《財務管理》課件項目7財務管理手段

2025/5/201項目7財務管理手段任務1財務報表分析基礎任務2償債能力分析任務3營運能力分析任務4盈利能力分析任務5發(fā)展能力分析任務6綜合財務分析與評價2任務1財務報表分析基礎一、財務報表分析的意義二、財務報表分析的目的三、財務報表分析的要求四、財務報表分析的內容五、財務報表分析的方法一、財務報表分析的意義（一）財務報表概述2025/5/20

財務報表之間的關系2025/5/20（二）財務報表分析的意義

財務報表分析是指利用財務報表和其他相關資料，采用一系列專門的指標，對企業(yè)的財務狀況、經營成果、現(xiàn)金流量進行分析和評價，是為企業(yè)內外有關方面決策和管理服務的一項管理工作。財務報表分析是對一定時期已完成的財務活動的總結，是企業(yè)進行下一步財務預測、決策的依據，在財務管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用。財務分析與財務控制緊密相連，不僅是分析歷史成果，評價各項指標，更重要的是發(fā)現(xiàn)問題，糾正偏差，提高效率，預測其未來趨勢。2025/5/20財務決策財務控制財務分析財務計劃(預算)財務預測日常經營發(fā)現(xiàn)問題解決方案批準調整控制預測未來財務分析作用示意圖財務管理6具體：1、開展財務報表分析有利于評價企業(yè)財務狀況，衡量企業(yè)經營業(yè)績2、開展財務報表分析有利于完善經營管理制度，實現(xiàn)財務管理目標3、開展財務報表分析有利于投資者做出投資決策，債權人制定信用政策4、開展財務報表分析有利于政府有關部門的宏觀調控和稅收征管2025/5/20二、財務報表分析的目的一般目的：2025/5/201、評價過去的經營業(yè)績2、衡量現(xiàn)在的財務狀況3、評價過去的經營業(yè)績各自的側重點2025/5/20投資者債權人經營管理者政府相關部門其他相關主體企業(yè)的持續(xù)獲利能力企業(yè)的償還能力和信用關系強化企業(yè)內部的經營管理，提高資本運作的效率監(jiān)管和為宏觀決策提供可靠信息各有側重點三、財務報表分析的要求

為了保證財務報表分析的質量，充分發(fā)揮其積極的作用，進行財務報表分析時要注意以下基本要求2025/5/20(一)審核財務報表數據的可靠性(二)正確選擇財務報表分析的方法(三)要進行綜合的分析及評價2025/5/2011償債能力分析營運能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析

四、財務報表分析的內容

財務報表分析內容五、財務報表分析的方法實際與預算或計劃比較當期與上年同期、歷史最好水平比較企業(yè)與國內外先進企業(yè)比較效率比率(投入與產出)結構比率(總體與部分)相關比率(兩個性質不完全相同而又相關的指標的比率)動態(tài)比率（不同時期或不同時點上的兩個同類指標的比率）財務報表分析方法趨勢分析法因素分析法比率分析法比較分析法根據數期財務指標的變化分析引起變化原因、性質預測未來是依據分析指標與其影響因素的關系，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種分析方法。1.連環(huán)替代法

連環(huán)替代法是根據因素之間的內在依存關系，依次測定各因素變動對經濟指標差異影響的一種分析方法。采用連環(huán)替代法的程序：（1）因素分解并排序

將綜合性指標分解為相互聯(lián)系的各因素，并按一定順序排列，使其成為能用數學公式表達的因素分解式。一般地：先數量指標后質量指標先實物指標后價值指標先分子后分母

（2）基期數據計算

以用來比較的基數數據為基礎計算出基期綜合指標值。（3）因素依次替換

用指標體系中每項因素的實際數逐步順序地替換其基數；每次替換后，實際數就被保留下來，有幾個因素就替換幾次,直到所有因素都變成實際數為止；每次替換后計算出新結果。

2025/5/2014（4）比較替換結果

將每次替換的結果與替換前的結果進行比較，兩者的差額，就是這一因素變化對經濟指標差異的影響程度（5）綜合數值影響

將各個因素的影響數值相加，其代數應是該經濟指標的實際數與基數之間的總差異數。

2025/5/2015

某企業(yè)生產甲產品，本月份產量及其他有關材料費用的資料如下：

項目計劃數實際數產品產量（件）250200單位產品材料消耗量（公斤）4850材料單價（元）910材料費用試用連環(huán)替代法，分析計算各因素變動對材料費用的影響2025/5/2016108000100000課堂練習

（1）因素分解：排序：材料費用=××

（2）基期數據計算及依次替換(1)

第一次替代=（元）(2)

第二次替代=（元）(3)

第三次替代=（元）(4)

總影響額=8000元

2025/5/2017產量

單耗單價200×48×9200×50×9=86400=90000=100000200×50×10即為實際材料費用

產量、單耗、單價計劃材料費用=250×48×9=108000（元）（3）比較替換結果分析各因素變動對材料費用降低8000元的影響程度如下：由于產量變動對材料費用的影響=(2)-(1)=86400-108000=-21600(元)由于材料單耗變動對材料費的影響=(3)-(2)=90000-86400=3600(元)由于材料單價變動對材料費用的影響=(4)-(3)=100000-90000=10000(元)三個因素變動對材料費用的影響程度=-21600+3600+10000=-8000(元)

連環(huán)替代法的主要作用在于分析計算綜合經濟指標變動的原因及其各因素的影響程度。但該方法也有一定的局限性，在運用時應注意它的如下特點：(1)連環(huán)替代的順序性。(2)替代因素的連環(huán)性。連環(huán)替代法是嚴格按照各因素的排列順序逐次以一個因素的實際數替換其基數。除第一次替換外，每各因素的替換都是在前一個因素替換的基礎上進行的。(3)計算結果的假設性。運用這一方法在測定某一因素影響時，是以假定其他因素不變?yōu)闂l件的。2、差額計算法

是連環(huán)替代法的簡化形式，它是根據各因素的本期實際數與標準數的差額，直接計算各個因素變動對經濟指標的影響程度的方法2025/5/20任務2償債能力分析2025/5/20一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析2025/5/20償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務的能力貨幣資金交易性金融資產各種應收款項存貨預付賬款其他流動資產非流動資產速動資產流動資產流動負債也叫短期負債非流動負債也叫長期負債股東權益使用現(xiàn)金償還負債短期償債能力長期償債能力資產、負債的劃分與償債能力界定示意圖一、短期償債能力分析

短期償債能力通常是指企業(yè)償還短期債務(期限為1年或超過一年的一個營業(yè)周期以內)的能力。分析企業(yè)短期償債能力的常用指標如下：2025/5/20指標及計算公式分析與評價流動比率=流動資產/流動負債該指標越大，表示企業(yè)的短期償債能力越強。一般認為流動比率維持在2∶1左右較為合適速動比率=速動資產/流動負債速動比率越高，表明企業(yè)對短期債務的償還能力就越強。通常認為速動比率為1∶1是比較安全的現(xiàn)金比率=現(xiàn)金資產/流動負債=(貨幣資金+交易性金融資產)/流動負債現(xiàn)金比率是最嚴格、最穩(wěn)健的短期償債能力的衡量指標。通常情況下，企業(yè)的現(xiàn)金比率維持在20%～30%為宜。二、長期償債能力分析

長期償債能力通常是指企業(yè)償還長期負債(期限為1年或超過一年的一個營業(yè)周期以上)的能力。

分析企業(yè)短期償債能力的常用指標如下：2025/5/20指標及計算公式分析與評價資產負債率=負債總額/資產總額資產負債率越低，說明企業(yè)資產對債權人的保障程度越高。一般情況下，資產負債率以不超過50%為宜。產權比率=負債總額/股東權益總額(或所有者權益總額)一般來說，股東資本大于借入資本較好。一般情況下，負債權益比率保持在40%～100%為宜。利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用=(稅前利潤+利息費用)/利息費用倍數越大，償付債務利息的能力越強。國際上公認的利息保障倍數的標準為3。任務3營運能力分析

營運能力是指企業(yè)對資產利用的能力，即資產運用效率的分析，通常用各種資產的周轉速度表示。分析企業(yè)營運能力的指標主要有：

存貨周轉率應收賬款周轉率流動資產周轉率固定資產周轉率總資產周轉率2025/5/20

分析企業(yè)營運能力的常用指標如下2025/5/20指標名稱計算公式分析存貨周轉率存貨周轉次數=營業(yè)成本/平均存貨余額一般地次數越多越多越好周轉天數越少越好存貨周轉天數=計算期天數÷存貨周轉次數應收賬款周轉率應收賬款周轉次數=營業(yè)收入凈額÷應收賬款平均余額應收賬款周轉天數=計算期天數÷周轉次數流動資產周轉率流動資產周轉次數=營業(yè)收入凈額÷流動資產平均余額流動資產周轉次數=營業(yè)收入凈額÷流動資產平均余額總資產周轉率總資產周轉次數=營業(yè)收入凈額÷總資產平均余額總資產周轉天數=計算期天數÷總資產周轉次數營運能力指標分析舉例100元100元150元50元利潤購買銷售100元100元140元購買銷售購買140元利潤銷售96元196元任務4盈利能力分析

盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力，使企業(yè)資產增值的能力。

一般企業(yè)通常使用的指標

營業(yè)毛利率營業(yè)凈利率成本費用凈利率總資產凈利率權益凈利率2025/5/20股份制公司還有：每股盈余每股股市盈率

一般企業(yè)盈利能力計算及分析2025/5/20指標及計算公式分析與評價營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利÷主營業(yè)務收入凈額一般來說越高越好營業(yè)凈利率=凈利潤÷主營業(yè)務收入凈額成本費用凈利率=凈利潤÷成本費用總額總資產凈利率=凈利潤÷資產平均余額權益凈利率=凈利潤÷平均所有者權益(或股東權益)

上市公司盈利能力指標計算及分析2025/5/20指標及計算公式分析與評價營業(yè)毛利率=營每股盈余=(凈利潤-優(yōu)先股利)÷普通股股數反映的是普通股每股的盈余，是評價上市公司盈利能力最基本和最核心的指標每股股利=(現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利)÷普通股股數反映了普通股獲得的現(xiàn)金股利的多少。每股股利的高低，不僅取決于公司的獲利能力，還取決于公司的股利政策和現(xiàn)金是否充裕。市盈率=每股市價÷每股利潤可以用來估計股票的投資報酬和風險。正常的市盈率為20～10任務5發(fā)展能力分析2025/5/20發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力，主要體現(xiàn)在經營規(guī)模的增長和資本積累的增長上?；驹u價指標補充修正指標營業(yè)收入增長率資本積累率三年營業(yè)收入增長率三年資本平均增長率技術投入比率企業(yè)發(fā)展能力指標

發(fā)展能力評價指標計算及分析2025/5/20指標及計算公式分析與評價營業(yè)收入增長率=本年營業(yè)收入增長額÷上年營業(yè)收入總額該指標若大于0，表示企業(yè)本年的營業(yè)收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快。資本積累率=本年所有者權益增長額÷年初所有者權益總額該指標反映了投資者投入資本的保全性和增長性，一般而言，越高越好。三年營業(yè)收入平均增長率=該指標體現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展態(tài)勢和市場的擴張能力，一般而言，越高越好。三年凈資本平均增長率=該指標表明企業(yè)資本連續(xù)三年的累積增長情況，體現(xiàn)企業(yè)資本發(fā)展水平和發(fā)展趨勢，一般而言，越高越好。技術投入比率=當年技術轉讓研發(fā)投入÷當年主營業(yè)務收入凈額該指標是從企業(yè)的技術投入、技術創(chuàng)新方面對企業(yè)發(fā)展?jié)摿涂沙掷m(xù)發(fā)展能力的反映，一般而言，越高越好。任務6綜合財務分析與評價

綜合財務分析與評價，就是將償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等諸方面的分析納入一個有機的整體之中，全面地對企業(yè)的經營狀況、財務狀況進行解剖和分析，從而對企業(yè)經濟效益的優(yōu)劣作出準確的評價與判斷。主要方法有：

杜邦體系分析法沃爾比重評分法2025/5/20一、杜邦（體系）分析法

杜邦（體系）分析法是在考慮各財務比率內在聯(lián)系的條件下，通過制定多種比率的綜合財務分析體系來考察企業(yè)財務狀況的一種分析方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積。由美國杜邦公司率先采用而得名2025/5/20

美國杜邦公司是世界知名公司。杜邦公司是一家以科研為基礎的全球性企業(yè)，提供能提高人類在食物與營養(yǎng)，保健，服裝，家居及建筑，電子和交通等生活領域的品質的科學解決之道。(一)杜邦體系分析法的特點及基本思路

特點：是將若干個用以評價企業(yè)經營效率和財務狀況的比率按其內在聯(lián)系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過權益凈利率來綜合反映。

基本思路：是以權益凈利率為核心指標，并將這一指標分解為多項財務指標的乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經營業(yè)績，從而找出影響這一指標變化的因素。2025/5/20杜邦分析體系基本結構圖營業(yè)成本權益凈利率資產凈利率權益乘數營業(yè)凈利率凈利潤銷售凈額營業(yè)收入成本費用其他利潤所得稅費用期間費用營業(yè)稅費營業(yè)外支出流動資產長期資產貨幣資產其他資產存貨應收帳款×＋＋－－資產周轉率×銷售凈額÷÷＋＋＋資產平均總額固定資產無形資產或有資產＋其他資產=資產總額÷所有者權益=1÷(1-資產負債率)公司經營分析逐級分解發(fā)現(xiàn)問題(二)杜邦體系分析法的局限性

從企業(yè)績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實力，有很大的局限性，主要表現(xiàn)在以下幾方面。(1)過分重視短期財務結果。(2)財務指標反映的是企業(yè)過去的經營業(yè)績，衡量工業(yè)時代的企業(yè)能夠滿足要求，不太適應信息時代(3)在目前的市場環(huán)境中，企業(yè)的無形知識資產對提高企業(yè)長期競爭力至關重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產的估值問題。2025/5/20二、沃爾（比重）評分法

沃爾評分法也叫財務比例綜合分析法是指將選定的財務比率用線性關系結合起來，并分別給定各自的分數比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各項指標的得分及總體指標的累計分數，從而對企業(yè)的信用水平作出評價的方法。20世紀初，沃爾比重評分法是由財務綜合評價領域的著名先驅者之一亞歷山大·沃爾（美國學者）創(chuàng)立的。2025/5/20

沃爾評分法選用的7個財務指標流動比率自有資產對固定資產比重自有資產對負債比率應收賬款周轉率存貨周轉率固定資產周轉率自有資本周轉率2025/5/20在沃爾之后，該方法