證券資格金融市場考點：證券交易的競價原則和競價方式

證券資格金融市場考點：證券交易的競價原則和競價方式導語：證券交易一般是上市交易，指證券在證券交易所集中交易掛牌買賣。凡經(jīng)批準在證券交易所內登記買賣的證券稱為上市證券;其證券能在證券交易所上市交易的公司，稱為上市公司。另一種形式是上柜交易，是指公開發(fā)行但未達上市標準的證券在證券柜臺交易市場買賣。證券交易的競價原則和競價方式(一)競價原則證券交易所內的證券交易按“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則競價成交。(1)價格優(yōu)先。成交時價格優(yōu)先的原則為：較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報。(2)時間優(yōu)先。成交時時間優(yōu)先的原則為：買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按證券交易所交易主機接受申報的時間確定。(二)競價方式目前，我國證券交易所采用兩種競價方式：集合競價方式和連續(xù)競價方式。上海證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15～9：25為開盤集合競價時間，9：30～11：30、13：O0～15：O0為連續(xù)競價時間。深圳證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15～9：25為開盤集合競價時間，9：30～11：30、13：O0～14：57為連續(xù)競價時間，14：57～15：00為收盤集合競價時間。1.集合競價所謂集合競價，是指對在規(guī)定的一段時間內接受的.買賣申報一次性集中撮合的競價方式。根據(jù)我國證券交易所的相關規(guī)定，集合競價確定成交價的原則為：(1)可實現(xiàn)最大成交量的價格。(2)高于該價格的買人申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格。(3)與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。(4)集合競價的所有交易以同一價格成交。(5)然后進行集中撮合處理。2.連續(xù)競價連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。連續(xù)競價階段的特點是每一筆買賣委托輸入交易自動撮合系統(tǒng)后，當即判斷并進行不同的處理：能成交者予以成交;不能成交者等待機會成交;部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待。按照我國證券交易所的有關規(guī)定，在無撤單的情況下，委托當日有效。另外，開盤集合競價期間未成交的買賣申報，自動進入連續(xù)競價。深圳證券交易所還規(guī)定，連續(xù)競價期間未成交的買賣申報，自動進入收盤集合競價。連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：(1)最高買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價。(2)買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價。(3)賣出申報價格低于即時揭示的最高