財(cái)務(wù)管理中的企業(yè)估值技術(shù)試題及答案

財(cái)務(wù)管理中的企業(yè)估值技術(shù)試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項(xiàng)不是企業(yè)估值的基本方法？

A.市場法

B.成本法

C.收益法

D.財(cái)務(wù)分析法

2.企業(yè)估值中，市場法的主要依據(jù)是？

A.企業(yè)歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

B.同行業(yè)可比公司市場價(jià)值

C.企業(yè)未來現(xiàn)金流量預(yù)測

D.企業(yè)資產(chǎn)重置成本

3.成本法估值中，以下哪項(xiàng)不是影響資產(chǎn)重置成本的因素？

A.資產(chǎn)原值

B.資產(chǎn)折舊

C.市場利率

D.資產(chǎn)使用壽命

4.收益法估值中，自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DCF）的核心是？

A.預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量

B.確定折現(xiàn)率

C.計(jì)算企業(yè)價(jià)值

D.以上都是

5.企業(yè)估值中，以下哪項(xiàng)不是影響折現(xiàn)率的因素？

A.無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

D.企業(yè)成長性

6.以下哪項(xiàng)不是企業(yè)估值中的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整方法？

A.資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整法

B.營業(yè)收入調(diào)整法

C.折現(xiàn)率調(diào)整法

D.企業(yè)盈利能力調(diào)整法

7.企業(yè)估值中，以下哪項(xiàng)不是市場法估值的關(guān)鍵步驟？

A.選擇可比公司

B.收集可比公司數(shù)據(jù)

C.計(jì)算可比公司估值指標(biāo)

D.對(duì)比分析并確定企業(yè)價(jià)值

8.成本法估值中，以下哪項(xiàng)不是影響資產(chǎn)賬面價(jià)值因素？

A.資產(chǎn)原值

B.資產(chǎn)折舊

C.資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

D.資產(chǎn)重置成本

9.企業(yè)估值中，以下哪項(xiàng)不是收益法估值的關(guān)鍵步驟？

A.預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量

B.確定折現(xiàn)率

C.計(jì)算企業(yè)價(jià)值

D.分析企業(yè)盈利能力

10.企業(yè)估值中，以下哪項(xiàng)不是影響企業(yè)價(jià)值的因素？

A.企業(yè)盈利能力

B.企業(yè)成長性

C.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

D.市場利率

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共5題）

1.企業(yè)估值的基本方法包括哪些？

A.市場法

B.成本法

C.收益法

D.投資法

2.市場法估值中，可比公司選擇應(yīng)考慮哪些因素？

A.行業(yè)

B.規(guī)模

C.盈利能力

D.市場地位

3.成本法估值中，影響資產(chǎn)重置成本的因素有哪些？

A.資產(chǎn)原值

B.資產(chǎn)折舊

C.市場利率

D.資產(chǎn)使用壽命

4.收益法估值中，自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DCF）的參數(shù)包括哪些？

A.預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量

B.確定折現(xiàn)率

C.計(jì)算企業(yè)價(jià)值

D.分析企業(yè)盈利能力

5.企業(yè)估值中，以下哪些方法可以調(diào)整企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)？

A.資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整法

B.營業(yè)收入調(diào)整法

C.折現(xiàn)率調(diào)整法

D.企業(yè)盈利能力調(diào)整法

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共10題）

1.企業(yè)估值時(shí)，市場法常用的可比指標(biāo)包括哪些？

A.市盈率（P/E）

B.市凈率（P/B）

C.市銷率（P/S）

D.企業(yè)價(jià)值倍數(shù)（EV/EBITDA）

E.凈資產(chǎn)收益率（ROE）

2.成本法估值中，以下哪些因素會(huì)影響重置成本？

A.資產(chǎn)原值

B.資產(chǎn)折舊

C.技術(shù)進(jìn)步

D.經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化

E.資本市場利率

3.收益法估值時(shí)，以下哪些因素會(huì)影響折現(xiàn)率？

A.無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)

D.資本成本

E.企業(yè)成長性

4.在企業(yè)估值中，以下哪些方法可以用來調(diào)整企業(yè)盈利能力？

A.調(diào)整凈利潤

B.調(diào)整營業(yè)收入

C.調(diào)整資產(chǎn)回報(bào)率

D.調(diào)整負(fù)債水平

E.調(diào)整現(xiàn)金流

5.企業(yè)估值時(shí)，以下哪些因素可能會(huì)影響企業(yè)的未來現(xiàn)金流量？

A.行業(yè)發(fā)展趨勢

B.企業(yè)內(nèi)部管理效率

C.競爭對(duì)手策略

D.政策法規(guī)變化

E.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)

6.在市場法估值中，以下哪些步驟是必要的？

A.選擇可比公司

B.收集可比公司數(shù)據(jù)

C.計(jì)算可比公司估值指標(biāo)

D.分析可比公司財(cái)務(wù)狀況

E.對(duì)比分析并確定企業(yè)價(jià)值

7.成本法估值中，以下哪些資產(chǎn)需要考慮重置成本？

A.固定資產(chǎn)

B.流動(dòng)資產(chǎn)

C.無形資產(chǎn)

D.可供出售金融資產(chǎn)

E.長期股權(quán)投資

8.收益法估值時(shí)，以下哪些方法可以用來預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量？

A.歷史數(shù)據(jù)法

B.競爭對(duì)手分析法

C.財(cái)務(wù)預(yù)測模型

D.經(jīng)濟(jì)預(yù)測模型

E.指數(shù)平滑法

9.企業(yè)估值中，以下哪些風(fēng)險(xiǎn)需要考慮？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.管理風(fēng)險(xiǎn)

E.法律風(fēng)險(xiǎn)

10.在企業(yè)估值過程中，以下哪些方法可以用來評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)？

A.財(cái)務(wù)比率分析

B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率

C.風(fēng)險(xiǎn)中性估值

D.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）分析

E.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的凈現(xiàn)值（RANPV）

三、判斷題（每題2分，共10題）

1.市場法估值中，可比公司的選擇應(yīng)當(dāng)只考慮規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)。（×）

2.成本法估值時(shí)，資產(chǎn)的賬面價(jià)值通常低于其市場價(jià)值。（×）

3.收益法估值中，折現(xiàn)率越高，企業(yè)的現(xiàn)值就越低。（√）

4.企業(yè)估值時(shí)，市場法通常比收益法更適用于成長型企業(yè)。（×）

5.在市場法估值中，可比公司的選擇應(yīng)當(dāng)只考慮同行業(yè)的企業(yè)。（×）

6.成本法估值時(shí)，重置成本的確定應(yīng)當(dāng)基于資產(chǎn)的當(dāng)前市場價(jià)值。（√）

7.收益法估值中，自由現(xiàn)金流預(yù)測的準(zhǔn)確性對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響較小。（×）

8.企業(yè)估值時(shí)，市場法通常比成本法更適用于成熟型企業(yè)。（√）

9.在市場法估值中，可比公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以直接用于估算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。（×）

10.成本法估值時(shí)，資產(chǎn)的折舊方法不會(huì)影響企業(yè)的估值結(jié)果。（×）

四、簡答題（每題5分，共6題）

1.簡述市場法估值的基本步驟。

2.解釋為什么折現(xiàn)率在收益法估值中至關(guān)重要。

3.描述在成本法估值中，如何確定資產(chǎn)的重置成本。

4.說明企業(yè)估值時(shí)，如何選擇合適的可比公司。

5.解釋為什么預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量是收益法估值的關(guān)鍵。

6.簡要討論企業(yè)估值中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)及其影響。

試卷答案如下

一、單項(xiàng)選擇題

1.D

解析思路：企業(yè)估值的基本方法包括市場法、成本法和收益法，財(cái)務(wù)分析法不是估值的基本方法。

2.B

解析思路：市場法估值主要依據(jù)同行業(yè)可比公司的市場價(jià)值。

3.C

解析思路：市場利率影響資本成本，進(jìn)而影響資產(chǎn)的重置成本。

4.D

解析思路：自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DCF）的核心是通過預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量并折現(xiàn)到現(xiàn)值來計(jì)算企業(yè)價(jià)值。

5.D

解析思路：折現(xiàn)率反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和成長性都會(huì)影響折現(xiàn)率。

6.D

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整方法通常涉及調(diào)整折現(xiàn)率或現(xiàn)金流，而不是直接調(diào)整企業(yè)盈利能力。

7.D

解析思路：市場法估值的關(guān)鍵步驟包括選擇可比公司、收集數(shù)據(jù)、計(jì)算指標(biāo)和對(duì)比分析。

8.D

解析思路：資產(chǎn)賬面價(jià)值受原值、折舊和減值準(zhǔn)備影響，重置成本是市場價(jià)值。

9.D

解析思路：收益法估值的關(guān)鍵步驟包括預(yù)測現(xiàn)金流、確定折現(xiàn)率和計(jì)算企業(yè)價(jià)值。

10.D

解析思路：企業(yè)價(jià)值受盈利能力、成長性和風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，市場利率影響折現(xiàn)率。

二、多項(xiàng)選擇題

1.ABCD

解析思路：市場法估值常用的可比指標(biāo)包括市盈率、市凈率、市銷率和企業(yè)價(jià)值倍數(shù)。

2.ABCDE

解析思路：影響重置成本的因素包括資產(chǎn)原值、折舊、技術(shù)進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和資本市場利率。

3.ABCDE

解析思路：影響折現(xiàn)率的因素包括無風(fēng)險(xiǎn)利率、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)、資本成本和企業(yè)成長性。

4.ABCDE

解析思路：調(diào)整企業(yè)盈利能力的方法包括調(diào)整凈利潤、營業(yè)收入、資產(chǎn)回報(bào)率、負(fù)債水平和現(xiàn)金流。

5.ABCDE

解析思路：影響企業(yè)未來現(xiàn)金流量的因素包括行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)內(nèi)部管理效率、競爭對(duì)手策略、政策法規(guī)變化和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。

6.ABCDE

解析思路：市場法估值的關(guān)鍵步驟包括選擇可比公司、收集數(shù)據(jù)、計(jì)算指標(biāo)、分析財(cái)務(wù)狀況和對(duì)比分析。

7.ABCDE

解析思路：成本法估值中，所有類型的資產(chǎn)都可能需要考慮重置成本。

8.ABCDE

解析思路：預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量的方法包括歷史數(shù)據(jù)法、競爭對(duì)手分析法、財(cái)務(wù)預(yù)測模型、經(jīng)濟(jì)預(yù)測模型和指數(shù)平滑法。

9.ABCDE

解析思路：企業(yè)估值中需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

10.ABCDE

解析思路：評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的方法包括財(cái)務(wù)比率分析、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率、風(fēng)險(xiǎn)中性估值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）分析和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的凈現(xiàn)值（RANPV）。

三、判斷題

1.×

解析思路：市場法估值中，可比公司的選擇應(yīng)考慮行業(yè)、規(guī)模、盈利能力和市場地位等因素。

2.×

解析思路：成本法估值時(shí)，資產(chǎn)的賬面價(jià)值可能高于或低于其市場價(jià)值，取決于市場狀況。

3.√

解析思路：折現(xiàn)率越高，折現(xiàn)的現(xiàn)值越低，因此對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估影響更大。

4.×

解析思路：市場法和收益法都適用于不同類型的企業(yè)，成長型企業(yè)可能更適合收益法。

5.×

解析思路：市場法估值中，可比公司的選擇應(yīng)考慮行業(yè)、規(guī)模、盈利能力和市場地位等因素，而不僅限于同行業(yè)。

6.√

解