海爾 財務案例

1、JIT對營運資金的優(yōu)化作用基于海爾公司的案例分析摘要：營運資金的質量事關重大，我們希望選擇那種長期提供折扣的公司，關心他們如何依然能如此，其高質量的營運資金如何維持的，是與其與供應商的良好關系得來？營運者的太多？我們關注海爾，讀取其派貨速度表格，更是深入思考了其對流動負債和流動資產的管理和控制，最終完成了對JIT的重點關注，并得出本文章。海爾集團發(fā)展如此迅猛，完全得益于有效的資本運營模式，抓住有利時機，實現了低成本的營運資金控制方式。關鍵詞：JIT 海爾 營運資金 全球化戰(zhàn)略一、 營運資金財務理論的引入 （一） 營運資金的定義.營運資金是指流動資產減去流動負債（短期負債等）后的余額。如果流動資

2、產流動負債0，則與此相對應的“凈流動資產”是以長期負債和投資人權益的一定份額為資金來源；如果流動資產流動負債0，則占用在流動資產上的資金都是流動負債融資；如果流動資產流動負債0，則流動負債融資，由流動資產和固定資產等長期資產共同占用，償債能力差。（二）營運資金的衡量營運資金與流動比率指標密切相關。按照資金使用與長、短期資金來源的配比關系不同，主要有三種可供選擇的營運資金籌集政策：配合性融資政策、激進型融資政策、穩(wěn)健型融資政策。營運資金持有政策按照營運資金持有量的高低分為三種:寬松型營運資金持有政策、緊縮型營運資金持有政策和適中型營運資金持有政策，非常值得思考（三）營運資金的解決辦法1.JIT理

3、論在20世紀中葉以前，世界汽車制造業(yè)均採用福特式的“總動員生產方式”。這種生產方式以其規(guī)模性制造的成本優(yōu)勢為企業(yè)創(chuàng)造了巨大的收益，然而隨著經濟的不斷發(fā)展，需求的異質性暴露了“福特式”生產模式的缺陷。20世紀后半期，整個汽車市場進入了一個市場需求多樣化的新階段，不久制汽車造業(yè)開始圍繞如何有效地組織多品種小批量生產進行探討。日本豐田汽車公司副總裁大野耐一意識到這種生產方式的缺陷，他認為需採取一種更靈活、更能適應市場需求變化的生產方式。2OPM戰(zhàn)略營運資金管理的OPM（Other Peoples Money）戰(zhàn)略，是指公司充分利用做大規(guī)模的優(yōu)勢，增強與供應商的討價還價能力，利用供應商在貨款結算上的商

4、業(yè)信用政策，將占用在存貨和應收賬款上的資金成本轉嫁給供應商，用供應商的資金經營自身事業(yè)，從而謀求公司價值最大化的營運資本管理戰(zhàn)略。營運資金管理的OPM戰(zhàn)略是一種高風險和低成本的經營戰(zhàn)略，屬于營運資本管理中的風險性決策方法，能使公司處于較高的盈利水平，但同時也承擔較大的風險。二、海爾上市公司的基本情況介紹海爾集團是世界白色家電第一品牌、中國最具價值品牌。海爾在全球建立了29個制造基地，8個綜合研發(fā)中心，19個海外貿易公司，全球員工總數超過6萬人，已發(fā)展成為大規(guī)模的跨國企業(yè)集團。海爾集團在首席執(zhí)行官張瑞敏確立的名牌戰(zhàn)略指導下，先后實施名牌戰(zhàn)略、多元化戰(zhàn)略和國際化戰(zhàn)略，2005年底，海爾進入第四個戰(zhàn)

5、略階段全球化品牌戰(zhàn)略階段。創(chuàng)業(yè)24年的拼搏努力，使海爾品牌在世界范圍的美譽度大幅提升。2009年，海爾品牌價值高達812億元，自2002年以來，海爾品牌價值連續(xù)8年蟬聯(lián)中國最有價值品牌榜首。海爾品牌旗下冰箱、空調、洗衣機、電視機、熱水器、電腦、手機、家居集成等19個產品被評為中國名牌，其中海爾冰箱、洗衣機還被國家質檢總局評為首批中國世界名牌。據世界著名消費市場研究機構歐洲透視（Euromonitor）發(fā)布最新數據顯示，海爾在世界白色家電品牌中排名第一，全球市場占有率5.1%。這是中國白色家電首次成為全球第一品牌。同時，海爾冰箱、海爾洗衣機分別以10.4%與8.4%的全球市場占有率，在行業(yè)中均排

6、名第一。在智能家居集成、網絡家電、數字化、大規(guī)模集成電路、新材料等技術領域，海爾也處于世界領先水平。“創(chuàng)新驅動”型的海爾致力于向全球消費者提供滿足需求的解決方案，實現企業(yè)與用戶之間的雙贏。為什么筆者要用海爾來分析：1海爾集團是比較明顯的通過JIT實現快速高效采購物流的企業(yè)，我們希望通過對其營運資金的分析和其對JIT的應用，發(fā)現其對營運資金優(yōu)化的影響。 二，通過海爾的JIT同步流程實現采購平臺實現快速配送。 三，海爾物流的“一流三網”，實現全球供應鏈網絡，保證了海爾產品的質量和交貨期。 整個貨物流動流程是對營運資金周轉天數起到直接影響的，所以整理如下，待分析：備貨存儲分揀配貨分放配裝送貨送達客戶

7、加工訂單處理返回訂單三、JIT對營運資金的優(yōu)化財務理論在該上市公司應用情況（一）綜合分析如下：因為為實體店和網絡里包括京東、國美等供貨，所以海爾長期對它們有允諾的價格區(qū)間，主要關注點在于，海爾這樣一個 在實施這樣一個結合JIT 和OPM的高風險低成本的戰(zhàn)略，之中有什么好的和不好借鑒。JIT實現的條件情況：當國內的大部分企業(yè)對什么是物流還很陌生的時候，海爾集團早已因為大力發(fā)展物流而受益了。1999年，海爾集團的總銷售額為260億元人民幣，而到2001年，海爾銷售收入已經超過了600億元。海爾取得的這些顯著業(yè)績是以其強大的科研開發(fā)和生產能力為后盾的，更是以她強大的供應鏈和物流管理為基礎的，那么流動

8、的資金也是需要納入考慮的：第一階段（19881990年）主要是投入資金，全盤改造。青島電冰箱總廠通過與德國利勃海爾合資，引進了先進技術，生產水平有了大幅度提高，同時狠抓產品質量，大力開拓國內市場。到1985年6月，生產出我國第一臺四星級電冰箱， 1988 年榮獲中國冰箱史上第一枚金牌。經過幾年的艱苦奮斗，電冰箱總廠的管理水平和經濟效益都有所提高。在這種背景下，開始考慮由原來的單一產品經營向多種產品經營轉變。1988年電冰箱總廠兼并了當時的青島電鍍廠，改造為微波電器廠，通過向微波電器廠注入資金，引進生產設備，經營管理和企業(yè)效益都有了大幅度提高。 第二階段（19911994年）主要是投入資金，輸入

9、管理，擴大規(guī)模，提高水平。在這期間，青島電冰箱總廠無論是在品牌的知名度還是產品質量、服務質量上，都達到了一個新的水平從全國范圍看，其規(guī)模還相當小，年產電冰箱共30萬臺，而要在中國家電市場獲得發(fā)展并逐步走向國際市場，必須提高企業(yè)的綜合競爭力。依托海爾的品牌和服務網絡，經濟效益得到了可喜的提高，1992年到 1996年，冷柜、空調的產量分別提高了4倍和14倍 第二階段兼并方式與企業(yè)迅速進入良性發(fā)展階段  第三階段（1995年至今），此階段的兼并方式主要是以無形資產盤活有形資產，以海爾名牌及OEC管理來轉變觀念，轉換機制，實現精神變物質。但由于該企業(yè)管理不善，沒有好的文化氛圍，企業(yè)缺乏凝聚

10、力，致使企業(yè)效益連年滑坡，至1995 年企業(yè)狀況相當糟糕：總資產為4億元，負債達5億多，資不抵債1.33億，負債率高達140多。海爾集團在接管紅星電器公司后，將它改組為海爾洗衣機股份有限公司，輸入成套的管理模式，以海爾品牌及管理帶動了該企業(yè)的發(fā)展，徹底實現了企業(yè)大變樣：3個月扭虧，第5個月贏利150 萬元。結合整個海爾集團的戰(zhàn)略，我們可以看到：98年開始進行流程再造，成立了物流推進本部、商流推進本部與資金流推動，在各流程的內部實施了市場鏈咬合的管理模式，注重整個流程最優(yōu)。這種改革使海爾實現了快速獲取定單與滿足定單的目標（二）海爾物流中最核心的內容 1海爾物流的JIT采購策略的運用 一、JIT采

11、購。三個JIT，全球統(tǒng)一采購，招標競價，網絡優(yōu)化供應商。 二、JIT生產，運用ERP和IT實現物流一體化。 三、JIT配送，通過配送中心控制生產。2計算數據1從供貨商質量角度， 我們參考了2014年招標信（把常見的武漢基地空調調庫、軟件實驗室CNAS咨詢服務、電子汽車集團等排除在外，還有近千家供應商在爭取，可還能看到這個數字不斷增大。海爾集團與其供應商的良好關系可見一斑。信譽評級我參見了由摩根大通提供的信息，以確保該供應商與海爾的關系是可信的。再根據其自身情況了： SPA公司：SAP公司成立于1972年，總部位于德國沃爾多夫市，是全球最大的企業(yè)管理和協(xié)同化商務解決方案供應商、全球第三大獨立軟件

12、供應商，全球有120多個國家的超過 21,600家用戶正在運行著 69,700多套SAP軟件。SAP在全球50多個國家擁有分支機構，并在多家證券交易所上市SAP榮獲的主要贊譽：2000英國金融時報“全球最有聲譽公司”前30強、mySAP榮獲“最佳電子商務系統(tǒng)”2001 商業(yè)周刊“全球最有價值品牌”、美國環(huán)球財經“全球最佳公司”2002 福布斯“全球計算機軟件最佳企業(yè)”、英國金融時報“500強進步最大的公司”2003中國信息業(yè)2003年度行業(yè)用戶誠信企業(yè)獎中國信息業(yè)2004年度行業(yè)采購ERP軟件產品首選品牌獎以這個最古老的、海爾選擇的供應商的質量，就可以說明海爾對其營運資金管理足夠上心。情況計算

13、如下：海爾公司在2000年3月與SPA公司合作，海爾物流體系降低呆滯物資73.8%，庫存占壓資金減少67%。這是JIT在其營運資金管理中有實用性的一個好開始。2海爾怎么做JIT采購？ 計算海爾需要采購的品種：大約有1.5萬個品種，這1.5萬個品種的原材料基本上要進行統(tǒng)一采購，而且是全球范圍的采購。海爾的的JIT采購是全球范圍里最低價格進行統(tǒng)一采購，采購價格的降低對物流成本的降低有非常直接的影響。3 計算海爾每年的采購金額：浮動在101億人民幣上下，它通過競標、競價，要把采購價格下降5%。每年下降100億的5%，就可以直接提高利潤，或者說其價格在市場上就更有競爭力。4海爾倉庫情況：幾乎可以忽略不

14、計。普遍講，在大陸中國，有四大海爾的倉庫所在地，其年存貨成本可能是巨大的，但是這些短期周轉的倉庫帶來的安全效益無可估量，再一次沒有在披露或者報表里面發(fā)到。我們參考了一些上下游企業(yè)提供的數據，推理出該政策對其營運資金的幫助：根據該公司提供的數據，海爾物流讓集團的物流成本降低約5%左右，其產品庫存周轉天數，由過去2014年的40多天轉變?yōu)楝F在2015年中旬（6月數據）的5天，還不到行業(yè)平均值的1/10，這意味著更快的資金周轉速度和更高的總利潤。對營運資金的優(yōu)化是很明顯的。5海爾加盟車輛多達1.6萬臺，這支隊伍經過海爾物流信息系統(tǒng)的連結，組成了中國家電物流行業(yè)最大的一條配送供應鏈，海爾位于鏈主的位置

15、，掌控整個運輸隊。海爾物流的低成本建立在外包運輸給個體戶的基礎之上。對海爾物流來說，如果不把訂單外包給個體運輸老爸，物流投入將高到公司無法想象和控制的地步。也就是，即使是全國只有1萬輛運輸車，每臺車10萬元，一次性投入在車上的固定資產支出就要10億，一臺車最少需要2個司機，這就是2萬人的隊伍，2萬人的工資和保險等，都是巨大的開支。所以在家電物流行業(yè)，整合個體運輸司機是最通用的降低物流成本的手段。而海爾集團每年巨大的銷售額形成的300多萬份物流訂單，是海爾物流的最大靠山，龐大的配送規(guī)模令海爾物流能最大程度的壓縮成本，讓分攤到每一件海爾產品的運輸成本并不高于行業(yè)平均。6以月計的存貨情況：（CH存貨

16、成本）：略可不計。運輸成本：（根據 物流提供商為誰呢？他們不向發(fā)達國家的制造商那樣與專業(yè)的物流公司合作）作為制造企業(yè)，海爾應當將其物流業(yè)務外包給第三方物流企業(yè)，實行專業(yè)化的合作、專業(yè)化的經營。但是，事實上很可能是沒有哪個企業(yè)能夠或者愿意承擔海爾所要求的物流。為什么這樣說呢？看一看海爾已經建設的物流設施，單就其獨自投資的自動化立體庫就是國內獨一無二的，國內沒有哪個企業(yè)能夠按照海爾的標準為海爾做物流服務。 所以只要關注其報表，即可計算出這一筆內部產生內部消化的費用。（需要更多的學習）年份流動比率速動比率現金比率20122.652.010.7720131.921.200.5920141.761.35

17、0.5520151.481.280.72截止日期2015-06-302014-12-312014-06-302013-12-31報表類型合并報表合并報表合并報表母公司報表年結日12-3112-3112-3112-31原始幣種人民幣人民幣人民幣人民幣  流動資產合計22,286.1823,804.9821,108.70963.34  非流動資產合計6,210.913,710.293,222.392,481.21  資產總額28,497.0827,515.27-3,444.54  流動負債合計12,694.8613,1

18、20.6211,422.25131.83  流動資產凈值9,591.3210,684.369,686.45831.51  總資產減流動負債15,802.2314,394.6612,908.843,312.72  非流動負債合計1,603.802,292.622,358.86785.29  負債總額14,298.6615,413.23-917.12  股東權益合計14,198.4312,102.0410,549.982,527.43  負債及股東權益合計-  

19、;公告日期2015-09-252015-09-252014-09-262015-04-28  會計準則國際會計準則國際會計準則國際會計準則國際會計準則通過分析2014-2015年海爾凈運營資金占主營業(yè)務收入比例，發(fā)現，其主營業(yè)務收入的增長速度在總體上快于凈營運資金的增長速度，收入和資產的結構配比較為合理；2007-2012年間，萬科經營活動現金流呈現上升的趨勢，經營活動創(chuàng)造現金流的能力也逐漸加強。況且，海爾這么上進的企業(yè)，不希望一直和各國企保持在一個水平線。海爾一直在進行企業(yè)流程再造，要把整個企業(yè)網全放在服務業(yè)的角度來處理業(yè)務，來組織企業(yè)的生產經營活動，一切以訂單為根據，按

20、照訂單進行生產。供應商質量的計算：（站在是否有比較多國際化供應商的角度）通過整合全球化的采購資源，建立起雙贏的供應鏈，多產業(yè)的積聚促成一條完整的家電產業(yè)鏈，極大地提高了核心競爭力。建立起強大的全球供應鏈網絡，使海爾的供應商由原來的2200多家優(yōu)化至不到800家，而國際化供應商的比例卻上升至82.5。總結：結合海爾的整體需要，據其全新的“全球化品牌戰(zhàn)略”明顯可以支持個別更穩(wěn)固的戰(zhàn)略，但是站在持續(xù)發(fā)展的角度上，JIT和OPM不失為一個非常非常有利的發(fā)展方向。四、對該公司應用優(yōu)化營運資金財務理論的效果進行評價海爾在其營運資金管理的優(yōu)化作用，在使用JIT后 還是比較成功的，不論是成本還是信譽（也就是潛在收入）都有對營運資金的健康作出貢獻。但是空間很大。在其不斷的流程再造中，可以更多地做得更好。五、相關建議如下（一）建議根據海爾的資金資金結構，我們再結合各大股東對風險的態(tài)度，可以看到從保守走向追求更大利潤率的海爾在JIT的幫助下到達了更給力的營運資金水平。零營運資本，就是零流動資金占用。海爾因為有了前面的兩個零，即零庫存和零距離，因此也可以做到零營運資本。也就是說，在給供方的付款期到期前，可以先把用戶欠的貨款收回來。為什么呢？因為海爾可以做到現款現貨。因為它是根據用戶的定單來生產