徐工科技獲利能力分析

1、徐工機(jī)械2008至2010年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析獲利能力分析徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司(以下簡稱徐工機(jī)械)原名徐州工程機(jī)械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝載機(jī)廠和營銷公司經(jīng)評估確認(rèn)后1993年4月30日的凈資產(chǎn)出資組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600.00元。 1996年8月經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開發(fā)行2,400.00萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1.00 元)，發(fā)行后股本增至119,946,600.00元

2、。1996年8月至2004年6月，經(jīng)公司股東大會(huì)及中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。公司名稱變更為徐州工程機(jī)械科技股份有限公司。 2009年6月24日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可2009554 號文核準(zhǔn)，公司非公開發(fā)行人民幣普通股（A股）322,357,031股，每股面值人民幣1.00元，每股發(fā)行價(jià)人民幣16.47 元，徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司(以下簡稱徐工有限)以其所擁有的徐州重型機(jī)械有限公司90%的股權(quán)、徐州工程機(jī)械集團(tuán)進(jìn)出口有限公司100%的股權(quán)、徐州徐工液壓件有限公司50%的股權(quán)、徐州徐工專用車輛有限公司60%的股權(quán)、徐

3、州徐工隨車起重機(jī)有限公司90%的股權(quán)、徐州徐工特種工程機(jī)械有限公司90%的股權(quán)，以及所擁有的相關(guān)注冊商標(biāo)所有權(quán)、試驗(yàn)中心相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債等非股權(quán)資產(chǎn)認(rèn)購公司非公開發(fā)行的股份。公司于2009年8月7日辦理工商變更登記手續(xù)，變更后的注冊資本為人民幣867,444,651.00 元。公司名稱變更為徐州集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司。 2010年8月4日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可20101157號核準(zhǔn)，公司向特定投資者非公開發(fā)行人民幣普通股（A股）163,934,426股，每股面值人民幣1.00元，每股發(fā)行價(jià)人民幣30.50元。公司于2010年10月13日辦理工商變更登記手續(xù)，變更后的注冊資本為人民幣1

4、,031,379,077.00 元。公司獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。獲利能力主要有利潤率指標(biāo)體現(xiàn)。企業(yè)的獲利能力對企業(yè)的所有利益關(guān)系人來說都非常重要。從企業(yè)的角度看，獲利能力可以用兩種方法評價(jià)：一種是利潤和銷售收入的比例關(guān)系；另一種是利潤和資產(chǎn)的比例關(guān)系。一、獲利能力指標(biāo) （選取20家同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行比較）徐工機(jī)械獲利能力歷史指標(biāo)表表11 指 標(biāo)2010年2009年2008年1、銷售毛利率0.21690.19360.07872、營業(yè)利潤率0.13150.09690.03803、總資產(chǎn)收益率0.17380.23270.04124、長期資本收益率0.41370.74660.10355、資本保值增

5、值率2.73483.34551.10866、主營業(yè)務(wù)利潤率0.13750.10050.00177、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)0.16301.85731.52538、成本費(fèi)用利潤率0.15680.11190.04049、凈資產(chǎn)收益率0.35450.59810.081310、每股收益3.222.010.20二、獲利能力同業(yè)比較。1、2010年度獲利能力比較。徐工機(jī)械2010年度獲利能力指標(biāo)表 表21指標(biāo)徐工機(jī)械排名行業(yè)均值行業(yè)高值行業(yè)低值銷售毛利率0.2169 5 0.1858 0.3685 0.0966 營業(yè)利潤率0.1315 4 0.0747 0.2031 -0.0244 總資產(chǎn)收益率0.1738 2

6、0.0910 0.3028 0.0179 長期資本收益率0.4137 2 0.1867 0.5920 0.0400 資本保值增值率2.7348 2 1.4335 3.5760 1.0133 主營業(yè)務(wù)利潤率0.1375 3 0.0716 0.2049 -0.0259 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)0.1630 16 1.0360 5.8249 -1.8575 成本費(fèi)用利潤率0.1568 3 0.0903 0.2582 0.0096 凈資產(chǎn)收益率0.3545 2 0.1694 0.6102 0.0200 每股收益3.2210.79503.22000.06002、2009年度獲利能力比較。徐工機(jī)械2009年度獲利

7、能力指標(biāo)表 表22指標(biāo)徐工機(jī)械排名行業(yè)均值行業(yè)高值行業(yè)低值銷售毛利率0.1936 8 0.1778 0.3415 0.0805 營業(yè)利潤率0.0969 5 0.0640 0.1606 0.0047 總資產(chǎn)收益率0.2327 1 0.0788 0.2327 0.0291 長期資本收益率0.7466 1 0.1730 0.7466 0.0638 資本保值增值率3.3455 1 1.3375 3.3455 1.0239 主營業(yè)務(wù)利潤率0.1005 4 0.0580 0.1724 -0.0341 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)1.8573 7 0.4520 5.4975 -21.0757 成本費(fèi)用利潤率0.1119

8、 6 0.0776 0.2185 0.0168 凈資產(chǎn)收益率0.5981 1 0.1520 0.5981 0.0375 每股收益2.01001 0.56252.01000.05003、2008年度獲利能力比較。徐工機(jī)械2008年度獲利能力指標(biāo)表 表23指標(biāo)徐工機(jī)械排名行業(yè)均值行業(yè)高值行業(yè)低值銷售毛利率0.0787 20 0.1736 0.3372 0.0787 營業(yè)利潤率0.0380 12 0.0519 0.1868 -0.0461 總資產(chǎn)收益率0.0412 14 0.0703 0.1744 -0.0431 長期資本收益率0.1035 14 0.1525 0.2959 -0.0637 資本保值

9、增值率1.1086 10 1.1742 2.0853 0.7747 主營業(yè)務(wù)利潤率0.0017 17 0.0492 0.1909 -0.0311 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)1.5253 3 -0.5937 1.9763 -18.3796 成本費(fèi)用利潤率0.0404 12 0.0642 0.2524 -0.0480 凈資產(chǎn)收益率0.0813 13 0.1264 0.3505 -0.0645 每股收益0.200015 0.45681.2155-0.2200三、獲利能力歷史分析。（一） 銷售毛利銷售毛利是主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本之差。 銷售毛利率是指銷售毛利額占主營業(yè)務(wù)收入的比率，它表示每百元主營業(yè)務(wù)收入中

10、獲取的毛利額。銷售毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，單位收入的毛利越高，抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力也就越高。計(jì)算公式：銷售毛利率= （營業(yè)收入 營業(yè)成本） ÷ 營業(yè)收入 圖312008-2010年的銷售毛利率是呈現(xiàn)遞增狀態(tài)，2009年比2008年增加0.1149，2010年比2009年增加0.0234。同期銷售成本逐年遞減，從2008年的92%到2010年的78.3%，也是銷售毛利率增長的原因。從表3-1的數(shù)據(jù)比較可以看出，目前企業(yè)的贏利水平雖然整體呈增長趨勢，但與同行業(yè)先進(jìn)水平、平均水平相比較以后我們可以看到，目前企業(yè)的毛利率沒有達(dá)到同行業(yè)的先進(jìn)水平。2010年比行業(yè)均值高0

11、.0311，比行業(yè)高值低0.1516；2009年比行業(yè)均值高0.0158，比行業(yè)高值低0.1479；2008年比行業(yè)均值低0.0949，比行業(yè)高值低0.2585。從三年指標(biāo)來看，2010年指標(biāo)雖然遞增，但是與行業(yè)均值和行業(yè)高值差異比2009年要高，主要原因可能是2010年的主營業(yè)務(wù)成本較2009年增加所致。公司銷售毛利率的增長歸集于以下幾點(diǎn)原因： 一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加高毛利率產(chǎn)品的生產(chǎn)和自制配套產(chǎn)品生產(chǎn)的增加，比如駕駛室、變速箱、驅(qū)動(dòng)橋等； 二是在中國，持續(xù)的城市化進(jìn)程，對生產(chǎn)混凝土機(jī)械的公司而言有較大的提升空間。 目前，一線城市商用混凝土使用率高達(dá)95%，二、三線城市商用混凝土使用率為35

12、%，這對徐工機(jī)械的發(fā)展有較大提升空間； 三是徐工機(jī)械的海外業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展， 在巴西，建造了最大的海外生產(chǎn)基地， 爭取海外上市。（二） 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比率，該指標(biāo)用于衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的凈獲利能力。營業(yè)利潤率指標(biāo)反映了每百元主營業(yè)務(wù)收入中所賺取的營業(yè)利潤的數(shù)額。營業(yè)利潤是企業(yè)利潤總額中最基本、最經(jīng)常同時(shí)也是最穩(wěn)定的組成部分，營業(yè)利潤占利潤總額比重的多少，是說明企業(yè)獲利能力質(zhì)量好壞的重要依據(jù)。營業(yè)利潤越高，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力越強(qiáng)；反之，則獲利能力越弱。計(jì)算公式：營業(yè)利潤率 = （ 營業(yè)收入 營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減

13、值損失 公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 投資凈收益 ） ÷ 營業(yè)收入 × 100% 圖32從 2008年到2010年?duì)I業(yè)利潤率持續(xù)穩(wěn)步增加，2010年比2009年的增長35.71%；2010年高于行業(yè)平均值0.0568， 2009年高于行業(yè)平均值0.0329； 從以上兩方面可以看出， 2010年的營業(yè)利潤率的增長最理想。這是由于在剛剛過去的“十一五”期間，徐工集團(tuán)積極面對國內(nèi)外市場急劇動(dòng)蕩形勢，抓住國家加大投資和區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃投資的機(jī)遇，大力轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式和增長模式，不斷加快產(chǎn)業(yè)升級步伐，實(shí)現(xiàn)了所謂連續(xù)四年每年規(guī)模凈增超100億元、利稅翻番的“徐工速度”。（三） 總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率也

14、稱總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標(biāo)的深入分析，可以增強(qiáng)各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營狀況的關(guān)注，促進(jìn)企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的全部資產(chǎn)的總體運(yùn)營效益越高。計(jì)算公式：總資產(chǎn)收益率 = （ 稅后利潤 利息 所得稅 ）÷ 平均資產(chǎn)總額 × 100% 圖332010年比2009年指標(biāo)低0.0589,降低了33.89%；2009年比2008年

15、指標(biāo)高0.1915，增長了464.81%。2009年利潤總額較2008年增長1939.64百萬元，這是2009年總資產(chǎn)收益率指標(biāo)增長的原因。徐工機(jī)械使用美國的四班(Fourth Shift)ERP作為ERP系統(tǒng)軟件，實(shí)施了ERP之后，帶來的很多管理方面的改善和相關(guān)的效益的提高，各項(xiàng)指標(biāo)都有很大的改善。使徐州機(jī)械有了一個(gè)準(zhǔn)確、統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫。各個(gè)部門之間進(jìn)行數(shù)據(jù)共享，利用它進(jìn)行生產(chǎn)、采購的計(jì)劃、跟蹤、信息查詢、報(bào)表輸出等工作，大大提高了工作效率。大大降低了各項(xiàng)費(fèi)用開支 。徐州機(jī)械還實(shí)施了整個(gè)企業(yè)的物流、生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)和財(cái)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)成本三大部分。統(tǒng)一的數(shù)據(jù)信息使各個(gè)工序間的銜接更科學(xué)、合理，從根本上解決

16、了困擾企業(yè)生產(chǎn)的頑癥，配套率提高到95%。四班ERP系統(tǒng)的成功實(shí)施還幫助徐州機(jī)械盤活了大量不良資產(chǎn)。這也是總資產(chǎn)收益率指標(biāo)穩(wěn)步上升的原因。 （四） 長期資本收益率長期資本收益率是收益總額與長期資本平均占用額之比?？傎Y產(chǎn)收益率是從資產(chǎn)負(fù)債表左邊所進(jìn)行的“投入”與“產(chǎn)出”的直接比較，長期資本收益率則是從資產(chǎn)負(fù)債表的右邊所進(jìn)行的“投入”與“產(chǎn)出”比。長期資本收益率從資產(chǎn)負(fù)債表的右邊分析了長期資本項(xiàng)目的獲利能力。計(jì)算公式：長期資本收益率=息稅前利潤 ÷ （平均長期負(fù)債 平均所有者權(quán)益）× 100% 圖34從圖3-4中可以看出，公司的長期資本收益率除2009年出現(xiàn)較大幅度的反彈外，2

17、010年呈下降趨勢，這說明公司的長期資本占用的上升幅度超過了收益額的上升幅度。結(jié)合公司總資產(chǎn)收益率的變動(dòng)趨勢，可推斷公司的資金來源結(jié)構(gòu)中長期資本的比重呈不斷上升趨勢，公司的融資風(fēng)險(xiǎn)相對降低，但長期資本的獲利能力因此而受到不良影響。2010年比行業(yè)均值高0.227，比行業(yè)高值低0.1738，與高值差異率為-30.12%；2009年比行業(yè)均值高0.5736，當(dāng)年為行業(yè)高值，排名第一；2008年比行業(yè)均值低0.049，比高值低0.1924，與高值差異率為-65%。2009年的狀況調(diào)整較好，2010年出現(xiàn)反復(fù)，指標(biāo)下降，可能是出于調(diào)整資本來源結(jié)構(gòu)減少融資風(fēng)險(xiǎn)的考慮，應(yīng)該引起注意。（五） 資本保值增值率

18、資本保值增值率是指企業(yè)本年末所有者權(quán)益扣除客觀增減因素后同年初所有者權(quán)益的比率。資本保值增值率表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評價(jià)企業(yè)效益狀況的輔助指標(biāo)。資本保值增值率是根據(jù)“資本保全”原則設(shè)計(jì)的指標(biāo)，更加謹(jǐn)慎、穩(wěn)健地反映了企業(yè)資本保全和增值狀況。它也充分體現(xiàn)了經(jīng)營者的主觀努力程度和利潤分配中的積累情況。該指標(biāo)反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者的權(quán)益增長越快。一般該指標(biāo)應(yīng)大于100%。如果該指標(biāo)小于100%，表明企業(yè)資本受到侵蝕，沒有實(shí)現(xiàn)資本保全，損害了所有者的權(quán)益，也妨礙了企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大，應(yīng)予充分重視。計(jì)算公式：

19、資本保值增值率= 扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益 ÷ 年初所有者權(quán)益 × 100% 圖 35從表3-5和圖3-5可以看出，2008年至2010年資本保值增值率呈遞增趨勢，且都大于100%，表明企業(yè)資本未受到侵蝕，實(shí)現(xiàn)資本保全，保護(hù)了所有者的權(quán)益。2010年比行業(yè)均值高1.3013，比行業(yè)高值低0.8412，與高值差異率為-23.52%；2009年比行業(yè)均值高2.008，為行業(yè)最高值；2008年比行業(yè)均值低0.0656，比高值低0.9767，與高值差異率為-46.84%。說明2009年與行業(yè)高值差異率為最少，該年的指標(biāo)最好。2010年的未分配利潤大幅增加， 與2009年相比，

20、增幅達(dá) 156.62%；雖然2009年的指標(biāo)為行業(yè)最高值，但是2010年較2009年指標(biāo)的增長絕對值為211.94百萬元。由于銷售收入大大幅增長，特別是以下兩方面的變化：起重機(jī)械(尤其是大噸位起重機(jī))、混凝土機(jī)械等產(chǎn)品的募投技改項(xiàng)目投產(chǎn)，將有助于突破公司產(chǎn)能瓶頸，進(jìn)一步提高市場占有率；募投項(xiàng)目提升液壓缸、液壓泵的自制能力，有利于進(jìn)一步提升產(chǎn)品毛利率。 由于銷售收入的增長同時(shí)帶動(dòng)了未分配利潤的增長， 所以徐工機(jī)械這三年的資本保值增值率良好。（六） 主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率是指企業(yè)一定時(shí)期主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)

21、務(wù)的獲利能力，是評價(jià)企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)最基本的獲利能力，沒有足夠大的主營業(yè)務(wù)利潤率就無法形成企業(yè)的最終利潤，為此，結(jié)合企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費(fèi)用管理、產(chǎn)品營銷、經(jīng)營策略等方面的不足與成績。計(jì)算公式：主營業(yè)務(wù)利潤率 =（ 營業(yè)收入 營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ）÷營業(yè)收入 × 100%圖 36該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價(jià)科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。從表3-6和圖3-6中可以看出，2010年比2009年高0.037，增長

22、36.82%，2009年比2008年高0.0988。2009年的主營業(yè)務(wù)收入比2008年增長了517.11%，主營業(yè)務(wù)利潤增長了1472.56%，這說明2009年主營業(yè)務(wù)利潤率大幅增長的原因。2010年的主營業(yè)務(wù)收入比2009年增長了21.81%，主營業(yè)務(wù)利潤增長了65.33%，增長幅度小于2009年，說明企業(yè)在主營業(yè)務(wù)方面要多發(fā)展，開辟新的更多的主營業(yè)務(wù)。（七） 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同凈利潤的比值。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)地反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度，對企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行

23、評價(jià)，對企業(yè)的實(shí)際收益能力進(jìn)行再次修正。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)上，充分反映出企業(yè)當(dāng)期凈收益中有多少是有現(xiàn)金保障的，擠掉了收益中的水分，體現(xiàn)出企業(yè)當(dāng)期收益的質(zhì)量狀況，同時(shí)，減少了權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)對收益的操縱。一般而言，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于0時(shí)，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。但是，由于指標(biāo)分母變動(dòng)較大，致使該指標(biāo)的數(shù)值變動(dòng)也比較大，所以，對該指標(biāo)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際效益狀況有針對性地進(jìn)行分析。計(jì)算公式：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷凈利潤 圖 372010年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)比行業(yè)均值低0.8730，比行業(yè)高值低5.6619，與高值差異率為

24、-96.65%；2009年的指標(biāo)比行業(yè)均值低0.1502，比行業(yè)高值低16.0126，與高值差異率為-97.20%；2008年的指標(biāo)比行業(yè)均值高2.119，比行業(yè)高值低0.4510，與高值差異率為-22.82%。從2010年與2009年的指標(biāo)與行業(yè)高值相比較，差異率均達(dá)到96%以上，說明公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻(xiàn)不大。（八） 成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率。成本費(fèi)用利潤率表示企業(yè)為取得利潤而付出的代價(jià)，從企業(yè)支出方面補(bǔ)充評價(jià)企業(yè)的收益能力。成本費(fèi)用利潤率是從企業(yè)內(nèi)部管理等方面，對資本收益狀況的進(jìn)一步修正，該指標(biāo)通過企業(yè)收益與支出直接比較，

25、客觀評價(jià)企業(yè)的獲利能力。該指標(biāo)從耗費(fèi)角度補(bǔ)充評價(jià)企業(yè)收益狀況，有利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營效益。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得收益所付出的代價(jià)越小，企業(yè)成本費(fèi)用控制地越好，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式：成本費(fèi)用利潤= 利潤總額 ÷ 成本費(fèi)用總額 × 100% 圖 372010年成本費(fèi)用利潤率比行業(yè)均值高0.0665，比行業(yè)高值低0.1014，與高值差異率為-39.27%；2009年的指標(biāo)比行業(yè)均值高0.0343，比行業(yè)高值低0.1066，與高值差異率為-48.79%；2008年的指標(biāo)比行業(yè)均值低0.0238，比行業(yè)高值低0.2120，與高值差異率為-83.99

26、%。從表中看出，公司在2008年該指標(biāo)運(yùn)用較差，表明成本費(fèi)用控制較好，2009年開始上升了，成本費(fèi)用控制較好，這樣企業(yè)的獲利能力就增強(qiáng)。（九） 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤同平均凈資產(chǎn)的比率。凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系，是評價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)。通過對該指標(biāo)的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平。一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的利益保證程度越高。計(jì)算公式：凈資產(chǎn)收益率= 凈利潤 ÷

27、平均所有者權(quán)益 × 100% 圖 39從表3-9和圖3-9中可以看出，2010年該指標(biāo)比2009年降低了0.2436，降低率為40.72%；2009年該指標(biāo)比2008年提高了0.5168，增長率為635.86%。從利潤表中可以看到，2010年的凈利潤比2009年增長了70%，2010年的平均所有者權(quán)益比2009年增長了187.53%，凈利潤的增長幅度小于平均所有者權(quán)益增長幅度，可能企業(yè)凈資產(chǎn)收益率降低的原因。2010年凈資產(chǎn)收益率比行業(yè)均值高0.1851，比行業(yè)高值低0.2557，與高值差異率為-41.90%；2009年的指標(biāo)比行業(yè)均值高0.4461，為當(dāng)年行業(yè)高值，排名第一；200

28、8年的指標(biāo)比行業(yè)均值低0.0451，比行業(yè)高值低0.2692，與高值差異率為-76.8%。2009年該指標(biāo)為行業(yè)第一，2010年雖然指標(biāo)下降，但與行業(yè)高值差異小于50%，有待在以后加強(qiáng)管理，適當(dāng)開展負(fù)債經(jīng)營，可以減少所有者權(quán)益所占的份額，從而達(dá)到提高凈資產(chǎn)收益率的目的。（十） 每股收益每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。它反映了某會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，用于評價(jià)普通股持有者獲得報(bào)酬的程度。每股收益是評價(jià)上市公司獲利能力的基本和和核心指標(biāo)，該指標(biāo)具有引導(dǎo)投資、增加市場評價(jià)功能、簡化財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的作用。每股收益值越高，企業(yè)的獲利能力越高，股東的投資效益就越好，每一股份所得的利潤也越多，反之，則越差。計(jì)算公式： 每股收益 = （ 凈利潤 優(yōu)先股股