財務(wù)成本管理自測題.

1、財務(wù)成本管理自測題一、單項選擇題1、能夠反映企業(yè)不致于用借款分紅的最大分派股利能力的指標(biāo)是（）。A現(xiàn)金股利保障倍數(shù)B 股利支付比率C 留存盈利比率D每股營業(yè)現(xiàn)金流量2、假設(shè) A 公司在今后不增發(fā)股票，預(yù)計可以維持2002 年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2002 年的銷售可持續(xù)增長率是10%，A 公司 2002 年支付的每股股利是0.5 元，2002 年末的股價是40 元，股東預(yù)期的報酬率是（）。A 10%B11.25%C 12.38% 11.38%3、當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)小于1 時，分散投資的有關(guān)表述不正確的是（）。A投資組合機(jī)會

2、集曲線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生B.投資組合報酬率標(biāo)準(zhǔn)差小于各證券投資報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)C.表示一種證券報酬率的增長與另一種證券報酬率的增長不成同比例D.其投資機(jī)會集是一條曲線4、利用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法確定目標(biāo)企業(yè)價值時，貼現(xiàn)率的確定( ) 。A. 是考慮了投資風(fēng)險后， 目標(biāo)企業(yè)要求的最低必要報酬率B.并購方企業(yè)自身的加權(quán)平均資本成本C.并購方投資于目標(biāo)企業(yè)的資本的邊際成本D.目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本5、某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A 和 B。 7 月份發(fā)生加工成本650 萬元，分別生產(chǎn)了50 噸的 A 產(chǎn)品和 70 噸的 B 產(chǎn)品，其中A 產(chǎn)品的價格為15 萬元 / 噸， B 產(chǎn)品的價格為25 萬

3、元 / 噸，若采用售價法， A 產(chǎn)品的成本為( )。A. 243.75B. 406.25C. 195D. 4556、下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本責(zé)任中心的說法中，正確的是( )。A. 成本責(zé)任中心對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)B.成本責(zé)任中心有時可以進(jìn)行設(shè)備購置決策C.成本責(zé)任中心有時也對部分固定成本負(fù)責(zé)D. 成本責(zé)任中心不能完全遵照產(chǎn)量計劃，應(yīng)根據(jù)實際情況調(diào)整產(chǎn)量7、沉沒成本是以下列哪項財務(wù)管理原則的應(yīng)用( )。A. 雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則8、假設(shè) A 證券的預(yù)期報酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%， B 證券預(yù)期報酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為 20%，A 證券 B 證券之間的相關(guān)系

4、數(shù)為0.25 ，若各投資50%，則投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為( )。A 16%B 12.88%C 10.26%D 13.79%9、某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季資產(chǎn)為1 000 萬，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季資產(chǎn)為1 200 萬。企業(yè)的長期負(fù)債，自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為900 萬元。則該企業(yè)采取的是( )。配合型融資政策激進(jìn)型融資政策穩(wěn)健型融資政策均可10、有關(guān)企業(yè)的公平市場價值表述不正確的是( )。A. 企業(yè)的公平市場價值應(yīng)當(dāng)是續(xù)營價值與清算價值中較高的一個B.一個企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營的基本條件，是其繼續(xù)經(jīng)營價值超過清算價值C.依據(jù)理財?shù)摹白岳瓌t”，當(dāng)未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值大于清算價值時，投資人通常會選擇繼續(xù)經(jīng)營D.如果現(xiàn)

5、金流量下降，或者資本成本提高，使得未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于清算價值，則企業(yè)必然要進(jìn)行清算11、某廠輔助生產(chǎn)的發(fā)電車間待分配費用9 840 元，提供給供水車間5 640 度，基本生產(chǎn)車間 38 760 度，行政管理部門4 800 度，共計49 200 度，采用直接分配法，其費用分配1率應(yīng)是()。A9 840/ （38 760+4 800）B.9840/ （ 5 640+38 760+4 800）C9 840/（ 5 640+38 760 ）D.9 840/ （ 5 640+4 800 ）12、已知利潤對單價的敏感系數(shù)為 2，為了確保下年度企業(yè)不虧損，單價下降的最大幅度為() 。A.50 B.100C

6、.20D.80%13、固定制造費用的閑置能量差異是( )。A. 未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異B.實際工時未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)能量而形成的差異C.實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的差異D.固定制造費用的實際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異14、下列有關(guān)現(xiàn)金回收率的表述不正確的是( )。A.如果各年的現(xiàn)金流量相同，則現(xiàn)金回收率為回收期的倒數(shù)B.對于長期資產(chǎn)來說，現(xiàn)金回收率近似于內(nèi)含報酬率，即接近于實際的投資報酬率C.現(xiàn)金回收率允許用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本D.現(xiàn)金回收率便于不同投資規(guī)模的部門間投資獲利能力的比較15、與建立存貨保險儲備量無關(guān)的因素是( )。A缺貨成本B平均庫存量C交貨期D存貨需求量二、 多項

7、選擇題1、下列有關(guān)投資組合風(fēng)險和報酬的表述正確的是( )。A. 除非投資于市場組合， 否則投資者應(yīng)該通過投資于市場組合和無風(fēng)險資產(chǎn)的混合體來實現(xiàn)在資本市場線上的投資 B. 當(dāng)資產(chǎn)報酬率并非完全正相關(guān)時， 分散化原理表明分散化投資是有益的，原因在于能夠提高投資組合的期望報酬率對其風(fēng)險的比值，即分散化投資改善了風(fēng)險報酬率對比狀況C.一項資產(chǎn)的期望報酬率是其未來可能報酬率的均值D. 投資者絕不應(yīng)該把所有資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合2、使用當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率應(yīng)滿足的條件為( )。A. 項目的預(yù)期收益與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均收益相同B.項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同C.項目的

8、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)相同D.資本市場是完善的3、作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度相對于產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度而言具有以下特點( )。A. 建立眾多的間接成本集合B.同一個間接成本集合中的間接成本是基于同一個成本動因所驅(qū)動C間接成本的分配應(yīng)以成本動因為基礎(chǔ)D.不同集合之間的間接成本缺乏同質(zhì)性4、下列有關(guān)外部融資敏感分析表述正確的有( )。A. 股利支付率越低，融資需求對銷售凈利率的變化越敏感B.在任何情況下，銷售凈利率越大， 外部融資越小C.銷售增加額會對外部融資有影響D.銷售凈利率越低， 融資需求對股利支付率的變化越敏感5、下列有關(guān)平息債券價值表述正確的是( )。A. 平價債券， 利息支付頻率對債券

9、價值沒有改變B.折價債券： 利息支付頻率提高會使債券價值上升C.隨到期時間縮短， 必要報酬率變動對債券價值的影響越來越小D.在債券估價模型中，折現(xiàn)率實際上就是必要報酬率，折現(xiàn)率越大，債券價值越低6、企業(yè)價值評估與項目價值評估的區(qū)別在于( )。A. 投資項目的壽命是有限的，而企業(yè)的壽命是無限的B.典型的項目投資有穩(wěn)定的或下降的現(xiàn)金流， 而企業(yè)通常將收益再投資并產(chǎn)生增長的現(xiàn)金流，它們的現(xiàn)金流分布有不同特2征C.項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流屬于企業(yè)，而企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流屬于投資人D.項目投資給企業(yè)帶來現(xiàn)金流量，而企業(yè)給投資主體帶來現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流越大則經(jīng)濟(jì)價值7、在計算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因包

10、括( )。A. 可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理的情況B.部分存貨已抵押給債權(quán)人C.可能存在成本與合理市價相差懸殊的存貨估價問題D.存貨可能采用不同的計價方法三、 判斷題1、經(jīng)濟(jì)利潤與會計利潤的主要區(qū)別在于經(jīng)濟(jì)利潤扣除債務(wù)利息也扣除了股權(quán)資本費用( )。2、公司預(yù)計明年銷售收入為5 000 萬元，變動成本率為60%，固定成本為1 600 萬元，則其安全邊際率為20%，銷售利潤率為8%( ) 。3、公司采用逐期提高可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率的目的是促使債券持有人盡早轉(zhuǎn)換為股票( )。4、無效集，是比最小方差組合期望報酬率還低的投資機(jī)會的集合。它們比最小方差組合不但報酬低，而且風(fēng)險大 ( ) 。5、按隨

11、機(jī)模式要求，當(dāng)有價證券利息率下降時，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限( )。6、標(biāo)準(zhǔn)成本差異采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的( )。7、投資中心的資產(chǎn)額為100 000 元，資本成本為20%，剩余收益為10 000 元，則該中心的投資報酬率為20%( )8、某企業(yè)去年的銷售凈利率為5.73 ，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17 ；今年的銷售凈利率為4.88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88. 若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的權(quán)益凈利率比去年上升( )。9、財務(wù)杠桿系數(shù)不受股份數(shù)量的影響( )。10、某種產(chǎn)品用三個生產(chǎn)步驟產(chǎn)成，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算成本。本月第一生產(chǎn)步

12、驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為1 500 元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)達(dá)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為 2 000 元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費用為1 000 元（不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入的費用），第三生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品費用為800 元，月末在產(chǎn)品費用為600 元，本月該種產(chǎn)成品成本為4700 元( )。四、計算題1、發(fā)行在外的股票有1 000 萬股，股票市價20 元, 賬面總資產(chǎn)10 000 萬元。 2003 年銷售額 12 300 萬元，息稅前利潤2 597 萬元，資本支出507.9 萬元，折舊250 萬元，年初營運資本為200 萬元 , 年底營運資本220 萬元。 目前公司債務(wù)價值為3 000 萬元 ,

13、 平均負(fù)債利息率為 10%，年末分配股利為803.95 萬元 , 公司目前加權(quán)平均資本成本為12%；公司平均所得稅率 30%。要求：(1) 計算 2003 年實體流量。(2) 計算 2003 年實體流量可持續(xù)增長率。(3)預(yù)計 2004 年至 2006 年銷售收入每年增長10%,預(yù)計息前稅后利潤、資本支出、營運資本和折舊與銷售同步增長, 預(yù)計 2007 年進(jìn)入永續(xù)增長， 銷售收入與息前稅后利潤每年增長 2%,資本支出、 營運資本增加與銷售同步增長，折舊與資本支出相等。2007 年償還到期債務(wù)后，加權(quán)資本成本降為10%,通過計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了？32、某企業(yè)全年需用某種零件2

14、2 000件，每件價格為3 元，若一次購買量達(dá)到4 000件以上時，則可獲3%的價格優(yōu)惠。已知固定訂貨成本每年為1 000 元，變動訂貨成本每次30 元，固定儲存成本每年為5 000 元，變動單位儲存成本1.5 元 / 年。如自行生產(chǎn)，每件成本為 2.5 元，每天可生產(chǎn)100 件，每天耗用62.5 件，固定的生產(chǎn)準(zhǔn)備費用每年1 200 元，變動每次生產(chǎn)準(zhǔn)備費用300 元，自制零件的單位變動儲存成本1.4 元，固定儲存成本每年為5 000 元。要求：（ 1）企業(yè)每次訂購多少件才能使該零件的總成本最低？外購零件的總成本為多少？（ 2）若自制該零件，應(yīng)分多少批生產(chǎn)，才能使生產(chǎn)準(zhǔn)備成本與儲存成本之和最

15、低？（ 3）比較企業(yè)自制與外購的總成本，應(yīng)選擇何方案？3、現(xiàn)金流量表編制單位： A公司2003年度單位：萬元項目一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1 355二、投資活動產(chǎn)生的資金流量凈額-8 115三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1 690四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈變動-8 490補充資料 :1、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：凈利潤4 000加：計提的長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備5固定資產(chǎn)折舊1 000無形資產(chǎn)攤銷80長期待攤費用攤銷40待攤費用減少（減：增加）-10預(yù)提費用增加（減：減少）-10處置固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（減：-500收益）固定資產(chǎn)報廢損失（減：收益）100財務(wù)費用200投資

16、損失（減：收益）-100存貨減少（減：增加）-50經(jīng)營性應(yīng)收項目減少（減：增加）-2 400經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加（減：減少）-1 000其他0經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1 3552、現(xiàn)金凈增加情況：現(xiàn)金的期末余額4 5802003 年實現(xiàn)銷售收入10 000 萬元， 2003 年該公司的資產(chǎn)總額是5 000 萬元，資產(chǎn)負(fù)債率 40。要求：（ 1）計算該公司的銷售現(xiàn)金比率與現(xiàn)金債務(wù)總額比率、凈收益營運指數(shù)、現(xiàn)金營運指4數(shù)。(2) 對公司的收益質(zhì)量進(jìn)行評價，并分析其原因。(3) 若該公司目前的貸款利率為，該公司理論上最大負(fù)債規(guī)模。4、A 企業(yè) 20× 2 年 7 月 1 日購買某公司 2

17、0× 1 年 1 月 1 日發(fā)行的面值為10 萬元，票面利率 8%，期限 5 年，每半年付息一次的債券，若此時市場利率為10%，計算該債券價值. 若該債券此時市價為 94 000 元，是否值得購買 ?如果按債券價格購入該債券，此時購買債券的到期實際收益率是多少?5、某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，本月完工800 件，期末在產(chǎn)品 200 件。原材料費用在各工序開始時一次投入，其他費用隨加工進(jìn)度陸續(xù)投入。月末在產(chǎn)品資料見下表：各工序的定各工序的定額材料耗用量盤存數(shù)（件）額工時（公斤）14010060230501003101040合計80160200要求：（ 1）計算各工序在產(chǎn)品各項目的完工率及各工序在

18、產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量。（ 2）填寫下列完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本分配表。項目原材料工資及福利費制造費用合計分配前的費用金額182 615.5674 900112 350369 865.56分配率（單位成本）完工數(shù)量產(chǎn)品金 額期末數(shù)量在產(chǎn)品金 額五、綜合題1、企業(yè)擬投產(chǎn)一新項目，預(yù)計新項目產(chǎn)品的市場適銷期為4 年，新產(chǎn)品的生產(chǎn)可利用原有舊設(shè)備，該設(shè)備的原值220 萬，稅法規(guī)定的使用年限為6 年，已使用 1 年，按年數(shù)總額法計提折舊，稅法規(guī)定的殘值為10 萬。目前變現(xiàn)價值為150 萬，四年后的變現(xiàn)價值為0。生產(chǎn) A 產(chǎn)品需墊支營運資金，其中所需墊支營運資金，一部分可利用因規(guī)格不符合B 產(chǎn)品使用而擬出售的材料，

19、并已找好買方。該材料原購入價值為10 萬，協(xié)商的變現(xiàn)價值為5 萬，因此投產(chǎn)A 產(chǎn)品可使企業(yè)減少材料賬面損失5 萬元，假設(shè) 4 年后材料變現(xiàn)價值與賬面凈值均與現(xiàn)在一致。此外還需追加墊支的其他營運資金為10 萬。預(yù)計A 產(chǎn)品投產(chǎn)后A 產(chǎn)品本身每年會為企業(yè)創(chuàng)造40 萬元的凈利潤，但A 產(chǎn)品的上市會使原有B 產(chǎn)品的價格下降，致使B 產(chǎn)品的銷售收入每年減少2 萬元，從而會使B 產(chǎn)品本身所能為企業(yè)創(chuàng)造的凈利潤減少。企業(yè)適用的所得稅率為40%。預(yù)計新項目投資的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負(fù)債率為60%，新籌集負(fù)債的稅前資本成本為8.33%；該公司過去沒有投產(chǎn)過類似項目，但新項目與一家上市公司的經(jīng)營項目類似， 該上市公

20、司的 為 2，其資產(chǎn)負(fù)債率為50%，目前證券市場的無風(fēng)險收益率為5%，證券市場的平均收益率為10%。要求：通過計算判斷該新產(chǎn)品應(yīng)否投產(chǎn)。2、某公司20×1 年有關(guān)資料如下：20×1 年 12 月 31 日單位：萬元5資產(chǎn)金額與銷售收負(fù)債及所有者權(quán)益金額與銷售收入的入的關(guān)系關(guān)系現(xiàn)金200變動應(yīng)付費用500變動應(yīng)收賬款2 800變動應(yīng)付賬款1 300變動存貨3 000變動短期借款（利率5%）1 200不變動長期資產(chǎn)4 000不變動公司債券（利息率8%）1 500不變動股本（每股面值1 元）100不變動資本公積2 900不變動留存收益2 500不變動合計10 000合 計10 0

21、00公司 20× 1 年的銷售收入為10 000 萬元，銷售凈利率為10%， 20× 1 年分配的股利為800 萬元，如果 20×2 年的銷售收入增長率為20%，假定銷售凈利率仍為10%，所得稅稅率為 40%，公司采用的是固定股利比例政策。要求：（ 1）預(yù)計 20×2 年的凈利潤及其應(yīng)分配的股利。（ 2）按銷售百分率分析法，預(yù)測20× 2 年需從外部追加的資金（ 3）若從外部追加的資金，有兩個方案可供選擇：A，以每股市價50 元發(fā)行普通股股票； B，發(fā)行利率為 9%的公司債券，計算 A、 B 兩個方案的每股利潤無差別點（假設(shè)追加投資不會影響原有

22、其他條件） ；（ 4）若預(yù)計追加籌資后新增息稅前利潤為200 萬元，若不考慮財務(wù)風(fēng)險，確定公司應(yīng)選用的籌資方案。財務(wù)成本管理參考答案一、單向選擇題1、 D2、 D解析：因為滿足可持續(xù)增長的相關(guān)條件，所以股利增長率為10%0.5(110%)R=10% =11.38%3、 D4、 C5、 C解析： A 產(chǎn)品的成本 =650(5015) =19515705025B 產(chǎn)品的成本 =650(70 25) =455501570256、 C7、 D8、解析：(50%12%) 2(50%20%) 2250%12%50%20%0.25 =12.88%9、10、 D611、 A12、 A解析：利潤變動率÷

23、;單價變動率2單價變動率（100）÷ 2 5013、 B14、 C15、 B二、多項選擇題1、ABCD 2、 BC 3 、 ABCD 4、AC 5 、ACD 6、AB7 、ABC三、判斷題1、2、3、×4、5、×6、7、×解析： 剩余收益 =資產(chǎn)額× （投資報酬率 - 資本成本） 10 000=100 000（投資報酬率 -20%）投資報酬率 =30%8、9、10、×解析：該種產(chǎn)成品成本為3 200 元。（ 2 000+1 000 ） +800-600=3 200 （元）。四、計算題1、答案 :（ 1）息前稅后利潤 =息稅前利潤

24、15; (1- 所得稅率 )=2 597 × (1-30%)=1 817.9 （萬元）凈投資 =資本支出 +營運資本增加 - 折舊攤銷 =507.9+20-250=277.9（萬元）實體流量 =息前稅后利潤 - 凈投資 =1 817.9-277.9=1 540 （萬元）(2) 凈利潤 =(2 597-3 000× 10%)× (1-30%)=1 607.9 （萬元）資產(chǎn)凈利率 = 稅后凈利潤 =1607.9 =16.08%總資產(chǎn)10000留存利潤比例=1- 803.95 =50%1607 .9實體流量可持續(xù)增長率 =資產(chǎn)報酬率利潤留存率=16.08%50% =8.

25、74%1資產(chǎn)報酬率利潤留存率116.08%50%(3)年份20032004200520062007增長率10%10%10%2%息前稅后利潤1 817 91 999 69 2 199 659 2 419.6249 2 468.0173- 資本支出5079558 69614.559676.0149689.5352（營運資本）220242266.2292.82298.6764- 營運資本變動2224.226.625.8564+折舊250275302.5332.75689.53527自由現(xiàn)金流量1 6941863.42049.742 462.1609折現(xiàn)系數(shù)（ 12%）0.89290.79720.71

26、18預(yù)測期實體現(xiàn)金流量1 512.571474.3221459.0049現(xiàn)值企業(yè)實體現(xiàn)值 =1 512.57+1 474.322+1 459.0049+2462 .1609 × 0.711810%2%=4 445.8969+21 907.076=26 352.97（萬元）股權(quán)價值 =26 352.97-3 000=23 352.97每股價值 =23 352.97/1 000=23.35（元/股）由于公司目前的市價為20元 , 所以公司它被市場低估了。2、答案 :（ 1）經(jīng)濟(jì)批量 =2 2200030=938( 件 )1.5按經(jīng)濟(jì)批量訂貨時存貨總成本為:存貨總成本 =年訂貨成本 +年儲

27、存成本 +年購置成本=1 000+5 000+2 22000301.5 +22 000 × 3=73 407.12( 元 )按享受折扣的最低訂貨數(shù)量訂貨時的存貨總成本為:存貨總成本 =1 000+22 000/4 000 × 30+5 000+4 000/2×1.5+22 000× 3× (1-3%)=73 185(元 )因為享受折扣時的總成本比經(jīng)濟(jì)批量時更低, 所以每次應(yīng)訂購 4 000件。(2) 陸續(xù)供貨時的經(jīng)濟(jì)批量為=2220003001.4(1=5 014 （件）62.5/ 100)22 000/5 014=4.4（批）自制該零件時,

28、應(yīng)分 4.4 批生產(chǎn) , 才能使生產(chǎn)準(zhǔn)備成本與儲存成本之和最低。(3) 自制的總成本：TC=22 000× 2.5+1 200+5 000+2 22000300 1.4 (1 62.5/ 100)=5 5000+1200+5 000+2 632.49=63 832.49(元 )因為自制的總成本低于外購的總成本, 所以應(yīng)選擇自制方案3、答案：（ 1）銷售現(xiàn)金比率 1 355 10 000 0.1355現(xiàn)金負(fù)債總額比1 355 （ 5 000 × 40） 0.6775（ 2）非經(jīng)營稅前收益 =500-100-200+100=300經(jīng)營活動凈收益=凈利潤 - 非經(jīng)營凈損益=凈利潤

29、 - 非經(jīng)營稅前損益×（1- 所得稅率）=4 000-300 × (1-33%)=3 799(萬元 )經(jīng)營現(xiàn)金毛流量 =經(jīng)營活動凈收益 +長期資產(chǎn)的折舊與攤銷 =3 799+5+1 000+80+40 =4924( 萬元)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+非經(jīng)營所得稅哦=1 355+300× 33%=1454( 萬元)凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營活動凈收益/ 凈收益 =3 799/4 000=0.95現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/ 經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=1 454/4 924=0.308該企業(yè)收益質(zhì)量從凈收益營運指數(shù)來看， 該公司的收益能力還是比較強的， 即主要是靠經(jīng)營收益

30、來增加企業(yè)凈利潤， 但從現(xiàn)金營運指數(shù)來看， 收益質(zhì)量不夠好， 原因在于應(yīng)收賬款增加，應(yīng)付賬款減少， 存貨占用增加， 導(dǎo)致實現(xiàn)收益占用了較多營運資本， 使收現(xiàn)數(shù)額減少。（ 3）理論最大負(fù)債規(guī)模 1 355 8 16 937.5 （萬元）4、答案：(1) 此時債券價值 100 000 × 4%×(P/A ， 5%， 7) 100 000 × (P/S ， 5%，7) 4 000 × 5.7864 100 000 ×0.7107 94 215.6 （元）因為債券價值大于市價，所以該債券值得購買。(2)94 000 100 000 × 4%&

31、#215; (P/A ， i ， 7) 100 000 × (P/S ， i ， 7)設(shè)貼現(xiàn)率 i1 為 5%， 4 000× (P/A ，5%，7) 100 000× (P/S ， 5%，7) 94 215.6 94 000 設(shè)貼現(xiàn)率 i2 為 6%， 4 000 × (P/A ，6%， 7) 100 000 × (P/S ，6%， 7) 4 000 × 5.5824 +100 000 × 0.6651 88 839.6 94 000(i 5%)/(6% 5%) (9 4000 94 215.6)/(88 839.6 94

32、 215.6)i 5.04%債券到期名義收益率為10.08%債券到期實際收益率=（ 1+10.08/2 ） 2 1=10.33%實際投資收益率 =（ 1+10.08%/2 ）2-1=10.33%5、答案：（ 1）原材料各工序的完工率及約當(dāng)產(chǎn)量第一工序完工率 =（ 100/160 ）× 100%=62.5%第一工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量 =60× 62.5%=37.5第二工序完工率 =（ 100+50） /160 × 100%=93.75%第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量 =100× 93.75%=93.75第三工序完工率 = （ 100+50+10）/160 

33、5; 100%=100%第三工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量 =40× 100%=40各工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量 =37.5+93.75+40=171.25工資福利費及制造費用的完工率及約當(dāng)產(chǎn)量第一工序完工率 = （ 40× 50%） /80 ×100%=25%第一工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量 =60× 25%=15第二工序完工率 = （ 40+30× 50%）/80 × 100%=68.75% 第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量 =100× 68.75%=68.75第三工序完工率 = （ 40+30+10× 50%） /80 × 100

34、%=93.75% 第三工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量 =40× 93.75%=37.5各工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量 =15+68.75+37.5=121.25（ 2） 完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本分配表項目原材料工資及福利費制造費用合計分配前的費用金額182 615.5674 900112 350369 865.56分配率（單位成本）188.0281.30121.95391.27完工數(shù)量800800800產(chǎn)品金 額150 41765 04097 563313 020期末數(shù)量171.25121.25121.25在產(chǎn)品金 額32 198.569 86014 78756 845.569五、綜合題1、答案：（ 1）

35、項目新籌集負(fù)債的稅后資本成本=8.33%×（ 1-40%） =5%替代上市公司的權(quán)益乘數(shù)=1/ （ 1-50%） =2替代上市公司的 資產(chǎn) =權(quán)益 / （ 1+負(fù)債 / 權(quán)益） =2/2=1甲公司的權(quán)益乘數(shù) =1/ （ 1-60%） =2.5甲公司新項目的 權(quán)益 =資產(chǎn) ×（ 1+負(fù)債 / 權(quán)益） =1×2.5=2.5股票的資本成本 =5%+2.5（ 10%-5%） =17.5%加權(quán)平均資本成本 =5%× 60%+17.5%× 40%=3%+7%=10%（ 2）按稅法規(guī)定各年應(yīng)提折舊：第一年：（ 220-10 ）× 6/21=60 （萬元）第二年：（ 220-10 ）× 5/21=50 （萬元）第三年：（ 220-10 ）× 4/21=40 （萬元）第四年：（ 220-10 ）× 3/21=30 （萬元）第五年：（ 220-10 ）× 2/21=20 （萬元）第六年：（ 220-10 ）× 1/21=10 （萬元）賬面凈值 =220-60=160 （萬元）舊設(shè)備變現(xiàn)