衍生證券投資培訓(xùn)課件(powerpoint 48頁)

1、投資學(xué)投資學(xué)2009年第2版張中華張中華 主編主編盧建新盧建新 主講主講課件制作：課件制作：中南財經(jīng)政法大學(xué)中南財經(jīng)政法大學(xué) 中國投資研究中心中國投資研究中心投資學(xué)課程組投資學(xué)課程組高等教育出版社 2009 版權(quán)所有第第1010章章第一頁，共五十頁。10- 2中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有本章本章(bn zhn)(bn zhn)內(nèi)容內(nèi)容第二頁，共五十頁。10- 3中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期權(quán)期權(quán)(q qun)(q qun)投資投資 第三頁，共五十頁。10- 4中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009

2、版權(quán)所有期權(quán)期權(quán)(q qun)(q qun)投資投資第四頁，共五十頁。10- 5中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期權(quán)期權(quán)(q qun)(q qun)類型類型(I)(I)按性質(zhì)分按性質(zhì)分看漲期權(quán)看漲期權(quán)（call options）是期權(quán)賣方給予是期權(quán)賣方給予買方在未來特定買方在未來特定時間以執(zhí)行價格時間以執(zhí)行價格購買購買某種資產(chǎn)的某種資產(chǎn)的權(quán)利。權(quán)利?？吹跈?quán)看跌期權(quán)（put options）是期權(quán)賣方給予是期權(quán)賣方給予買方在未來特定買方在未來特定時間以執(zhí)行價格時間以執(zhí)行價格出售出售某種資產(chǎn)的某種資產(chǎn)的權(quán)利。權(quán)利。雙向期權(quán)雙向期權(quán)（double options）

3、是期權(quán)賣方給予是期權(quán)賣方給予買方在未來特定買方在未來特定時間以執(zhí)行價格時間以執(zhí)行價格買入或賣出買入或賣出某種某種資產(chǎn)的權(quán)利。資產(chǎn)的權(quán)利。第五頁，共五十頁。10- 6中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期權(quán)期權(quán)(q qun)(q qun)類型類型(II)(II)合約簽訂日按合約執(zhí)行時間分按合約執(zhí)行時間分美式期權(quán)美式期權(quán)歐式期權(quán)歐式期權(quán)合約到期日在合約有效期內(nèi) 隨時都可執(zhí)行合約簽訂日合約到期日只能在合約到期日執(zhí)行第六頁，共五十頁。10- 7中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期權(quán)期權(quán)(q qun)(q qun)類型類型(III)(III)

4、第七頁，共五十頁。10- 8中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期權(quán)期權(quán)(q qun)(q qun)投資投資第八頁，共五十頁。10- 9中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期權(quán)的價值期權(quán)的價值(jizh)(jizh)與風(fēng)險與風(fēng)險第九頁，共五十頁。10- 10中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有到期到期(do q)(do q)時的期權(quán)價值時的期權(quán)價值看漲期權(quán)買方的收益 =ST X 若若 ST X0 若若 ST = XX - ST 若若 ST XXST盈利(yn l)執(zhí)行時看跌期權(quán)(q qun)的價值到期時的

5、期權(quán)價值到期時的期權(quán)價值第十一頁，共五十頁。10- 12中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有案例案例(n l)(n l)合約簽訂日1月8日合約到期日3月8日2月20日執(zhí)行合約第十二頁，共五十頁。10- 13中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有看漲看漲(kn zhn)(kn zhn)期權(quán)買（賣）方盈虧平期權(quán)買（賣）方盈虧平衡圖衡圖市場價格110105115買方盈虧線盈虧05000賣方盈虧線平值狀態(tài)虛值狀態(tài)實值狀態(tài)20005000第十三頁，共五十頁。10- 14中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有課課 堂堂

6、練練 習(xí)習(xí) 如果把案例改為看如果把案例改為看跌期權(quán)，那么買方的盈跌期權(quán)，那么買方的盈虧虧(yngku)曲線是曲線是A、B、C、D中的哪一種？中的哪一種？第十四頁，共五十頁。10- 15中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有ABCD第十五頁，共五十頁。10- 16中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有答案：看跌期權(quán)答案：看跌期權(quán)(q qun)(q qun)買方盈虧圖買方盈虧圖市場(shchng)價格110105100買方(mi fn)盈虧線盈虧050005000賣方盈虧線平值狀態(tài)虛值狀態(tài)實值狀態(tài)第十六頁，共五十頁。10- 17中南財經(jīng)政法大

7、學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有到期時的期權(quán)到期時的期權(quán)(q qun)(q qun)價值價值第十七頁，共五十頁。10- 18中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有到期時的期權(quán)到期時的期權(quán)(q qun)(q qun)價值價值第十八頁，共五十頁。10- 19中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期權(quán)的收益與風(fēng)險期權(quán)的收益與風(fēng)險(fngxin)(fngxin)特征特征 X買入看漲(kn zhn)期權(quán)賣出看漲(kn zhn)期權(quán)0盈虧標(biāo)的資產(chǎn)價格S-PcPc第十九頁，共五十頁。10- 20中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教

8、育出版社 2009 版權(quán)所有期權(quán)的收益與風(fēng)險期權(quán)的收益與風(fēng)險(fngxin)(fngxin)特征特征0盈虧標(biāo)的資產(chǎn)價格S-PpPpX買入看跌(kn di)期權(quán)賣出看跌(kn di)期權(quán)第二十頁，共五十頁。10- 21中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期權(quán)期權(quán)(q qun)(q qun)合約小結(jié)合約小結(jié)第二十一頁，共五十頁。10- 22中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期權(quán)期權(quán)(q qun)(q qun)投資管理投資管理第二十二頁，共五十頁。10- 23中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有保護(hù)性看跌保護(hù)

9、性看跌(kn di)(kn di)期權(quán)期權(quán)保護(hù)性看跌期權(quán)資產(chǎn)組合xs-p收益0-S0股票第二十三頁，共五十頁。10- 24中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有拋補(bǔ)的看漲拋補(bǔ)的看漲(kn zhn)(kn zhn)期權(quán)期權(quán)5000盈利110股價0105收益期權(quán)費(fèi)5元股第二十四頁，共五十頁。10- 25中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有同價對敲同價對敲xs0-(p+c)盈利收益收益第二十五頁，共五十頁。10- 26中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有雙限期雙限期(xinq)(xinq)權(quán)權(quán)第二十六頁，共五十頁

10、。10- 27中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有雙限期權(quán)組合雙限期權(quán)組合(zh)(zh)盈虧圖盈虧圖股價（元）141513-10000100000執(zhí)行看跌期權(quán)履行看漲期權(quán)兩個期權(quán)都不執(zhí)行盈虧盈虧線第二十七頁，共五十頁。10- 28中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨期貨(qhu)(qhu) 第二十八頁，共五十頁。10- 29中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨期貨(qhu)(qhu)第二十九頁，共五十頁。10- 30中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨期貨(qh

11、u)(qhu)第三十頁，共五十頁。10- 31中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨期貨(qhu)(qhu)第三十一頁，共五十頁。10- 32中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨期貨(qhu)(qhu)第三十二頁，共五十頁。10- 33中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有保證金帳戶保證金帳戶(zhn h)(zhn h)與逐日盯市與逐日盯市第三十三頁，共五十頁。10- 34中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有案例案例(n l)(n l)第三十四頁，共五十頁。10- 35中

12、南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨期貨(qhu)(qhu)第三十五頁，共五十頁。10- 36中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨的收益與風(fēng)險期貨的收益與風(fēng)險(fngxin)(fngxin)特征特征 第三十六頁，共五十頁。10- 37中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨投資期貨投資(tu z)(tu z)管理管理 第三十七頁，共五十頁。10- 38中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨投資期貨投資(tu z)(tu z)管理管理第三十八頁，共五十頁。10- 39中

13、南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨投資期貨投資(tu z)(tu z)管理管理第三十九頁，共五十頁。10- 40中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨期貨(qhu)(qhu)投資管理投資管理第四十頁，共五十頁。10- 41中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨期貨(qhu)(qhu)投資管理投資管理第四十一頁，共五十頁。10- 42中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨投資期貨投資(tu z)(tu z)管理管理第四十二頁，共五十頁。10- 43中南財經(jīng)政法大學(xué)中國

14、投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨投資期貨投資(tu z)(tu z)管理管理第四十三頁，共五十頁。10- 44中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨投資期貨投資(tu z)(tu z)管理管理第四十四頁，共五十頁。10- 45中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨投資期貨投資(tu z)(tu z)管理管理第四十五頁，共五十頁。10- 46中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨投資期貨投資(tu z)(tu z)管理管理第四十六頁，共五十頁。10- 47中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究

15、中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨期貨(qhu)(qhu)投資管理投資管理第四十七頁，共五十頁。10- 48中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心高等教育出版社 2009 版權(quán)所有期貨期貨(qhu)(qhu)投資管理投資管理第四十八頁，共五十頁。1、有時候讀書是一種巧妙地避開思考的方法。2022-4-92022-4-9Saturday, April 09, 20222、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。2022-4-92022-4-92022-4-94/9/2022 2:03:30 PM3、越是沒有本領(lǐng)(bnlng)的就越加自命不凡。2022-4-92022-4-92022-4-9Apr

16、-229-Apr-224、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。2022-4-92022-4-92022-4-9Saturday, April 09, 20225、知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。2022-4-92022-4-92022-4-92022-4-94/9/20226、意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。2022年4月9日星期六2022-4-92022-4-92022-4-97、最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。2022年4月2022-4-92022-4-92022-4-94/9/20228、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。2022-4-92022-4-99 April

17、 20229、一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。2022-4-92022-4-92022-4-92022-4-9 10、你要做多大的事情，就該承受多大的壓力。4/9/2022 2:03:30 PM2022-4-92022/4/9 11、自己要先看得起自己，別人才會看得起你。4/9/2022 2:03 PM4/9/2022 2:03 PM2022-4-92022-4-9 12、這一秒不放棄，下一秒就會有希望。9-Apr-229 April 20222022-4-9 13、無論才能知識多么卓著，如果缺乏熱情，則無異紙上畫餅充饑，無補(bǔ)于事。Saturday, April 09, 20229-Apr-222022-4-9 14、我只是自己不放過自己而已，現(xiàn)在我不會再逼自己眷戀了。2022-4-92022-4-99 Apr