t _blank 總資本的一小部分，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人承擔(dān)，債權(quán)人會覺得這對他們不利。因此，他們希望 HYPER

42、LINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/1323641.htm t _blank 負(fù)債率可以盡可能的低。 2009年資產(chǎn)負(fù)債率的下降趨勢應(yīng)該是債權(quán)人希望看到的。因?yàn)楣镜膫鶆?wù)償還是有保障的，所以放貸給公司不會有太大的風(fēng)險(xiǎn)。 .其次，從經(jīng)營者的角度來看，如果債務(wù)過大，超過債權(quán)人的心理承受水平，企業(yè)將無法借款。但是，如果公司不借款或負(fù)債率較小，則表明公司膽小，對未來缺乏信心，利用債權(quán)人資金開展經(jīng)營活動的能力較差。從財(cái)務(wù)管理 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/78884.h

43、tm t _blank 的角度出發(fā)，企業(yè)應(yīng)審時度勢，綜合考慮。在決定借入資金時，充分估計(jì)預(yù)期利潤和增加的風(fēng)險(xiǎn)，做出正確的決定。根據(jù)2009年、2008年和2007年的數(shù)據(jù)，這三年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為46.4%。 2009年企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)略有下降，表明企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)略有減輕。據(jù)稱，近幾年資產(chǎn)負(fù)債率差異不大，說明公司發(fā)展步伐相對平穩(wěn)。(2) 股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是指所有者權(quán)益占總資產(chǎn)的比率，可以反映公司總資產(chǎn)中有多少是由投資者的投資形成的。公式：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/總資產(chǎn)*100%=1-資產(chǎn)負(fù)債率經(jīng)測算，啤酒2009年股東權(quán)益率為57.6%，2008年股東權(quán)益率為51.3%，2007年數(shù)據(jù)

44、為51.9%。指標(biāo)越高，投資者在資產(chǎn)中投入的資金就越多。越多，企業(yè)償還債務(wù)的保證就越大。 Beer 數(shù)據(jù)顯示，企業(yè) 50% 的資本來自所有者投資，50% 來自負(fù)債，也就是說，即使公司所有資產(chǎn)都以一半的價格轉(zhuǎn)換。用現(xiàn)金可以還清所有的債務(wù)，還有一些剩余的債務(wù)，所以債權(quán)人利益的保障程度還是比較高的，也就是說，我們可以看到對債權(quán)人利益的保障程度。債權(quán)人通過這個指標(biāo)，特別是當(dāng)企業(yè)處于清算中時。 ，這個指標(biāo)會變得更加重要。(3)股權(quán)比例權(quán)益比率也是衡量長期償付能力的指標(biāo)之一。該指標(biāo)是總債務(wù)與總股東權(quán)益的比率，也稱為債務(wù)權(quán)益比率。公式：負(fù)債總額/股東權(quán)益總額*100%根據(jù)2009年數(shù)據(jù)，啤酒產(chǎn)權(quán)率為73.6

45、2% ， 2008年數(shù)據(jù)為95.27%，2007年資產(chǎn)負(fù)債率為92.80 % ?；矩?cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本是一種理想狀態(tài)，但不能一概而論。從股東的角度來看，在通貨膨脹加劇的時期，公司借更多的錢可以將公司的損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人。通常情況下，公司可以通過借更多的錢來賺取額外的利潤。在經(jīng)濟(jì)緊縮時期，減少借貸可以降低利息和金融風(fēng)險(xiǎn)。通過三年產(chǎn)權(quán)比率對比可以明顯看出，2009年的產(chǎn)權(quán)比率明顯低于前兩年，比2008年下降了21.65%，說明資本是借來的。 2009年企業(yè)投資減少，股東投入資本增加。高權(quán)益比率表明企業(yè)是一個高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。低權(quán)益比率表明公司是一個低風(fēng)險(xiǎn)、低

46、回報(bào)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從啤酒數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)往往具有低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。（2）運(yùn)營能力分析是通過計(jì)算和分析反映企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營效率和效益的指標(biāo)，正確評價企業(yè)的經(jīng)營能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/188272.htm t _blank 首先，通過對運(yùn)營能力的分析，可以評價企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營的效率。 HYPERLINK :/baike.baidu /view/1364648.htm t _blank 其次，通過對運(yùn)營能力的分析，還可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營中存在的問題。企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)的效率主要是指資產(chǎn)的

47、HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/71989.htm t _blank 周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。具體包括存貨周轉(zhuǎn)分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析。1、庫存周轉(zhuǎn)。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價采購存貨、投產(chǎn)、返銷等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合指標(biāo)。它是銷售商品成本除以平均庫存所得的比率。也稱為存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。以時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。公式：庫存周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售成本/平均庫存余額存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)反映企業(yè)存貨管理水平，影響企業(yè) HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view

48、/1707458.htm t _blank 短期償債能力，是整個企業(yè)管理的重要方面。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的流動性。根據(jù)2009年年報(bào)，2009年可用啤酒庫存周轉(zhuǎn)率為4.44，2008年為3.85，2007年為4.18，三年平均為4.15。與2009年啤酒周轉(zhuǎn)率相比略有上升，可能是公司的銷售政策發(fā)生了變化，目前仍在正常范圍內(nèi)，屬于公司正常的庫存周轉(zhuǎn)率。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/

49、42564.htm t _blank ，又稱固定資產(chǎn)利用率，是公司 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/634424.htm t _blank 銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比值。公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均凈固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)平均凈值=（期初凈值+期末凈值）2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的使用效率。比率越高，利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均水平，則說明企業(yè)固定資產(chǎn)利用率低，可能影響 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/v

50、iew/391678.htm t _blank 企業(yè)的盈利能力。它反映了 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/1095551.htm t _blank 企業(yè)資產(chǎn)的利用程度。需要注意的是，該 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/605645.htm t _blank 指標(biāo)的分母采用平均固定資產(chǎn)凈值，因此指標(biāo)的比較會受到折舊方法和折舊年限的影響，應(yīng)注意其可比性。同時，當(dāng)企業(yè)的 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%

51、20%20/view/1620518.htm t _blank 凈固定資產(chǎn)比率過低（如由于資產(chǎn)陳舊或過度折舊），或者企業(yè)是 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/972941.htm t _blank 勞動密集型企業(yè)時，這個比率可能沒有太大意義。據(jù)測算，2009年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.26，2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.93，2007年數(shù)據(jù)為2.61，三年平均固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.93，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2009 年是 2.93。較高一些。說明公司廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)利用率較高。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動資產(chǎn)從貨幣到商品再到貨幣的流通過

52、程完成，表明流動資產(chǎn)已經(jīng)周轉(zhuǎn)一次，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售為標(biāo)志。當(dāng)成本收入比大于1時，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，流動資產(chǎn)的經(jīng)營能力越強(qiáng)。另一方面，如果成本收入比小于1，則企業(yè)的收入無法彌補(bǔ)費(fèi)用，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，企業(yè)損失越大。具體公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額=（營業(yè)成本/流動資產(chǎn)平均余額）*（營業(yè)收入/產(chǎn)品銷售成本）=當(dāng)期資產(chǎn)預(yù)付周轉(zhuǎn)率*成本收入率通過測算，2009年啤酒的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.72，2008年為3.08，2007年為3.35。從公式中可以看出，影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素包括流動資產(chǎn)預(yù)付周轉(zhuǎn)率和成本收益率。 .通過公式和報(bào)表信息，我們可以得到以下數(shù)據(jù)：表 4 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

53、分析資料表項(xiàng)目2009 年2008 年2007年?duì)I業(yè)收入（萬元）180261016023401370920流動資產(chǎn)平均余額（萬元）662725520240409230運(yùn)營成本（萬元）1028510950901800165當(dāng)前資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.723.083.35當(dāng)前資產(chǎn)預(yù)付周轉(zhuǎn)率（次）1.551.821.96成本收入比（%）175.5169.2170.9根據(jù)表3，我們做如下分析：分析對象=2.72-3.08=-0.36（次）因子分析：當(dāng)前資產(chǎn)預(yù)付周轉(zhuǎn)率的影響=（1.55-1.82）*169.2%=-0.46（次）成本收入比的影響=1.55*（175.5%-169.2%）=0.10（次）結(jié)果表

54、明，當(dāng)前流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)放緩是流動資產(chǎn)預(yù)付周轉(zhuǎn)放緩和成本收入比上升的結(jié)果，而流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)放緩是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)最終放緩的主要原因。 .4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？?HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/42564.htm t _blank 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/1362238.htm t _blank 企業(yè)在一定時期內(nèi)的凈營業(yè)收入與平均總資產(chǎn)的比率。公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）= HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baid

55、u%20%20%20%20/view/2699786.htm t _blank 凈營業(yè)收入/總資產(chǎn)* 100%=（營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)余額）*（平均流動資產(chǎn)余額/平均總資產(chǎn)余額）= 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分比主營業(yè)務(wù)收入凈額是指公司當(dāng)期 折扣 在新會計(jì)準(zhǔn)則中，折扣分為現(xiàn)金折扣和商業(yè)折扣?，F(xiàn)金貼現(xiàn)是債權(quán)人向債務(wù)人提供的債務(wù)扣除，以鼓勵債務(wù)人在規(guī)定期限內(nèi)還款。在折扣期內(nèi)付款時，債務(wù)人可以支付部分貨款。折扣發(fā)生時計(jì)入當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用。商業(yè)折扣是指企業(yè)為促進(jìn)商品的銷售而給予的價格扣除，例如在買方購買大量商品時。該折扣直接從收入中扣除，無需特殊 HYPERLINK %20%20%20%2

56、0:/%20%20%20%20chinaacc%20%20%20%20/wangxiao/swzx/ t _blank 會計(jì)處理。在打折的情況下，賣家的主動性一般較大。在新的公司財(cái)務(wù)通則中，折扣統(tǒng)稱為銷售折扣。折扣 折扣是銷售折扣，是指企業(yè)因銷售商品質(zhì)量不合格而給予銷售價格的折扣。根據(jù)新準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，折扣一般在發(fā)生時抵銷當(dāng)期銷售收入，但如果銷售折扣是資產(chǎn)負(fù)債表日后的事項(xiàng)，則應(yīng)按照該事項(xiàng)的相關(guān)規(guī)定處理資產(chǎn)負(fù)債表日后。折扣的價格讓步是賣方的被動讓步，買方的主動性一般較大，讓步的程度由雙方根據(jù)實(shí)際情況協(xié)商確定。當(dāng)談判不成功時，通常會發(fā)生銷售退貨。銷售產(chǎn)品、商品、提供勞務(wù)等主營業(yè)務(wù)取得的收入扣除折價

57、和折價后的金額。 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/1302958.htm t _blank 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/605645.htm t _blank 檢驗(yàn)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)行效率的重要指標(biāo)。它反映 HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/233749.htm t _blank 了企業(yè)在經(jīng)營期間從投入到產(chǎn)出的全部資產(chǎn)的流動速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效

58、率。通過對該指標(biāo)的對比分析，可以看出企業(yè)當(dāng)年與上年的經(jīng)營效率和總資產(chǎn)的變化情況，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)利用率上與同類企業(yè)的差距。一般來說，價值越高， HYPERLINK %20%20%20%20:/baike.baidu%20%20%20%20/view/1217814.htm t _blank 企業(yè)的總資產(chǎn)就越高。周轉(zhuǎn)速度越快。據(jù)測算，2009年可用啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.32，2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.33，2007年數(shù)據(jù)為1.3。三年數(shù)據(jù)基本保持不變，表明企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率相對穩(wěn)定、平均，體現(xiàn)了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力?？梢源龠M(jìn)企業(yè)挖掘潛力，提高產(chǎn)品市場占有率，提高企業(yè)資產(chǎn)的利用效

59、率。(3) 盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)賺取利潤和資本增值的能力。企業(yè)必須能夠盈利才有價值，而創(chuàng)辦企業(yè)的目的就是為了盈利。利潤不僅反映了企業(yè)的起點(diǎn)和收縮點(diǎn)，還概括了其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，為其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)做出了貢獻(xiàn)。利潤是投資者獲得投資收益的重要保障。盈利能力是企業(yè)銷售、收取現(xiàn)金、降低成本和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力的綜合。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有很多。一般可以從生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力和資產(chǎn)的盈利能力來衡量。分析。1、資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)收益率）：凈資產(chǎn)利率=凈利潤/ （期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)） /2*100%=（營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）*（利潤總額+利息支出）/營業(yè)收入*100 %=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * EBIT 銷售利潤

60、率 * 100 %從公式可以看出，影響總資產(chǎn)收益率的因素有兩個。即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前銷售利潤。企業(yè)對凈資產(chǎn)利率沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)值，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況確定。將企業(yè)一定時期的凈利潤與企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行比較，可以看出企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。該指標(biāo)越高，企業(yè)使用資產(chǎn)的效率越高，說明企業(yè)在增收、節(jié)約資金方面取得了較好的效果，反之則相反。凈資產(chǎn)利率是一個綜合性指標(biāo)，凈利潤的多少與資產(chǎn)數(shù)量、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、管理水平等有著非常密切的關(guān)系。影響凈資產(chǎn)利率水平的原因包括：產(chǎn)品價格、單位產(chǎn)品成本、產(chǎn)品產(chǎn)銷量和占用資金的大小。我們經(jīng)常結(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng) 杜邦分析法是利用幾個主要財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。這種分析方