財務分析與業(yè)績評價教程

1、第十二章財務分析與業(yè)績評價本章屬于財務管理的主要章節(jié)，從近 5 年考試來說， 平均分數(shù)9 分。本章不僅在客觀題中占分較大， 而且容易在計算題或綜合題的考察中出現(xiàn)。主觀題的出題點主要有：根據(jù)報表計算財務指標； 利用財務指標間的勾稽關系已知一些指標推算其他財務指標；杜邦的核心指標的分解以及相關財務分析方法的運用。本章大綱要求 ：掌握財務分析的含義、內(nèi)容及其局限性；掌握財務分析方法的種類、含義、原理及應注意的問題；掌握分析償債能力、運營能力、獲利能力和發(fā)展能力的指標與方法；掌握杜邦財務分析體系的應用；熟悉財務綜合指標分析的含義及特點；熟悉業(yè)績評價的評價指標、評價標準、評價方法和綜合評價報告；了解沃爾

2、比重評分法的含義和基本原理。第一節(jié)財務分析的意義與內(nèi)容（了解）一、財務分析的意義（P339）財務分析 以企業(yè)財務報告及其他相關資料為主要依據(jù)， 對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行評價和剖析， 反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢，從而為改進企業(yè)財務管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要的財務信息。二、財務分析的內(nèi)容（注意：不同信息需求者的要求）所有者：重視企業(yè)的獲利能力。債權人：重視償債能力。經(jīng)營者：關注企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鞣矫?，償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力。政府：雙重角色，因身份不同關注點不同?！纠} 1】（ 2006 年）在下列財務分析主體中，必須對企業(yè)營運能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力

3、的全部信息予以詳盡了解和掌握的是() 。A. 短期投資者B.企業(yè)債權人C. 企業(yè)經(jīng)營者D.稅務機關【答案】 C【解析】經(jīng)營者關注企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鞣矫?，償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力。三、財務分析的局限性財務分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標的局限性。第二節(jié)財務分析的方法本節(jié)要點：一、趨勢分析法二、比率分析法三、因素分析法一、趨勢分析法（一）含義（P340）：趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中 相同指標 ，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度， 來說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法?！纠} 1】（ 2006 年）在財務分析

4、中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標，以說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。()【答案】【解析】 趨勢分析法又稱水平分析法， 是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、 數(shù)額和幅度， 來說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。（二）具體應用的方式（P341）趨勢分析法的具體運用主要有三種方式： 一是重要財務指標的比較； 二是會計報表的比較；三是會計報表項目構成的比較。1 、重要財務指標比較對不同時期財務指標的比較，可以有以下兩種方法：（ 1）定基動態(tài)比率定基動態(tài)比率， 是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。 其

5、計算公式如下：分析期數(shù)額定基動態(tài)比率100固定基期數(shù)額（ 2）環(huán)比動態(tài)比率環(huán)比動態(tài)比率， 是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。 其計算公式如下：分析期數(shù)額環(huán)比動態(tài)比率100前期數(shù)額2. 會計報表的比較會計報表的比較，具體包括資產(chǎn)負債表比較、利潤表比較和現(xiàn)金流量表比較等。3. 會計報表項目構成的比較（三）應注意的問題（P341）第一，用于進行對比的各個時期的指標，在計算口徑上必須一致；第二，剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；第三，應運用例外原則，對某項有顯著變動的指標作重點分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。二、比率分析法（一）含義：是通

6、過計算各種比率指標來確定經(jīng)濟活動變動程度的分析方法。（二）種類（P342）1、構成比率構成比率又稱結構比率，它是某項財務指標的各組成部分數(shù)值占總體數(shù)值的百分比，映部分與總體的關系。例如，帶息負債比率，不良資產(chǎn)比率等。反2、效率比率效率比率是某項財務活動中所費與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關系。一般而言， 涉及利潤的有關比率指標基本上均為效率比率， 如營業(yè)利潤率、 成本費用利潤率等。3、相關比率相關比率是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經(jīng)濟活動的相互關系。例如，流動比率等。提示 ：給出某個財務比率指標，要能夠判斷其屬于哪一類指標。構成比率反應局部占總體的比率，效率比

7、率多為涉及利潤的有關指標，這兩類易于判斷。如果經(jīng)過判斷，不屬于前兩類，那就是相關比率?！纠} 2】下列指標中，屬于效率比率指標的是（）。A. 流動比率B. 成本費用利潤率C. 資產(chǎn)負債率D. 不良資產(chǎn)比率【答案】 B【解析】效率比率是所得與所費的比率，通常利潤與收入、成本或資本對比的比率屬于效率比率。（三）應注意的問題（P342-343 ）1.對比項目的相關性（比率指標的分子分母必須具有相關性）。2.對比口徑的一致性（分子分母的口徑一致）。3. 衡量標準的科學性?？茖W合理的對比標準有：（ 1）預定目標（ 2）歷史標準（ 3）行業(yè)標準（ 4）公認標準三、因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響

8、因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法具體有兩種，一是連環(huán)替代法；二是差額分析法。（一）連環(huán)替代法設 F=A ×B× C，基數(shù)（計劃、上年、同行業(yè)先進水平）F0=A0× B0× C0實際 F=A×B×C1111實際 -基數(shù) = A 1× B1×C1 - A0× B0×C0替代步驟：基數(shù)：F0=A 0× B0× C0（ 1）置換 A 因素： A1× B0× C0（ 2）（ 2） - （1）即為 A 因素變動的影響置換

9、 B 因素： A1× B1× C0（ 3）（ 3） - （2）即為 B 因素變動的影響置換 C因素： A×B×C（ 4）（ 4） - （3）即為 C 因素變動的影響111三因素影響合計： （4） - （1）=A× B ×C - A × B× C111000【教材例 12-1 】某企業(yè)20× 7 年 3 月某種原材料費用的實際數(shù)是4 620 元，而其計劃數(shù)是 4 000 元。實際比計劃增加 620 元。由于原材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗用量和材料單價三個因素的乘積構成的， 因此，就可以把材料費用這

10、一總指標分解為三個因素，然后逐個來分析它們對材料費用總額的影響程度。（二）差額分析法（因素分析法的化簡）A 因素的影響：（ A 1-A 0）× B0× C0B 因素的影響： A1 ×（ B1-B 0）× C0C 因素的影響： A1 ×B1 ×（ C1-C0）（三）應注意的問題（P344）1、因素分解的關聯(lián)性。 （指標與因素存在因果關系）2、因素替代的順序性。替代因素時，必須按照各因素的依存關系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結果。3、順序替代的連環(huán)性。 （每次替代是在上一次的基礎上進行的）續(xù)【教材

11、例 12-1】現(xiàn)假定這三個因素的數(shù)值如表12-1 所示。表 12-1項目單位計劃數(shù)實際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量件100110單位產(chǎn)品材料消耗量千克87材料單價元56材料費用總額元4 0004 620根據(jù)表中資料， 材料費用總額實際數(shù)較計劃數(shù)增加代法，可以計算各因素變動對材料費用總額的影響程度如下：計劃指標： 100×8×5 4 000（元）第一次替代：110×8×5 4 400（元）第二次替代：110×7×5 3 850（元）第三次替代：110×7×6 4 620（元）（實際指標）620 元，這是分析對象。 運用連環(huán)替 - 4

12、400-4 000400（元）產(chǎn)量增加的影響 -3 850-4 400-550（元）材料節(jié)約的影響 -4620-3850 770（元）價格提高的影響400-550 770 620（元）全部因素的影響4、計算結果的假定性。各因素變動的影響數(shù)會因替代計算順序的不同而有差別，因而計算結果有假定性。 分析時力求使這種假定是合乎邏輯的假定， 是具有實際經(jīng)濟意義的假定，這樣，計算結果的假定性，才不至于妨礙分析的有效性。第三節(jié)財務指標分析 （重點）本節(jié)要點：一、基本財務比率分析（包括償債能力分析、運營能力分析、獲利能力分析、發(fā)展能力分析）二、綜合指標分析（特別是杜邦財務分析體系）一、基本財務比率分析掌握各財

13、務指標的計算、分析及影響因素。首先，注意指標計算的規(guī)律：分母分子率：指標名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)是分母，負債是分子。分子比率：指標名稱中前面提到的是分子。比如帶息負債比率，帶息負債就是分子。顧名思義： * 增長率：（某某本年數(shù)某某上年數(shù)）/ 某某上年數(shù)每股 *=*/股數(shù)其次，指標計算應注意的問題：在比率指標計算中， 分子分母的時間特征必須一致。 即同為時點指標， 或者同為時期指標。若一個為時期指標，另一個為時點指標，則必須把時點指標調(diào)整為時期指標，調(diào)整的方法是計算時點指標的平均值，二分之一的年初數(shù)加年末數(shù)。（一）償債能力指標償債能力是指企業(yè)償還到期債務 （

14、包括本息） 的能力。 償債能力指標包括短期償債能力指標和長期償債能力指標。1、短期償債能力指標（針對償還流動負債來談）短期償債能力的衡量指標主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負債比率三項。（ 1）指標計算（均屬于分子比率指標）流動比率流動比率流動資產(chǎn)/ 流動負債× 100%一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。速動比率所謂速動資產(chǎn)， 是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。預付賬款、 一年內(nèi)到由于該指標剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，速動比率較之流動比率能夠更加準確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負債的能力。速動比率速動資產(chǎn)/ 流動負債× 100%其中，速動資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)+應收賬款 +應收票據(jù)流動資產(chǎn) - 存貨 - 預付賬款 - 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)- 其他流動資產(chǎn)一般情況下， 速動比率越高， 表明企業(yè)償還流動負債的能力越強。國際上通常認為速動比