2010年下半年鋼材期貨的價格走勢分析.doc

2010年下半年鋼材期貨的價格走勢分析 2010年上半年，鋼材價格可謂跌宕起伏，以螺紋鋼期貨為例，1月份，在4598元/噸的價位快速回落，一個月下跌了480元/噸，低見4118元/噸。隨后又大舉反彈，不到兩個月上漲了近700元/噸，創(chuàng)出年內(nèi)新高4869元/噸。接著又強(qiáng)烈下跌，不到兩個月時間至6月7日創(chuàng)下年內(nèi)新低4014元/噸。從價格變化看，2010年上半年，鋼材價格圍繞在4000元-4900元噸之間做寬幅震蕩，價格主要受國家宏觀調(diào)控政策因素的影響。2010年上半年鋼材價格的跌宕起伏已成為歷史，現(xiàn)在我們關(guān)心的是，下半年鋼材價格怎么走？下跌、上漲還是繼續(xù)振蕩？本文從以下方面做線條性探討，供投資者參考。 一、 市場基本面狀況 （一）、生產(chǎn)與供給 1、 2010年，我國鋼鐵行業(yè)以抑制過剩產(chǎn)能及調(diào)整行業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)為重點。國家的鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃明確規(guī)定2010年年底前，淘汰300立方米及以下高爐，20噸及以下轉(zhuǎn)爐、電爐產(chǎn)能320萬噸。通過淘汰產(chǎn)能和行業(yè)整合，有利提升鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度，有利抑制鋼產(chǎn)量的盲目發(fā)展，有利于改變供大于求的狀況。2、原材料價格上升，抑制行業(yè)盲目發(fā)展。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全球鐵礦石需求增加，加上鐵礦石資源的壟斷性，2010年上半年鐵礦石價格大幅上升，由于成本增加，利潤降低，在一定程度上抑制鋼鐵生產(chǎn)的發(fā)展，供大于求的狀況，將進(jìn)一步的到緩解。 依據(jù)有關(guān)部門預(yù)測，2010年我國粗鋼產(chǎn)量在6.2億噸左右，同比增速約9.3 %，生產(chǎn)和供給保持較快增長。 （二）、需求與消費 1、下游行業(yè)的需求和消費 據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會近日發(fā)布，5月份，CFLP中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.9%，比上月回落1.8個百分點。該指數(shù)已持續(xù)15個月保持在50%以上，反映出當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭趨于平穩(wěn),影響鋼材消費強(qiáng)度減弱。4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長17.8%，增速比3月份小幅回落0.3個百分點；1-4月份累計，工業(yè)增加值同比增長19.1%，增速比一季度回落0.5個百分點。 目前銀行間隔夜拆借利率已經(jīng)攀至2%以上，國內(nèi)流動性存在緊缺情況，而資金不足對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展將起到不利的制約，同時制約鋼材價格的上升。據(jù)悉6月初，國內(nèi)主要鋼廠的螺紋鋼、線材出廠價跌至3900元，而成本則在4200元左右。 2、落實十大產(chǎn)業(yè)振興計劃拉動消費，新能源發(fā)展規(guī)劃正在加快實施，這些會對相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資起到刺激作用，從而增加對鋼材的需求。 3、落實城市地鐵建設(shè)計劃，增加消費。國務(wù)院今年批復(fù)了22個城市的地鐵建設(shè)規(guī)劃，總投資達(dá)8820億元，這無疑對鋼材的需求是個利好。 4、2010年國家仍將繼續(xù)實施促進(jìn)居民家電、汽車消費等八大優(yōu)惠政策，補貼標(biāo)準(zhǔn)也相應(yīng)提高，這將繼續(xù)拉動家電、汽車等行業(yè)用鋼需求增長。（三）、原燃料價格上漲 支撐鋼材市場價格 1、2010年鐵礦石價格大幅上漲。由于中國的鋼材定價還處于廠家定價模式，所以鐵礦石價格的大幅上升，必然對鋼材價格產(chǎn)生支撐作用。 2、2010年水電油等基礎(chǔ)性能源價格的上調(diào)，也將使鋼材生產(chǎn)成本、運輸成本以及鋼材經(jīng)銷商的經(jīng)營成本上升，以上這些因素都將有力支撐鋼材市場價格上行。 （四）、出口和進(jìn)口狀況 1、出口。2010年，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國際環(huán)境有所改善，全球經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)增長，國際貨幣基金組織預(yù)測 2010年世界經(jīng)濟(jì)將增長3.1%。聯(lián)合國在2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望中預(yù)測2010年世界經(jīng)濟(jì)將實現(xiàn)2.4%的增長。 全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)性增長有利于我國外貿(mào)出口的恢復(fù)及鋼材出口的穩(wěn)步回升。根據(jù)最新的海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年前4個月我國出口鋼材1302.0萬噸，與去年同期相比增長98.83%；價值99.95億美元，增長33.42%；出口均價為每噸767.69美元，下降32.9%。2010年4月當(dāng)月，我國鋼材出口量為431.0萬噸，同比增長205.3%，環(huán)比增長29.4%； 4月當(dāng)月我國鋼材凈出口量為281.4萬噸，比3月份增加111萬噸，延續(xù)了3月鋼材凈出口上升之勢。預(yù)計五月六月鋼材凈出口仍保持增長的態(tài)勢。 2、進(jìn)口。今年前4個月，我國進(jìn)口鋼材560.78萬噸，增長15.69%；價值64.56億美元，增長7.92%；進(jìn)口均價為每噸1151.3美元，下降6.72%。進(jìn)口量為149.6萬噸，同比環(huán)比均下降，同比下降了7.4%，環(huán)比下降了7.9%。預(yù)計五月六月鋼材進(jìn)口仍保持緩慢下降的態(tài)勢三、分析結(jié)論 綜合上述基本面和技術(shù)面分析，我們有以下的分析結(jié)論。 1、2010年我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)偏好，鋼鐵下游行業(yè)仍將延續(xù)較旺盛的鋼鐵需求；鋼材出口環(huán)境有所改善，出口保持一定的增長。國家對房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控采取托壓并舉，壓就是壓過度上漲的房價，托就是加大經(jīng)濟(jì)適用房的建設(shè)和供給力度，房地產(chǎn)開工量不會大幅下降，而國家批準(zhǔn)的22個城市的地鐵建設(shè)計劃，和鐵路高速投入，2010年國內(nèi)對鋼材的需求不會出現(xiàn)大幅下降的局面。在多方因素的共同作用下，預(yù)計2010年鋼材供需矛盾將趨于平衡或略供大于求，由于鋼鐵生廠成本大幅上升，價格下跌空間被封殺，鋼材市場價格底部將逐步抬高，呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢。2、技術(shù)面分析認(rèn)為，2009年初以來鋼材市場已經(jīng)進(jìn)入新的上升周期，2009年初到8月走完了第一上升波，2009年以來的到目前為止是鋼材市場對前期上升的調(diào)整，如果下半年國家不再出臺利空的調(diào)控政策，則