《流動性風(fēng)險管理》PPT課件.ppt

第九章 流動性風(fēng)險管理,目 錄,1.1 什么是流動性 1.2 流動性風(fēng)險的概念 1.3 流動性風(fēng)險的來源 1.4 各類金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險比較,1.1 什么是流動性,所謂流動性，本課程所指的是金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營管理中能夠滿足必要支付的能力。它包括資產(chǎn)和負(fù)債兩個方面：即資產(chǎn)能迅速變現(xiàn)，負(fù)債能隨時籌集。而且都不能給金融機(jī)構(gòu)帶來不利和損失。 注意區(qū)分資產(chǎn)流動性和負(fù)債流動性與會計學(xué)意義上的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債。,1.1 什么是流動性,雖然流動性要求并非金融機(jī)構(gòu)所特有，但對于金融機(jī)構(gòu)來講顯得更重要，因為： 1.金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金流動最頻繁，對流動性要求高。（每天都有進(jìn)行收付活動） 2.金融機(jī)構(gòu)都是信用企業(yè)，對流動性具有剛性要求。（靠信用吃飯，沒信用無法生存） 3.金融機(jī)構(gòu)一般負(fù)債程度高，對流動性的要求強(qiáng)烈。（負(fù)債率高達(dá)90%以上） 4.金融機(jī)構(gòu)為應(yīng)付競爭，需較高的流動性。（滿足客戶貸款需求） 5.金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營較敏感，要保持較高的流動性。（受政策的影響較大，資金的松緊）,1.2 流動性風(fēng)險的概念,金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險是指無法在不增加成本或資產(chǎn)價值不發(fā)生損失的條件下及時滿足客戶流動性要求的可能性。在負(fù)債方面表現(xiàn)為不能隨時滿足存款人提存或投資者收回投資的要求，在資產(chǎn)方面表現(xiàn)為不能隨時滿足借款人融通資金和正當(dāng)貸款的要求。 流動性風(fēng)險是由資產(chǎn)和負(fù)債的差額及期限差異引起的。當(dāng)資金來源（負(fù)債）大于資金運(yùn)用（資產(chǎn)）時，就出現(xiàn)了資金盈余，這就不會出現(xiàn)流動性風(fēng)險；但當(dāng)資金運(yùn)用（資產(chǎn)）超過資金來源（負(fù)債）時，便會出現(xiàn)資金緊缺，就會出現(xiàn)流動性風(fēng)險。,1.2 流動性風(fēng)險的概念,金融機(jī)構(gòu)面臨的流動性風(fēng)險有兩類：一類是與特定的產(chǎn)品或市場有關(guān)的流動性風(fēng)險；另一類是與金融機(jī)構(gòu)的總體資金狀況有關(guān)的流動性風(fēng)險。前者是由于市場流動性的中斷，使其不能以之前的價格或相近的價格來對沖某一頭寸的風(fēng)險；后者則是金融機(jī)構(gòu)不能在清算時履行付款義務(wù)或支付保證金的風(fēng)險。 當(dāng)金融機(jī)構(gòu)面臨流動性風(fēng)險往往意味著其持有的資產(chǎn)流動性差和對外融資能力枯竭，如果金融機(jī)構(gòu)沒有足夠的現(xiàn)金支付到期的債務(wù)，就會被迫出售資產(chǎn)，如果其資產(chǎn)的流動性差，就不得不低價出售而遭受損失，倘若資產(chǎn)無法出售，而且對外融資的渠道喪失，則該金融機(jī)構(gòu)就會因為無法履行到期債務(wù)而被迫宣告破產(chǎn)。,1.3 流動性風(fēng)險的來源,1. 流動性風(fēng)險的內(nèi)部來源 （1）金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)與負(fù)債不對稱的影響。 金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)與負(fù)債的總量和結(jié)構(gòu)的對應(yīng)變動是影響其流動性風(fēng)險的主要因素。以銀行為例，如果銀行在沒有穩(wěn)定的資金來源的情況下，盲目擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，特別是擴(kuò)大長期資產(chǎn)規(guī)模，則必然導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重增加，產(chǎn)生流動性風(fēng)險。同樣，短期資金長期使用，也必然會加重流動性風(fēng)險。 （2）決策者的經(jīng)營思想和行為的影響 一般來說，金融企業(yè)的流動性與盈利性成反比例，資金流動性越強(qiáng)，則盈利性越差，反之，則相反。所以，如果一個決策者是注重盈利性而忽視流動性，那么流動性風(fēng)險就大。反之，則流動性風(fēng)險就小。,1.3 流動性風(fēng)險的來源,（3）金融企業(yè)信譽(yù)的影響 一般來說，一個金融企業(yè)的信譽(yù)好，客戶信任你，那么愿意把錢存到你這里，你的流動性就強(qiáng)，流動性風(fēng)險就小，反之，則相反。 （4）金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的影響 如果金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量好，有足夠的準(zhǔn)備性資產(chǎn)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，變現(xiàn)力強(qiáng)，那么流動性就好，流動性風(fēng)險就小，反之，則相反。 （5）金融機(jī)構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響 如果金融機(jī)構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，大多都是主動性負(fù)債，那么流動性就好，流動性風(fēng)險就小，反之，如果負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，被動型負(fù)債多，流動性就不好，流動性風(fēng)險就大。 （6）其他業(yè)務(wù)、特別是衍生工具的影響 除了資產(chǎn)與負(fù)債業(yè)務(wù)對金融機(jī)構(gòu)的流動性有影響外，其它如中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)也都對金融機(jī)構(gòu)流動性有影響。,1.3 流動性風(fēng)險的來源,2. 流動性風(fēng)險的外部來源 （1）中央銀行政策的影響 中央銀行的政策與金融機(jī)構(gòu)的流動性有密切關(guān)系。中央銀行的政策主要是貨幣政策。即是放松銀根還是緊縮銀根。如果放松銀根，市場的資金充足，金融機(jī)構(gòu)的流動性就強(qiáng)，流動性風(fēng)險就小，反之則相反。 （2）金融市場發(fā)育程度的影響 金融市場的發(fā)育程度直接關(guān)系到金融機(jī)構(gòu)的變現(xiàn)能力和主動負(fù)債的能力。如果金融市場發(fā)育程度高，有各種各樣的金融市場，金融機(jī)構(gòu)就可以在市場上很容易將資產(chǎn)變現(xiàn)，或者在市場上尋找到資金來源，從而保證流動性的要求，降低流動性風(fēng)險。反之，則相反。,1.3 流動性風(fēng)險的來源,2. 流動性風(fēng)險的外部來源 （3）客戶信用風(fēng)險的影響 金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險有些是因為自身的決策失誤，有些則來自企業(yè)的信用風(fēng)險。如果企業(yè)到期不能還款，金融機(jī)構(gòu)就面臨流動性風(fēng)險。 （4）市場利率變動的影響 利率變化帶來市場資金供求的變化，自然就會影響到金融機(jī)構(gòu)的流動性。一般來說，利率上升，存款增多，貸款減少，流動性增大；反之，利率下降，存款減少，貸款增多，流動性下降。,1.4 各類金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險比較,1.商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險 （1）商業(yè)銀行的流動性面臨雙重壓力。即資金需求方的壓力（貸款要求）和資金供應(yīng)方的壓力（存款提?。?（2）商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險具有很強(qiáng)的外生性。即貸款能否按期收回和所持債券能否無損兌現(xiàn)取決于銀行控制范圍之外的企業(yè)經(jīng)營狀況和市場活躍程度。 （3）商業(yè)銀行資金需求與供給的隨機(jī)性決定了商業(yè)銀行流動性的隨機(jī)性。因為企業(yè)對貸款不知何時有要求，而存款人的存款又不知何時要提取。,1.4 各類金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險比較,2. 證券公司的流動性風(fēng)險 （1）證券公司的流動性風(fēng)險來源于多項業(yè)務(wù)。代客理財、自營證券、新股發(fā)行及配股的承銷、客戶的信用交易等。 （2）證券公司流動性風(fēng)險客觀存在，但從特征上看具有一定的可控性。即可按照一定的方法，設(shè)計特定的制度，對風(fēng)險進(jìn)行事前的識別預(yù)測，防止與化解。,1.4 各類金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險比較,3. 保險公司的流動性風(fēng)險 （1）保險公司的流動性風(fēng)險具有一定的突發(fā)性和偶然性，因而可控性較差。這主要源于保險事故的突發(fā)性和偶然性。 （2）保險公司流動性風(fēng)險的控制應(yīng)主要著眼于保險基金的有效而合理的運(yùn)用。,1.4 各類金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險比較,4. 證券投資基金管理機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險 主要表現(xiàn)為開放式基金的贖回壓力。,目 錄,2.1 衡量流動性風(fēng)險的財務(wù)比率指標(biāo) 2.2 衡量流動性風(fēng)險的市場信息指標(biāo),2.1 衡量流動性風(fēng)險的財務(wù)比率指標(biāo),1.流動性缺口 所謂流動性缺口，就是資產(chǎn)與負(fù)債的差額。在任何一時點(diǎn)上，資產(chǎn)與負(fù)債的正缺口一定等于不足的資金額；而負(fù)缺口則一定等于盈余資金額。 流動性缺口有幾種形式：邊際缺口，是指在給定時間段內(nèi)資產(chǎn)與負(fù)債變動的差額計算而來；靜態(tài)缺口，是指基于現(xiàn)在的資產(chǎn)與負(fù)債基礎(chǔ)上計算出來的缺口；動態(tài)缺口，是指通過預(yù)測新增的資產(chǎn)與負(fù)債的缺口。不過一般都是以現(xiàn)有的資產(chǎn)與負(fù)債計算缺口，即靜態(tài)缺口。,2.1 衡量流動性風(fēng)險的財務(wù)比率指標(biāo),2.現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負(fù)債 。 現(xiàn)金比率通過計算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動負(fù)債的比率，來衡量公司資產(chǎn)的流動性。 銀行可用現(xiàn)金資產(chǎn)包括三部分：一是庫存現(xiàn)金；二是在央行的清算存款；三是在其他銀行和金融機(jī)構(gòu)的存款。,2.1 衡量流動性風(fēng)險的財務(wù)比率指標(biāo),3.存貸比率 所謂存貸比率就是貸款與存款的比率。用公式表示就是： 存貸比率=（貸款總額存款總額）100% 我國規(guī)定最高不得高于75% 4.核心存款與總資產(chǎn)的比率 所謂核心存款就是指那些相對來說比較穩(wěn)定的、對利率變化不敏感、不受經(jīng)濟(jì)環(huán)境或季節(jié)因素影響的存款。 該比率越高說明流動性越強(qiáng)。 5.貸款總額與核心存款的比率 該比率越高說明流動性越弱。,2.1 衡量流動性風(fēng)險的財務(wù)比率指標(biāo),6流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率 所謂流動資產(chǎn)是指那些期限短、信譽(yù)好、易變現(xiàn)的資產(chǎn)。但在實踐中存在的問題是如何劃分流動資產(chǎn)，因為有些資產(chǎn)雖然不是一年內(nèi)到期，但如果一年期以上的貸款可以轉(zhuǎn)讓呢？ 該比率越高說明流動性越強(qiáng) 7.流動性資產(chǎn)與易變性負(fù)債的比率 所謂易變性負(fù)債，就是指那些不穩(wěn)定的、易受利率、匯率、股價指數(shù)等經(jīng)濟(jì)影響而變動的負(fù)債。如可轉(zhuǎn)讓定期存單、國外存款、定活兩便、證券賬戶上的存款等。但這些數(shù)據(jù)較難全面把握。 該比率越高說明流動性越強(qiáng),2.1 衡量流動性風(fēng)險的財務(wù)比率指標(biāo),8.存款增減變動額與存款平均余額的比率 存款增減變動額，實際就是易變性存款，而存款平均余額則可以看成是相對穩(wěn)定的存款。一般來說： 該比率越高說明流動性越弱 9.流動性資產(chǎn)和可用頭寸與未履約貸款承諾的比率 用公式表示就是： 該比率=（流動性資產(chǎn)+可用頭寸）未履約貸款承諾 所謂可用頭寸，就是指現(xiàn)在可以使用的資金來源。未履約貸款承諾，就是指銀行已經(jīng)承諾提供貸款，但還沒有實施的貸款。 該比率越高說明流動性越強(qiáng) 10.證券市場價格與票面價格（或購買價格）的比率 該比率是指金融機(jī)構(gòu)手中持有證券的票面價格（或者購買價格）與該證券現(xiàn)行市場價格的比率。 如果比率小于1，此時出售證券變現(xiàn)，銀行就要承擔(dān)變現(xiàn)損失，銀行的流動性可能會受到不利影響。,2.2 衡量流動性風(fēng)險的市場信息指標(biāo),1.公眾的信心 公眾信心影響金融機(jī)構(gòu)流動性，而公眾信心又體現(xiàn)在具體的事情上。如存款額是否在持續(xù)下滑；本銀行的股票價格是否在持續(xù)下降等，都可視為公眾信心的下降。 2.銀行對存款和借款加價的高低 所謂加價，這里就是指非正常的提高存款與借款的利率。如果加價就說明該銀行遇到了流動性的困難。 3.資產(chǎn)出售時有損失 就是指銀行是否要低價出售自己的資產(chǎn)，如果是這樣，就說明其有流動性風(fēng)險。 4.滿足資信好的客戶的資金需求能力 如果銀行都不能滿足信用好的客戶的資金需要，那么它就遇到了流動性風(fēng)險。,2.2 衡量流動性風(fēng)險的市場信息指標(biāo),5.向中央銀行借款的情況 即是否經(jīng)常性向中央銀行借款，如果是，說明流動性有問題。 6.票據(jù)的貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的情況 對于該銀行的票據(jù)，其它銀行是否愿意貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，就可以看出該銀行的流動性情況了。 7.市場對其資信的評級情況 市場對其資信評價低，流動性就差。 8.中間業(yè)務(wù)的開展情況 即該銀行的中間業(yè)務(wù)開展是否正常。比如：開立信用證時被出口商或出口方銀行要求增加保兌行。,目 錄,3.1 資產(chǎn)管理理論 3.2 負(fù)債管理理論 3.3 資產(chǎn)負(fù)債管理理論 3.4 資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理理論,3.1 資產(chǎn)管理理論,自1694年英格蘭銀行開業(yè)以來，隨著客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和商業(yè)銀行的逐步發(fā)展，銀行家們總結(jié)了許多經(jīng)營管理經(jīng)驗，先后創(chuàng)造并發(fā)展了多種資產(chǎn)管理理論，下面簡要介紹主要三種理論。 （一）商業(yè)性貸款理論 商業(yè)性貸款理論的思想： 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)應(yīng)集中于短期經(jīng)常性貸款，即基于商業(yè)行為而能自動清償?shù)馁J款。具體說就是發(fā)放短期流動資金貸款，因為這類貸款能隨著商品周轉(zhuǎn)，產(chǎn)銷過程的完成，從銷售收入中得到償還，因而又稱自動償還貸款理論。 辦理短期貸款一定要以真實交易作基礎(chǔ)，要用真實商業(yè)票據(jù)作抵押。企業(yè)不能還款時，可以處理抵押品，保證資金安全。因此又稱這種理論為“真實票據(jù)論”。當(dāng)時西方國家創(chuàng)造信用的能力有限，動產(chǎn)和不動產(chǎn)的二級市場也不發(fā)達(dá)，在那樣的條件下，商業(yè)貸款理論的自查功能性貸款的發(fā)放，的確是保持銀行資產(chǎn)流動性，保障信貸資產(chǎn)安全的有效手段。,3.1 資產(chǎn)管理理論,商業(yè)性貸款理論產(chǎn)生的背景： 銀行大多數(shù)存款是隨存隨取的活期存款，流動性要求高，只有發(fā)放短期自常性貸款，才能保證銀行資金的流動性，才不至于出現(xiàn)擠兌危險。 商業(yè)銀行不應(yīng)提供長期貸款用于支持購建廠房設(shè)備不動產(chǎn)耐用消費(fèi)品和投機(jī)等等，即作為長期營運(yùn)資金。該理論不但假設(shè)銀行的存款屬于活期或者近似的活期負(fù)債，而且可以經(jīng)過正常的企業(yè)經(jīng)營活動按期償還， 這種理論下的銀行資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)表現(xiàn)為下列形式。 商業(yè)貸款理論下的銀行資產(chǎn)負(fù)債表,3.1 資產(chǎn)管理理論,積極意義： 為保持銀行資金的流動性與安全找到了依據(jù)。避免或減少資金流動性不足或安全性不夠帶來的風(fēng)險，而且能適應(yīng)商品交易對銀行信貸的需要。 由于強(qiáng)調(diào)以真實商品交易為基礎(chǔ)，當(dāng)社會生產(chǎn)擴(kuò)大，商品生產(chǎn)增加時，銀行信貸會自動擴(kuò)張；而當(dāng)商品生產(chǎn)縮小，商品交易減少時，信貸會自動縮減。這樣既不會產(chǎn)生通貨膨脹，也不會產(chǎn)生通貨緊縮。 該理論對各國商業(yè)銀行都產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)一直占據(jù)重要地位。一些國家的中央銀行，如美國聯(lián)邦儲備委員會，曾經(jīng)一度把這種理論作為制定和執(zhí)行貨幣政策的基礎(chǔ)。 主要缺陷： 第一是沒有考慮貸款需求的多樣化。 第二是沒有認(rèn)識存款的相對穩(wěn)定性。 第三是沒有注意到貸款清償?shù)耐獠織l件。 第四是可能助長經(jīng)濟(jì)波動，與中央銀行反循環(huán)政策背道而馳。,3.1 資產(chǎn)管理理論,（二） 資產(chǎn)變現(xiàn)或轉(zhuǎn)移理論 （shift ability theory） 第一次世界大戰(zhàn)以后，金融市場不斷發(fā)展和完善，金融資產(chǎn)的種類增多，流動性增強(qiáng)。尤其是20世紀(jì)30年代以后，美國等國家的國債觀念出現(xiàn)了長足發(fā)展，當(dāng)時凱恩斯主義盛行，政府發(fā)行的債券大量增加，因為政府債券基本上沒有違約風(fēng)險，在二級市場上容易以合理價格轉(zhuǎn)賣變現(xiàn)。 銀行家們逐漸認(rèn)識到包括這些政府債券在內(nèi)的變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)產(chǎn)生一定的收益，也能在必要時出售這些債券換成現(xiàn)金來滿足流動性的需要，保持資產(chǎn)的流動性，這就是資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移理論。 這種理論從根本上否定了傳統(tǒng)的商業(yè)貸款理論，強(qiáng)調(diào)保持銀行資金流動性的最好辦法是購買那些可以立即出售的資產(chǎn)，只要銀行持有能隨時在市場上變現(xiàn)的資產(chǎn)，他的流動性就有較大的保障。,3.1 資產(chǎn)管理理論,轉(zhuǎn)移理論的意義： 找到了保持銀行流動性的新方法。銀行購入一部分短期證券來保持流動性。這一方面消除了貸款保持流動性觀念的壓力，可騰出一部份資金作長期貸放，不僅保證了流動性，還增加了銀行的收益。 在第二次世紀(jì)大戰(zhàn)以后的一段時間內(nèi)，美國商業(yè)銀行持有的證券超過了貸款，成為銀行資產(chǎn)的重要支柱。 轉(zhuǎn)移理論明顯缺陷： 因為難以確定短期證券的合理持有量； 銀行資產(chǎn)能否變現(xiàn)，證券轉(zhuǎn)讓能否實現(xiàn)，這些取決于市場。如果證券市場需求不旺，轉(zhuǎn)移就成了問題，資產(chǎn)流動性也無法保證。因此，在經(jīng)濟(jì)停滯或者出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時，短期證券市場往往蕭條，如果中央銀行不出面干預(yù)，商業(yè)銀行的流動性就很難保證，即使證券勉強(qiáng)變現(xiàn)，也要以發(fā)生較大損失為代價。,3.1 資產(chǎn)管理理論,（三） 預(yù)期收入理論 （the anticipated income theory） 第二次世界大戰(zhàn)后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了多樣化的資金需要，一方面短期貸款需求有增無減，另一方面又產(chǎn)生了大量設(shè)備和消費(fèi)貸款的需求，同時，其他金融機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行的競爭也日趨激烈。這一切都迫使商業(yè)銀行的流動性管理不能僅僅滿足于證券的變現(xiàn)，還應(yīng)根據(jù)借款人的償還能力來開發(fā)，提供不同的貸款，在這種背景下，美國芝加哥第一國民銀行副總裁魯克諾1943年在定期放款與銀行流動性理論一文中提出了預(yù)期收入理論。 預(yù)期收入理論的思想： 貸款并不能自動清償，貸款的清償依賴于借貸者同第三者交易時獲得的收入。貸款是靠借貸者將來的或者預(yù)期的收入來償還，因此，貸款的安全性和流動性取決于借貸者的預(yù)期收入。 如果一項貸款的將來收入有保證，即使期限較長，由于安全性和流動性有保證，銀行仍然可以接受。反之，如果某項貸款的與其收入不可靠，即使期限較短，銀行也不應(yīng)發(fā)放。商業(yè)銀行不僅可以發(fā)放商業(yè)性貸款，而且發(fā)放中長期設(shè)備貸款，還可發(fā)放生產(chǎn)性的消費(fèi)者貸款，只要借款人的預(yù)期收入可靠，還款來源有保證就行。,3.1 資產(chǎn)管理理論,預(yù)期收入理論的積極意義： 在于它視為深化了對貸款清償?shù)恼J(rèn)識，明確提出貸款清償來源于借款人的預(yù)期收入，這是銀行信貸經(jīng)營理論的一個重大進(jìn)步。與那種粗略地依貸款期限來認(rèn)識安全性和流動性的商業(yè)銀行理論相比，更為深刻和具體。 促進(jìn)了貸款形式的多樣化，增強(qiáng)了商業(yè)銀行的地位。由于發(fā)放中長期設(shè)備貸款，商業(yè)銀行從只發(fā)放流通貸款的觀念轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動與擴(kuò)大再生產(chǎn)的積極參與者，加深了對經(jīng)濟(jì)的滲透和控制。 預(yù)期收入理論缺陷： 預(yù)期收入難以把握，或者說不好預(yù)測。 總之，預(yù)期收入理論實際上對資產(chǎn)變現(xiàn)理論的完善或者延伸，只不過這一理論將分析的重點(diǎn)移到銀行和借款者的預(yù)期現(xiàn)金流量上來。,3.2 負(fù)債管理理論,資產(chǎn)管理理論主要從資產(chǎn)的角度來可考慮如何滿足流動性，而負(fù)債管理理論則認(rèn)為銀行可以通過負(fù)債管理來獲得流動性。 與傳統(tǒng)的主要依靠吸收存款的辦法不同，負(fù)債管理強(qiáng)調(diào)通過一系列新的金融工具進(jìn)行籌資，銀行的資產(chǎn)將會增加，而傳統(tǒng)的動用儲存的流動性來滿足貸款需求只不過改變了資產(chǎn)的構(gòu)成。 資產(chǎn)管理與負(fù)債管理的差異,3.2 負(fù)債管理理論,（一） 銀行券理論 銀行券是銀行發(fā)行的用以代替商業(yè)票據(jù)流通的銀行票據(jù)。最早的銀行券出現(xiàn)在17世紀(jì)初，在信用能力有限的商業(yè)票據(jù)嚴(yán)重不適應(yīng)不受地域限制的商品交換的情況下出現(xiàn)的，因而銀行券主要是通過貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)的方式發(fā)行出去的。 在金本位制下，典型的銀行券持券人可以隨時向發(fā)券銀行兌取黃金，在流通中銀行是以金幣代表的面貌出現(xiàn)的。但是，發(fā)行銀行券并不需要十足的金幣作后盾，因為持券人是不會同時來銀行要求兌現(xiàn)的，總有部分銀行券在流通中周轉(zhuǎn)。這一發(fā)現(xiàn)，使銀行具有了信用創(chuàng)造能力，同時也使銀行體系變得不安全了。 起初，銀行券是由各銀行分散發(fā)行，幾乎所有的銀行都可以發(fā)行銀行券。在19世紀(jì)中期以后，隨著中央銀行制度的建立，銀行券的發(fā)行權(quán)最終由中央銀行壟斷，商業(yè)銀行喪失了銀行券的發(fā)行權(quán)，不再擁有銀行券的負(fù)債。 但是銀行券理論仍具有一定的現(xiàn)實意義：即銀行的負(fù)債只需保留部分的現(xiàn)金儲備，而且必須保留一定的現(xiàn)金儲備。通常所說的流動性原則就是由此衍生出來的。,3.2 負(fù)債管理理論,（二） 存款理論 當(dāng)商業(yè)銀行喪失了銀行券的發(fā)行權(quán)以后，存款就成了商業(yè)銀行最重要的負(fù)債形式，同時也就產(chǎn)生了存款理論。所謂存款理論大體有以下幾個方面的含義： (1) 存款是商業(yè)銀行最主要的資金來源，是銀行各項業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的基礎(chǔ)，沒有存款銀行經(jīng)營就成為無源之水，對銀行經(jīng)營來說，存款始終是具有決定性意義的。 (2) 盡管銀行可以采取許多的辦法爭取存款，但存款能否形成最終決定于存款人的意志，即存還是不存，存多少等都是存款人自主決策的結(jié)果。銀行相應(yīng)地處于“被動”的位置上，不能左右存款人的決策，存款負(fù)債因而被稱為“被動性負(fù)債”。 (3) 銀行應(yīng)當(dāng)支付存款利息，以作為存款人出讓資金使用權(quán)的報酬。對那些追求增值的存款人來說，利率是引導(dǎo)存款流向和流量的最有力的工具。,3.2 負(fù)債管理理論,(4) 無論是存款人還是商業(yè)銀行都十分關(guān)心存款的安全問題。存款人關(guān)心存款能否按期兌現(xiàn)，兌現(xiàn)時會不會貶值。銀行則關(guān)心存款人會不會提前支取，更擔(dān)心存款被擠兌。 (5) 正常情況下，存款具有穩(wěn)定性，即使是活期存款也有一個相對穩(wěn)定的余額可以運(yùn)用。但是，銀行在資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)上應(yīng)保持一定的均衡與協(xié)調(diào)，尤其是用于長期投資和貸款的資金必須限制在存款的沉淀額度之內(nèi)，不然就會造成流動性危機(jī)，甚至導(dǎo)致銀行倒閉。 (6) 存款可以分為初始存款和派生存款兩類，利用支票帳戶，創(chuàng)造派生存款，使商業(yè)銀行具有擴(kuò)張信用的功能，但這種功能要受中央銀行貨幣政策的影響。 存款理論的主要特征： 穩(wěn)健性傾向保守性傾向。在存款理論的指導(dǎo)下，銀行強(qiáng)調(diào)適應(yīng)客戶的要求去組織存款，根據(jù)安全的原則去管理存款和運(yùn)用存款，參照貸款的收益去確定存款的利率。存款理論不贊成盲目地擴(kuò)大銀行的經(jīng)營規(guī)模，不贊成冒險去追求額外利潤。,3.2 負(fù)債管理理論,（三） 購買理論 購買理論與傳統(tǒng)理論迥然相異的理論獲得了銀行界的普遍青睞，引起了銀行經(jīng)營管理思想的重大變化。 購買理論認(rèn)為，銀行對于負(fù)債并非完全是消極被動的，銀行完全可以積極主動地負(fù)債，即可以通過購買負(fù)債的辦法爭取到擴(kuò)大資金來源的主動權(quán)。 購買理論認(rèn)為，商業(yè)銀行的資金流動性不僅可以從資產(chǎn)管理中獲得，而且可以從負(fù)債管理中獲得，只要商業(yè)銀行的借款市場廣闊，就可以源源不斷地從市場上借入款項，那么資金流動性就有保障。 因此商業(yè)銀行沒有必要保持大量的儲備資產(chǎn)，而且可以適當(dāng)擴(kuò)大高盈利的貸款和投資比例，必要時商業(yè)銀行甚至可以用從市場上借款的辦法去擴(kuò)大貸款規(guī)模。,3.2 負(fù)債管理理論,購買理論的積極意義： 第一是商業(yè)銀行的資金流動性管理注入了新的思路。在傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理理論下，商業(yè)銀行的資金流動性管理集中在資產(chǎn)方，主要依賴資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的安排來保證資金流動性的需要，即銀行的資金流動性主要來源于流動性資產(chǎn)。而購買理論是商業(yè)銀行可以運(yùn)用主動負(fù)債手段去保持資金的流動性，為銀行協(xié)調(diào)盈利性與流動性的矛盾創(chuàng)造了新的手段。 第二是商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┝诵碌姆椒?，依?jù)存款理論，銀行資產(chǎn)的規(guī)模主要由存款決定，有多少存款才能發(fā)放多少貸款，資產(chǎn)安排只能被動的適應(yīng)存款的總量和結(jié)構(gòu)。購買理論強(qiáng)調(diào)銀行運(yùn)用主動型負(fù)債工具去滿足銀行資金流動性的需要，即銀行可以根據(jù)資產(chǎn)方的需要去組織負(fù)債，讓負(fù)債去支持資產(chǎn)的擴(kuò)張。也就是說，銀行如果需要發(fā)放貸款或者進(jìn)行投資，即使沒有存款也沒有關(guān)系，而可以通過發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓的定期存單，發(fā)行債券和借款（包括向中央銀行借款，向同業(yè)拆借，根據(jù)回購協(xié)議借款和向國際貨幣市場借款）等方式籌集所需的資金。,3.2 負(fù)債管理理論,購買理論的主要缺點(diǎn)： 帶有濃厚的主觀色彩，助長了銀行的冒險精神，不利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營，增加了商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險。 銀行能否如愿以償?shù)剡\(yùn)用主觀型負(fù)債工具籌集所需資金，不僅取決于銀行的主觀努力，而且決定于市場的資金供給狀況。當(dāng)金融市場上資金緊張，商業(yè)銀行不能借到資金來保證資金流動性的需要時，就可能使銀行陷入困境，甚至帶來倒閉的危險。 如果商業(yè)銀行大舉從國際金融市場上借款，以支撐國內(nèi)信貸規(guī)模的擴(kuò)張，弄不好會造成債務(wù)危機(jī)。同時，主動型負(fù)債的成本比較高，會促進(jìn)銀行把資金投向收益比較高的貸款和投資商，“借短放長”現(xiàn)象日趨嚴(yán)重，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)風(fēng)險增加。,3.2 負(fù)債管理理論,（四）銷售理論 銷售管理理論產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代，以往的負(fù)債管理理論無論是銀行券理論存款理論還是購買理論，都是單純地著眼于資金，而銷售理論則不同，它認(rèn)為銀行是金融產(chǎn)品的制造者，銀行負(fù)債管理的中心任務(wù)是推銷這些產(chǎn)品，以獲得所需要的資金和所期待的收益。 銷售理論的主要內(nèi)容包括： (1) 客戶至上。 (2) 金融產(chǎn)品必須要多元化。 (3) 金融產(chǎn)品的推銷主要依靠信息的溝通，加工和傳播。 (4) 金融產(chǎn)品需要把資產(chǎn)與負(fù)債兩個方面聯(lián)系起來設(shè)計與塑造。 銷售理論反映了銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的相互競爭和相互滲透，反映了商業(yè)銀行綜合化萬能化發(fā)展的趨勢。,3.3 資產(chǎn)負(fù)債管理理論,資產(chǎn)管理理論和負(fù)債管理理論在保持安全性流動性和盈利性的均衡方面，都存在片面性。資產(chǎn)管理理論過于偏重于安全與流動，在一定的條件下以犧牲盈利為代價，不利于鼓勵銀行家的進(jìn)取精神；負(fù)債管理理論雖然能夠較好地解決流動性和盈利性之間的矛盾，鼓勵銀行家的進(jìn)取精神，但它依賴于外部條件，往往帶有較大的經(jīng)營風(fēng)險。銀行的經(jīng)營者開始認(rèn)識到綜合管理的必要性。 資產(chǎn)管理理論與負(fù)債管理理論的長處與不足 20世紀(jì)70年代末80年代初，產(chǎn)生了資產(chǎn)負(fù)債管理理論。,3.3 資產(chǎn)負(fù)債管理理論,資產(chǎn)負(fù)債管理有廣義和狹義兩種定義： 廣義的資產(chǎn)負(fù)債管理是指銀行管理者對其持有的資產(chǎn)負(fù)債的類型數(shù)量，資產(chǎn)負(fù)債的總量及其組合同時做出決策的一種綜合性資金管理方法，其實質(zhì)就是對銀行資產(chǎn)負(fù)債表中各項目的總量結(jié)構(gòu)進(jìn)行計劃指揮和控制，從而使利潤最大化。 狹義的資產(chǎn)負(fù)債管理指其中的利差管理，即控制利息收入和利息支出的差額，使其大小及變化與銀行總的風(fēng)險收益目標(biāo)相一致。 風(fēng)險和收益是衡量銀行經(jīng)營好壞的重要標(biāo)志。收益主要來自銀行的利差。風(fēng)險則表現(xiàn)為利差的敏感性和流動性，利差的大小及其變化決定了銀行總的風(fēng)險收益狀況。資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)就是要在股東，金融管制等約束條件下，使銀行利差最大（從而收益最大），波動幅度（風(fēng)險）最小，即保持利差水平的穩(wěn)定。,3.3 資產(chǎn)負(fù)債管理理論,資產(chǎn)負(fù)債管理遵循的原則： 規(guī)模對稱原則。 結(jié)構(gòu)對稱原則。 短期負(fù)債運(yùn)用于短期資產(chǎn)。 速度對稱原則。也叫償還期對稱原則。 目標(biāo)互補(bǔ)原則。三性原則的統(tǒng)一。 資產(chǎn)分散化原則。種類和客戶兩方面分散。 積極作用： 增強(qiáng)了銀行抵御外界經(jīng)濟(jì)動蕩的能力。 資產(chǎn)負(fù)債管理運(yùn)用現(xiàn)代化的管理方法及技術(shù)手段，從資產(chǎn)負(fù)債的總體上協(xié)調(diào)資產(chǎn)和負(fù)債的矛盾并圍繞解決這一矛盾的關(guān)鍵因素利率，建立了一整套的防御體系，形成了一個“安全網(wǎng)”，使得銀行在調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)方面具有極大的靈活性和應(yīng)變力，從而增加了銀行對抗風(fēng)險的能力。 有助于減輕銀行的“借短放長”的矛盾. 利率自由化引起籌集成本的提高，迫使商業(yè)銀行減少冒險性，放棄進(jìn)攻性的放款和投資策略，采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度對待放款和投資。它使得銀行的業(yè)務(wù)管理日趨完善，決策也具有科學(xué)性。,3.4 資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理理論,理論思想： 隨著金融自由化，全球化趨勢的形成與發(fā)展，商業(yè)銀行對于流動性風(fēng)險和其他金融風(fēng)險的管理難度更大了，巴塞爾協(xié)議的實施又要求銀行對表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險也要加強(qiáng)管理。融資技術(shù)和融資工具的創(chuàng)新使許多業(yè)務(wù)可以在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)外雙向轉(zhuǎn)換，如貸款的出售和擔(dān)保等業(yè)務(wù)構(gòu)成的或有負(fù)債等。所以，商業(yè)銀行的風(fēng)險管理不能僅限于資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)業(yè)務(wù)，而應(yīng)當(dāng)對表內(nèi)表外業(yè)務(wù)統(tǒng)一進(jìn)行管理。 資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理理論實質(zhì)上是資產(chǎn)負(fù)債管理理論的擴(kuò)展與延伸，使資產(chǎn)負(fù)債管理由表內(nèi)擴(kuò)展到表外，從而極大地豐富了金融風(fēng)險管理、資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容；同時也使得包括流動性風(fēng)險在內(nèi)的金融風(fēng)險的管理以及資產(chǎn)負(fù)債管理日趨復(fù)雜化。,目 錄,4.1 資產(chǎn)流動性管理技術(shù) 4.2 負(fù)債流動性管理技術(shù),4.1 資產(chǎn)流動性管理技術(shù),1.資產(chǎn)流動性衡量法 （1）存貸比率 （貸款總額存款總額）100% （我國要求小于75%） （2）流動性比率 （流動性資產(chǎn)流動性負(fù)債）100% （我國要求要大于25%） （3）超額儲備（準(zhǔn)備）比率 （超額儲備存款總額）100% 超額儲備=（庫存現(xiàn)金+中央銀行存款）法定存款準(zhǔn)備金 我國將超額儲備稱之為：備付金。超額儲備比率，就叫備付金比率了。我國曾規(guī)定不得低于5%。 （4）流動性資產(chǎn)減易變性負(fù)債 如果差額大于零，流動性高，反之，則相反。不過問題還是劃分和測算的難點(diǎn)。,4.1 資產(chǎn)流動性管理技術(shù),2.流動性需求測算法 （1）經(jīng)驗公式法 居民儲蓄存款增加預(yù)測值=預(yù)測期居民收入總額（報告期居民儲蓄存款增長額/報告期居民收入總額）其它因素。 企業(yè)存款平均余額預(yù)測值=預(yù)測期銷售計劃數(shù)（報告期企業(yè)存款平均余額/報告期企業(yè)銷售總額）（1流動資金加速率）其它因素。 工農(nóng)業(yè)流動資金貸款預(yù)測值=預(yù)測期工（農(nóng)）業(yè)總產(chǎn)值（報告期企業(yè)流動資金貸款平均余額/報告期工（農(nóng)）業(yè)總產(chǎn)值）（1企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)加速率）企業(yè)自有流動資金不合理資金占用 商業(yè)企業(yè)流動資金貸款預(yù)測值=預(yù)測期商品庫存額-商業(yè)企業(yè)自有流動資金其它因素。 公式法計算簡單，用途廣泛，但其準(zhǔn)確度不高。,4.1 資產(chǎn)流動性管理技術(shù),（2）時間序列預(yù)測法 A平均數(shù)預(yù)測法 算術(shù)平均法： 加權(quán)平均法： 例如某銀行2009年的定期存款增長額，如下表，試用算術(shù)平均法和加權(quán)平均法預(yù)測該銀行2010年1月的定期存款增長額。,算術(shù)平均 加權(quán)平均（若用后六個月加權(quán)平均，且權(quán)重分別取1、2、3、4、5、6）,4.1 資產(chǎn)流動性管理技術(shù),B. 趨勢移動平均法 簡單移動平均 加權(quán)移動平均,4.1 資產(chǎn)流動性管理技術(shù),例如：某銀行2009年儲蓄存款如下表，計算其三個月的簡單移動平均和三個月的加權(quán)移動平均。,注：18.2=（151+172+203）（1+2+3） 20 =（171+202+