關于PPP項目物有所值評價及財政承受能力論證的研究

1、關于PPP工程物有所值評價及財政承受能力論證的研究金馬威 高建學 2021年4月 于西雙版納如何準確的進行財政承受能力論證與物有所值評價。如何選擇運營模式、計算運營補貼基數(shù)、設置招標投標商務標準。如何既控制PPP工程社會資本合理利潤、保證工程正常運轉(zhuǎn)。一、關于?政府和社會資本合作工程財政承受能力論證指引?中運營補貼支出的計算1.1原文：第十六條 運營補貼支出應當根據(jù)工程建設本錢、運營本錢及利潤水平合理確定，并按照不同付費模式分別測算。對政府付費模式的工程，在工程運營補貼期間，政府承擔全部直接付費責任。政府每年直接付費數(shù)額包括：社會資本方承擔的年均建設本錢折算成各年度現(xiàn)值、年度運營本錢和合理利潤

2、。計算公式為：當年運營補貼支出數(shù)額= 工程全部建設本錢×1+合理利潤率×1+年度折現(xiàn)率n 財政運營補貼周期年+年度運營本錢×1+合理利潤率對可行性缺口補助模式的工程，在工程運營補貼期間，政府承擔局部直接付費責任。政府每年直接付費數(shù)額包括：社會資本方承擔的年均建設本錢折算成各年度現(xiàn)值、年度運營本錢和合理利潤，再減去每年使用者付費的數(shù)額。計算公式為：當年運營補貼支出數(shù)額=工程全部建設本錢×1+合理利潤率×1+年度折現(xiàn)率n 財政運營補貼周期年+年度運營本錢×1+合理利潤率-當年使用者付費數(shù)額n代表折現(xiàn)年數(shù)。財政運營補貼周期指財政提供運營補貼

3、的年數(shù)。1.2運營補貼的定義及費用構(gòu)成分析根據(jù)上述定義及公式，當年運營補貼支出費用構(gòu)成包括三局部：第一局部，年均建設費用，包括：社會資本方承擔的建設本錢包括社會資本投入的工程資本金及債務資金、社會資本方承擔的建設本錢的利潤包括社會資本投入的工程資本金的時間價值及期望利潤、債務資金的利息及風險。第二局部，年度運營費用，包括年度運營本錢、及經(jīng)營利潤。第三局部，當年使用者付費數(shù)額。根據(jù)上述定義及，可將當年運營補貼支出公式調(diào)整為用于工程評價：當年運營補貼支出=當年使用者付費數(shù)額-工程總投資-政府資本金投入數(shù)額×(A/P,i，n)-當年運營費用其中：工程總投資：工程評價使用可行性研究的工程總投

4、資。當年運營費用：工程評價使用可行性研究的財務評價中的運營費用。當年使用者付費數(shù)額0，使用者付費包括廣告經(jīng)營等。i: 工程評價使用工程投資收益率。 i為社會資本綜合收益率,是社會資本投入的資本金及債務資金的期望收益率。i的合理區(qū)間為：工程資本金收益率i社會折現(xiàn)率, 包括社會資本投入的工程資本金的時間價值及期望利潤、債務資金的利息及風險。調(diào)整原因：原運營補貼支出定義中“社會資本方承擔的年均建設本錢與當年運營補貼支出數(shù)額公式中“工程全部建設本錢不對稱，定義模糊；“社會資本方承擔的年均建設本錢折算成各年度現(xiàn)值含利潤與對應的當年運營補貼支出數(shù)額公式中“工程全部建設本錢×1+合理利潤率

5、5;1+年度折現(xiàn)率n/財政運營補貼周期年計算方法不準確；根據(jù)調(diào)整后的當年運營補貼支出公式，計算ppp工程補貼標準，可將將PPP工程劃分為：政府補貼工程及絕對盈利工程。劃分標準為：運營補貼支出0，為政府補貼工程，采用補貼運營模式；運營補貼支出0，為絕對盈利工程，采用政企分紅模式；本次僅限討論政府補貼工程：包含政府付費及可行性缺口補助模式。1.3關于運營補貼支出公式用于PPP工程社會資本招標的商務標準的調(diào)整當年運營補貼支出=當年使用者付費數(shù)額-工程總投資-政府資本金投入數(shù)額×(A/P,i，n)-當年運營費用其中： 工程總投資：投標方提交的工程總投資含降造下浮率。 當年運營費用：投標方提交

6、的運營費用。 當年使用者付費：投標方提交的綜合收入。 i: 投標方提交的綜合收益率。 i為社會資本綜合收益率,是社會資本投入資本金及債務資金的期望收益率。i的合理區(qū)間為：工程資本金收益率i社會折現(xiàn)率, 包括社會資本投入的工程資本金的時間價值及期望利潤、債務資金的利息及風險。招標文件要求社會資本提交工程實施方案、總投資、運營本錢、綜合收入、綜合收益率及根據(jù)公式計算出的運營補貼；根據(jù)工程實施方案評判建設費用、及運營費用，費用報價不合理者為廢標。1.4關于運營補貼支出公式用于PPP工程支付運營補貼費用基數(shù)的調(diào)整當年運營補貼支出=當年使用者付費數(shù)額-工程總投資-政府資本金投入數(shù)額×(A/P,

7、i，n)-當年運營費用其中： 工程總投資：投標方提交的工程總投資含降造下浮率或結(jié)算工程總投資概算調(diào)整情況。 當年運營費用：投標方提交的運營費用或結(jié)算運營費用假設有約定。 當年使用者付費：投標方提交的綜合收入。 i: 投標方提交的綜合收益率。 i為社會資本綜合收益率,是社會資本投入資本金及債務資金的期望收益率。i的合理區(qū)間為：工程資本金收益率i社會折現(xiàn)率, 包括社會資本投入的工程資本金的時間價值及期望利潤、債務資金的利息及風險。根據(jù)績效系數(shù)，支付運營補貼費用。二、關于PPP工程?PPP物有所值評價指引(試行)?中費用的計算2.1原文第二十六條 定量評價是在假定采用PPP模式與政府傳統(tǒng)投資方式產(chǎn)出

8、績效相同的前提下，通過對PPP工程全生命周期內(nèi)政府方凈本錢的現(xiàn)值PPP值與公共部門比較值PSC值進行比較，判斷PPP模式能否降低工程全生命周期本錢。第二十七條 PPP值可等同于PPP工程全生命周期內(nèi)股權投資、運營補貼、風險承擔和配套投入等各項財政支出責任的現(xiàn)值，參照?政府和社會資本合作工程財政承受能力論證指引?財金202121號及有關規(guī)定測算。第二十八條 PSC值是以下三項本錢的全生命周期現(xiàn)值之和：一參照工程的建設和運營維護凈本錢；二競爭性中立調(diào)整值；三工程全部風險本錢。2.2 PPP值與PSC值的定義及費用構(gòu)成分析根據(jù)上述第二十六條的定義：PPP值為工程全生命周期內(nèi)政府方凈本錢的現(xiàn)值，費用構(gòu)

9、成包括：PPP值=政府工程資本金現(xiàn)值+政府承擔的風險現(xiàn)值+社會資本及債務資金現(xiàn)值+運營費用現(xiàn)值-使用者付費現(xiàn)值+配套投入現(xiàn)值+政府可得殘值現(xiàn)值BOO=0PSC值為全生命周期公共部門比較值，費用構(gòu)成包括：PSC=工程資本金現(xiàn)值+工程全部風險現(xiàn)值+運營費用現(xiàn)值-使用者付費現(xiàn)值+競爭性中立調(diào)整值+債務資金現(xiàn)值+政府可得殘值現(xiàn)值BOO=0上述費用計算范圍與?PPP物有所值評價指引(試行)?中規(guī)定的費用計算范圍有所調(diào)整：增加了政府可得殘值現(xiàn)值、債務資金現(xiàn)值。調(diào)整原因：政府補貼運營的PPP工程不考慮提取折舊，只考慮還本付息。PPP模式下工程的全生命周期內(nèi)政府方凈本錢的現(xiàn)值PPP值計算包含了社會資本及債務資

10、金的現(xiàn)值；在傳統(tǒng)模式下，財政部門的支出包含債務資金的歸還，但工程的全生命周期內(nèi)公共部門比較值PSC值未包含“債務資金現(xiàn)值，與實際財政支出不符。分營利性工程、補貼性工程。三、國家實施PPP工程的目的及方法：1、 轉(zhuǎn)移政府債務：使用PPP模式，使用社會資本，轉(zhuǎn)給社會資本2、 加快根底設施建設：使用PPP模式，使用社會資本，利用社會資本3、 更專業(yè)低本錢地提供公共效勞：通過PPP模式全壽命周期的整合降低社會本錢，利用專業(yè)公司，利用低本錢資本；但是政府必須做好結(jié)構(gòu)設計，給予社會資本合理利潤，保證工程順利正常運營，防止社會資本暴利。如何既給予社會資本合理利潤，保證工程順利正常運營，又防止社會資本暴利呢？

11、應設計一個合理利潤區(qū)間，讓社會資本在這個合理區(qū)間內(nèi)競爭，結(jié)合工程實施方案，以合理的、低廉的社會資本為中標候選人。政府按照社會資本期望的利潤，根據(jù)運營績效，給予補貼，保證工程正常運營。無論BT工程還是PPP工程，為保證工程運營，資金的投入及債務的歸還BT工程或者社會資本的補貼發(fā)放PPP工程綜合收益率i必須保證按時投入，而PPP工程社會資本綜合收益率應保證在一個合理區(qū)間，即:工程資本金收益率i社會折現(xiàn)率,由社會資本根據(jù)自身能力自主確定。四、BT、BT+OM、BOT、PPP模式的區(qū)別與聯(lián)系第一類：BT分期付款與BT+OM工程政府投入的建設費用與承擔的風險一致，建設本錢與運營費用不掛鉤，工程全生命周期整合程度不高，簡稱為BT工程傳統(tǒng)工程。第二類：BOT與PPP工程政府投入的建設費用與承擔的風險一致，建設本錢與運營費用掛鉤，工程全生命周期整合程度高，簡稱為PPP工程。相同的