家電行業(yè)分析

1、 家電板塊介紹在介紹家電板塊時我們先看一下家電行業(yè)的今年以來的走勢圖圖上白線是上證指數(shù)的走勢，綠線是家電板塊的走勢，我們明顯可以看出近三個月家電指數(shù)的走勢明顯強于大盤，下面讓我們進入家電板塊的分享。一：家電板塊概述 家電板塊是指股票市場中眾多家用電器股票的集合，這類上市公司主要從事生產(chǎn)經(jīng)營家用電器、電機及其零部件。家電行業(yè)還可以細(xì)分三個子行業(yè)，分別是白色家電、黑色家電和小家電。二：行業(yè)市場現(xiàn)有格局和未來展望（1）現(xiàn)狀分析我國家電行業(yè)的發(fā)展階段從目前來看，普遍認(rèn)為已經(jīng)進入了成熟階段，但家電行業(yè)生產(chǎn)的家電產(chǎn)品種類很多，各自所處的產(chǎn)品生命周期階段又有不同 。2015 年，在全球經(jīng)濟波動、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟

2、環(huán)境“新常態(tài)”及住宅產(chǎn)業(yè)低迷等綜合因素影響之下，家電業(yè)面臨比以往更大的挑戰(zhàn)，整體增速下滑，部分品類出現(xiàn)負(fù)增長。據(jù)數(shù)據(jù)信息顯示，2015年，家用電器行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入1.4萬億元，累計同比下降0.4%，2015 年空調(diào)市場零售額同比下滑5%。（2）發(fā)展前景1、隨著國家經(jīng)濟的不斷改善，人均消費水平的提高，家電銷售量有望持續(xù)提升。未來人均可支配收入將進一步增加，推動家電消費結(jié)構(gòu)升級，并使家電消費越來越多的具有日用消費品的特征。2、未來中國家電行業(yè)消費升級結(jié)構(gòu)將進一步升級，人們將更愿意購買節(jié)能、環(huán)保、智能化等多方面的性能與品質(zhì)的家電產(chǎn)品。這些將使人們加快家電產(chǎn)品的更新，使其成為家電銷量提升的重要驅(qū)動力量

3、，將帶動家電企業(yè)盈利能力的提升。3、電商市場有望繼續(xù)助力銷售，隨著網(wǎng)購的普及，家電的消費量將進一步的提高。也將豐富家電企業(yè)的渠道，降低銷售成本，提高利潤，促進行業(yè)的快速發(fā)展。4、中國有著巨大的消費市場，14億人口對于家電行業(yè)來說，就是行業(yè)未來發(fā)展的保障。目前我國家電的普及率還是比歐美發(fā)達(dá)國家來的低，特別是三四線城市，這些都將會給行業(yè)帶來巨大的利潤。5、海外布局的速度加快，海外規(guī)模不斷的擴大。中國家電行業(yè)在全球競爭力中排名靠前的，隨著中國家電全球化戰(zhàn)略及全球布局，在穩(wěn)步提升國際競爭力的同時，將給帶來家電行業(yè)帶來新的增長動力。三：業(yè)內(nèi)公司分析下面我選取了美的集團進行分析，美的集團是家電行業(yè)里的龍頭

4、公司之一，分析美的集團對反映行業(yè)具有一定的代表性。（1）美的集團的概況美的集團簡介：美的集團成立于1968年，位于廣東省，2000年在深交所上市。是一家主要從事家用電器、電機及其零部件生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，也是中國家電品類最齊全，產(chǎn)業(yè)鏈最完整的家電龍頭企業(yè)之一。美的電器深受消費者的喜愛，在國內(nèi)外有著非常高的知名度。是一家世界500強的企業(yè)，世界排名 436位，可見美的集團的實力。 主營業(yè)務(wù): 以大家電為主，占主營收入的63.52%,其中空調(diào)及零部件占46.58%，小家電占主營收入的25.6%。（2）推薦邏輯1、美的集團銷售量位居市場第一，超格力120多個億，是行業(yè)的龍頭之一。公司產(chǎn)品豐富，是中國家

5、電品類最齊全的公司，有著完整的產(chǎn)業(yè)鏈。2、研發(fā)技術(shù)實力強大，產(chǎn)品質(zhì)量過硬。公司著力全球研發(fā)布局和國內(nèi)外眾多知名企業(yè)合作研發(fā)，有著世界一流研發(fā)技術(shù)實力, 目前公司累專利以達(dá)兩萬多件，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。 公司產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)秀，廣受好評。3、布局機器人行業(yè)，大力發(fā)展智能家居。為此公司收購美國的庫卡集團，與日本安川電機展開合作，大力推動產(chǎn)業(yè)的升級，帶動新的增長利潤。4、美的集團不斷尋求變革，跟進時代。現(xiàn)在不斷尋求產(chǎn)業(yè)升級，進行智慧家居戰(zhàn)略布局，雖然公司短期業(yè)績承壓，但估值便宜，是一個很值得關(guān)注的標(biāo)的。（3）美的集團財務(wù)分析：1、公司財務(wù)概況從上圖我們可以看出，公司各項目較上年均有明顯的增長，這說明公司融資

6、逐漸滿足公司發(fā)展需求，且該公司運營良好，具有可持續(xù)發(fā)展的前景2、盈利能力分析從上圖我們可以看出，公司凈資產(chǎn)收益率和銷售毛利率都保持在一個蠻高的水平，說明公司盈利能力強。3、 償債能力分析：從上圖我們可以看出，公司流動比率和速動利率稍微低了點，但是資產(chǎn)負(fù)債率也控制在合理的范圍內(nèi)，整體上看公司風(fēng)險不大。4、 營運能力分析： 從上圖我們可以看出，2015年公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)雖然下降，但是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)有明顯的下降，說明公司管理效率提高，存貨占用減少，綜合來看，公司營運能力還是很不錯的。綜上所述，公司的各項指標(biāo)都表現(xiàn)的不錯，公司屬于家電行業(yè)知名公司，投資性強，值得重點關(guān)注。（4）美的集團估值分析對于公司

7、估值我采取兩種方法分別對其進行估值，分別是絕對估值法和相對估值法。以絕對估值法為主，因為我覺得美的集團屬成熟期公司，更適用絕對估值法，結(jié)果也會更能反應(yīng)美的集團的實際價值。相對估值法2015A2016E2017E凈利潤136.25149.87164.86增速17%10%10%EPS3.192.342.57市盈率6.8311.7410.68市凈率 1.83.252.95絕對估值法第一階段估計：考慮到美的集團的持續(xù)發(fā)展能力和不斷拓展，取保守的10增長率。預(yù)期增長5年，貼現(xiàn)率取10。第二階段估計：即從第6年后的無限時期。5年后的增長率設(shè)定為3。根據(jù)二階段估值，美的集團的合理價格是39.14(元)，而目

8、前美的集團才27.46元，想獲得25%的收益率還是很值得期待的。況且，我給的美的集團的增長率是比較保守的。下面我分別給出美的集團零增長模型、10%增長模型和20%增長模型供大家參考。美的集團的10%增長模型美的集團的零增長模型美的集團的20%增長模型四：總結(jié)（風(fēng)險提示）由上分析我們可以看出，家電企業(yè)目前也面臨著一些困境，國內(nèi)國際經(jīng)濟下行的大環(huán)境，受經(jīng)濟調(diào)整、等因素影響，整個家電行業(yè)普遍不景氣。但是隨著國家提出工業(yè)4.0戰(zhàn)略，家電行業(yè)加快了智能家居的研發(fā)，堅持自主創(chuàng)新，繼續(xù)推動構(gòu)建智能家電生態(tài)系統(tǒng)。我相信未來智能家居肯定有很大的市場份額，隨著我國改革的推進，經(jīng)濟的改善，家電行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，銷

9、售、體驗?zāi)Ｊ降母倪M，我覺得家電行業(yè)會持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。美的集團作為行業(yè)的龍頭之一，在行業(yè)中優(yōu)勢巨大，未來的發(fā)展還是可期的。投資美的集團可能存在的風(fēng)險因素：第一、公司屬于家電行業(yè)，受房地產(chǎn)市場影響大，如果房地產(chǎn)市場發(fā)展過緩，將導(dǎo)致公司業(yè)績下降。第二、公司產(chǎn)品屬于耐用消費品，受消費者的收入水平影響，如果中國經(jīng)濟繼續(xù)緩慢發(fā)展，將影響公司產(chǎn)品的銷量。第三、由于公司是全球布局的，海外業(yè)務(wù)也是很大的部分，如果全球經(jīng)濟增長乏力，需求減弱，對公司利潤的沖擊也是巨大的。五：投資建議通過以上的分析，相信大家對美的集團也有一定的了解了。像我個人的投資思路是：一般我會先通過基本面分析，了解這個公司，我覺得基本面是判斷一家公司的好壞，而技術(shù)分析是判斷買入的時機。 所以對于目前美的集團的