國際金融市場及資本流動

國際金融市場與

國際資本流動

歐洲貨幣市場國際資本市場國際金融市場概述國際黃金市場國際金融衍生品市場國際資本流動概述國際資本流動理論中國資本流動第

一

節(jié)

國際金融市場概述一、國際金融市場的概念狹義的國際金融市場指不同主體之間進行國際資金借貸和資本交易的場所；廣義的國際金融市場指從事各種國際金融業(yè)務(wù)活動的場所，包括長、短期資金的借貸、外匯與黃金的買賣。這些業(yè)務(wù)活動分別形成了貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場。二、國際金融市場類型按金融市場產(chǎn)生歷史劃分傳統(tǒng)的國際金融市場；新型的國際金融市場；按照經(jīng)營的業(yè)務(wù)種類劃分國際貨幣市場；國際資本市場；國際外匯市場；國際黃金市場；三、國際金融市場的發(fā)展國內(nèi)金融市場超越國界而形成國際金融市場，必須具備一些基本條件。這些條件主要有：穩(wěn)定的政局；自由開放的經(jīng)濟體制；健全的金融制度和發(fā)達的金融機構(gòu)；現(xiàn)代化的通信設(shè)施與交通方便的地理位置；訓(xùn)練有素的國際金融人才；國際金融市場發(fā)展的新趨勢美元將持續(xù)貶值；各國經(jīng)濟復(fù)蘇的放緩將使得國際金融資本市場回升速度減慢，持續(xù)低迷狀態(tài)；各國紛紛加強金融監(jiān)管，強化國家宏觀調(diào)控在金融市場中的作用；金融市場仍將繼續(xù)振動，新型市場存在資本外逃的風(fēng)險；一、歐洲貨幣市場概念歐洲貨幣市場是能夠交易眾多境外貨幣的市場，是基本不受貨幣發(fā)行國和市場所在國政府法令管制的金融市場，是新型的國際資金市場。二、歐洲貨幣市場的形成及發(fā)展保衛(wèi)英鎊政策；美國國內(nèi)因素；瑞士、聯(lián)邦德國倒收利息等政策；石油美元的大量出現(xiàn)；三、歐洲貨幣市場的經(jīng)營特點歐洲貨幣市場經(jīng)營自由；歐洲貨幣市場經(jīng)營范圍廣闊，交易規(guī)模巨大；歐洲貨幣市場有獨特的利率體系；歐洲貨幣市場經(jīng)營以銀行間交易為主；四、歐洲貨幣市場的經(jīng)營業(yè)務(wù)歐洲貨幣短期信貸市場該市場主要進行1年以內(nèi)的短期資金拆放，最短的為日拆。歐洲貨幣中長期信貸市場該市場主要進行1年以上的信貸業(yè)務(wù)。歐洲貨幣債券市場歐洲債券是指借款人在國際市場上以發(fā)行國之外的貨幣為面值發(fā)行的債券。五、歐洲貨幣市場的影響歐洲貨幣市場靈活多樣的運作機制對國際資金流動的影響歐洲貨幣市場使用國際上流行的幾種主要自由兌換貨幣，并且這些貨幣間存在著廣泛的套期保值活動，從而解決了資金來源與運用的幣種矛盾歐洲貨幣市場對世界經(jīng)濟發(fā)展的積極影響為各國經(jīng)濟發(fā)展提供國際融資便利；緩解了國際收支失衡問題；大型跨國公司利用歐洲貨幣市場的資金，在全球范圍內(nèi)擴大投資和生產(chǎn)規(guī)模，促進生產(chǎn)國際化的發(fā)展；歐洲貨幣市場為國際貿(mào)易融資提供便利，滿足各國對外貿(mào)易活動中對國際結(jié)算支付手段日益增長的需要，推動國際貿(mào)易的發(fā)展。歐洲貨幣市場對世界經(jīng)濟發(fā)展的消極影響擴大了金融機構(gòu)的風(fēng)險；助長了投機因素，加劇金融市場動蕩；削弱了有關(guān)國家貨幣政策實施的效果；加速了各種不確定因素在國際上的傳遞，一國的通貨膨脹或經(jīng)濟衰退可能迅速波及其他國家。一、國際中長期信貸市場國際中長期信貸市場是政府機構(gòu)（包括國際經(jīng)濟組織）和跨國銀行為客戶提供1年期以上資金融通的市場。二、國際證券市場1、國際股票市場國際股票市場是國際間通過股票市場籌集資金的市場。國際股票市場按照市場的功能劃分為股票發(fā)行市場和股票流通市場。2、國際債券市場國際債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國家組織為籌措和融通資金，在國外金融市場上發(fā)行的，以外國貨幣為面值的債券。國際債券可以分為外國債券、歐洲債券、全球債券和辛迪加債券。一、世界主要黃金市場倫敦黃金市場蘇黎世黃金市場美國黃金市場迪拜黃金市場二、我國黃金市場上海黃金交易所香港黃金市場國際金融市場外匯市場國際資金市場國際黃金市場國際貨幣市場國際資本市場票據(jù)市場貼現(xiàn)市場短期信貸市場股票市場債券市場中長期信貸市場其他市場一、金融衍生品概念金融衍生產(chǎn)品（derivatives）是指其價值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)（underlyings）價值變動的合約（contracts）。根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)，可以分為遠期、期貨、期權(quán)和掉期四大類；根據(jù)原生資產(chǎn)分類，即股票、利率、匯率和商品；根據(jù)交易方法，可分為場內(nèi)交易和場外交易；二、金融衍生品特點零和博弈跨期性聯(lián)動性不確定性或高風(fēng)險性高杠桿性契約性交易對象的虛擬性交易目的的多重性三、主要衍生品市場芝加哥期貨交易所倫敦國際金融期貨交易所東京國際金融期貨交易所第六節(jié)

國際資本流動一、國際資本流動的概念國際資本流動，簡言之，是指資本在國際間轉(zhuǎn)移，或者說，資本在不同國家或地區(qū)之間作單向、雙向或多向流動。具體包括：貸款、援助、輸出、輸入、投資、債務(wù)的增加、債權(quán)的取得，利息收支、買方信貸、賣方信貸、外匯買賣、證券發(fā)行與流通等等。二、國際資本流動的原因及其影響因素——過剩資本的形成或國際收支大量順差；——利用外資策略的實施——匯率的變化第六節(jié)

國際資本流動二、國際資本流動的原因及其影響因素——通貨膨脹的發(fā)生——政治、經(jīng)濟及戰(zhàn)爭風(fēng)險的存在——國際炒家的惡性投機其他影響因素：——人們的心理預(yù)期——資本的供求狀況——新聞輿論、謠言——政府對資本市場和外匯市場的干預(yù)——技術(shù)水平——投資和市場環(huán)境第六節(jié)

國際資本流動三、國際資本流動的方式與影響（一）中長期資本流動長期資本流動是指使用期限在一年以上，或者規(guī)定使用期限的資本流動。1、國際直接投資國際直接投資它是指一個國家的企業(yè)或個人對另一國企業(yè)部門進行的投資。第六節(jié)

國際資本流動2、國際證券投資國際證券投資也稱為間接投資，是指通過在國際債券市場上購買外國政府、銀行或工商企業(yè)發(fā)行的中長期債券，或在國際股票市場上購買外國公司股票而進行的對外投資。第六節(jié)

國際資本流動3、國際貸款國際貸款是指一國政府、國際金融組織或國際銀行對非居民（包括外國政府、銀行、企業(yè)等）所進行的期限為一年以上的放款活動。主要包括政府貸款、國際金融機構(gòu)貸款、國際銀行貸款。

第六節(jié)

國際資本流動（二）國際短期資本流動短期資本流動是指期限在一年或一年以內(nèi)即期支付的資本流動。第六節(jié)

國際資本流動1、貿(mào)易資本流動貿(mào)易資本流動是指由國際貿(mào)易引起的貨幣資金在國際間的融通和結(jié)算，是最為傳統(tǒng)的國際資本流動形式。第六節(jié)

國際資本流動2、銀行資金調(diào)撥銀行資本流動，是指各國外匯專業(yè)銀行之間由于調(diào)撥資金而引起的資本國際轉(zhuǎn)移。第六節(jié)

國際資本流動3、保值性資本流動保值性資本流動，又稱為“資本外逃”（CapitalFlight），是指短期資本的持有者為了使資本不遭受損失而在國與國之間調(diào)動資本所引起的資本國際轉(zhuǎn)移。第六節(jié)

國際資本流動4、投機性資本流動投機性資本流動，是指投機者利用國際金融市場上利率差別或匯率差別來謀取利潤所引起的資本國際流動。第六節(jié)

國際資本流動資本流動的積極影響1、促進國際貿(mào)易發(fā)展，提高全球經(jīng)濟效益資本流動對資本輸出國和資本輸入國，以至整個世界經(jīng)濟都是有利的，其最重要的理由是不同生產(chǎn)要素通過資本流動在國際間的合理配置，對輸入國與輸出國的國民收入都會有促進的作用，從而促進整個世界經(jīng)濟提高效益。第六節(jié)

國際資本流動2、國際資本流動可以調(diào)整各國國際收支的不平衡資本流動具有調(diào)節(jié)國際收支的作用。資本輸出有利于本國企業(yè)利用海外相對具有價格優(yōu)勢的勞動力及原材料，降低生產(chǎn)成本，提高勞動效率，擴大國際市場份額，實現(xiàn)國際化經(jīng)營。資本輸出可以在一定程度上帶動國內(nèi)商品出口，增加出口收入，從而有利于實現(xiàn)國際收支的平衡。第六節(jié)

國際資本流動3、緩和世界經(jīng)濟矛盾，加速經(jīng)濟全球化資本輸出會帶動出口貿(mào)易的發(fā)展，而資本輸入則能使資本輸入國獲得進出口貿(mào)易的資金融通，從而資本流動有利于進出口貿(mào)易正常進行與發(fā)展。第六節(jié)

國際資本流動資本流動的消極影響1、造成金融形勢的動蕩和不穩(wěn)定由于國際投機性資本直接影響金融市場的貨幣供應(yīng)量，而且其流動迅速、快捷、不容易控制，對金融市場利息率水平和通貨膨脹狀況發(fā)生重要的影響，會加大國際金融市場波動，引起匯率、利率水平的頻繁變化。第六節(jié)

國際資本流動2、資本過度輸出會引起資本輸出國經(jīng)濟發(fā)展的停滯。在高額利潤的誘惑下，資本輸出國趨向于不斷擴大輸出資本的規(guī)模。隨之，也會有大量投資收益匯回國內(nèi)。這將使資本輸出國成為“食利國”。第六節(jié)

國際資本流動3、加重外債負擔(dān)，加重資本依附對資本流動的吸收國來說，引進過多的外資，就背負了更多的外債，如果外債金額過大，超出了本國還本付息的承受能力，還會陷入債務(wù)困境，引發(fā)國際性的債務(wù)危機。第六節(jié)

國際資本流動四、資本流動管制——金融管制——財政、貨幣政策——外匯政策和國際信貸——制定專門的法規(guī)條例進行直接管制——國際統(tǒng)一監(jiān)管第六節(jié)

國際資本流動第七節(jié)國際資本流動理論國際資本流動理論1、國際間接投資理論——古典證券投資理論——資產(chǎn)選擇理論2、國際直接投資理論——產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)論——生產(chǎn)內(nèi)部化論——生產(chǎn)綜合論——產(chǎn)品生命周期論第七節(jié)國際資本流動理論第八節(jié)中國資本流動中國資本流動1、中國利用外資情況及形式中國利用外資主要有三大形式：對外借款、外商直接投資、外商其它投資。2、資本外逃資本逃避又稱資本外逃或資本轉(zhuǎn)移，是指一種由于經(jīng)濟危機、政治動蕩、戰(zhàn)爭等因素，導(dǎo)致本國資本迅速流到國外，從而規(guī)避可能發(fā)生的風(fēng)險的現(xiàn)象。資本外逃方式：通過經(jīng)常項目進行的資本外逃、通過資本項目進行的資本外逃、通過其他方式實現(xiàn)資本外逃第八節(jié)中國資本流動3、熱錢熱錢（HotMoney），也稱流資或游資（RefugeeCapital），是指尋求短期回報的流動資金。這些資金流動速度極快，一旦投資者（通常是機構(gòu)投資者）尋求到短線投資機會，熱錢就會涌入，而投資者一旦獲得預(yù)期盈利或者發(fā)現(xiàn)投資機會已經(jīng)過去，這些資本又會迅速流走。第八節(jié)中國資本流動熱錢流入我國的渠道十分廣泛，主要表現(xiàn)在如下幾個方面:通過個人換匯機制進入隨著我國政府對個人持匯制度的逐步放開，尤其是對特別行政區(qū)實施越來越寬松的政策。通過貿(mào)易渠道進入從貨物和服務(wù)項目看，國際投機資本主要是通過假造或虛構(gòu)貿(mào)易合同兩種方法實現(xiàn)流入流出。第八節(jié)中國資本流動通過資本渠道進入通過對中國的直接投資和間接投資進入國內(nèi)是國際投機資本進入的主要渠道，體現(xiàn)為金融賬戶的流入和流出。其他方式有些國際投機資本通過貨幣走私、地下錢莊等非法手段流入國內(nèi)，因此這些方式一般都是沒有被記錄的。第八節(jié)中國資本流動思考題：1、概念：國際金融市場國際資本市場歐洲債券金融衍生產(chǎn)品期貨國際資本流動國際貸款2、問答：外匯期合約的內(nèi)容有哪些?什么是外匯風(fēng)險?它有哪些類型?國際資本流動的動因。二次大戰(zhàn)后國際資本流動的主要特點是什么?我國利用外資的方式及對外投資策略有哪些?產(chǎn)業(yè)性資本流動與金融資本流動有何區(qū)別?思考題：9、青少年是一個美好而又是一去不可再得的時期，是將來一切光明和幸福的開端。。5月-255月-25Tuesday,May6,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。11:17:2111:17:2111:175/6/202511:17:21AM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無以廣才，非志無以成學(xué)。5月-2511:17:2111:17May-2506-May-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。11:17:2111:17:2111:17Tuesday,May6,202513、志不立，天下無可成之事。5月-255月-2511:17:2111:17:21May6,202514、古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有堅忍不拔之