利率變動(dòng)對(duì)股市的影響

1、實(shí)驗(yàn)五 利率變動(dòng)對(duì)股市的影響一、實(shí)驗(yàn)背景中國(guó)人民銀行決定，自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡(jiǎn)并。二、實(shí)驗(yàn)要求分析利率變化對(duì)股市的影響，從正反兩面來(lái)進(jìn)行分析。搜集歷次降息（2000年至今）對(duì)總體股市走勢(shì)的影響，列出表格并作圖。結(jié)合某一行業(yè)或某一公司的實(shí)際數(shù)據(jù)，給出利率的變化對(duì)該行業(yè)或者該公司股價(jià)的

2、影響。三、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容1、分析利率變化對(duì)股市的影響，從正反兩面來(lái)進(jìn)行分析。利率的上升，不僅會(huì)增加公司的借款成本，而且還會(huì)使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不削減生產(chǎn)規(guī)模，而生產(chǎn)規(guī)模的縮小又勢(shì)必會(huì)減少公司的未來(lái)利潤(rùn)。因此，股票價(jià)格就會(huì)下降。反之，股票價(jià)格就會(huì)上漲；利率的上升，不僅會(huì)增加公司的借款成本，而且還會(huì)使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不削減生產(chǎn)規(guī)模，而生產(chǎn)規(guī)模的縮小又勢(shì)必會(huì)減少公司的未來(lái)利潤(rùn)。因此，股票價(jià)格就會(huì)下降。反之，股票價(jià)格就會(huì)上漲；利率的上升，一部分資金從投向股市轉(zhuǎn)向到銀行儲(chǔ)蓄和購(gòu)買(mǎi)債券，從而會(huì)減少市場(chǎng)上的股票需求，使股票價(jià)格出現(xiàn)下跌。反之，利率下降時(shí)，儲(chǔ)蓄的獲利能力

3、降低，一部分資金就可能回到股市中來(lái)，從而擴(kuò)大對(duì)股票的需求，使股票價(jià)格上漲。2、搜集歷次降息（2000年至今）對(duì)總體股市走勢(shì)的影響，列出表格并作圖。2002年-2014歷次加息降息對(duì)股市走勢(shì)數(shù)據(jù)調(diào)整時(shí)間存款基準(zhǔn)利率貸款基準(zhǔn)利率消息公布次日指數(shù)漲跌調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度上海深圳2014年11月21日3%2.75%-0.25%6%5.60%-0.40%1.85%2.95%2012年7月6日3.25%3.00%-0.25%6.31%6.00%-0.31%-1.01%-2.95%2012年6月8日3.50%3.25%-0.25%6.56%6.31%-0.25%-0.51%-0.50%2

4、011年7月7日3.25%3.50%0.25%6.31%6.56%0.25%-0.58%-0.26%2011年4月6日3.00%3.25%0.25%6.06%6.31%0.25%0.22%1.18%2011年2月9日2.75%3.00%0.25%5.81%6.06%0.25%-0.89%-1.53%2010年12月26日2.50%2.75%0.25%5.56%5.81%0.25%-1.90%-2.02%2010年10月20日2.25%2.50%0.25%5.31%5.56%0.25%0.07%1.23%2008年12月23日2.52%2.25%-0.27%5.58%5.31%-0.27%-4.

5、55%-4.69%2008年11月27日3.60%2.52%-1.08%6.66%5.58%-1.08%1.05%2.29%2008年10月30日3.87%3.60%-0.27%6.93%6.66%-0.27%2.55%1.91%2008年10月9日4.14%3.87%-0.27%7.20%6.93%-0.27%-0.84%-2.40%2008年9月16日4.14%4.14%0.00%7.47%7.20%-0.27%-4.47%-0.89%2007年12月21日3.87%4.14%0.27%7.29%7.47%0.18%1.15%1.10%2007年9月15日3.60%3.87%0.27%7.

6、02%7.29%0.27%2.06%1.54%2007年8月22日3.33%3.60%0.27%6.84%7.02%0.18%0.50%2.80%2007年7月21日3.06%3.33%0.27%6.57%6.84%0.27%3.81%5.38%2007年5月19日2.79%3.06%0.27%6.39%6.57%0.18%1.04%2.54%2007年3月18日2.52%2.79%0.27%6.12%6.39%0.27%2.87%1.59%2006年8月19日2.25%2.52%0.27%5.85%6.12%0.27%0.20%0.20%2006年4月28日2.25%2.25%0.00%5.

7、58%5.85%0.27%1.66%0.21%2004年10月29日1.98%2.25%0.27%5.31%5.58%0.27%-1.58%-2.31%2002年2月21日2.25%1.98%-0.27%5.85%5.31%-0.54%1.57%1.40% 從上述數(shù)據(jù)和圖表中可以看出，2006年-2007年利率增幅持續(xù)上升，股票也持續(xù)上漲。2008年9月和10月初利率下降，股票股票也隨之下降。2008年10月末和11月末利率下降，股票上漲1到2個(gè)百分點(diǎn)。2010年10利率上升，股票上漲0.07個(gè)百分點(diǎn)。2010年12月和2011年2月利率上升，股票下降1到2個(gè)百分點(diǎn)。2012年利率下降，股票上

8、漲1個(gè)百分點(diǎn)左右。2014年11月利率下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，股票上漲2到3個(gè)百分點(diǎn)。 因此，利率的上漲可能使股票也上漲，也可能使股票下跌；利率的下降可能使股票也上漲，也可能使股票下跌。所以，股票的走勢(shì)與利率的增長(zhǎng)和下降有一定的關(guān)系，這一關(guān)系不是正關(guān)系或者負(fù)關(guān)系，還取決于其他因素。3、結(jié)合某一行業(yè)或某一公司的實(shí)際數(shù)據(jù)，給出利率的變化對(duì)該行業(yè)或者該公司股價(jià)的影響。（一）利率變動(dòng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)行業(yè)的影響。從對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)供給方的影響：利率是資金使用成本的反映，利率的高低決定了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的融資費(fèi)用和財(cái)務(wù)成本是增加還是減少。當(dāng)貸款利率連續(xù)大幅度升高時(shí)，開(kāi)發(fā)商獲取資金的財(cái)務(wù)成本也相繼增高，而在物價(jià)沒(méi)有上漲的情

9、況下，資金的利息成本又不能通過(guò)合理的方式轉(zhuǎn)嫁到房地產(chǎn)價(jià)格上，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的收益大大降低，開(kāi)發(fā)商可能會(huì)減少房地產(chǎn)投資，房地產(chǎn)供給量下降。一旦市場(chǎng)供給量不能滿(mǎn)足市場(chǎng)需求量時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格必然會(huì)被抬高。另一方面，如果丌發(fā)商將增加的成本負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，其結(jié)果也必然是直接導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格的上漲。相反，當(dāng)貸款利率連續(xù)大幅度下調(diào)時(shí)，開(kāi)發(fā)商就會(huì)以較低的成本獲得資金房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的利潤(rùn)相對(duì)而言就有保證。同時(shí)，由于利率下調(diào)，建材生產(chǎn)費(fèi)用相應(yīng)減少，使得耗用大量建材的房地產(chǎn)建材成本有所下降。因此，開(kāi)發(fā)商將會(huì)加大房地產(chǎn)投資，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。如果市場(chǎng)供給量的富足大于居民在低利率刺激下的消費(fèi)需求，為了增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，開(kāi)發(fā)商很有

10、可能會(huì)降低房?jī)r(jià)。對(duì)房?jī)r(jià)的影響：從理論上說(shuō)，市場(chǎng)上房屋的供給與需求是決定房?jī)r(jià)上漲和下跌的基本力量。央行加息后，住房貸款利率的提高、會(huì)使房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求曲線向左下角移動(dòng)；而供求方的成本增加也會(huì)使供給曲線向右下角移動(dòng)。房?jī)r(jià)的漲落，要看加息政策對(duì)房地產(chǎn)供應(yīng)方和需求方哪方的影響較大。（二）房地產(chǎn)行業(yè)-中國(guó)武夷股票對(duì)歷次加息降息對(duì)中國(guó)武夷股市走勢(shì)的影響。 2014年與2012的某月的加息降息數(shù)據(jù)調(diào)整時(shí)間存款基準(zhǔn)利率貸款基準(zhǔn)利率消息公布次日指數(shù)漲跌調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度上海深圳2014年11月21日3%2.75%-0.25%6%5.60%-0.40%1.85%2.95%2012年7月6日3.25%3.00%-0.25%6.31%6.00%-0.31%-1.01%-2.95%2012年6月8日3.50%3.25%-0.25%6.56%6.31%-0.25%-0.51%-0.50%圖一圖一為房地產(chǎn)行業(yè)的一股股票中國(guó)武夷，根據(jù)圖一和表一的數(shù)據(jù)，于2014年10月14日至2014年11月3日的股票走勢(shì)。2014年11月21日加息存款準(zhǔn)利率下降由原來(lái)的3%下降0.25%，貸款基準(zhǔn)利率原來(lái)的6%下降0.40%。中國(guó)武夷11月21日的股價(jià)由原來(lái)的10.98每股，到11月25日的股價(jià)上漲到11.95每股。圖二 上圖二為房地產(chǎn)行業(yè)的一股股票中國(guó)武夷，其 2012年6