創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目之財(cái)務(wù)分析與融資計(jì)劃PPT課件

1、創(chuàng)業(yè)計(jì)劃之財(cái)務(wù)分析與融資計(jì)劃朱新滿會(huì)計(jì)分院 二零一零年十一月一、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表 資金預(yù)算現(xiàn)金流量分析 收入預(yù)算損益表（利潤表） 項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債表經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流創(chuàng)業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流的來源創(chuàng)業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流的來源投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流1銷售商品或提供勞務(wù)2稅費(fèi)返還及其它1購買商品接受勞務(wù)2支付工資及獎(jiǎng)金等3支付稅金及其它1取得投資收益2收回投資3處置資產(chǎn)及其它1購建固定資產(chǎn)無形 資產(chǎn)2對(duì)外投資1吸收現(xiàn)金投資2取得借款1償還借款2支付利息及股利當(dāng)期現(xiàn)金流量凈額 營業(yè)收入營業(yè)收入- 營業(yè)成本營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加 期間費(fèi)用期間費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失+

2、公允價(jià)值變動(dòng)收益公允價(jià)值變動(dòng)收益 投資收益投資收益 營業(yè)利潤營業(yè)利潤+營業(yè)外收入營業(yè)外收入 -營業(yè)外支出營業(yè)外支出 利潤總額利潤總額- 所得稅所得稅 凈利潤凈利潤每股收益：每股收益：1、基本每股收益、基本每股收益2、稀釋每股收益、稀釋每股收益2022-3-205二、 創(chuàng)業(yè)計(jì)劃中的財(cái)務(wù)分析 1.財(cái)務(wù)預(yù)測前提 2.未來3-5年銷售收入分析 3.未來3-5年成本分析 4.未來3-5年損益分析 5.未來3-5年現(xiàn)金流分析 6.項(xiàng)目投資分析 7、敏感性分析 8、融資需求1.財(cái)務(wù)預(yù)測前提財(cái)務(wù)預(yù)測前提 整個(gè)市場容量:目前是?萬元,未來增長量?萬元 市場份額是多少:初期市場滲透占?%,可望達(dá)到?萬元,未來幾年

3、的增長如何 未來成本的增加:假定條件往往是成本（包括勞動(dòng)力）隨著總通貨澎漲率而增長。但是，希望成本也隨著總量折扣和與供貨商成功的談判而降低。不管成本顯示出什么樣的水平，增長還是降低，應(yīng)對(duì)其事實(shí)情況加以評(píng)說，并注明其理由。案例案例:汽車美容汽車美容 某城市400萬輛汽車,私家車150萬輛; 汽車美容市場集中度底,無品牌,只有2家規(guī)模的美容店,但規(guī)模也較小; 目前單個(gè)市場需求量約為15000萬元; 計(jì)劃占領(lǐng)市場10%,即擁有15萬輛車的美容服務(wù),每家美容店的會(huì)員客戶為1000輛,通過開設(shè)150家連鎖美容店進(jìn)行市場占領(lǐng),其中30家自己投資,另外120家通過連鎖加盟的形式進(jìn)行.根據(jù)市場情況,每輛車每年

4、的美容花費(fèi)為600元.連鎖加盟費(fèi)3萬.其中美容的利潤率為80%;連鎖加盟的成本是1萬元. 之后全國10個(gè)城市推廣,會(huì)員連鎖情況類似第一個(gè)城市情況2.未來未來3-5年銷售收入分析年銷售收入分析要考慮建立兩種收入報(bào)表：第一種報(bào)表按月反映要考慮建立兩種收入報(bào)表：第一種報(bào)表按月反映出第一年的收入：第二種報(bào)表應(yīng)反映出三出第一年的收入：第二種報(bào)表應(yīng)反映出三五年五年中的逐年收入。中的逐年收入。產(chǎn)品1年2年3年產(chǎn)品1銷售數(shù)量產(chǎn)品1單價(jià)產(chǎn)品1收入產(chǎn)品2銷售數(shù)量產(chǎn)品2單價(jià)產(chǎn)品2銷售收入總銷售收入案例案例:汽車美容店的收入預(yù)測汽車美容店的收入預(yù)測項(xiàng)目項(xiàng)目20082008年年20092009年年20102010年年2

5、0102010年年會(huì)員數(shù)會(huì)員數(shù)36,000.0036,000.00367,000.00367,000.00734,000.00734,000.00734,000.00734,000.00會(huì)員月服會(huì)員月服務(wù)費(fèi)務(wù)費(fèi)( (元元) )5050505050506,000.006,000.00會(huì)員服務(wù)會(huì)員服務(wù)費(fèi)收入費(fèi)收入21,600,000.021,600,000.00 0220,200,000.00220,200,000.00440,400,000.00440,400,000.0052,848,000,000.052,848,000,000.00 0加盟店數(shù)加盟店數(shù)1201201,103.331,103

6、.331,223.331,223.330 0單店加盟單店加盟費(fèi)費(fèi)( (元元) )30,000.0030,000.0030,000.0030,000.0030,000.0030,000.0030,000.0030,000.00 加 盟 收加 盟 收入入3,600,000.003,600,000.0033,100,000.0033,100,000.0036,700,000.0036,700,000.000 0總銷售收總銷售收入入25,200,000.025,200,000.00 0253,300,000.00253,300,000.00477,100,000.00477,100,000.0052,

7、848,000,000.052,848,000,000.00 03.未來未來3-5年成本分析年成本分析p總成本包含總成本包含:主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本;銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用;管理費(fèi)用管理費(fèi)用;財(cái)務(wù)費(fèi)用等等財(cái)務(wù)費(fèi)用等等成本主營業(yè)務(wù)成本直接人工直接人工直接材料直接材料其他直接其他直接制造費(fèi)用生產(chǎn)管理人員 折舊 維修 辦公水電 勞保 其他管理費(fèi)用三項(xiàng)費(fèi)用行政管理人員工資和福利費(fèi) * 辦公設(shè)施折舊費(fèi) * 維修費(fèi) * 辦公用品 * 低值易耗品攤銷 辦公費(fèi) * 差旅費(fèi) * 工會(huì)經(jīng)費(fèi)* 職工教育培訓(xùn)費(fèi) * 勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi) * 咨詢費(fèi)* 訴訟費(fèi) * 董事會(huì)會(huì)費(fèi)技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi) * 上交管理費(fèi)* 無形資產(chǎn)攤* 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備*

8、 壞帳損失準(zhǔn)備 * 業(yè)務(wù)招待費(fèi)銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用* 廣告費(fèi) *運(yùn)輸裝卸費(fèi) * 展覽費(fèi) * 銷售機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi) * 銷售人員工資福利傭金利息 融資手續(xù)費(fèi) 匯兌損失各成本項(xiàng)目 （1）制造費(fèi)用的構(gòu)成 生產(chǎn)管理人員 折舊 維修 辦公 水電 勞保 其他 （2）管理費(fèi)用構(gòu)成 行政管理人員工資和福利費(fèi)、辦公設(shè)施折舊費(fèi) 維修費(fèi) * 辦公用品 * 低值易耗品攤銷 辦公費(fèi) * 差旅費(fèi) * 工會(huì)經(jīng)費(fèi) 職工教育培訓(xùn)費(fèi) * 勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi) 咨詢費(fèi)* 訴訟費(fèi) * 董事會(huì)會(huì)費(fèi) 技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi) * 上交管理費(fèi)* 無形資產(chǎn)攤 * 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備* 壞帳損失準(zhǔn)備 * 業(yè)務(wù)招待費(fèi) 年份 項(xiàng)目第一年第一年第二年第二年第三年第三年第四年第四年第五年第五

9、年主營業(yè)務(wù)成本 銷售稅金銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)3.未來未來3-5年成本分析年成本分析案例：汽車美容店的成本分析案例：汽車美容店的成本分析20082008年年20092009年年 20102010年年20102010年年美容服務(wù)原美容服務(wù)原材 料 成 本材 料 成 本（元）（元）4,320,000.04,320,000.00 044,040,000.044,040,000.00 088,080,000.0088,080,000.00 10,569,600,000.010,569,600,000.00 0加 盟 成 本加 盟 成 本( (元元) )2,160,000.02,160,000.0

10、0 022,020,000.022,020,000.00 044,040,000.0044,040,000.00 5,284,800,000.005,284,800,000.00銷售總成本銷售總成本6,480,000.06,480,000.00 066,060,000.066,060,000.00 0132,120,000.0132,120,000.00 015,854,400,000.015,854,400,000.00 0銷售利潤銷售利潤18,720,000.18,720,000.0000187,240,000.187,240,000.0000344,980,000.0344,980,00

11、0.00 036,993,600,000.036,993,600,000.00 0銷售稅金及銷售稅金及附加附加0.060.060.060.060.060.060.060.06經(jīng)營利潤經(jīng)營利潤17,596,800.17,596,800.0000176,005,600.176,005,600.0000324,281,200.0324,281,200.00 034,773,984,000.034,773,984,000.00 04.未來未來3-5年損益分析年損益分析 損益表（利潤表）反映公司在一段時(shí)期內(nèi)，通常是一年、半年、一季度損益表（利潤表）反映公司在一段時(shí)期內(nèi)，通常是一年、半年、一季度或一個(gè)月期

12、間內(nèi)，使用資產(chǎn)從事經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的凈利潤或凈虧損。凈利或一個(gè)月期間內(nèi)，使用資產(chǎn)從事經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的凈利潤或凈虧損。凈利潤增加了投資者的價(jià)值，而凈虧損減少了投資者的價(jià)值。潤增加了投資者的價(jià)值，而凈虧損減少了投資者的價(jià)值。 年份年份 項(xiàng)目項(xiàng)目第一年第一年第二年第二年第三年第三年第四年第四年第五年第五年一、銷售收入一、銷售收入 減：成本及稅減：成本及稅金金二、銷售利潤二、銷售利潤減：管理費(fèi)用減：管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用三、營業(yè)利潤三、營業(yè)利潤減：所得稅減：所得稅四、凈利潤四、凈利潤案例：汽車美容店的損益表案例：汽車美容店的損益表20082008年年20092009年年20102010年年20102

13、010年年銷售收入銷售收入25,200,000.00 25,200,000.00 253,300,000.00 253,300,000.00 477,100,000.00 477,100,000.00 52,848,000,000.00 52,848,000,000.00 減減: :成本及稅金成本及稅金7,603,200.00 7,603,200.00 77,294,400.00 77,294,400.00 152,818,800.00 152,818,800.00 18,074,016,000.00 18,074,016,000.00 經(jīng)營利潤經(jīng)營利潤17,596,800.00 17,596

14、,800.00 176,005,600.00 176,005,600.00 324,281,200.00 324,281,200.00 34,773,984,000.00 34,773,984,000.00 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用4,255,583.04 4,255,583.04 42,706,504.88 42,706,504.88 79,867,009.76 79,867,009.76 8,756,089,171.20 8,756,089,171.20 管理費(fèi)用管理費(fèi)用6,200,940.00 6,200,940.00 63,215,138.33 63,215,138.33 126,430,27

15、6.67 126,430,276.67 139,073,304.33 139,073,304.33 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 營業(yè)利潤營業(yè)利潤7,140,276.96 7,140,276.96 70,083,956.79 70,083,956.79 117,983,913.57 117,983,913.57 25,878,821,524.47 25,878,821,524.47 所得稅所得稅2,356,291.40 2,356,291.40 23,127,705.74 23,127,705.74 38,934,691.48

16、38,934,691.48 8,540,011,103.08 8,540,011,103.08 凈利潤凈利潤4,783,985.56 4,783,985.56 46,956,251.05 46,956,251.05 79,049,222.09 79,049,222.09 17,338,810,421.39 17,338,810,421.39 5.現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析在財(cái)務(wù)計(jì)劃中應(yīng)考慮建立兩種財(cái)務(wù)狀況變化報(bào)表現(xiàn)金流量表。一種是反映批一年?duì)顩r的逐月報(bào)表；第二種是反映五年中資金流動(dòng)情況的逐年年度報(bào)表。 現(xiàn)金流量表報(bào)告公司在一段時(shí)期內(nèi)從事經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。因此，該報(bào)表分

17、別報(bào)告公司“來自經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量”（如凈利潤、折舊、攤銷、遞延所得稅、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差，等等），“來自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量”（如資本性支出、并購支出、出售資產(chǎn)、投資回收，等等）和“來自籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量”（長短期負(fù)債增減、配股、增發(fā)新股、利息和股利支出，等等）。第一年第二年第三年現(xiàn)金流入銷售收入 服務(wù)收入 合計(jì)現(xiàn)金流出經(jīng)營成本 管理費(fèi)用 銷售費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 稅金合計(jì)凈現(xiàn)金流5.現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析案例：汽車美容店的現(xiàn)金流案例：汽車美容店的現(xiàn)金流20082008年年20092009年年20102010年年20102010年年現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入銷售收銷售收入入25,200,0025,200

18、,000 0 253,300,253,300,000.00 000.00 477,100,477,100,000.00 000.00 52,848,000,052,848,000,000.00 00.00 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出經(jīng)營成經(jīng)營成本本6,480,000.6,480,000.00 00 66,060,066,060,000.00 00.00 132,120,132,120,000.00 000.00 15,854,400,015,854,400,000.00 00.00 管理費(fèi)管理費(fèi)用用6,200,940.6,200,940.00 00 63,215,163,215,138.33 38.33

19、 126,430,126,430,276.67 276.67 139,073,304.139,073,304.33 33 銷售費(fèi)銷售費(fèi)用用4,255,583.4,255,583.04 04 42,706,542,706,504.88 04.88 79,867,079,867,009.76 09.76 8,756,089,178,756,089,171.20 1.20 稅金稅金3,479,491.3,479,491.40 40 34,362,134,362,105.74 05.74 59,633,459,633,491.48 91.48 10,759,627,110,759,627,103.08

20、 03.08 合計(jì)合計(jì)20,416,0120,416,014.44 4.44 206,343,206,343,748.95 748.95 398,050,398,050,777.91 777.91 35,509,189,535,509,189,578.61 78.61 凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流4,783,985.4,783,985.56 56 46,956,246,956,251.05 51.05 79,049,279,049,222.09 22.09 17,338,810,417,338,810,421.39 21.39 投資分析的優(yōu)點(diǎn)投資分析的優(yōu)點(diǎn)可以將投資的機(jī)會(huì)進(jìn)行量化分析幫助進(jìn)行“干/不干”的

21、決策基于定量的指標(biāo)對(duì)于投資機(jī)會(huì)/戰(zhàn)略選擇進(jìn)行優(yōu)先化當(dāng)在選擇不同的投資和策略方向時(shí)非常有用：投資分析提供了定量的分析框架來分析投資的機(jī)會(huì)常用的工具包括： 投資回收期 內(nèi)部投資回報(bào)率法 (IRR)投資分析工具之一：投資回收期投資分析工具之一：投資回收期 投資回收期是評(píng)估投資項(xiàng)目的一個(gè)簡便方法，關(guān)注的是于回收投資成本所需的時(shí)間。 投資回收期即表示一個(gè)資金預(yù)算項(xiàng)目收回所有成本的總時(shí)間。 投資回收期也稱返本期，是反映投資方案清償能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。 靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其全部投資所需要的時(shí)間。投資回收期可以自項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，

22、也可以自項(xiàng)目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予注明。 （1）計(jì)算公式計(jì)算公式 靜態(tài)投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算，其具體計(jì)算又分以下兩種情況： 1）項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同，則靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下：P t =K/A 2）項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同，則靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得，也就是在現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值轉(zhuǎn)向正值之間的年份。其計(jì)算公式為： P t 累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量 （2）評(píng)價(jià)準(zhǔn)則評(píng)價(jià)準(zhǔn)則 將計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期（P t ）與所確定的基準(zhǔn)投資回收期（Pc）進(jìn)行比較靜態(tài)

23、投資回收期靜態(tài)投資回收期64,000164,000264,0003210,000年64,00045投資回報(bào)期投資回報(bào)期3.283.28年年8900012345各年現(xiàn)金凈流量-2100006400064000640006400089000現(xiàn)金凈流量累積-210000-146000-82000-1800046000135000PT=3+18000/64000=3.28125年靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期忽略了資金的時(shí)忽略了資金的時(shí)間價(jià)值！間價(jià)值！動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期是把投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這就是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。

24、動(dòng)態(tài)投資回收期就是凈現(xiàn)金流量累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份。 （l）計(jì)算公式計(jì)算公式。動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算在實(shí)際應(yīng)用中根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表，用下列近似公式計(jì)算： Pt （累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年數(shù)-1）+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值/出現(xiàn)正值年份凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 （2）評(píng)價(jià)準(zhǔn)則評(píng)價(jià)準(zhǔn)則。 1）Pt Pc（基準(zhǔn)投資回收期）時(shí)，說明項(xiàng)目（或方案）能在要求的時(shí)間內(nèi)收回投資，是可行的； 2）Pt Pc時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。 按靜態(tài)分析計(jì)算的投資回收期較短，決策者可能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)效果尚可以接受。但若考慮時(shí)間因素，用折現(xiàn)法計(jì)算出的動(dòng)態(tài)投資回收期，要比用傳統(tǒng)方法計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期長些，該方

25、案未必能被接受。 1.折現(xiàn)率的含義折現(xiàn)率是將未來收益還原或轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值的比率。折現(xiàn)率實(shí)質(zhì)是一種資本投資的收益率。 2.折現(xiàn)率的確定原則（1）折現(xiàn)率應(yīng)高于國債利率和銀行利率。 （2）折現(xiàn)率水平應(yīng)以行業(yè)平均收益率為基礎(chǔ)。動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期64,000164,000264,0003210,000年64,000458900012345各年現(xiàn)金凈流量-2100006400064000640006400089000現(xiàn)金凈流量累積-210000-146000-82000-1800046000135000IC=10%折現(xiàn)系數(shù)10.90910.82640.75130.6830

26、.7835現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-21000058182.452889.648083.24371269731.5凈流量現(xiàn)值累積-210000-151818-98928-50844.8-7132.862598.7=4+7132/69731=4.102年案例：汽車美容店的投資回收期案例：汽車美容店的投資回收期0 0年年1 1年年2 2年年3 3年年4 4年年各年凈現(xiàn)金流各年凈現(xiàn)金流- -50,000,50,000,000.00 000.00 4,783,985.4,783,985.56 56 46,956,251.46,956,251.05 05 79,049,222.79,049,222.09 09 1

27、7,338,810,421.17,338,810,421.39 39 累計(jì)凈現(xiàn)金流累計(jì)凈現(xiàn)金流- -50,000,50,000,000.00 000.00 - -45,216,45,216,014.44 014.44 1,740,236.1,740,236.61 61 80,789,458.80,789,458.70 70 17,419,599,880.17,419,599,880.10 10 折現(xiàn)率折現(xiàn)率10%10%1 10.90910.90910.82640.82640.75130.75130.6830.683現(xiàn)金凈流量現(xiàn)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值值-50000000-500000004349121.

28、274349121.276 638804645.838804645.87 759389680.559389680.56 61184240751811842407518凈流量現(xiàn)值累凈流量現(xiàn)值累積積-50000000-50000000- -456508745650878.728.72- -6846232.6846232.85785752543447.752543447.71189495096611894950966靜態(tài)投資回收期：靜態(tài)投資回收期：1.96年年動(dòng)態(tài)投資回收期：動(dòng)態(tài)投資回收期：2.1152年年內(nèi)部投資回報(bào)率是單個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為0時(shí)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率，可將其與資本的機(jī)會(huì)成本，k,進(jìn)行比較 IR

29、R K,IRR K,投資可以接受投資可以接受 IRR K,IRR K,拒絕投資拒絕投資 IRR = K,IRR = K,投資收益很少投資收益很少投資分析工具之二：投資分析工具之二： ：內(nèi)部投資回報(bào)率（：內(nèi)部投資回報(bào)率（IRR）由直線內(nèi)插法公式：由直線內(nèi)插法公式：IRR=i1+NPV1(i2一i1)NPV1+NPV2公式中，IRR內(nèi)部收益率：i1凈現(xiàn)值為接近于零的正值時(shí)的折現(xiàn)率；i2凈現(xiàn)值為接近于零的負(fù)值時(shí)的折現(xiàn)率；NPV1一采用低折現(xiàn)率i1時(shí)凈現(xiàn)值的正值；NPV2采用高折現(xiàn)率i2凈現(xiàn)值的負(fù)值。50000128300070000(1)II凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年所發(fā)生的資金流入凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目壽

30、命期內(nèi)各年所發(fā)生的資金流入量和流出量的差額，按照規(guī)定的折現(xiàn)率折算為項(xiàng)量和流出量的差額，按照規(guī)定的折現(xiàn)率折算為項(xiàng)目實(shí)施初期的現(xiàn)值。目實(shí)施初期的現(xiàn)值。投資分析工具（投資分析工具（2）：內(nèi)部投資回報(bào)率（）：內(nèi)部投資回報(bào)率（IRR） 例如：某物業(yè)公司為適應(yīng)轄區(qū)業(yè)主的需要以10萬元投資一個(gè)新服務(wù)項(xiàng)目在實(shí)際經(jīng)營的過程中，第一年扣除各種費(fèi)用后的純利潤為0.1萬元，第二年扣除各種費(fèi)用后的純利潤為0.2萬元，2年后以11萬賣出，求該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值？假如：一年期銀行的存款利率為5，設(shè)定為折現(xiàn)率，各年收益的現(xiàn)值和為：012345各年現(xiàn)金凈流量-2100006400064000640006400089000現(xiàn)金凈流量累

31、積-210000-146000-82000-1800046000135000IC=18%折現(xiàn)系數(shù)10.84750.71820.60860.51580.4371現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-2100005424045964.838950.433011.238901.9凈流量現(xiàn)值累積-210000-155760-109795-70844.8-37833.61068.3012345各年現(xiàn)金凈流量-2100006400064000640006400089000現(xiàn)金凈流量累積-210000-146000-82000-1800046000135000IC=19%折現(xiàn)系數(shù)10.84030.70610.59340.4987

32、0.419現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-21000053779.245190.437977.631916.837291凈流量現(xiàn)值累積-210000-156221-111030-73052.8-41136-38451086*1%（1086+3845)=18.002%0年1年2年3年4年各年凈現(xiàn)金流-50,000,000.00 4,783,985.56 46,956,251.05 79,049,222.09 17,338,810,421.39 累計(jì)凈現(xiàn)金流-50,000,000.00 -45,216,014.44 1,740,236.61 80,789,458.70 17,419,599,880.10 折現(xiàn)率350%10.2222222220.0493827160.0109739370.002438653現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-50,000,000.00 1,063,107.90 2,318,827.21 867,481.18 42,283,335.89 凈流量現(xiàn)值累積-50,000,000.00 -48,936,892.10 -46,618,064.88 -45,750,583.71 -3,467,247.82 0年1年2年3年4年各年凈現(xiàn)金流-50,000,000.00 4,783,985.56 46,956,251.05 79,049,222.09 17,