上財(cái)投資學(xué)教程第二版課后練習(xí)第11章-習(xí)題.doc

第十一章、期貨一、習(xí)題集(一)判斷題1、遠(yuǎn)期合約是指合約雙方約定在未來(lái)某個(gè)特定時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)特定數(shù)量的標(biāo)的物(或基礎(chǔ)資產(chǎn))的協(xié)議。（對(duì)）2、遠(yuǎn)期合約是指合約雙方約定在未來(lái)某個(gè)特定時(shí)間買(mǎi)賣(mài)特定數(shù)量的標(biāo)的物(或基礎(chǔ)資產(chǎn))的協(xié)議。（錯(cuò)）3、遠(yuǎn)期合約的標(biāo)的物稱(chēng)為基礎(chǔ)資產(chǎn)（對(duì)）4、遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)資產(chǎn)僅僅是商品和金融產(chǎn)品。（錯(cuò)）5、常見(jiàn)的遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)資產(chǎn)有黃金、原油、銅、大豆、小麥、咖啡等商品，以及外匯、債券、股票等金融產(chǎn)品。（對(duì)）6、金融變量通常不是遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)資產(chǎn)。（錯(cuò)）7、一般來(lái)說(shuō)遠(yuǎn)期合約的內(nèi)容包括標(biāo)的資產(chǎn)及數(shù)量、交割時(shí)間、交割價(jià)格、交割地點(diǎn)等等。（對(duì)）8、大部分遠(yuǎn)期合約都明確規(guī)定在未來(lái)一個(gè)明確的時(shí)點(diǎn)(或時(shí)期)交割，到時(shí)雙方都一定執(zhí)行合約中規(guī)定的義務(wù)。（錯(cuò)）9、遠(yuǎn)期合約在合約簽訂之時(shí)，買(mǎi)方需要支付一定的預(yù)付金額。（錯(cuò)）10、指期貨合約是指在將來(lái)確定的時(shí)間按照確定的價(jià)格和品質(zhì)在規(guī)定的地點(diǎn)購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量標(biāo)的物的合約。（對(duì)）11、期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。期貨合約由交易所規(guī)定，在期貨交易所集中交易，期貨合約規(guī)定期貨標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)、規(guī)模、交割日期、交割地點(diǎn)與交割方式等。（對(duì)）12、將遠(yuǎn)期合約標(biāo)準(zhǔn)化為期貨合約，目的是增加市場(chǎng)流動(dòng)性，降低達(dá)成遠(yuǎn)期交易的成本。（對(duì)）13、期貨交易所通過(guò)期貨交易保證金制度確保沒(méi)有交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)。（對(duì)）14、按照合約標(biāo)的物的性質(zhì)不同，期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。（對(duì)）15、中國(guó)期貨市場(chǎng)有大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海商品期貨交易所。（錯(cuò)）16、中國(guó)商品期貨主要分為三大類(lèi)：農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨和能源化工期貨。（對(duì)）17、大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海商品期貨交易所等交易的期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)有部分是相同的。（錯(cuò)）18、期貨交易所制定的主要市場(chǎng)規(guī)則有：保證金制度、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉(cāng)限額和大戶持倉(cāng)報(bào)告制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等風(fēng)險(xiǎn)管理制度。（對(duì)）19、期貨交易的保證金制度用于結(jié)算和保證履約。（對(duì)）20、中國(guó)的期貨交易所可以收受以下有價(jià)證券充抵保證金：經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、可流通的國(guó)債、中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他有價(jià)證券。（對(duì)）21、用于期貨保證金的有價(jià)證券，可以支付期貨交易的相關(guān)虧損、費(fèi)用、貨款和稅金等款項(xiàng)。（錯(cuò)）22、期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，指在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收取、應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。（對(duì)）23、保證金不足時(shí)，期貨公司會(huì)發(fā)出追加保證金通知，客戶可以選擇在規(guī)定時(shí)間補(bǔ)充保證金或自行平倉(cāng)，否則合約會(huì)由期貨公司或交易所強(qiáng)行平倉(cāng)。（對(duì)）24、一旦保證金不足時(shí)，期貨公司或交易所會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng)。強(qiáng)行平倉(cāng)的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由合約的持有者承擔(dān)。（錯(cuò)）25、期貨合約的漲跌停板制度又稱(chēng)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度（對(duì)）26、漲跌停板制度即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效報(bào)價(jià)，不能成交。（對(duì)）27、期貨合約的漲跌停板一般是以合約上周最后一交易日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)確定的。（錯(cuò)）28、熔斷機(jī)制是指在股票指數(shù)期貨交易中，當(dāng)價(jià)格波幅觸及所規(guī)定的點(diǎn)數(shù)時(shí)，交易隨之停止一段時(shí)間，或交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但價(jià)格波動(dòng)幅度不能超過(guò)規(guī)定點(diǎn)數(shù)之外的一種交易機(jī)制。（對(duì)）29、持倉(cāng)限額和大戶報(bào)告制度。為防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者，期貨價(jià)格被少數(shù)投資者操縱，期貨交易所對(duì)會(huì)員及客戶持倉(cāng)實(shí)行限制制度。（對(duì)）30、會(huì)員及客戶持倉(cāng)實(shí)行限制制度指，交易所可規(guī)定強(qiáng)行平倉(cāng)或提高保證金比例。（對(duì)）31、大戶報(bào)告制度是指當(dāng)交易所會(huì)員或客戶某品種某合約持倉(cāng)達(dá)到交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所書(shū)面報(bào)告。（對(duì)）32、強(qiáng)行平倉(cāng)制度。強(qiáng)行平倉(cāng)制度是指交易所按照有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員、客戶持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。（對(duì)）33、強(qiáng)行平倉(cāng)制度是交易所控制風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。（對(duì)）34、我國(guó)期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足、自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉(cāng)量超過(guò)其限倉(cāng)規(guī)定、因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的、交易所的緊急措施應(yīng)予以強(qiáng)行平倉(cāng)的情景時(shí)，交易所有權(quán)對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。（對(duì)）35、強(qiáng)制減倉(cāng)制度是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約將持倉(cāng)盈利客戶（包括非期貨公司會(huì)員）按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。（對(duì)）36、套期保值審批制度，指現(xiàn)貨相關(guān)企業(yè)根據(jù)其參與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易情況，向期貨交易所申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ殿~度。提出申請(qǐng)并經(jīng)過(guò)交易所批準(zhǔn)的套期保值者，將不受持倉(cāng)限制制度所規(guī)定的持倉(cāng)限量的限制。（對(duì)）37、根據(jù)投資者期貨交易目的和交易方式，我們可以將期貨交易分為套期保值交易、套利交易和投機(jī)交易。（對(duì)）38、套期保值交易是以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為，進(jìn)行套期保值的機(jī)構(gòu)主要是現(xiàn)貨的生產(chǎn)商、加工商或者中間商等。（對(duì)）39、對(duì)現(xiàn)貨的生產(chǎn)商商，其套期保值交易行為，是在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出與將來(lái)需要生產(chǎn)出售的現(xiàn)貨商品品種、數(shù)量盡可能相同的期貨合約，通過(guò)期貨賣(mài)出行為鎖定將來(lái)出售現(xiàn)貨的價(jià)格。（對(duì)）40、對(duì)現(xiàn)貨的購(gòu)買(mǎi)商，其套期保值交易行為，是在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)與將來(lái)需要的現(xiàn)貨商品品種、數(shù)量盡可能相同的期貨合約，通過(guò)期貨買(mǎi)入行為鎖定將來(lái)購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨的價(jià)格。（對(duì)）41、套利交易就是利用期貨與現(xiàn)貨之間的基差或者不同期貨合約之間的價(jià)差的波動(dòng)來(lái)獲利。（對(duì)）42、套利交易主要包括期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市套利、跨商品套利四種。（對(duì)）43、投機(jī)交易就是以獲利價(jià)差為目的的期貨交易行為。（對(duì)）（二）單選題1、期貨合約的基本要素包括A、將來(lái)確定的時(shí)間按照確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量標(biāo)的物的合約。B、期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。C、按照確定的品質(zhì)、在規(guī)定的地點(diǎn)D、全部包括以上的A、B、C答案：D2、期貨交易所規(guī)定期貨合約的哪些內(nèi)容？A、規(guī)定期貨標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)、規(guī)模B、規(guī)定交割日期、交割地點(diǎn)與交割方式C、包括以上的A、BD、以上的A、B、C都不對(duì)答案：C3、商品期貨分為哪幾種類(lèi)型？A、金屬期貨B、能源化工期貨C、農(nóng)產(chǎn)品期貨和其他商品期貨D、全部包括以上的A、B、C答案：D4、一個(gè)完整的期貨交易流程通常應(yīng)包括哪幾個(gè)環(huán)節(jié)？A、下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算和交割等環(huán)節(jié)B、開(kāi)戶、下單、結(jié)算和交割等環(huán)節(jié)C、開(kāi)戶、下單、競(jìng)價(jià)和結(jié)算等環(huán)節(jié)D、開(kāi)戶、下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算和交割等環(huán)節(jié)答案：D5、期貨公司在接受客戶開(kāi)戶申請(qǐng)時(shí)，必須做哪些事？A、向投資客戶提供期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)B(niǎo)、與客戶簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同C、要為每個(gè)客戶單獨(dú)開(kāi)立專(zhuān)門(mén)賬戶，設(shè)置交易編碼D、全部包括以上的A、B、C答案：D6、客戶在每筆交易前通過(guò)期貨公司下達(dá)交易指令稱(chēng)為下單。交易指令的內(nèi)容一般包括哪些？A、客戶名稱(chēng)、客戶編碼與賬戶B、期貨交易的合約代碼、編碼C、交易方向（買(mǎi)、賣(mài)）、開(kāi)倉(cāng)/平倉(cāng)方向、手?jǐn)?shù)D、指定價(jià)格、交易指令類(lèi)型E、全部包括以上的A、B、C、D答案：E7、關(guān)于市價(jià)指令，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令B、客戶在下達(dá)這種指令時(shí)不指明具體價(jià)位C、系指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令D、A和B答案：D8、關(guān)于限價(jià)指令，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令B、下達(dá)限價(jià)指令時(shí)，客戶必須指明具體的價(jià)位C、客戶在下達(dá)這種指令時(shí)不指明具體價(jià)位D、A和B答案：D9、關(guān)于止損指令，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令B、客戶在下達(dá)這種指令時(shí)不指明具體價(jià)位C、系指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令D、以上答案都不對(duì)答案：A10、關(guān)于停止限價(jià)指令，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令B、客戶在下達(dá)這種指令時(shí)不指明具體價(jià)位C、系指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令D、以上答案都不對(duì)答案：A11、關(guān)于階梯價(jià)格指令，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指按指定的價(jià)格間隔，逐步購(gòu)買(mǎi)或出售指定數(shù)量期貨合約的指令B、買(mǎi)入時(shí)采取階梯式遞減價(jià)位的方式，而賣(mài)出時(shí)采取階梯式遞增價(jià)位的方式C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：C12、關(guān)于限時(shí)指令，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指要求在某一時(shí)間段內(nèi)執(zhí)行的指令。B、如果在該時(shí)間段內(nèi)指令未被執(zhí)行，則自動(dòng)取消。C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：C13、關(guān)于雙向指令，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指客戶向經(jīng)紀(jì)人下達(dá)兩個(gè)指令，一個(gè)指令執(zhí)行后，另一個(gè)指令則自動(dòng)撤銷(xiāo)B、客戶在下達(dá)這種指令時(shí)不指明具體價(jià)位C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：A14、關(guān)于套利指令，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出兩種或者兩種以上期貨合約的指令B、它包括跨商品（品種）套利指令、跨期套利指令和跨市場(chǎng)套利指令等。C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：C15、關(guān)于競(jìng)價(jià)，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、競(jìng)價(jià)可以采用公開(kāi)喊價(jià)、計(jì)算機(jī)撮合成交等方式B、公開(kāi)喊價(jià)可以分為連續(xù)競(jìng)價(jià)制（動(dòng)盤(pán)）和一節(jié)一價(jià)制（靜盤(pán)）方式C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：C16、關(guān)于連續(xù)競(jìng)價(jià)制，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、連續(xù)競(jìng)價(jià)制是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對(duì)面地公開(kāi)喊價(jià)，表達(dá)各自買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出合約的要求；B、是競(jìng)價(jià)的一種形式C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：C17、關(guān)于一節(jié)一價(jià)制，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、一節(jié)一價(jià)制是指把每個(gè)交易日分為若干節(jié)，每節(jié)只有一個(gè)價(jià)格的制度。B、每節(jié)交易由主持人最先喊價(jià)，所有場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人根據(jù)其喊價(jià)申報(bào)買(mǎi)賣(mài)數(shù)量，直至在某一價(jià)格上買(mǎi)賣(mài)雙方的交易數(shù)量相等時(shí)為止。C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：C18、關(guān)于結(jié)算，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指期貨交易所根據(jù)結(jié)算價(jià)格對(duì)交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)B、期貨交易所以會(huì)員為單位進(jìn)行統(tǒng)一結(jié)算C、會(huì)員單位在接到期貨交易所結(jié)算記過(guò)后，再以客戶為單位進(jìn)行結(jié)算，并將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時(shí)通知客戶。D、以上答案都對(duì)答案：D19、關(guān)于交割，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指交易雙方通過(guò)期貨交易所，完成該期貨合約對(duì)應(yīng)標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉(cāng)合約的過(guò)程B、交割方式通常分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種方式，期貨交割時(shí)結(jié)算的價(jià)格稱(chēng)為交割結(jié)算價(jià)C、通過(guò)交割，期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)得以實(shí)現(xiàn)相互聯(lián)動(dòng)，期貨價(jià)格最終與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致。D、以上答案都對(duì)答案：D20、期貨交易有哪些類(lèi)型？A、套期保值交易B、套利交易C、投機(jī)交易D、以上答案都對(duì)答案：D21、關(guān)于套期保值交易，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、套期保值交易是以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為B、進(jìn)行套期保值的機(jī)構(gòu)主要是現(xiàn)貨的生產(chǎn)商、加工商或者中間商等C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：C22、關(guān)于套利交易，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、市場(chǎng)各種資產(chǎn)、商品價(jià)格水平之間具有穩(wěn)定的關(guān)系B、套利交易就是利用期貨與現(xiàn)貨之間的基差或者不同期貨合約之間的價(jià)差的波動(dòng)來(lái)獲利C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：C23、關(guān)于投機(jī)交易，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、投機(jī)交易就是以獲利價(jià)差為目的的期貨交易行為B、投機(jī)交易通常在期貨市場(chǎng)做一筆交易，“賭”期貨價(jià)格的變化方向C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：C24、關(guān)于遠(yuǎn)期價(jià)格與期貨價(jià)格，下面哪些說(shuō)法是對(duì)的？A、期貨價(jià)格通常等于遠(yuǎn)期價(jià)格B、期貨價(jià)格通常大于遠(yuǎn)期價(jià)格C、期貨價(jià)格通常小于遠(yuǎn)期價(jià)格D、期貨價(jià)格通常不等于遠(yuǎn)期價(jià)格答案：D25、套期保值通常并不能完全規(guī)避所有風(fēng)險(xiǎn)，主要原因是A、需要對(duì)沖其價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)與期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)可能不完全一樣B、套期保值可能并不知道購(gòu)買(mǎi)和出售資產(chǎn)的確切時(shí)間C、套期保值可能要求合約在其到期日之前就平倉(cāng)了D、以上答案A、B、C都對(duì)答案：D26、關(guān)于期貨套期保值的基差，下面的那個(gè)說(shuō)法是正確的？A、基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差B、基差進(jìn)行套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格-所使用合約的期貨價(jià)格C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：C27、關(guān)于牛市套利，下面哪個(gè)說(shuō)法是正確的？A、不是跨期套利B、買(mǎi)入較近月份的合約同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利的策略C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：B28、關(guān)于熊市套利，下面哪個(gè)說(shuō)法是正確的？A、不是跨期套利B、賣(mài)出較近月份的合約同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利的策略C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：B29、關(guān)于蝶式套利，下面哪個(gè)說(shuō)法是正確的？A、不是跨期套利B、買(mǎi)入（賣(mài)出）近期月份合約，同時(shí)賣(mài)出（或買(mǎi)入）居中月份合約，并買(mǎi)入（或賣(mài)出）遠(yuǎn)期月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份合約數(shù)量之和C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：B30、關(guān)于跨市場(chǎng)套利，下面哪個(gè)說(shuō)法是正確的？A、某些商品期貨價(jià)格之間存在較強(qiáng)相關(guān)關(guān)系和相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)差，利用這個(gè)價(jià)差進(jìn)行的套利B、在不同的期貨市場(chǎng)間進(jìn)行套利C、A和BD、以上答案都不對(duì)答案：B（三）多選題1、影響期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素有A、供求關(guān)系B、經(jīng)濟(jì)周期C、金融因素D、季節(jié)性因素答案：A、B、C、D2、套期保值通常并不能完全規(guī)避所有風(fēng)險(xiǎn)，主要原因有A、需要對(duì)沖其價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)與期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)可能不完全一樣B、套期保值可能并不知道購(gòu)買(mǎi)和出售資產(chǎn)的確切時(shí)間C、套期保值可能要求合約在其到期日之前就平倉(cāng)了D、套期保值交可能虧損答案:A、B、C3、期貨合約的基本要素有A、將來(lái)確定的時(shí)間按照確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量標(biāo)的物的合約。B、期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。C、標(biāo)的物的品質(zhì)確定D、標(biāo)的物的地點(diǎn)交割確定答案：A、B、C、D4、期貨交易所規(guī)定期貨合約的哪些內(nèi)容？A、規(guī)定期貨標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)、規(guī)模B、規(guī)定交割日期、交割地點(diǎn)與交割方式C、規(guī)定交易者類(lèi)型D、以上的A、B、C都不對(duì)答案：A、B5、商品期貨分為哪幾種類(lèi)型？A、金屬期貨B、能源化工期貨C、農(nóng)產(chǎn)品期貨D、股指期貨答案：A、B、C6、哪些是期貨交易指令？ A、市價(jià)指令B、限價(jià)指令C、止損指令D、停止限價(jià)指令答案：A、B、C、D7、哪些是期貨交易指令？ A、階梯價(jià)格指令B、限時(shí)指令C、雙向指令D、套利指令答案：A、B、C、D8、關(guān)于競(jìng)價(jià)，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、競(jìng)價(jià)可以采用公開(kāi)喊價(jià)的方式B、公開(kāi)喊價(jià)可以分為連續(xù)競(jìng)價(jià)制（動(dòng)盤(pán)）和一節(jié)一價(jià)制（靜盤(pán)）方式C、競(jìng)價(jià)可以采用計(jì)算機(jī)撮合成交的方式D、以上答案都不對(duì)答案：A、B 、C9、關(guān)于結(jié)算，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指期貨交易所根據(jù)結(jié)算價(jià)格對(duì)交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)B、期貨交易所以會(huì)員為單位進(jìn)行統(tǒng)一結(jié)算C、會(huì)員單位在接到期貨交易所結(jié)算記過(guò)后，再以客戶為單位進(jìn)行結(jié)算，并將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時(shí)通知客戶。D、需求客戶簽字確認(rèn)答案：A、B、C10、關(guān)于交割，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、系指交易雙方通過(guò)期貨交易所，完成該期貨合約對(duì)應(yīng)標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉(cāng)合約的過(guò)程B、交割方式通常分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種方式，期貨交割時(shí)結(jié)算的價(jià)格稱(chēng)為交割結(jié)算價(jià)C、通過(guò)交割，期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)得以實(shí)現(xiàn)相互聯(lián)動(dòng)，期貨價(jià)格最終與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致。D、需求客戶簽字確認(rèn)答案：A、B、C11、關(guān)于套期保值交易，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、套期保值交易是以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為B、進(jìn)行套期保值的機(jī)構(gòu)主要是現(xiàn)貨的生產(chǎn)商、加工商或者中間商等C、通常在期貨市場(chǎng)做一類(lèi)（做多或做空）交易D、在套期保值者的“資產(chǎn)池”中，同時(shí)有另外一個(gè)資產(chǎn)，與期貨合約高度相關(guān)答案：A、B、C、D12、關(guān)于套利交易，下面哪些說(shuō)法是正確的？A、市場(chǎng)各種資產(chǎn)、商品價(jià)格水平之間具有穩(wěn)定的關(guān)系B、套利交易就是利用期貨與現(xiàn)貨之間的基差來(lái)獲利C、套利交易就是利用不同期貨合約之間的價(jià)差的波動(dòng)來(lái)獲利D、套利交易通常至少做兩筆交易，其中至少一筆交易是期貨交易答案：A、B、C、D13、套期保值通常并不能完全規(guī)避所有風(fēng)險(xiǎn)，主要原因是A、需要對(duì)沖其價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)與期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)可能不完全一樣B、套期保值可能并不知道購(gòu)買(mǎi)和出售資產(chǎn)的確切時(shí)間C、套期保值可能要求合約在其到期日之前就平倉(cāng)了D、套利的期貨交易可能虧損答案：A、B、C14、關(guān)于期貨套期保值的基差，下面的那個(gè)說(shuō)法是正確的？A、基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差B、基差進(jìn)行套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格-所使用合約的期貨價(jià)格C、基差不隨時(shí)間的變化而變化D、以上答案都不對(duì)答案：A、B15、關(guān)于套利交易，下面哪個(gè)說(shuō)法是正確的？A、某些商品期貨價(jià)格之間存在較強(qiáng)相關(guān)關(guān)系和相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)差，利用這個(gè)價(jià)差進(jìn)行的套利B、牛市套利指買(mǎi)入較近月份的合約同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利的策略C、熊市套利指賣(mài)出較近月份的合約同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利的策略D、式套利利買(mǎi)入（賣(mài)出）近期月份合約，同時(shí)賣(mài)出（或買(mǎi)入）居中月份合約，并買(mǎi)入（或賣(mài)出）遠(yuǎn)期月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份合約數(shù)量之和答案：A、B、C、D（四）簡(jiǎn)述題1、請(qǐng)解釋遠(yuǎn)期與期貨的異同答案：遠(yuǎn)期（也稱(chēng)是遠(yuǎn)期合約，是指合約雙方約定在未來(lái)某個(gè)特定時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)特定數(shù)量的標(biāo)的物(或基礎(chǔ)資產(chǎn))的協(xié)議。期貨一般指期貨合約，指在將來(lái)確定的時(shí)間按照確定的價(jià)格和品質(zhì)在規(guī)定的地點(diǎn)購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量標(biāo)的物的合約。期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。遠(yuǎn)期與期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)相同，標(biāo)的資產(chǎn)通常是商品和金融產(chǎn)品。常見(jiàn)的標(biāo)的資產(chǎn)有黃金、原油、銅、大豆、小麥、咖啡等商品，以及外匯、債券、股票等金融產(chǎn)品。金融變量也可以是遠(yuǎn)期合約的標(biāo)的資產(chǎn)。例如股票指數(shù)、商品指數(shù)、利率等。遠(yuǎn)期合約可以在任何地點(diǎn)簽約，而期貨合約在期貨交易所交易。期貨合約交易需要保證金，而遠(yuǎn)期合約不需要保證金期貨合約需要每天結(jié)算，而遠(yuǎn)期合約需要沒(méi)有結(jié)算2、期貨交易的類(lèi)型有哪些？答案：套利交易、套期保值交易、投機(jī)交易3、請(qǐng)解釋期貨的套利交易答案：套期保值交易是以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。對(duì)現(xiàn)貨的生產(chǎn)商商，其套期保值交易行為，是在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出與將來(lái)需要生產(chǎn)出售的現(xiàn)貨商品品種、數(shù)量盡可能相同的期貨合約，通過(guò)期貨賣(mài)出行為鎖定將來(lái)出售現(xiàn)貨的價(jià)格。對(duì)現(xiàn)貨的購(gòu)買(mǎi)商，其套期保值交易行為，是在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)與將來(lái)需要的現(xiàn)貨商品品種、數(shù)量盡可能相同的期貨合約，通過(guò)期貨買(mǎi)入行為鎖定將來(lái)購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨的價(jià)格。由于期貨市場(chǎng)的交易行為與將來(lái)的需要方向一致，這樣，無(wú)論將來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格如何變化，套期保值者可以實(shí)現(xiàn)自己希望的價(jià)格，從而達(dá)到鎖定現(xiàn)貨價(jià)格、規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。4、請(qǐng)解釋期貨的套期保值交易答案：市場(chǎng)各種資產(chǎn)、商品價(jià)格水平之間具有穩(wěn)定的關(guān)系，如果這些價(jià)格偏離了他們之間的穩(wěn)定關(guān)系，則投資者可可以利用這個(gè)機(jī)會(huì)進(jìn)行套利。套利交易就是利用期貨與現(xiàn)貨之間的基差或者不同期貨合約之間的價(jià)差的波動(dòng)來(lái)獲利。主要包括期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市套利、跨商品套利四種。套利交易通常至少做兩筆交易，其中至少一筆交易是期貨交易，通過(guò)這些交易相互對(duì)沖掉風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)定回報(bào)。5、請(qǐng)解釋期貨的投機(jī)交易答案：投機(jī)交易就是以獲利價(jià)差為目的的期貨交易行為。期貨價(jià)格往往因受到多種因素的影響而劇烈波動(dòng)，如果投資者能夠先低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，后高價(jià)賣(mài)出或者先高價(jià)賣(mài)出，后低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，則能夠獲利價(jià)差收益。投機(jī)交易通常在期貨市場(chǎng)做一筆交易，“賭”期貨價(jià)格的變化方向，如果賭對(duì)了，則獲得收益。否則，則虧錢(qián)。6、請(qǐng)解釋投機(jī)交易與套利交易異同答案：市場(chǎng)各種資產(chǎn)、商品價(jià)格水平之間具有穩(wěn)定的關(guān)系，如果這些價(jià)格偏離了他們之間的穩(wěn)定關(guān)系，則投資者可可以利用這個(gè)機(jī)會(huì)進(jìn)行套利。投機(jī)交易就是以獲利價(jià)差為目的的期貨交易行為投機(jī)交易與套利交易的不同在于，套利交易主要關(guān)注不同市場(chǎng)、不同品種、不同期限期貨價(jià)格及現(xiàn)貨價(jià)格變化的相互關(guān)系，根據(jù)彼此之間的相關(guān)關(guān)系分別做期貨交易和其他交易，期待獲得低風(fēng)險(xiǎn)、高收益。套期保值者和投機(jī)者相同，通常都只做一筆期貨交易。但是，套期保值者通常存在一個(gè)與期貨合約對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)（或者負(fù)債），而投機(jī)交易通常不存在另外的資產(chǎn)（或負(fù)債）與期貨交易對(duì)應(yīng)。7、期貨交易所主要的交易制度安排有哪些？答案：期貨交易在規(guī)范統(tǒng)一的交易所內(nèi)進(jìn)行，交易所制定了嚴(yán)格的交易、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)管理、倉(cāng)單管理等方面的市場(chǎng)規(guī)則，主要有保證金制度、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度、漲跌停板制度、熔斷機(jī)制、持倉(cāng)限額和大戶持倉(cāng)報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、強(qiáng)行減倉(cāng)制度、套期保值審批制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等。8、請(qǐng)解釋期貨交易的保證金制度答案：保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其買(mǎi)賣(mài)期貨合約價(jià)值的一定比例繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。中國(guó)的期貨交易所可以收受以下有價(jià)證券充抵保證金：經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、可流通的國(guó)債、中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他有價(jià)證券。但期貨交易的相關(guān)虧損、費(fèi)用、貨款和稅金等款項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)以貨幣資金支付，不得以有價(jià)證券充抵的金額支付。在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收取、應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。保證金不足時(shí)，期貨公司會(huì)發(fā)出追加保證金通知，客戶可以選擇在規(guī)定時(shí)間補(bǔ)充保證金或自行平倉(cāng)，否則合約會(huì)由期貨公司或交易所強(qiáng)行平倉(cāng)。強(qiáng)行平倉(cāng)的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由合約的持有者承擔(dān)。9、影響期貨價(jià)格的因素有哪些？答案：影響期貨價(jià)格的因素有供求關(guān)系、經(jīng)濟(jì)周期、金融因素以及其他因素。商品期貨交易的價(jià)格變化受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響最大。一般的價(jià)格趨勢(shì)為：當(dāng)供大于求時(shí)，期貨價(jià)格下跌；反之，期貨價(jià)格就上升。期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)還受經(jīng)濟(jì)周期的影響。在經(jīng)濟(jì)周期衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱和滯漲的不同階段，期貨的價(jià)格常常有著不同的表現(xiàn)形式和特征。由于期貨市場(chǎng)是與國(guó)際市場(chǎng)緊密相連的開(kāi)放市場(chǎng)，因此，期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)不僅受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期的影響，而且還受世界經(jīng)濟(jì)景氣狀況的影響。期貨交易與金融市場(chǎng)有著緊密的聯(lián)系。利率的高低、匯率的變動(dòng)都直接影響期貨價(jià)格的變動(dòng)。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，各國(guó)的通貨膨脹、匯率以及利率的上下波動(dòng)，已成為經(jīng)濟(jì)生活中普遍現(xiàn)象，對(duì)期貨市場(chǎng)帶來(lái)了日益明顯的影響。其他因素主要有五方面：（1）政治及政策因素。期貨市場(chǎng)價(jià)格對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)政治氣候、相關(guān)政策的變化十分敏感；（2）社會(huì)因素。社會(huì)因素是指公眾的觀念、社會(huì)心理趨勢(shì)、傳播媒介對(duì)商品價(jià)格的影響；（3）自然因素。自然條件因素主要是氣候條件、地理變化和自然災(zāi)害等。具體來(lái)講，包括地震、洪澇、干旱、嚴(yán)寒、蟲(chóng)災(zāi)、臺(tái)風(fēng)等方面的因素；（4）季節(jié)性因素。許多期貨商品尤其是農(nóng)產(chǎn)品有明顯的季節(jié)性，價(jià)格亦隨季節(jié)變化而波動(dòng)；（5）投機(jī)與心理因素。當(dāng)人們對(duì)市場(chǎng)信心十足時(shí)，即使沒(méi)有什么利好消息，價(jià)格也可能上漲；反之，當(dāng)人們對(duì)市場(chǎng)失去信心時(shí)，即使沒(méi)有什么利空因素，價(jià)格也會(huì)下跌。10、請(qǐng)給出遠(yuǎn)期價(jià)格的計(jì)算公式答案：若記Pf為期貨價(jià)格，Ps為現(xiàn)貨價(jià)格，r為市場(chǎng)利率，期貨合約到期時(shí)間為T(mén)，忽略期貨交易成本和商品存儲(chǔ)成本，則期貨價(jià)格可簡(jiǎn)單地表示為： 。在遠(yuǎn)期價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格、市場(chǎng)利率滿足這個(gè)公式的條件下，市場(chǎng)不存在套利機(jī)會(huì)。（五）論述題1、套期保值、投機(jī)和套利三種交易策略中所構(gòu)建的投資組合有啥不同？三種交易策略的風(fēng)險(xiǎn)分別有哪些？答案：根據(jù)投資者期貨交易目的和交易方式，我們可以將期貨交易分為套期保值交易、套利交易和投機(jī)交易。套期保值交易是以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。對(duì)現(xiàn)貨的生產(chǎn)商商，其套期保值交易行為，是在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出與將來(lái)需要生產(chǎn)出售的現(xiàn)貨商品品種、數(shù)量盡可能相同的期貨合約，通過(guò)期貨賣(mài)出行為鎖定將來(lái)出售現(xiàn)貨的價(jià)格。對(duì)現(xiàn)貨的購(gòu)買(mǎi)商，其套期保值交易行為，是在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)與將來(lái)需要的現(xiàn)貨商品品種、數(shù)量盡可能相同的期貨合約，通過(guò)期貨買(mǎi)入行為鎖定將來(lái)購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨的價(jià)格。市場(chǎng)各種資產(chǎn)、商品價(jià)格水平之間具有穩(wěn)定的關(guān)系。套利交易就是利用期貨與現(xiàn)貨之間的基差或者不同期貨合約之間的價(jià)差的波動(dòng)來(lái)獲利。投機(jī)交易就是以獲利價(jià)差為目的的期貨交易行為。如果投資者能夠先低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，后高價(jià)賣(mài)出或者先高價(jià)賣(mài)出，后低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，則能夠獲利價(jià)差收益。套期保值者通常在期貨市場(chǎng)做一類(lèi)（做多或做空）交易，但是，在套期保值者的“資產(chǎn)池”中，同時(shí)有另外一個(gè)資產(chǎn)，與期貨合約高度相關(guān)。套利交易通常至少做兩筆交易，其中至少一筆交易是期貨交易，通過(guò)這些交易相互對(duì)沖掉風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)定回報(bào)。投機(jī)交易通常在期貨市場(chǎng)做一筆交易，“賭”期貨價(jià)格的變化方向。投機(jī)交易與套利交易的不同在于，套利交易主要關(guān)注不同市場(chǎng)、不同品種、不同期限期貨價(jià)格及現(xiàn)貨價(jià)格變化的相互關(guān)系，根據(jù)彼此之間的相關(guān)關(guān)系分別做期貨交易和其他交易，至少有兩筆交易。而套期保值者和投機(jī)者相同，通常都只做一筆期貨交易。但是，套期保值者通常存在一個(gè)與期貨合約對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)（或者負(fù)債），而投機(jī)交易通常不存在另外的資產(chǎn)（或負(fù)債）與期貨交易對(duì)應(yīng)。2、期貨交易所在施行了當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度后，投資者每日的凈損益是什么？為什么？ 答案：期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，即在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收取、應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。因此，投資者每日的凈損益是就是交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收取、應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)余額。如果余額為正，表示投資者盈利，如果余額為負(fù)，表示投資者虧損。3、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度在期貨市場(chǎng)具有什么樣的作用？答案：期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，即在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收取、應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。如果客戶的保證金不足時(shí)，期貨公司會(huì)發(fā)出追加保證金通知，客戶可以選擇在規(guī)定時(shí)間補(bǔ)充保證金或自行平倉(cāng)，否則合約會(huì)由期貨公司或交易所強(qiáng)行平倉(cāng)。強(qiáng)行平倉(cāng)的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由合約的持有者承擔(dān)。因此，日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度在期貨市場(chǎng)具有保證期貨合約一定履行的作用，避免交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)。4、投資者如何使用基差的概念來(lái)進(jìn)行期貨投資？答案：基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即：基差進(jìn)行套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格-所使用合約的期貨價(jià)格現(xiàn)貨的價(jià)格低于期貨的價(jià)格，則基差為負(fù)數(shù)，遠(yuǎn)期期貨的價(jià)格高于近期期貨的價(jià)格，這種情況叫“期貨升水”，也稱(chēng)“現(xiàn)貨貼水”， 遠(yuǎn)期期貨價(jià)格超出近期貨價(jià)格的部分，稱(chēng)“期貨升水率”；如果遠(yuǎn)期期貨的價(jià)格低于近期期貨的價(jià)格、現(xiàn)貨的價(jià)格高于期貨的價(jià)格，則基差為正數(shù)，這種情況稱(chēng)為“期貨貼水”，或稱(chēng)“現(xiàn)貨升水”，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格低于近期期貨價(jià)格的部分，稱(chēng)“期貨貼水率”。投資者可以利用基差進(jìn)行套期保值。如果在套期保開(kāi)始的時(shí)候與結(jié)束的時(shí)候沒(méi)有發(fā)生變化，投資者在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧相反且數(shù)量相等，可以全部消除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。但在實(shí)際過(guò)程中，由于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)幅度和方向并不總是完全一致，基差總在不斷變動(dòng)，導(dǎo)致套期保值操作并不總是可以消除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在開(kāi)展套期保值交易時(shí)，基差變化的風(fēng)險(xiǎn)必須給予高度關(guān)注。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格的上漲大于期貨價(jià)格的上漲時(shí),一般稱(chēng)之為基差走強(qiáng)。當(dāng)期貨價(jià)格的上漲大于現(xiàn)貨價(jià)格的上漲時(shí),一般稱(chēng)之為稱(chēng)基差走弱。對(duì)于賣(mài)空套期保值來(lái)說(shuō),如果基差走強(qiáng),則套期保值后的投資組合的總價(jià)值將增加,賣(mài)空套期保值效果將會(huì)加強(qiáng)而有利;但如果基差走弱,則套期保值后的投資組合的總價(jià)值將減少,套期保值效果將會(huì)被削弱。對(duì)于買(mǎi)入套期保值來(lái)說(shuō),情況則相反,如果基差走強(qiáng),則套期保值效果將會(huì)被削弱;如果基差走弱,則套期保值效果將會(huì)加強(qiáng)。5、賣(mài)空資產(chǎn)和賣(mài)空期貨合約的現(xiàn)金流有何區(qū)別？答案：賣(mài)空資產(chǎn)是借入資產(chǎn)在市場(chǎng)中出售，獲得出售資產(chǎn)的收益，資產(chǎn)出售之后立即獲得資金。賣(mài)空期貨合約是在期貨市場(chǎng)中簽訂期貨合約空頭，當(dāng)時(shí)并沒(méi)有資金流入。在期貨合約存續(xù)期期間，因?yàn)槠谪浗灰姿鶊?zhí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，賣(mài)空期貨合約后每天可能有資金流入或者流出，流入或者流出的資金金額是期貨合約空頭的盈虧額。（六）計(jì)算題1、2013年6月13日滬銅1311期貨價(jià)格為51430元/噸，如果當(dāng)天銅的現(xiàn)貨價(jià)格為51100元/噸，請(qǐng)問(wèn)當(dāng)市場(chǎng)利率在什么范圍時(shí)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)？ 答案：，r=15.57%。即當(dāng)市場(chǎng)利率不大于15.57%時(shí)，存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。2、2013年6月13日滬銅1311期貨價(jià)格為51430元/噸，如果當(dāng)天銅的現(xiàn)貨價(jià)格為51800元/噸，請(qǐng)問(wèn)當(dāng)市場(chǎng)利率在什么范圍時(shí)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)？是否一定可以通過(guò)賣(mài)空銅現(xiàn)貨進(jìn)行套利交易？答案：，r=-1.71%。即當(dāng)市場(chǎng)利率不小于15.57%時(shí)，存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。但是，由于商品銅具有使用價(jià)值，導(dǎo)致賣(mài)空現(xiàn)貨銅的交易可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)。3、滬深300指數(shù)期貨合約的基本規(guī)定如下合約標(biāo)的滬深300指數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)300元合約價(jià)值滬深300指數(shù)點(diǎn)300元報(bào)價(jià)單位指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位0.2點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月交易時(shí)間上午9：1511：30