黃金期貨的基本面分析

1、黃金的基本面分析課程：班級(jí)：期證2 班姓名：馬文學(xué)號(hào)：1221100210指導(dǎo)老師：黃金的基本面分析一、黃金的基本信息黃金期貨的概念黃金期貨是指以黃金現(xiàn)貨為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約 ,雙方約定在未來的某個(gè)特定時(shí)期 ,可以按照事先確定的黃金現(xiàn)貨價(jià)格,進(jìn)行黃金期貨的買賣。黃金期貨的標(biāo)的物是黃金現(xiàn)貨。黃金期貨的持有人可以通過在合約未到期前,將合約賣出,來獲得價(jià)格差來獲得利潤; 當(dāng)黃金期貨的持有人將合約持有到期時(shí),可以進(jìn)行黃金實(shí)物交割。黃金期貨具有靈活性和杠桿性。黃金期貨的投資需要投資者先去期貨公司進(jìn)行開戶。其交易流程與商品期貨的交易基本相同 ,遵守期貨交易所相關(guān)規(guī)章制度,買賣期貨合約,來獲得利差。黃金

2、期貨的特點(diǎn)、我國黃金期貨的交易標(biāo)的是黃金,是符合國標(biāo)GB/T4134-2003 規(guī)定,含金量不低于99.95%的金徒及經(jīng)交易所認(rèn)可的倫敦金銀市場協(xié)會(huì)（LBMA）認(rèn)定的合格供貨商或精煉廠生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)金徒。2、我國黃金期貨的報(bào)價(jià)單位是以元（人民幣）/克計(jì)。交易單位為1000 克/手,最小的變動(dòng)價(jià)位為 0.01 元/克。每日價(jià)格最大的波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)5%。3、黃金期貨交易采取的是多空雙向交易機(jī)制，交易者可以通過買多或者是賣空來進(jìn)行黃金期貨的交易 ,在黃金期貨的到期日前,投資可以通過平倉來了結(jié)合約推出黃金期貨交易。但若黃金期貨合約的持有人將期貨合約持有到期,則要進(jìn)行實(shí)物交割。4、黃金期貨交

3、易采取的是每日保證金交易制度。每個(gè)期貨交易者交納的最低保證金為期貨合約價(jià)值的 7%。5 、黃金期貨價(jià)格變動(dòng)與黃金現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢大致相一致。只有變動(dòng)趨勢大致相同,才能使黃金期貨的套期保值者能夠在現(xiàn)貨市場和期貨市場上進(jìn)行相反操作,來達(dá)到套期保值作用。6、黃金期貨與黃金投資實(shí)行T+1交易不同的是，黃金期貨實(shí)行的是T+0交易，也就是當(dāng)天買進(jìn)當(dāng)天可以賣出或者是當(dāng)天賣出也可以當(dāng)天買進(jìn)進(jìn)行平倉。7 、交易成本低。黃金期貨的交易不需要全額交易,投資者只需先在期貨交易所存入一定數(shù)量的交易保證金,就可以進(jìn)行黃金期貨的買賣了。投資者在進(jìn)行實(shí)際交易時(shí),像股票交易一樣需要向期貨公司繳納一定的傭金或者手續(xù)費(fèi) ,黃金期

4、貨市場的交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）。黃金期貨的功能、 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能像其他商品期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的做法類似,當(dāng)投資者做黃金投資,需要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)時(shí) ,投資者可以在黃金期貨市場上和現(xiàn)貨市場上,進(jìn)行買賣方向相反的操作,如果黃金期貨市場虧損，那么，黃金現(xiàn)貨市場的盈利將補(bǔ)彳11期貨市場上的損失；如果黃金現(xiàn)貨市場虧損，那么,黃金期貨市場將會(huì)盈利，用來補(bǔ)償現(xiàn)貨市場上的損失。如果投資者，能夠準(zhǔn)確的預(yù)測黃金價(jià)格的變動(dòng)方向時(shí)，那么他可以在黃金期貨市場和現(xiàn)貨市場上進(jìn)行方向相同的操作來擴(kuò)大自己的 收益。利用黃金期貨市場來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以改變買賣方向，從而鎖定在黃金期貨市場P黃金現(xiàn)貨市場上的收益。

5、2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能我國黃金期貨市場的透明度較高，價(jià)格的形成是供求雙方共同出價(jià)形成的，是一個(gè)完全是市場為導(dǎo)向的。像其他的期貨交易一樣，由供求雙方在交易所中進(jìn)行公開喊價(jià)，由此形成的價(jià)格也具有同一性、連續(xù)性和權(quán)威性，由于黃金期貨市場和現(xiàn)貨市場價(jià)格變動(dòng)受到的因素大致相同，所以二者價(jià)格變動(dòng)會(huì)大體一致并逐漸趨于相同。而期貨市場又有領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場的功能，所以期貨的價(jià)格也有預(yù)測現(xiàn)貨市場的功能。期貨的這一功能，也為投資者、投機(jī)者和套期保值者等提供了一個(gè)判斷現(xiàn)貨市場走向的依據(jù)，我們可以根據(jù)期貨市場的變動(dòng)來調(diào)整我們的投資策略，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這就是黃金期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。3、黃金期貨拓寬了市場的盈利途徑與黃金現(xiàn)貨交易不

6、同，現(xiàn)貨交易要想獲得收益，只能通過買入黃金現(xiàn)貨，然后賣出，通過獲得價(jià)差來獲得收益。但是在期貨市場上，我們可以根據(jù)我們的知識(shí)判斷，通過做空做多單邊交易來實(shí)現(xiàn)收益。正是由于黃金期貨交易的雙邊性，拓寬了黃金投資的渠道，也使的黃金期貨投資的參與者越來越多。投資者熱情的增加也增加了市場的交易 量，改變了黃金投資的手段。4、穩(wěn)定市場供求當(dāng)時(shí)世界對(duì)黃金的需求與日俱增，除了各國的央行外，人們對(duì)黃金飾品的消費(fèi)也增加了對(duì)黃金的需求，而單一的現(xiàn)貨市場根本無法滿足人們對(duì)黃金的需求，很多人也是沒有資格參與的黃金的現(xiàn)貨的交易中去，而黃金期貨市場的推出則很好的解決了這個(gè)問題，通過黃金期貨市場，需求方可以滿足自己的需求，供給

7、方也可以將自己多余的黃金出讓。二、黃金的供應(yīng)與需求（一）黃金的供應(yīng)黃金的供應(yīng)量與黃金的價(jià)格呈反比，主要供應(yīng)方式有以下三種：1開采金礦據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)資料顯示，2014年共開采黃金183600噸，中國開采總量占世界開采總 量15%,亞洲總體占22%,美國中部和南部共占 15%以及北美占比15%。2央行售金自1991年荷蘭央行售出1100噸黃金，1999年英國也曾一次出售大量黃金，給黃金市 場帶來些許恐慌，但自英格蘭央行售金之后，所有歐洲央行發(fā)起了央行售金協(xié)議（CBGA）,限制央行出售黃金，每年僅允許簽約國出售400噸黃金，自此之后黃金走出了牛市。3再生金據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)與波士頓咨詢公司共同發(fā)布再生金

8、行業(yè)之沉?。菏袌鲵?qū)動(dòng)力與行業(yè)挑戰(zhàn)報(bào) 告指出：從1995年至2014年間，再生金平均約占全球黃金供應(yīng)總量的三分之一。同時(shí)，對(duì) 1982年 至2012年間再生金數(shù)據(jù)的一項(xiàng)分析顯示，約 75%的再生金總量變化是由金價(jià)波動(dòng)造成的，而經(jīng)濟(jì)沖擊可以使再生金總量提升多達(dá) 20%。但是，世界黃金市場信息部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：去年發(fā)展中國家和 工業(yè)發(fā)達(dá)國家的再生金總量普遍下降，其中，工業(yè)發(fā)達(dá)國家的降幅更大。預(yù)計(jì)今年的再生金總量將繼 續(xù)保持低位，甚至有可能進(jìn)一步下探。但總的來說，黃金仍然屬于貴金屬， 整體上是供不應(yīng)求的， 所以黃金的供應(yīng)對(duì)于黃金價(jià) 格的影響程度是比較有限的。(二)黃金的需求1飾金需求截至2014年底，

9、飾金需求占黃金總需求的58%,其中57%來自印度和中國。在中國和印度的傳統(tǒng)文化里，為黃金賦予了不同的意義： 黃金是吉祥和價(jià)值的一種持久的存儲(chǔ)， 飾金是節(jié) 日和婚禮的理想禮物。但除此之外，新一代的消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新設(shè)計(jì)人才創(chuàng)造的金匠，給飾金賦予新的意義和地位象征。2工業(yè)、制造需求黃金一直是創(chuàng)新電子的中心。今天，其獨(dú)特的性能和納米技術(shù)的出現(xiàn)是醫(yī)學(xué)，工程與環(huán)境管理的重要推動(dòng)力。黃金可以用于輸送藥物進(jìn)入人體，構(gòu)建具有高度針對(duì)性的方法，創(chuàng)建導(dǎo)電塑料和專門的顏料， 或先進(jìn)的催化劑，可以凈化水或空氣。3投資、保值需求由于黃金產(chǎn)量固定，無法像紙幣一樣大量印刷，在經(jīng)濟(jì)下行期間，黃金較貨幣資產(chǎn)價(jià)值更為穩(wěn)定，投資者為求

10、避險(xiǎn)保值，對(duì)黃金的需求上升，導(dǎo)致金價(jià)上漲。如在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國的國際收支逆差趨勢嚴(yán)重，美元大量被印刷，市場對(duì)美元幣值的信心不足，投資者繼而大量搶購黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系被瓦解。1987年因?yàn)槊涝H值，美國赤字增加，中東形勢不穩(wěn)等也都促使國際金價(jià)大幅上升。三、影響黃金價(jià)格的因素1美元:美元價(jià)格與黃金價(jià)格成負(fù)相關(guān)。(1)世界黃金市場以美元計(jì)價(jià)。一方價(jià)格的上漲帶來的是另一方價(jià)格的下跌。美元的價(jià)值越高則黃金的價(jià)格越低， 相對(duì)的，美元價(jià)值的下降則間接導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲。兩者的價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。(2)黃金是美元的替代投資品。當(dāng)人們對(duì)美元價(jià)值預(yù)期失去信心的時(shí)候，則對(duì)黃金大量需 求，以求避

11、險(xiǎn)保值。2石油石油與美元也成反向變動(dòng)， 繼而影響到黃金價(jià)格走勢。石油由于其特殊屬性， 在各種期貨品種中占據(jù)特殊地位，屬于指標(biāo)性產(chǎn)品，與黃金價(jià)格往往共同進(jìn)退。3 通貨膨脹近幾年來， 世界各國通貨膨脹嚴(yán)重， 物價(jià)水平迅速上漲， 銀行基礎(chǔ)利率跑不過物價(jià)上漲水平。黃金由于其保值屬性，成為對(duì)抗通貨膨脹的最佳利器。4、邊緣政治當(dāng)世界政治局面沖突較大時(shí)，會(huì)擴(kuò)大人們對(duì)于避險(xiǎn)品種的需求，黃金價(jià)格對(duì)應(yīng)上漲。四、黃金近期走勢近期如 6 月 5 號(hào)美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，美元走勢一路上揚(yáng)，黃金價(jià)格則相對(duì)受壓制。只有等待美聯(lián)儲(chǔ)確認(rèn)降息消息，黃金價(jià)格可能才有所好轉(zhuǎn)。參考文獻(xiàn)：1任俊濤.中國黃金期貨市場功能研究D.中共中

12、央黨校，2011.2王兆才.中國黃金期貨市場波動(dòng)特征及風(fēng)險(xiǎn)研究 D.復(fù)旦大學(xué),2012.3 劉飛 ,吳衛(wèi)鋒,王開科.我國黃金期貨市場定價(jià)效率與價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能測算基于5 分鐘高頻數(shù)據(jù)的實(shí)證研究J.國際金融研究，2013,04:74-82.4祝合良，許貴陽.中國黃金期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)證研究J.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào),2010,05:44-52.5 田傳戰(zhàn) , 姚德良 . 世界黃金期貨市場、工具與法規(guī)政策環(huán)境的比較分析J. 國際金融研究,2008,04:67-74.6汪淑娟.中國黃金期貨市場的有效性檢驗(yàn) D.浙江工商大學(xué),2013.王 文杰 , 部 慧 , 陸 鳳彬 . 金 融海 嘯下 我國黃 金期貨 市場 波動(dòng) 性的實(shí) 證分析 J. 管 理評(píng) 論,2009,02:77-83.余 亮 , 周 小