人民幣升值對我國經(jīng)濟(jì)的影響分析

1、人民幣升值對我國經(jīng)濟(jì)的影響分析2010-5-24    摘  要：自匯率改革以來，我國參考一籃子貨幣，實行了有管理的浮動匯率制度。迫于內(nèi)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要及外部壓力，人民幣持續(xù)升值，人民幣升值問題一度成為世界討論的焦點。通過國內(nèi)國外內(nèi)外兩方面來分析人民幣升值的原因，并從進(jìn)出口貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、跨國直接投資、外匯儲備、對外支付能力、就業(yè)、以及金融風(fēng)險的角度分析人民幣升值對我國經(jīng)濟(jì)的影響，提倡通過改善出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大內(nèi)需、加強(qiáng)對外匯儲備及金融風(fēng)險的管制等方式來擴(kuò)大升值帶給我們的益處，并規(guī)避其導(dǎo)致的不良現(xiàn)象，取長補(bǔ)短，協(xié)助中國經(jīng)濟(jì)向更長遠(yuǎn)更穩(wěn)定的方向

2、發(fā)展。    關(guān)鍵詞：人民幣升值，原因，影響，對策    前言    2005年7月21日，我國實行了人民幣匯率制度改革，中國人民銀行公告：自當(dāng)日起，人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)，按照中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的國家和地區(qū)構(gòu)成，參考一籃子貨幣美元、歐元、日元、韓元等進(jìn)行調(diào)解，實行有管理的浮動匯率制度。匯改當(dāng)天，美元兌人民幣的匯率由8.27調(diào)整為8.11，人民幣日升值幅度2%，從此人民幣對美元一路升值。2006年上半年，人民幣兌美元匯率首度破8元；2007年人民幣加快升值；2008年4月10日人民幣兌美元匯率已突破7元

3、，以當(dāng)日美元兌人民幣中間價6.9920計算，自匯改以來人民幣累計升值幅度達(dá)13.79%；2008年9月23日達(dá)到美元兌人民幣6.8009的歷史最高點。2008年9月24日至今，人民幣匯率一直處于平穩(wěn)波動狀態(tài)，其間盡管略有貶值，但貶值幅度不足1%，人民幣匯率仍面對升值的壓力。2009年4月21日，美元兌人民幣匯率為6.8342，與匯改當(dāng)天相比升值了18.7%。    至此，人民幣升值問題一直是社會各界討論的焦點，國內(nèi)外學(xué)者眾說紛紜。成思危在第二屆科學(xué)家論壇中提出，為人民幣“減壓”需花掉一部分外匯，應(yīng)提高出國人員兌換外匯數(shù)額，允許企業(yè)用外匯進(jìn)口設(shè)備，允許企業(yè)購買外國債

4、券，減少或取消出口退稅。中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長余永定在消除人民幣升值恐懼癥中則指出，幣值小幅上升對中國經(jīng)濟(jì)的影響不大，我國應(yīng)抓住時間調(diào)整幣值，先讓人民幣兌美元的匯率浮動范圍有所擴(kuò)大，再漸次使幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。美國高盛的胡祖六以清華大學(xué)教授的名義在中國需要對匯率制度進(jìn)行根本改革一文中指出，為維持中國金融政策的有效性，應(yīng)該放棄目前實質(zhì)上的盯住美元政策，立即進(jìn)行小幅升值。而日本產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所的高級研究員關(guān)志雄在為什么人民幣需要升值中國才是真正的受益者中提出，中國不應(yīng)采取大幅度升值的做法，比較現(xiàn)實的做法是逐步擴(kuò)大變動幅度，允許每年有數(shù)個百分點的升值。而筆者認(rèn)為，基于美國次貸危機(jī)造成的美元貶值

5、壓力依然存在，以及中國的外匯儲備給予人民幣升值的巨大壓力，我們必須重新審視這個備受關(guān)注的問題，剖析人民幣升值的原因及影響，采取積極措施應(yīng)對人民幣升值的壓力。    一、人民幣升值的原因    （一）人民幣升值的內(nèi)在因素    經(jīng)濟(jì)高速增長是人民幣升值的最根本原因。著名的巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)反映：隨著一個經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)率、實際工資和實際收入的提高，其非貿(mào)易品價格和一般價格水平就會上升，推動實際匯率升值。多年來，中國的經(jīng)濟(jì)增長速度一直持續(xù)在較高的水平上。2005年，國內(nèi)生產(chǎn)總值183 217億元，比上年增長10.4

6、%；2006年，國內(nèi)生產(chǎn)總值211 924億元，比上年增長11.6%；2007年，國內(nèi)生產(chǎn)總值257 306億元，比上年增長13.0%；2008年，國內(nèi)生產(chǎn)總值300 670億元，比上年增長9.0%。在國際金融危機(jī)的背景下，我國的經(jīng)濟(jì)增長仍然保持在較高的水平，勞動生產(chǎn)率和競爭能力逐年提高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景被世界看好，人民幣繼續(xù)受國內(nèi)外投資者的青睞，推動人民幣繼續(xù)升值。    其次，國際收支順差及外匯儲備的增長也給人民幣升值帶來不小的壓力。出口導(dǎo)向型貿(mào)易使我國保持著高額的貿(mào)易順差，2008年一季度我國累積實現(xiàn)貿(mào)易順差414億美元。由于我國長期處于經(jīng)常項目和資本項目“雙順

7、差”，外匯儲備亦大幅度增加，目前，我國已成為外匯儲備第一大國，外匯儲備的增加使外匯供過于求，外匯價格下降，促成人民幣升值。    （二）人民幣升值的外部因素    促使人民幣升值的外因最突出的表現(xiàn)是迫于歐、美、日等國的壓力。21世紀(jì)初期，歐、美、日片面提出“中國輸出通貨緊縮論”，該理論認(rèn)為，中國的廉價勞動力使中國出口的勞動密集型產(chǎn)品的價格偏低，大幅壓低本國商品的價格，使物價走低，造成通貨緊縮。另外，中國的出口使商品輸入國的經(jīng)常項目處于逆差地位，使其經(jīng)濟(jì)受到了嚴(yán)重的影響，為達(dá)到其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的目的，美、日等國一致要求人民幣升值以緩解美元貶值

8、及全世界通貨緊縮。2007年3月30日，美國商務(wù)部宣布對中國公司使用反補(bǔ)貼法，借著“減少國家巨額貿(mào)易逆差，維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定”的旗號，迫使人民幣升值。同時，大量的游資進(jìn)入中國市場，美國政府放棄堅挺的美元地位，美元持續(xù)貶值，推動人民幣不斷升值。    二、人民幣升值對我國經(jīng)濟(jì)的影響分析    （一）人民幣升值對我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響分析    圖1 2004年以來中國貨物進(jìn)出口總額及其增長速度    如圖1可見，人民幣升值以來，我國貿(mào)易總體規(guī)模不斷擴(kuò)大，但貿(mào)易順差增加的速度有減緩趨

9、勢。    1.人民幣升值對我國出口貿(mào)易的影響    傳統(tǒng)理論認(rèn)為，人民幣升值會增加出口企業(yè)的成本，尤其是勞動力成本，在國際市場價格不變的情況下，出口企業(yè)的利潤會下降，影響出口的積極性，若出口企業(yè)為維持利潤而提高價格，則會削弱出口產(chǎn)品的國際競爭力，總之，人民幣升值會嚴(yán)重抑制出口的持續(xù)擴(kuò)大。依現(xiàn)實來看，人民幣升值以來，我國出口的增長速度確實略有減緩。20052008年出口增長率分別為：28.4%、27.2%、25.7%、17.2%，但出口仍保持增長態(tài)勢，這說明，人民幣升值的確對我國出口起到了一定的抑制作用，但從總體來看，人民幣升值對我國

10、出口貿(mào)易的影響不大。    2.人民幣升值對我國進(jìn)口貿(mào)易的影響    近年來，由于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，我國對高技術(shù)設(shè)備、能源、原材料的進(jìn)口需求不斷增加，人民幣升值可有效降低進(jìn)口原材料的相對價格，降低我國的進(jìn)口成本，對于我國這樣一個能源和原材料消費大國來說無疑是受益匪淺，有利于我國完成工業(yè)化。根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計，20052008年，我國進(jìn)口增長率分別為17.6%、20%、20.8%、18.5%，人民幣升值以來我國進(jìn)口保持平穩(wěn)增長。    （二）人民幣升值對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響分析   

11、我國目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較為不合理，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后，人民幣升值將使資源部分轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，資金由勞動密集型部門流向資本密集型部門，逐步流向高技術(shù)高附加值的產(chǎn)業(yè)，使這些產(chǎn)業(yè)有能力進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，增強(qiáng)其國際市場競爭力，有利于擺脫粗放型經(jīng)濟(jì)增長下高能耗、高污染的生產(chǎn)方式，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，使我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向有利的方向調(diào)整。    （三）人民幣升值對我國跨國直接投資的影響分析    1.人民幣升值對我國吸收外商直接投資的影響    一般來說，人民幣升值會增加外商投資的成本，削弱跨國公司對東道國資產(chǎn)的

12、購買力，減少對東道國的投資，但人民幣升值以來，我國實際利用外資的總體規(guī)模卻在不斷擴(kuò)大，2005至2008年實際利用外資金額分別為69.2億美元、187億美元、747.7億美元、923.95億美元。這是因為人民幣升值帶來投資成本增加的同時也會帶來投資利潤的增加，增強(qiáng)投資者的信心，加之投資者對人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期，投資環(huán)境有所改善，促使外商追加投資或進(jìn)行再投資。    2.人民幣升值對我國對外投資的影響    人民幣升值通過財富效應(yīng)促進(jìn)我國對外投資的發(fā)展，實行“走出去”戰(zhàn)略。對于勞動密集型產(chǎn)業(yè)的投資者，國內(nèi)的比較優(yōu)勢逐步改變，人民幣升值增

13、強(qiáng)了投資者對東道國資產(chǎn)的購買能力，降低了以東道國貨幣衡量的生產(chǎn)成本。2005至2008年我國對外直接投資額分別為122.61億美元、161.3億美元、265.1億美元、406.5億美元，人民幣升值以來，我國對外直接投資呈增加趨勢。    （四）人民幣升值對我國外匯儲備的影響分析    充足的外匯儲備是一國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的標(biāo)志，目前，我國的外匯儲備已超越日本，居世界第一位。從圖2中可見，匯改以來，我國的外匯儲備仍不斷增加，截至2009年3月，我國的外匯儲備為19537.41億美元。強(qiáng)大的外匯儲備力量是我國的經(jīng)濟(jì)實力不斷增強(qiáng)、對外開放水平日

14、益提高的重要標(biāo)志，也是我們促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、參與對外經(jīng)濟(jì)活動的有力保證。但是，巨額的外匯儲備也面臨著很高的機(jī)會成本，這一點在人民幣升值后表現(xiàn)得淋漓盡致。從匯改到現(xiàn)在，美元貶值近20%，我國的外匯儲備損失近4000億美元，考慮我國外匯儲備中美元儲備占70%，我國外匯儲備貶值損失也高達(dá)2800億美元，依目前經(jīng)濟(jì)形勢來看，美元仍存在繼續(xù)貶值的風(fēng)險，我國的外匯儲備仍將繼續(xù)蒸發(fā)。    圖2 2004年以來中國年末國家外匯儲備余額情況    （五）人民幣升值對我國對外支付能力的影響分析    人民幣升值在一定程度上

15、意味著人民幣對外支付能力的進(jìn)一步增強(qiáng)。對于百姓來說，人民幣升值帶來了一定的財富效應(yīng)，百姓變得相對富有，出國旅游及留學(xué)的需求增加，居民生活水平提高。對于企業(yè)，資產(chǎn)價值有所增加，提高了企業(yè)海外并購的能力。對于國家宏觀經(jīng)濟(jì)，償還外債的能力有所增強(qiáng)。20052008年，我國償還中長期外債本金分別為178.99億美元、207.51億美元、202.67億美元、232.91億美元，償還外債本金有增加趨勢。特別是，由于人民幣對美元升值，僅2008年一年我國可以少支付中長期外債本息111億人民幣，為我們帶來了微薄的“福利”。    （六）人民幣升值對我國就業(yè)狀況的影響分析 

16、;   人民幣升值對我國就業(yè)的影響是雙重的。一方面，人民幣升值使低端產(chǎn)品的出口利潤下降，出口部門對勞動力的需求減少，新增就業(yè)人數(shù)減少，同時造成大量原有從事出口行業(yè)的人員面臨失業(yè)；另一方面，人民幣升值導(dǎo)致依賴進(jìn)口設(shè)備生產(chǎn)的部門及服務(wù)業(yè)、制造業(yè)的就業(yè)崗位有所增加，資源從出口部門轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)、制造業(yè)，促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展，利于增加就業(yè)機(jī)會。綜合來說，匯改以來我國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率一直維持在4.0%-4.1%，升值對就業(yè)的影響并不十分明顯。    （七）人民幣升值對我國金融體系的影響分析    人民幣的持續(xù)升值使世界對人民幣的預(yù)期不斷

17、攀升，大量的國際游資涌入我國金融市場，投資于股市、房地產(chǎn)業(yè)，這部分短期資本的規(guī)模大、流動性強(qiáng)、趨利性強(qiáng)，很容易造成股票市場及房地產(chǎn)市場的泡沫，造成金融市場的動蕩，進(jìn)而可能引發(fā)貨幣和金融危機(jī)，這對于金融體系不健全、金融監(jiān)管體制不完善的我國，無疑是一種嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。    三、針對人民幣升值的對策建議    （一）調(diào)整進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級    針對目前人民幣升值導(dǎo)致的出口難問題，我國必須積極調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，由低附加值、高能耗的初級產(chǎn)品向高附加值、低能耗的深加工產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，提升產(chǎn)業(yè)鏈價值。針對低端產(chǎn)品采

18、取降低或取消出口退稅、征收出口關(guān)稅、減少出口補(bǔ)貼等措施予以限制，針對能源、設(shè)備、原材料的進(jìn)口實施較低的稅率，適當(dāng)加大商品進(jìn)口，促進(jìn)出口企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，改善進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，減少貿(mào)易摩擦。另外，出口企業(yè)應(yīng)主動加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新，改善產(chǎn)品的質(zhì)量、包裝等，增加產(chǎn)品技術(shù)含量，提高國際競爭能力，改善出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由勞動密集型向資本密集型發(fā)展。    （二）擴(kuò)大內(nèi)需，經(jīng)濟(jì)外向型與內(nèi)需型并舉    “投資、消費、出口”是拉動我國經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車，目前，出口仍起主導(dǎo)力量，而消費需求明顯不足。如今，出口受到升值的消極影響，過度的貿(mào)易依存度肯

19、定會使我國的經(jīng)濟(jì)受到一定的影響，因此，我們必須大力發(fā)展國內(nèi)市場，擴(kuò)大內(nèi)需，這樣，利用我國人口眾多的優(yōu)勢能有效減緩經(jīng)濟(jì)動蕩，既穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)，又可以直接消化一部分出口，并減輕出口萎縮帶來的不良反應(yīng)，何樂而不為。為此，政府可采取降息、調(diào)整個稅起征點等措施擴(kuò)大內(nèi)需，但同時也不能放松發(fā)展外向經(jīng)濟(jì)，畢竟外向經(jīng)濟(jì)主要依賴國際分工中的比較優(yōu)勢，與發(fā)展內(nèi)向經(jīng)濟(jì)并不矛盾。    （三）加強(qiáng)對短期資本流動的管制    人民幣升值會使大量的“熱錢”進(jìn)入我國，影響我國的金融市場的穩(wěn)定，破壞貨幣政策的獨立性。有學(xué)者認(rèn)為，本幣與外幣的利差過大是引起人民幣升值預(yù)期的重

20、要原因之一，因此，可采取適當(dāng)降低人民幣存款利率或提高貸款利率來限制大量的“熱錢”流入我國，并加強(qiáng)對外匯流入資金的監(jiān)管，同時，進(jìn)一步開放外資市場，擴(kuò)大外資使用渠道，鼓勵國際金融機(jī)構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行人民幣債券，抑制套利資金的流入。    （四）適度控制并運用我國的外匯儲備    首先，政府可力爭將外匯儲備轉(zhuǎn)化為其他可保值的資產(chǎn)。我國的外匯儲備遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出實際可利用的數(shù)量，過多的外匯儲備不僅面臨著人民幣升值所帶來的貶值風(fēng)險，而且還是導(dǎo)致人民幣繼續(xù)升值的誘因，為保持外匯儲備的安全性，國家可以利用其他可保值的資產(chǎn)來轉(zhuǎn)化多余的外匯儲備，以分散貶值風(fēng)險。但這

21、種轉(zhuǎn)換應(yīng)該是一個長期轉(zhuǎn)化的過程，否則就會破壞其他資本市場的穩(wěn)定。其次，我國可以鼓勵企業(yè)采購進(jìn)口原材料、設(shè)備，不但可以平復(fù)貿(mào)易順差，還可以消化一定的外匯儲備。再次，國家可以利用外匯儲備建立一些戰(zhàn)略性物資儲備庫，如建立石油儲備，這對我國具有重大的戰(zhàn)略意義。最后，國家要靈活運用其他金融衍生工具來規(guī)避升值的風(fēng)險，例如，運用遠(yuǎn)期交易，以外幣作為結(jié)算貨幣，并采取合同簽訂時的匯率，達(dá)到保值的目的。此外，美元貶值的風(fēng)險依然存在，因此，我們有必要適度調(diào)節(jié)外匯儲備的結(jié)構(gòu)，調(diào)整其它外幣所占比例，保持外匯儲備的多元化。    （五）大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，解決就業(yè)問題  &#

22、160; 伴隨著升值帶來的糧食等農(nóng)產(chǎn)品、低附加值產(chǎn)品的出口萎縮，失業(yè)問題有所顯現(xiàn)，實踐證明，為一國提供就業(yè)崗位較多的是服務(wù)業(yè)，而我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際恰恰是服務(wù)業(yè)不發(fā)達(dá)，因此，我國創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會不足，提供的就業(yè)崗位十分有限，面臨著13億的人口壓力，我們必須加快發(fā)展服務(wù)業(yè)，這不僅為低端勞動力提供更廣闊的就業(yè)空間，還可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，減輕人民幣升值帶給我們的負(fù)面影響，可謂一舉兩得。    四、結(jié)論    匯率改革以來，人民幣主要受經(jīng)濟(jì)增長、國際收支順差、巨額的外匯儲備、歐美壓力的影響，呈現(xiàn)升值的趨勢。人民幣升值是一把“雙刃劍”，對我

23、國經(jīng)濟(jì)有雙重影響。對于進(jìn)出口貿(mào)易來說，不利于出口，利于進(jìn)口，但并沒有改變貿(mào)易不平衡的狀況；對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來說，升值有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由勞動密集型向資本密集型發(fā)展；對于跨國直接投資來說，升值對吸收外商直接投資并沒有產(chǎn)生明顯影響，但利于我國發(fā)展“走出去”政策，對外投資明顯增加；對于外匯儲備，人民幣升值給我國外匯儲備帶來了巨大的貶值損失，對外支付能力的增強(qiáng)，也遠(yuǎn)不能彌補(bǔ)外匯儲備的損失；對于就業(yè)，人民幣升值一方面造成出口部門的大量失業(yè)，一方面又促進(jìn)從事進(jìn)口部門及服務(wù)業(yè)的人員就業(yè)；而對于金融體系，人民幣升值也無疑是對我國尚不健全的金融體系的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因此，針對人民幣升值的雙重影響，我國應(yīng)積極改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大內(nèi)需，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，并加強(qiáng)對金融市場、資本市場及外匯儲備的監(jiān)管。    參考文獻(xiàn)：    1國家統(tǒng)計局。中國統(tǒng)計年鑒M.北京：中國統(tǒng)計出版社