全國注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試試題——《財(cái)務(wù)成本管理》

1、06年全國注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試試題財(cái)務(wù)成本管理一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）1、ABC公司平價(jià)購買剛發(fā)行的面值為1000元（5年期、每半年支付利息40元）的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為（ ）。A、4%B、7.84%C、8%D、8.16%2、在利率和計(jì)息期相同的條件下，以下公式中，正確的是（ ）。A、普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1B、普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C、普通年金終值系數(shù)×投資回收

2、系數(shù)=1D、普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=13、在進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取決于該項(xiàng)目的（ ）。A、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D、特有風(fēng)險(xiǎn)4、某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)證券的年利率為10%.在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（ ）。A、5000B、10000C、15000D、200005、某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷售量分別為1000件、800件、900件850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的10%，每一季度末的材料存量等

3、于下一季度生產(chǎn)需要量的20%.該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購量為（ ）千克。A、1600B、1620C、1654D、16686、以下營運(yùn)資金籌集政策中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大的是（ ）。A、配合型籌資政策B、激進(jìn)型籌資政策C、穩(wěn)健型籌資政策D、緊縮型籌資政策7、以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是（ ）。A、剩余股利政策 B、固定或持有增長的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策8、市凈率的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是（ ）。A、增長潛力B、銷售凈利率C、權(quán)益報(bào)酬率D、股利支付率9、以下原則中，不屬于成本控制原則的是（ ）。A、經(jīng)濟(jì)原則B、因地制宜原則C、以顧客為中心原則D、全

4、員參與原則10、在進(jìn)行成本差異分析時(shí)，固定制造費(fèi)用的差異可以分解為（ ）。A、價(jià)格差異和數(shù)量差異B、耗費(fèi)差異和效率差異C、能量差異和效率差異D、耗費(fèi)差異和能量差異二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題2分，共20分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）1、下列各項(xiàng)因素中，能夠影響無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的有（ ）。A、平均資金利潤率 B、資金供求關(guān)系C、國家宏觀調(diào)控 D、預(yù)期通貨膨脹率2、在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為8%，本年的經(jīng)營效率

5、和財(cái)務(wù)政策與去年相同，以下說法中，正確的有（ ）。A、企業(yè)本年的銷售增長率為8%B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為8%C、企業(yè)本年的權(quán)益凈利率為8%D、企業(yè)本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長率為8%3、債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，以下說法中，正確的有（ ）。A、如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值低B、如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值高C、如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低D、如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高。4、下列各

6、項(xiàng)因素中，對(duì)存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響的有（ ）。A、訂貨提前期 B、送貨期C、每日耗用量 D、保險(xiǎn)儲(chǔ)備量5、以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯(cuò)誤的有（ ）。A、采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低B、采用剩余股利政策時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變C、采用剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足D、采用剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤6、以下關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，錯(cuò)誤的有（ ）。A、預(yù)測基數(shù)應(yīng)為上一年的實(shí)際數(shù)據(jù)，不能對(duì)其進(jìn)行調(diào)整B、預(yù)測期是指企業(yè)增長的不穩(wěn)定時(shí)期，通常在5至7年之間C、實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)該等于融資現(xiàn)金流量D、后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長

7、率越高，企業(yè)價(jià)值越大7、在制造成本法下，以下各項(xiàng)支出中，可以計(jì)入產(chǎn)品成本的有（ ）。A、生產(chǎn)車間管理人員的工資B、因操作不當(dāng)造成的廢品凈損失C、存貨跌價(jià)損失D、行政管理部門使用的固定資產(chǎn)計(jì)提的折舊8、以下關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中，正確的有（ ）。A、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理B、當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí)，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法C、采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，需要進(jìn)行成本還原D、采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無須將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配9、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說

8、法中，正確的有（ ）。A、在"銷售量"以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為12B、在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%C、安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元D、該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營較安全10、以下關(guān)于責(zé)任中心的表述中，正確的有（ ）。A、任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域都可以確定為成本中心B、任何可以計(jì)量利潤的組織單位都可以確定為利潤中心C、與利潤中心相比，標(biāo)準(zhǔn)成本中心僅缺少銷售權(quán)D、投資中心不僅能夠控制生產(chǎn)和銷售，還能控制占用的資產(chǎn)三、判斷題（本題型共10題，每題1分，共10分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代

9、碼""，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼"×".每題判斷正確的得1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本題型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）1、金融性資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)性就越大。 （ ）2、由杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)。因此，企業(yè)的負(fù)債程度越高，權(quán)益凈利率就越大。 （ ）3、ABC公司2005年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3200萬元，年初流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為2500萬元（其中短期借款400萬元，應(yīng)付票據(jù)1000萬元，應(yīng)付賬款500萬元，一年內(nèi)到期的長期負(fù)債600萬元），長期負(fù)債合計(jì)為1200

10、萬元。根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算，ABC公司2005年的現(xiàn)金到期債務(wù)比1.6. （ ）4、在證券的市場組合中，所有證券的貝他系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1. （ ）5、利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率，因此不需再估計(jì)投資項(xiàng)目的資金成本或最低報(bào)酬率。 （ ）6、根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量是能使訂貨總成本與儲(chǔ)存總成本相等的訂貨批量。 （ ）7、在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是市場價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用。 （ ）8、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤率的變動(dòng)上。 （ ）9、在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值

11、評(píng)估時(shí)，按照市價(jià)/凈利比率模型可以得出目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。 （ ）10、在確定費(fèi)用中心的費(fèi)用預(yù)算時(shí)，可以考察同行業(yè)類似職能的支出水平，這是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用。（ ）四、計(jì)算分析題（本題型共4題，每題7分，共28分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）1、A企業(yè)近兩年銷售收入超長增長，下表列示了該企業(yè)2004年和2005年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬元）年度2004年2005年銷售收入1200020000凈利潤7801400本年留存收益5601180期末總資產(chǎn)1600022000期末所有者權(quán)益816011000可持續(xù)增長率7.37%

12、實(shí)際增長率46.34%66.67%要求：（1）計(jì)算該企業(yè)2005年的可持續(xù)增長率（計(jì)算結(jié)果精確到萬分之一）。（2）計(jì)算該企業(yè)2005年超長增長的銷售額（計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同）。（3）計(jì)算該企業(yè)2005年超常增長所需的資金額。（4）請(qǐng)問該企業(yè)2005年超常增長的資金來源有哪些？并分別計(jì)算它們的數(shù)額。2、C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為"2/15，n/30"，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用

13、。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本240元。如果明年將信用政策改為"5/10，n/20"，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%要求：（1）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期

14、和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同）。（2）假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。（3）計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。3、B公司是一家企業(yè)集團(tuán)公司下設(shè)的子公司，集團(tuán)公司為了改善業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)方法，決定從2006年開始使用經(jīng)濟(jì)利潤指標(biāo)評(píng)價(jià)子公司業(yè)績。集團(tuán)公司給B公司下達(dá)的2006年至2008年的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤是每年188萬元。B公司測算的未來3年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）。年份2005年2006年2007年2008年銷售增長率20%10%8%主營業(yè)務(wù)收入1460.00 1752.00

15、 1927.00 2081.16 減：主營業(yè)務(wù)成本745.00 894.00 983.00 1061.64 主營業(yè)務(wù)利潤715.00 858.00 944.00 1019.52 減：營業(yè)和管理費(fèi)用219.00 262.00 289.00 312.12 財(cái)務(wù)費(fèi)用68.00 82.00 90.00 97.20 利潤總額428.00 514.00 565.00 610.20 減：所得稅128.40 154.20 169.50 183.06 凈利潤299.60 359.80 395.50 427.14 期末短期借款260.00 312.00 343.16 370.62 期末長期借款881.00 105

16、7.00 1162.00 1254.96 期末負(fù)債合計(jì)1141.00 1369.00 1505.16 1625.58 期末股東權(quán)益1131.00 1357.00 1492.70 1612.12 期末負(fù)債和股東權(quán)益2272.00 2726.00 2997.86 3237.70 該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營業(yè)外收支很少，在預(yù)測時(shí)忽略不計(jì)，所得稅率30%，加權(quán)平均資本成本為10%.公司從2008年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，預(yù)計(jì)以后年度的永續(xù)增長率為8%。要求：（1）計(jì)算該公司2006年至2008年的年度經(jīng)濟(jì)利潤。（2）請(qǐng)問該公司哪一年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤？該年的投資資本回報(bào)率提高到多少才能完成目標(biāo)經(jīng)

17、濟(jì)利潤？（3）該公司目前的股票市值為9000萬元，請(qǐng)問公司價(jià)值是否被低估（計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果以萬元為單位，取整數(shù)）？4、K公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，生產(chǎn)多種規(guī)格的廚房設(shè)備，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。各種產(chǎn)品均需經(jīng)過兩個(gè)步驟加工，第一車間為機(jī)械加工車間，第二車間為裝配車間。本月生產(chǎn)的601號(hào)和701號(hào)訂單的有關(guān)資料如下：（1）批號(hào)601生產(chǎn)甲產(chǎn)品；6月底第一車間在產(chǎn)品10臺(tái)（6月份投產(chǎn)）；7月20日全部完工入庫；月末兩車間均無601號(hào)甲產(chǎn)品在產(chǎn)品。（2）批號(hào)701生產(chǎn)乙產(chǎn)品；6月底無在產(chǎn)品，7月份投產(chǎn)8臺(tái)，7月底3臺(tái)完工入庫，剩余5臺(tái)為第一車間在產(chǎn)品（平均完工程度40%）

18、。生產(chǎn)601號(hào)和701號(hào)的直接材料均在各車間開始生產(chǎn)時(shí)一次投入，直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用在加工過程中陸續(xù)發(fā)生。K公司采用分批法計(jì)算產(chǎn)品成本，各車間的直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用按實(shí)際加工工時(shí)在各批產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，各批產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品（或半成品）和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。7月份有關(guān)成本核算的資料如下：（1）直接材料費(fèi)用（單位：“元”）批號(hào)第一車間第二車間合計(jì)601號(hào)（甲產(chǎn)品）2400024000701號(hào)（乙產(chǎn)品）672002880096000（2）實(shí)際加工工時(shí)各車間除加工601號(hào)、701號(hào)訂單外，還加工其他批別產(chǎn)品。7月份實(shí)際加工工時(shí)資料如下表所示（單位：小時(shí)）：批號(hào)第一車間第二車間

19、601號(hào)（甲產(chǎn)品）30002600701號(hào)（乙產(chǎn)品）40002800其它批別產(chǎn)品30002600合計(jì)100008000（3）直接人工費(fèi)用第一車間發(fā)生直接人工費(fèi)用100000元，第二車間發(fā)生直接人工費(fèi)用72000元。（4）制造費(fèi)用第一車間發(fā)生制造費(fèi)用80000元，第二車間發(fā)生制造費(fèi)用56000元。（5）601號(hào)訂單月初在產(chǎn)品成本（單位：元）項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本56000140001520085200其中：第一車間56000140001520085200第二車間0000要求：（1）計(jì)算填列601號(hào)訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單（寫出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi)）。（2）計(jì)算

20、填列701號(hào)訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單（寫出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi)）。五、綜合題（本題型共2題，每題16分，共32分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）1、ABC公司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：（1）公司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)3萬元，銷售量每年可以達(dá)到10 000臺(tái)；銷售量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2%.生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)2.1萬元，每年增加2%；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年4 000萬元，每年增加1%.新業(yè)務(wù)將在2007年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營現(xiàn)金流發(fā)生在每

21、年年底。（2）為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購置成本為4 000萬元。該設(shè)備可以在2006年底以前安裝完畢，并在2006年底支付設(shè)備購置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2010年底該項(xiàng)設(shè)備的市場價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況。（3）生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8 000萬元購買，在2006年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5%.4年后該廠房的市場價(jià)值預(yù)計(jì)為7 000萬元。（4）生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的凈營運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10%.假設(shè)這些凈營

22、運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。（5）公司的所得稅率為40%.（6）該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及凈營運(yùn)資本增加額。（2）分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值（提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊）。（3）分別計(jì)算第4年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。（4）計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期

23、（計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算過程和結(jié)果顯示在答題卷的表格中）。2、ABC公司正在考慮改變它的資本結(jié)構(gòu)，有關(guān)資料如下：（1）公司目前債務(wù)的賬面價(jià)值1000萬元，利息率為5%，債務(wù)的市場價(jià)值與賬面價(jià)值相同；普通股4000萬股，每股價(jià)格1元，所有者權(quán)益賬面金額4000萬元（與市價(jià)相同）；每年的息稅前利潤為500萬元。該公司的所得稅率為15%.（2）公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤率，每年將全部稅后凈利分派給股東，因此預(yù)計(jì)未來增長率為零。（3）為了提高企業(yè)價(jià)值，該公司擬改變資本結(jié)構(gòu)，舉借新的債務(wù)，替換舊的債務(wù)并回購部分普通股?？晒┻x擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個(gè)：舉借新債務(wù)的總額為200

24、0萬元，預(yù)計(jì)利息率為6%；舉借新債務(wù)的總額為3000萬元，預(yù)計(jì)利息率7%。（4）假設(shè)當(dāng)前資本市場上無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%。要求：（1）計(jì)算該公司目前的權(quán)益成本和貝他系數(shù)（計(jì)算結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后4位）。（2）計(jì)算該公司無負(fù)債的貝他系數(shù)和無負(fù)債的權(quán)益成本（提示：根據(jù)賬面價(jià)值的權(quán)重調(diào)整貝他系數(shù)，下同）。（3）計(jì)算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝他系數(shù)、權(quán)益成本和實(shí)體價(jià)值（實(shí)體價(jià)值計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)，以萬元為單位）。（4）判斷企業(yè)應(yīng)否調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并說明依據(jù)，如果需要調(diào)整應(yīng)選擇哪一個(gè)方案？2006年cpa考試財(cái)務(wù)成本管理參考答案一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個(gè)正確

25、答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）1、D2、B3、C4、B5、C6、B7、B8、C9、C10、D二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題2分，共20分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）11、ABCD12、ABD13、BD14、ABD15、BCD16、AD17、AB18、 AB19、BCD20、AD三、判斷題（本題型共10題，每題1分，共10分。請(qǐng)判斷每

26、題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼""，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼"×".每題判斷正確的得1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本題型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）21、×22、×23、×24、25、×26、×27、28、×29、×30、四、計(jì)算分析題（本題型共4題，每題7分，共28分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）【答案】（1）2005年

27、的可持續(xù)增長率（1400/11000×1180/1400）/（11400/11000×1180/1400）12.02（2）2005年超常增長的銷售額12000×（66.67-7.37）7116（萬元）或2000012000×（17.37）7116（萬元）（3）超常增長所需資金22000-16000×（17.37）4821（萬元）（4）超常增長增加的負(fù)債籌資（22000-11000）-7840×（17.37）2582（萬元）超常增長增加的留存收益1180-560×（17.37）579（萬元）超常增長增加的外部股權(quán)融資4821-

28、2582-5791660（萬元）2、【答案】（1）不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：平均收現(xiàn)期60×1540×80×3040×20×4021.8（天）應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息4×100/360×21.8×60/100×122×300/360×21.8×240/300×125.2320（萬元）（2）改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：平均收現(xiàn)期70×1030×50×2030×50×4016（天）應(yīng)收賬款應(yīng)

29、計(jì)利息1200×40/360×16×60/100×121200×60/360×16×240/300×124.6080（萬元）（3）每年損益變動(dòng)額：增加的收入1200-（4×1002×300）200（萬元）增加的變動(dòng)成本（1200×40×60/100-4×60）（1200×60×240/300-2×240）144（萬元）增加的現(xiàn)金折扣1200×70×5-（4×1002×300）×60

30、15;230（萬元）增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息4.6080-5.2320-0.6240（萬元）增加的收賬費(fèi)用1200×30×50×10-（4×1002×300）×40×20×1010（萬元）增加的收益額200-144-30-（-0.6240）-1016.6240（萬元）由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。3、【答案】（1）2006年至2008年的經(jīng)濟(jì)利潤：2006年的經(jīng)濟(jì)利潤359.882×（1-30）-（11411131）×10190（萬元）2007年的經(jīng)濟(jì)利潤395

31、.590×（1-30）-（13691357）×10185.9（萬元）2008年的經(jīng)濟(jì)利潤427.1497.2×（1-30）-（1505.161492.7）×10195.39（萬元）（2）2007年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤。因?yàn)椋?88（13691357）×（投資資本回報(bào)率-10）所以：投資資本回報(bào)率16.90。（3）2006年年初的實(shí)體價(jià)值2272190×（P/S，10，1）185.9×（P/S，10，2）195.39×（P/S，10，3）195.39×（18）/（108）×（P/S，10，3）10

32、672（萬元）2006年年初的債務(wù)價(jià)值為1141萬元?jiǎng)t2006年年初的股權(quán)價(jià)值10672-11419531（萬元）由于該股票的市價(jià)9000萬元小于其公平市場價(jià)值9531萬元，所以該公司價(jià)值被市場低估。4、【答案】（1）產(chǎn)品成本計(jì)算單：601號(hào)訂單 產(chǎn)品成本計(jì)算單批號(hào)：601（甲產(chǎn)品） 開工時(shí)間：2006年6月1日批量：10臺(tái) 完工數(shù)量：10臺(tái) 完工時(shí)間：2006年7月20日項(xiàng) 目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品56000140001520085200其中：第一車間56000140001520085200 第二車間0000本月生產(chǎn)費(fèi)用240005340042200119600其中：第一車間

33、300002400054000 第二車間24000234001820065600合 計(jì)800006740057400204800完工產(chǎn)品成本800006740057400204800其中：第一車間560004400039200139200 第二車間24000234001820065600計(jì)算過程：一車間分配人工費(fèi)用：601號(hào)訂單分配人工費(fèi)100000/10000×300030000（元）701號(hào)訂單分配人工費(fèi)100000/10000×400040000（元）一車間分配制造費(fèi)用：601號(hào)訂單分配制造費(fèi)用80000/10000×300024000（元）701號(hào)訂單分配

34、制造費(fèi)用80000/10000×400032000（元）二車間分配人工費(fèi)用：601號(hào)訂單分配人工費(fèi)72000/8000×260023400（元）701號(hào)訂單分配人工費(fèi)72000/8000×280025200（元）二車間分配制造費(fèi)用：601號(hào)訂單分配制造費(fèi)用56000/1000×260018200（元）701號(hào)訂單分配制造費(fèi)用80000/10000×280019600（元）（2）產(chǎn)品成本計(jì)算單：701號(hào)訂單產(chǎn)品成本計(jì)算單批號(hào)：701（乙產(chǎn)品） 開工時(shí)間：2006年7月1日批量： 8臺(tái) 完工數(shù)量：3臺(tái) 完工時(shí)間：2006年 月 日項(xiàng) 目直接材料直接

35、人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品0000本月生產(chǎn)費(fèi)用960006520051600212800合 計(jì)960006520051600212800其中：第一車間672004000032000139200 第二車間28800252001960073600完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)出540004920038800142000其中：第一車間25200240001920068400 第二車間28800252001960073600月末在產(chǎn)品成本42000160001280070800其中：第一車間42000160001280070800 第二車間0000計(jì)算過程：完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間材料費(fèi)67200/（35）×

36、325200（元）完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間人工費(fèi)40000/（35×40）×324000（元）完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間制造費(fèi)用32000/（35×40）×319200（元）由于第二車間無月末在產(chǎn)品，所以本月發(fā)生的各項(xiàng)生產(chǎn)費(fèi)用合計(jì)全部計(jì)入本月完工產(chǎn)品成本。完工產(chǎn)品成本直接材料成本直接人工成本制造費(fèi)用540004920038800142000（元）。月末第一車間在產(chǎn)品材料成本67200-2520042000（元）月末第一車間在產(chǎn)品人工成本40000-2400016000（元）月末第一車間在產(chǎn)品制造費(fèi)用32000-1920012800（元）月末第一車間在產(chǎn)

37、品成本42000160001280070800（元）。五、綜合題（本題型共2題，每題16分，共32分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）1、【答案】（1）項(xiàng)目的初始投資總額廠房投資8000萬元設(shè)備投資4000萬元營運(yùn)資本投資3×10000×103000（萬元）初始投資總額80004000300015000（萬元）。（2）廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值設(shè)備的年折舊額4000×（15）/5760（萬元）廠房的年折舊額8000×（15）/20380（萬元）第4年末設(shè)備的賬面價(jià)值4

38、000-760×4960（萬元）第4年末廠房的賬面價(jià)值8000-380×46480（萬元）（3）處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量第4年末處置設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量500（960-500）×40684（萬元）第4年末處置廠房引起的稅后凈現(xiàn)金流量7000-（7000-6480）×406792（萬元）（4）各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期年度01234設(shè)備、廠房投資-12000收 入30000306003121231836.24減：變動(dòng)成本210002142021848.422285.368固定成本（不含折舊）400040404080.44121.204折 舊1140114011401