人民幣國(guó)際化正式啟程——人民幣國(guó)際化與國(guó)際貨幣體系重構(gòu)(下)

1、    人民幣國(guó)際化正式啟程人民幣國(guó)際化與國(guó)際貨幣體系重構(gòu)(下)         在認(rèn)識(shí)“亞洲人民幣”方面，有幾個(gè)要點(diǎn)需要特別強(qiáng)調(diào)： 一是“亞洲人民幣”代表亞洲，并不只代表中國(guó)。 當(dāng)前亞洲各國(guó)共同面對(duì)的問(wèn)題是，巨額美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備的貶值危險(xiǎn)(亞洲占全球外匯儲(chǔ)備的42%)，非正常波動(dòng)的美元匯率導(dǎo)致的國(guó)際結(jié)算的損失，美元本位制固有的缺陷所導(dǎo)致的周期性的重大金融危機(jī)等。要解決這一系列問(wèn)題，根本點(diǎn)就在于要構(gòu)建“多元化的國(guó)際貨幣金融體系”，而當(dāng)前構(gòu)建此體系最現(xiàn)實(shí)的

2、選擇就是以人民幣為中心，推動(dòng)“亞洲人民幣”的產(chǎn)生與發(fā)展。中國(guó)推動(dòng)“亞洲人民幣”并非為了自身的國(guó)家利益，而是為了構(gòu)建全球“多元化的國(guó)際貨幣體系”，為了在國(guó)際貨幣體系中有來(lái)自亞洲的影響力和利益分配載體，能夠代表亞洲國(guó)家獲取平等的國(guó)際金融利益。 二是“亞洲人民幣”將面臨來(lái)自美國(guó)的政治壓力。 美國(guó)對(duì)于可能威脅到其金融霸權(quán)地位的新的金融制度安排非常敏感。在1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)，日本曾提出建立“亞洲貨幣基金組織(AMF)”，但該建議剛一出臺(tái)，就被美國(guó)強(qiáng)力制止，無(wú)疾而終。此次，盡管美國(guó)表面上積極參與G20會(huì)議，推動(dòng)國(guó)際貨幣金融體系的改革，但實(shí)質(zhì)上其只想就IMF的作用和特別提款權(quán)的分配

3、比例作某種形式的調(diào)整，根本不想在貨幣體系的整體架構(gòu)上作任何大的改變。對(duì)于我國(guó)和亞洲各國(guó)推行“亞洲人民幣”計(jì)劃，一定也會(huì)成為美國(guó)重點(diǎn)打壓的對(duì)象。 我們必須要看到，貨幣金融制度決不是單純的經(jīng)濟(jì)或金融問(wèn)題，其建立和延伸將主導(dǎo)國(guó)際間政治經(jīng)濟(jì)格局的改變，任何大的變動(dòng)必然伴隨著大國(guó)間經(jīng)濟(jì)、政治、甚至軍事力量的較量。這一點(diǎn)可從當(dāng)年英鎊、法郎、馬克，以及后來(lái)美元的崛起上找到充分的佐證。亞洲各國(guó)(包括中國(guó))在經(jīng)濟(jì)、政治、文化、思想和軍事等領(lǐng)域建立全球優(yōu)勢(shì)還需要一定的時(shí)間。因此，金融領(lǐng)域的擴(kuò)張應(yīng)保持適當(dāng)?shù)墓?jié)奏。 為此我們要有較為靈活的應(yīng)對(duì)策略：一方面在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)金融面臨重大困境的情況下，我們

4、可以多承擔(dān)一些國(guó)際義務(wù)和責(zé)任，有效地緩解一些國(guó)際政治壓力；另一方面我們要與亞洲各國(guó)廣泛協(xié)商，共同建立(而不是強(qiáng)行推廣)“亞洲人民幣”貨幣制度，同時(shí)不追求在某個(gè)固定時(shí)間表下與每個(gè)亞洲國(guó)家全面建立，而是逐個(gè)國(guó)家協(xié)商，逐步推動(dòng)。 三是與人民幣自身國(guó)際化改革的關(guān)系問(wèn)題。 2005年7月，我國(guó)啟動(dòng)了人民幣匯率市場(chǎng)形成機(jī)制的改革，并累計(jì)升值接近20%，同時(shí)對(duì)經(jīng)常和資本項(xiàng)下的外匯進(jìn)出口規(guī)定進(jìn)行了一定程度的調(diào)整，取得了階段性成效。但同時(shí)，我們?cè)谌嗣駧艆R率形成機(jī)制和資本項(xiàng)下自由兌換方面，還是采取有管理可控制的穩(wěn)健策略。推行“亞洲人民幣”計(jì)劃必然會(huì)加速上述方面的改革進(jìn)程，必然對(duì)此期間我國(guó)的整體

5、貨幣政策產(chǎn)生一定的影響。 近年來(lái)人民幣國(guó)際化的壓力(動(dòng)力)主要來(lái)源于三個(gè)方面：一是國(guó)際主要強(qiáng)國(guó)(美、日)和地區(qū)(歐盟)基于國(guó)際政治、金融與貿(mào)易利益的考慮，打著貨幣購(gòu)買力平價(jià)的旗號(hào)，強(qiáng)迫我國(guó)人民幣匯率自由兌換(當(dāng)前主要是要求升值)和取消外匯進(jìn)出口管制。二是隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)，越來(lái)越多的企業(yè)和個(gè)人需要更深入、更頻繁地參與國(guó)際間金融與貿(mào)易往來(lái)，客觀上要求人民幣可自由兌換或成為主要的結(jié)算貨幣。三是宏觀調(diào)控政策和國(guó)家整體戰(zhàn)略的需要。我國(guó)屬于對(duì)外高依存度的國(guó)家，長(zhǎng)期的固定匯率政策和外匯管制將無(wú)法支持宏觀調(diào)控政策的有效實(shí)施。同時(shí)，隨著國(guó)力的日漸增強(qiáng)，如何成為國(guó)際貨幣金融制度的主要參與者和制定者

6、，如何利用貨幣金融手段鞏固我國(guó)的國(guó)際地位，獲取大國(guó)應(yīng)得的貨幣金融利益，也是我們必須要面對(duì)的課題?？陀^地看，后兩個(gè)壓力(動(dòng)力)是積極性的，是從我國(guó)自身利益的角度產(chǎn)生的。而第一個(gè)壓力也是必然的，是我們?cè)诜窒斫?jīng)濟(jì)全球化利益的同時(shí)，所必然要面對(duì)和承擔(dān)的壓力。因此，人民幣國(guó)際化的問(wèn)題是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。當(dāng)前國(guó)際金融形勢(shì)動(dòng)蕩，美歐等國(guó)惡意推動(dòng)人民幣升值，期望以此遏制我國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，引發(fā)熱錢涌入，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣政策失效的策略已經(jīng)很難繼續(xù)實(shí)施，客觀上為我國(guó)推動(dòng)“亞洲人民幣”計(jì)劃提供了較為有利的條件，我們應(yīng)在積極穩(wěn)妥的思路下，把握住難得的歷史機(jī)遇。 “亞洲人民幣”的規(guī)劃與實(shí)施 構(gòu)建以“亞洲人民幣”

7、為中心的全新亞洲貨幣制度絕不是一蹴而就的事情。以歐元為例，早在1969年3月，歐共體海牙會(huì)議就提出了建立歐洲貨幣聯(lián)盟的設(shè)想，但歐元真正的推出卻在1999年，歷時(shí)整整30年。貨幣的強(qiáng)弱是國(guó)家實(shí)力的外在表現(xiàn)，而國(guó)家間實(shí)力的轉(zhuǎn)變，必然是一個(gè)漸變的歷史過(guò)程，人民幣真正走進(jìn)“通用貨幣”的歷史舞臺(tái)也必將會(huì)走相似的歷程。但事物的質(zhì)變總是量變不斷積累的結(jié)果，因此，我們的態(tài)度應(yīng)該是：提前做好總體規(guī)劃，積極穩(wěn)妥地推動(dòng)，有計(jì)劃的分步實(shí)施。 在“整體規(guī)劃”方面，應(yīng)按照大體30年的跨度，區(qū)分三個(gè)遞進(jìn)的歷史階段，分別進(jìn)行制度性安排： 首先，在第一個(gè)十年，人民幣仍主要與美元掛鉤，應(yīng)以巨額且穩(wěn)定增長(zhǎng)的美元

8、外匯儲(chǔ)備作為支持人民幣信譽(yù)的基礎(chǔ)。在這個(gè)階段，可以大力推動(dòng)?xùn)|盟“10+3”框架下貨幣互換協(xié)議的規(guī)模，以人民幣作為與亞洲國(guó)家間清算或援助資金的幣種，而以美元外匯儲(chǔ)備作為最終償付的保障。2008年，中國(guó)對(duì)亞洲各國(guó)的進(jìn)、出口總額分別是7026億美元、6632億美元，貿(mào)易赤字為394億美元，不僅凈軋差(貿(mào)易赤字)，而且單一進(jìn)口或出口總額都在我國(guó)外匯儲(chǔ)備的承受范圍內(nèi)(實(shí)際應(yīng)以凈支付，即凈軋差為準(zhǔn))。因此，推動(dòng)與亞洲各國(guó)間以人民幣計(jì)價(jià)，最終由美元作支付保障的制度性安排，完全可行。 在這個(gè)階段也可以探討人民幣與美元的貨幣同盟安排，一方面可以探討人民幣與美元間的相對(duì)固定匯率的安排(尤其在當(dāng)前情況下可

9、起到穩(wěn)定全球貨幣市場(chǎng)的作用)；另一方面可以探討中美間的貨幣互換或保證協(xié)議，在全球通縮的背景下，加大人民幣在亞洲地區(qū)的投放，維持全球充足的多元化的貨幣供給。 在這個(gè)十年中，人民幣匯率改革是否完全市場(chǎng)化，人民幣是否完全可自由兌換等問(wèn)題還仍然在可控制的進(jìn)程中，可以按照介入亞洲和全球的進(jìn)程逐步進(jìn)行人民幣國(guó)際化的制度性改革。 其次，在第二個(gè)十年，人民幣逐漸與中國(guó)自身國(guó)力掛鉤，伴隨著中國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、文化、軍事等影響力的逐步提升，中國(guó)在全球國(guó)際貿(mào)易量占比的進(jìn)一步提升，人民幣逐漸為亞洲(乃至世界)各國(guó)所接受，在亞洲成為國(guó)際貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣，并部分成為儲(chǔ)備貨幣。 在這個(gè)階段，要求

10、人民幣匯率形成機(jī)制和完全可自由兌換的改革基本完成，要求國(guó)內(nèi)財(cái)政和貨幣政策比較協(xié)調(diào)，宏觀經(jīng)濟(jì)和金融的調(diào)控手段比較成熟和穩(wěn)定，物價(jià)、利率、匯率、就業(yè)率等中介指標(biāo)能同時(shí)兼顧國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)的需求。 第三，在第三個(gè)十年，人民幣逐漸進(jìn)入亞洲各國(guó)企業(yè)和居民日常的生產(chǎn)和生活當(dāng)中，在亞洲自由流通，成為天然的結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，并具備可以替代各國(guó)自身貨幣、成為亞洲統(tǒng)一貨幣(或占有相當(dāng)權(quán)重)的條件。 在這個(gè)階段，要求充分發(fā)揮中國(guó)的地區(qū)影響力，通過(guò)中國(guó)大陸、中國(guó)香港和其他亞洲主要的貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、各類金融機(jī)構(gòu)來(lái)推動(dòng)人民幣的充分使用，推動(dòng)人民幣進(jìn)入民間貿(mào)易往來(lái)、國(guó)際貿(mào)易結(jié)算、資本市場(chǎng)交易等各個(gè)經(jīng)

11、濟(jì)領(lǐng)域，并可在香港、臺(tái)灣等地區(qū)推行“人民幣聯(lián)系匯率制度”，設(shè)計(jì)并推行亞洲統(tǒng)一貨幣(亞元)制度。 在“分步實(shí)施”方面，要注重在三個(gè)領(lǐng)域的協(xié)調(diào)推進(jìn)： 一是推動(dòng)亞洲地區(qū)各主要金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展人民幣業(yè)務(wù)?！皝喼奕嗣駧拧钡耐茝V，既是中國(guó)國(guó)力增強(qiáng)的一個(gè)必然結(jié)果，也是不斷增強(qiáng)使用范圍，“用”出來(lái)的結(jié)果。而貨幣的使用，無(wú)論是民間的現(xiàn)鈔，還是企業(yè)間的現(xiàn)匯，都要求有良好的金融機(jī)構(gòu)的受理和服務(wù)環(huán)境。因此，有計(jì)劃地推動(dòng)各國(guó)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展人民幣業(yè)務(wù)，為他們提供各種便利和特定的制度安排(如現(xiàn)鈔押運(yùn)、貨幣兌換、代理清算、資金拆借等)非常重要。 二是推動(dòng)亞洲地區(qū)主要的貨幣和資本市場(chǎng)開(kāi)展人民幣業(yè)務(wù)。貨幣

12、和資本市場(chǎng)是現(xiàn)代金融體系的樞紐。人民幣成為亞洲地區(qū)貨幣和資本市場(chǎng)的發(fā)行和交易貨幣，意味著人民幣全面進(jìn)入亞洲各國(guó)的資本項(xiàng)目，意味著亞洲各國(guó)對(duì)人民幣的依存度大大增強(qiáng)。在這方面可考慮三個(gè)層面同時(shí)推進(jìn)：即中國(guó)國(guó)內(nèi)的貨幣和資本市場(chǎng)(如銀行間市場(chǎng)、上交所、深交所)對(duì)亞洲地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)開(kāi)放；在香港資本市場(chǎng)直接發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的股票、債券和票據(jù)，并進(jìn)行人民幣計(jì)價(jià)的交易和清算；新加坡、東京等主要資本市場(chǎng)直接發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的股票、債券和票據(jù)，并進(jìn)行人民幣計(jì)價(jià)的交易和清算。 三是協(xié)調(diào)和處理好地區(qū)內(nèi)外主要國(guó)家的政治和經(jīng)濟(jì)關(guān)系。如果說(shuō)金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的人民幣業(yè)務(wù)還帶有較強(qiáng)的市場(chǎng)色彩的話，各種國(guó)家間的制度

13、安排則帶有強(qiáng)烈的政治色彩，必須由政府來(lái)出面推動(dòng)，比如貨幣互換協(xié)議、貨幣同盟、貨幣和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)等等。尤其要看到，貨幣的問(wèn)題從來(lái)就不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，從來(lái)就是國(guó)家之間實(shí)力的較量，因此政府必須要有專門的部門和人員來(lái)協(xié)調(diào)相關(guān)事物，展開(kāi)全方位的“金融外交”。在這方面尤其要處理好與美國(guó)和日本的關(guān)系(“亞洲人民幣”必然是他們不愿意看到的結(jié)果)，注意協(xié)調(diào)和調(diào)動(dòng)亞洲各個(gè)具有代表性的地區(qū)(如東盟、海灣國(guó)家)和國(guó)家(如馬來(lái)西亞、印度、沙特)的利益和積極性，每一項(xiàng)大的制度性變革，都需要形成相互間的默契，都需要把握特定的歷史契機(jī)。 總之，加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程，推出“亞洲人民幣”，構(gòu)建三足鼎立的國(guó)際貨幣金融體系新格局，既是應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的需要，更是推動(dòng)國(guó)際貨幣體