國(guó)際金融體系第三節(jié).ppt

引言 俗話說(shuō) 一手交錢(qián) 一手交貨 如果說(shuō)國(guó)際貿(mào)易研究 交貨 問(wèn)題 那么國(guó)際金融則研究 交錢(qián) 問(wèn)題 第三節(jié)國(guó)際金融體系的演變 為保持國(guó)際交往的暢行 要在國(guó)際間對(duì)貨幣支付所涉及的外匯 匯率及外匯收支等活動(dòng)作出某種安排 即構(gòu)成了該體系 一 國(guó)際金融體系的含義國(guó)際金融體系通常是指對(duì)國(guó)際貨幣金融關(guān)系進(jìn)行調(diào)節(jié)的各種規(guī)則 安排 慣例和組織形式 19世紀(jì)70年代以來(lái) 國(guó)際金融體系經(jīng)歷帶來(lái)四個(gè)階段 二 金本位體系 1870 1914 三 前布雷頓森林體系 1915 1944 四 布雷頓森林體系 1945 1975 五 牙買(mǎi)加體系 1976 今 金本位體系 在國(guó)際交往中 究竟以何種貨幣作為本位 一 國(guó)際復(fù)本位制通常指金銀復(fù)本位制 即以黃金和白銀的數(shù)量共同衡量貨幣的價(jià)值 正常運(yùn)行的必要條件 金銀之間保持固定比價(jià) 由于生產(chǎn)率和產(chǎn)量的變化 出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象 銀幣充斥市場(chǎng) 金幣退出流通 復(fù)本位制走向崩潰 英國(guó)是世界上最早取消復(fù)本位制的國(guó)家 1819年真正建立起金本位制 從世界范圍來(lái)看 1880年可看作是國(guó)際復(fù)本位制與國(guó)際金本位制的分界線 二 金本位制 1 內(nèi)容2 特征 前布雷頓森林體系 兩次大戰(zhàn)之間的IMS 國(guó)際貨幣制度 各國(guó)視黃金為至寶 貨幣單位仍規(guī)定含金量 國(guó)內(nèi)不流通金幣 代之以國(guó)家發(fā)行的銀行券 銀行券可兌換外匯 并可在境外兌換黃金 本幣與金本位制國(guó)家貨幣保持固定比價(jià) 通過(guò)政府干預(yù)來(lái)穩(wěn)定匯率 實(shí)行金本位制的國(guó)家要維持其貨幣與黃金的可兌換性 布雷頓森林體系 一 布雷頓森林協(xié)定的主要內(nèi)容 二 布雷頓森林體系的積極作用 三 布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷 四 布雷頓森林體系的維持 五 布雷頓森林體系的崩潰 牙買(mǎi)加體系 一 牙買(mǎi)加體系的主要內(nèi)容 二 牙買(mǎi)加體系的基本特征 三 牙買(mǎi)加體系的內(nèi)在缺陷 1 匯率體系不穩(wěn)定 貨幣危機(jī)不斷 在牙買(mǎi)加體系下 IMF的181個(gè)成員中 有1 3實(shí)行的是獨(dú)立浮動(dòng)或管理浮動(dòng)匯率 其余是釘住匯率 2 國(guó)際收支調(diào)節(jié)與匯率體系不適應(yīng) IMF協(xié)調(diào)能力有限 浮動(dòng)匯率制使匯率調(diào)節(jié)政策更有效 但由于大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家不具備馬歇爾 勒納條件 匯率調(diào)節(jié)反而使國(guó)際收支惡化 3 國(guó)際資本流動(dòng)缺乏有效的監(jiān)督 金本位制的內(nèi)容 1880 1913年是國(guó)際金本位制的黃金時(shí)代 以金幣本位制為其典型特征 金幣本位制的基本內(nèi)容 金幣為本位貨幣 銀行券可自由兌換黃金 金幣可自由鑄造 黃金可自由輸出入 國(guó)際金本位制度曾發(fā)揮一些積極作用 但缺乏對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力 一戰(zhàn)爆發(fā)后 各國(guó)停止銀行券兌換黃金并禁止黃金輸出 其黃金時(shí)代宣告結(jié)束 金本位制的特征 1 各國(guó)貨幣以黃金為基礎(chǔ)保持固定比價(jià)關(guān)系 即以鑄幣平價(jià)為中心的比價(jià)關(guān)系 匯率波動(dòng)幅度以黃金輸送點(diǎn)為界限 2 實(shí)行自由多邊的國(guó)際結(jié)算制度 政府不對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行直接管制 3 國(guó)際收支主要依靠市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)調(diào)節(jié) 4 黃金作為主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn) 5 它的運(yùn)行無(wú)需國(guó)際金融組織的監(jiān)督 布雷頓森林的內(nèi)容 1 建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu) 即國(guó)際貨幣基金組織 IMF 2 實(shí)行黃金 美元本位制 即以黃金為基礎(chǔ)并以美元為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備 這是一種以美元為中心的國(guó)際金匯兌本位制 實(shí)行雙掛鉤原則 匯率波動(dòng)不超過(guò) 1 的幅度 3 國(guó)際貨幣基金通過(guò)向會(huì)員國(guó)提供資金融通 幫助它們調(diào)整國(guó)際收支不平衡 4 取消外匯管制 5 爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的對(duì)稱(chēng)性調(diào)節(jié) 6 成立世界銀行 布雷頓森林的作用 1 黃金生產(chǎn)慢 以美元為中心的儲(chǔ)備體系 支付手段 刺激需求和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 2 減少了外匯風(fēng)險(xiǎn) 促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易 國(guó)際信貸和國(guó)際投資的發(fā)展 3 取消外匯管制等規(guī)則有利于對(duì)外開(kāi)放程度的提高 更好發(fā)揮市場(chǎng)資源配置的功能 4 IMF的工作 有助于緩和國(guó)際收支危機(jī) 債務(wù)危機(jī)和金融動(dòng)蕩 推進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng) 布雷頓森林的缺陷 1 美國(guó)可利用該國(guó)際貨幣制度牟取特殊利益 獲取鑄幣稅 增強(qiáng)美國(guó)國(guó)際金融中心地位 操縱其它國(guó)家的貨幣政策 2 國(guó)際清償能力供應(yīng)與美元信譽(yù)二者不可兼得 特里芬難題 信譽(yù)方面 美國(guó)需要維持國(guó)際收支平衡 國(guó)際清償能力供應(yīng) 美國(guó)必須存在巨額逆差 3 國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制過(guò)分依賴(lài)于國(guó)內(nèi)政策手段 從而限制了匯率政策等手段的運(yùn)用 4 在特定時(shí)期 它會(huì)引發(fā)特大規(guī)模的外匯投機(jī)風(fēng)潮 布雷頓森林的維持 布雷頓森林體系實(shí)現(xiàn)雙掛鉤原則需要三項(xiàng)基本條件 美國(guó)國(guó)際收支平衡 美元對(duì)外價(jià)值穩(wěn)定 美國(guó)有充足的黃金準(zhǔn)備以保持美元對(duì)黃金的有限兌換性 黃金市場(chǎng)價(jià)格與黃金官價(jià)保持一致 牙買(mǎi)加體系的主要內(nèi)容 1 承認(rèn)現(xiàn)行浮動(dòng)匯率制的合法性 取消金平價(jià)的規(guī)定 允許各國(guó)自由選擇匯率制度 2 實(shí)行黃金非貨幣化 取消黃金官價(jià) 取消黃金份額 允許各國(guó)中央銀行自由參加黃金市場(chǎng)交易 3 提高特別提款權(quán)在儲(chǔ)備資產(chǎn)中的地位 4 擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通 5 修訂份額 總體結(jié)果是OPEC的份額增加 某些發(fā)達(dá)國(guó)家如英國(guó)的份額有所減少 牙買(mǎi)加體系的特征 1 以管理浮動(dòng)匯率制為中心的多種匯率制度并存 2 多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系 美元在國(guó)際儲(chǔ)備體系中所占比重有所下降 特別提款權(quán)的發(fā)行有所增加 國(guó)際儲(chǔ)備中的外匯種類(lèi)增加 特別是德國(guó)馬克和日元 歐元1999年進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)行列 3 國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段的多樣化 在浮動(dòng)匯率制下 各國(guó)可自由運(yùn)用匯率政策來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支 4 外匯管制和對(duì)進(jìn)口的直接限制進(jìn)一步放寬 5 在國(guó)際儲(chǔ)備多元化基礎(chǔ)上出現(xiàn)了一些貨幣區(qū) 如歐洲貨幣體系等 國(guó)際貨幣基金組織 IMF貸款的特點(diǎn) 1 貸款對(duì)象為會(huì)員國(guó)政府 2 貸款用途限于解決會(huì)員國(guó)短期國(guó)際支付困難 3 貸款額度與會(huì)員國(guó)認(rèn)繳的份額掛鉤 4 貸款期限一般為3 5年 5 貸款利率在總體上低于國(guó)際金融市場(chǎng)利率 6 貸款本息均以特別提款權(quán)為計(jì)算單位 7 貸款采用提款的特殊形式 8 提用各類(lèi)貸款均需一次交付手續(xù)費(fèi)0 5 世界銀行 國(guó)際復(fù)興與開(kāi)發(fā)銀行 宗旨 1 通過(guò)促進(jìn)生產(chǎn)性投資 以協(xié)助成員國(guó)恢復(fù)受戰(zhàn)爭(zhēng)破壞的經(jīng)濟(jì)和鼓勵(lì)不發(fā)達(dá)的國(guó)家的資源開(kāi)發(fā) 2 通過(guò)提供擔(dān)保和參與私人投