國際投資商對不同階段項目的投資評估.doc

國際投資商對不同階段項目的投資評估/商業(yè)計劃書評估 由于不同發(fā)展階段的項目投資計劃，在特性、目標、與所面對的風險方面均不相同，同時在市場營銷、內(nèi)部管理、產(chǎn)品技術開發(fā)、財務計劃等經(jīng)營方面的問題也有極大差異，因此國際風險投資機構在進行投資評估分析時，評估重點也會隨之而調(diào)整。以下是不同國際風險投資機構對階段項目投資評估的主要方面： 1. 項目種子、創(chuàng)建階段的投資計劃 由于這類公司未成立或成立不久，風險投資公司很難從經(jīng)營計劃書的資料來評估其企業(yè)性質(zhì)與營運績效。再加上所面對的市場風險與技術風險遠比其他階段高，因此風險投資公司通常是采取全方位的評估與分析。首先，在篩選方案時，風險投資公司會要求所投資產(chǎn)業(yè)與其投資專長領域密切相關，同時地點也必須較為鄰近，目的是希望通過積極的經(jīng)營輔導降低投資風險。在評估方案階段，較偏重創(chuàng)業(yè)家的經(jīng)歷、背景、人格特質(zhì)、經(jīng)營機構的專長與管理能力、技術能力與來源、市場潛力等方面的分析，經(jīng)營計劃書有無競爭優(yōu)勢與投資機會也重點評估。而在財務方面，因各項數(shù)字多屬預測性，僅能從規(guī)劃的合理程度來判斷，但許多風險投資公司認為風險公司的股東結構將是很重要的考慮因素，原因是早期投資計劃是否成功與主要股東間的合作與共識密切相關。一般而言，早期投資計劃的評估工作較為困難，許多決策都基于經(jīng)驗判斷，因此風險投資公司必須對于產(chǎn)業(yè)技術市場發(fā)展具有深入的認識。 2. 項目成長、擴充階段的投資計劃 處在成長期與擴充期的事業(yè)，由于產(chǎn)品已被市場接受，且市場需求也比較明確，企業(yè)組織又漸具規(guī)模，此時籌資的主要目的是在既有基礎上，繼續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品并擴大生產(chǎn)規(guī)模，由于這類投資計劃風險較低且獲利穩(wěn)定，因此是風險投資公司主要的投資對象。一般，風險投資公司會通過產(chǎn)業(yè)調(diào)查與市場分析，主動找尋投資對象，并收集充分的信息后，再做出最有利的投資決策。 風險投資公司對于這類投資計劃的考慮，主要在于投資對象的企業(yè)性質(zhì)以及未來繼續(xù)成長的機會。因此評估的重點將放在風險公司過去與現(xiàn)在的財務狀況、經(jīng)營機構的經(jīng)營理念與管理能力、市場目前的競爭態(tài)勢，市場增長的潛力、以及在產(chǎn)品技術開發(fā)上能力與優(yōu)勢等方面。另外有關資金回收年限、方式、以及可能的風險，尤其是未來是否具備上市的機會，是影響投資決策的重要評估與衡量項目。3. 項目成熟階段的投資計劃 成熟期的項目投資計劃無論在市場或技術上的風險比較低，經(jīng)營組織上的管理能力也可從過去的經(jīng)營成就與財務資料中發(fā)掘，因此，風險投資公司評估重點主要在財務狀況、市場競爭優(yōu)勢，以及資金回收年限、方式風險等方面。目的是為衡量股票上市的時機市場價值。另外，風險企業(yè)的經(jīng)營理念是否能風險投資公司相合，也是評估的一項目重因素。一般而言，成熟階段投資計劃回收年限較短，回收風險較低，評估工作并不復雜，反而是將較多時間投注于雙方的協(xié)議談判。 商業(yè)計劃書評估 一份好的商業(yè)計劃是所有投資人共同追求的目標, 好的商業(yè)計劃應該包括正確的市場機會和強大的管理團隊，國內(nèi)外任何投資機構在進行風險投資前，必須對商業(yè)計劃書進行非?？茖W的，嚴謹?shù)膶彶樵u估，因此，商業(yè)計劃書的內(nèi)容與格式是否能夠順利通過評估，是獲得投資的關鍵所在。u評估標準：適當?shù)陌l(fā)展階段、良好的市場機會、強大的管理團隊、穩(wěn)健的商業(yè)計劃；u評估流程1.發(fā)展階段：風險投資；種子期（研發(fā)階段）、成長期（中試階段）為最佳投資期；產(chǎn)業(yè)投資；推廣期（小批量生產(chǎn)）、成熟期（進入市場）為最佳投資期；2.市場機會：清晰界定目標市場和有吸引力的預期市場規(guī)模、競爭對手的市場規(guī)模； （投資人可以從中看出您的推理邏輯，企業(yè)經(jīng)營的風險即在于此）;3.管理團隊： 6個關鍵職位中，已經(jīng)有3個有經(jīng)驗的人擔任、管理團隊的最終組建；（優(yōu)秀的管理是吸引投資人的核心章節(jié)；是投資合伙的基礎）4.商業(yè)計劃：產(chǎn)品有優(yōu)于競爭對手的潛力，價值定位獨特，業(yè)務模型的關鍵成功因素、促進增長的合作伙伴、獲得回報的多種渠道； （結構明朗、目標準確、計劃科學、數(shù)據(jù)誠實）u評估市場機會：目標市場； 活 動：評估公司對目標市場的界定；評估市場機會；預測市場規(guī)模； 關鍵問題：公司是否清晰界定目標市場和要滿足的客戶需要？目標客戶群 有多大？目標市場的增長速度有多快？u評估競爭狀況：定義核心競爭力；應該要有一套完整的競爭計劃，您有義務向投資人說明計劃的優(yōu)勢，以及中長期的競爭策略、分析競爭對手對公司的市場進入/增長的可能反應；列舉3-5 家可能的競爭對手的業(yè)務與市場定位；（不能說沒有競爭者，如果被投資人查找到競爭者是非常不利的）u評估業(yè)務模型：確定經(jīng)營模式、確定企業(yè)目標；模型的潛在回報是否有吸引力；評估項目的收入來源、成功關鍵；您在業(yè)務模型里是塑造者還是適應者？規(guī)模經(jīng)濟對模型是否很重要；范疇經(jīng)濟是否很重要；領先占領市場是否重要？業(yè)務模型的潛在回報率？u評估產(chǎn)品/價值定位：產(chǎn)品描述：產(chǎn)品能為客戶帶來什么樣的服務和市場價值； 關鍵問題：產(chǎn)品對市場有什么吸引力、消費者是否接受；創(chuàng)新特點描述：向消費者提供比市場上現(xiàn)有的產(chǎn)品更強的功能、和營銷方式； 關鍵問題：是否能在最佳的時間進入市場；目標客戶描述：客戶群體的描述和他們的需求； 關鍵問題：是否清楚究竟誰會最早成為產(chǎn)品的人群；定價描述：定價的基礎是什么，為什么定出這樣的價位； 關鍵問題：能否接受市場的價位考核；u評估管理團隊：典型關鍵職位技能與經(jīng)驗首席執(zhí)行官:在快速增長的公司中擔任過高級管理職位、或其它成功業(yè)績；副總裁（運營）:在相關領域的一流公司工作過，具備5年的經(jīng)營管理經(jīng)驗、并具備3 年的行業(yè)經(jīng)驗；財務總監(jiān):5年公司財務經(jīng)驗，（例如銀行家、財務控制等），有資本市場經(jīng)驗為佳副部裁（營銷）；有制定營銷計劃經(jīng)驗、設定目標客戶的經(jīng)驗、客戶關系管理經(jīng)驗；副總裁（業(yè)務發(fā)展）:有相關領域的重要關系網(wǎng)，有成功的交易經(jīng)驗；首席技術官:對項目的核心技術有深刻了解，掌握技術訣竅等；團隊管理技巧：具備什么樣的成功優(yōu)勢，在營銷、出售，金融，技術和戰(zhàn)略上有什么管理技巧；團隊的凝聚力：關鍵的高層管理人員的凝聚力是什么？一但有關鍵人員離職，用何種方式來彌補公司的損失；團隊排外因素：對風險投資的認知程度，如何保護投資人利益；u財務評估：投資：提供一個詳細的、有效的財務計劃，詳細列舉項目的投資總額和每個單個 項目需要投入的費用；并指出投資規(guī)模的市場根據(jù)；回報：詳細說明