第12章投資銀行的內(nèi)部控制和外部監(jiān)管

1、.第十二章 投資銀行的內(nèi)部控制和外部監(jiān)管 .本章學(xué)習(xí)要求與目的w了解銀行內(nèi)部控制的含義和基本內(nèi)容w了解銀行外部控制的目的和原則及其基本內(nèi)容w交接我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管體系.第一節(jié)、投資銀行的內(nèi)部控制 w投資銀行的內(nèi)部控制是投資銀行的一種自律行為w是投資銀行為完成既定的工作目標(biāo)和防范風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)內(nèi)部各職能部門及其工作人員從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制、制度管理和相互制約的方法、措施和程序的總稱.一、加強(qiáng)投資銀行內(nèi)部控制 w加強(qiáng)投資銀行內(nèi)部控制的意義:w投資銀行內(nèi)控制度建設(shè)的狀況、直接關(guān)系到投資銀行經(jīng)營(yíng)管理水平風(fēng)險(xiǎn)控制能力和經(jīng)濟(jì)效益，是衡量其經(jīng)營(yíng)管理水平的重要標(biāo)志。因此，建立起權(quán)責(zé)分明、管理科學(xué)、激勵(lì)和約束相

2、結(jié)合的內(nèi)部控制制度，對(duì)于投資銀行防范和化解風(fēng)險(xiǎn)具有十分重要的意義。.二、投資銀行內(nèi)控制度的含義和基本內(nèi)容 w所謂投資銀行的內(nèi)控制度，就是指投資銀行為了保證其業(yè)務(wù)的正常運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)其既定的工作目標(biāo)，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)立的各種內(nèi)控機(jī)制和一系列內(nèi)部運(yùn)作程序、措施和方法等文本制度的總稱。w從其主要內(nèi)容而言，包括內(nèi)控機(jī)制和內(nèi)控文本制度兩個(gè)方面。.w（一）內(nèi)控機(jī)制w內(nèi)部控制機(jī)制是指投資銀行的組織結(jié)構(gòu)及其相互之間的制約關(guān)系。建立合理、健全的內(nèi)控機(jī)制，是投資銀行各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)得以正常開展，實(shí)現(xiàn)有效管理，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要保證。w1投資銀行完善內(nèi)部控制機(jī)制必須遵循以下原則：（1）健全性原則。內(nèi)部控制機(jī)制必須覆蓋投資銀

3、行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)、各個(gè)部門和各級(jí)人員，并滲透到?jīng)Q策、執(zhí)行、監(jiān)督等各個(gè)環(huán)節(jié)。.w（2）獨(dú)立性原則。投資銀行必須在精簡(jiǎn)的基礎(chǔ)上，按業(yè)務(wù)需求或客戶服務(wù)需求設(shè)立相應(yīng)的機(jī)構(gòu)、部門和崗位，各機(jī)構(gòu)、部門和崗位只能上保持相對(duì)獨(dú)立性。w（3）制約性原則。投資銀行內(nèi)部部門和崗位的設(shè)置必須權(quán)責(zé)分明、相互牽制，并通過切實(shí)可行的相互制衡措施來消除內(nèi)部控制中的盲點(diǎn)。w（4）防火墻原則。投資銀行的自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、研究咨詢等相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)在信息上和制度上相互隔離，對(duì)因業(yè)務(wù)需要知悉內(nèi)幕信息的人員，應(yīng)制定嚴(yán)格的批準(zhǔn)程序和監(jiān)督處罰措施。w（5）成本效益原則。投資銀行應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮各機(jī)構(gòu)、各部門及廣大職員的工作積極性，通過完善內(nèi)部控制

4、機(jī)制，達(dá)到降低經(jīng)營(yíng)運(yùn)作成本，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可承受水平下的最大收益。.w2從其功能而言，投資銀行內(nèi)部控制機(jī)制可以分為以下三個(gè)方面：w（1）決策系統(tǒng)w投資銀行的決策系統(tǒng)包括股東會(huì)，董事會(huì)及決策機(jī)構(gòu)。w股東會(huì)。按照法律的規(guī)定，股東會(huì)是投資銀行的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，也是其最高的決策機(jī)構(gòu)。w董事會(huì)。投資銀行的董事會(huì)是對(duì)公司股東負(fù)責(zé)的決策機(jī)構(gòu)。.w（2）執(zhí)行系統(tǒng)w總經(jīng)理。按照法規(guī)的規(guī)定，投資銀行的總經(jīng)理應(yīng)直接對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)并列席公司的董事會(huì)會(huì)議。w職能部門。承擔(dān)投資銀行日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和具體管理工作的是其下設(shè)的職能部門w分支機(jī)構(gòu)。分支機(jī)構(gòu)是投資銀行執(zhí)行系統(tǒng)的一個(gè)重要組成部分。分支機(jī)構(gòu)是投資銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的基層單位。.

5、w（3）監(jiān)督系統(tǒng)w投資銀行的監(jiān)督系統(tǒng)主要由監(jiān)事會(huì)和稽核部組成。w監(jiān)事會(huì)。監(jiān)事會(huì)是投資銀行的檢查監(jiān)督機(jī)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)由股東會(huì)選舉產(chǎn)生。w稽核部?；瞬恳话阒睂儆诙聲?huì)領(lǐng)導(dǎo)，是投資銀行的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)。.（二）內(nèi)控文本制度 內(nèi)控文本制度是投資銀行內(nèi)控制度的另一個(gè)重要組成部分，它是投資銀行為規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為、防范風(fēng)險(xiǎn)而制定的一系列業(yè)務(wù)操作程序、管理辦法和措施等規(guī)章的總稱，是公司各職能部門和分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作必須遵守的規(guī)范，簡(jiǎn)言之，是投資銀行的內(nèi)部“游戲規(guī)則” 制訂內(nèi)控文本制度，必須遵循以下原則：w 依法原則 w 可行性原則 w 權(quán)威性原則 w 全面性原則 w 穩(wěn)健性原則 w 相互制約原則 . 內(nèi)控機(jī)制和內(nèi)控文本

6、制度是內(nèi)控制度的兩個(gè)組成部分，內(nèi)控機(jī)制是實(shí)施內(nèi)部控制的行為主體，只有建立了合理而高效的內(nèi)控機(jī)制，才能增強(qiáng)投資銀行的決策能力、執(zhí)行能力和監(jiān)控能力，才能有效地防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；而內(nèi)控文本制度是內(nèi)控行為主體的行為規(guī)則，沒有規(guī)則。投資銀行的運(yùn)作就會(huì)出現(xiàn)混亂，陷入無序狀態(tài)。.第二節(jié) 投資銀行業(yè)的自律組織 一、自律的含義 即自我監(jiān)管，自律組織就是通過制定公約、章程、準(zhǔn)則、細(xì)則，對(duì)各項(xiàng)金融活動(dòng)進(jìn)行自我監(jiān)管的組織。自律組織一般實(shí)行會(huì)員制。符合條件的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其他機(jī)構(gòu)，可申請(qǐng)加入自律組織，成為其會(huì)員。 w對(duì)會(huì)員公司每年進(jìn)行一次例行檢查會(huì)員的財(cái)務(wù)狀況業(yè)務(wù)執(zhí)行情況對(duì)客戶的服務(wù)質(zhì)量w對(duì)會(huì)員的日常業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管對(duì)其業(yè)

7、務(wù)活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)協(xié)調(diào)會(huì)員之間的關(guān)系對(duì)欺詐客戶、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為進(jìn)行調(diào)查處理.二、自律監(jiān)管的意義 w是金融風(fēng)險(xiǎn)管理成敗的關(guān)鍵 w若缺乏自律性約束，宏觀監(jiān)管機(jī)構(gòu)極易受蒙蔽 w其技術(shù)力量能察覺政府監(jiān)督的薄弱環(huán)節(jié)，防患于未然；在問題產(chǎn)生之后，也能及時(shí)妥善處理。.三、自律與政府監(jiān)管的區(qū)別與聯(lián)系 w（一）區(qū)別 性質(zhì)不同 ：行政管理 與 自我約束監(jiān)管依據(jù)不同：國(guó)家法律法 與 章程制度監(jiān)督范圍不同：全國(guó) 與 會(huì)員 監(jiān)管的具體內(nèi)容不同：制定全國(guó)性法規(guī) 與 會(huì)員的監(jiān)管兩者采用的處罰不同：可取消其從事某項(xiàng)業(yè)務(wù)的資格 與 取消會(huì)員資格等.三、自律與政府監(jiān)管的區(qū)別與聯(lián)系 （二）兩者的聯(lián)系監(jiān)管目的一致：維護(hù)證券市場(chǎng)的

8、“三公”原則，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。 自律組織在政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資銀行之間起著橋梁和紐帶作用 自律是對(duì)政府監(jiān)管的積極補(bǔ)充 自律組織本身也須接受政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管 .第三節(jié) 政府對(duì)投資銀行業(yè)的監(jiān)管 .一、投資銀行業(yè)監(jiān)管的目的和原則 （一）投資銀行業(yè)監(jiān)管的目的 w維護(hù)金融體系的安全與穩(wěn)定 w保護(hù)投資公眾的合法權(quán)益 w促進(jìn)投資銀行業(yè)的效率提高 只有當(dāng)監(jiān)管當(dāng)局通過各種措施維護(hù)了金融體系的安全與穩(wěn)定、充分保護(hù)只有當(dāng)監(jiān)管當(dāng)局通過各種措施維護(hù)了金融體系的安全與穩(wěn)定、充分保護(hù)了投資者的合法權(quán)益、促進(jìn)了投資銀行業(yè)效率的提高、實(shí)現(xiàn)了投資銀行了投資者的合法權(quán)益、促進(jìn)了投資銀行業(yè)效率的提高、實(shí)現(xiàn)了投資銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與

9、國(guó)家金融貨幣政策的統(tǒng)一，投資銀行業(yè)才能健康地發(fā)展壯業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與國(guó)家金融貨幣政策的統(tǒng)一，投資銀行業(yè)才能健康地發(fā)展壯大大。（二）投資銀行業(yè)監(jiān)管的原則 w依法監(jiān)管原則 w合理性原則 w協(xié)調(diào)性原則 w效率原則 .二、投資銀行業(yè)的監(jiān)管內(nèi)容w（一）審批投資銀行機(jī)構(gòu)w（二）確定業(yè)務(wù)范圍w（三）強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制 w（四）內(nèi)部控制監(jiān)管 w（五）打擊價(jià)格操縱 w（六）規(guī)范關(guān)聯(lián)交易 w（七）關(guān)注信用交易 w（八）禁止內(nèi)幕交易 w（九）流動(dòng)性監(jiān)管 w（十）危機(jī)處理 .三、投資銀行業(yè)的監(jiān)管體制 w表 121 不同監(jiān)管體制的比較 類 型代表國(guó)家特 點(diǎn)主 要 優(yōu) 缺 點(diǎn)集中型監(jiān)管體制美國(guó)、日本、加拿大、中國(guó)1.有投資銀行管理的

10、專門性法律2.有全國(guó)性專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)1.有法可依，監(jiān)管法制化2.監(jiān)管機(jī)構(gòu)超脫市場(chǎng)，較公正3.監(jiān)管涉及面廣，監(jiān)管機(jī)構(gòu)力不從心自律型監(jiān)管體制英國(guó)、荷蘭1.沒有投資銀行管理的專門性法律 2.沒有全國(guó)性專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)，由自律組織與投資銀行進(jìn)行自我監(jiān)管1.即提供投資保護(hù)，又發(fā)揮市場(chǎng)的創(chuàng)新與競(jìng)爭(zhēng)。2.投資銀行參與制訂管理規(guī)則，使監(jiān)管更符合實(shí)際，提高了效率3.自我監(jiān)管的非超脫性使監(jiān)管不夠公平綜合型監(jiān)管體制德國(guó)、意大利既強(qiáng)調(diào)集中監(jiān)管，又注意發(fā)揮自律管理的重要作用上述其他兩種機(jī)制的優(yōu)點(diǎn)兼而有之.（一）英國(guó)自律性的監(jiān)管模式（一）英國(guó)自律性的監(jiān)管模式w英國(guó)模式主要特點(diǎn)證券市場(chǎng)的管理主要依靠自律機(jī)構(gòu)的自我管理 政府沒有一

11、個(gè)專門負(fù)責(zé)管理證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)，政府對(duì)證券市場(chǎng)很少干預(yù)。 w英國(guó)證券監(jiān)管模式的優(yōu)點(diǎn)它將政府對(duì)證券市場(chǎng)的干預(yù)減少到最小限度 使市場(chǎng)監(jiān)管更為有效 更能適合復(fù)雜多變的證券市場(chǎng)的特點(diǎn)和證券業(yè)發(fā)展的需要 w自律型監(jiān)管體制的局限性在于 對(duì)投資者利益的保護(hù)相對(duì)欠缺 其非超脫的地位難以保證管理的公正性 其管理手段往往是顯得軟弱無力 .（二）美國(guó)模式：法定型監(jiān)管體制（二）美國(guó)模式：法定型監(jiān)管體制 w美國(guó)模式的特點(diǎn) 具有完備的證券立法體系，市場(chǎng)規(guī)則法制化具有專門的政府證券主管機(jī)關(guān)，政府對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行全面監(jiān)管 w美國(guó)監(jiān)管模式的利弊對(duì)證券市場(chǎng)的管理具有穩(wěn)定性、嚴(yán)肅性和公正性 更嚴(yán)格、公正、有效地發(fā)揮監(jiān)管作用 對(duì)投資者利

12、益的保護(hù)就顯得更為有力.（二）美國(guó)模式：法定型監(jiān)管體制（二）美國(guó)模式：法定型監(jiān)管體制w美國(guó)模式的局限性：首先，由于證券管理是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，證券業(yè)和證券市場(chǎng)又具有特殊性和復(fù)雜性，而任何立法都不可能規(guī)定得詳盡無遺，并且法律的廢、立、改必須經(jīng)過特定的程序，因而證券立法管理很難貼切于市場(chǎng)，并跟上市場(chǎng)的變化和發(fā)展。其次，政府作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)直接管制證券市場(chǎng)，很難做到適度，實(shí)現(xiàn)既保持市場(chǎng)穩(wěn)定有序，又促進(jìn)市場(chǎng)高效運(yùn)作的管理目標(biāo)。再次，由于全國(guó)性監(jiān)管機(jī)構(gòu)高高在上，相對(duì)于行業(yè)自律組織來說，它離市場(chǎng)較遠(yuǎn)，掌握第一手資料相對(duì)困難，所以監(jiān)管成本較高，監(jiān)管效率較低。.（三）綜合模式：綜合型監(jiān)管體制 w綜合型監(jiān)管體制既

13、強(qiáng)調(diào)立法集中監(jiān)管，又注重自律監(jiān)管，是集中型監(jiān)管體制與自律型監(jiān)管體制相互協(xié)調(diào)、滲透的產(chǎn)物。在實(shí)行綜合型監(jiān)管體制的國(guó)家，既有專門性立法機(jī)構(gòu)和政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，又設(shè)有行業(yè)自律型組織。 w這種綜合模式有利于集中監(jiān)管模式和自律監(jiān)管模式各自優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮，取長(zhǎng)補(bǔ)短而相互融合，體現(xiàn)出這兩種模式所不具備的優(yōu)點(diǎn)。 . 第四節(jié) 我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管體制 一、我國(guó)的證券監(jiān)管體系的形成和規(guī)范 （一）我國(guó)的證券監(jiān)管體系的形成與沿革 w1990年12月1日，深圳證券交易所開始試營(yíng)業(yè) w1992年10月，成立了由13個(gè)部委組成的國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) w1997年底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成為證券市場(chǎng)的唯一管理者 w199

14、9年7月1日證券法實(shí)施，同時(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)正式掛牌 .（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職責(zé)（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職責(zé) w起草證券、期貨法規(guī)，擬定管理規(guī)則和實(shí)施細(xì)則w對(duì)有價(jià)證券的發(fā)行、上市、交易及相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管w對(duì)證券、期貨交易所進(jìn)行直接管理，提名理事長(zhǎng)、副理事長(zhǎng)，任命總經(jīng)理、副總經(jīng)理，管理證券、期貨交易所的業(yè)務(wù)活動(dòng)w對(duì)證券、期貨機(jī)構(gòu)（包括中介機(jī)構(gòu)）進(jìn)行審批，對(duì)其高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人員、從業(yè)人員進(jìn)行資格審查w對(duì)證券投資基金的設(shè)立、發(fā)行、交易進(jìn)行審批和統(tǒng)一監(jiān)管.w對(duì)向社會(huì)公開發(fā)行股票的公司實(shí)施監(jiān)管w與地方政府一起對(duì)地方證券管理部門實(shí)行雙重領(lǐng)導(dǎo)，以中國(guó)證監(jiān)會(huì)為主w對(duì)向社會(huì)公開發(fā)行股票的公司實(shí)施監(jiān)管w對(duì)境內(nèi)企業(yè)

15、直接或間接向境外發(fā)行股票等有價(jià)證券以及在境外上市進(jìn)行監(jiān)管w與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作與交流w對(duì)違反證券、期貨法律法規(guī)的行為進(jìn)行調(diào)查處理 .（三）證券交易所的監(jiān)管職責(zé)（三）證券交易所的監(jiān)管職責(zé) w證券交易所的一線監(jiān)管，是指證券交易所按照既定的規(guī)則對(duì)證券發(fā)行、上市與交易備方的相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管，它是證券交易所自律的基本職能。w對(duì)證券交易活動(dòng)的監(jiān)管w對(duì)會(huì)員的監(jiān)管w對(duì)上市公司的監(jiān)管.二、證券發(fā)行監(jiān)管制度 （一）我國(guó)證券發(fā)行監(jiān)管制度的形成 國(guó)務(wù)院于1987年3月下發(fā)了國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)股票、債券管理的通知 1992年10月，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)及其執(zhí)行機(jī)構(gòu)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立 （二）證券發(fā)行監(jiān)管的內(nèi)容 1、發(fā)行

16、制度 w2000年以前，我國(guó)證券發(fā)行市場(chǎng)長(zhǎng)期實(shí)行指標(biāo)分配和行政推薦的審批制 w2000年3月17日證監(jiān)會(huì)公告了中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行核準(zhǔn)程序 .二、證券發(fā)行監(jiān)管制度2.發(fā)行方式w1991年和1992年采用限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證方式，w1993年開始采用無限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)方式與儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式，w此后又先后采用過全額預(yù)繳款、上網(wǎng)競(jìng)價(jià)、上網(wǎng)定價(jià)等方式，w目前國(guó)內(nèi)新股發(fā)行主要采用上網(wǎng)定價(jià)方式。.二、證券發(fā)行監(jiān)管制度3、發(fā)行定價(jià) w1998年以前，股票發(fā)行定價(jià)屬于固定價(jià)格方式w1996年以前，發(fā)行定價(jià)是以盈利預(yù)測(cè)為依據(jù) w1996年到1998年改為按過去三年已實(shí)現(xiàn)每股稅后利潤(rùn)的算術(shù)平均值為依據(jù) w2001年3月，徹底

17、放開市盈率限制，由承銷商和上市公司確定發(fā)行價(jià)格 .三、證券市場(chǎng)違法違規(guī)的監(jiān)管（一）我國(guó)證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為 1.證券欺詐行為: 指在發(fā)行、交易、管理或者具他相關(guān)活動(dòng)中發(fā)生的欺詐客戶、虛假陳述等行為。 2.操縱證券市場(chǎng)行為:操縱市場(chǎng)是指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)以獲取利益或者減少損失為目的，利用資金、信息等優(yōu)勢(shì)，影響證券市場(chǎng)價(jià)格，制造證券市場(chǎng)假象，誘導(dǎo)投資者在不了解事實(shí)真相的情況下做出證券投資決定，擾亂證券市場(chǎng)秩序的行為 .3.內(nèi)幕交易行為:指內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，或泄漏內(nèi)幕信息，或根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券的行為 4.其他違規(guī)行為.三、證券市場(chǎng)違法違規(guī)的