【J食品包裝公司償債能力分析案例（數(shù)據(jù)圖表論文）10000字】

J食品包裝公司償債能力分析案例摘要：隨著人們消費水平的提高，人們對食品消費的需求也日趨多元化和個性化。人們在關(guān)注產(chǎn)品本身質(zhì)量的基礎(chǔ)上，也更加的注重產(chǎn)品的外在包裝是否美觀、時尚。這也就促進了食品包裝企業(yè)的迅速發(fā)展。本文以J食品包裝（滁州）股份有限公司為例，結(jié)合財務(wù)分析、財務(wù)管理等綜合學(xué)科知識，基于償債能力的角度對其進行分析。以該公司近幾年的年報數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，從短期償債能力和長期償債能力兩個方向進行研究，得出企業(yè)可能存在的問題。尋找出出現(xiàn)這些問題的原因，并制定相應(yīng)的解決措施，使企業(yè)在發(fā)展的過程中更具優(yōu)勢和競爭力。關(guān)鍵詞：償債能力；食品包裝；原因及措施1緒論 11.1研究背景 11.2研究意義 1 22償債能力的基本理論 3債能力概述 32.企業(yè)短期償債能力概述 32.2.1流動比率 32.2.2速動比率 32.2.3現(xiàn)金比率 4 42.3.1資產(chǎn)負債率 42.3.2產(chǎn)權(quán)比率 52.3.3股東權(quán)益比率 52.3.4利息保障倍數(shù) 53J食品包裝(滁州)償債能力現(xiàn)狀分析 63.1J食品包裝(滁州)股份有限公司簡介 63.2J食品包裝(滁州) 63.2.1短期償債能力分析 63.2.2長期償債能力指標分析 104J食品包裝(滁州)償債能力的問題及原因分析 15J食品包裝(滁州)與同行業(yè)之間的比較 15 161流動比率水平較低 162資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理 163息稅前利潤變化較大 17 171企業(yè)流動比率水平低 172內(nèi)外部環(huán)境因素影響 173過度依賴大客戶群體 175對J食品包裝(滁州)存在問題給出的建議 18 18 18 18 196結(jié)論 20參考文獻 211緒論1.1研究背景隨著中國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，國內(nèi)經(jīng)濟欣欣向榮，人民生活水平得到了極大的提高，人們當前可支配收入也不斷增加。此時人們的消費欲望，已由基本生存需求轉(zhuǎn)向精神需求，人們越來越注重消費的多元化和個性化。食品加工、包裝企業(yè)為滿足消費者日益多樣、個性的需求，各公司針對自己本企業(yè)的優(yōu)勢劣勢條件不斷的創(chuàng)新產(chǎn)品、擴大規(guī)模、增加產(chǎn)品銷售，在同類企業(yè)中建立競爭優(yōu)勢，讓產(chǎn)品包裝外觀更符合消費者的喜好，在滿足大多數(shù)消費者審美趨向的同時也能夠兼顧到小部分的消費群體，從而推動企業(yè)的快速發(fā)展。此外，近幾年由于自媒體的發(fā)展，直播帶貨行業(yè)異?；钴S，一個直播間小到幾千人大到百萬人，這些都是潛在的消費群體。且市場上新興的“網(wǎng)紅經(jīng)濟”一天的銷售量就可能抵得上過去一個月的銷量，這無疑更加速了食品包裝行業(yè)的發(fā)展。在此背景下，本文以J食品包裝（滁州）股份有限公司的各項財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，從償債能力角度進行分析，深入了解J包裝企業(yè)的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、股東權(quán)益比率和利息保障倍數(shù)各財務(wù)指標數(shù)據(jù)，分析數(shù)據(jù)變化情況。發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中可能存在的問題，并尋求出現(xiàn)這些問題的原因，從而針對具體性的原因制定相關(guān)的措施予以解決。同時，綜合各方面因素分析企業(yè)發(fā)展中存在的優(yōu)勢與劣勢，準確的進行產(chǎn)品定位，使J食品包裝股份有限公司在發(fā)展過程中降低沉沒成本，增加發(fā)展優(yōu)勢，在同類行業(yè)中優(yōu)勢凸顯。1.2研究意義通過對J食品包裝滁州股份有限公司的償債能力進行分析，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)存在的問題，為企業(yè)經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策提供參考，使J包裝在今后的發(fā)展過程中更加穩(wěn)健，不斷的發(fā)展自己的優(yōu)勢，規(guī)避自己的劣勢，讓企業(yè)更具競爭力。同時，能更好的利用資源，提高資源的利用效率，從而增加該企業(yè)c產(chǎn)品的市場占有率。此外，可以為同類型其他行業(yè)在今后的發(fā)展過程中提供借鑒，合理分配企業(yè)的資金，使企業(yè)的流動比率，速動比率，資產(chǎn)負債率等各項財務(wù)指標處于行業(yè)的正常水平。并且，幫助本行業(yè)的投資者進行正確的投資決策，使債權(quán)人進行正確的借貸選擇。1.3研究思路本文通過獲取J食品包裝股份有限公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)后，對其進行償債能力分析。首先，是我們獲取該企業(yè)具體的償債能力財務(wù)指標數(shù)據(jù)，并將其按年份排列。其次，是在獲取財務(wù)數(shù)據(jù)之后，對其進行比較、分析、計算，得出相應(yīng)的觀點。再者，我們在得出各財務(wù)指標的結(jié)論后應(yīng)認識到與市場上的其它企業(yè)有什么優(yōu)劣。最后，分析存在這些問題的原因，并針對這些存在的問題制定相應(yīng)的對策。2償債能力的基本理論2.1償債能力概述償債能力簡單來說，就是一個企業(yè)對到期的債務(wù)有沒有能力去償還，是企業(yè)償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力，是衡量企業(yè)健康生存發(fā)展的指標。償債能力劃分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力是指企業(yè)償還流動負債的能力，短期償還能力的大小對企業(yè)經(jīng)營成果和財務(wù)狀況具有重要的影響。一個企業(yè)即使它的營運能力和盈利能力都很強，但短期償債能力弱，那么這個企業(yè)會因為出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難而面臨重大經(jīng)營危機。長期償債能力是企業(yè)償還長期負債的能力，企業(yè)從外部借入資金可以促進企業(yè)的快速發(fā)展，但也會相應(yīng)地帶來財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)短期償債能力和長期償債能力的變化也會影響企業(yè)的營運能力和盈利能力，所以企業(yè)的經(jīng)營者應(yīng)加大對企業(yè)償債能力的關(guān)注，時刻了解企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險，從而對企業(yè)的發(fā)展有一個更好地規(guī)劃。2.2企業(yè)短期償債能力概述企業(yè)的短期償債能力是企業(yè)對于流動性負債即期限小于一年債務(wù)的償還能力。通常衡量短期償債能力的指標有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。2.2.1流動比率流動比率=（流動資產(chǎn)/流動負債）×100%流動比率是全部流動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比率。一般情況下，流動比率數(shù)值越大，企業(yè)短期償債能力越強，企業(yè)承擔(dān)的短期流動風(fēng)險越小。流動比率高,既表明企業(yè)擁有的營運資金多，企業(yè)有能力去償還所借的債務(wù)，也表明企業(yè)可以變現(xiàn)的數(shù)額大，企業(yè)遭受的風(fēng)險小。相反，流動比率數(shù)值越小，企業(yè)短期償債能力越弱，企業(yè)承擔(dān)的短期流動風(fēng)險越大，企業(yè)會出現(xiàn)資不抵債的情況?？偨Y(jié)以往的經(jīng)驗，流動比率維持在2：1是企業(yè)最穩(wěn)定的狀態(tài)。2.2.2速動比率速動比率=(速動資產(chǎn)/流動負債）×100%速動比率=[(流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債]×100%速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債之間的比率。它是衡量企業(yè)在某一時點上流動資產(chǎn)可以隨時變現(xiàn)償還到期債務(wù)的能力。它是對流動比率的補充，但它比流動比率更加直觀可信。如果一個企業(yè)的流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力也不高。這是因為流動資產(chǎn)中的有價證券可以在證券市場上出售快速變現(xiàn)，但存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷等情況，因此流動比率較高的企業(yè)，不一定短期償債能力很強，而速動比率就不存在這種情況。根據(jù)國內(nèi)外的專家研究得出，速動比率一般應(yīng)在100%以上。2.2.3現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=[(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負債]×100%現(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與流動負債的比率?，F(xiàn)金比率的數(shù)值大小與貨幣需求是正相關(guān)的關(guān)系?，F(xiàn)金比率數(shù)值越大，企業(yè)償債能力越強，說明企業(yè)擁有可以償還債務(wù)的現(xiàn)金量增多。例如銀行存款的比率下降，人們不愿意去銀行存錢，而更愿意把現(xiàn)金把握在自己的手中，這樣就會增大現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率過高意味著企業(yè)為償還負債而籌集的現(xiàn)金沒有被合理地規(guī)劃使用，通?，F(xiàn)金比率保持在30%最適合。2.3企業(yè)長期償債能力概述企業(yè)長期償還能力是企業(yè)債務(wù)承擔(dān)能力和債務(wù)保障能力。衡量企業(yè)長期償還能力的指標有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、股東權(quán)益比率和利息保障倍數(shù)。企業(yè)償債能力的評價對于企業(yè)自身財務(wù)狀況的定位具有重要意義。2.3.1資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=（負債總額/總資產(chǎn)）×100%資產(chǎn)負債率是全部負債總額與總資產(chǎn)之間的比率。表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的，該指標一方面可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度，另一方面也可以也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。資產(chǎn)負債率小，說明企業(yè)通過負債籌集的資產(chǎn)少，企業(yè)運用外部資金的能力較差；反之，資產(chǎn)負債率高，說明企業(yè)債務(wù)籌集的資產(chǎn)多，企業(yè)運用外部資金的能力較強，但同時企業(yè)背負的債務(wù)也就增多，故資產(chǎn)負債率要維持在一個適中的狀態(tài)。一般認為資產(chǎn)負債率維持在45%—55%最合適。過高的資產(chǎn)負債率意味著企業(yè)通過負債籌集的資產(chǎn)多，企業(yè)到期可能無法償還高額債務(wù)，面臨破產(chǎn)危險。2.3.2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額/股東權(quán)益總額）×100%產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)負債總額與所有者權(quán)益總額之家的比率。產(chǎn)權(quán)比率可以反映企業(yè)的股東所持股份的多少，從側(cè)面可以反映企業(yè)借款經(jīng)營的程度。產(chǎn)權(quán)比率越高公司的長期償付能力越弱，產(chǎn)權(quán)比率越低，權(quán)益與總資產(chǎn)的比率越大，公司的長期償債能力就越大。2.3.3股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率=1-資產(chǎn)負債率股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益/總資產(chǎn)）×100%股東權(quán)益比率也稱凈資產(chǎn)比率，是股東權(quán)益與總資產(chǎn)之間的比率。該比率可以反映企業(yè)總資產(chǎn)中所有者投入了多少。股東權(quán)益比率需保持在一個適當?shù)姆秶?，股東權(quán)益比率過小，表明企業(yè)負債過多，企業(yè)抵御外部的沖擊的能力不足；股東權(quán)益比率過大，則表明企業(yè)沒有積極地通過財務(wù)杠桿來擴大經(jīng)營規(guī)模。但存在特殊情況，有時一些公司股東權(quán)益比率過低，公司虧損，但公司的虧損并不是因為股東權(quán)益低引起的，而是由于行業(yè)不景氣導(dǎo)致虧損。這類公司的虧損容易扭虧為盈。2.3.4利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=（息稅前利潤/利息費用）×100%利息保障倍數(shù)代表公司息稅前利潤與利息支出之間的關(guān)系，它是衡量企業(yè)支付利息支出能力的指標。利息保障倍數(shù)倍數(shù)數(shù)值越高，公司支付利息費用的能力越強，公司的償付能力就越強。反之，利息保障倍數(shù)倍數(shù)數(shù)值越小，說明企業(yè)支付利息費用的能力越弱，企業(yè)的償債能力越弱。該比率小于1，說明企業(yè)通過負債經(jīng)營賺取的收益小于資金成本，企業(yè)將無法償還；該比率等于1，說明企業(yè)負債經(jīng)營收益等于資金成本；該比率大于1是不夠的，這只能說明企業(yè)可以維持經(jīng)營。通常情況下，認為利息保障倍數(shù)為3較好。

3J食品包裝(滁州)償債能力現(xiàn)狀分析3.1J食品包裝(滁州)股份有限公司簡介J食品包裝（滁州）股份有限公司成立于2011年1月26日，公司自設(shè)立以來，長期從事食品飲料包裝容器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及飲料灌裝業(yè)務(wù)，為食品、飲料行業(yè)客戶提供一體化包裝容器的設(shè)計、印刷、生產(chǎn)、配送、灌裝及全方位客戶服務(wù)的綜合包裝容器解決方案。公司的主要產(chǎn)品包括三片罐、二片罐、無菌紙包裝和PET瓶，主要用于含乳飲料和植物蛋白飲料、即飲茶和其他飲料以及瓶裝水的包裝，同時提供各類飲料的灌裝服務(wù)。公司的主要客戶包括養(yǎng)元飲品、王老吉、銀鷺集團、達利集團、喜多多等國內(nèi)知名食品飲料企業(yè)，為其提供“六個核桃”、“王老吉”、“喜多多椰果”、“燕京啤酒”、“青島啤酒”、“旺旺牛奶”、“達利園八寶粥”、“南方黑芝麻糊”等市場熱門食品包裝容器的生產(chǎn)、銷售及灌裝服務(wù)。截至目前，公司已在全國設(shè)立了18個生產(chǎn)基地，已經(jīng)具備年產(chǎn)能三片罐85.50億罐、二片罐10.00億罐、灌裝能力42.02億罐、無菌紙包26.60億包、PET瓶14.79億瓶的生產(chǎn)能力，建立起覆蓋面積廣、產(chǎn)品類型齊全、生產(chǎn)能力強大的中國飲料服務(wù)平臺。近年來，公司已經(jīng)成為中國產(chǎn)能最大的三片罐制造企業(yè)之一，中國灌裝產(chǎn)能最大的金屬包裝公司，在金屬包裝領(lǐng)域具有突出的市場競爭力。通過首次公開發(fā)行融資，在安徽滁州、河南臨潁、四川簡陽新增三個生產(chǎn)基地及補充公司流動資金，進一步增強公司資本實力、提高公司產(chǎn)能、擴充產(chǎn)品種類、優(yōu)化生產(chǎn)布局，提升涵蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合包裝解決能力，繼續(xù)保持公司產(chǎn)品在國內(nèi)同行業(yè)中的優(yōu)勢地位，努力將公司打造成為“全產(chǎn)業(yè)鏈的中國飲料服務(wù)平臺”。3.2J食品包裝(滁州)股份有限公司現(xiàn)狀分析3.2.1短期償債能力分析1.流動比率在對J食品包裝(滁州)2018-2020年的流動資產(chǎn)和流動負債進行分析對比后，得出J食品包裝(滁州)2018-2020年的流動比率：0.71、1.10、1.06。J食品包裝(滁州)2018-2020年的流動比率如表1所示：表1J食品包裝(滁州)流動比率分析報告日期201820192020流動資產(chǎn)（萬元）118,353154,916139,597流動負債（萬元）167,751140,382131,390流動比率（%）0.711.101.06圖1J食品包裝(滁州)流動資產(chǎn)與流動負債的比較根據(jù)表1的數(shù)據(jù)可知，J食品包裝(滁州)2019年的流動比率比2018年的流動比率上升0.39。2020年的流動比率比2019年的流動比率下降0.042018年流動比率：118353/167751=0.712019年流動比率：154916/140382=1.12020年流動比率：139597/131390=1.06通過數(shù)據(jù)分析，J食品包裝(滁州)2018-2020年的流動比率整體低于2的水平，J食品包裝(滁州)的流動比率盡管2019年出現(xiàn)上升，但整體正逐年呈下降趨勢，這說明J食品包裝(滁州)的短期償債能力較低，企業(yè)所面臨的短期流動風(fēng)險加大，在今后生產(chǎn)經(jīng)營過程中有可能提供較少的資金，影響正常經(jīng)營活動的能力。2.速動比率在對J食品包裝(滁州)2018-2020年的速動資產(chǎn)和流動負債進行分析對比后，得出J食品包裝(滁州)2018-2020年的速動比率為0.53、0.87、0.74。J食品包裝(滁州)2018-2020年的速動比率如表2所示表2J食品包裝(滁州)速動比率分析報告期201820192020速動資產(chǎn)（萬元）89,152121,42497,411流動負債（萬元）167,751140,382131,390速動比率（%）0.530.870.74圖2J食品包裝(滁州)速動資產(chǎn)與流動負債的比較根據(jù)表2的數(shù)據(jù)可知，J食品包裝(滁州)的速動比率呈現(xiàn)下降趨勢，2019年的速動比率較2018年上升0.34，而2020年的速動比率比2019年下降0.13。2018年速動比率：89152/167751=0.532019年速動比率：121424/140382=0.872020年速動比率：97411/131390=0.74從上述數(shù)據(jù)分析可知，J食品包裝(滁州)的速動比率盡管在2019年時上升，但之后又處于下降趨勢，且整體都小于1，這說明速動資產(chǎn)小于流動負債，該企業(yè)的償債能力較差，當要償還流動負債時，用于支付的現(xiàn)金較少。3.現(xiàn)金比率在對J食品包裝(滁州)2018—2020年的現(xiàn)金資產(chǎn)和流動負債的分析對比后，得出J食品包裝(滁州)2018-2020年的現(xiàn)金比率為26.10%、52.18%、39.31%。J食品包裝(滁州)2018-2020年的現(xiàn)金比率如表3所示表3J食品包裝(滁州)現(xiàn)金比率分析 報告期201820192020現(xiàn)金資產(chǎn)（萬元）43,78173,25651,647流動負債（萬元）167,751140,382131,390現(xiàn)金比率（%）26.1052.1839.31圖3J食品包裝(滁州)現(xiàn)金資產(chǎn)與流動負債的比較通過數(shù)據(jù)分析，J食品包裝(滁州)2019年的現(xiàn)金比率最高，達到了52.18%。而2018年、2020年都處于30%左右，但現(xiàn)金比率都高于20%，這說明該企業(yè)在面臨支付日常工資和大宗進貨日等需要現(xiàn)金時，不會出現(xiàn)太大問題。但從2019年開始又出現(xiàn)下降態(tài)勢，未來現(xiàn)金比率有可能低于行業(yè)平均水平。通過對以上流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率的分析，得出J食品包裝(滁州)的流動比率和速動比率都低于一般情況，而現(xiàn)金比率處于正常水平。盡管J食品包裝(滁州)在2019年完成了首次公開發(fā)行，在一定程度上緩解了償債壓力，但從2019年開始短期償債能力各指標均出現(xiàn)下降趨勢，此后償債能力仍不容樂觀。3.2.2長期償債能力指標分析1.資產(chǎn)負債率在對J食品包裝(滁州)2018-2020年的負債總額和總資產(chǎn)比較進行分析對比后，得出J食品包裝(滁州)2018-2020年的資產(chǎn)負債率分別為53.10%、45.18%、41.05%。近年來J食品包裝(滁州)的資產(chǎn)負債率越來越低，每年都在減少，在2018年和2019年時處于正常水平，但此后已開始低于行業(yè)正常水平。如下表4所示：表4J食品包裝(滁州)資產(chǎn)負債率分析報告期201820192020負債總額（萬元）181566171425146064總資產(chǎn)（萬元）341,901379,425355,804資產(chǎn)負債率（%）53.1045.1841.05圖4J食品包裝(滁州)負債總額與總資產(chǎn)的比較從以上表4、圖4數(shù)據(jù)可以得出，J食品包裝(滁州)的資產(chǎn)負債率正逐年降低，負債總額也在降低，但總資產(chǎn)變化不大。這說明企業(yè)利用財務(wù)杠桿較小，在籌集資金上趨于保守，獲利能力正在降低，所有者收益也在減少。盡管目前償債能力正常，但按此態(tài)勢運行，會對企業(yè)發(fā)展形成制約。2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是為評估資金結(jié)構(gòu)合理性的指標。產(chǎn)權(quán)比率可以反映企業(yè)的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率越低，長期償債能力越強。如下表5可以看出J食品包裝(滁州)2018-2020年的產(chǎn)權(quán)比率分析。表5J食品包裝(滁州)產(chǎn)權(quán)比率分析報告期201820192020負債總額（萬元）181,566171,425146,064股東權(quán)益（萬元）160,335208,000209,740產(chǎn)權(quán)比率（%）113.2482.4269.64圖5J食品包裝(滁州)負債總額與股東權(quán)益的比較通過對表5分析可得知，2018-2020年的產(chǎn)權(quán)比率分別為113.24、82.42、69.64，近幾年的產(chǎn)權(quán)比率呈下降趨勢。而圖5顯示，股東權(quán)益較為穩(wěn)定，即使目前償債能力壓力小，但對應(yīng)于喜好高風(fēng)險、高收益的股東來說，并不友好，可能會對今后發(fā)展產(chǎn)生影響。3.股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率又稱凈資產(chǎn)比率，是股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率。該比率可以表示在企業(yè)資產(chǎn)中所有者權(quán)益投入的多少。該比率過小，說明企業(yè)過度負債，極易削弱公司抵御外部沖擊的能力，而該比率過大，顯示著企業(yè)沒有積極地利用財務(wù)杠桿作用進行擴大經(jīng)營規(guī)模。表6J食品包裝(滁州)股東權(quán)益比率報告期201820192020資產(chǎn)總額（萬元）341,901379,425355,804股東權(quán)益總額（萬元）160,335208,000209,740股東權(quán)益比率（%）46.9054.8258.95圖6J食品包裝(滁州)資產(chǎn)總額與股東權(quán)益總額的比較從表6可知，J食品包裝(滁州)2018-2020年的股東權(quán)益比率為46.90、54.82、58.95，由此可得出J食品包裝(滁州)在2018、2019年的股東權(quán)益比率適中，但此后股東權(quán)益比率有所增加。這說明該企業(yè)在發(fā)展過程中未能充分利用財務(wù)杠桿的作用，去擴大經(jīng)營規(guī)模，提高競爭優(yōu)勢。4.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤與利息費用之間的比率，是衡量企業(yè)支付負債利息能力的。債權(quán)人通過分析此指標來判斷債權(quán)的安全程度。表7J食品包裝(滁州)利息保障倍數(shù)報告期201820192020息稅前利潤（萬元）30,10428,1959,351利息費用（萬元）8,0006,4634,533利息保障倍數(shù)（%）376.30436.25206.28圖7J食品包裝(滁州)息稅前利潤與利息費用的比較通過表7可得知J食品包裝(滁州)2018-2020利息保障倍數(shù)分別為376.30%、436.25%、206.28%，通常認為企業(yè)利息保障倍數(shù)的為300%為最合適的。J食品包裝(滁州)由于息稅前利潤變化較大，使得這三年的利息保障倍數(shù)也變化較大。這可能是受外部宏觀經(jīng)濟政策的影響和公司下游客戶需求放緩因素的影響，經(jīng)營活動受到波及，所以利息保障倍數(shù)發(fā)生變化。

4J食品包裝(滁州)償債能力的問題及原因分析4.1J食品包裝(滁州)與同行業(yè)之間的比較以廈門合興包裝印刷股份有限公司（以下簡稱“合興包裝”）2018年-2020年的數(shù)據(jù)為例，分析J食品包裝(滁州)與同行行業(yè)之間的差距。表8J食品包裝(滁州)與合興包裝2018-2020年的數(shù)據(jù)流動比率201820192020J包裝0.711.101.06合興包裝1.311.651.49速動比率201820192020J包裝0.530.870.74合興包裝0.991.241.11現(xiàn)金比率201820192020J包裝26.1052.1839.31合興包裝21.6919.4818.87資產(chǎn)負債率201820192020J包裝53.1045.1841.05合興包裝56.8949.4553.38產(chǎn)權(quán)比率201820192020J包裝113.2482.4269.64合興包裝131.9497.82114.51股東權(quán)益比率201820192020J包裝46.9054.8258.95合興包裝43.1150.5546.62利息保障倍數(shù)201820192020J包裝376.30436.25206.28合興包裝399.43584.52618.56通過表8可以看出，J包裝每年（2018-2020）在流動比率和速動比率都比合興包裝要低，但現(xiàn)金比率J包裝要比合興包裝要高。這說明J包裝在應(yīng)對短期流動風(fēng)險的能力要低于合興包裝，而在現(xiàn)金比率上，盡管J包裝每年都在下降，但仍處于行業(yè)平穩(wěn)水平，且高于合興包裝，所以在企業(yè)面臨日常支付工資或者大宗貨物進口需要支付大量現(xiàn)金時，J包裝更具優(yōu)勢。但從整體上來看，J包裝和合興包裝的短期償債能力都處于較弱水平，資金短期流動性較差，應(yīng)對短期流動風(fēng)險的能力也較弱。而從長期償債能力的各指標上來看，J包裝每年（2018-2020下同）的資產(chǎn)負債率數(shù)值都比合興包裝要低，且呈現(xiàn)下降趨勢，而合興包裝的資產(chǎn)負債率都處于行業(yè)適宜水平。這說明J包裝在企業(yè)經(jīng)營過程中較少的利用財務(wù)杠桿作用獲利，在籌集資金時趨于保守，從而獲利能力不斷下降；合興包裝能夠在適宜的范圍內(nèi)，合理利用財務(wù)杠桿作用進行籌資、獲利。但在產(chǎn)權(quán)比率上合興包裝每年都處于較高水平，而J包裝則處于下降趨勢，由此可知，J包裝的長期償付能力比合興包裝要好。從股東權(quán)益比率的變化情況上來看，J包裝每年呈現(xiàn)增加趨勢，而合興包裝每年呈減少趨勢。以此可以得出，合興包裝企業(yè)負債在逐年增加，抵御外部風(fēng)險的能力不足，而J包裝則是沒有充分的利用財務(wù)杠桿來擴大經(jīng)營規(guī)模。在利息保障倍數(shù)數(shù)據(jù)上，合興包裝總體上比J包裝都要高，因此，合興包裝的償付能力要強一些。綜上所述，在短期償債能力上合興包裝要比J包裝更具優(yōu)勢，而在長期償債能力上J包裝比合興包裝要好。4.2J食品包裝(滁州)股份有限公司償債能力的存在問題1、流動比率水平較低J食品包裝(滁州)近幾年（2018-2020）的流動比率皆低于2，且2018年的流動比率更是低于了1，整體流動比率數(shù)值較低。這說明J食品包裝(滁州)的短期償債能力較弱，承擔(dān)著較大的短期流動風(fēng)險，而且在今后也不能提供充足的現(xiàn)金，用于償還短期債務(wù)和維持正常的經(jīng)營活動。2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理J食品包裝（滁州）股份有限公司2019年之后在流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)、現(xiàn)金資產(chǎn)以及流動負債方面均開始呈現(xiàn)下降趨勢。同時，資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率也都成出現(xiàn)下降，但股東權(quán)益比例和利息保障倍數(shù)總體開始出現(xiàn)上升趨勢。這顯示該公司資產(chǎn)分布存在問題，經(jīng)營過于保守。3、息稅前利潤變化較大J食品包裝（滁州）股份有限公司息稅前利潤在2018、2019年時大約處在在30億左右，而到2020年時息稅前利潤突降為10億元左右。息稅前利潤的巨大波動，也使得利息保障倍數(shù)發(fā)生變化，進而影響日常的經(jīng)營活動。4.3J食品包裝(滁州)股份有限公司償債能力低的原因1、企業(yè)流動比率水平低企業(yè)流動比率的高低直接影響著企業(yè)的短期償債能力的水平，而對于流動水平高低的判斷，不同的行業(yè)有著不同的標準。如果企業(yè)有大量充足的現(xiàn)金或者具有相當強的融資能力，企業(yè)的流動比率也會發(fā)生相應(yīng)的變化。J食品包裝股份有限公司在2019年首次公開發(fā)行時，由于募集了大量資金，所以流動比率出現(xiàn)了增加，在此之后流動比率又呈現(xiàn)減少的趨勢。2、內(nèi)外部環(huán)境因素影響J食品包裝(滁州)股份有限公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的內(nèi)部因素，是由于在2019年募集了大量資金，所以流動資產(chǎn)較高；同時，公司進行內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。而外部因素是由于受宏觀經(jīng)濟政策的影響和公司下游客戶需求放緩，公司復(fù)工延后、訂單延后、需求不足等情形，致使公司經(jīng)營受到影響。所以，使得公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。3、過度依賴大客戶群體J食品包裝（滁州）股份有限公司的客戶群體主要集中于養(yǎng)元飲品、王老吉等大客戶群體，而大客戶群體的穩(wěn)定性和業(yè)務(wù)的持續(xù)性對公司的影響是十分重大的。在大客戶業(yè)績下滑的情況下，也可能會使公司抗風(fēng)險能力減弱，如果客戶發(fā)生的風(fēng)險或變化加大，可能會對公司銷售產(chǎn)生影響，從而影響公司生產(chǎn)、經(jīng)營活動。

5對J食品包裝(滁州)存在問題給出的建議5.1強化資金的使用效率如果一個企業(yè)的資金使用效率過低，則會影響企業(yè)的正常經(jīng)營活動。企業(yè)短期資金流動較低對生產(chǎn)的投入較小，企業(yè)只能維持簡單的正常生產(chǎn)，而不利于企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，從而制約企業(yè)的發(fā)展。而如果能夠強化資金的使用效率，使企業(yè)在發(fā)展的過程中有著充足的資金儲備，則利于在瞬息萬變的市場環(huán)境中做出正確的決策，提高企業(yè)的市場競爭力。從上述數(shù)據(jù)我們可以看出，J食品包裝（滁州）股份有限公司的資金流動性較差，企業(yè)未能充分利用企業(yè)的閑置資金進行其他經(jīng)營。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要改善經(jīng)營效益較低的資金使用狀況，而增加資本率較高的資產(chǎn)使用，進而提高企業(yè)整體的資金使用效率。此外，也可擴大生產(chǎn)規(guī)模、加強合作、增加銷售量，以此來提高資金的短期的流動性。5.2調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)在發(fā)展的過程中，并非只依靠自身的資金儲備，而是要充分的吸引外資，增加外部資金的投入。而在吸引外資時，并非是使企業(yè)的資產(chǎn)負債率保持較低的水平，而是將資產(chǎn)負債率保持在企業(yè)可承受的范圍內(nèi)，從而更好的利用外部資金滿足企業(yè)自身日常經(jīng)營管理需要。同時，多措并舉，根據(jù)企業(yè)自身情況合理調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，滿足企業(yè)發(fā)展需要。通過上述償債能力的指標數(shù)據(jù)可知，J食品包裝（滁州）股份有限公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布存在問題。該企業(yè)在經(jīng)營過程中過于保守，不斷減少負債規(guī)模未能充分的吸引外資投入。因此，企業(yè)可以適當?shù)脑黾淤Y產(chǎn)負債率，通過負債來達到籌資的目的，充分的利用外部資金，通過擴大舉債規(guī)模，獲得較多的財務(wù)杠桿利益。同時，重視企業(yè)股權(quán)分布，優(yōu)化各股東持股比例，從而調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。5.3重視其他客戶群體隨著我國大眾消費形式日趨多樣化、個性化，企業(yè)在進行產(chǎn)品定位時，不能只關(guān)注大客戶群體的需求，而忽視其他小范圍客戶群體的需求。企業(yè)完全可以在保證對大客戶群體的供應(yīng)的基礎(chǔ)上，充分考慮其他客戶群體的需求，增加產(chǎn)品分類，發(fā)展一些具有個性化、標志化的產(chǎn)品，形成自己的發(fā)展優(yōu)勢。在滿足部分客戶群體需求的基礎(chǔ)上，形成自己的發(fā)展特色，不斷增加在市場競爭中的優(yōu)勢。雖然大客戶依賴對企業(yè)發(fā)展不是致命危害，但仍存在影響。所以，J食品包裝（滁州）股份有限公司在保障對養(yǎng)元飲品等主要大客戶的供應(yīng)外，還應(yīng)在戰(zhàn)略上充分的重視區(qū)域品牌和小品牌以及小品類客戶。同時，對市場進行充分調(diào)研，發(fā)現(xiàn)不同消費者的喜好，不斷的滿足諸多消費者多元化的需求方式。如此，企業(yè)發(fā)展才更具優(yōu)勢和競爭力。5.4建立風(fēng)險監(jiān)控部門J食品包裝滁州股份有限公司在重視外部條件的同時，也應(yīng)關(guān)注企業(yè)的內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)，建立獨立的風(fēng)險監(jiān)控部門。風(fēng)險監(jiān)控部門的建立可以幫助企業(yè)及時的發(fā)現(xiàn)風(fēng)險危機，并對存在的風(fēng)險采取一定的控制措施，使企業(yè)免受風(fēng)險損失。在企業(yè)的經(jīng)營過程中，一開始并不存在重大風(fēng)險，那些重大風(fēng)險的出現(xiàn)都是由諸多細微風(fēng)險不斷累加所形成的。如果企業(yè)能夠及時建立風(fēng)險監(jiān)控部門，在企業(yè)發(fā)展過程的初期就能夠發(fā)現(xiàn)這些細微風(fēng)險，從根源上解決，企業(yè)就能夠做到及時止損，從而避免重大損失。而對于有些風(fēng)險并不一定就是危害，如果在風(fēng)險初期就能夠及時發(fā)現(xiàn)并進行合理控制，將風(fēng)險轉(zhuǎn)化為有利于企業(yè)的資源，那么風(fēng)險也就變成了企業(yè)發(fā)展的有利條件。因此，在企業(yè)發(fā)展的過程中建立風(fēng)險監(jiān)控部門變得是尤為重要的。

6結(jié)論通過對J食品包裝（滁州）股份有限公司近年來（2018-2020）的數(shù)據(jù)分析，得出企業(yè)的流動比率和速動比率都低于行業(yè)正常水平，盡管現(xiàn)金比率處于正常水平，但是企業(yè)短期償債能力較差，面對短期流動風(fēng)險是存在較大的壓力。而在長期償債能力各指標上，企業(yè)的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率每年都在下降，如此看來，J包裝在長期償債能力上更具優(yōu)勢。而隨著負債的減少企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，表明企業(yè)未能充分的利用外部資金，在日常經(jīng)營過程中過于保守?？傊?，在對J食品包裝（滁州）股份有限公司的償債能力進行分析后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題，并尋求這些問題存在的原因，而制定相應(yīng)的解決措施。以便于企業(yè)在今后的發(fā)展中能夠克服不足、更具優(yōu)勢；同時，也為其他同類型的企業(yè)在發(fā)展過程中提供借鑒。參考文獻[1]張茜.F公司短期償債能力分析[J].中小企業(yè)管理與