投資項(xiàng)目的籌資方案

1、投資項(xiàng)目的籌資方案 為了保證企業(yè)籌集的資本能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要， 又不會(huì)產(chǎn)生資金的閑置， 造成浪費(fèi)， 企 業(yè)必須對(duì)企業(yè)的資本需要量進(jìn)行預(yù)測，必須以科學(xué)合理地方法進(jìn)行預(yù)測，籌資基本原則有： 合理確定資金需要量，努力提高籌資效果；周密研究投資方向，大力提高投資效果；適時(shí)取 得所籌資金，保證資金投放需要；認(rèn)真選擇籌資來源，力求降低籌資成本； 合理安排資本結(jié) 構(gòu)，保持適當(dāng)償債能力； 遵守國家有關(guān)法規(guī)， 維護(hù)各方合法權(quán)益。 籌資決策不僅要籌集到足 夠數(shù)額的資金，而且要使資金成本達(dá)到最低。一般來說，企業(yè)的籌資渠道有： 1、政府財(cái)政資金與國資部門資金； 2、銀行信貸資金； 3、 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金； 4、其

2、他企業(yè)單位資金； 5、民間資金； 6、企業(yè)自留資金； 7、外國和 中國港澳臺(tái)資金。 從納稅的角度看， 這些籌資渠道產(chǎn)生的稅收后果有很大的差異， 對(duì)某些籌 資渠道的利用可有效地幫助企業(yè)減輕稅負(fù)，獲得稅收上的好處。企業(yè)全部資本按其所有權(quán)的歸屬，可分為權(quán)益資本和債務(wù)資本。從權(quán)益資本籌資上分析， 權(quán)益資本的籌資方式主要有：吸收投入資本、 發(fā)行股票、 企業(yè)內(nèi)部積累。由于呼嘯山莊為有 限責(zé)任公司， 所以選擇吸收投入資本籌資方式， 而吸收投入資本的優(yōu)點(diǎn)主要有： 吸收投入資 本所籌措的資金屬于企業(yè)的自有資本，與借入資本相比較，能提高企業(yè)的信資和借款能力， 能夠增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)； 吸收投入資本不僅可以籌措現(xiàn)金， 而

3、且還能夠直接獲得所需要的先進(jìn)設(shè) 備和技術(shù)， 能夠早日形成生產(chǎn)經(jīng)營能力； 吸收投入資本可以根據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞， 決定 向投資者支付報(bào)酬多少，比較靈活，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。吸收直接投資中的出資方式有：以 現(xiàn)金出資、以實(shí)物出資、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資、以土地使用權(quán)出資。所以我們的投資方案 有：（ 1 ）吸收土地使用權(quán)的投資。我們呼嘯山莊面積為 500 畝，近些年由于投資的 過熱，為了控制投資過快增長的勢頭，土資源部加強(qiáng)了土地管理，土地供應(yīng)量大幅減少， 而且，國家已開展土地管理法的修改，征地制度將作重大調(diào)整，征地要通過聽證等程序 進(jìn)行嚴(yán)格控制，征地工作難度加大。土地征用難度加大，導(dǎo)致成本增加，而對(duì)于這么大 面積

4、的土地，我們可以和政府洽談，政府以土地使用權(quán)進(jìn)行出資，這樣可以節(jié)省我們 公司很大一部分的成本，風(fēng)險(xiǎn)也較低。（2）吸收現(xiàn)金投資。用貨幣資金對(duì)企業(yè)投資是直接投資中重要的出資形式，企業(yè)有了貨幣資金，可以購買各種生產(chǎn)資料，支付各 種費(fèi)用，有很大的靈活性。從債務(wù)資本籌集上分析，主要有：銀行貸款、發(fā)行企業(yè)債券、融資租賃、商業(yè)信用等。而 債務(wù)資本籌集有很多的優(yōu)點(diǎn)， 這可以從銀行貸款來看， 銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行 借入的需要還本付息的款項(xiàng)。銀行機(jī)構(gòu)遍布全國城鄉(xiāng)，吸收企業(yè)、事業(yè)單位、機(jī)關(guān)、團(tuán)體和 個(gè)人的大量存款， 資金充裕， 而銀行借款是現(xiàn)在中小企業(yè)籌資的一個(gè)很普遍的債務(wù)籌資方式。 向銀行借款，有以下

5、的優(yōu)點(diǎn)： （ 1）借款籌資速度快，手續(xù)簡便。企業(yè)向銀行借款，只要符合 一定的條件，就可以迅速獲得所需資金。 （ 2）借款的成本較低。利用銀行借款籌集資金，利 息可以稅前支付，稅前利潤減少，應(yīng)交的所得稅也就減少，而且借款利率也較低。（ 3）借款彈性較大。 企業(yè)與銀行可以直接接觸，可通過直接商議來確定借款時(shí)間、數(shù)量和利息。 在借 款期間，如果企業(yè)經(jīng)營狀況發(fā)生變化，也可與銀行協(xié)商，修改借款的數(shù)量和條件。（ 4）與債券一樣可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。 但是按現(xiàn)如今的情況， 中小企業(yè)在銀行借款方面往往存在著 種種限制，也存在著固有的局限性： （ 1）借款條件高。要獲得銀行借款，企業(yè)必須要有良好 的信用保證。

6、當(dāng)前銀行大幅度減少信用貸款數(shù)量， 絕大部分貸款都需要抵押或擔(dān)保， 中小企 業(yè)資產(chǎn)較少，很難有足夠的抵押品。 （ 2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。銀行借款有固定的還本付息期限，企 業(yè)到期必須足額支付， 中小企業(yè)經(jīng)營狀況不佳時(shí)， 無力歸還借款， 滯納金和利息往往使企業(yè) 負(fù)擔(dān)不起。（ 3）受國家宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)政策影響大。 如近些年由于我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱及受通脹 等因素的影響，今年以來， 央行連續(xù)六次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率， 經(jīng)過調(diào)整，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到21.5%的歷史最高點(diǎn)。受政策疊加因素影響，央行存根明顯收緊，中小企業(yè)融資首當(dāng)其沖，而資信狀況并不占優(yōu)勢的 中小企業(yè)從銀行分到的羹越來越少。透

7、過以上的分析，結(jié)合實(shí)際情況，我們公司提出了三種籌資方案如下：籌資方式籌資方案一籌資方案二籌資方案三籌資額資本成本（%）籌資額資本成本（%）籌資額資本成 本（%）長期借款1406%1606.5%2007%債券1007%1508%1207.5%法人資本3008%2006%1005%外商資本10012%13012%22012%合計(jì)640640640方案一：（1）計(jì)算各種籌資后籌資總額的比重，長期借款：140/640=0.219債券： 100/640=0.156法人資本：300/640=0.469外商資本：100/640=0.156（2）計(jì)算加權(quán)平均資本成本，0.219*6%+0.156*7%+0.4

8、69*8%+0.156*12%=0.00774+0.01092+0.03752+0.02872 =7.49%方案二：（1）計(jì)算各比重，長期借款：160/640=0.25債券： 150/640=0.234法人資本：200/640=0.3125外商資本：130/640=0.203（2）計(jì)算加權(quán)平均資本成本，0.25*6.5%+0.234*8%+0.3125*6%+0.203*12%=7.808%方案三：（1）計(jì)算各比重，長期借款：200/640=0.3125債券： 120/640=0.1875法人資本： 100/640=0.1563外商資本： 220/640=0.3434（ 2）計(jì)算加權(quán)平均資本成本， 0.3125*7%+0.1875*7.5%+0.1563