銀行從業(yè)資格經(jīng)典知識概括 (三)

1.在合計期間,未掙收入帳廣的增加將足

A,漱少經(jīng)營現(xiàn)金流

B.增加投資現(xiàn)金流

C、增加經(jīng)營現(xiàn)金流

D.誠少投資現(xiàn)金流

試題解析:

未掙收入是流動負(fù)債賬戶。如果使用間接法，流動負(fù)傷的任何增加都是增加經(jīng)營現(xiàn)金流。

2.以下哪項關(guān)于權(quán)益法的表述是錯誤的？

A.投資在年末用市場價值來計價

B、投資開始用購置成本來記錄

C、收到股利的金額使投資賬戶減少相等的金額

D、投資者將被投資者利潤的掙股比率部分作為利澗

試卷解析：

投資看記錄被投資者的利潤，作為投資賬戶的持T價值的增加或減少并記錄股利作為投資的誠少。投資開始以成本記錄。公允價值會計不用于權(quán)益被投

資者

3、如果美國母公司和墨西哥廣公司（功能貨幣近美元）之間發(fā)生內(nèi)部銷華，以比索計價。這樣,因匯率波動所導(dǎo)致的匯兌利得和損失將

A,既不在母公司記錄，也不在了公司記錄

B在母公司和子公司都記錄

C、只在子公司記錄

D、只在母公司記錄

試題解析：

由于鬢西哥子公司的功能貨幣是美元，任何用比索計價的交易都是外匯交易。

4、在當(dāng)年，一個公司購買了普通股A（成木：$30,000）.債券B（成木：$40,000）,以及不可贖回的優(yōu)先股C（成木：$20,000）所有證券都?xì)w類為可供出美

投資。在年末，日過A的公允價值是$40,000,B是$35,000,C是$25,000。這些證券應(yīng)該怎樣報告？

A,證券在資產(chǎn)負(fù)債表上報告為$90,000.

0、記芬在資產(chǎn)負(fù)債表上報告為$95,000.

C、證券it資產(chǎn)負(fù)債衣上報告為$100,000

D,證券在資產(chǎn)負(fù)債表上報告為$105,000,$10,000的利得報告在凈利澗中

試?yán)斫馕觯?/p>

普通股和不可贖回優(yōu)先股都是權(quán)益證券。根據(jù)FAS115,公司贊求根據(jù)市場價值來記錄.囚此記錄的價值是$40,000+$35,000+$25,000=$100,000

5、以下哪項關(guān)于資產(chǎn)估值的表述是錯誤的？

A.可交易證券以公允價值計價

B、持有至期用攤銷成本計價

C、可供出售證券以成本或市場價格孰低來計價

D、無形資產(chǎn)用成本計價并持銷

試題解析:

可供出售證券用公允價值計價

6、以下哪項關(guān)于UFO法和FIFO法的差異的表述是錯誤的？

A.當(dāng)價格下降，使用FIFO將報告更高的利洞

B、當(dāng)價格上升?.采用UFO的公司可以減少稅的支出

C、當(dāng)價格下降，F(xiàn)IFO將產(chǎn)生及低的期末存貨價值

D.UFO產(chǎn)生的收益數(shù)*與當(dāng)前成本基礎(chǔ)的收益大致相等

試卷解析：

當(dāng)價格下降.使用FIFO將報告比LIFO更低的凈利潤。

7、FASB要求對石油價格的上漲進(jìn)行套期保值的遠(yuǎn)期合同

A、用公允價值和成木孰低原則計價

B、用它們的成本計價

C、朝當(dāng)成沒有交易發(fā)生過

D、用公允市場價值計價

試題解析：

FASB第求套期保值目的的遠(yuǎn)期合同用公允價值計價

8、10月1日，年1,Poon公司用現(xiàn)金收購了Soong公司所有發(fā)行在外的普通股。12月31三結(jié)束的年11財年的合并損益表包拈

A,Poon的9個月和Soong的3個月的凈收益

B.Peon的12個月和Soong的12個月的凈收益

C.Peon的12個月和Soong的3個月的凈收益

D.Poon的12個月的凈收益和Soong的股利

試題解析:

對母公司來說,凈收益是算全年的。對收購的公司來說是從收購那天開始

9、Wilkinson公司有資本成本12%,投資?個內(nèi)部回報率(IRR)14%的項目.這個項目心計有4年的使用期,并產(chǎn)生以下的現(xiàn)金流

這個項目的初始成本是

(使用以下現(xiàn)值表進(jìn)行計算)

A.$9,647.

B.$11,000.

C、$7,483.

D、$12,540.

試題解析:

根據(jù)定義，IRR是當(dāng)初始投資(現(xiàn)金流出的現(xiàn)值)等于資產(chǎn)使用年限內(nèi)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值的回報溝。初始投資=(1,000x0.877)+(2,000x0.769)+(4,000x0.675)+

(4,000x0.592)=$7,483

10、一個投資項目建議中的鍬感性分析

A、計算因項目現(xiàn)金流的變化而導(dǎo)致結(jié)果的變化

B、為不同的結(jié)果設(shè)定概率

C、確定企業(yè)的資本成本

D,設(shè)定用于頊日討估的折現(xiàn)率

試題解析:

敏感性分析用來確定用于?決策模型中的參數(shù)和變量的變化對決策有多敏感。用F資本預(yù)算中的參數(shù)是初始投資、年度現(xiàn)金流和折現(xiàn)率，

11、.由于計算確定性等值凈現(xiàn)金流的恰當(dāng)折現(xiàn)率是

A.風(fēng)險調(diào)整后的折現(xiàn)率

B、權(quán)益資本的成本

C、無風(fēng)險利率

D、負(fù)債的成本

試題解析:

確定性等值根據(jù)不確定性（風(fēng)險）來調(diào)整年度現(xiàn)金流。這樣就要使用無風(fēng)險利率作為折現(xiàn)率。當(dāng)在資本預(yù)算中調(diào)整不確定時，我們可以調(diào)整現(xiàn)金流并使

用無風(fēng)險利率作為折現(xiàn)率，也可以不管現(xiàn)金流而根據(jù)風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率，不同時調(diào)整現(xiàn)金流利折現(xiàn)率。

12、汨于投資分析的獲利指數(shù)法

A,只考慮項目對凈利洞的貢獻(xiàn)，而不是考慮現(xiàn)金流

B、對于互斥的項目，?直會與凈現(xiàn)值法產(chǎn)生相同的接受拒絕決定

C、對于獨(dú)立的項目，?直會與凈現(xiàn)值法產(chǎn)生相同的接受拒絕決定

D、對于相互依賴的項目,?直會與凈現(xiàn)值法產(chǎn)生相同的接受拒絕決定

試卷解析：

由于NPV（凈現(xiàn)值）的準(zhǔn)則是NPVX）,而PI（獲利指數(shù)）的準(zhǔn)則<PI=NPV投資）是PM,這兩種方法對獨(dú)立投費(fèi)項目，?直產(chǎn)生.相同的接受拒絕決定

13、用于評估所有可能的不同金額的資本項目，并根據(jù)它們的有利情況進(jìn)行排序的技術(shù)是

A、獲利指數(shù)法

B、凈現(xiàn)值法

C、時間調(diào)整的回報率法

D、會計回報率法

試題解析：

獲利指數(shù)（PI）項目的凈現(xiàn)值（PV）除以初始投資m或凈現(xiàn)值（NPV）除以I。如果項目的PI>1（使用PV）或者項目的PI>0（使用NPV），這樣項目是可接受的。

PI的計算給山了一個項目的相對盈利性，而不用考慮它們的規(guī)模。PI越高，項目越盈利。因此，PI用于給項目排嚀。

14.Jasper公司在新設(shè)華的采購上市3年的投資回報期。個新的分揀系統(tǒng)成本在$450,000.:行5年的使用壽命.直線折舊法將被使用：沒有殘世。Jasper

要交40%的所得稅。為「實現(xiàn)投資回報期的目標(biāo)，這個分揀系統(tǒng)必須每年減少多少經(jīng)營成本？

A,$60,000

B$114,000

C、$150,000

D.$190,000

試題解析：

由于項目的回收期是3年，這個項目必須產(chǎn)生年度稅收現(xiàn)金流$150,000（$450,0003）,每年芍省$190,000可以產(chǎn)生$150,000的^后現(xiàn)金流。計算如下：

稅后現(xiàn)金流=［（年度節(jié)省-折I口也-稅率））+折舊。注意的是折I口從年度節(jié)省金額中扣除，這是因為它減少了年度節(jié)省。但是，它要加回到稅后現(xiàn)金流中,

這是因為不是不影響現(xiàn)金流.使用直線法折舊,年度的折舊是$90,000（$450,0005年）。桎后現(xiàn)金流$150,000=（卬:度節(jié)省-$90,000口?G4）+$90,000；稅后

現(xiàn)金沆$150,000=（年度節(jié)省-$90,000）（0.6）+$90,000；稅后現(xiàn)金流S150QOO=0.6（年:度節(jié)?。?$54,000+$90,000：稅后現(xiàn)金流$150,000=0.6（年度節(jié)省）+

$36,000：稅后節(jié)省$150,000-$36,000=0.6（年度節(jié)?。?114,000=0.6（年度節(jié)?。?；年度節(jié)省=（$114,000）0.6=$190,000

15、當(dāng)評價資本Ei算分析技術(shù)時，回收期法強(qiáng)調(diào)

A,流動性

B,盈利性

C、資本成本

D、凈利澗

試題解析:

回收期法強(qiáng)嗨的是流動性，初始投資是否快速收回。

16、對于長期決策來說，被認(rèn)為是最好的資本預(yù)算模型是

A、叵收期模型

B、會計回報率模型

C、凈現(xiàn)值（NPV）模型

D、未峋整的回報率模型

試題解析：

項目的凈現(xiàn)值（NPV）是項目的現(xiàn)金流用恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率計算比的現(xiàn)值（PV）減去項目的初始投寬⑴。恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率從理論上講是企業(yè)的邊際加權(quán)平均資本成本

(WACC)。由于企業(yè)的日標(biāo)足在WACC時的現(xiàn)金流最大化,因此NPV模圭與這個日標(biāo)足效的.其他摸型都不符介這個日標(biāo).

17,格一個項目的年度稅后凈利潤除以平均投資成本或者凈初始投資，以衡量估計的資本投資績效的方法是

A,內(nèi)部回報率法

B會計回報率法

C、凈現(xiàn)值法

D.未調(diào)整的投資回報法

試題解析：

?個項目會計回報率法(ARR)是稅后凈利潤除以平均投資成本或凈初始投資(期初價值+期末針值)2

18、Willis公司有期望回報率15%,并正在考慮I攵購新的設(shè)備,成本是$400,000,使用壽命5年。Willis預(yù)測凈利潤與現(xiàn)金流將有以下的增長:

這個投資的凈現(xiàn)值是

A.$18,600

B.$(54,000)

C、$200,000

D、$600,000

試卷解析：

凈現(xiàn)自(NPV)是項目的初始投資(I)加上未來稅后現(xiàn)金流的現(xiàn)值(PV)。

為了計算這個項目的NPV,使用15%的折現(xiàn)因子，這是因為5年期內(nèi)每年的現(xiàn)金流不是相同的。NPV=-$400,000+($160,000)(0.87)+($140,000)(0.76)+

($100000)(0.66)?($100,000)(0.57)+($100,000)(0.50)=-$400,000+$139,200+$106,400?$66,300+57,000+50,000=$18,600

19..orelle公司的財務(wù)人員被要求對一項新的資木設(shè)備的投資方案進(jìn)行評估。相關(guān)的財務(wù)故據(jù)如下所示。在設(shè)備壽命結(jié)束時沒有殘值。由于使用實際的

折舊法，在每年末的殘值與凈賬目價值是一致的。假設(shè)現(xiàn)金流在每年末才發(fā)生。對這個投資方案，Jorelle采用12%的稅后回報率。

這個投資建議的凈現(xiàn)值是

A.$(GG,820)

B、$C5,980

C、$172,980

D,$106,160

試題解析:

?個項目的凈現(xiàn)值(NPV)是初始投資(I)與用恰當(dāng)折現(xiàn)率(在這個案例中，折現(xiàn)率是12%)計算出的項目現(xiàn)值之間的差。這個問虺中一些數(shù)據(jù)與計算凈現(xiàn)值是沒

有關(guān)系的。在“采購成本與賬面價值"欄中，只有投資的采購成本對NPV的計算是相關(guān)的，所有的年度凈稅后現(xiàn)金流是相關(guān)的，因為NPV是基于現(xiàn)金流。

年度凈利潤欄中的金額是不相關(guān)的?因為它是應(yīng)計的,不是基于現(xiàn)金流的

NPV=初始投資(1)+所有折現(xiàn)現(xiàn)金流的總和。

對于這項目,NPV=-$250,000+(($120,000)(0.89)+($108,000)(0.80)+($96,000)(0.71)+($84,000)(0.64)+($72,000)(0.57)=-$250,000+$106,800+$86,400+

$68,160+$53,760+$41,040

NPV=$106,160

20.內(nèi)部回報率用于資木預(yù)算分析時.在計算中采用以下哪項？

凈煙量投資增屬平均營運(yùn)收益凈年度現(xiàn)金流

A、是是不

B、是不是

C、不是是

D、是是是

試題解析:

內(nèi)部回報率(IRR)是用于凈現(xiàn)值(NPV)計算時，是NPV等于0的折現(xiàn)率。NPV=項目年度現(xiàn)金流的現(xiàn)值(PV)(用恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率計算:之后減去項目的凈增碳投費(fèi))

21、如果一個資本預(yù)算項目的凈現(xiàn)值是正的，它將顯示

A、這個項目的回報率大于用于凈現(xiàn)值計算的折現(xiàn)率

B、現(xiàn)金流出的現(xiàn)值超過現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

C、內(nèi)部回報率等于用于凈現(xiàn)值計算的折現(xiàn)率

D、現(xiàn)值指數(shù)小于100%

試踮解折：

?個項日的凈現(xiàn)值(NPV)足項日現(xiàn)金流用恰當(dāng)折現(xiàn)率算出的現(xiàn)值(PV)減去項日的初始投資⑴。如果項日的回報率(IRR)島于使用的折現(xiàn)率,NPV就是JT的。如

果IRF.T斤現(xiàn)率，那么NPV=O。如果IRR＜折現(xiàn)率，那么NPV就是負(fù)的。

22、以下哪項不是用現(xiàn)金?流作為主要計算基礎(chǔ)的資本預(yù)算分析技術(shù)

A,凈現(xiàn)值

B.內(nèi)部回報率

C、會計回報率

D.叵收期法

試題解析：

評估潛在投資的會計回報率法是基于會計回報率(ARR)來選擇?個投資。ARR是將?個項目的平均年度凈利潤除以它的平均投資。凈利潤是應(yīng)計而不是

現(xiàn)金概念。

23、以下哪項是關(guān)于資本預(yù)算的最好特征？資本預(yù)算是

A.確保仃充足的資金滿足公司經(jīng)營需要的計劃

B.評價公司對工廠和設(shè)備采購的長期福求的計劃

C、設(shè)定公司的長期目標(biāo)，包括考慮市場h其他用素所導(dǎo)致的外部影響的活動

D.導(dǎo)致經(jīng)營周期內(nèi)的現(xiàn)金需求的計劃

試題解析:

資本預(yù)算是投資于財產(chǎn)、工廠和設(shè)備，以及與這些投資相關(guān)的現(xiàn)金流入和流出的長期投資預(yù)算。

24、Bennet公司使用凈現(xiàn)值來評估資本項目。Bennet的期望回報率是10%：Bennet正在考慮兩個相互排斥的項目。兩個項目都要求初始支出$120,000,

并都預(yù)計有4年的使用壽命。這些項目相關(guān)的預(yù)計稅后現(xiàn)金流如下所示

假設(shè)資金是足夠的，應(yīng)該建議Bennet的管理層比哪(兒)個項目?

(使用以下現(xiàn)值表進(jìn)行計算)

A、當(dāng)日丫

B、頂口X

C、項目X和Y

D,都不選.

試題解析:

項目K的現(xiàn)值=40,000x3.170（年金折現(xiàn)因0=5126,800,項目X的現(xiàn)金流現(xiàn)值（PV）大于Y項目的PV,由于兩個項目是互斥的，因此選擇項目X.

25、Gibber公司仃機(jī)會在美國銷仰?種新開發(fā)的產(chǎn)品，期限是5年。產(chǎn)品許可證是從NewGroup公司購買來的。Gibber將承擔(dān)所有夕,銷和產(chǎn)品促銷的成

本。NewGroup有權(quán)在5句:期限結(jié)束后續(xù)約時修改協(xié)議。Gibber做J’新產(chǎn)品的預(yù)計收入與成本

如果不再續(xù)約的話，支持這個新產(chǎn)品所需要的營運(yùn)資本將收回，并用于其他投資。

使用凈現(xiàn)值法,并忽略所得稅。銀設(shè)Gibber有20%的資本成本，這個產(chǎn)品協(xié)議產(chǎn)生的凈現(xiàn)衽將是多少？（使用以下現(xiàn)值衣進(jìn)行計算）

A、$7,720.

B.($54,064).

C、($72,680).

Dx($127,320).

試題解析：

年度凈現(xiàn)金流=銷仔產(chǎn)品銷售成木-現(xiàn)金經(jīng)營成本=$400,000-$250,000-$70,000=$80,000

26.一個公司正在考慮采購一臺新機(jī)器來杵換?個已經(jīng)用了5年的老機(jī)潛，并搜集了以下的信息

如果公司用新機(jī)器來替換老機(jī)器,0期的現(xiàn)金流是多少？

A.($51,200)

B、($49,000)

C、($51,800)

D、($53,000)

試題解析：

成本與安裝,現(xiàn)金流出=$50,000+$4,000=554,300

IH機(jī)密的銷售,現(xiàn)金流入=$5,000

銷仰口機(jī)器的稅的影響，現(xiàn)金流出=($5,000-$2,000)x0.40=$1,200

增加的凈營運(yùn)資本，現(xiàn)金流出=$1,000

總的現(xiàn)金流出=流入?流出=$5,000-($54,000+S1,200+$1,000)=($51,200)

27、Keego公司正在計劃一個$200,000的設(shè)備投資，它預(yù)計有5年的使用壽命，沒有殘值。公司預(yù)測這個投資有如下的現(xiàn)金流:

假設(shè)預(yù)測的現(xiàn)金流在每年里均勻的發(fā)生，這個項目的投資回收期是

A,2.50年

B、1.75年

C、1.57年

D、1.96年

試題蟀析:

一個項目的回收期(PB)是一個項目的起初投資所產(chǎn)生的現(xiàn)金流等于項目的初始投資的時間。假設(shè)現(xiàn)金流在年內(nèi)均勻的發(fā)牛.，項目的回收期是2.50年。項

目在兩年內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流是$120,000+$60,000=5180,000：三年內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流是$180,000+$40,000=$220,000初始投資是$200,000：因此，回收期是

[2年，(220,000-200,000)40,000]=2+(20,00040,000)=2+0.50=2.50年

28、Willis公司有期望回報率15%,并正在考慮收購新的設(shè)備，成本是$400,000,使用壽命5年。Willis預(yù)測凈利洵與現(xiàn)金流將有以下的增長：

這個投資的回收期是多少？

A,1.50年

B.3.00年

C、3.33年

D.4.90年

試題解析：

回收期法的定義是?個項目產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流來收回項目的初始投資的時間。假設(shè)現(xiàn)金流在年內(nèi)均勻的發(fā)生，項目的回收期是3年.這個項目在三年內(nèi)產(chǎn)

生$1￡0,000+$140,000+$100,000=$400,000的觀金流?由于初始投資是$400,000,因此回收期是3年。

30、當(dāng)資本是定量配給，而H項目之間不相互排斥,那么被推薦用于評估項目的技術(shù)是用以下的哪項來給項目排序

A.獨(dú)利指數(shù)

B、平均回報率

C、回收期

D、內(nèi)部回報率

試題解析:

獲利指?數(shù)(PI)是項目的現(xiàn)值(PV)除以初始投資。卜或凈現(xiàn)值(NPV)除以初始投資(I)。如果?個項目的PI>1(使用PV)或PI>0(使用NPV)，那么它就是可接

受的。PI計算出了項目的相對盈利性,而不考慮項目規(guī)模.PI越高，項目盈利越高。因此PI用于評皴項目。

31、如果投資項目有獲利指數(shù)1.15.那么

A、項目的內(nèi)部回報率是15%

B、項目的資本成本大于內(nèi)部回報率

C、項目的凈現(xiàn)值是正的

D、用于指數(shù)計算的資本成本必筑小于15%

試題解析:

獲利指數(shù)(PI)是項目的現(xiàn)值［PV)除以初始投資或凈現(xiàn)值(NPV)除以初始投資(I),如果一個項目的PI>1(使用PV)或PI>0(使用NPV)，那么它就是可接

受的。這兩個原則表示1.15的PI一定有正的NPV

32、內(nèi)部回報率是

A.擬議中的投資的最低可接受回報率

B、風(fēng)險調(diào)整的回報率

C、期望回報率

D、使現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入的現(xiàn)值相等僅折現(xiàn)率

試題解析:

內(nèi)部回報率(IRR)是在計算凈現(xiàn)值(NPV)時，使NPV等于。的折現(xiàn)率.

34、使用公司最低的期望回報率對?個項目的生命周期里產(chǎn)生的桎后現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，以考慮錢的時間價值.這是

A.會計回報率法

B、內(nèi)部回報率法

C、未調(diào)整的投資回報率法

D,凈現(xiàn)值法

試題解析:

這是布現(xiàn)優(yōu)(NPV)的定義。項目的凈現(xiàn)值(NPV)是用恰當(dāng)折現(xiàn)率的項目現(xiàn)金流的現(xiàn)值(PV)減去項目的初始投資。

35、資本開支評估的凈現(xiàn)值法的?個缺點是它

A、計算真正的利率

B、不是提供投資的真實回報率

C、難以應(yīng)用，因為它要采用試錯法

D、難以對風(fēng)險進(jìn)行調(diào)整

試題解析:

資本開支的真實回報率是它的內(nèi)部回報率(IRR)。內(nèi)部回報率(IRR)是凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。凈現(xiàn)值(NPV)法使用一個設(shè)定的折現(xiàn)率(通常是目標(biāo)回報率)。

36、費(fèi)本預(yù)算的凈現(xiàn)值法假設(shè)現(xiàn)金流可以

A、用負(fù)債的成本進(jìn)行再投資

B、項目的回報率進(jìn)行再投資

C、不用任何率，因為它們不用再投資

D、用分析中的折現(xiàn)率進(jìn)行再投資

試踮解折：

凈現(xiàn)MNPV）法的主要假設(shè)足企業(yè)可以將所:行的現(xiàn)金流都按期望回報率（也就足分圻中使用的折現(xiàn)率）進(jìn)行再投資.

37、一個項目的凈現(xiàn)值（NPV）是$215,000.以下哪項假設(shè)的變化將誠少NPV?

A,增加折現(xiàn)率

B、減少估計所得稅影響

C、延長項目期限以及現(xiàn)金流入

D.坤加估計的殘值

試題解析：

一個項目的凈現(xiàn)值（NPV）是初始投資他）與項目現(xiàn)金流恰當(dāng)折現(xiàn)后計算出的現(xiàn)值之間的差：NPV與折現(xiàn)率成反比。折現(xiàn)率的增加將減少PV和NPV.計算$1

的?年折現(xiàn)因「是1口+折現(xiàn)率）.因此,由于折現(xiàn)率是這個公式的分母，它與PV和NPV是反向相關(guān)。

試題解析：

38.當(dāng)?個公司評估?個資本預(yù)算項目時.它的財務(wù)總監(jiān)想知道營業(yè)收益和項目有效使用壽命的變化將如何影響盈虧平衡的內(nèi)部回獨(dú)率。這個財務(wù)總監(jiān)

最可能使用

A、情況分析

B、敏感性分析

C、蒙特卡羅模擬

D、學(xué)習(xí)曲線分析.

試卷解析：

敏感性分析用于確定輸入的變化時輸出的影響程度。

39、MobileHome制造公司正在評估一個擬議中為設(shè)備采購.采購價是$380,000.安裝費(fèi)用是$20,000,并要求增加$15,000的營運(yùn)資本。這個設(shè)第有4年

的使用年限，殘值是$50,000。估計在這4年里，每年的增量經(jīng)營收入和現(xiàn)金經(jīng)營費(fèi)用分別是$750,000和$500,000。MobileHome的梭率是40%,資本成本

是12%,MobileHome在財務(wù)報告和所得稅中都使用直線折舊法。如果MobileHome接受這個項目，起初投資是多少？

A、$550,000

B、$365,000

C、$385,000

D、$415,000

忒踮解折：

起初投資將包拈術(shù)購價格、安裝成本和新增營運(yùn)資本。因此，初始投資-$380,000+$20,000十$15,000-$415,00。

40、Pelican公司的管理層正在評估用用$180,000的價格采購一臺新機(jī)器。需要增加$9,000的營運(yùn)資本。新機(jī)器有4年的使用壽命,并且有$30,000的殘值，

估計年度增量經(jīng)營收入與現(xiàn)金經(jīng)營成本分別是$450,000和$300,000。Pelican的有效稅率是40%,資本成本是12%。Pelican在財務(wù)報告和課稅目的中都使

用直線折舊法。如果頊目被接受.估計第1年末增加的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流是多少？

A.$99,000

B、$108,000

C$105,000

D、$150,000

試題解析:

年1的現(xiàn)金流

41、Clark公司正在他的資木預(yù)算中考慮以下7個獨(dú)立的項目

Clark公司正在他的資本預(yù)算中考慮以下7個獨(dú)巨的項目假定資本配給限額是$10,000,000以下哪個(些)項目是Clark公司優(yōu)先選持的？

A.項目A和B

B、項目C和D

C、項目E和F

D、項目G

試題解析:

Clark公司應(yīng)該優(yōu)先選擇有最高凈現(xiàn)值(NPV)的項目組合，因為這對股東財富有最大的影響。當(dāng)有$10,000,000的資本預(yù)算的限制，公司應(yīng)該選擇項目E和F,

共產(chǎn)生NPV$5,000,000其他組合都不能產(chǎn)生這么高的NPV,

NPVA=$5,0-$4.0=$1.0

NPVB=$7.5-$6.0=$1.5

NPVC=$6,0-$5.0=$1.0

NPVD=$0,0-$5,0=$3.0

NPVC-$5.0-$3.0-$2.0

NPVF=$10.0-$7.0=$3.0

NPVG=$14.5-$10.0=$4.5

$10,000,000資本支出，項目A和B的總NPV是$2,500,000：項目C和D是$4,000,000：項目E和F是$5,000,000：項目G是$4,500,00：）。

42、GlobalIndustries的一個財務(wù)經(jīng)理計算出J'初始投資（年0）和4個獨(dú)立資本預(yù)算項目的掙現(xiàn)金流入的現(xiàn)值（如下所示）：

假設(shè)沒仃資本分比，而且僅僅基于扶利指數(shù)，哪個項目是這個財務(wù)經(jīng)理最喜歡的？

A、項目A

B、項目B

C、項目D

D.項目C

試題解析：

用獲利指數(shù)（PI）比較未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值與初始投資，在沒外資木配給的情況下，有最高PI的項目是最優(yōu)先的，因為它提供了最佳的利益-成本比率.將每個

項目的數(shù)值代入以下的PI公式，得到以下的結(jié)果：

PIA=$75,000$50,000=1.50

PIB=$120,000$75,000=1.60

PIC=$170,000$100,000=1.70

PID=>350,000$225,000=1.56

項目C是最優(yōu)先的，因為它有最高的PI

43、與一個新產(chǎn)品開發(fā)相關(guān)的現(xiàn)金流出和為現(xiàn)有產(chǎn)品采購大批量原材料的支出之間的主要區(qū)別是什么？

A、港在盈利性

B,通貨膨脹的效果

C、會計期的數(shù)量

D、對營運(yùn)貨木的貢獻(xiàn)

試題解析:

新產(chǎn)品開發(fā)是資本投資，原材料的大批或采購是流動性投資。資本預(yù)算項目跨越超過一個會計期間，而流動性投資可以在費(fèi)用發(fā)生的加同期間被核銷。

44、花個新設(shè)色的資本投資項日的終止階段?以下哪項增量現(xiàn)金流不需要被檢查

A,與資產(chǎn)處置相關(guān)的稅的凈增加或減少

B、被出轡或處置的資產(chǎn)的殘值

C、增加的資本化支出

D、凈營運(yùn)資本的增加或減少

試題解析:

增加的資本化支出(如運(yùn)輸和安裝成本)是在項目的初始階段被檢查。其他的活動是與項目終止期相關(guān)的現(xiàn)金流。

45、以下哪種方法可以比較高收益投資，并讓價值描繪在頻率分布圖上？

A.敏感性分析

B、線性規(guī)劃

C、模擬

D、叵歸分析

試卷解析：

模擬可以用于比較多個風(fēng)降投資的凈現(xiàn)值(NPV)或內(nèi)部回報率(IRR)因為每個項目可以被模擬多次，并取平均值?？梢杂嬎鉔PV、IRR和標(biāo)準(zhǔn)差并排序。

重比的結(jié)果可以描繪在頻率分布圖E.并對項目的風(fēng)險水平做出合理的評價。

46、如果?個企業(yè)仃很大的可能性獲得在當(dāng)前偵測的現(xiàn)金流基礎(chǔ)上額外的未來現(xiàn)金流，那么這個企業(yè)最可能選自哪項實物期權(quán)？

A、獷張

B放棄

C、延遲

D、迂應(yīng)

試題解析：

當(dāng)不確定性很高，但是企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)市場正在快速成長時，一個擴(kuò)張期權(quán)是特別有價值的。一個普通的適應(yīng)(期權(quán))是今天的投資可能產(chǎn)生明天的

機(jī)會。

47、如果一個企業(yè)需要為一個有相對不確定的需求潛力的新技術(shù)投資時，以下哪項是最好的實物期權(quán)？

A、放棄

0、擴(kuò)張

C、延遲

D.適應(yīng)

試?yán)斫馕觯?/p>

放并期權(quán)（或協(xié)議）允iT市投脫困境的靈活性。與賣出期權(quán)相似,放棄選項就像一個保險。如果投資不令人渦意.企業(yè)可以放棄項目,并收回投資.

48、如果競爭者很有可能進(jìn)入市場，并狂得未來的現(xiàn)金流，那么以下哪種實物期權(quán)是一?個企業(yè)最可能選擇的？

A,適應(yīng)

B、放棄

C、延遲

D、獷張

試題解析:

一個企業(yè)根據(jù)需求的變化而改變產(chǎn)出或生產(chǎn)方法的能力允許一個在需求變化的情況下交換它的產(chǎn)出組合。在特別混亂和高度競爭的市場環(huán)境下，公司經(jīng)

常使他們的生產(chǎn)經(jīng)營更仃靈活性，這樣他們可以快速做出改變，并生產(chǎn)更盈利的產(chǎn)品。

49、當(dāng)使用公司資木成木作為衡成資本項目的折現(xiàn)率,主要的警告是什么？

A.資本成本可能需要進(jìn)行風(fēng)險遍整

B、評估往往拒絕高風(fēng)險項目

C、低風(fēng)險項目更優(yōu)先

D、機(jī)會成木可能被扭曲

試題解析:

很多企業(yè)使用他們公司的資本成本作為新投資現(xiàn)金流的標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率。但是，當(dāng)新項目的風(fēng)險更大或更小的時候，使用公司標(biāo)準(zhǔn)率可能導(dǎo)致錯誤地接受或

拒絕一個項目。

50、當(dāng)現(xiàn)金流波動時，以下哪項方法最適合于比較兩個資木投資的凈現(xiàn)值？

A、鐸感性分析

B、確定性等值

C、資本資產(chǎn)定價模型

D、計算機(jī)模型

試踮解折：

與資本投資相關(guān)的敏感性分析是評估凈現(xiàn)值(NP”)、內(nèi)部回報率(IRR)和其他頊日的盈利性拒播,會如何隨這現(xiàn)率、人匚成本、材料成本、銷作或其他因素

的變化而變化的"如果?怎樣”的方法。目的是評估NPV、IRR或其他特定的盈利性衡量會對變化如何的敏感。

51.以下哪項是使用線性規(guī)劃作為排序法的主要利益？

A,成本有效

B.使用壽命的準(zhǔn)確估計

C、不同的應(yīng)用

D、使用成本表數(shù)據(jù)

試題解析：

線性規(guī)劃模型可以用于在資源仃限時評估不同的資本預(yù)算場比。使用計算機(jī)可以大大簡化選擇不同價值并用人工計算確定哪個組合可以滿足約束條件并

產(chǎn)生及高的凈現(xiàn)值(NPV)的任務(wù)。

52.以下哪項被定義為未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值與總初始投資的比率？

A、折現(xiàn)回收期

B,平均回報率

C、內(nèi)部回報率

D,獲利指數(shù)

試題解析:

根據(jù)定義,獲利指數(shù)(PI，或利益-成本比率)比較未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值與初始投資的相對關(guān)系。它是未來凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值與初始現(xiàn)金流出的比率

53、SustainableGrowth公司正在三個相互排斥的項目中進(jìn)行選擇。公司的資木成本是5.5%,假設(shè)沒行資木分配,它應(yīng)該選擇哪個項E?

A、選擇項目A,因為它有最高的內(nèi)部回報率(IRR)

B、選擇項目C,因為它的NPV和IRR都有吸引力

C、選擇項目B.因為它有最高的凈現(xiàn)值(NPV)

D、不選任何一個項目.

試題解析:

凈現(xiàn)值(NPV)法和內(nèi)部回報率(IRR)法在相互.排斥的項目中可能導(dǎo)致相互沖突的排序，這是因為項目現(xiàn)金流的規(guī)模和時間的不同。當(dāng)在排序中有這樣的沖突

時，項目的選擇是基于NPV：

54、Emerson建筑公司正在決定公司是否要投資一個重型設(shè)缶。分析顯示這個投資凈現(xiàn)值(YPV)是52G5.000.內(nèi)部回報率(IRR)足8%°公司的資本成本是

9%。價的建議足什么？

A.不能給出任何建議，因為在分析中有相矛盾的地方

B.接受項目,因為項目的NPV是正的

C接受項目，因為項目的IRR是正的

D,抵絕項目，因為項目的IRR低于資本成本

試題解析:

根據(jù)NPV法，這個重型設(shè)備的投資應(yīng)該被接受。但是按照IRR法.這個項目應(yīng)該被拒絕.這只能說明分析中有錯誤，因為對于一個獨(dú)立項目，兩種方法

應(yīng)該杳相同的建議。

55、資本分配鼓好的表述是以下哪項？

A.粕未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值與初始投資在相對基礎(chǔ)?:進(jìn)行比較

B、投資項目的限制使企業(yè)不能執(zhí)行所有正凈現(xiàn)值的項目

C、主觀確定的截點基礎(chǔ)上的資木預(yù)算選擇標(biāo)準(zhǔn)

D、當(dāng)一個項目依賴其他項目時使用的預(yù)算接受標(biāo)準(zhǔn)

試題解析:

資本分配指的是在?個企業(yè)的投資項目上有些約束,也就是在?個給定期間（如1年）內(nèi)的資本開支總金額是有限制。預(yù)算的封頂導(dǎo)致資本分配，以

及指導(dǎo)內(nèi)部資本支出的分配政策。

56、以下哪項表述沒有準(zhǔn)確描述回收期法的含義？

A,演足目標(biāo)回收期的項目應(yīng)該是盈利的

B、更高風(fēng)險的項目一般有更長的目標(biāo)回收期

C、當(dāng)比較多個項目時，更短回收期一般是更好的

D、目標(biāo)回收期表示企業(yè)認(rèn)為一個項目的可接受時間長度是多少

試題解析：

回收期不能提供盈利性的衡量，就算項目的回報期少于目標(biāo)剛報期。

57、以下哪種投資方法忽略了錢的時間價值？

A、內(nèi)部回報率

0、凈現(xiàn)值

C、獲利指數(shù)

D.叵收期法

試?yán)斫馕觯?/p>

忽略「錢的時間價值是回收期法計算的一個主要缺陷

58.以下哪項關(guān)于在資本預(yù)算中使用回收期法的表述是錯誤的?回收期法

A、粗略衡比「項目的風(fēng)隆

B、不區(qū)分現(xiàn)金流入的類型

C、表示了投資的盈虧平衡點

D、考慮錢的時間價格

試題解析:

回收算法的一個缺點就是忽略了錢的時間價格。

59、在內(nèi)部回報率的計算中，標(biāo)準(zhǔn)(門檻)率的重要性是什么？

A,高于標(biāo)準(zhǔn)率的項目應(yīng)該被拒絕

B、標(biāo)準(zhǔn)率用于在現(xiàn)值年金表上找到折現(xiàn)率

C、低于標(biāo)準(zhǔn)率的項目應(yīng)該被拒絕

D、標(biāo)準(zhǔn)率用于在現(xiàn)值折現(xiàn)因了?表上找到折現(xiàn)率

試卷解析：

內(nèi)部回報率(IRR)法通過比較估計的內(nèi)部回報率與預(yù)選設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)率來評估資本投資。這個標(biāo)準(zhǔn)率基于企業(yè)用于評估投資的任何?種回報率，如最低回報

率、其他投資選項的回報率或行業(yè)平均回報率等。標(biāo)準(zhǔn)率是一種分界點。低于這個分界點的項目應(yīng)該被拒絕。

60、以下哪項評估資本投資項目的方法是估計使凈現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于初始投資的折現(xiàn)率？

A、荻利指數(shù)

B凈現(xiàn)值法

C、內(nèi)部回報率

D、但收期法

試題解析：

根據(jù)定義，內(nèi)部回報率估計使凈現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于初始投資的折現(xiàn)率。

GI、以下哪項描述r在投資的有效壽命內(nèi),格?個投資在每期荻用的收益用期里回報率折現(xiàn)后得到的今天的金欲？

A,凈現(xiàn)值

B.折現(xiàn)的回收期

C、內(nèi)部回報率

D,獲利指數(shù)

試題解析:

根據(jù)定義,凈現(xiàn)值是將?個投資在每期獲得的收益用期望回報率折現(xiàn)由得到的今天的金額。

62、以下哪項表述對于凈現(xiàn)tft(NPV)并不正確？

A、NPV為零意味著投資的回報率與期望回報率正好相等

B、彳正的NPV的項目就應(yīng)該接受

C、正的NPV指的是未來折現(xiàn)現(xiàn)金流大于初始投資成本

D,負(fù)的NPV意味著未來現(xiàn)金流掙的回報少于期望回報率

試卷解析：

正的NPV不意味著這個項目對企業(yè)來說就是最好的選項。它僅僅意味著投資的回報率要高于企業(yè)的期型回報率,其他投資機(jī)會可能有更好的回報

63、以下資本投資項目的實施階段,以下哪項增量現(xiàn)金流是不要檢查的

A,經(jīng)營收入的凈增加或減少

B.稅的凈增加和減少

C、舊資產(chǎn)出華的凈實收款項

D、經(jīng)營費(fèi)用的凈增加或減少(不包括折舊)

試題解析:

舊資產(chǎn)出售的凈實收款項要在項目初始期進(jìn)行檢查。啟動一個項目所必需的初始現(xiàn)金流出之后，一個企業(yè)期望從后期產(chǎn)牛?的現(xiàn)金流中獲利。

64、對于一個正在評估不同資本預(yù)算提案的企業(yè)，資木預(yù)算過程的第一階段是？

A、制定資本預(yù)算

B、檢查其他資本項目的歷史結(jié)果

C、識別哪種資木預(yù)算支出是必需的

D、訓(xùn)估項目如何電哨組織的資源加企業(yè)是否可以吸收成本

求幽髀折：

資本預(yù)算項目包括一個邏輯的活動過程。資本預(yù)算的第一步是識別哪種資本預(yù)算支出是必簾的,與組織被略、目標(biāo)和目的是一致的.

65、偷定一個資本投資項目的增量現(xiàn)金流，不得要

A,檢查會計期間的收入和費(fèi)用

B.包括機(jī)會成本

C、包括沉沒成本

D.考慮預(yù)期的通貨膨脹的影響

試題解析：

沉沒戊本是歷史成本，是不相關(guān)。因為它們對天來現(xiàn)金流沒有影響。

66、根據(jù)優(yōu)幣的時間價值，以下哪項關(guān)于$100,000的設(shè)備投資,潛在回報為8%的資本項目的喪述是不正確的？

A,在年末,投資將值$108,000

B、必須考慮通貨膨脹的預(yù)期影響

C、新增資木投資的資金可能要求滿足8%的回報

D、如果不投資的話，右48,000的機(jī)會成本

試題解析:

貨幣的時間價值指的是今天的1美元（或其他貨幣單位）比明天得到的1美元價值更大。因為今天的1美元可以在今天投資獲得收益。相反，明天的1美

元比今天的1美元價值更低，這是因為放棄了利息的緣故。

67、以下哪項不是贊木支出的例r?

A、贖買研發(fā)團(tuán)隊使用的新計算機(jī)服務(wù)器

B、預(yù)計支付給員工的獎金

C、符合EPA要求的通風(fēng)系統(tǒng)升級

D、購買能削減人工和維護(hù)成本的新裝配機(jī)器

試題解析:

長期資本預(yù)算支出經(jīng)常分類為：用于擴(kuò)張的新機(jī)潛和設(shè)備，現(xiàn)有設(shè)備的更換，新產(chǎn)品研發(fā)和現(xiàn)有產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)的撥款，安全上的falv強(qiáng)制項目，以及其它

長期的在建筑、土地、專利等上面的探索性支出。

G8、資本預(yù)算最好的描述是

A,制定K期投資決策的過程

B、相對于當(dāng)前指出的決策制定

C、計劃短期投資的過程

D,支持經(jīng)營效率的決策制定

試題解析:

根據(jù)定義.資本預(yù)算是制定長期投資的過程。它是能夠讓企業(yè)評估長期項目的可行性以及是否值得?做的決策制定過程。

69、考慮以下關(guān)于用確定性等值法選擇項目的場景

這個投資在5年內(nèi)的年度凈現(xiàn)金流入分別是$18,000,$14,400,$12,600,$10,800和$9,000

確定性等值閃門#計為95%,90%,80%,75%和50%

項目的總初始投資是$43,000

無風(fēng)險回報率是4%。這個項目可接受嗎？

A、可以，它仃正的凈現(xiàn)值$48,024

B,不可以，它有負(fù)的凈現(xiàn)值$5,024

C、可以，它仃正的凈現(xiàn)值$5,024

D,不可以，它有負(fù)的凈現(xiàn)值$48,024

試題解析:

選擇項目的確定性等值法試圖將現(xiàn)金流的時間與風(fēng)險分離。預(yù)期的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換為有高度實現(xiàn)可能性的金額。因此，期里現(xiàn)金流必須用最可能發(fā)生的現(xiàn)金

潦重新表述,然后利用無風(fēng)險利率作為折舊率。計算這個項目是否有正的凈現(xiàn)值。在這個案例中

因此，由于這個項目有正的凈現(xiàn)值S5,024,它是可以接受的。

70.以下哪項最準(zhǔn)確地描述了蒙特卡洛模擬技術(shù)？

A、它是使用重發(fā)的隨機(jī)抽樣和計算方法計算一個項目最可能的結(jié)果

B、可以使用假設(shè)的近似現(xiàn)金流的變量來測試資本投資頊目

C、衡量如果一個項目的一些紿定變景從一個值變?yōu)榱硪粋€值，其NPV、IRR和其他盈利指標(biāo)會如何變化

D、將現(xiàn)金流的時問與他們的風(fēng)險相分離火衡成一個項目的成功。

求幽髀折：

模擬可以在一個資本投資項目被接受之前進(jìn)行測試。一種模擬技術(shù)是蒙特卡洛模擬，它使用重笈的隨機(jī)抽樣和計算方法計算一個項目最可能的結(jié)果。

71、當(dāng)使用一個企業(yè)的資本成本作為所有新投資的折現(xiàn)率,以下哪項不是一個潛在的問咫？

A,企業(yè)的資本成本不能有效地衡量項目的風(fēng)臉

B.企業(yè)的資本成木彳效地衡量/項目的風(fēng)險

C、好的低風(fēng)臉項目可能被拒絕

D,環(huán)的高風(fēng)臉項目可能被接受

試題解析：

使用企業(yè)資本成本可能阻礙資本預(yù)算過程分析的有效性。由于企業(yè)的資本成本沒有反應(yīng)某個項目的風(fēng)險水平,它行時可能導(dǎo)致不正碗的決定，如拒絕好

的低風(fēng)險項目或接受壞的高風(fēng)險項目。

72、以下哪項廣泛地定義了衡量項目的模擬技術(shù)？

A,可以使用假設(shè)的近似現(xiàn)金流的變員來測試資本投資項目

B、它是使用重優(yōu)的隨機(jī)抽樣和計算方法計算一人項目最可能的結(jié)果

C、衡量如果?個項目的?先給定變量從?個值變?yōu)榱?個值，其NPV、IRR和其他盈利指標(biāo)會如何變化

D,將現(xiàn)金流的時間與他們的風(fēng)臉相分離來衡員?個項目的成功

試題解析:

衡最?個項目成功的模擬方法允許使用假設(shè)的近似現(xiàn)金流的變晶來測試資本投資項目。

73、以下哪（幾）項是實物期權(quán)過程的階段?

I.擴(kuò)張

II.放棄

用,恢復(fù)

IV.延遲

V.適應(yīng)

A、I,I和川

B、1,11,IV和V

C、I,IV和V

D.I,II,III,IV和V

試題解析：

一旦項目開始，實物期權(quán)(或管理期權(quán))允許管理層做出改變，以影響后面的現(xiàn)金流和或投資壽命,實物期權(quán)包括以下的階段：獷張,如果投資項目成功

的話.可以追加投資：放棄,允許提前終止一個項目的靈活性；推遲,在投資更多前等待和積累經(jīng)駿：適應(yīng).一個企業(yè)有能力改變產(chǎn)品和生產(chǎn)方式以應(yīng)

對市場需求的變化。

74、Manny公司是一家分散化的公司?有多個制造基地.Manny的洛杉磯工廠為?家主要零售連鎖供應(yīng)小工具，時間超過20年。不幸的是，由于市場對

小工具的需求量:銳減，因此Manny決定終止小工具的生產(chǎn)。管理層正在考慮洛杉磯的工廠不再做小工具的話,那么還可以做什么。Manny的管理層必須

考慮三個選項：

1.Nomar公司要在2011年1月1日購買洛杉磯的工廠,報價是$2,500,000,

2.MaPnez公司要從2011年1月1日開始租洛杉磯工廠6年。每年的租金是$300,000,外加洛杉磯工廠生產(chǎn)所有產(chǎn)品的毛銷售的15%。在租賃期，毛銷

出和它們的概率如下所示：

3.Mannv的管理層正在考慮生產(chǎn)?種新的、技術(shù)領(lǐng)先的小工具。洛杉磯的工廠可以用來每月生產(chǎn)10,000個產(chǎn)品，2011,2012,2013和2014的年度現(xiàn)金流

111$3,000,000,營銷副總裁KatelynJoan坦議俏售價格是每個$30,并11他相信新工具將在2。12,2013,2014和2015年穩(wěn)定的銷隹。Marny的管理層正在看

射務(wù)效據(jù)，發(fā)現(xiàn)洛杉磯工廠的銷色收入是$6,500X)00,工廠的費(fèi)本資產(chǎn)用直線法折舊。如果工廠不出售，未來6年每年的折舊費(fèi)用是$1,000,000。工廠和

設(shè)備在2016年12月31H的市場價值估計是$1,600,000Manny公司的資本投資決策所要求的稅后回報率為14%,公司的所得稅率走營業(yè)收益的40%和

資本利得的20%.

第?個選項的稅后現(xiàn)金流的現(xiàn)值是多少？

A.$900,000

B、54,100,000

C,($1,500,000)

D、$3,300,000

試題解析：

第一個選項的預(yù)期稅后現(xiàn)金流的現(xiàn)值計算如下

出售工廠的現(xiàn)金流：$2,500,000

資產(chǎn)損失的稅的影響：($6,500,000-$2,500,000)x40%

總現(xiàn)金流$4,100,000

75、Manny公司是家分散化的公司.：行多個制造基地。Manny的洛杉磯J二廠為家主要零件連鎖供應(yīng)小工具，時間超過20年。不幸的是.由于市場對

小工具的需求量:銳減，因此Manny決定終止小工具的生產(chǎn)。管理層正在考慮洛杉磯的工廠不再做小工具的話,那么還可以做什么。Manny的管理層必須

考慮三個選項：

1.Nomar公司要在2011年1月1日購買洛杉磯的工廠,報價是$2,500,000,

2.Maiinez公司要從2011年1月1日開始租洛杉磯工廠6年。每年的租金是$300,000.外加洛杉磯工廠生產(chǎn)所右?產(chǎn)品的毛銷售的15%。在租賃期,毛銷

件和它們的概率如下所示：

3.Manny的管理層正在考慮生產(chǎn)?種新的、技術(shù)領(lǐng)先的小工具。洛杉磯的工廠可以用來每月生產(chǎn)10,000個產(chǎn)品,2011,2012,2013和2014的年度現(xiàn)金流

出$3,000,000.營銷副總裁KatelynJoan建議銷售價格是每個$30,并11他相信新工具將在2。12,2013,2014和2015年稔定的銷華。Marny的管理層正在看

射的數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)洛杉磯工廠的銷售收入是$6,500/100,工廠的資本資產(chǎn)用直線法折舊。如果工廠不出售,未來6年每年的折舊酸用是$1,000,000。工廠和

設(shè)備在2016年12月31H的市場價值估計是S1,600,000Manny公司的資本投資決策所要求的稅后回報率為14%,公司的所得稅率是營業(yè)收益的40%和

資本利得的20%.

第三個選項的稅后現(xiàn)金流的現(xiàn)值是多少？

A.$2,557,440

B、$1,534,464

C、$1,336,932

D、$1,139,400

試題解析:

第三個選項的預(yù)期稅后現(xiàn)金流的現(xiàn)值計算如下

所得稅應(yīng)該在獲得收入的那年確認(rèn)。2012,2013,2014和2015的稅費(fèi)是$1,400,000[($6,500,000-$3,000,000)x40%)-

由于折舊費(fèi)用包含在產(chǎn)品銷傳成本中，折舊稅盾只有在產(chǎn)品銷傳那年才發(fā)生。2012,2013和2014的稅盾是$480,000(1,200,000x40%)加上2015年的

$960,000.

由于工廠的賬面價值等于2015末的殘值，沒有利得或損失的稅的影響，因此相關(guān)的現(xiàn)金流就是整個實收現(xiàn)金。

76、MapleHaven公司要決定從三個項目中選擇哪個項目。它們是Vader項目，Skywalker頊目或Solo項目。每個相互排斥項目的資本成本和估計得稅后

現(xiàn)金流如下所示。MapleHaven期型的稅后扒會成不是14%,這年的公司資本預(yù)算是$705,08：MapleHaven的閑置資金不能獲得高于14%的回報?？紤]以

下的現(xiàn)金流。

根據(jù)凈現(xiàn)值,以下哪個項目(可能超過一個)可以被MapleHaven公司所接受的？

A.Vzder項目和Skywalker項目

B、Vader項目

CSkywalker項目

DAVader項目，Skywalker項目和Solo項目

試題解析:

考慮年度現(xiàn)金流，我們可以計算每個項目的凈現(xiàn)值。每個項目的凈現(xiàn)值計算如下

Vader項目和Skywalker項目的凈現(xiàn)值是正的，因而每個項目將被接受。由于這年的資本預(yù)算是S705,000.兩個項目都可以被接受，因為它們沒有超過資木

預(yù)算($313,000+$367,775=$680,775)“Solo項目不能被接受,因為它的NPV是負(fù)的。

77、MapleHaven公司要決定從三個項目中選擇哪個項目。它們是Vader項目，Skywalker頊目或Sol。項目。每個相互排斥項目的資本成本和估計得稅后

現(xiàn)金沆如下所示。MapleHaven期里的稅后機(jī)會成本是14%.這卬:的公司資本預(yù)算是$705,08：MapleHaven的閑置資金不能獲得高于14%的回報。考?慮以

下的現(xiàn)金流。

如果只能接受一個項目，以下哪個項目可以被MapleHaven公司所接受？

A、VRer項目

BScio項目

C、任何一個都可以被選擇

D、Skywalker項目

試題解析：

Maple“aven公司只能選擇二個項目中的一個。首先，我們必須計算何個項目的凈現(xiàn)值，有最高凈現(xiàn)值的項目將被選擇.句個項目NPV的計算如下

Skywzlker項目有最高的NPV$28,843.如果MaphHaven只能選一個項目的活，這個項目應(yīng)該被選報

78、Manny公司是一家分散化的公司,ff多個制造基地。Manny的洛杉磯工廠為一家主要零件連鎖供應(yīng)小工具,時間超過20年。不幸的是，由于市場對

小工具的需求量銳減，因此Manny決定終止小工具的生產(chǎn)。管理層正在考慮洛杉磯的工廠不再做小工具的話,那么還可以做什么。Manny的管理層必須

考慮三個選項：

1.Nomar公司要在2011年1月1日購買洛杉磯的工廠,報價是$2,500,000,

2.MaPnez公司要從2011年1月1日開始租洛杉磯工廠6年。每年的租金是$300,000,外加洛杉磯工廠生產(chǎn)所有產(chǎn)品的毛銷售的15%。在租賃期.毛銷

告和它們的概率如下所示：

3.Manny的管理層正在考慮生產(chǎn)?種新的、技術(shù)領(lǐng)先的小工具.洛杉磯的工廠可以用來每月生產(chǎn)10,000個產(chǎn)品,2011,2012,2013和2014的年度現(xiàn)金流

111$3,000,000,營銷副總裁KatelynJoan坦議俏售價格是每個$30,并11他相信新工具將在2。12,2013,2014和2015年穩(wěn)定的銷隹。Marny的管理層正在看

財務(wù)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)洛杉磯工廠的銷售收入是$6,500X)00,工廠的資本資產(chǎn)用直線法折舊。如果工廠不出售，未來6年每年的折舊費(fèi)用是$1,000,000。工廠和

設(shè)備在2016年12月31H的市場價值估計是$1,600,000Manny公司的資本投資決策所要求的稅后回報率為14%,公司的所得稅率走營業(yè)收益的40%和

資本利得的20%.

第二個選項的預(yù)期稅后現(xiàn)金流的現(xiàn)值是多少？

A、$5,168,394

B、54,456,794

C、$12,965,985

D、$5,186,394

試題解析：

第二個選項的稅后現(xiàn)金流現(xiàn)值計算如下

選項2-把工廠租賃給Martinez公司

79、Dawson公司行以下的多元回口方程，使用很多年的數(shù)據(jù)，用它未建模或估計它的產(chǎn)顯成木

，，戈本-FCfa-L->-b-M

其中，F(xiàn)C=固定成本

L=每小時I：資率

M=每磅材料成本

以下哪種變化時使這個模型的結(jié)果變得無效有最大的影響

A,工廠間接費(fèi)用'顯著減少，工廠間接費(fèi)用是固定成本的?部分

B、重新談判工會合同,要求更高的工資率

C、由于從國外購買材料，材料成本顯著下降

D,勞動力生產(chǎn)率顯著變動

試題解析:

在成人模型中，所仃與產(chǎn)品相關(guān)的固定成本、人工成本和材料成本都要考慮,在這個案例中，勞動生產(chǎn)率的顯著變化將對使模型的結(jié)果變得無效有最大

的影西，因為比起其它變盤來，它讓模型波動更大。

80,以下各項建議中，哪項不包括在資本投資項目之內(nèi)？

A,為現(xiàn)有營運(yùn)資本協(xié)議進(jìn)行再融資

B.必.買ZF規(guī)定的控制污染設(shè)備

C、擴(kuò)張現(xiàn)存的產(chǎn)品規(guī)模

D、迫加的研究與開發(fā)設(shè)施

試題解析:

資木投資項目包括：采購設(shè)備，擴(kuò)張現(xiàn)有的產(chǎn)乩規(guī)模，追加研發(fā)和開發(fā)設(shè)施.再融費(fèi)不是資本預(yù)算決策，而是融資決策。

81、以下的哪項最不可能直接影咱設(shè)備重置的貨本支出袂策？

A,從梭收目的而選用的新資產(chǎn)的折舊率

B、由于牛.產(chǎn)和銷傳增加而產(chǎn)生的額外的應(yīng)收賬款

C、正在被更新的資產(chǎn)的售價

D、正在被更新設(shè)備的凈現(xiàn)值

試題解析：

正在被更新的設(shè)缶的凈現(xiàn)值是沉沒成本，不在沒缶垂置決策中考慮。

82、么下哪項方法不能用于資本預(yù)算決策需要的投資評價？

A.會計收益率

B.內(nèi)部報酬率

C、卷額現(xiàn)值（獲利）指數(shù)

D,期望回報率

試題解析:

能用于資本假算決策需要的投資評價的方法是：會計收益率、內(nèi)部報卅率、超額現(xiàn)值（獲利）指數(shù)

期里回報率是用于現(xiàn)值計算的折扣率或會計或內(nèi)部報酬率的門檻率。

83、CoraLewis正在進(jìn)行?項分析，以便決定她￡勺公司是不是應(yīng)該投資購買新設(shè)備來生產(chǎn)最近由本公司研發(fā)出的產(chǎn)品。這?決定也可能是放棄這種產(chǎn)品.

她使用凈現(xiàn)值（NPV）法，并且使用公司的資本成本率作為貼現(xiàn)率。Lewis正在考慮如何處理以下的項目。

I.現(xiàn)在被另一個分部使用的倉庫的賬面價值。

II.為該設(shè)備融資產(chǎn)生的負(fù)債所支付的利息。

III.增加應(yīng)付賬款和存貨。

IV.前?年的研發(fā)費(fèi)用，但從會計和稅收目的被當(dāng)作為了遞延資產(chǎn).

以上的哪些項目與Lewis進(jìn)行NPV計算現(xiàn)金流時是相關(guān)的？

A、I,II,加和IV

B、只有4和IV

C、只有II和川

D、只有IV

試題解析:

III（增加的應(yīng)收款和存貨）和IV（前一年的研發(fā)費(fèi)用，但從會計和稅收目的被當(dāng)作為了遞延費(fèi)產(chǎn)）是應(yīng)該包含在NPV計算中相關(guān)成本。II（為該設(shè)備融資產(chǎn)

生的負(fù)債所支付的利息）是用于確定折現(xiàn)率的融燙因素?！艾F(xiàn)在被另一個分部使用的倉庫的賬面價值）是沉沒成本。

84、如果使用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法分析資本項目，在估算"稅收新增現(xiàn)金流量”時，以下哪一個選項的項目組合應(yīng)該包含在分析過程中？

A、在資本預(yù)算項目評估的折現(xiàn)現(xiàn)金流分析中估計??稅后增量現(xiàn)金流"時，項目相關(guān)的凈營運(yùn)資本的變化和預(yù)計通貨膨脹的影響應(yīng)該包含在分析中。沉沒成

木是過去的成木，不會在未來的決策中發(fā)生變化，因為不應(yīng)該包含在分析中。

B、在折現(xiàn)現(xiàn)金流技術(shù)中，以下哪項所列示選項最好地反映了初始凈現(xiàn)金投資？

c、

D.

試題解析:

在折現(xiàn)現(xiàn)金流技術(shù)中，很多項應(yīng)該包含在初始凈現(xiàn)金投資?其中?些是資本支出、凈營運(yùn)資本變化、出仰資產(chǎn)的收入和負(fù)債的變化。初始凈現(xiàn)金投資是0

期的凈現(xiàn)金流。

85、一個投資項目的凈現(xiàn)值表示

A.實際總現(xiàn)金流入減去實際總現(xiàn)金流出

B、折現(xiàn)的現(xiàn)金流入超過折現(xiàn)的現(xiàn)金流出的部分

C、稅后總現(xiàn)金流量，包含折舊（稅盾）

D、項目使用年限內(nèi)累積的會計利澗

試卷解析：

凈現(xiàn)但是項目未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去項目的初始投資。它將所有預(yù)期未來現(xiàn)金流入和流出折為現(xiàn)值。

86.如果發(fā)生以下哪項時，?個投資項目可以接受

A,現(xiàn)金流入的現(xiàn)值比現(xiàn)金流HI的現(xiàn)值小。

B,現(xiàn)金流出的現(xiàn)值大于或者等于0,

C、凈現(xiàn)值大于或等于0。

D、現(xiàn)金流入的現(xiàn)值大于或者等于0。

試題解析:

凈現(xiàn)值是項目未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去項目的初始投資。它將所有預(yù)期未來現(xiàn)金流入和流出折為現(xiàn)值。NPV為零意味著投資的回報率至于期望回報率。正

的NPV意味著投資的回報率高于期望回報率。未來現(xiàn)金流大于初始投資成本，那些項目將被接受。負(fù)的NPV意味著未來現(xiàn)金流小于初始投資成本，那些

項目應(yīng)該被拒絕.

87、$taten公司正在考慮兩個互斥的項目。兩個項目都需要$150,000的初始投資，并且都籽運(yùn)營5年。與項目相關(guān)的現(xiàn)金流如下。

總計$235,000$280,000

如果Staten必要收益率為10%,并且使用凈現(xiàn)值法，那么應(yīng)該建議Staten采取以下哪一種行動組合？

A,接受項目X并且拒絕項目Y

B接受項目Y并且拒絕項目X

C、接受項目X和Y

D,在絕項目X和Y

試題解析：

由于項目是互斥的，只仃?個項目可以被接受。由于初始投資(150,000)是相冏的,接受在10X有更高NPV的項目.項目X的PV是47,000(3.791)=178,177.

3.791是10%和5期的年金系數(shù)。項目Y的PVft280,000(.621)=173,88010.621是10%和第5期的折現(xiàn)系數(shù)。

88、Winston公司的奇效所得稅桎率為30%