基于不同籌資方式的企業(yè)所得稅籌劃策略

題 目：_基于不同籌資方式的企業(yè)所得稅籌劃策略_ 學(xué) 院：_ _商學(xué)院_ 專 業(yè)：_會 計(jì)_ 姓 名： 張?zhí)炱鎋 指導(dǎo)教師： 李亞杰_ 完成日期：_ 畢業(yè)論文任務(wù)書畢業(yè)論文題目：基于不同籌資方式的企業(yè)所得稅籌劃策略選題意義、創(chuàng)新性、科學(xué)性和可行性論證：隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和市場競爭的日益激烈，稅務(wù)籌劃在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所起的作用與日俱增,已經(jīng)引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)家的普遍認(rèn)可和高度重視，而企業(yè)所得稅更是與企業(yè)的收益息息相關(guān)。作為納稅人的企業(yè)開始積極思考如何在不違反國家政策規(guī)定的前提下，通過合理合法的稅收籌劃行為達(dá)到減少企業(yè)所得稅稅負(fù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標(biāo)。主要內(nèi)容： 本文主要分為四個部分：第一部分介紹了稅務(wù)籌劃的基本概念、目標(biāo)和意義；第二部分談到了不同的籌資方式并詳細(xì)介紹了它們的優(yōu)缺點(diǎn)；第三部分就兩種主要籌資方式（權(quán)益籌資和負(fù)債籌資），分別論述如何進(jìn)行合理有效的稅務(wù)籌劃；最后探討了企業(yè)在實(shí)際操作中進(jìn)行稅務(wù)籌劃的制約因素及稅務(wù)籌劃的未來發(fā)展空間。目的要求： 1、理解并掌握企業(yè)籌資、企業(yè)所得稅稅收籌劃等相關(guān)理論知識；2、運(yùn)用理論知識說明企業(yè)籌資方式的選擇對企業(yè)所得稅稅收籌劃對的重要意義，進(jìn)而加強(qiáng)企業(yè)開展稅務(wù)籌劃的意識；3、通過論文寫作，培養(yǎng)靈活運(yùn)用理論分析解決實(shí)際問題的能力和在工作實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)問題、分析問題、解決問題的能力，鍛煉一定的科研寫作能力。計(jì) 劃 進(jìn) 度 ：完成畢業(yè)論文，具體時間如下： 1.2013.11.27-2014.01.04 布置論文任務(wù)書，確定論文選題； 2.2014.01.04-2014.02.07 確定論文提綱，初步收集資料； 3.2014.02.07-2014.03.31 撰寫論文，提交并修改論文初稿； 4.2014.03.31-2013.05.10 完成論文終稿。指 導(dǎo) 教 師 簽 字： 主管院長（系主任）簽字： 年 月 日遼 寧 大 學(xué)本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）指導(dǎo)記錄表論文題目基于不同籌資方式的企業(yè)所得稅籌劃策略學(xué)生姓名張?zhí)炱鎸W(xué) 號100604202年級、專業(yè)10級會計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師姓名李亞杰指導(dǎo)教師職稱副教授所在院系商學(xué)院第一次指導(dǎo)（對確定題目、畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）任務(wù)書的指導(dǎo)意見）：1、講解論文基本要求，具體包括：選題范圍、字?jǐn)?shù)要求、進(jìn)度要求、時間安排、進(jìn)度計(jì)劃等；2、對于題目的確定，要求要具體到稅種、企業(yè)性質(zhì)，要有針對性、邏輯性指導(dǎo)方式：（請選擇） 面談 電話 電子郵件_ 指導(dǎo)教師簽字： 2013年 11 月 27 日第二次指導(dǎo)（對論文提綱的指導(dǎo)意見）：1、首先搜集資料，再確定題目，論文題目表述要具體、細(xì)致、有針對性；同時吸引讀者的眼球；2、擬定論文大綱之后才能進(jìn)行論文寫作，大綱結(jié)構(gòu)須合理，前后保持高度的邏輯性。指導(dǎo)方式：（請選擇） 面談 電話 電子郵件 _ 指導(dǎo)教師簽字： 2014年1月16日 第三次指導(dǎo)（對初稿的指導(dǎo)意見）：1、文章首先需要對基本概念進(jìn)行初步介紹，以免過于突兀；2、理論知識介紹須精要、全面，選取與主題密切相關(guān)的內(nèi)容，刪除關(guān)聯(lián)不大的內(nèi)容；3、論文內(nèi)容需要進(jìn)行調(diào)整，使之更加契合文章主題。指導(dǎo)方式：（請選擇） 面談 電話 電子郵件 指導(dǎo)教師簽字： 2014年 2 月 25日第四次指導(dǎo)（對修改稿的指導(dǎo)意見）：1、論文格式存在錯誤，應(yīng)按模板要求進(jìn)行調(diào)整；2、論文內(nèi)容必須緊扣主題，刪減無關(guān)緊要的內(nèi)容；3、文中相關(guān)引用須規(guī)范。指導(dǎo)方式：（請選擇） 面談 電話 電子郵件 指導(dǎo)教師簽字： 2014 年 3 月18 日第五次指導(dǎo)（對是否定稿、進(jìn)入答辯及其它指導(dǎo)意見）： 1、論文合格，可以定稿； 2、再一次認(rèn)真檢查論文格式是否完全符合要求； 3、認(rèn)真閱讀論文，做好答辯準(zhǔn)備。指導(dǎo)方式：（請選擇） 面談 電話 電子郵件 指導(dǎo)教師簽字： 2014年 4 月 30 日主管院長（主任）簽名 院系蓋章 年 月 日遼寧大學(xué)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）成績評定單評閱人評語：評閱人評分：評閱人簽字： 年 月 日答辯委員會評語：院（系）畢業(yè)論文答辯委員會（小組）于 年 月 日審查了 屆 專業(yè)學(xué)生 的畢業(yè)論文。答辯委員會評語：答辯成績：答辯委員會成員：答辯委員會（小組）組長簽字：年 月 日 畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）成績：評閱人評分：指導(dǎo)教師評分 ：答辯成績：總成績：院長（系主任）簽字： 年 月 日注：評閱人評分滿分為100分，指導(dǎo)教師評分滿分為100分，答辯成績滿分為100分；總成績?yōu)槿叩乃阈g(shù)平均值（四舍五入）。指導(dǎo)教師評語學(xué) 生：張?zhí)炱?專 業(yè)：會計(jì)學(xué)論文題目：基于不同籌資方式的企業(yè)所得稅籌劃策略 論文共 頁，設(shè)計(jì)圖紙 張。 指導(dǎo)教師評語：指導(dǎo)教師評分： 指導(dǎo)教師簽字： 年 月 日摘要隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和市場競爭的日益激烈，稅收籌劃在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所起的作用與日俱增，已經(jīng)引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)家的普遍認(rèn)可和高度重視，而企業(yè)所得稅更是與企業(yè)的收益息息相關(guān)。作為納稅人的企業(yè)開始積極思考如何在不違反國家政策規(guī)定的前提下，通過合理合法的稅收籌劃行為達(dá)到減少企業(yè)所得稅稅負(fù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標(biāo)。但是當(dāng)前，稅收籌劃在我國仍然屬于新生事物，無論是理論還是實(shí)踐都有待于進(jìn)一步的完善和發(fā)展。本文主要分為四個部分：第一部分介紹了稅收籌劃的基本概念、目標(biāo)和意義；第二部分談到了不同的籌資方式并詳細(xì)介紹了它們的優(yōu)缺點(diǎn)；第三部分就兩種主要籌資方式（權(quán)益籌資和負(fù)債籌資），分別論述如何進(jìn)行合理有效的稅收籌劃；最后探討了企業(yè)在實(shí)際操作中進(jìn)行稅收籌劃的制約因素及稅收籌劃的未來發(fā)展空間。旨在從企業(yè)籌資方式的選擇方面說明稅收籌劃對企業(yè)所得稅稅負(fù)的重要意義，進(jìn)而加強(qiáng)企業(yè)開展稅收籌劃的意識。關(guān)鍵詞：稅收籌劃；企業(yè)所得稅；籌資方式ABSTRACTNowadays， the Chinese economy develops more and more quickly and the market competition becomes intense， tax planning has been an influential part in enterprise production process. As a result， it has caused economists and entrepreneurs generally recognized and highly valued， besides， the corporate income tax is the corporate earnings are closely related. The taxpayers try their best to think about how to start businesses and reduce the corporate income tax by legitimate tax planning acts without violating the premise of national policy， so that they could finish the goal of maximizing corporate value. Currently， however， tax planning is still a new thing in our country both in theory and practice， and it has a further way to be improved and developed.The main body of this thesis consists of four chapters. The first chapter introduces some basic knowledge about tax planning， such as concept， target and its significance. The second chapter talks about the different ways of financing and details of their advantages and disadvantages. On the basis of the previous chapters， the third part studies how to make reasonable tax planning on the main two financing-modes (equity fund and debt fund). Finally， we discuss the risk prevention and development of tax planning on financing.Key words: Tax planning；Corporate Income Tax；Financing-modes目錄一序言1二企業(yè)所得稅稅收籌劃的概念及意義11.稅收籌劃的基本概念12.稅收籌劃的意義2三籌資方式與企業(yè)所得稅稅收籌劃的關(guān)系31.權(quán)益籌資32.債務(wù)籌資4四 基于籌資行為的企業(yè)所得稅稅收籌劃策略61.權(quán)益籌資的稅收籌劃62.債務(wù)籌資的稅收籌劃83.資本結(jié)構(gòu)的稅收籌劃10五基于籌資方式的稅收籌劃風(fēng)險及發(fā)展前景121.基于籌資行為的稅收籌劃風(fēng)險122.稅務(wù)籌劃風(fēng)險防范143.稅務(wù)籌劃的發(fā)展前景15參考文獻(xiàn)16基于不同籌資方式的企業(yè)所得稅籌劃策略一序言企業(yè)的籌資行為是財(cái)務(wù)管理活動的首要前提和重要內(nèi)容，財(cái)務(wù)管理的對象是現(xiàn)金（或資金）的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，而稅款支出是企業(yè)現(xiàn)金流出的構(gòu)成部分。因此，企業(yè)籌資行為一定會涉及稅收，稅收是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)決策必須考慮的因素之一。稅收具有強(qiáng)制性、無償性和固定性。在遵守稅法的情況下，企業(yè)合理利用稅收政策，對籌資經(jīng)濟(jì)活動的納稅事項(xiàng)進(jìn)行籌劃，對企業(yè)、對國家都具有重要意義。系統(tǒng)的分析我國企業(yè)籌資行為的有關(guān)情況及如何根據(jù)不同的籌資方式進(jìn)行合理有效的稅務(wù)籌劃，對于指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行正確的籌資決策和財(cái)務(wù)管理具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。而且，籌資和稅法分屬不同的學(xué)科分支，本文的選題對于拓展學(xué)科之間的相互聯(lián)系和進(jìn)行綜合性研究也具有一定的理論意義。二企業(yè)所得稅稅收籌劃的概念及意義1.稅收籌劃的基本概念稅收籌劃，是指在稅法規(guī)定的范圍內(nèi)，通過對籌資、投資、經(jīng)營等活動的事先籌劃和安排，盡可能達(dá)到“節(jié)稅”的目的。它是納稅人在國家稅法許可的范圍內(nèi)所進(jìn)行的節(jié)稅籌劃行為，受國家政策的保護(hù)和鼓勵，與偷稅行為有著本質(zhì)上的區(qū)別。稅收籌劃的目標(biāo)非常明確，即在合乎法律規(guī)定的前提下，盡可能降低稅負(fù)從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化。稅收籌劃的目標(biāo)決定了稅收籌劃的范圍和方向，是稅收籌劃過程中的關(guān)鍵問題。 企業(yè)所得稅是對我國境內(nèi)的企業(yè)和其他取得收入的組織的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得征收的一種稅。企業(yè)所得稅的納稅義務(wù)人，是指在中華人民共和國的企業(yè)和其他取得收入的組織。企業(yè)所得稅的征稅對象，是指企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得、其他所得和清算所得。包括銷售貨物所得、提供勞務(wù)所得、轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)所得、股息紅利的權(quán)益性投資所得、利息、租金、特許權(quán)使用費(fèi)所得、接受捐贈所得和其他所得。企業(yè)所得稅稅收籌劃的興起和發(fā)展，對完善稅收法律制度、提高納稅人的稅收法律意識具有重要意義。成功的企業(yè)所得稅納稅籌劃不僅能減輕經(jīng)營者承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，還有助于實(shí)現(xiàn)政府賦予稅收法規(guī)中的立法意圖。因此，在競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)條件下，進(jìn)行稅收籌劃對企業(yè)和國家都有其深刻意義。2.稅收籌劃的意義1）對于納稅人企業(yè)所得稅稅收籌劃有利于降低企業(yè)所得稅稅負(fù)，這是企業(yè)進(jìn)行所得稅稅收籌劃的直接目標(biāo)。作為納稅主體的企業(yè)進(jìn)行企業(yè)所得稅稅收籌劃，通過稅收方案的比較，選擇納稅負(fù)擔(dān)較輕的方案，最終減少現(xiàn)金流出或者本期現(xiàn)金的流出，增加可支配資金，使得企業(yè)有更多的資金運(yùn)用于生產(chǎn)經(jīng)營。例如：企業(yè)可以根據(jù)稅收政策規(guī)定，實(shí)施合理的稅收籌劃，使其經(jīng)營活動當(dāng)期享受盈虧互抵優(yōu)惠，在納稅期間減少納稅金額。企業(yè)所得稅稅收籌劃有利于延緩所得稅納稅時間，這也是企業(yè)所得稅稅收籌劃的目標(biāo)之一。具體是指在稅法規(guī)定的時間內(nèi)通過一定的合理安排使得稅金繳納時間得到延遲，從而使企業(yè)獲得節(jié)約的所得稅稅款的時間價值。尤其是當(dāng)企業(yè)所得稅稅負(fù)較高時，延遲繳納企業(yè)所得稅將會為企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、籌集等方面帶來更多好處。例如：企業(yè)還可以通過合法手段加速折舊、壞賬備抵、提列退休金準(zhǔn)備等會計(jì)方法，享受賦稅延期待遇。納稅期的拖延相當(dāng)于企業(yè)獲得了一筆無息貸款，也使得企業(yè)能更加靈活地調(diào)度資金。企業(yè)所得稅稅收籌劃有利于提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。由于稅收籌劃是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，企業(yè)要想通過稅收籌劃來達(dá)到合理節(jié)稅的目的，必須要加強(qiáng)企業(yè)自身的財(cái)務(wù)管理和稅收籌劃等專業(yè)技能。只有這樣才能使籌劃方案順利實(shí)施，使籌劃目標(biāo)得到最好實(shí)現(xiàn)。企業(yè)進(jìn)行所得稅稅收籌劃工作時需要建立健全完備的財(cái)務(wù)會計(jì)制度，規(guī)范財(cái)務(wù)會計(jì)管理行為。高素質(zhì)的財(cái)務(wù)會計(jì)人員、規(guī)范的財(cái)會制度、真實(shí)可靠的財(cái)會信息資料是成功進(jìn)行企業(yè)所得稅稅收籌劃的條件。而創(chuàng)造這些條件的過程，又是不斷提高企業(yè)經(jīng)營管理水平的過程。因此企業(yè)開展稅收籌劃有利于提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力，促使財(cái)務(wù)活動健康有序運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動的良性循環(huán)，增加持續(xù)發(fā)展的活力，提高整體經(jīng)濟(jì)效益和綜合實(shí)力。2）.對于國家企業(yè)所得稅稅收籌劃有利于國家不斷完善稅收和稅法政策。稅收籌劃既是納稅人對國家稅法及國家稅收政策的反饋行為，同時也是對國家稅收政策導(dǎo)向的正確性、有效性和國家現(xiàn)行稅法完善性的檢驗(yàn)。國家可以利用稅收籌劃行為所反饋的信息，對現(xiàn)行稅法和稅收政策進(jìn)行修訂和完善。正是因?yàn)槎惙ㄖ写嬖诓怀墒?、不完善的地方，故納稅人在利用稅法漏洞謀取自身利益的同時，也在提醒著征稅機(jī)關(guān)稅法的缺陷。從這方面來說，納稅籌劃對稅法的健全起到促進(jìn)作用，有利于我國稅制建設(shè)更加完善合理。三籌資方式與企業(yè)所得稅稅收籌劃的關(guān)系企業(yè)根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營等活動對資金的需要，通過一定渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，對所需要的資金進(jìn)行獲取的行為即為籌資。對于任何一個企業(yè)而言，進(jìn)行一系列生產(chǎn)經(jīng)營活動的先決條件就是獲取資金。 現(xiàn)階段我國企業(yè)較為常用的籌資手段主要有：一是自我積累的資金，指通過自身一定時間的經(jīng)營后，經(jīng)過繳納企業(yè)所得稅、提取盈余公積和分配給股東后的凈利潤留存在企業(yè)而積累下來的資金；二是向銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款或各企業(yè)間拆借的資金；三是向社會群體籌集的資金，具體指通過發(fā)行企業(yè)債券及股票方式等方式籌集的資金。從稅收籌劃的角度出發(fā)，可將上述籌資方式分為兩大類：權(quán)益籌資和負(fù)債籌資。1.權(quán)益籌資股權(quán)資本也稱股東權(quán)益資本、自有資本，是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運(yùn)用的資本。（1）發(fā)行股票籌資發(fā)行股票是股份有限公司籌集資金的基本形式。股票有普通股和優(yōu)先股之分，不論是普通股股東還是優(yōu)先股股東都有獲取股利的權(quán)利，按稅法規(guī)定支付的股利必須是稅后利潤，因此，發(fā)行股票企業(yè)不能享受股息的所得稅收益。發(fā)行普通股沒有固定的支付負(fù)擔(dān)，投資者一旦購買股票就不可再退股，公司不需要考慮到期還本付息的問題，所以通過發(fā)行普通股籌集的資金對于公司來說具有長期性和穩(wěn)定性。其次，發(fā)行普通股有利于提高公司的舉債能力及公司信譽(yù)，并且有效改善公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而提高公司整體管理水平。最后，公司在股票發(fā)行和上市的過程中，可以通過安排職工購買公司股份，使得職工的自身利益與公司前途緊密結(jié)合，以便激勵職工士氣，增強(qiáng)員工歸屬感。當(dāng)然，利用普通股融資也有不利之處。首先，發(fā)行普通股意味著增加了公司對社會公眾股東的責(zé)任，其財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果都要公開，接受股東的監(jiān)督。其次，公司還需承擔(dān)相當(dāng)高的籌資成本。股票上市發(fā)行時，需要聘請律師、注冊會計(jì)師、資產(chǎn)評估師等大量的相關(guān)專業(yè)人士進(jìn)行咨詢、評估、審計(jì)、調(diào)查工作，因此在這一過程中難免會投入大量的人力、物力、財(cái)力。一般而言，公司承擔(dān)的發(fā)行費(fèi)用大約占股票發(fā)行所得的5%10%。此外，公司還會面臨著被收購的風(fēng)險。公司一旦上市，必然會收到社會的廣泛重視，而一旦經(jīng)營出現(xiàn)問題或者遇到財(cái)務(wù)狀況，就會面臨被收購的危險。同時，由于大量社會股東的加入，也會對公司派息帶來壓力。（2）留存收益籌資留存收益也稱企業(yè)內(nèi)部積累，是指企業(yè)在稅后利潤中規(guī)定的比例提取的盈余公積金、公益金等以及企業(yè)自身形成的資本公積金等。利用留存收益進(jìn)行籌資不需經(jīng)過復(fù)雜的申請程序，也無需支付大量的籌資費(fèi)用，因此可節(jié)約大量資金。其次，企業(yè)內(nèi)部積累不涉及資金所有權(quán)和控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，企業(yè)依然有充分的自主權(quán)，既不受外部的限制，又不需按時還本付息，可以減輕企業(yè)壓力與財(cái)務(wù)風(fēng)險。但是留用利潤如果過多，股利分配過少，勢必引起股東的反感，不利于股價未來的上漲。2.債務(wù)籌資債務(wù)資本是企業(yè)通過借款、發(fā)行債券以及融資租賃等方式取得的，在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。（1） 借款籌資借款是企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入資金，按借款時間長短分為短期借款和長期借款兩種。長期借款指借款期在1年以上的借款，如購建固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)這種大規(guī)模的支出就需要長期借款來幫助完成。長期借款籌資速度快，可以使企業(yè)在短期內(nèi)解決資金所需。另外，利用長期借款不但能節(jié)約大量籌資成本，而且由于長期借款利息可在稅前支付，使企業(yè)可實(shí)際少負(fù)擔(dān)利息費(fèi)用，故長期借款籌資有明顯的地稅作用。這些使得長期借款的成本大大低于債券或股票籌資的成本。長期借款的不足之處主要體現(xiàn)在擴(kuò)大長期借款籌資的規(guī)模便相應(yīng)增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險，降低企業(yè)的償債能力。而借款合同中的限制性條款對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營也是一種束縛。長期借款的數(shù)量往往有限，它受到貸款機(jī)構(gòu)貸款能力的制約，不能籌集到巨大數(shù)額。（2）債券籌資債券籌資是企業(yè)作為債務(wù)人為了籌集資金，向債權(quán)人承諾在未來一定時期還本付息而發(fā)行的有價證券籌資方式。與股票籌資相比，債券利息在所得稅前支付，因而具有節(jié)稅功能，成本也相對較低。其次，由于債券的利息是固定的，能為股東帶來杠桿效益，增加公司的財(cái)富。債券籌資還可以保障保障股東對公司的控制權(quán)，債券持有者無法參與企業(yè)的管理和決策，通過債券籌資既不會稀釋股東對公司的控制權(quán)，又能擴(kuò)大公司的資金規(guī)模。債券籌資的不足之處在于它不能像權(quán)益籌資那樣屬于可供永久使用的資本，債券必須還本付息。一旦企業(yè)經(jīng)營管理不善，沉重的利息負(fù)擔(dān)會增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。當(dāng)債券到期時，企業(yè)如果無法償還本息，還會面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。（3）融資租賃籌資融資租賃是為了獲得租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，主要目的在于融資，是企業(yè)籌集資金的一種方式。與其他融資方式相比，融資租賃使企業(yè)可以不必籌集一筆設(shè)備價款的資金就可獲得設(shè)備的使用權(quán)，有利于節(jié)約資金，獲得資金的使用效益。此外，租賃往往比借款購置設(shè)備更迅速靈活，使企業(yè)更快地形成生產(chǎn)能力，盡快占有市場，打開銷路。許多借款需要在到期日一次償還本金，這會給財(cái)務(wù)狀況一般的企業(yè)帶來較大負(fù)擔(dān)甚至風(fēng)險，而租租賃需要的租金在整個租賃期內(nèi)分?jǐn)?，不必到期歸還大量本金，因此會適當(dāng)減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。而租金亦可在稅前扣除，具有抵免所得稅的效果。租賃過程中需要支付的租金一般會高于債券利息，如果企業(yè)在發(fā)生財(cái)務(wù)困難時，固定的租賃費(fèi)用也會成為企業(yè)的負(fù)擔(dān)。租賃期滿時，設(shè)備的殘值一般歸出租人享有，承租人因此會喪失資產(chǎn)的剩余價值。四 基于籌資行為的企業(yè)所得稅稅收籌劃策略由于我國稅法對不同方式取得資金的成本列支方法及優(yōu)惠政策不同，所以企業(yè)選擇不同的籌資方案就可能帶來不同的企業(yè)稅負(fù)。那么如何才能合法地以最低成本籌集到足夠資金，同時又能使企業(yè)稅負(fù)達(dá)到最低，這就需要企業(yè)對各種籌資方案進(jìn)行事先籌劃。1.權(quán)益籌資的稅收籌劃一般而言，權(quán)益資本可以分為實(shí)收資本和留存收益兩部分。雖然稅法規(guī)定，權(quán)益資本不能在稅前扣除，但經(jīng)過適當(dāng)?shù)亩愂栈I劃安排，還是可以達(dá)到節(jié)稅的目的。（1）股票籌資的稅收籌劃發(fā)行股票是上市公司籌資的基本方式之一。根據(jù)稅法的規(guī)定，股利的支付必須是在稅后進(jìn)行，因此無法享受稅前待遇，但是這并不影響所得稅稅基。當(dāng)企業(yè)決定采取發(fā)行普通股籌集資金時，從節(jié)稅的角度考慮，企業(yè)應(yīng)首先確定企業(yè)注冊資本的最低限額。因?yàn)樽再Y本的大小與稅負(fù)有很大聯(lián)系，當(dāng)確定的注冊資本較小而所需資金又較多時，企業(yè)可采用籌集部分債務(wù)資本的方式來解決所需的資金。雖然注冊資本的大小對債務(wù)資本籌集會有一定影響，但是企業(yè)可以通過增強(qiáng)管理水平、改進(jìn)管理方法來提高企業(yè)投資收益率，進(jìn)而增加投資者信心，以便籌集到足夠的債務(wù)資本。而負(fù)債的利息可以在稅前扣除，因此就可享受到所得稅收益。從整體上看，這種籌資結(jié)構(gòu)對企業(yè)減少稅負(fù)是有幫助的。此外，注冊資本的交付時間也與企業(yè)稅負(fù)相關(guān)。如果企業(yè)一次性認(rèn)足股份，就無法享受到所得稅利益；如果企業(yè)采用分次認(rèn)足股份的方式，那么在資金全部到位之前，股東仍可按比例分享利潤，而資金不到位的缺口通過負(fù)債加以解決，負(fù)債利息列入費(fèi)用之中，沖減收人，從而達(dá)到減少企業(yè)稅負(fù)的目的。值得注意的是，雖然增加負(fù)債數(shù)額會減輕稅負(fù)并提高權(quán)益資本收益率，但是其約束條件也不可忽視。隨著負(fù)債數(shù)額的增加，風(fēng)險因素與風(fēng)險成本也會相應(yīng)增加。因此在對普通股籌資進(jìn)行稅收籌劃時，關(guān)鍵是要確定適度的負(fù)債規(guī)模和負(fù)債比例，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)一步界定權(quán)益融資的限度。（2）留存收益籌資的稅收籌劃留存收益是指企業(yè)經(jīng)營過程中內(nèi)部積累的資本，包括按規(guī)定從稅后利潤中提取的盈余公積金與未分配利潤。如果不考慮機(jī)會成本，留存收益的資金成本較低。但是從承受稅收負(fù)擔(dān)的角度來看，留存收益主要來源于是稅后利潤，因此不存在利息抵扣的問題，也無法享受稅收優(yōu)惠，故其承受的稅負(fù)較高。而且資金留在企業(yè)使用，資金的所有者與經(jīng)營者合是同一主體，資金成本不能分?jǐn)偦虻窒?，很難進(jìn)行稅收籌劃。另外，留存收益籌資方式速度慢，無法適應(yīng)企業(yè)的快速發(fā)展，已經(jīng)征稅的利潤再次投資獲利后，仍需繳納所得稅額。綜上所述，選擇留存收益籌資方式的節(jié)稅效果并不明顯，但并不意味著沒有任何策略。我國相關(guān)法律規(guī)定，企業(yè)的稅后利潤要提取 10%的法定盈余公積金和5%10%的法定公益金，稅后利潤余額可經(jīng)股東大會決議提取任意盈余公積金，或按股東持有股份的比例分配給股東，但股東獲取的股利需要繳納所得稅。從降低股東稅負(fù)角度考慮，在企業(yè)發(fā)展需要資金時，可通過股東大會決議多提取任意盈余公積金或?qū)⒉糠钟喙e金轉(zhuǎn)換為企業(yè)資本，從而使企業(yè)既增加了資本，又獲得足夠的營運(yùn)資金。例如，某企業(yè)某年提取稅后利潤為10萬元。按照法律規(guī)定，提取法定盈余公積金1萬元，提取法定公益金1萬元，則剩余利潤為8萬元。如果不進(jìn)行股利分配，也不提取任意公積金，則企業(yè)需要交納企業(yè)所得稅80000*25%=20000萬元。而如果企業(yè)通過股東大會決定提取20%的任意盈余公積金，則企業(yè)最終只需交納60000*25%=15000萬元。與籌劃前相比，企業(yè)少交納了5000元。2.債務(wù)籌資的稅收籌劃（1）借款的稅收籌劃作為企業(yè)籌資的常用方式之一，借款必然會發(fā)生借款成本，最基本的就是利息支出。借款籌資的成本為利息支出和為安排發(fā)生的輔助費(fèi)用。按照稅法規(guī)定借款利息在不超過同期同類銀行貸款利息的范圍內(nèi)可以稅前扣除，輔助費(fèi)用在稅前直接扣除。符合資本化條件的專門借款及一般借款發(fā)生的利息及輔助費(fèi)用計(jì)入資產(chǎn)價值，通過計(jì)提折舊逐期稅前扣除。因此，從稅收的角度看，企業(yè)在進(jìn)行借款籌資時，存在一定的稅收籌劃空間。在考慮企業(yè)融資需求和籌資環(huán)境的同時，從借款利率、借款用途、借款期限、付息方式的選擇上進(jìn)行合理的籌劃，可以起到降低資金成本、減輕稅負(fù)的效果。眾所周知，財(cái)務(wù)費(fèi)用可以直接沖抵當(dāng)期損益，而開辦費(fèi)和資產(chǎn)的價值則須分期攤銷，逐步?jīng)_減當(dāng)期損益。這實(shí)際上等于國家和銀行降低了貸款利率。因此在籌資的稅收籌劃中，可以采用提高對外借款數(shù)額增加所得稅稅前利息列支的方式，減少當(dāng)期的應(yīng)納稅所得額，盡可能加大籌資利息支出計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的份額，縮短籌建期和資產(chǎn)的購建周期。如果貸款利率上漲，那么企業(yè)計(jì)入成本費(fèi)用的利息也會隨之上漲，這就相當(dāng)于無形中減少了應(yīng)納稅所得額，少繳了企業(yè)所得稅。所以采用借款進(jìn)行籌資會起到節(jié)稅的效果。而在貸款過程中發(fā)生的手續(xù)費(fèi)用等支出，也可以作為費(fèi)用在稅前扣除。 但是利息支出并非簡單的完全稅前扣除，必須符合稅收政策規(guī)定的相應(yīng)條件。根據(jù)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例規(guī)定，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的下列利息支出，準(zhǔn)予扣除 ：1）非金融企業(yè)向金融企業(yè)借款的利息支出、金融企業(yè)的各項(xiàng)存款利息支出和同業(yè)拆借利息支出、企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行債券的利息支出 ；2）非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款的利息支出，不超過按照金融企業(yè)同期同類貸款利率計(jì)算的數(shù)額的部分。在這樣的情況下我們可以充分利用企業(yè)的財(cái)務(wù)功能，加快企業(yè)借貸規(guī)模，加強(qiáng)企業(yè)的稅收籌劃工作。同時，企業(yè)還可以與銀行協(xié)議利率和貸款期限。這樣一來的本息付款的形式就可以加快企業(yè)銀行借貸款的稅收籌劃工作。（2）債券籌資的稅收籌劃發(fā)行債券是企業(yè)籌資的又一方式，國有獨(dú)資公司和股份有限公司等可以根據(jù)國家的相關(guān)法律法規(guī)，按照一定程序發(fā)行債券。我國稅法規(guī)定:納稅人為經(jīng)營活動需要承擔(dān)的與借入資金相關(guān)的利息費(fèi)用、與債券相關(guān)的溢價、折價攤銷及其他輔助費(fèi)用可在所得稅前直接扣除。但在生產(chǎn)經(jīng)營期間支付的向非金融機(jī)構(gòu)借款利息支出不得高于按照同期同類金融機(jī)構(gòu)貸款利率計(jì)算的數(shù)額，超過部分不予稅前扣除?？梢姲l(fā)行債券籌資，債券利率的確定，對當(dāng)期利息費(fèi)用稅前扣除額度的確定至關(guān)重要，影響債券籌資的稅后成本高低。這樣如果企業(yè)息稅前總資本收益率高于債券的利率，就使企業(yè)減少了應(yīng)納稅額。此外，企業(yè)為了降低資產(chǎn)負(fù)債率，可以試著用發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式來進(jìn)行融資，企業(yè)如果在債券到期日前能夠一直保持良好的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況，就可以用將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為股票的方式來達(dá)到目的。債券可以等價發(fā)行，溢價發(fā)行或折價發(fā)行。債券的溢價、折價攤銷影響各年度的利息費(fèi)用，而現(xiàn)行稅法沒有對債券的溢價或折價攤銷方法作出明確的規(guī)定。由于貨幣時間價值的存在，采用實(shí)際利率法攤銷溢價，可使前幾年的溢價攤銷額小于直線法下的攤銷額，從而增大前期利息費(fèi)用，以達(dá)到延期納稅目的，對于折價的攤銷，則與之相反。溢價或折價的攤銷方法有直線法和實(shí)際利率法兩種，雖然兩種方法并不影響利息費(fèi)用總和，但是會影響每年的利息費(fèi)用攤銷額，進(jìn)而影響各年的應(yīng)納所得稅額。因此，企業(yè)想要通過采用發(fā)行債券的方式籌集資金時，可以在兩種方法上進(jìn)行計(jì)算和比較，以實(shí)現(xiàn)遞延納稅。目前發(fā)行企業(yè)債券在我國控制比較嚴(yán)格，其發(fā)行主體僅限于股份公司、國有獨(dú)資公司和兩個以上國有企業(yè)或國有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司。其它公司、企業(yè)或個人都不能向社會發(fā)行企業(yè)債券。由此而知，發(fā)行債券的節(jié)稅效果雖好，但也有一定的局限性。（3）融資租賃的稅收籌劃融資租賃作為一種實(shí)質(zhì)上的融資行為屬于長期融資范疇，按期支付租金相當(dāng)于還本付息。所以不僅在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中得到廣泛應(yīng)用，還日益成為實(shí)現(xiàn)稅收籌劃的重要手段。企業(yè)所得稅法規(guī)定，以融資租賃方式取得固定資產(chǎn)，支付的租金不得在稅前扣除，但可按規(guī)定計(jì)提折舊費(fèi)用。由此可知，租賃過程中的稅收籌劃對于減輕企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)具有重大的意義。就承租方而言，其稅收籌劃效應(yīng)主要通過以下兩個方面來實(shí)現(xiàn)：一是融資租賃費(fèi)用中的手續(xù)費(fèi)以及未確認(rèn)融資費(fèi)用攤銷計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的部分可以從應(yīng)納稅所得額中扣除，因此其實(shí)際籌資成本會低于名義籌資成本；二是融資租入設(shè)備的改良支出可以作為長期待攤費(fèi)用在不低于 5 年的時間內(nèi)攤銷，也能在一定程度上起到稅收抵扣的作用。租賃還可避免因長期占壓資金帶來的風(fēng)險，企業(yè)憑借融資租賃方式在較短時間內(nèi)獲取企業(yè)所需要的資產(chǎn)，使企業(yè)的負(fù)債能力得以保存。同時避免了設(shè)備陳舊帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險，其稅收沖抵效果非常明顯。此外，由于采用融資租賃方式本質(zhì)上是借款購買固定資產(chǎn)，這就存在采用直接借款購買固定資產(chǎn)還是采用融資租賃方式的抉擇問題。采用直接借款購置固定資產(chǎn)，符合條件可以享受投資抵免的稅收優(yōu)惠，而融資租賃方式則沒有這方面的稅收優(yōu)惠。另外在折舊年限的選擇上，融資租賃方式可以選擇資產(chǎn)使用年限與租賃期較短者計(jì)提折舊。因此，企業(yè)可在租賃協(xié)議中約定較短的租賃期間，使得融資租賃方式下購置的固定資產(chǎn)折舊年限低于直接購置方式下同類資產(chǎn)的折舊年限，從而加快資產(chǎn)折舊速度，體現(xiàn)折舊抵稅效應(yīng)。就出租方而言，出租資產(chǎn)設(shè)備既可以減少使用與管理機(jī)器所需追加的投入，又可以獲得租金收入，而租金收入適用稅負(fù)較低的營業(yè)稅（稅率為 5%），低于企業(yè)自己使用設(shè)備生產(chǎn)產(chǎn)品銷售時所適用的增值稅稅率。因此，只要籌劃得當(dāng)，租賃雙方均可達(dá)到節(jié)稅效果。 例如，某個體戶甲某年經(jīng)營效益較好，年應(yīng)納稅所得額為10萬元。某個體戶乙該年經(jīng)營效益較差，年應(yīng)納稅所得額為5000元。如果甲、乙兩個體戶不進(jìn)行籌劃，則：甲應(yīng)納稅額為28250元；乙應(yīng)納稅額為250元。共應(yīng)納稅額為28500元。如果甲、乙兩個體戶進(jìn)行租賃籌劃，即甲租賃乙的設(shè)備，年租金為4萬元，則：甲應(yīng)納稅額為14250元；乙應(yīng)納稅額為9250元。共應(yīng)納稅額為23500元，共少繳稅款5000元。值得注意的一點(diǎn)是，租賃設(shè)備的折舊問題。表面上看，租賃的稅收籌劃是納稅人通過支付一部分租金來降低其利潤所得，從而實(shí)現(xiàn)降低稅負(fù)的目的。但事實(shí)上，折舊額的多少也會直接影響利潤收入或租金收入。一般來說，折舊費(fèi)由承租者提取，然后由承租者繳納給出租者（以租金形式繳納）或者出租者只收取租金，折舊的提取由承租者負(fù)責(zé)。無論折舊以什么形式提取，折舊期限的確定都是十分重要的。因?yàn)樗桥c稅收籌劃息息相關(guān)的 3.資本結(jié)構(gòu)的稅收籌劃資本結(jié)構(gòu)問題是財(cái)務(wù)管理研究領(lǐng)域的一個重要課題，資本結(jié)構(gòu)尤其是負(fù)債比率是否合理，不僅制約著企業(yè)風(fēng)險、成本的大小，而且在相當(dāng)大的程度上影響著企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)以及企業(yè)權(quán)益資本收益實(shí)現(xiàn)的水平。由于借款利息所產(chǎn)生的利息能夠在稅前作為費(fèi)用進(jìn)行列支，具有所得稅稅收抵扣的作用，因此能夠有效降低企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，進(jìn)而降低企業(yè)的所得稅負(fù)擔(dān)。從理論上講，企業(yè)的負(fù)債越多，這種負(fù)債所獲得的收益越多。但是在實(shí)際中必須要考慮企業(yè)負(fù)債的風(fēng)險和企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)。因此，需要綜合權(quán)衡負(fù)債融資和權(quán)融資，并對二者的比例做出最優(yōu)的選擇。權(quán)益資本收益率在這一過程中可以作為一種較好的指標(biāo)，用以平衡債務(wù)融資與權(quán)益融資的比例。當(dāng)企業(yè)息稅前投資收益率高于負(fù)債融資成本時，提高負(fù)債規(guī)?？梢蕴岣邫?quán)益資本收益水平，但這一過程也伴隨著負(fù)債成本的上升和負(fù)債風(fēng)險的增加。當(dāng)負(fù)債的息稅前資本成本超過投資收益水平時，權(quán)益資本的收益水平就降低了。因此，只有合理確定負(fù)債規(guī)模，綜合權(quán)衡負(fù)債融資和權(quán)益融資，并對二者的比例做出最優(yōu)抉擇，這樣才能實(shí)現(xiàn)利用資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行稅收籌劃的目的。 企業(yè)資金的籌集有多種方式，如發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購和租賃等，但無論具體形式如何多變，其本質(zhì)不外乎屬于兩種籌資方式，即權(quán)益籌資和負(fù)債籌資。下面以具體的例子來說明資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)所得稅負(fù)的影響。例如：某股份制企業(yè)A共有通股400萬股，每股10元，沒有負(fù)債。由于產(chǎn)品市場前景看好，準(zhǔn)備擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，該理事會經(jīng)過研究，商定三個籌資方案: 方案1:發(fā)行股票600萬股(每股10元)，共6000萬元。方案2:發(fā)行股票300萬股，債券3000萬元（債券利率為8% )。 方案3:發(fā)行債券6000萬元。預(yù)期盈利率=10%x30%+14%x40%+18%x30%=14%，預(yù)期盈利=( 400x10+6000 ) x14%=1400(萬元)方案 1：應(yīng)納企業(yè)所得稅1400x25%=350（萬元） 稅后利潤=1400-350=1050（萬元）每股凈利=1050/1000=1.05 （元股）方案 2 ：利息支出=3000x8%=240（萬元）應(yīng)納企業(yè)所得稅(1400-240 )x25%=290（萬元）稅后利潤1400-240-290=870（萬元）每股凈利870 /700 =1.24（元股）方案 3：利息支出6000x8%=480（萬元）應(yīng)納企業(yè)所得稅(1400-480)x25%=230（萬元） 稅后利潤=1400-480-230=690（萬元）每股凈利=690/400=1.725（元股）由此可見，隨著借貸籌資額的增加，企業(yè)應(yīng)納所得稅稅額不斷減少，每股凈利隨著增加。但值得注意的是，企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險也隨著增加。所以企業(yè)在籌資時，不能僅從稅收上考慮，應(yīng)對籌資成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營利潤進(jìn)行綜合考慮，選擇最佳結(jié)合點(diǎn)。 根據(jù)以上分析，企業(yè)在籌資時應(yīng)注意以下兩點(diǎn):（1）債務(wù)資本的籌集費(fèi)用和利息可以在所得稅前扣除；而權(quán)益資本只能扣除籌集費(fèi)用，股息不能作為費(fèi)用列支，只能在企業(yè)稅后利潤中分配。因此，企業(yè)在確定資本結(jié)構(gòu)時必須考慮債務(wù)資本的比例，通過舉債方式籌集一定的資金，可以獲得節(jié)稅利益。（2）納稅人進(jìn)行籌資籌劃，除了考慮企業(yè)的節(jié)稅金額和稅后利潤外，還要對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)通盤考慮。比如過高的資產(chǎn)負(fù)債率除了會帶來高收益外，還會相應(yīng)加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。這是企業(yè)在經(jīng)營過程中值得注意的。五基于籌資方式的稅收籌劃風(fēng)險及發(fā)展前景1.基于籌資行為的稅收籌劃風(fēng)險稅收籌劃具有高收益、低風(fēng)險的特征，但是低風(fēng)險并不等于無風(fēng)險。由于籌資帶來的稅收籌劃的風(fēng)險是指，籌劃方案因設(shè)計(jì)失誤而造成的籌劃目標(biāo)落空或籌劃過程中因選用方式不妥而要承擔(dān)法律責(zé)任等。從節(jié)稅的角度而言，稅收籌劃具有巨大的市場潛力。但是現(xiàn)實(shí)中，由于一些制約因素和風(fēng)險的存在使得稅收籌劃工作還沒有被廣泛地應(yīng)用和開展。其風(fēng)險主要來自于以下幾個方面：1）.法律風(fēng)險作為納稅人的企業(yè)，未必可以對偷稅和稅收籌劃進(jìn)行細(xì)致地、準(zhǔn)確地區(qū)分。由于納稅人的理解和稅務(wù)機(jī)關(guān)的認(rèn)定很有可能會產(chǎn)生沖突，所以稅收籌劃提供的納稅方案不一定會獲得稅務(wù)機(jī)關(guān)的認(rèn)可。如果企業(yè)在稅收籌劃過程中產(chǎn)生對稅法條文的理解偏差，就會使稅收籌劃演化為偷稅行為，從而增加稅收籌劃的法律風(fēng)險。例如：同一籌劃方案在稅收任務(wù)寬松的地方或在稅收任務(wù)寬松的時期很容易獲得通過，但是在稅收任務(wù)緊張的情況下就很難認(rèn)同?，F(xiàn)實(shí)中稅務(wù)機(jī)關(guān)對稅法適用與否的自由裁量權(quán)很大，如果沒有事先同稅務(wù)機(jī)關(guān)的溝通，籌劃的風(fēng)險勢必會擴(kuò)大。2）.政策風(fēng)險任何國家的稅收法律、法規(guī)總是不斷完善、不斷發(fā)展的，而并非一成不變。目前，我國市場經(jīng)濟(jì)體制還不成熟、法律法規(guī)還不健全。隨著法制建設(shè)的不斷深入，許多政策將發(fā)生變動，這些都有可能造成稅收籌劃的失敗。對同一納稅人而言，在不同的年度，往往會因?yàn)橹饔^條件和客觀環(huán)境的變化，使得原先所制定的籌劃策略失去作用，甚至與法律相抵觸。例如：所得稅率不同的關(guān)聯(lián)方企業(yè)間可以利用資金拆借（拆借利率不高于銀行同期借款利率）使得稅負(fù)降低和凈利總額增加。但是隨著企業(yè)所得稅稅前扣除辦法的出臺，限制了關(guān)聯(lián)方的借款金額不得高于注冊資本的 50%，這樣就需要重新修訂原先的籌劃方案，否則會面臨被稅務(wù)機(jī)關(guān)查處的風(fēng)險。3）. 市場風(fēng)險企業(yè)稅收籌劃是市場經(jīng)濟(jì)個體（企業(yè)）的一種經(jīng)營決策，個體的經(jīng)濟(jì)活動必然會受到整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，如市場資金供求狀況、貸款利率、通貨膨脹率等，而且這些市場因素還會不斷變化。這使得很多理論上可行的方案在實(shí)踐時會變得舉步唯艱。這樣勢必會增加企業(yè)籌資的難度及資金成本，從而導(dǎo)致籌資風(fēng)險。例如：某企業(yè)通過稅收籌劃擬發(fā)行企業(yè)債券籌集資金，但實(shí)際操作中出現(xiàn)銀根緊縮，籌資難度增大。若仍選擇發(fā)行企業(yè)債券籌資，雖能獲得稅收收益，但籌資成本必然增加。因此，企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃時需要考慮所處的市場和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，進(jìn)行最為合理的選擇。4）.財(cái)務(wù)風(fēng)險目前，銀行借款和自有資金是我國大多數(shù)企業(yè)籌資的主要途徑。企業(yè)借入的資金比例越大，則財(cái)務(wù)杠桿利益越大，獲取的稅收收益就越多。但是由此帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險也相應(yīng)增加。因此，企業(yè)在籌集資金時，除了要考慮債務(wù)資本的財(cái)務(wù)杠桿收益及稅收收益外，還要考慮其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身情況，合理安排資本結(jié)構(gòu)，防止企