20250507-天風(fēng)證券-5月7日-一攬子金穩(wěn)-國(guó)新辦發(fā)布會(huì)點(diǎn)評(píng)

策略報(bào)告策略報(bào)告|投資策略風(fēng)雨同舟浪自平證券研究報(bào)告風(fēng)雨同舟浪自平05月07日作者5月7日“一攬子金穩(wěn)”國(guó)新辦發(fā)布會(huì)點(diǎn)評(píng) 吳開(kāi)達(dá)分析師SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1110524030001國(guó)新辦發(fā)布會(huì)介“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期5月7日上午國(guó)新辦舉 wukaida@辦新聞發(fā)布會(huì)，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況。一行一會(huì) 葉慧超分析師一局負(fù)責(zé)人悉數(shù)出席，從貨幣政策、穩(wěn)樓市股市、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)等多方面介紹穩(wěn) SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)yehuichao@市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期舉措。相關(guān)報(bào)告1《投資策略：中觀景氣度高頻跟蹤及運(yùn)用-中觀景氣度數(shù)據(jù)庫(kù)和定量模型應(yīng)用》2025-05-052《投資策略：REITs市場(chǎng)小幅下行-周觀REITs》2025-05-053相關(guān)報(bào)告1《投資策略：中觀景氣度高頻跟蹤及運(yùn)用-中觀景氣度數(shù)據(jù)庫(kù)和定量模型應(yīng)用》2025-05-052《投資策略：REITs市場(chǎng)小幅下行-周觀REITs》2025-05-053股策略周思考-解近期逆特朗普交易的緩和跡象？》2025-05-04續(xù)強(qiáng)化利率政策的執(zhí)行和監(jiān)督，對(duì)于一些不合理的、容易削減貨幣政策傳導(dǎo)的市4月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱以及近期美元指數(shù)走弱下匯率約束緩解有關(guān)，并加強(qiáng)與財(cái)政政策的協(xié)同配合。金管總局多維度推出增量政策。李云澤局長(zhǎng)在發(fā)布會(huì)上指出，加快加強(qiáng)增量政策儲(chǔ)備，不斷完善應(yīng)對(duì)預(yù)案，全力鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好的基本面。具體來(lái)看：1.加快出臺(tái)與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適配的系列融資制度；2.進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)范圍；3.進(jìn)一步調(diào)降保險(xiǎn)公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子；4.盡快推出支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資一攬子政策；5.制定實(shí)施銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)護(hù)航外貿(mào)發(fā)展系列政策措施；6.修訂出臺(tái)并購(gòu)貸款管理辦法，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)；7.將發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司的主體擴(kuò)展至符合條件的全國(guó)性商業(yè)銀行；8.制定科技保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展意見(jiàn)。穩(wěn)樓市方面，下一步將加快完善與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適配的系列融資制度，包括房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、個(gè)人住房、城市更新等貸款管理辦法等；穩(wěn)股市方面，近期擬再批復(fù)600億元保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資額度，另外股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)一步調(diào)降10并且推動(dòng)完善長(zhǎng)周期考核機(jī)制。我們認(rèn)為本次金管總局新政多點(diǎn)開(kāi)花，覆蓋地產(chǎn)、保險(xiǎn)、外貿(mào)、科技等領(lǐng)域，此前也出臺(tái)了《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》信貸服務(wù)優(yōu)化、保險(xiǎn)保障、擴(kuò)容股權(quán)投資證監(jiān)會(huì)持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)。4月25日政治局會(huì)議繼2023年7月后再度提及。吳清主席在發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)將：1.全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮好類“平準(zhǔn)基金”作用；2.突出服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，擇機(jī)發(fā)布深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策，大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券；3.大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市?！盎貓?bào)增—資金進(jìn)—市場(chǎng)穩(wěn)”的良性循環(huán)。其中公募改革方案此前在1月和3月兩次發(fā)布會(huì)上已經(jīng)介紹過(guò)基本思路，主要導(dǎo)向?yàn)椋?.強(qiáng)化與投資者的利益綁定；2.突出增強(qiáng)基金投資行為穩(wěn)定性；3.突出提升服務(wù)投資者的能力；4.突出發(fā)展壯大權(quán)益類基金的工作導(dǎo)向。上市公司支持方面，證監(jiān)會(huì)將加大走訪幫扶、優(yōu)化監(jiān)管安排、支持轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前正抓緊修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》以及相關(guān)監(jiān)管指“并購(gòu)六條”資本市場(chǎng)開(kāi)放方面1.持續(xù)擴(kuò)大機(jī)構(gòu)開(kāi)放；2.進(jìn)一步豐富產(chǎn)品供給；3.不斷深化市場(chǎng)開(kāi)放；4.加強(qiáng)雙多邊跨境監(jiān)管合作。全力落實(shí)穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期。425“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市4月MI顯示制造業(yè)中的新出口訂單指數(shù)較上月下降43個(gè)百分點(diǎn)至447%2008年全球金融危機(jī)和新冠疫情期間的個(gè)別月份。我們認(rèn)為與去年924會(huì)議相比，當(dāng)前面臨的外部形勢(shì)更復(fù)雜、嚴(yán)峻，因此需要一攬子政策提前發(fā)力，以穩(wěn)應(yīng)變，以斗爭(zhēng)求合作，堅(jiān)守底線、錨定目標(biāo)，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)，堅(jiān)定不移辦好自己的事。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，內(nèi)部改革任務(wù)繁重，政策落地見(jiàn)效時(shí)滯。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明 1策略報(bào)告|投資策略策略報(bào)告|投資策略請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE2請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE2表1：5月7日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況資料來(lái)源：國(guó)新辦官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所策略報(bào)告|投資策略策略報(bào)告|投資策略請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE3請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE3圖1：權(quán)益類基金規(guī)模及個(gè)數(shù)（億元，只）45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000

3,5003,0002,5002,0001,5001,000500年年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月資產(chǎn)凈值 基金個(gè)數(shù)（右）資料來(lái)源：Wind，天風(fēng)證券研究所圖2：ETF基金規(guī)模及個(gè)數(shù)（億元，只）45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000

1,4001,2001,000800600400200年年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月總數(shù)（右） 截止日資產(chǎn)凈值(億元)資料來(lái)源：Wind，天風(fēng)證券研究所分析師聲明本報(bào)告署名分析師在此聲明：我們具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，本報(bào)告所表述的所有觀點(diǎn)均準(zhǔn)確地反映了我們對(duì)標(biāo)的證券和發(fā)行人的個(gè)人看法。我們所得報(bào)酬的任何部分不曾與，不與，也將不會(huì)與本報(bào)告中的具體投資建議或觀點(diǎn)有直接或間接聯(lián)系。一般聲明除非另有規(guī)定，本報(bào)告中的所有材料版權(quán)均屬天風(fēng)證券股份有限公司（已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）及其附屬機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱“天風(fēng)證券內(nèi)容。所有本報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及標(biāo)記均為天風(fēng)證券的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及標(biāo)記。本報(bào)告是機(jī)密的，僅供我們的客戶使用，天風(fēng)證券不因收件人收到本報(bào)告而視其為天風(fēng)證券的客戶。本報(bào)告中的信息均來(lái)源于我們認(rèn)為可靠的已公開(kāi)資料，但天風(fēng)證券對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的信息、意見(jiàn)等均僅供客戶參考，不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)邀請(qǐng)或要約。該等信息、意見(jiàn)并未考慮到獲取本報(bào)告人員的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)任何人的個(gè)人推薦?？蛻魬?yīng)當(dāng)對(duì)本報(bào)告中的信息和意見(jiàn)進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，并應(yīng)同時(shí)考量各自的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和特定需求，必要時(shí)就法律、商業(yè)、財(cái)務(wù)、稅收等方面咨詢專家的意見(jiàn)。對(duì)依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，天風(fēng)證券及/或其關(guān)聯(lián)人員均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本報(bào)告所載的意見(jiàn)、評(píng)估及預(yù)測(cè)僅為本報(bào)告出具日的觀點(diǎn)和判斷。該等意見(jiàn)、評(píng)估及預(yù)測(cè)無(wú)需通知即可隨時(shí)更改。過(guò)往的表現(xiàn)亦不應(yīng)作為日后表現(xiàn)的預(yù)示和擔(dān)保。在不同時(shí)期，天風(fēng)證券可能會(huì)發(fā)出與本報(bào)告所載意見(jiàn)、評(píng)估及預(yù)測(cè)不一致的研究報(bào)告。告意見(jiàn)及建議不一致的市場(chǎng)評(píng)論和/資產(chǎn)管理部門、自營(yíng)部門以及其他投資業(yè)務(wù)部門可能獨(dú)立做出與本報(bào)告中的意見(jiàn)或建議不一致的投資決策。特別聲明在法律許可的情況下，天風(fēng)證券可能會(huì)持有本報(bào)告中提及公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，也可能為這些公司提供或爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和金融產(chǎn)品等各種金融服務(wù)。因此，投資者應(yīng)當(dāng)考慮到天風(fēng)證券及/或其相關(guān)人員可能存在影響本報(bào)告觀點(diǎn)客觀性的潛在利益沖突，投資者請(qǐng)勿將本報(bào)告視為投資或其他決定的唯一參考依據(jù)。投資評(píng)級(jí)聲明類別 說(shuō)明 評(píng)級(jí) 體系買入 預(yù)期股價(jià)相對(duì)收益以上股票投資評(píng)級(jí)自報(bào)告日后的6個(gè)月內(nèi)，相對(duì)同期滬 增持 預(yù)期股價(jià)相對(duì)收益深指數(shù)的漲跌幅 持有 預(yù)期股價(jià)相對(duì)收益賣出 預(yù)期股價(jià)相對(duì)收益以下行業(yè)投資評(píng)級(jí)強(qiáng)于大市預(yù)期行業(yè)指數(shù)漲幅以自報(bào)告日后的6個(gè)月內(nèi)，相對(duì)同期滬中性 預(yù)期行業(yè)指數(shù)漲幅深指數(shù)的漲跌幅弱于大市 預(yù)期行業(yè)指數(shù)漲幅-5%以下天風(fēng)證券研究北京?？谏虾Ｉ钲诒本┦形鞒菂^(qū)德勝國(guó)際中心B座11層郵編：100088郵箱：research@海南省海口市美蘭區(qū)國(guó)興大道3號(hào)互聯(lián)網(wǎng)金融大廈A棟23層2