交易所合約規(guī)則對比表模板

附錄一、各交易所期權(quán)品種合約對照表品種股指期權(quán)白糖期權(quán)豆粕期權(quán)銅期貨期權(quán)黃金期貨期權(quán)交易所中國金融期貨交易所鄭州商品交易所大連商品交易所上海期貨交易所上海期貨交易所標(biāo)滬深300指數(shù)白糖期貨豆粕期貨合約銅期貨合約黃金期貨合約交易單位1手1手1手1手1手合約乘數(shù)100元10噸10噸5噸1000克行權(quán)方法歐式美式。每個交易日閉市之前美式。每個交易日閉市之前交易日T日起至最終交易日（含最終交易日）內(nèi)可行權(quán),T由交易所另行要求交易日T日起至最終交易日（含最終交易日）內(nèi)可行權(quán),T由交易所另行要求行權(quán)結(jié)果現(xiàn)金期貨頭寸期貨頭寸期貨頭寸。但可選擇不保留;若行權(quán)前持有相反期貨頭寸,行權(quán)后自動平倉,但可選擇保留;期貨頭寸。但可選擇不保留;若行權(quán)前持有相反期貨頭寸,行權(quán)后自動平倉,但可選擇保留;報價單位點元/噸元/噸元/噸元/克最小變動價位0.1點0.5元/噸0.5元/噸1元/噸0.01元/克標(biāo)合約月份當(dāng)月、下兩個月及隨即2個季月1、3、5、7、9、111、3、5、7、8、9、11、12最近六個自然月最近三個連續(xù)月份合約以及最近11個月以內(nèi)雙月合約行權(quán)價格數(shù)量以前一交易日滬深300指數(shù)收盤價為基準(zhǔn),當(dāng)月與下兩個月掛3個實值、1個平值、3個虛值;季月掛2個實值、1個平值、2個虛值以前一交易日結(jié)算價為基準(zhǔn),按行權(quán)價格間距掛5個實值、1個平值、5個虛值每個交易日,可交易期權(quán)合約行權(quán)價格范圍,最少應(yīng)該覆蓋其標(biāo)期貨合約當(dāng)日停板幅度額價格范圍。按行權(quán)價格間距掛2個實值、1個平值、2個虛值按行權(quán)價格間距掛1個平值,最少2個實值和2個虛值行權(quán)價格間距當(dāng)月與下兩個月50點;季月合約100點行權(quán)價格在3000元/噸以下時,行權(quán)價格間距為50元/噸;行權(quán)價格在3000元/噸以上,7000元/噸以下時,行權(quán)價格間距為100元/噸;行權(quán)價格7000元/噸以上時,行權(quán)價格間距為200元/噸50元/噸當(dāng)行權(quán)價格低于每噸50000元時,行權(quán)價格步長取為500元;當(dāng)行權(quán)價格在每噸50000元到80000元之間時,行權(quán)價格步長取為1000元;當(dāng)行權(quán)價格高于每噸80000元時,行權(quán)價格步長取為元當(dāng)行權(quán)價格低于每克300元時,行權(quán)價格步長取為10元;當(dāng)行權(quán)價格在每克300元到500元之間時,行權(quán)價格步長取為15元;當(dāng)行權(quán)價格高于每克500元時,行權(quán)價格步長取為20元每日價格最大波動限制上一交易日滬深300指數(shù)收盤價±10%。其中,期權(quán)跌停板不低于期權(quán)最小變動價位;看跌期權(quán)漲停板價格高于其行權(quán)價格,以其行權(quán)價格作為漲停板價格。與白糖期貨每日漲跌停板絕對數(shù)相同。其中,期權(quán)跌停板不低于期權(quán)最小變動價位標(biāo)期貨合約當(dāng)日漲跌停板幅度對應(yīng)漲跌額度標(biāo)期貨合約每日價格最大波動額度兩倍標(biāo)期貨合約每日價格最大波動額度兩倍最終交易日合約到期月份第三個星期五,遇國家法定假日順延期貨合約交割月份前兩個月最終1個交易日標(biāo)期貨合約交割月份前一個月第15個交易日標(biāo)期貨合約交割月前一個月倒數(shù)第五個交易日標(biāo)期貨合約交割月前第一月倒數(shù)第五個交易日到期日同最終交易日同最終交易日同最終交易日同最終交易日同最終交易日附錄三、各交易所期權(quán)確保金計算方法交易所確保金計算方法滬深300期權(quán)(中國金融期貨交易所)每手看漲期權(quán)交易確保金=（股指期權(quán)合約當(dāng)日結(jié)算價×合約乘數(shù)）+max（標(biāo)指數(shù)當(dāng)日收盤價×合約乘數(shù)×股指期權(quán)合約確保金調(diào)整系數(shù)－虛值額,最低保障系數(shù)×標(biāo)指數(shù)當(dāng)日收盤價×合約乘數(shù)×股指期權(quán)合約確保金調(diào)整系數(shù)）每手看跌期權(quán)交易確保金=（股指期權(quán)合約當(dāng)日結(jié)算價×合約乘數(shù)）+max（標(biāo)指數(shù)當(dāng)日收盤價×合約乘數(shù)×股指期權(quán)合約確保金調(diào)整系數(shù)－虛值額,最低保障系數(shù)×股指期權(quán)合約行權(quán)價格×合約乘數(shù)×股指期權(quán)合約確保金調(diào)整系數(shù)）其中,確保金調(diào)整系數(shù)為15%,最低保障系數(shù)=0.667?？礉q期權(quán)虛值額=max（（股指期權(quán)合約行權(quán)價格－標(biāo)指數(shù)當(dāng)日收盤價）×合約乘數(shù),0）;看跌期權(quán)虛值額=max（（標(biāo)指數(shù)當(dāng)日收盤價－股指期權(quán)合約行權(quán)價格）×合約乘數(shù),0）。白糖期權(quán)(鄭州商品交易所)期權(quán)合約交易確保金=Max{權(quán)利金+期貨確保金-1/2*期權(quán)虛值額,權(quán)利金+1/2*期貨確保金}其中,看漲期權(quán)虛值額=Max（期權(quán)合約行權(quán)價格-標(biāo)期貨合約結(jié)算價,0）;看跌期權(quán)虛值額=Max（標(biāo)期貨合約結(jié)算價-期權(quán)合約行權(quán)價格,0）。豆粕期權(quán)(大連商品交易所)期權(quán)合約交易確保金=Max{權(quán)利金+期貨確保金-1/2*期權(quán)虛值額,權(quán)利金+1/2*期貨確保金}其中,看漲期權(quán)虛值額=Max（期權(quán)合約行權(quán)價格-標(biāo)期貨合約結(jié)算價,0）;看跌期權(quán)虛值額=Max（標(biāo)期貨合約結(jié)算價-期權(quán)合約行權(quán)價格,0）。銅和黃金期權(quán)(上海期貨交易所)期權(quán)合約交易確保金=Max{標(biāo)期貨合約結(jié)算價×標(biāo)期貨合約確保金率×Delta風(fēng)險值+max{期權(quán)合約收盤價,期權(quán)合約結(jié)算價},期權(quán)最小確保金}其中,期權(quán)最小確保金由交易所另行公布具體確保金測算:1）中國金融期貨交易所 以/12/27滬深300指數(shù)點位為2303為例,IO1401-C-2300和IO1401-P-2300為平值合約,IO1401-C-2300結(jié)算價約為113,確保金為:113*100+max(2303*100*15%-0,0.667*2303*100*15%)=45845IO1401-P-2300結(jié)算價約為103,確保金為:103*100+max(2303*100*15%-300,0.667*2303*100*15%)=44545結(jié)論:平值周圍滬深300股指期權(quán)交易所確保金在四萬五左右,考慮到期貨企業(yè)加收確保金,大約為五至六萬。為了愈加好測算股指期權(quán)合約確保金整體情況,下面以/12/27日,實施價格為2300,假設(shè)無風(fēng)險利率為2.5%,波動率為30%,交易所期貨確保金為5%,期貨企業(yè)加收2%情況下,IO1401-C-2300在不一樣標(biāo)指數(shù)狀態(tài)下期權(quán)確保金情況。以下表所表示:標(biāo)指數(shù)指數(shù)漲跌幅期權(quán)合約結(jié)算價合約價值虛值額調(diào)整項保障項綜合調(diào)整交易確保金交易確保金/標(biāo)市值1700-26%0.00.060000-3450017008.517008.517008.510.0%1800-22%0.01.350000-23000180091800918010.310.0%1900-17%0.219.740000-1150019009.519009.519029.210.0%-13%1.6160.8300000000.810.1%2100-9%8.1808.801150021010.521010.521819.310.4%2200-4%27.42737.3100002300022300025737.311.7%2300067.66763.203450023011.53450041263.217.9%24004%131.313126.6036000240123600049126.620.5%25009%213.421340.503750025012.53750058840.523.5%260013%306.330633.8039000260133900069633.826.8%270017%404.140406.804050027013.54050080906.830.0%280022%503.550346.80428014492346.833.0%290026%603.360333.504350029014.543500103833.535.8% 通常來說,深度虛值時,期權(quán)市值較小,調(diào)整項不起作用,關(guān)鍵表現(xiàn)為保障項,確保金約為標(biāo)市值10%; 而深度實值時,虛值項為0,調(diào)整項=標(biāo)市值*15%,確保金=期權(quán)市值+標(biāo)市值*15% 所以,通常情況下,確保金占用區(qū)間在[10%,50%]2）鄭州商品交易所以/12/27白糖SR405價格為4857為例,SR405C4900和SR405P4900為平值合約,結(jié)算價分別約為170和220,則:SR405C4900確保金為:Max{170*10+4857*10*(5%+2%)-(4900-4857)*10/2,170*10+4857*10*(5%+2%)/2)=4884.9SR405P4900確保金為:Max{220*10+4857*10*(5%+2%)-0,220*10+4857*10*(5%+2%)/2)=5599.9結(jié)論:平值周圍白糖期權(quán)確保金大約為五千至六千。為了愈加好了解白糖期權(quán)合約確保金整體情況,下面以/12/27日,實施價格為4900,假設(shè)無風(fēng)險利率為2.5%,波動率為20%,交易所期貨確保金為5%,期貨企業(yè)加收2%,SR405期貨在不一樣價格情況下,SR405C4900期權(quán)確保金情況。以下表所表示:標(biāo)指數(shù)期貨相對實施價漲跌幅期權(quán)合約結(jié)算價合約價值虛值額調(diào)整項保障項綜合調(diào)整交易確保金交易確保金/標(biāo)市值4300-12.24%24.8248.0-6000.010150515051753.04.1%4400-10.20%39.3393.3-5000.0580154015401933.34.4%4500-8.16%59.6595.6-4000.01150157515752170.64.8%4600-6.12%86.5864.9-3000.01720161017202584.95.6%4700-4.08%120.91209.0-.02290164522903499.07.4%4800-2.04%163.31632.9-1000.02860168028604492.99.4%49000.00%213.82138.00.03430171534305568.011.4%50002.04%272.32722.70.03500175035006222.712.4%51004.08%338.23381.90.03570178535706951.913.6%52006.12%410.94108.80.03640182036407748.814.9%53008.16%489.54894.80.03710185537108604.816.2%540010.20%573.15730.80.03780189037809510.817.6%550012.24%660.86607.90.038501925385010457.919.0%560014.29%751.87517.70.039201960392011437.720.4% 通常來說,深度虛值時,調(diào)整項不起作用,確保金表現(xiàn)為保障項,但因為確保金百分比較低,而假如剩下時間較長時,期權(quán)權(quán)利金較高,則確保金占比會提升,因為期貨確保金會依據(jù)月份以及持倉量進(jìn)行調(diào)整,所以,具體分析時候還需要依據(jù)情況而定,通常來說約為標(biāo)市值4%-12%; 而深度實值時,虛值項為0,調(diào)整項=期貨確保金,確保金=期權(quán)市值+期貨確保金,因為實值期權(quán)價格太貴,加入權(quán)利金以后,占用資金將超出期貨確保金,占比為10%以上,這是會存在提前行權(quán)可能性 所以,通常情況下,確保金占用區(qū)間在[4%,20%]。3）大連商品期貨交易所/12/27,豆粕M1405期貨價格為3385,以平值期權(quán)M1405C3400和M1405P3400為例,結(jié)算價分別約為132和180,則:M1405C3400確保金為:Max{132*10+3385*10*(5%+4%)-(3400-3385)*10/2,132*10+3385*10*(5%+4%)/2)=4291.5M1405P3400確保金為:Max{180*10+3385*10*(5%+4%)-0,180*10+3385*10*(5%+4%)/2)=4846.5結(jié)論:從上面例子能夠看出,平值周圍豆粕期權(quán)確保金大約在四千至五千元左右。為了愈加好了解豆粕期權(quán)合約確保金整體情況,下面以/12/27日,實施價格為3400,假設(shè)無風(fēng)險利率為2.5%,波動率為20%,交易所期貨確保金為5%,期貨企業(yè)加收4%,M1405期貨在不一樣價格情況下,M1405C3400期權(quán)確保金情況。以下表所表示:標(biāo)指數(shù)期貨相對實施價漲跌幅期權(quán)合約結(jié)算價合約價值虛值額調(diào)整項保障項綜合調(diào)整交易確保金交易確保金/標(biāo)市值2800-17.65%7.069.5-6000.0-480126012601329.54.7%2900-14.71%14.4144.5-5000.0110130513051449.55.0%3000-11.76%27.3272.8-4000.0700135013501622.85.4%3100-8.82%47.4473.5-3000.01290139513951868.56.0%3200-5.88%76.4763.8-.01880144018802643.88.3%3300-2.94%115.51155.4-1000.0247014852470