同仁堂資產(chǎn)運(yùn)用率分析

1、2008、2009、2010年度資產(chǎn)運(yùn)用率分析同仁堂（600085）一、公司介紹北京同仁堂是中藥行業(yè)聞名遐邇的老字號，始創(chuàng)于清康熙八年(公元1669年)，清雍正元年(公元1723年)起開始供奉皇宮御藥房用藥，成為清宮廷的御用藥房。三百多年來，歷代同仁堂人恪守“炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”的古訓(xùn)，樹立“修合無人見，存心有天知”的自律意識，堅(jiān)持傳統(tǒng)制藥特色，崇尚誠信經(jīng)營理念，使同仁堂的藥品以配方獨(dú)特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著而著稱于世，暢銷于海內(nèi)外，由此確立了北京同仁堂的崇高信譽(yù)。改革開放后，同仁堂得到了飛速的發(fā)展。目前，中國北京同仁堂集團(tuán)公司所屬企業(yè)已經(jīng)形成了生產(chǎn)中成藥24個

2、劑型、800多個品種;經(jīng)營中藥材、飲片3000余種;銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國并在海外開設(shè)了多家分店(銷售機(jī)構(gòu))的生產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模，并且正在向著傳統(tǒng)中醫(yī)藥精髓與現(xiàn)代高科技結(jié)合，拓展國內(nèi)市場與走向跨國經(jīng)營并舉的目標(biāo)大邁進(jìn)。北京同仁堂廣州藥業(yè)有限公司是同仁堂在祖國南大門的窗口和形象代表，主要經(jīng)營范圍為批發(fā)同仁堂藥品，下設(shè)零售藥店及中醫(yī)館。其中北京同仁堂廣州藥業(yè)有限公司第一家藥店(農(nóng)林藥店)和中醫(yī)館位于農(nóng)林下路121號，于2000年7月開業(yè)，經(jīng)營品種齊全(包括同仁堂中成藥、同仁堂參茸飲片、中藥飲片、中西成藥、醫(yī)療器械、保健品、計(jì)生用品等)，2003年9月成為廣州第一批通過GSP認(rèn)證的零售企業(yè)，2003年7月獲得

3、“廣州市城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)藥店”的資格;2005年9月開設(shè)的第二家藥店(五羊藥店)及仁德中醫(yī)館，位于廣州大道中173號，2006年8月獲得“廣州市城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)藥店”的資格。北京同仁堂廣州藥業(yè)有限公司旨在進(jìn)一步弘揚(yáng)同仁堂傳統(tǒng)文化精髓，擴(kuò)大同仁堂品牌的社會知名度和市場占有量，讓同仁堂這個祖國中醫(yī)藥寶庫為造福世人，竭誠服務(wù)社會發(fā)揮更大作用。二、同仁堂2010年資產(chǎn)運(yùn)用率指標(biāo)的計(jì)算1、同仁堂歷年數(shù)據(jù)同仁堂資產(chǎn)運(yùn)用率歷史指標(biāo)表表1指 標(biāo)2010年2009年2008年1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.730.690.672、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.930.90.923、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.213.392.85

4、4、長期投資周轉(zhuǎn)率66.863.2860.145、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率13.0410.338.766、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率2.071.011.057、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3.791.811.791. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）2 同仁堂2010年總資產(chǎn)平均余額 =(4922265936.42+5489318191.2)/2= 5205792063.81 元同仁堂2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =3785420600/5205792063.81 =0.732、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)同仁堂2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =360/0.

5、73 =493天3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入流動資產(chǎn)平均余額同仁堂2010年流動資產(chǎn)平均余額=（3798905054.99+4410326916.52）/2 =4104615985.76元同仁堂2010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3785420600/4104615985.76 =0.934、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)同仁堂2010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =360/0.93 =387天5、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)平均余額 同仁堂2010年固定資產(chǎn)平均余額=（932551411.5+883212983.05）/2 =907882197.28元同仁堂2

6、010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3785420600/907882197.28=4.21（次）6、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)同仁堂2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =360/4.21 =86天7、長期投資周轉(zhuǎn)率長期投資周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入長期投資平均余額同仁堂2010年長期投資平均余額=（54542451.53+59953626.76）/2 =57248039.15元同仁堂2010年長期投資周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入平均長期投資 =3785420600/57248039.15 =66.88、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額同仁堂2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=378542060

7、0/(298385249.46+288051717.09)/2=13.049、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同仁堂2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =360/13.04 =28天10、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 同仁堂2010年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本平均存貨 =2087664367.27/(204849261.99+1815105741.41)/2 =2.0711、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率同仁堂2010年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入平均存貨平均存貨=（初期存貨凈額+期末存貨凈額）2=382444614.96/(204849261.99+1815105741.41)/2=3.79

8、12、 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率同仁堂2010年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3.79 =95天2、同行業(yè)數(shù)據(jù) 同行業(yè)2010年資產(chǎn)運(yùn)用率指標(biāo)和平均值 表2 公司資產(chǎn)運(yùn)用率指標(biāo)同仁堂江蘇恒瑞云南白藥華潤三九最高值平均值排名1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.731.091.480.741.481.0142、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.931.461.771.331.771.3743、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.216.2340.784.0340.7813.8134、長期投資周轉(zhuǎn)率66.8193.6282.84247.57282.84197.7045、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率13.043.7128.9413.0628.9414

9、.6936、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率2.073.433.23.713.713.1047、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3.7921.194.69.6121.199.804二、資產(chǎn)運(yùn)用效率分析1、同仁堂資產(chǎn)運(yùn)用效率同比比較指 標(biāo)2010年2009年2008年1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.730.690.672、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.930.90.923、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.213.392.854、長期投資周轉(zhuǎn)率66.863.2860.145、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率13.0410.338.766、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率2.071.011.057、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3.791.811.79分析如下：根據(jù)上表的計(jì)算結(jié)果看，在同仁堂公司的各

10、年數(shù)據(jù)中，2010年的指標(biāo)值是最好的通過以上數(shù)據(jù)來看，同仁堂資產(chǎn)運(yùn)用狀況具有良好的發(fā)展趨勢，因?yàn)樵摴镜馁Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有逐年上升之勢。尤其，該公司大多數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，包括應(yīng)收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)、總資產(chǎn)等，周轉(zhuǎn)速度均在逐年加快，雖然加快的步伐不大，但仍說明公司已經(jīng)注意加強(qiáng)資產(chǎn)管理，（一）同仁堂2010年資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)與2009年比較分析1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 2010年比2009年略有上升，表明企業(yè)總資產(chǎn)運(yùn)用效率的下降，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力和盈利能力減弱。2. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2010年比2009年略有上升，表明企業(yè)流動資產(chǎn)運(yùn)用效率有所改善，企業(yè)運(yùn)用流動資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的能

11、力稍有爭強(qiáng)，有利于企業(yè)的盈利水平。3. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：呈逐年上升的趨勢，表明企業(yè)對固定資產(chǎn)的使用效率提高了，為企業(yè)帶來了更多的經(jīng)營成果。4. 長期投資周轉(zhuǎn)率： 2010年比2009年略有上升，周轉(zhuǎn)速度略快，流動資金情況良好，企業(yè)盈利能力理想。5. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：2010年比2009年大幅度上升。應(yīng)收賬款的收回加快，減少企業(yè)的營運(yùn)資金在應(yīng)收賬款上，從而推進(jìn)正常的資金周轉(zhuǎn)。6. 存貨周轉(zhuǎn)率：2010年比2009年略有下降，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得變慢，會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不暢企業(yè)的銷售能力減弱，營運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會越大總的來說，北京同仁堂的資產(chǎn)運(yùn)用狀況發(fā)展趨勢還可以，2010年在經(jīng)過全球金融危機(jī)的沖

12、擊后，生產(chǎn)經(jīng)營恢復(fù)很快，雖然該公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動狀況不太穩(wěn)定，但整體趨勢還是好的?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明總資產(chǎn)運(yùn)用效率月好，其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和盈利能力增強(qiáng)。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以按資產(chǎn)項(xiàng)目分解為分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。同仁堂在2010年通過加強(qiáng)對供銷商的管控力度、保證銷售政策的實(shí)行、鞏固銷售渠道，銷售有了明顯成效。該公司總資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，可以看出雖然該企事業(yè)各方面的資產(chǎn)，大部分有所增加，但該公司的管理力度還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。對此分析的結(jié)論是：就該公司自身的資產(chǎn)運(yùn)用狀況來說，其發(fā)展趨勢還是較好的。但該公司的資產(chǎn)管理力度還有待于進(jìn)一步加大

13、.2、同行業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率比較及分析公司資產(chǎn)運(yùn)用率指標(biāo)同仁堂江蘇恒瑞云南白藥華潤三九最高值平均值排名1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.731.091.480.741.481.0142、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.931.461.771.331.771.3743、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.216.2340.784.0340.7813.8134、長期投資周轉(zhuǎn)率66.8193.6282.84247.57282.84197.7045、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率13.043.7128.9413.0628.9414.6936、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率2.073.433.23.713.713.1047、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3.7921.194.69.612

14、1.199.8041、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：同仁堂在同行業(yè)中屬中等水平，距離行業(yè)先進(jìn)水平仍有較大差距。資產(chǎn)運(yùn)用效率仍有待提高。說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的能力一般，可能會影響其盈利能力。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜?xiàng)資產(chǎn)的利用程度，加大管財(cái)力度，對那些確實(shí)無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時(shí)進(jìn)行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。2、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率未能達(dá)到同行業(yè)平均值 。長期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率較高，固定資產(chǎn)的占用相對同行業(yè)占用較少，從而導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較低。同仁堂公司的長期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率較高，固定資產(chǎn)的占用相對同行業(yè)占用較少，從而導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較低。但是同仁堂公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并沒

15、有影響到企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，仍處于相對合理范圍；3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)先進(jìn)水平相比，比同行業(yè)先進(jìn)水平低了 -78.55，說明相對于先進(jìn)水平而言，企業(yè)的固定資產(chǎn)未能充分利用，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力較差。不過由于企業(yè)之間機(jī)器設(shè)備與廠房等主要固定資產(chǎn)在種類、數(shù)量、形成時(shí)間等方面均存在較大差異，因而較難找到外部可借鑒的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)和標(biāo)準(zhǔn)比率，所以此指標(biāo)的同行業(yè)比較分析相對參考價(jià)值不大說明企業(yè)的固定資產(chǎn)未能充分利用，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力較差。不過由于企業(yè)之間機(jī)器設(shè)備與廠房等主要固定資產(chǎn)在種類、數(shù)量、形成時(shí)間等方面均存在較大差異，因而較難找到外部可借鑒的標(biāo)準(zhǔn)

16、企業(yè)和標(biāo)準(zhǔn)比率，所以此指標(biāo)的同行業(yè)比較分析相對參考價(jià)值不大；4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)先進(jìn)水平相比，比同行業(yè)先進(jìn)水平低。說明同仁堂藥業(yè)已加強(qiáng)對信用政策的調(diào)整，但與先進(jìn)水平相比應(yīng)收賬款的占用相對于銷售收入而言仍然太高了，應(yīng)加強(qiáng)對信用政策和應(yīng)收賬款賬嶺的分析，同時(shí)加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的整合、加速對應(yīng)收的款項(xiàng)的回收、合理計(jì)提應(yīng)收賬款的折舊，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度；綜合上述分析，我們可以獲悉，同仁堂藥業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)確實(shí)是在逐年不斷提升的，但努力空間仍然較大。企業(yè)在同行業(yè)中仍處于中游的水平，因此企業(yè)應(yīng)繼續(xù)分析自身的問題、不斷改進(jìn)、增加管理力度、加強(qiáng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理化，進(jìn)一步減少與行業(yè)先進(jìn)水平之間的差距。四、評價(jià)及

17、建議公司業(yè)績恢復(fù)性增長。2010年同仁堂實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入38億，同比增長18.75%；實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤5.52億元，同比增長11.22%；凈利潤增長34%；而歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.43億元，同比增長48.7。2010年同仁堂每股收益為0.66元，自2008年公司業(yè)績大幅下滑以來，2009年和2010年出現(xiàn)了恢復(fù)性增長。由于近年來國內(nèi)外市場對于中藥原材料需求量迅速增加,加之氣候異常導(dǎo)致的個別中藥原材料產(chǎn)地嚴(yán)重受災(zāi),以及人為因素影響,中藥原材料價(jià)格出現(xiàn)普漲的情況。公司須提前作出判斷,為保障生產(chǎn)經(jīng)營的順利進(jìn)行及時(shí)做好原材料的儲備工作。而目前中藥原材料市場由于缺乏權(quán)威的品質(zhì)鑒別標(biāo)準(zhǔn)和科學(xué)的種植引導(dǎo),導(dǎo)致有部分原材料品質(zhì)下降。因此質(zhì)量合乎公司選用標(biāo)準(zhǔn)的原材料可能發(fā)生的數(shù)量短缺,也是公司積極儲備時(shí)