注冊會計師全國統(tǒng)一考試財管試題及答案

1、2003年注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務(wù)成本管理試題及答案本試卷使用的折現(xiàn)系數(shù)如下表:（1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表N5%6%7%8%9%10%11%12%10.95240.94340.93460.92590.91740.90910.90090.892920.90700.89000.87340.85730.84170.82640.81160.797230.86380.83960.81630.79380.77220.75130.73120.711840.82270.79210.76290.73500.70840.68300.65870.635550.78350.74730.71300.68060.64990.

2、62090.59350.5674（2）年金現(xiàn)值系數(shù)表N5%6%7%8%9%10%11%12%10.95240.94340.93460.92590.91740.90910.90090.892921.85941.83341.80801.78331.75911.73551.71251.690132.72322.67302.62432.57712.53132.48692.44372.401843.54603.46513.38723.31213.23973.16993.10243.037354.32954.21244.10023.99273.88973.79083.69593.6048一、單項選擇題（本

3、題型共10題,每題1分,共10分。每題只有一個正確答案,請從每題的備選答案中選出一個你認(rèn)為正確的答案,在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）1.下列預(yù)算中,在編制時不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是（ ）。A.變動制造費(fèi)用預(yù)算B.銷售費(fèi)用預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.直接人工預(yù)算2.下列關(guān)于"有價值創(chuàng)意原則"的表述中,錯誤的是（ ）。A.任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的B.新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義C.金融資產(chǎn)投資活動是"有價值創(chuàng)意原則"的主要應(yīng)用領(lǐng)域D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力3.下列事項中,會導(dǎo)

4、致企業(yè)報告收益質(zhì)量降低的是（ ）。A.固定資產(chǎn)的折舊方法從直線折舊法改為加速折舊法B.投資收益在凈收益中的比重減少C.應(yīng)付賬款比前期減少D.存貨比前期減少4.某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量,它們的預(yù)期報酬率相等,甲項目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目的標(biāo)準(zhǔn)差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（ ）。A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目C.甲項目實際取得的報酬會高于其預(yù)期報酬D.乙項目實際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬5.某零件年需要量16200件,日供應(yīng)量60件,一次訂貨成本25元,單位儲存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻

5、的,不設(shè)置保險庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨,則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（ ）。A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元6.假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場不夠完善,公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同,那么業(yè)績評價應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是（ ）。A.市場價格B.變動成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價格C.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格D.全部成本轉(zhuǎn)移價格7.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中,錯誤的是（ ）。A.迄今為止,仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系B.能夠使企業(yè)預(yù)期價值最高的資本結(jié)構(gòu),不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)C.在進(jìn)行融資決

6、策時,不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷D.按照營業(yè)收益理論,負(fù)債越多則企業(yè)價值越大8.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中,錯誤的是（ ）。A.邊際貢獻(xiàn)的大小,與固定成本支出的多少無關(guān)B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率?？梢蕴岣呃麧橠.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率,可以提高銷售利潤率9.下列各項中,屬于"直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時"組成內(nèi)容的是（ ）。A.由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時B.由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時C.由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時D.由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時10.某公司持有有價證券的平均年利率為5%,公

7、司的現(xiàn)金最低持有量為1500元,現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元,根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型,此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（ ）元。A.0B.650OC.12000D.18500二、多項選擇題（本題型共10題,每題2分,共20分。每題均有多個正確答案,請從每題的各選答案中選出你認(rèn)為正確的答案,在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）1.下列關(guān)于"引導(dǎo)原則"的表述中,正確的有（ ）。A.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案,也可能使你遇上一個最壞的方案B.應(yīng)用該

8、原則可能幫助你找到一個最好的方案,但不會使你遇上一個最壞的方案C.應(yīng)用該原則的原因之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高D.在財務(wù)分析中使用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率,是該原則的應(yīng)用之一2.下列關(guān)于貝他值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中,正確的有（ ）。A.貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險,而標(biāo)準(zhǔn)差測度非系統(tǒng)風(fēng)險B.貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險,而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險C.貝他值測度財務(wù)風(fēng)險,而標(biāo)準(zhǔn)差測度經(jīng)營風(fēng)險D.貝他值只反映市場風(fēng)險,而標(biāo)準(zhǔn)差還反映特有風(fēng)險3.下列各項中,可以縮短經(jīng)營周期的有（ ）。A.存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）上升B.應(yīng)收賬款余額減少C.提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加,對他們更具吸引力D.供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣降低了,所以提前付款4.放棄現(xiàn)金折扣的成本受

9、折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中,使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（ ）。A.信用期、折扣或不變,折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不變,信用期延長C.折扣百分比不變,信用期和折扣期等量延長一D.折扣百分比、信用期不變,折扣期延長5.下列關(guān)于項目評價的"投資人要求的報酬率"的表述中,正確的有（ ）。A.它因項目的系統(tǒng)風(fēng)險大小木同而異B.它因不同時期無風(fēng)險報酬率高低不同而異C.它受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響D.當(dāng)項目的預(yù)期報酬率超過投資人要求的報酬率時,股東財富將會增加6.下列各項中,會導(dǎo)致企業(yè)采取低勝利政策的事項有（ ）。A.物價持續(xù)上升B.金融市場利率走

10、勢下降C.企業(yè)資產(chǎn)的流動性較弱D.企業(yè)盈余不穩(wěn)定7.下列關(guān)于"以剩余收益作為投資中心業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)"的表述中,正確的有（ ）。A.便于按部門資產(chǎn)的風(fēng)險不同,調(diào)整部門的資本成本B.計算數(shù)據(jù)可直接來自現(xiàn)有會計資料C.能夠反映部門現(xiàn)金流量的狀況D.能促使部門經(jīng)理的決策與企業(yè)總目標(biāo)一致8.下列計算可持續(xù)增長率的公式中,正確的有（ ）。A.收益留存率×銷售凈利率×（1十負(fù)債/期初股東權(quán)益）總資產(chǎn)/銷售額-收益留存率×銷售凈利率×（l十負(fù)債/期初股東權(quán)益）B.收益留存率×銷售凈利率×（l十負(fù)債/期末股東權(quán)益）總資產(chǎn)/銷售額-

11、收益留存率×銷售凈利率×（l十負(fù)債/期末股東權(quán)益）C.本期凈利潤期末總資產(chǎn)×期末總資產(chǎn)期初股東權(quán)益×本期收益留存率D.銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)9.某公司的市場價值為6億元,擬收購E公司。E公司的市場價值為1億元,預(yù)計合并后新公司價值達(dá)8.5到億元。E公司股東要求以1.5億元的價格成交,此項并購的交易費(fèi)用為0.1億元。根據(jù).上述資料,下列各項結(jié)論中,正確的有（ ）。A.此項交易的并購收益是1.5億元B.此項交易的并購溢價是0.5億元C.此項交易的共購凈收益是1億元D.此項并購對雙方均有利10

12、.當(dāng)一家企業(yè)的安全邊際率大于零而資金安全率小于零時,下列各項舉措中,有利于改善企業(yè)財務(wù)狀況的有（ ）。A.適當(dāng)增加負(fù)債,以便利用杠桿作用,提高每股收益。B.增加權(quán)益資本的比重C.降低勝利支付率D.改善資產(chǎn)質(zhì)量,提高資產(chǎn)變現(xiàn)率三、判斷題（本題型共10題,每題正1.5分,共15分。請判斷每題的表述是否正確,你認(rèn)為正確的,在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼"",你認(rèn)為錯誤的,填涂代碼"×"。每題判斷正確的得1.5分;每題判斷錯誤的倒扣1.5分;不答題既不得分;也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無效）1.從ABC公司去年年末的資產(chǎn)

13、負(fù)債表、利潤和利潤分配表及相關(guān)的報表附注中可知,該公司當(dāng)年利潤總額為3億元,財務(wù)費(fèi)用2000萬元,為購置一條新生產(chǎn)線專門發(fā)行了1億元的公司債券,該債券平價發(fā)行,債券發(fā)行費(fèi)用200萬元,當(dāng)年應(yīng)付債券利息300萬元。發(fā)行公司債券募集的資金已于年初全部用于工程項目。據(jù)此,可計算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)13。（ ）2.由于通貨緊縮,某公司不打算從外部融資,而主要靠調(diào)整股利分配政策,擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明,該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為60%,負(fù)債銷售百分比為15%,計劃下年銷售凈利率5%,不進(jìn)行股利分配。據(jù)此,可以預(yù)計下年銷售

14、增長率為12.5%。（ ）3.構(gòu)成投資組合的證券A和證券B,其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下,如果二種證券的相關(guān)系數(shù)為1,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%;如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-l,則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%。（ ）4.ABC公司對某投資項目的分析與評價資料如下:該投資項目適用的所得稅率為30%,年稅后營業(yè)收入為700萬元,稅后付現(xiàn)成本為350萬元,稅后凈利潤210萬元。那么,該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為410萬元。（ ）5.所謂剩余股利政策,就是在公司有著良好的投資機(jī)會時,公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后,如果還有剩余,再進(jìn)行股利分配。（ ）6.存貨年需要量、單位存

15、貨年儲存變動成本和單價的變動會引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金同方向變動;每次訂貨的變動成本變動會引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金反方向變動。（ ）7.按照國際慣例,大多數(shù)長期借款合同中,為了防止借款企業(yè)償債能力下降,都嚴(yán)格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模,而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。（ ）8.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時,設(shè)置按高于面值的價格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款,是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益,以吸引更多的債券投資者。（ ）9.在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時,附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下,由于副產(chǎn)品價值相對較低,而且在全部產(chǎn)品價值中所占的比重較小,因此,在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時,通常先確定主產(chǎn)品的加工成本,然后,再

16、確定副產(chǎn)品的加工成本。（ ）10.利用三因素法進(jìn)行固定制造費(fèi)用的差異分析時,"固定制造費(fèi)用閑置能量差異"是根據(jù)"生產(chǎn)能量"與"實際工時'之差,乘以"固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率"計算求得的。（ ）四、計算分析題（本題型共5題,每小題6分。本題型共30分。要求列示出計算步驟,每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答,答在試題卷上無效。）1.A公司11月份現(xiàn)金收支的預(yù)計資料如下:（1）11月1日的現(xiàn)金（包括銀行存款）余額為13700而已收到未入賬支票40400元。（2）產(chǎn)品售價8元/件。9月銷售2000件,10月銷售3

17、0000件,11月預(yù)計銷售40000件,12月預(yù)計銷售25000件。根據(jù)經(jīng)驗,商品售出后當(dāng)月可收回貨款的60%,次月收回30%,再次月收回8%,另外2%為壞賬。（3）進(jìn)貨成本為5元/什,平均在15天后付款。編制預(yù)算時月底存貨為次月銷售的10%加1000件。10月底的實際存貨為4000件）,應(yīng)付賬款余額為77500元。（4）11月的費(fèi)用預(yù)算為85000元,其中折舊為12000元.其余費(fèi)用須當(dāng)月用現(xiàn)金支付。（5）預(yù)計11月份將購置設(shè)備一臺,支出150000元,須當(dāng)月付款。（6）11月份預(yù)交所得稅20000元。（7）現(xiàn)金不足時可從銀行借入,借款額為10000元的倍數(shù),利息在還款時支付。期末現(xiàn)金余額不

18、少于5000元。要求:編制11月份的現(xiàn)金預(yù)算（請將結(jié)果填列在答題卷第2頁給定的"11月份現(xiàn)金預(yù)算"表格中,分別列示各項收支金額）。2.A公司是一個化工生產(chǎn)企業(yè).生產(chǎn)甲、乙、丙二種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品,本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本748500元。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本。由于在廢品主要是生產(chǎn)裝置和管線中的液態(tài)原料.數(shù)量穩(wěn)定并且數(shù)量不大,在成本計算時不計算月末在產(chǎn)品成本。產(chǎn)成品存貨采用先進(jìn)先出法計價。本月的其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下:產(chǎn)品甲乙丙月初產(chǎn)成品成本（元）396001612005100月初產(chǎn)成品存貨數(shù)量（千克）18000520003000銷售量（千克）650000325

19、000150000生產(chǎn)量（千克）700000350000170000單獨(dú)加工成本（元）1050000787500170000產(chǎn)成品售價（元）456要求:（1）分配本月聯(lián)合生產(chǎn)成本;（2）確定月未產(chǎn)成品存貨成本。3.股票A和股票B的部分年度資料如下（單位為%）:年度A股票收益率（%）B股票收益率（%）126132112131527427415212263232要求:（1）分別計算投資于股票A和股票B的平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差;（2）計算股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù);（3）如果投資組合中,股票A占40%,股票B占60%,該組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差是多少?提示:自行列表準(zhǔn)備計算所需的中間數(shù)據(jù),中間數(shù)據(jù)保

20、留小數(shù)點(diǎn)后4位。4.ABC公司是一個商業(yè)企業(yè)?，F(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付嗷,賒銷額平均占銷售額的75%,其余部分為立即付現(xiàn)購買。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設(shè)一年為360天,根據(jù)賒銷額和應(yīng)收賬款期末余額計算,下同）?？偨?jīng)理今年1月初提出,將信用政策改為50天內(nèi)全額付款,改變信用政策后,預(yù)期總銷售額可增20%,賒銷比例增加到90%,其余部分為立即付現(xiàn)購買。預(yù)計應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長到60天。改變信用政策預(yù)計不會影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷售成本率（目前銷貨成本占銷售額的70%人工資由目前的每年200萬元,增加到380萬元。除工資以外的營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用目前為每年300萬元,預(yù)計不會因信用政策改變而

21、變化。上年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下:資產(chǎn)負(fù)債表200×年12月31日資產(chǎn)金額（萬元）負(fù)債及所有者權(quán)益金額（萬元）現(xiàn)金200應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款450銀行借款600存貨560實收資本1500固定資產(chǎn)1000未分配利潤10資產(chǎn)總計2210負(fù)債及所有者權(quán)益總計2210要求:假設(shè)該投資要求的必要報酬率為8.9597%,問公司應(yīng)否改變信用政策?5.假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立,表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中"?"位置的數(shù)字（請將結(jié)果填寫在答題卷第9頁給定的表格中,并列出計算過程）。證券名稱期望報酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合的相關(guān)系數(shù)貝他值無風(fēng)險資產(chǎn)?市場組合?0.1?A股票0.22?0.

22、651.3B股票0.160.15?0.9C股票0.31?0.2?五、綜合題（本題型共2題,其中第1題12分,第2題13分。本題型共25分。要求列出計算步驟,每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答,答在試題卷上無效。）1.A公司是一個生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為40%。對于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種意見:一方案:維持目前的生產(chǎn)和財務(wù)政策。預(yù)計銷售45000件,售價為240元/件,單位變動成本為200元,固定成本為120萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為,400萬元負(fù)債（利息率5%）,普通股20萬股。二方案:更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計更新設(shè)備需投資600萬元,生產(chǎn)和銷售量不會變

23、化,但單位變動成本將降低至180元/件,固定成本將增加至150萬元。借款籌資600萬元,預(yù)計新增借款的利率為6.25%。三方案:更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同,不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計新股發(fā)行價為每股30元,需要發(fā)行20萬股,以籌集600萬元資金。要求:（l）計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿（請將結(jié)果填寫答題卷第11頁中給定的"計算三各方案下的每段收益、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿"表格中,不必列示計算過程）;（2）計算第二方案和第三方案每股收益相等的銷售量;（3）計算三個方案下,每段收益為零的銷售量;（4）根據(jù)上述結(jié)果分析

24、:哪個方案的風(fēng)險最大?哪個方案的報酬最高?如果公司銷售量下降至30000件,第二和第三方案哪一個更好些?請分別說明理由。2.資料:（1）A公司是一個鋼鐵企業(yè),擬進(jìn)入前景看好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個投資機(jī)會,利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件,并將零件出售給B公司。B公司是一個有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計該項目需固定資產(chǎn)投資750萬元,可以持續(xù)五年。會計部門估計每年固定成本為（不含折舊）40萬元,變動成本是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法,折舊年限為5年,估計凈殘值為50萬元。營銷部門估計各年銷售量均為40000件.B公司可以接受250元/件的價格。生產(chǎn)部門估計需要250萬元的凈營運(yùn)資本投資。

25、（2）A和B均為上市公司,A公司的貝他系數(shù)為0.8,資產(chǎn)負(fù)債率為50%;B公司的貝倫系數(shù)為1.1,資產(chǎn)負(fù)債率為30%。（3）A公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為8%。（4）無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率為4.3%,市場組合的預(yù)期報酬率為9.3%。（5）為簡化計算,假設(shè)沒有所得稅。要求:（1）計算評價該項目使用的折現(xiàn)率;（2）計算項目的凈現(xiàn)值（請將結(jié)果填寫在答題卷第14頁給定的"計算項目的凈現(xiàn)值"表格中,不必列示計算過程）;（3）假如預(yù)計的固定成本和變動成本、固定資產(chǎn)殘值、凈營運(yùn)資本和單價只在+-10%以內(nèi)是準(zhǔn)確的,這個項目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少（請將結(jié)果填寫在答題卷第15頁

26、給定的"計算最差情景下的凈現(xiàn)值"表格中,不必列示計算過程）?（4）分另計算利潤為零、營業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量。參考答案2003年注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務(wù)成本管理參考答案一、單項選擇題1.考察第三章中財務(wù)預(yù)算這一知識點(diǎn)。問什么預(yù)算的編制不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)?答案:B銷售費(fèi)用預(yù)算。解析:生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的,其他預(yù)算則是在生產(chǎn)預(yù)算上編制的?？蓞⒁?003年教材84頁。2.考察第一章的財務(wù)管理原則,問“有價值創(chuàng)意原則”的有關(guān)論述正確與否。答案:C金融資產(chǎn)投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域。解析:新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿,所以其優(yōu)勢是暫時的,A

27、表述正確;由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn),有創(chuàng)意的項目就有競爭優(yōu)勢,使得現(xiàn)有項目的價值下降,或者變得沒有意義,B表示正確;“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資,金融資產(chǎn)投資是間接投資,根據(jù)資本市場有效原則,進(jìn)行金融資金投資主要是*運(yùn)氣,公司作為資本市場上取得資金的一方,不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值（增加股東財富）,而應(yīng)當(dāng)*生產(chǎn)經(jīng)營性投資增加股東財富,C表述錯誤;D表述正確?？蓞⒁?003年教材22、25頁。3.考察第二章中的收益質(zhì)量分析,相關(guān)內(nèi)容可參見2003年教材67、68頁。問哪些事項會導(dǎo)致企業(yè)報告收益質(zhì)量降低?答案:D存貨比前期減少。注意:這是一道網(wǎng)上爭議很多的題目,爭議集中在A、C上。解析

28、:投資收益比重減少,說明主營業(yè)務(wù)利潤增加,不會導(dǎo)致收益質(zhì)量降低,B明顯不符合題意。固定資產(chǎn)折舊方法的改變,加速折舊法前、后期的收益,都有可能對報告收益質(zhì)量產(chǎn)生影響,但是教材中也明確了加速折舊是穩(wěn)健主義的選擇,有助于收益質(zhì)量提高,所以,我認(rèn)為答案為A不太合適。但是如果出題老師的出題點(diǎn)不在此,而是要考慮折舊方法的改變、加速折舊法前后期的收益,那么答案就可能是“A”。根據(jù)2003年教材68頁表2-16中的分析,存貨減少,則經(jīng)營資產(chǎn)凈增加相應(yīng)減少,收益質(zhì)量相對上升;應(yīng)付賬款減少,無息負(fù)債凈減少,收益質(zhì)量下降,所以答案是C。但是我認(rèn)為D答案也是合理的,根據(jù)2003年教材68頁“（3）收益與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系

29、”,存貨減少,意味著流動資產(chǎn)減少,流動性降低,盈利能力提高,但風(fēng)險加大,收益質(zhì)量降低。4.考察第四章中的報酬與風(fēng)險的關(guān)系。答案:B甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目。解析:根據(jù)題意,乙項目的風(fēng)險大于甲項目,風(fēng)險就是預(yù)期結(jié)果的不確定性,高風(fēng)險可能報酬也高,所以,乙項目的風(fēng)險和報酬均可能高于甲項目。5.考察第六章中存貨經(jīng)濟(jì)批量模型下有關(guān)指標(biāo)的計算。答案:D與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元。解析:根據(jù)題目,可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型,經(jīng)濟(jì)訂貨量=2×25×16200×60/（60-45）1/2=1800件,A正確;最高庫存量=1800-1800&#

30、215;（16200/360）/60=450件,B正確;平均庫存量=450/2=225件,C正確;與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本=2×25×16200×（60-45）/601/2=450元,D不正確。6.考察第十五章中的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,要求選擇符合題意的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。答案:C以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格。解析:以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格適用于非完全競爭的外部市場,且條件之一是:談判者之間共同分享所有的信息資源。可參見2003年教材373頁。7.考察第九章中資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)容。答案:D按照營業(yè)收益理論,負(fù)債越多則企業(yè)價值越大。解析:按照營業(yè)收益理論,負(fù)債多寡與企業(yè)價值無關(guān)?？蓞⒁?003年

31、教材231頁。8.考察第十三章中有關(guān)指標(biāo)的意義及其之間關(guān)系,問安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的有關(guān)表述是否正確。答案:D降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率,可以提高銷售利潤率。解析:銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率,安全邊際率或邊際貢獻(xiàn)率,與銷售利潤率同方向、等比例變動,故D不正確。9.考察第十四章中的標(biāo)準(zhǔn)成本的制定,問“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時”的組成內(nèi)容。答案:B由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時。解析:標(biāo)準(zhǔn)工時包含現(xiàn)有條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的必要的時間,而不包含偶然或意外發(fā)生的時間,故,由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時、由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時、由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時,均不正確。

32、可參見2003年教材350頁。10.考察第六章中的最佳現(xiàn)金持有量的有關(guān)計算。答案:A。解析:現(xiàn)金持有上限=3×8000-2×1500=21000元,大于20000元。根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式,如果現(xiàn)金量在控制上下限之間,可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換?？蓞⒁?003年教材165頁。二、多項選擇題1.考察第一章中的財務(wù)管理原則。問“引導(dǎo)原則”的有關(guān)表述正確與否。答案:CD解析:引導(dǎo)原則不可能幫助你找到一個最好的方案,所以A、B均不正確?？蓞⒁?003年教材21頁。2.考察第四章中風(fēng)險分析的有關(guān)內(nèi)容。問貝他值和標(biāo)準(zhǔn)差各測定什么風(fēng)險?答案:BD解析:貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險,而標(biāo)準(zhǔn)差測度

33、整體風(fēng)險,B、D是同一個意思。3.考察第二章中的財務(wù)指標(biāo)分析。問哪些因素可以縮短經(jīng)營周期?答案:ABC解析:經(jīng)營周期=存貨周期+應(yīng)收賬款周期,A、B、C均可加速存貨或應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn);而D涉及的是應(yīng)付賬款,與經(jīng)營周期無關(guān),所以不正確。4.考察第七章中的短期負(fù)債籌資。問使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況。答案:AD解析:信用期延長,公式的分母增大,公式的計算結(jié)果減少,B不正確;信用期和折扣期等量延長,公式的分母不變,公式的計算結(jié)果不變,C不正確?？蓞⒁?003年教材197頁。5.考察第五章中“投資人要求的報酬率”的有關(guān)內(nèi)容。答案:ABCD解析:投資人要求的報酬率可以用資本資產(chǎn)定價模型計算,可以推斷A（貝

34、他系數(shù)）、B均正確,可參見2003年教材155頁;投資人要求的報酬率也是債務(wù)成本和權(quán)益成本的加權(quán)平均,故C也正確,可參見2003年教材136頁;D顯然正確。6.考察第八章的股利政策影響因素。問導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策的事項有哪些?答案:ACD解析:ACD均可以從教材中直接找到原文,可參見2003年教材209頁;由于權(quán)益籌資成本大于債務(wù)籌資成本,在金融市場利率走勢下降的情況下,企業(yè)完全可以采取高股利政策,而通過債務(wù)籌集更低的資金,從而降低加權(quán)平均資金成本,B不正確。7.考察第十五章中的投資中心業(yè)績評價。問以剩余收益作為投資中心業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)有哪些?答案:AD解析:計算剩余收益的資本成本不能從會計

35、資料中得到,B不正確;剩余收益不能夠反映部門現(xiàn)金流量的狀況,C不正確。可參見2003年教材376頁。8.考察第三章的可持續(xù)增長率的計算公式。答案:BC解析:這是教材中的公式,可參見2003年教材78頁。9.考察第十章中并購的財務(wù)分析。答案:ABD解析:根據(jù)題意,并購收益=8.5-6-1=1.5,并購溢價=1.5-1=0.5,并購凈收益=1.5-05-0.1=0.9,所以C不正確,A、B正確;由于并購溢價、并購凈收益均大于0,所以對雙方都有利,D正確?？蓞⒁?003年教材242頁。10.考察第十一章的財務(wù)失敗預(yù)警分析。答案:BCD解析:資金安全率小于0,則要提高權(quán)益資本的比重,降低股利支付率可以

36、增加權(quán)益資本比重,同時要提供資產(chǎn)變現(xiàn)率,所以B、C、D正確。三、判斷題1.考察已獲利息倍數(shù)的計算。根據(jù)題意,已獲利息倍數(shù)=（3+0.2）/（0.2+0.03）=13.91。答案:錯。2.考察內(nèi)含增長率的計算。根據(jù)題意,設(shè)增長率為x,列方程式60%-15%-5%×（1+x）/x=0,解得x=12.5%。答案:對。3.考察相關(guān)系數(shù)的計算。根據(jù)題意,相關(guān)系數(shù)為1時,組合的標(biāo)準(zhǔn)差為各證券標(biāo)準(zhǔn)差的簡單算術(shù)平均數(shù),組合標(biāo)準(zhǔn)差=（12%+8%）/2=10%;相關(guān)系數(shù)為-1時,組合標(biāo)準(zhǔn)差=0.5×0.5×1×0.12×0.12+2×0.5×

37、0.5×（-1）×0.12×0.08+0.5×0.5×1×0.08×0.081/2=0.02?？蓞⒁?003年教材123頁。答案:對。4.考察營業(yè)現(xiàn)金流量的計算。注意題目給出是稅后收入和稅后付現(xiàn)成本。根據(jù)題意,折舊=（700-350）/（1-30%）-210/（1-30%）=200,現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊=210+200=410,或者,現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊×稅率=700-350+200×30%=410。答案:對。5.考察剩余股利政策的含義。剩余股利政策首先必須滿足企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最

38、優(yōu)資本結(jié)構(gòu)）,并在此前提下確定應(yīng)從盈余中用以投資的資金?？蓞⒁?003年教材210頁。答案:錯。6.考察經(jīng)濟(jì)訂貨量的計算中各因素變動的影響。根據(jù)公式,單位存貨年儲存變動成本的變動會引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金反方向變動,每次訂貨變動成本的變動則引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金同方向變動?？蓞⒁?003年教材174頁。答案:錯。7.考察借款合同的有關(guān)條款。在教材中可以找到與題目論述對應(yīng)的原文。可參見2003年教材188頁。答案:錯。8.考察可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款。答案:錯。9.考察聯(lián)產(chǎn)品成本計算順序。在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時,通常先確定副產(chǎn)品的加工成本,然后再確定主產(chǎn)品的加工成本?？蓞⒁?003年教材31

39、5頁。答案:錯。10.考察固定制造費(fèi)用的差異分析。在教材中可以找到題目對應(yīng)的原文?？蓞⒁?003年教材356頁。答案:對。四、計算分析1.答案:考察現(xiàn)金預(yù)算的編制。本題在計算上主要注意兩點(diǎn):（1）企業(yè)已收到未入賬支票40400元,這表示銀行已經(jīng)收到,企業(yè)尚未入賬,實際的現(xiàn)金比賬上的多,應(yīng)該加到現(xiàn)金余額中;（2）平均在15天后付款,這是一個非常模糊的概念,我們假設(shè)存貨是均勻購入,款項也是均勻支付,所以當(dāng)期購貨現(xiàn)金支出只需計算一半。如下:（單位:元）期初現(xiàn)金=13,700+40,400=54,100銷貨現(xiàn)金收入=40,000×8×60%+30,000×8×3

40、0%+20,000×8×8%=276,800可使用現(xiàn)金合計=54,100+276,800=330,900購貨現(xiàn)金支出=（40,000+25,000×10%+1,000-4,000）×5×50%+77,500=176,250各項費(fèi)用現(xiàn)金支出=85,000-12,000=73,000所得稅支出=20,000購置設(shè)備支出=150,000現(xiàn)金支出合計=176,250+73,000+20,000+150,000=419,250現(xiàn)金多余（或不足）=330,900-419,250=（88,350）借入銀行借款=100,000期末現(xiàn)金余額=（88,350）+1

41、00,000=11,6502.答案:考察聯(lián)產(chǎn)品的成本計算。這道題主要的難點(diǎn)是“可變現(xiàn)凈值法”,網(wǎng)上爭論的焦點(diǎn)也在于此。一種觀點(diǎn)認(rèn)為,用售價法分配聯(lián)產(chǎn)品成本,另外一種觀點(diǎn)是售價減去單獨(dú)加工成本之差分配聯(lián)產(chǎn)品的加工成本。根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則存貨,可變現(xiàn)凈值指在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中,以存貨的估計售價減去至完工估計將要發(fā)生的成本、估計的銷售費(fèi)用以及相關(guān)稅金后的金額。它是一種凈現(xiàn)金流量,是銷售產(chǎn)生的現(xiàn)金流入減去繼續(xù)加工達(dá)到可銷售狀態(tài)的加工成本支出的凈值。本題中,只給出了單獨(dú)加工成本,它與繼續(xù)加工的成本是不同的概念,因此,售價可以等同于可變現(xiàn)凈值。另外,理論上聯(lián)產(chǎn)品成本分配方法一般是售價法和實物數(shù)量法,在實務(wù)中

42、,一般也是使用售價法。因此,認(rèn)為本題以售價分配聯(lián)產(chǎn)品成本較為合理。如下:（1）甲產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值（銷售單價×生產(chǎn)量）=700,000×4=2,800,000（元）乙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值（銷售單價×生產(chǎn)量）=350,000×6=2,100,000（元）丙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值（銷售單價×生產(chǎn)量）=170,000×5=850,000（元）合計:5,750,000（元）甲產(chǎn)品生產(chǎn)成本=748,500×2,800,000/5,750,000=364,486.96（元）乙產(chǎn)品生產(chǎn)成本=748,500×2,100,000/5,750,000=

43、273,365.22（元）丙產(chǎn)品生產(chǎn)成本=748,500×850,000/5,750,000=110,647.83（元）（2）甲產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=364,486.96/700,000=0.52（元/千克）乙產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=273,365.22/350,000=0.78（元/千克）丙產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=110,647.83/170,000=0.65（元/千克）甲產(chǎn)品銷貨成本=0.52×650,000=338,000（元）乙產(chǎn)品銷貨成本=0.78×325,000=253,500（元）丙產(chǎn)品銷貨成本=0.65×150,000=97,500（元）月末產(chǎn)成品成本=

44、月初產(chǎn)成品成本+生產(chǎn)成本-銷售成本甲產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本=39,600+364,486.97-338,000=66,086.96（元）乙產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本=161,200+273,365.22-253,500=181,065.22（元）丙產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本=5,100+110,647.83-97,500=18,247.83（元）3.考察單項投資和投資組合的收益率、標(biāo)準(zhǔn)差的計算。這道題是考生們和考試輔導(dǎo)老師們都沒有料想到的,計算量比較大,但是難度不大。做題的關(guān)鍵是非常熟悉教材上的相關(guān)內(nèi)容。答案:如下:（1）股票的平均收益率即為各年度收益率的簡單算式平均數(shù)。A股票平均收益率=（26+11+15+27

45、+21+32）/6=22%B股票平均收益率=（13+21+27+41+22+32）/6=26%標(biāo)準(zhǔn)差的計算公式可參見200年教材131頁公式。A股票標(biāo)準(zhǔn)差=7.8994%B股票標(biāo)準(zhǔn)差=9.7160%（2）相關(guān)系數(shù)的計算公式也可參見2003年教材131頁的公式。A、B股票的相關(guān)系數(shù)=135/（17.6635×21.7256）=135/383.7501=0.35（3）組合的期望收益率是以投資比例為權(quán)數(shù),各股票的平均收益率的加權(quán)平均數(shù)。投資組合期望收益率=22%×0.4+26%×0.6=24.4%投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差,在今年考卷上出現(xiàn)了兩次,一次是判斷題第3.一次是本題。計

46、算公式可參見2003年教材123頁公式。投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=（0.4×0.4×7.8994%×7.8994%+2×0.4×0.6×7.8994%×9.7160%×0.35+0.6×0.6×9.7160%×9.7160%）1/2=7.55%4.考察信用政策決策。本題看起來比較復(fù)雜,但是只要思路清晰,難度不是很大。有兩種方法解決本題。一種方法是分別計算收入各項目和成本各項目的金額,然后按照“收益=收入-成本”計算兩種方案的收益,比較大小,采納較大者。答案:如下:原方案賒銷收入=360

47、5;450/45=3600（萬元）原方案銷售收入=3600/75%=4800（萬元）原方案銷售成本=4800×70%=3360（萬元）應(yīng)收賬款平均余額=（銷售收入/360）×平均收現(xiàn)期（即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）原方案應(yīng)收賬款平均余額=（4800/360）×45=600（萬元）注意:有些網(wǎng)友提出,這里可以用應(yīng)收賬款期末余額直接計算。如果將這里的銷售收入改成賒銷收入,那么應(yīng)收賬款平均余額就是應(yīng)收賬款期末余額450萬元。但是教材上一直沒有明確在計算時區(qū)別銷售收入和賒銷收入;而且用應(yīng)收賬款期末余額計算應(yīng)收賬款占用資金,是非常不適當(dāng);如果用應(yīng)收賬款期末余額計算這道.周轉(zhuǎn)天數(shù)就相

48、當(dāng)于多余條件了,所以我認(rèn)為此處不應(yīng)該用應(yīng)收賬款期末余額計算。應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率（即銷售成本率）原方案應(yīng)收賬款占用資金=600×70%=420（萬元）應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=應(yīng)收賬款占用資金×必要報酬率原方案應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=420×8.9597%=37.63（萬元）存貨占用資金利息=存貨成本（即存貨期末余額）×必要報酬率原方案存貨占用資金利息=560×8.9597%=50.17（萬元）原方案其他有關(guān)費(fèi)用=200+300=500（萬元）原方案收益=4800-3360-37.63-50.17-500=852.2（萬元

49、）新方案銷售收入=4800×（1+20%）=5760（萬元）新方案銷售成本=5760×70%=4032（萬元）新方案應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=（5760/360）×60×70%×8.9597%=60.21（萬元）存貨周轉(zhuǎn)率=3360/560=6新方案存貨期末余額=4032/6=672（萬元）新方案存貨占用資金利息=672×8.9597%=60.21（萬元）新方案其他有關(guān)費(fèi)用=380+300=680（萬元）新方案收益=5760-4032-60.21-60.21-680=927.58（萬元）新方案收益大于原方案,所以應(yīng)當(dāng)選擇新方案。另外一種方法是

50、計算新舊方案各收入、成本項目的差額,最終計算收益如果大于0,則新方案可行,否則,原方案可行。這種方法的答案如下:銷售收入增加=4800×20%=960銷售成本增加=4800×20%×70%=672分別計算新舊方案應(yīng)收賬款應(yīng)計利息,則,應(yīng)收賬款增加多占用資金應(yīng)計利息=60.21-37.83=22.58由于銷售成本率不變,銷售成本與銷售收入一樣,增長20%,又存貨周轉(zhuǎn)率不變,所以存貨增加20%,則存貨增加多占用資金利息=560×20%×8.9597%=10.03其他有關(guān)費(fèi)用增加=380-200=180改變信用政策的收益=960-672-22.58-

51、10.03-180=75.39改變信用政策的收益大于0,所以應(yīng)該改變信用政策。5.考察資本資產(chǎn)定價模型中各因素的關(guān)系。這道題計算量不大,但是比較拐彎抹角,必須對資本資產(chǎn)定價模型非常熟悉才可能迅速的作對題目。答案:如下:首先,無風(fēng)險資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差、與市場組合的相關(guān)系數(shù)、貝他值,顯然為0;市場組合與市場組合的相關(guān)系數(shù),顯然為1。其次,設(shè)無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率和市場組合的期望報酬率分別為x、y,根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型列方程組:x+1.3×（y-x）=0.22x+0.9×（y-x）=0.16解得:x=0.025;y=0.175再次,設(shè)C股票的貝他值為x,則:0.025+x×（）=0

52、.31;同理,解得市場組合的貝他值為1。最后,設(shè)A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為x,根據(jù)2003年教材131頁公式,1.3=0.65×（x/0.1）,解得:x=0.2。同理,解得C股票的標(biāo)準(zhǔn)差=1.9×0.1/0.2=0.95;B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)=0.9×0.1/0.15=0.6。這是今年考試第二次考這個知識點(diǎn),上一個題目是計算題第3題第（2）問。五、綜合題今年的綜合難度都不大,基本上沒有設(shè)坎為難考生。1.答案:（l）問要求計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿,直接填表,不必列示計算過程。答案:計算時要注意,變動成本和固定成本均不包含利息。這是因為,本量利

53、分析是基于企業(yè)經(jīng)營活動的,利息支出屬于籌資活動,不包含在成本之內(nèi)。方案一的邊際貢獻(xiàn)=4.5×（240-200）=180（萬元）方案一的息稅前利潤=180-120=60（萬元）方案一的稅前利潤=60-400×5%=40（萬元）方案一的稅后利潤=40×（1-40%）=24（萬元）方案一的每股收益=24/20=1.2（元/股）方案一的經(jīng)營杠桿=180/60=3方案一的財務(wù)杠桿=60/40=1.5方案一的總杠桿=3×1.5=4.5方案二的邊際貢獻(xiàn)=4.5×（240-180）=270（萬元）方案二的息稅前利潤=270-150=120（萬元）方案二的稅前利潤=120-400×5%-200×6.25%=87.5（萬元）方案二的稅后利潤=87.5×（1-40%）=52.5（萬元）方案二的每股收益=52.5/20=2.625（元/股）方案二的經(jīng)營杠桿=270/120=2.25方案二的財務(wù)杠桿=120/87.5=1.37方案二的總杠桿=2.25×1.37=3.08方案三的邊際貢獻(xiàn)=4.5×（240-180）=270（萬元）方案三的息稅前利潤