保溫杯項目財務(wù)管理手冊

保溫杯項目

財務(wù)管理手冊

XX有限責(zé)任公司

目錄

——、金融環(huán)境.......................................................3

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境.......................................................7

三、企業(yè)財務(wù)管理體制的一般模式...................................10

四、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的一般內(nèi)容....................12

五、證券組合的風(fēng)險報酬...........................................17

六、風(fēng)險報酬的概念................................................22

七、銷售收入的概念及其分類.......................................26

八、稅金的分類與銷售稅金的計算...................................32

九、利潤分配程序..................................................32

十、利潤管理的要求................................................34

十一、股利的發(fā)放程序.............................................34

十二、股利支付形式................................................35

十三、企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。

企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)

鍵。..............................................................39

十四、財務(wù)分析的意義與作用.......................................46

十五、財務(wù)分析的目的與要求.......................................48

十六、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析................................................50

十七、規(guī)模企業(yè)產(chǎn)銷旺盛，產(chǎn)能利用率飽和...........................50

十八、必要性分析..................................................50

十九、公司簡介....................................................51

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)........................................52

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)............................................52

二十、項目概況....................................................53

二十一、項目規(guī)劃進(jìn)度.............................................56

項目實(shí)施進(jìn)度計劃一覽表............................................56

二十二、投資計劃..................................................58

建設(shè)投資估算表....................................................60

建設(shè)期利息估算表..................................................60

流動資金估算表....................................................62

總投資及構(gòu)成一覽表................................................63

項目投資計劃與資金籌措一覽表......................................64

一、金融環(huán)境

（一）金融機(jī)構(gòu)、金融工具與金融市場

金融機(jī)構(gòu)主要是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行是指經(jīng)營存款、

放款、匯兌、儲蓄等金融業(yè)務(wù)，承擔(dān)信用中介的金融機(jī)構(gòu)，包括各種

商業(yè)銀行和政策性銀行，如中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、

中國建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。非銀行金融機(jī)構(gòu)

主要包括保險公司、信托投資公司、證券公司、財務(wù)公司、金融資產(chǎn)

管理公司、金融租賃公司等。

金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進(jìn)行資金交易、轉(zhuǎn)讓的

工具，借助金融工具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。金融工具分為基

本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具有貨幣、票

據(jù)、債券、股票等。衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融

工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計形成的新的融資工具，如各種遠(yuǎn)期合

約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等，種類非常復(fù)雜、繁多，具有高風(fēng)

險、高杠桿效應(yīng)的特點(diǎn)。

金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具

進(jìn)行交易而融通資金的場所。金融市場的構(gòu)成要素包括資金供應(yīng)者和

資金需求者、金融工具、交易價格、組織方式等。金融市場為企業(yè)融

資和投資提供了場所，可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)長短期資金轉(zhuǎn)換、引導(dǎo)資本

流向和流量，提高資本效率。

（二）金融市場的分類

金融市場可以按照不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。

1.貨幣市場和資本市場

以期限為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場

又稱短期金融市場是指以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介，進(jìn)行短

期資金融通的市場，包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市

場和短期債券市場；資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1年

以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易活動的市場，包括股票市

場和債券市場。

2.發(fā)行市場和流通市場

以功能為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場

又稱為一級市場，它主要處理金融工具的發(fā)行與最初購買者之間的交

易；流通市場又稱為二級市場，它主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)

的交易。

3.資本市場、外匯市場和黃金市場

以融資對象為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金

市場。資本市場以貨幣和資本為交易對象；外匯市場以各種外匯金融

工具為交易對象；黃金市場則是集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易

市場。

4.基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場

按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為基礎(chǔ)性金融市場與金

融衍生品市場?；A(chǔ)性金融市場是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的

金融市場，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場；金融衍生

品交易市場是指以金融衍生品為交易對象的金融市場，如遠(yuǎn)期、期貨、

掉期（交換）、期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期、期貨、掉期（交換）、期權(quán)中

一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具的交易市場。

5.地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場

以地理范圍為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為地方性金融市場、全國性金

融市場和國際性金融市場。

（三）貨幣市場

貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。其主要特點(diǎn)是：①期

限短。一般為3?6個月，最長不超過1年。②交易目的是解決短期資

金周轉(zhuǎn)。它的資金來源主要是資金所有者暫時閑置的資金，融通資金

的用途一般是彌補(bǔ)短期資金的不足。③金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，

具有流動性強(qiáng)、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小等特性。

貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期

債券市場等。拆借市場是指銀行（包括非銀行金融機(jī)構(gòu)）向業(yè)之間短

期性資本的借貸活動。這種交易一般沒有固定的場所，主要通過電信

手段成交，期限按日計算，一般不超過1個月。票據(jù)市場包括票據(jù)承

兌市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場。票據(jù)承兌市場是票據(jù)流通轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)；票據(jù)

貼現(xiàn)市場是對未到期票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，為客戶提供短期資本融通，包括

貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。大額定期存單市場是一種買賣銀行發(fā)行的可

轉(zhuǎn)讓大額定期存單的市場。短期債券市場主要買賣1年期以內(nèi)的短期

企業(yè)債券和政府債券，尤其是政府的國庫券交易。短期債券的轉(zhuǎn)讓可

以通過貼現(xiàn)或買賣的方式進(jìn)行。短期債券以其信譽(yù)好、期限短、利率

優(yōu)惠等優(yōu)點(diǎn)，成為貨幣市場中的重要金融工具之一。

（四）資本市場

資本市場的主要功能是實(shí)現(xiàn)長期資本融通。其主要特點(diǎn)是：①融

資期限長。至少1年以上，最長可達(dá)10年甚至10年以上。②融資目

的是解決長期投資性資本的需要，用于補(bǔ)充長期資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力。

③資本借貸量大。④收益較高，但風(fēng)險也較大。

資本市場主要包括債券市場、股票市場和融資租賃市場等。

債券市場和股票市場由證券（債券和股票）發(fā)行和證券流通構(gòu)成。

有價證券的發(fā)行是一項復(fù)雜的金融活動，一般要經(jīng)過以下幾個重要環(huán)

節(jié)：①證券種類的選擇。②償還期限的確定。③發(fā)售方式的選擇。在

證券流通中，參與者除了買賣雙方外，中介非?；钴S。這些中介主要

有證券經(jīng)紀(jì)人、證券商，他們在流通市場中起著不同的作用。

融資租賃市場是通過資產(chǎn)租賃實(shí)現(xiàn)長期資金融通的市場，它具有

融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，融資期限一般與資產(chǎn)租賃期限一致。

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

在影響財務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最為重要的。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水

平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及社會通貨膨脹水平等。

（一）經(jīng)濟(jì)體制

在計劃經(jīng)濟(jì)體制下，國家統(tǒng)籌企業(yè)資本、統(tǒng)一投資、統(tǒng)負(fù)盈虧，

企業(yè)利潤統(tǒng)一上繳、虧損全部由國家補(bǔ)貼，企業(yè)雖然是一個獨(dú)立的核

算單位但無獨(dú)立的理財權(quán)利。財務(wù)管理活動的內(nèi)容比較單一，財務(wù)管

理方法比較簡單。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為“自主經(jīng)營、芻負(fù)盈

虧”的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，有獨(dú)立的經(jīng)營權(quán)，同時也有獨(dú)立的理財權(quán)。企業(yè)可

以從其自身需要出發(fā)，合理確定資本需要量，然后到市場上籌集資本,

再把籌集到的資本投放到高效益的項目上獲取更大的收益，最后將收

益根據(jù)需要和可能進(jìn)行分配，保證企業(yè)財務(wù)活動自始至終根據(jù)自身條

件和外部環(huán)境做出各種財務(wù)管理決策并組織實(shí)施。因此，財務(wù)管理活

動的內(nèi)容比較豐富，方法也復(fù)雜多樣。

（二）經(jīng)濟(jì)周期

市場經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與運(yùn)行帶有一定的波動性。大體上經(jīng)

歷復(fù)蘇、繁榮、衰退而蕭條幾個階段的循環(huán)，這種循環(huán)叫作經(jīng)濟(jì)周期。

在不同的經(jīng)濟(jì)周期，企業(yè)應(yīng)采用不同的財務(wù)管理戰(zhàn)略。

（三）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

財務(wù)管理的發(fā)展水平是和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水

平越高，財務(wù)管理水平也越好。財務(wù)管理水平的提高，將推動企業(yè)降

低成本，改進(jìn)效率，提高效益，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高；而經(jīng)

濟(jì)發(fā)展水平的提高，將改變企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)理念財務(wù)管埋模式

和財務(wù)管理的方法手段；從而促進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理水平的提高。財務(wù)管

理應(yīng)當(dāng)以經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為基礎(chǔ)，以宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)為導(dǎo)向，從業(yè)務(wù)

工作角度保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)和經(jīng)營戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

(四)宏觀經(jīng)濟(jì)政策

我國經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，以進(jìn)一

步解放和發(fā)展生產(chǎn)力。在這個目標(biāo)的指導(dǎo)下，我國已經(jīng)并正在進(jìn)行財

稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制計劃體制、價格體制、投資

體制、社會保障制度等各項改革。所有這些改革措施，深刻地影響著

我國的經(jīng)濟(jì)生活，也深刻地影響著我國企業(yè)的發(fā)展和財務(wù)活動的運(yùn)行。

如金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會影響企業(yè)投資的資金來源和

投資的預(yù)期收益；財稅政策會影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和投資項目的選擇

等；價格政策會影響資金的投向和投資的回收期及預(yù)期收益；會計制

度的改革會影響會計要素的確認(rèn)和計量，進(jìn)而對企業(yè)財務(wù)活動的事前

預(yù)測、決策及事后的評價產(chǎn)生影響等。

(五)通貨膨脹水平

通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響是多方面的。主要表現(xiàn)在：

(1)引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。

(2)引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失。

(3)引起利潤上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本。

(4)引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度。

(5)引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。

為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予

以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進(jìn)行投

資可以避免風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)資本保值；與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減

少物價上漲造成的損失；取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。在通

貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；

調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等。

三、企業(yè)財務(wù)管理體制的一般模式

企業(yè)財務(wù)管理體制概括地說，可分為三種類型。

(一)集權(quán)型財務(wù)管理體制

集權(quán)型財務(wù)管理體制是指企業(yè)對各所屬單位的所有財務(wù)管理決策

都進(jìn)行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務(wù)決策權(quán)，企業(yè)總部財務(wù)部門不

但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行

過程。

集權(quán)型財務(wù)管理體制下企業(yè)內(nèi)部的主要管理權(quán)限集中于企業(yè)總部,

各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項指令。它的優(yōu)點(diǎn)在于：企業(yè)內(nèi)部的各

項決策均由企業(yè)總部制定和部署，企業(yè)內(nèi)部可充分展現(xiàn)其一體化管理

的優(yōu)勢，利用企業(yè)的人才、智力、信息資源，努力降低資金成本和風(fēng)

險損失，使決策的統(tǒng)一化、制度化得到有力的保障。采用集權(quán)型財務(wù)

管理體制，有利于在整個企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化配置資源，有利于實(shí)行內(nèi)部調(diào)

撥價格，有利于內(nèi)部采取避稅措施及防范匯率風(fēng)險等。它的缺點(diǎn)是：

集權(quán)過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力，也可能因

為決策程序相對復(fù)雜而失去適應(yīng)市場的彈性，喪失市場機(jī)會。

（二）分權(quán)型財務(wù)管理體制

分權(quán)型財務(wù)管理體制是指企業(yè)將財務(wù)決策權(quán)與管理權(quán)完全下放到

各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結(jié)果報請企業(yè)總部備案即可。

分權(quán)型財務(wù)管理體制下企業(yè)內(nèi)部的管理權(quán)限分散于各所屬單位，

各所屬單位在人、財、物、供、產(chǎn)、銷等方面有決定權(quán)。它的優(yōu)點(diǎn)是:

由于各所屬單位負(fù)責(zé)人有權(quán)對影響經(jīng)營成果的因素進(jìn)行控制，加之身

在基層，了解情況，有利于針對本單位存在的問題及時做出有效決策,

因地制宜地搞好各項業(yè)務(wù)，也有利于分散經(jīng)營風(fēng)險，促進(jìn)所屬單位管

理人員和財務(wù)人員的成長。它的缺點(diǎn)是：各所屬單位大都從本單位利

益出發(fā)安排財務(wù)活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而可能導(dǎo)致資金

管理分散、資金成本增大、費(fèi)用失控、利潤分配無序。

（三）集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制

集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制，其實(shí)質(zhì)就是集權(quán)下的分權(quán)，

企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實(shí)行高度集灰，各

所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)。

集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制意在以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目

標(biāo)為核心，將企業(yè)內(nèi)重大決策權(quán)集中于企業(yè)總部，而賦予各所屬單位

自主經(jīng)營權(quán)。其主要特點(diǎn)是：

(1)在制度上，企業(yè)內(nèi)應(yīng)制定統(tǒng)一的內(nèi)部管理制度，明確財務(wù)權(quán)

限及收益分配方法，各所屬單位應(yīng)遵照執(zhí)行，并根據(jù)自身的特點(diǎn)加以

補(bǔ)充。

(2)在管理上，利用企業(yè)的各項優(yōu)勢，對部分權(quán)限集中管理。

(3)在經(jīng)營上，充分調(diào)動各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營積極性。各所屬

單位圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)，在遵守企業(yè)統(tǒng)一制度的前提下，

可自主制定生產(chǎn)經(jīng)營的各項決策。為避免配合失誤，明確責(zé)任，凡需

要由企業(yè)總部決定的事項，在規(guī)定時間內(nèi)，企業(yè)總部應(yīng)明確答復(fù)；否

貝〔，各所屬單位有權(quán)自行處置。

正因為具有以上特點(diǎn)，因此集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型的財務(wù)管理體制,

吸收了集權(quán)型和分權(quán)型財務(wù)管理體制各自的優(yōu)點(diǎn)，避免了二者各自的

缺點(diǎn)，從而具有較大的優(yōu)越性。

四、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的一般內(nèi)容

總結(jié)中國企業(yè)的實(shí)踐，集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的核心

內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。

具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保灰，固

定資產(chǎn)購置權(quán)，財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán)；分散經(jīng)營自主雙，人

員管理權(quán)，業(yè)務(wù)定價權(quán)，費(fèi)用開支審批權(quán)。

（一）集中制度制定權(quán)

企業(yè)總部根據(jù)國家法律、法規(guī)和《企業(yè)會計準(zhǔn)則》《企業(yè)財務(wù)通

則》的要求，結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略、管理需要，制定

統(tǒng)一的財務(wù)管理制度，在全企業(yè)范圍內(nèi)統(tǒng)一施行。各所屬單位只有制

度執(zhí)行權(quán)，而無制度制定和解釋權(quán)。但各所屬單位可以根據(jù)自身需要

制定實(shí)施細(xì)則和補(bǔ)充規(guī)定。

（三）集中籌資、融資權(quán)

資金籌集是企業(yè)資金運(yùn)動的起點(diǎn)，為了使企業(yè)內(nèi)部籌資風(fēng)險最小,

籌資成本最低，應(yīng)由企業(yè)總部統(tǒng)一籌集資金，各所屬單位有償使用。

如需銀行貸款，可由企業(yè)總部辦理貸款總額，各所屬單位分別辦理貸

款手續(xù)，按規(guī)定自行付息；如需發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)，企業(yè)總部應(yīng)充分

考慮企業(yè)資金占用情況，并注意到期日存足款項，不要因為票據(jù)到期

不能兌現(xiàn)而影響企業(yè)信譽(yù)；如需利用海外籌集資金，應(yīng)統(tǒng)一由企業(yè)總

部根據(jù)國家現(xiàn)行政策辦理相關(guān)手續(xù)，并嚴(yán)格審查貸款合同條款，注意

匯率及利率變動因素，防止出現(xiàn)損失。企業(yè)總部對各所屬單位進(jìn)行追

蹤審查現(xiàn)金使用狀況，具體做法是各所屬單位按規(guī)定時間向企業(yè)總部

上報“現(xiàn)金流量表”，動態(tài)地描述各所屬單位現(xiàn)金增減狀況和分析各

所屬單位資金存量是否合理。遇有部分所屬單位資金存量過多，運(yùn)用

不暢，而其他所屬單位又急需資金時，企業(yè)總部可調(diào)動資金，并應(yīng)支

付利息。企業(yè)內(nèi)部應(yīng)嚴(yán)禁各所屬單位之間放貸，如需臨時拆借麥金，

在規(guī)定金額之上的，應(yīng)報企業(yè)總部批準(zhǔn)。

（三）集中投資權(quán)

企業(yè)對外投資必須遵守的原則為：效益性、分散風(fēng)險性、安全性、

整體性及合理性。無論企業(yè)總部還是各所屬單位的對外投資都必須經(jīng)

過立項、可行性研究、論證、決策的過程，其間除專業(yè)人員外，必須

有財務(wù)人員參加。財務(wù)人員應(yīng)會同有關(guān)專業(yè)人員，通過仔細(xì)調(diào)查了解,

開展可行性分析，預(yù)測今后若干年內(nèi)市場變化趨勢及可能發(fā)生風(fēng)險的

概率、投資該項目的建設(shè)期、投資回收期、投資回報率等，寫出財務(wù)

報告，報送領(lǐng)導(dǎo)參考。

為了保證投資效益實(shí)現(xiàn)，分散及減少投資風(fēng)險，企業(yè)內(nèi)對外投資

可實(shí)行限額管理，超過限額的投資其決策權(quán)屬于企業(yè)總部。被投資項

目一經(jīng)批準(zhǔn)確立，財務(wù)部門應(yīng)協(xié)助有關(guān)部門對項目進(jìn)行跟蹤管理，對

出現(xiàn)的與可行性報告的偏差，應(yīng)及時報有關(guān)部門予以糾正。對投資收

益不能達(dá)到預(yù)期目的的項目應(yīng)及時清理解決，并應(yīng)追究有關(guān)人員的責(zé)

任。同時應(yīng)完善投資管理，企業(yè)可根據(jù)自身特點(diǎn)建立一套具有可操作

性的財務(wù)考核指標(biāo)體系，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。

（四）集中用資、擔(dān)保權(quán)

企業(yè)總部應(yīng)加強(qiáng)資金使用安全性的管理，對大額資金撥付要嚴(yán)格

監(jiān)督，建立審批手續(xù)，并嚴(yán)格執(zhí)行。這是因為各所屬單位財務(wù)狀況的

好壞關(guān)系到企業(yè)所投資本的保值和增值問題，同時各所屬單位因資金

受阻導(dǎo)致獲利能力下降，會降低企業(yè)的投資回報率。因此，各所屬單

位用于經(jīng)營項目的資金，要按照經(jīng)營規(guī)劃范圍使用，用于資本項目上

的資金支付，應(yīng)履行企業(yè)規(guī)定的報批手續(xù)。

擔(dān)保不慎，會引起信用風(fēng)險。企業(yè)內(nèi)部對外擔(dān)保權(quán)應(yīng)歸企業(yè)總部

管理，未經(jīng)批準(zhǔn)，各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔(dān)保，企業(yè)內(nèi)部各所

屬單位相互擔(dān)保，應(yīng)經(jīng)企業(yè)總部同意。同時企業(yè)總部為各所屬單位提

供擔(dān)保應(yīng)制定相應(yīng)的審批程序，可由各所屬單位與銀行簽訂貸款協(xié)議,

企業(yè)總部為各所屬單位做貸款擔(dān)保，同時要求各所屬單位向企業(yè)總部

提供“反擔(dān)?！?，保證資金的使用合理及按時歸還，使貸款得到監(jiān)控。

同時，企業(yè)對逾期未收貨款，應(yīng)做硬性規(guī)定。對過去的逾期未收

貨款，指定專人，統(tǒng)一步調(diào)，積極清理，證經(jīng)手，誰批準(zhǔn)，由誰去收

回貨款。

（五）集中固定資產(chǎn)購置權(quán)

各所屬單位需要購置固定資產(chǎn)必須說明理由，提出申請，報企業(yè)

總部審批，經(jīng)批準(zhǔn)后方可購置。各所屬單位資金不得自行用于資本性

支出。

（六）集中財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)

各所屬單位財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置必須報企業(yè)總部批準(zhǔn)，財務(wù)人員由企業(yè)

總部統(tǒng)一招聘，財務(wù)負(fù)責(zé)人或財務(wù)主管人員由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。

（七）集中收益分配權(quán)

企業(yè)內(nèi)部應(yīng)統(tǒng)一收益分配制度，各所屬單位應(yīng)客觀、真實(shí)、及時

地反映其財務(wù)狀況及經(jīng)營成果。各所屬單位收益的分配，屬于法律、

法規(guī)明確規(guī)定的按規(guī)定分配，剩余部分由企業(yè)總部本著長遠(yuǎn)利益與現(xiàn)

實(shí)利益相結(jié)合的原則，確定分留比例。各所屬單位留存的收益原則上

可自行分配，但應(yīng)報企業(yè)總部備案。

（A）分散經(jīng)營自主權(quán)

各所屬單位負(fù)責(zé)人主持本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實(shí)施年

度經(jīng)營計劃，決定生產(chǎn)和銷售，研究和考慮市場周圍的環(huán)境，了解和

注意同行業(yè)的經(jīng)營情況和戰(zhàn)略措施，按所規(guī)定時間向企業(yè)總部匯報生

產(chǎn)管理工作情況。對突發(fā)的重大事件，要及時向企業(yè)總部匯報。

（九）分散人員管理權(quán)

各所屬單位負(fù)責(zé)人有權(quán)任免下屬管理人員，有權(quán)決定員工的聘用

與辭退，企業(yè)總部原則上不應(yīng)干預(yù)，但其財務(wù)主管人員的任免應(yīng)報經(jīng)

企業(yè)總部批準(zhǔn)或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。一般財務(wù)人員必須獲得“上崗

證“，才能從事財會工作。

（十）分散業(yè)務(wù)定價權(quán)

各所屬單位所經(jīng)營的業(yè)務(wù)均不相同，因此，業(yè)務(wù)的定價應(yīng)由各所

屬單位經(jīng)營部門自行擬訂，但必須遵守加速資金流轉(zhuǎn)，保證經(jīng)營質(zhì)量,

提高經(jīng)濟(jì)效益的原則。

（十一）分散費(fèi)用開支審批權(quán)

各所屬單位在經(jīng)營中必然發(fā)生各種費(fèi)用，企業(yè)總部沒必要進(jìn)行集

中管理，各所屬單位在遵守財務(wù)制度的原則下，由其負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)各種

合理的用于企業(yè)經(jīng)營管理的費(fèi)用開支。

五、證券組合的風(fēng)險報酬

在現(xiàn)實(shí)生活中，投資者進(jìn)行證券投資時，都會自覺或不自覺地將

資金分散開，并不孤注一擲地投資于一種證券，而是同時持有多種證

券。同時投資于多種證券稱作證券的投資組合，簡稱為證券組合或投

資組合。

（一）證券組合的風(fēng)險

投資多樣化所形成的證券組合的總風(fēng)險分為兩個部分，即系統(tǒng)性

風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險，一般是由整個經(jīng)濟(jì)的變動而造成

的市場全面風(fēng)險，其影響是全面性的，不可避免的，不能通過投資的

多樣化來沖減和分散，也稱不可分散風(fēng)險；非系統(tǒng)性風(fēng)險，是公司特

有風(fēng)險，因而投資者可以通過投資多樣化來相對沖減或分散，也稱可

分散風(fēng)險。

可分散風(fēng)險隨證券組合中股票數(shù)量的增加而逐漸減少。根據(jù)最近

幾年的資料，一種股票組成的證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差大約為28%,由所有

股票組成的證券組合叫市場證券組合，其標(biāo)準(zhǔn)差為15.1%o這樣，如

果一個包含有40種股票而又比較合理的證券組合，大部分可分散風(fēng)險

都能消除。

1.可分散風(fēng)險

可分散風(fēng)險是指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。如

個別公司工人的罷工、公司在市場競爭中的失敗、訴訟失敗等。這種

風(fēng)險可通過持有證券的多樣化來抵銷。即多買幾家公司的股票，其中

某些公司的股票報酬上升，另一些下降，升降相抵，風(fēng)險抵銷。至于

風(fēng)險相抵的程度，要決定于相關(guān)系數(shù)。關(guān)于證券組合的相關(guān)系數(shù)，大

致有以下四種情況。

（1）當(dāng)相關(guān)系數(shù)廠+L0時，為完全正相關(guān)，投資組合不發(fā)揮作

用。兩個完全正相關(guān)的股票報酬將一起上升或下降，這樣的組合不能

沖減或抵銷任何風(fēng)險。

（2）當(dāng)相關(guān)系數(shù)廠0時，為兩者不相關(guān)，此時投資多樣化能起到

降低風(fēng)險的作用，但其效果遠(yuǎn)不如廠-1.0時。

（3）當(dāng)相關(guān)系數(shù)廠-1.0時，為完全負(fù)相關(guān)，風(fēng)險正好完全抵銷。

這樣的兩種股票組成的證券組合是最佳組合，能夠組成一個完全無風(fēng)

險的證券組合，這是因為他們的報酬正好戌相反的循環(huán)，即當(dāng)A股票

報酬上升時，B股票報酬正好下降，升降的幅度正好相互抵銷。事實(shí)上,

在現(xiàn)實(shí)生活中完全負(fù)相關(guān)的兩神證券幾乎不存在，絕大多數(shù)的情況是

正相關(guān)。

（4）當(dāng)相關(guān)系數(shù)廠+0.6時，為最常見的情況，絕大多數(shù)兩種股

票組合的相關(guān)系數(shù)，都居于正相關(guān)的0.5?0.7范圍內(nèi)。

2.不可分散風(fēng)險

不可分散風(fēng)險是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損

失的可能性，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化、國家財政政策和貨幣政策變化、

世界能源狀況的改變都會使股票報酬發(fā)生變動。這些風(fēng)險影響到所有

的證券，因此，不能通過證券組合分散掉。換句話說，即使投資者持

有的是經(jīng)過適當(dāng)分散的證券組合，也遭受這種風(fēng)險。因此，對投資者

來說，這種風(fēng)險是無法消除的，但是這種風(fēng)險對不同企業(yè)的影響程度

是有差別的，對于這種風(fēng)險的計量，可通過B系數(shù)來進(jìn)行。

B系數(shù)是衡量一種證券投資(風(fēng)險性資產(chǎn))或證券組合的報酬率;

對整個資本市場報酬率變動的反應(yīng)的一種量度標(biāo)準(zhǔn)。在實(shí)際工作中，

不用投資者自己計算，而是有專門機(jī)構(gòu)定期計算并公布。其中，整個

股票市場的3=1,若某種股票的3=1,說明其風(fēng)險等于整個市場風(fēng)險;

若某種股票的8>1,說明其風(fēng)險大于整個市場風(fēng)險；若某種股票的

8<1,說明其風(fēng)險小于整個市場風(fēng)險。一些標(biāo)準(zhǔn)的B值如下：

8二0.5說明該股票的風(fēng)險只有整個市場股票風(fēng)險的一半；

8二1.0說明該股票的風(fēng)險等于整個市場股票風(fēng)險；

B=2.0說明該股票的風(fēng)險是整個市場股票風(fēng)險的2倍。

以上是單個股票B系數(shù)的計算方法，證券組合的B系數(shù)是單個

證券B系數(shù)的加校平均。權(quán)數(shù)為各種股票在證券組合中所占的比重。

通過分析可得出如下結(jié)論：

(1)證券投資的總風(fēng)險由可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險兩部分組成。

(2)可分散風(fēng)險可通過證券組合來消減，消減程度決定于相關(guān)系

數(shù)Po

(3)不可分散風(fēng)險不能通過證券組合來消減，需通過3系數(shù)來

測量。

（二）證券組合的風(fēng)險報酬

證券組合的風(fēng)險報酬是指投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險而要求的,

超過時間價值的那部分額外報酬。在現(xiàn)實(shí)生活中，證券組合投姿與單

項投資一樣，都要求對其承擔(dān)的風(fēng)險進(jìn)行補(bǔ)償、股票的風(fēng)險越大，要

求的報酬率越高。但是，證券組合投資所能補(bǔ)償?shù)闹皇遣豢煞稚L(fēng)險,

不能補(bǔ)償可分散風(fēng)險。若可分散風(fēng)險也能補(bǔ)償?shù)脑?，那些精通組合之

術(shù)的人，就會利用證券組合來抬高證券價格，進(jìn)而擾亂整個證券市場

的價格水平。若果真是這樣的話，全世界的證券市場早就不復(fù)存在了。

在其他因素不變的條件下，風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬額的大小，取

決于證券組合中的B系數(shù)。若B系數(shù)越大，風(fēng)險報酬率就越大，風(fēng)

險報酬額也就越大；反之，就越小。

（三）風(fēng)險和報酬率的關(guān)系

由前邊的討論可知，證券組合的風(fēng)險一般要小于該組合中各項證

券的平均風(fēng)險，這一現(xiàn)象對于研究風(fēng)險和報酬率之間的關(guān)系有重要的

意義。西方財務(wù)管理學(xué)中的資本資產(chǎn)定價模型表明了證券投資充分多

樣化的組合中，其風(fēng)險與要求的報酬率之間的均衡關(guān)系。用圖形表示

的資本資產(chǎn)定價模型，稱作證券市場線（簡稱SML）,它說明了必要報

酬率K與不可分散風(fēng)險B系數(shù)之間的關(guān)系。

縱軸代表必要報酬率（K）,橫軸代表風(fēng)險程度（B）,證券市場

線的起點(diǎn)為充風(fēng)險報酬率，即6為0的報酬率，從此點(diǎn)向右延伸，報

酬率隨著風(fēng)險程度的增加而增加，形成一個傾斜向上的直線，即為證

券市場線，反映報酬與風(fēng)險之間的“均衡”關(guān)系。沿著證券市場線的

報酬率是補(bǔ)償投資者持有證券承擔(dān)一定風(fēng)險所要求的報酬率，所以稱

為“必要報酬率"oSML線表明在系統(tǒng)風(fēng)險一定的前提下，必要報酬率

在市場上的變動趨勢；當(dāng)風(fēng)險增加時，報酬增加，必要報酬率也相應(yīng)

提高。

六、風(fēng)險報酬的概念

前面在研究時間價值時，有一個假設(shè)條件，即不存在風(fēng)險和通貨

膨脹的條件下，在完全靜態(tài)的條件下，假定沒有風(fēng)險。但是，在財務(wù)

管理實(shí)踐中，風(fēng)險是時時刻刻存在的，是不可避免的，企業(yè)只要從事

理財活動，就要承擔(dān)一定的風(fēng)險。

（一）風(fēng)險的含義

風(fēng)險是一個比較難掌握的概念，理論界關(guān)于其定義和計量方法有

多種表述，概括起來，大致有以下幾種。

一般來講，企業(yè)的一項理財活動可能有多種結(jié)果，即將來的結(jié)果

不是唯一的，就稱作有風(fēng)險。

在韋伯斯特大詞典中關(guān)于風(fēng)險的定義是：“滅火、損傷或處于危

險處境的可能?！奔达L(fēng)險指發(fā)生某些不利事件的可能性。

從證券分析或投資項目分析來講，風(fēng)險應(yīng)該是指實(shí)際現(xiàn)金流量會

少于預(yù)期流量的可能。

從投資者的角度來看，風(fēng)險是指從投資活動中所獲收益低于預(yù)期

收益的概率。

最后，從財務(wù)管理的角度來說，風(fēng)險是指在一定條件下和一定時

期內(nèi)，財務(wù)活動可能發(fā)生各種結(jié)果的變動程度。

由此可見，站在不同的角度對風(fēng)險的含義有不同的理解，但不管

其表述如何，都沒有偏離風(fēng)險的實(shí)質(zhì)。風(fēng)險的實(shí)際性質(zhì)有三，即：客

觀性，時間性和可測性。

在財務(wù)實(shí)務(wù)領(lǐng)域，對風(fēng)險和不確定性一般不做過細(xì)的區(qū)分，統(tǒng)統(tǒng)

作為“風(fēng)險”來對待，即未來的收益或損失只要不確定，就稱作有

“風(fēng)險”。實(shí)際上，不確定性是人們事先只知道采取某種行動可能形

成的各種結(jié)果，但不知道它們出現(xiàn)的概率，或者兩者都不知道，只能

做粗略的估計。例如，企業(yè)試制一種新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)只能肯定該種產(chǎn)品

試制曾供貨失敗兩種可能，但不會知道這兩種后果出現(xiàn)可能性的大小。

經(jīng)營決策一般都是在不確定的情況下做出的。因此，為了便于進(jìn)行定

量分析，財務(wù)管理中把風(fēng)險視為不確定性加以計量，將風(fēng)險理解為可

測定概率的不確定性。

概率的測定有兩種方法：一種是客觀概率，指根據(jù)大量歷史的實(shí)

際數(shù)據(jù)推算出來的概率；另一種是主觀概率，指在沒有大量實(shí)際資料

的情況下，人們根據(jù)有限資料和經(jīng)驗合理估計的概率。

（二）風(fēng)險的種類

風(fēng)險的預(yù)期結(jié)果的不確定性，這種不確定性可以來自于外部環(huán)境

或整個市場，也可能來自于特定的投資方案或特定的金融資產(chǎn)，前者

稱作系統(tǒng)性風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，后者稱作非系統(tǒng)性風(fēng)險或可分散風(fēng)

險。

1.系統(tǒng)性風(fēng)險

系統(tǒng)性風(fēng)險是指由于整個經(jīng)濟(jì)的變動而造成的市場全面風(fēng)險，如

社會動蕩不安、政局不穩(wěn)、國民經(jīng)濟(jì)的全面衰退、資源危機(jī)、社會經(jīng)

濟(jì)制度變革等。系統(tǒng)性風(fēng)險是來自于特定投資方案或特定金融資產(chǎn)的

外部，作為特定的投資方案或特定的金融資產(chǎn)來說是不可回避的，不

能運(yùn)用一定的理財策略進(jìn)行分散的風(fēng)險，所以這種風(fēng)險又稱為不可分

散風(fēng)險。

2.非系統(tǒng)性風(fēng)險

非系統(tǒng)性風(fēng)險是指對于特定的理財項目來說所存在的風(fēng)險。由于

它與理財項目外部因素的變動無關(guān)，所以稱作非系統(tǒng)性風(fēng)險，如購買

某一股份公司的股票，由于該股份公司的經(jīng)營破產(chǎn)而為投資方帶來的

投資損失，或者由于該股份公司的經(jīng)營情況不穩(wěn)定為投資方的股票投

資收益帶來不確定的風(fēng)險。這類風(fēng)險可以通過多樣化投資策略進(jìn)行分

散，所以非系統(tǒng)性風(fēng)險又稱為可分散風(fēng)險。

3.總風(fēng)險

一個特定的理財項目的風(fēng)險來自內(nèi)部和外部兩個方面，所以理財

風(fēng)險包括系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險兩個部分，一部分是可以通過多

樣化理財策略進(jìn)行分散，而另一部分則不能運(yùn)用多樣化理財策略分散。

兩個方面的風(fēng)險合并到一起，就構(gòu)成了特定的理財項目的總風(fēng)險，即

總風(fēng)險二系統(tǒng)性風(fēng)險+非系統(tǒng)性風(fēng)險

（三）風(fēng)險報酬的含義

一般而言，人們都不喜歡風(fēng)險，而且在投資時都千方百計地回避

風(fēng)險，可是，為什么還是有人“明知山有虎，偏向虎山行”呢？這是

因為，一個投資方案的收益與風(fēng)險往往是相伴而生的，而且風(fēng)險越大,

收益就越高，風(fēng)險越小，收益就越低。財務(wù)決策就是在風(fēng)險與收益之

間進(jìn)行選擇，在收益一定的情況下，謀求最低的風(fēng)險，在風(fēng)險一定的

情況下，謀求最高的收益，冒的風(fēng)險越大，收益率就應(yīng)該越高，就可

以得到額外報酬風(fēng)險報酬。

風(fēng)險報酬有兩種方法表示：風(fēng)險報酬額和風(fēng)險報酬率。風(fēng)險報酬

額是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外

報酬；風(fēng)險報酬率是指投資者因冒險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值

率的那部分額外報酬率，即風(fēng)險報酬額與原投資額的比率。風(fēng)險報酬

雖然有兩種表示方法，但是在實(shí)際工作中，并不進(jìn)行嚴(yán)格的區(qū)分，因

此，人們在涉及風(fēng)險報酬這個概念時，有時是指風(fēng)險報酬率，有時是

指風(fēng)險報酬額。而在財務(wù)管理中，風(fēng)險報酬通常用相對數(shù)一風(fēng)險報酬

率來計量。如果把通貨膨脹因素抽象掉，投資報酬率就是時間價值率

和風(fēng)險報酬率之和。

正因為如此，時間價值和風(fēng)險報酬就成為影響財務(wù)管理的兩個基

本因素。

七、銷售收入的概念及其分類

（一）銷售收入的概念

銷售收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等H

常活動中所形成的經(jīng)濟(jì)利益流入。日常活動是指企業(yè)為完成其經(jīng)營目

標(biāo)而從事的所有活動，以及與之相關(guān)的其他活動。因此，收入屬于企

業(yè)主要的、經(jīng)常性的業(yè)務(wù)收入。收入具有以下特點(diǎn)：

(1)收入從企業(yè)的日?；顒又挟a(chǎn)生，而不是從偶發(fā)的交易或事項

中產(chǎn)生。有些交易或事項也能為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益，但不屬于企業(yè)的

日?；顒樱淞魅氲慕?jīng)濟(jì)利益是利得，而不是收入。例如出售固定資

產(chǎn)，因為固定資產(chǎn)是為使用而不是為出售而購入的，將固定資產(chǎn)出售

并不是企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，也不屬于企業(yè)的日?；顒樱鍪酃潭ㄙY產(chǎn)取

得的收益不能作為收入核算。

(2)收入可能表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)的增加，如增加現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等;

也可能表現(xiàn)為企業(yè)負(fù)債的減少，如以商品或勞務(wù)抵償債務(wù)；或者二者

兼而有之，如商品銷售的貨款中部分抵償債務(wù)，部分收取貨幣費(fèi)金。

(3)收入能導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益的增加。如上所述，收入能增加

資產(chǎn)或減少負(fù)債或二者兼而有之。因此根據(jù)資產(chǎn)二負(fù)債所有者權(quán)益的公

式，企業(yè)取得收入一定能增加所有者權(quán)益。這里僅指收入本身導(dǎo)致的

所有者權(quán)益的增加。

(4)收入包括本企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的流入，不包括為第三方或客戶代

收的款項，如增值稅銷項稅額、代收利息等。代收的款項，一方面增

加企業(yè)的資產(chǎn)，一方面增加企業(yè)的負(fù)債，因此不增加企業(yè)的所有者權(quán)

益，也不屬于本企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，不能作為本企業(yè)的收入。

(二)銷售收入的確認(rèn)

企業(yè)銷售商品時，能否確認(rèn)收入，關(guān)鍵要看該銷售是否能同時符

合或滿足以下5個條件

(1)企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬全部轉(zhuǎn)移給購買方。

風(fēng)險主要指商品由于貶值、損壞、報廢等造成的損失；報酬是指

商品中包含的未來經(jīng)濟(jì)利益，包括商品因增值以及直接使用該商品所

帶來的經(jīng)濟(jì)利益。如果一項商品發(fā)生的任何損失均不需要本企業(yè)承擔(dān),

帶來的經(jīng)濟(jì)利益也不歸本企業(yè)所有，則意味著該商品所有權(quán)上的風(fēng)險

和報酬已轉(zhuǎn)移給購買方。

(2)企業(yè)既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有

對已售出商品實(shí)施控制。

(3)收入的金額能夠可靠地計量。

收入能否可靠地計量是確認(rèn)收入的基本前提。企業(yè)在銷售商品時,

售價通常已經(jīng)確定，但銷售過程中由于某些不確定因素，也有可能出

現(xiàn)售價變動的情況，則在新的售價未確定之前，即使款項已經(jīng)收到，

也不應(yīng)確認(rèn)收入，而應(yīng)將其實(shí)際收到的款項作為預(yù)收賬款處理。等新

的售價確定后，再按預(yù)收款銷售產(chǎn)品的有關(guān)規(guī)定，進(jìn)行確認(rèn)收入、補(bǔ)

收或退回多收款項的賬務(wù)處理。

(4)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)。

經(jīng)濟(jì)利益是指直接或間接流入企業(yè)的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物。在銷售

商品的交易中，與交易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益即為銷售商品的價款。很可能

是指經(jīng)濟(jì)利益流入企業(yè)的可能性超過50%,銷售商品的價款能否有把握

收回，是收入確認(rèn)的一個重要條件。企業(yè)在銷售商品時如估計價款收

回的可能性不大，即使收入確認(rèn)的其他條件均已滿足，也不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)

收入。

(5)相關(guān)已發(fā)生或?qū)l(fā)生成本能夠可靠地計量。

根據(jù)收入和費(fèi)用相配比的原則，與同一項銷售有關(guān)的收入和成本

應(yīng)在同一會計期間子以確認(rèn)。因此，如果戌本不能可靠地計量，即使

其他條件均已滿足，相關(guān)的收入也不能確認(rèn)，如已收到價款，收到的

價款應(yīng)確認(rèn)為一項負(fù)債。

(三)銷售收入分類

企業(yè)的收入按經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分，可以分為業(yè)務(wù)收入、勞務(wù)收入、利息

收入、使用費(fèi)收入、股利收入等。按其在企業(yè)中的重要性，可以分為

主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。

(1)主營業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)在其主要的業(yè)務(wù)活動中所取得的收入,

也稱基本業(yè)務(wù)收入。主營業(yè)務(wù)收入在企業(yè)的營業(yè)收入中占有較大的比

重，直接影響著企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，是企業(yè)組織收入的重點(diǎn)。主營業(yè)務(wù)

收入的范圍隨著企業(yè)性質(zhì)的不同而不同，如工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品銷售收入、

商品流通企業(yè)的商品銷售收入、施工企業(yè)的承包工程價款結(jié)算收入等,

均屬于主營業(yè)務(wù)收入。

(2)其他業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)在其次要或者附帶的業(yè)務(wù)活動中所取

律的收入，亦稱附營業(yè)務(wù)收入，與企業(yè)的基本業(yè)務(wù)收入相比，在企業(yè)

中相對處于次要地位C如一般企業(yè)固定資產(chǎn)的出租、無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓、

包裝物的出租和出售等，均屬于其他業(yè)務(wù)收入范疇。

把營業(yè)收入劃分為主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入，目的是為了指

明企業(yè)財務(wù)管理的重點(diǎn)，使企業(yè)能夠按主次順序有重點(diǎn)地實(shí)施管理工

作。

(四)銷售收入管理的要求

銷售收入是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果的綜合體現(xiàn)，加強(qiáng)收入的管理也就

是要加強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各部門、各環(huán)節(jié)的管理，做到以市場為導(dǎo)向，

高效、協(xié)調(diào)、有序、高質(zhì)量地組織好各項生產(chǎn)經(jīng)營活動，達(dá)到企業(yè)人、

財、物的最佳配合，才能使企業(yè)以準(zhǔn)確的市場定位、高水準(zhǔn)的運(yùn)行效

率以及顧客滿意的產(chǎn)品和服務(wù)來擴(kuò)大銷售數(shù)量和市場份額，鞏固自身

的市場地位。銷售收入管理具有如下要求：

(1)識別市場機(jī)會。識別市場、抓住機(jī)會，投放市場適銷對路的

產(chǎn)品，增加銷售收入，擴(kuò)大市場占有份額，這是營業(yè)收入管理的目標(biāo)

和重要要求，同時還要提高服務(wù)意識，鞏固市場地位，通過開發(fā)新的

產(chǎn)品，不斷滿足顧客需求，不斷擴(kuò)大銷售量和增加銷售收入。這是企

業(yè)生存發(fā)展的方向與條件。

(2)準(zhǔn)確的市場定位。由于企業(yè)在市場競爭中所處的條件和地位

各不相同，這就需要有不同的競爭策略和準(zhǔn)確的市場定位，了解對手,

把握自身，揚(yáng)長避短，主動出擊，尋找和大自己生存發(fā)展的空間，不

斷增加實(shí)力和市場競爭能力，保證營業(yè)收入的穩(wěn)定和不斷提高，使企

業(yè)得到發(fā)展。

(3)合理的價格定位。價格定位是企業(yè)參與競爭的一種有效手段,

合理的價格通常能使企業(yè)保持市場地位并獲取滿意的利潤，實(shí)現(xiàn)營業(yè)

收入的最優(yōu)化。價格策略的制定，應(yīng)充分考慮市場供求情況、競爭程

度、消費(fèi)傾向和消費(fèi)心理狀態(tài)、產(chǎn)品質(zhì)量及經(jīng)營實(shí)力等綜合因素。

(4)明察市場動態(tài)。企業(yè)的生存環(huán)境及市場狀態(tài)是處于動態(tài)的變

化之中的，而企業(yè)又必須適應(yīng)環(huán)境、把握市場，這就需要進(jìn)行經(jīng)常的

市場調(diào)查，分析可變因素，進(jìn)行有效的預(yù)測和決策，適時地調(diào)節(jié)行為

動向，使得企業(yè)市場占有量鞏固和發(fā)展，使企業(yè)保持住旺盛的競爭態(tài)

勢。對市場動態(tài)的把握，一是要明確企業(yè)產(chǎn)品所處的不同壽命周期；

二是要了解企業(yè)競爭對手的動向和實(shí)力；三是要洞悉需求和技術(shù)的發(fā)

展方向；四是要儲備競爭優(yōu)勢力量，這里既包括產(chǎn)品，也包括人才優(yōu)

勢和資金優(yōu)勢。

八、稅金的分類與銷售稅金的計算

（一）稅金的概念與分類

稅金，企業(yè)所得稅法術(shù)語，指企業(yè)發(fā)生的除企業(yè)所得稅和允許抵

扣的增值稅以外的企業(yè)繳納的各項稅金及其附加，即企業(yè)按規(guī)定繳納

的消費(fèi)稅、營業(yè)稅、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅、關(guān)稅、資源稅、土地增值稅、

房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅、印花稅、教育費(fèi)附加等產(chǎn)品銷售稅金

及附加。

銷售稅金是根據(jù)商品買賣或勞動服務(wù)的流轉(zhuǎn)額征收的稅金，銷售

稅金及附加包括：消費(fèi)稅、營業(yè)稅、城建稅、資源稅、教育費(fèi)附加、

商品及服務(wù)稅（又稱銷售稅）

（二）銷售稅金的計算（略）

九、利潤分配程序

（一）非股份制企業(yè)的利潤分配程序

根據(jù)我國《公司法》等的規(guī)定，非股份制企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤總

額應(yīng)按國家有關(guān)稅法的規(guī)定做相應(yīng)的調(diào)整，然后依法繳納所得稅。繳

納所得稅后的凈利潤按下列順序進(jìn)行分配：

（1）彌補(bǔ)以前年度虧損。按照規(guī)定，企業(yè)當(dāng)年發(fā)生的虧損，可以

用下一年度的稅前利潤彌補(bǔ)。下一年度稅前利潤不夠彌補(bǔ)時，可以連

續(xù)5年繼續(xù)彌補(bǔ)。但超過5年仍未彌補(bǔ)的虧損，則用凈利潤彌補(bǔ)。

(2)提取法定盈余公積金。法定盈余公積金按凈利潤扣除以前年

度虧損后的10%提取。法定盈余公積金達(dá)到注冊資本的50%時，可不再

提取。它主要用于彌補(bǔ)企業(yè)虧損和按照國家規(guī)定轉(zhuǎn)增資本金，但轉(zhuǎn)增

資本金后的法定盈余公積金一般不低于注舟資本的25%O

(3)提取法定公益金。法定公益金按當(dāng)年凈利潤5%?10%的比例

提取，主要用于職工集體福利設(shè)施支出。

(4)向投資者分配利潤。企業(yè)的凈利潤扣除彌補(bǔ)以前年度的虧損、

提取法定盈余公積金和公益金后，再加上以前年度未分配的利澗，即

為可供投資者分配的利潤。

(二)股份制企業(yè)的利潤分配程序

現(xiàn)行制度規(guī)定，股份制企業(yè)的利潤分配應(yīng)按以下順序進(jìn)行：

(1)彌補(bǔ)以前年度虧損。

(2)提取法定盈余公積金。

(3)提取法定公益金。

(4)支付優(yōu)先股股利。

(5)提取任意盈余公積金。任意盈余公積金按照公司章程或股東

會議提取和使用。

(6)支付普通股股利。

股份制企業(yè)當(dāng)年無利潤時，原則上不得向投資者分配利潤，但為

了維護(hù)企業(yè)股票的市價和信譽(yù)，避免股票價格大幅度波動，經(jīng)股東大

會特別決議，可以按照不超過股票面值6%的比例，用法定盈余公積金

向股東分配股利，但在分配股利后，留存的法定盈余公積金不得低于

注冊資本的25%。

十、利潤管理的要求

利潤既是生產(chǎn)經(jīng)營成果的反映，又對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動起著一定

的作用。為了加強(qiáng)利潤管理，在堅持正確的生產(chǎn)經(jīng)營方向的前提下，

要把效益放在應(yīng)有的位置上；采取各種行之有效的措施，不斷提高盈

利水平，開展利潤預(yù)測，制定切合實(shí)際的利潤目標(biāo)。企業(yè)采取各種措

施增加利潤必須從全局利益出發(fā)，嚴(yán)格執(zhí)行國家的有關(guān)財經(jīng)法規(guī)。同

時，企業(yè)一定時期內(nèi)的利潤必須首先用以納稅，然后才能用于企業(yè)生

產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展和企業(yè)各項福利支出。

十一、股利的發(fā)放程序

股份公司分配股利必須遵循法定的程序，一般是先由董事會提出

分配預(yù)案，然后提交股東大會決議通過才能進(jìn)行分配。股東大會決議

通過分配預(yù)案后，要向股東宣布發(fā)放股利的方案，并確定股權(quán)登記日、

除息日和股利發(fā)放日。這幾個日期對分配股利是非常重要的。（1）股

利宣告日，是董事會宣布發(fā)放股利的日期。股份公司董事會一般根據(jù)

股東大會關(guān)于發(fā)放股利的決議，確定股利發(fā)放的具體政策及有關(guān)事宜。

在股利宣告日，公司將決定支付的股利總額作為負(fù)債確認(rèn)，同時通知

股東辦理必要手續(xù)，屆時領(lǐng)取股利。

（2）股權(quán)登記日，是指股份公司規(guī)定的能獲得此次股利分派的最

后日期界限，這是決定股東能否取得此項股利的期限。凡在這一天前

列于企業(yè)股東名冊上的股東，都將有權(quán)獲得此次分派股利。證券交易

所的中央清算系統(tǒng)為股權(quán)登記提供了很大的方便，一般在營業(yè)結(jié)束的

當(dāng)天即可打印出股東名冊。

（3）除息日，是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除

息日前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者即享有股利的權(quán)利。從除息

日開始，股利權(quán)與股票相分離，新購入股票的人不能分享股利。通常

在除息日之前進(jìn)行交易的股票，其價格高于在除息目老后進(jìn)行交易的

股票價格，其原因在于前種股票的價格包含了應(yīng)得的股利收入在內(nèi)。

所以除息舊對股票價格有明顯影響。在不考慮股市波動的情況下，在

除息日時，股票每股股價的跌幅般相當(dāng)于每股股利。

（4）股利發(fā)放日，是將股利正式發(fā)放給股東的日期，也稱為付息

日，公司應(yīng)從襯息日開始，以各種手段（如郵寄支票、匯款等）將股

利付給股東，同時沖銷其負(fù)債記錄。

十二、股利支付形式

企業(yè)在決定發(fā)放股利后，便要做出以何種形式發(fā)放股利的決策。

企業(yè)分配股利的形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利、股票分

割、股票回購等。

（一）現(xiàn)金股利形式

現(xiàn)金股利形式是指企業(yè)以現(xiàn)金支付給股東股利的形式。由于投資

者一般都希望能得到現(xiàn)金股利，而且企業(yè)發(fā)放股利的多少，直接影響

企業(yè)股票的市場價格，因此現(xiàn)金股利是企業(yè)最常用的，也是最主要的

股利發(fā)放方式。但這種形式加大了企業(yè)資金流出量，增加企業(yè)的支付

壓力，在特殊情況下，有悖于留存現(xiàn)金用于企業(yè)投資與發(fā)展的初衷。

因此，采用現(xiàn)金股利形式時，企業(yè)必須具備兩個基本條件：一是企業(yè)

要有足夠的未指明用途的留存收益（未分配利潤）；二是企業(yè)要有足

夠的現(xiàn)金。

（二）股票股利形式

股票股利形式是指企業(yè)以股票形式向股東發(fā)放股利。一般都按現(xiàn)

在股東持有股份的比例來分派，對于不滿一股的股利，則仍采用現(xiàn)金

來分派。具體到增發(fā)股票，可以是在公司注冊資本尚未足額時，以其

未認(rèn)購的股票作為股利支付；也可以是發(fā)行新股支付股利。在操作上,

有的企業(yè)增資發(fā)行新股時，預(yù)先扣除當(dāng)年應(yīng)分配股利，減價配售給股

東；也有企業(yè)發(fā)行新股時進(jìn)行無償增資配股，即股東不繳納任何現(xiàn)金

和實(shí)物，即可取得公司發(fā)行的股票。

企業(yè)發(fā)放的股票股利是一種比較特殊的股利，這既不引起企業(yè)資

產(chǎn)的流出和負(fù)債的增加，也不影響股東權(quán)益總額，僅僅是直接將企業(yè)

的盈利轉(zhuǎn)化為普通股股票股利，即盈利的資本化，是一種增資行為，

因而它影響的只是所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，以及由于普通

股股數(shù)增加而引起的每股盈余和每股市價的下降，但由于股東所持股

份的比例不變，每位股東所持股票的市場價格總額仍保持不變。嚴(yán)格

地說，股票股利不能直接稱為分紅，因為它既沒有改變企業(yè)所有者權(quán)

益數(shù)量，股東也未收到現(xiàn)金，所以是不應(yīng)征收個人所得稅的。

可見，發(fā)放股票股利不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會發(fā)

生資金在各股東權(quán)益項目之間的再分配。

發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加而

引起每股收益和每股市價的下降；但又由于股東所持股份的比例不變,

每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。

盡管股票股利不直接增加股東的財富，也不增加公司的價值，但

對股東和公司都有特殊的意義。如對股東的意義在于：在發(fā)放股票股

利后同時發(fā)放現(xiàn)金股利，股東會因所持股數(shù)的增加而得到更多的現(xiàn)金;

事實(shí)上，有時公司發(fā)放股票股利后其股價并不成比例下降，一般在發(fā)

放少量股票股利（一般為2%?3%）后，大體不會引起股價的立即變化,

這可使股東得到股票價值相對上升的好處。發(fā)放股票股利通常由成長

中的公司所為，因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會有

較大發(fā)展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響，

這種心理會穩(wěn)定股價甚至使股價略有上升。在股東需要現(xiàn)金時，可以

將分得的股票股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需繳納的證券

交易稅比收到現(xiàn)金股利所需繳納的所得稅率低，這使得股東可以從中

獲得稅收方面的好處。

股票股利對公司的意義在于：發(fā)放股票股利可使股東分享公司的

盈余而無須分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進(jìn)行再投資，

有利于公司長期發(fā)展；在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股

利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者；發(fā)放股票股利往往向

社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，

在一定程度上穩(wěn)定股票價格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被

認(rèn)為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，加

劇股價的下跌；發(fā)放股票股利的費(fèi)用比發(fā)放現(xiàn)金股利的費(fèi)用大，會增

加公司負(fù)擔(dān)。

股票股利相比于現(xiàn)金股利，其作用在于：在企業(yè)現(xiàn)金短缺又難以

從外部籌措現(xiàn)金時，股票股利可以達(dá)到既節(jié)約現(xiàn)金支出，又使股東分

享利潤；從而對企業(yè)感到滿意的目的；股票股利有助于企業(yè)把股票市

價控制在希望的范圍內(nèi)，避免股價過高而使一些投資者失去購買股票

的能力，促進(jìn)其股票在市場上的交易更為活躍；股票股利可以使企業(yè)

保持較高的股利支付比率，又可保留現(xiàn)金，可對投資者的心理產(chǎn)生良

好的影響，即傳播給投資者企業(yè)利潤將增加的信號；對股東來說，雖

然企業(yè)盈余不增加，股票股利不增加其實(shí)際財富；但如果在發(fā)放股票

股利之后，維持現(xiàn)金股利的發(fā)放，則股東可以多得現(xiàn)金收入，或者股

權(quán)增加，但股價并不成比例下降，股東財富會有所增長。

十三、企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)

的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能

否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。

企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債

能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)

和長期債務(wù)的能力。

企業(yè)償債能力，靜態(tài)地講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力;

動態(tài)地講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。

企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)

償債能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的重要組成部分。

在償債能力問題上。債權(quán)人和股東的利益并不一致。股東更愿意

拿債權(quán)人的錢去冒險，如果冒險成功，超額報酬全部歸股東，債權(quán)人

卻只能得到固定的利息而不能分享冒險成功的額外收益；如果冒險失

敗，債權(quán)人有可能無法收回本金，要承擔(dān)冒險失敗的部分損失。對管

理當(dāng)局來說，為了能夠取得貸款，他們必須考慮債權(quán)人對償債能力的

要求；為了股東的利益，他們必須權(quán)衡企業(yè)的收益和風(fēng)險、保持適當(dāng)

的償債能力；為了自身的利益，則更傾向于維持較高的償債能力。對

企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者來說，企業(yè)短期償債能力低意味著企業(yè)履行合

同的能力較差；企業(yè)如果無力履行合同，供應(yīng)商和消費(fèi)者利益堂將受

到損害。

（一）短期償債能力分析

企業(yè)短期債務(wù)一般要用流動資產(chǎn)來償付，短期償債能力是指企業(yè)

流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度，是衡量流動資產(chǎn)變現(xiàn)

能力的重要標(biāo)志。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速

動比率和現(xiàn)金比率。

1.流動比率

流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比。

一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2,這是因為流動資產(chǎn)

中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動性

較大的流動資產(chǎn)至少要等于流動負(fù)債，企業(yè)短期償債能力才會有保證。

人們長期以來的這種認(rèn)識因其未能從理論上證明，還不能成為一個統(tǒng)

一標(biāo)準(zhǔn)。

運(yùn)用流動比率進(jìn)行分析時，要注意以下幾個問題：

(1)流動比率高，一般認(rèn)為償債保證程度較強(qiáng)，但并不一定有足

夠的現(xiàn)金或銀行存款償債，因為流動資產(chǎn)除了貨幣資金以外，還有存

貨、應(yīng)收賬款、待攤費(fèi)用等項目，有可能出現(xiàn)雖說流動比率高，但真

正用來償債的現(xiàn)金和存款卻嚴(yán)重短缺的現(xiàn)象，所以分析流動比率時，

還需進(jìn)一步分析流動資產(chǎn)的構(gòu)成項目。

(2)計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)

歷史流動比率進(jìn)行比較，才能知道這個比率是高還是低。這種比較通

常并不能說明流動比率為什么這么高或低，要找出過高或過低的原因

還必須分析流動資產(chǎn)和流動負(fù)債所包括的內(nèi)容以及經(jīng)營士的因素。一

般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影

響流動比率的主要因素。

2.速動比率

速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，速動資產(chǎn)是指流動資

產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用等后的余額。由于剔

除了存貨等變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)，速動比率比流動比率能更準(zhǔn)確、可

靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償還短期債務(wù)的能力。

一般認(rèn)為速動比率為1較合適，速動比率過低，企業(yè)面臨償債風(fēng)

險；但速動比率過高，會因占用現(xiàn)金及應(yīng)收賬款過多而增加企業(yè)的機(jī)

會成本。

3.現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。現(xiàn)金類資產(chǎn)包括

企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價證券（即資產(chǎn)負(fù)債表中的短期投

資）。它是速動資產(chǎn)掃除應(yīng)收賬款后的余額。速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款

后計算出來的金額，最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比

率一般認(rèn)為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動負(fù)債未

能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導(dǎo)

致企業(yè)機(jī)會成本增加。

上述短期償債能力比率，都是根據(jù)財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算而得。還有

一些表外因素也會影響企業(yè)的短期償債能力，甚至影響相當(dāng)大。財務(wù)

報表使用人應(yīng)盡可能了解這方面信息，以做出正確的判斷。

1.增強(qiáng)短期償債能力的因素

(1)可動用的銀行授信額度。銀行已同意、企業(yè)尚未動用的銀行

貸款限額，可以隨時增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高支付能力。這一數(shù)據(jù)不反

映在財務(wù)報表中，但會在董事會決議中披露。

(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)。企業(yè)可能有一些長期資產(chǎn)可以

隨時出售變現(xiàn)，而不出現(xiàn)在“一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)”項目中。例

如，儲備的土地、未開采的采礦權(quán)、目前出租的房產(chǎn)等，在企業(yè)發(fā)生

周轉(zhuǎn)困難時，將其出售并不影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。

(3)企業(yè)信用和償債聲譽(yù)

2.降低短期償債能力的因素

(1)與擔(dān)保有關(guān)的負(fù)債。如果該金額較大量很可能發(fā)生，應(yīng)在評

價償債能力時給予關(guān)注。

(2)經(jīng)營租賃合同中的承諾付款。這很可能是需要償付的義務(wù)。

(3)建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款。這也是一種承

諾付款，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。

(二)長期償債能力分析

長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。其分析指標(biāo)主要有

三項：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。

1.資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。

資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資金占全部資金的比重，以及企

業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低（50%以下），表明企

業(yè)的償債能力越強(qiáng)。

事實(shí)上，對這一比率的分析，還要看站在誰的立場上。從債權(quán)人

的立場看，債務(wù)比率越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會有太大風(fēng)

險；從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負(fù)債比

率越大越好，因為股東所得到的利潤就會加大。從財務(wù)管理的角度看,

在進(jìn)行借入資本決策時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢，全面考慮，充分估計預(yù)

期的利潤和增加的風(fēng)險，權(quán)衡利害得失；做出正確的分析和決策。

2.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)

產(chǎn)權(quán)比率又稱資本負(fù)債率，是負(fù)債總額與所有者權(quán)益之比，它是

企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。

產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的

相對關(guān)系，而且反映了企業(yè)自有資金償還全部債務(wù)的能力，因此它又

是衡量企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是否安全有利的重要指標(biāo)。一般來說，這一比率

越低，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)

的風(fēng)險越小，一般認(rèn)為這一比率為1:1,即100%以下時，應(yīng)該是有償

債能力的，但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收

益率大于負(fù)債成本率時，負(fù)債經(jīng)營有利于提高資金收益率，獲得額外

的利潤，這時的產(chǎn)權(quán)比率可適當(dāng)高些。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報

酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。

權(quán)益乘數(shù)（又稱股本乘數(shù)），是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍

數(shù)。權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小,

企業(yè)負(fù)債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資

本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)

的程度越高。

3.利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用之比，又稱已獲利

息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。“息稅前利潤”是指利潤表

中未扣除利息費(fèi)用和所得稅前的利潤。“利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的

全部應(yīng)付利息，不僅包括財務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計入固定

資產(chǎn)成本的資本化利息。資本化利息雖然不在利潤表中扣除，但仍然

是要償還的。利息保障倍數(shù)的重點(diǎn)是衡量企業(yè)支付利息的能力，沒有

足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發(fā)生困難。

利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利

能力對償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，

也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，

利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1,且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。如

果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降

的風(fēng)險。

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十四、財務(wù)分析的意義與作用

對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行分析的主體包括：投資者、債權(quán)人、經(jīng)理人

員、供應(yīng)商、政府部門、雇員和工會、中介機(jī)構(gòu)等。

財務(wù)分析對不同的信息使用者具有不同的意義。具體說來，財務(wù)

分析的意義主要體現(xiàn)在如下方面：

(1)可以判斷企業(yè)的財務(wù)實(shí)力。通過對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表有關(guān)

資料進(jìn)行分析，計算相關(guān)指標(biāo)，可以了解企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債水平

是否合理，從而判斷企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力及獲利能力等財務(wù)實(shí)

力，揭示企業(yè)在財務(wù)狀況方面可能存在的問題。

(2)可以評價和考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，揭示財務(wù)活動存在的問題。

通過指標(biāo)的計算、分析和比較，能夠評價和考核企業(yè)的盈利能力和資

產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，揭示其經(jīng)營管理的各個方面和各個環(huán)節(jié)問題，找出差距,

得出分析結(jié)論。

(3)可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益

的途徑。企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析的目的不僅僅是發(fā)現(xiàn)問題，更重要的是分

析問題和解決問題。通過財務(wù)分析，應(yīng)保持和進(jìn)一步發(fā)揮生產(chǎn)經(jīng)營管

理中成功的經(jīng)驗，對存在的問題應(yīng)提出解決的策略和措施，以達(dá)到揚(yáng)

長避短，提高經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的目的。

(4)可以評價企業(yè)的發(fā)展趨勢。通過企業(yè)各種財務(wù)分析，可以判

斷企業(yè)的發(fā)展趨勢預(yù)測其生產(chǎn)經(jīng)營的前景及償債能力，從而為企業(yè)領(lǐng)

導(dǎo)層進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營決策、投資者進(jìn)行投資決策和債權(quán)人進(jìn)行信貸決策

提供重要的依據(jù)，避免因決策錯誤給其帶來重大的損失。

財務(wù)分析的作用主要體現(xiàn)在如下方面：

向投資人提供有關(guān)企業(yè)的盈利能力和股利分配政策等方面的信息,

便于他們做出正確的投資決策。

向債權(quán)人提供有關(guān)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)狀況和盈利能力等方面

的信息，便于他們做出正確的信貸決策。

向政府提供有關(guān)企業(yè)的盈利狀況和納稅等方面的信息，為國家的

宏觀決策提供依據(jù)。

向企業(yè)管理人員提供有關(guān)企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況以及某一特

定期間經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量方面的信息，為今后進(jìn)行企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營

決策和改善經(jīng)營管理提供依據(jù)。便于考核各部門、單位工作業(yè)績、總

結(jié)經(jīng)驗、揭示問題。

向雇員和工會提供有關(guān)企業(yè)盈利等方面的信息，便于分析判斷企

業(yè)盈利與雇員收入：保險：福利之間是否相適應(yīng)。

向供應(yīng)商提供有關(guān)企業(yè)財務(wù)狀況等方面的信息，看是否與企業(yè)進(jìn)

行合作，是否應(yīng)對企業(yè)延長付款期。

十五、財務(wù)分析的目的與要求

財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方

法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變

切，目的是了解過去，評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系者改善決

策。財務(wù)分析的最基本功能，是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策

有用的信息，減少決策的不確定性。財務(wù)分析的起點(diǎn)是財務(wù)報表，分

析使用的數(shù)據(jù)大部分來自于公開發(fā)表的財務(wù)報表。因此，財務(wù)分析的

前提是正確理解財務(wù)報表。

財務(wù)分析的目的是進(jìn)行財務(wù)分析的最終目標(biāo)，財務(wù)分析的最終目

標(biāo)是為財務(wù)報表使用者做出相關(guān)決策提供可靠的依據(jù)。

財務(wù)分析的目的受財務(wù)分析主體的制約，不同的財務(wù)分析主體進(jìn)

行財務(wù)分析的目的是不同的。

財務(wù)分析的一般目的可以概括為：評價過去的經(jīng)營業(yè)績、衡量現(xiàn)

在的財務(wù)狀況、預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。根據(jù)分析的具體目的；財務(wù)分

析可以分為流動性。分析、盈利性分析、財務(wù)風(fēng)險分析、專題分析

（如破產(chǎn)分析、審計人員的分析性檢查程序）

本章所述財務(wù)分析的目的具體分為：

(1)為投資決策、信貸決策、銷售決策和宏觀經(jīng)濟(jì)等提供依據(jù)；

(2)為企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理業(yè)績評價、監(jiān)督和選擇經(jīng)營管理者提供

依據(jù)。

為了保證財務(wù)分析更好地為企業(yè)管理決策服務(wù)，進(jìn)行企業(yè)財務(wù)分

析時要做到：

1.財務(wù)分析所依據(jù)的信息資料要真實(shí)可靠

財務(wù)報表是財務(wù)分析的基本依據(jù)，如果財務(wù)報表不能真實(shí)地反映

企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，那么，財務(wù)分析就不可能得出正確的結(jié)

論。開展財務(wù)分析二定要以真實(shí)可靠的財務(wù)報表信息為基礎(chǔ)。

2.根據(jù)財務(wù)分析的目的正確選擇財務(wù)分析的方法

分析的目的不同，其方法也不一樣。只有根據(jù)財務(wù)分析的具體目

的選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?，才能收到預(yù)期的效果。

3.根據(jù)多項財務(wù)指標(biāo)的變化全面評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

分析時應(yīng)從多項財務(wù)指標(biāo)的變化中掌握企業(yè)財務(wù)活動的規(guī)律性。

因此，分析人員應(yīng)該做到：(1)在進(jìn)行絕對指標(biāo)比較分析的同時進(jìn)行

相對指標(biāo)比較分析；(2)在進(jìn)行橫向比較分析的同時進(jìn)行縱向比較；

(3)在與目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析的同時與公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析。只

有這樣，才能得出正確的結(jié)論。

十六、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

全市地區(qū)生產(chǎn)總值3435.89億元，同比增長6.8%,經(jīng)濟(jì)總量升至

全省第六位。規(guī)模以上工業(yè)增加值1133.54億元，增長4虬