證券交易市場

證券交易市場項(xiàng)目投資學(xué)知識目標(biāo)掌握證券交易市場的概念、分類及其特征

；熟悉證券交易所的功能及其組織類型

；了解國內(nèi)外主要的證券交易所

。技能目標(biāo)熟練掌握場內(nèi)證券交易的交易過程

；熟練掌握證券上市的指標(biāo)要求

。第一節(jié)證券交易市場概述一、證券交易市場的概念證券交易市場又稱證券次級市場、二級市場，是對已發(fā)行證券進(jìn)行再次乃至重復(fù)多次交易的市場。證券交易市場由兩部分組成：一是證券交易所，它是高度組織化的市場，是證券市場的主體和核心；二是分散的、非組織化的場外交易市場，是證券交易所的必要補(bǔ)充。二、證券上市的概念與條件（一）證券上市的概念證券上市又稱交易上市，是指已公開發(fā)行的證券經(jīng)過證券交易所批準(zhǔn)在交易所內(nèi)公開掛牌買賣。（二）證券上市的條件各國證券法對證券上市的條件規(guī)定不同，但基本標(biāo)準(zhǔn)大致相同，通常包括上市公司的資本額、資本結(jié)構(gòu)、贏利能力、償債能力、股權(quán)分散狀況、公司財(cái)務(wù)情況、開業(yè)時(shí)間等。

根據(jù)我國《公司法》、《證券法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》的有關(guān)規(guī)定，股份有限公司申請股票上市必須符合以下幾個(gè)條件： （1）股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行。 （2）公司股本總額不少于人民幣5000萬元。 （3）開業(yè)時(shí)間在三年以上且最近三年連續(xù)贏利。 （4）持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25％以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為15％以上。 （5）公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。 （6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。

根據(jù)我國《公司法》、《證券法》和有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，我國股票上市采取以下程序，如圖7-1所示。公司上市申請證交所上市委員會(huì)審批股東名稱送證交所或登記公司備案訂立上市協(xié)議上市公告書披露掛牌交易三、證券交易市場與證券發(fā)行市場的關(guān)系證券交易與證券發(fā)行有著密切的聯(lián)系，兩者相互促進(jìn)、相互制約。1．證券交易市場對證券發(fā)行市場具有依賴性2．證券交易市場促進(jìn)了證券發(fā)行市場的發(fā)展第二節(jié)證券交易市場的類型一、場內(nèi)交易市場——證券交易所（一）證券交易所的定義、特征及功能1．證券交易所的定義證券交易所是有組織的市場，又稱場內(nèi)交易市場，是指在一定的場所、一定的時(shí)間，按一定的規(guī)則，集中買賣已發(fā)行證券而形成的市場。在我國，證券交易所是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的、提供證券集中競價(jià)交易場所的、不以營利為目的的法人。

2．證券交易所的特征（1）有固定的交易場所和嚴(yán)格的交易時(shí)間。（2）交易采取經(jīng)紀(jì)制，一般投資者不能直接進(jìn)入交易所買賣證券，只能委托具備資格的會(huì)員證券公司間接交易。（3）交易對象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券。（4）交易量集中，具有較高的成交速度和成交率。（5）對證券交易實(shí)行嚴(yán)格管理，市場秩序化。3．證券交易所的功能（1）提供證券交易場所。（2）形成價(jià)格與公告價(jià)格。（3）引導(dǎo)投資的合理流向。（4）集中各類社會(huì)資金參與投資。（二）證券交易所的組織類型1．公司制證券交易所公司制證券交易所是采取股份公司的組織形式，以營利為目的的法人組織。2．會(huì)員制證券交易所會(huì)員制證券交易所是一個(gè)由會(huì)員自愿出資共同組成，不以營利為目的的法人團(tuán)體。（三）場內(nèi)交易程序凡在場內(nèi)交易的證券，都要嚴(yán)格遵守交易規(guī)則與程序。場內(nèi)交易程序一般分為六步，即開戶、委托、競價(jià)、清算、交割和過戶。1．開戶開戶有兩層含義：一是指券商在證券交易所開設(shè)的賬戶，用以接受客戶委托買賣，其前提是該券商為證券交易所會(huì)員，該賬戶稱為一級賬戶；二是投資者在證券交易所開設(shè)的證券賬戶，以取得證券交易的資格，也稱二級賬戶。2．委托投資者在作出投資決策之后，就可以向券商下達(dá)買賣的委托指令。（1）市價(jià)委托；（2）限價(jià)委托；（3）止損委托。3．競價(jià)證券交易所計(jì)算機(jī)主機(jī)收到委托指令后，根據(jù)價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則，進(jìn)行自動(dòng)撮合成交。 競價(jià)方式一般在開市前采用集合競價(jià)方式，在開市后采用連續(xù)競價(jià)方式。4．清算清算是將買賣證券的數(shù)量與金額在交易結(jié)束后分別相抵，并交割凈額或錢款的程序。5．交割清算之后就要辦理交割手續(xù)，這時(shí)投資者買方付款領(lǐng)券，賣方付券領(lǐng)款，雙方在券商處相互交換錢券的行為稱為交割。6．過戶所謂過戶，是指股權(quán)或債權(quán)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓后，登記變更手續(xù)。二、場外交易市場（一）場外交易市場的定義與特征1．場外交易市場的定義如果有價(jià)證券不在交易所上市，而是在交易所市場之外進(jìn)行交易，由此而形成的市場稱之為證券的場外交易市場。

2．場外交易市場的特征（1）場外交易市場是一個(gè)分散的無形市場。（2）場外交易市場的組織方式采取做市商制。（3）場外交易市場是一個(gè)擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的市場，以未能在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。（4）場外交易市場是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易的市場。（5）場外交易市場的管理比證券交易所寬松。（二）場外交易市場的類型1．柜臺(tái)市場在柜臺(tái)市場交易的有價(jià)證券，主要是按照法律規(guī)定公開發(fā)行而未能在證券交易所上市的證券。2．第三市場第三市場又稱店外市場，是指靠交易所會(huì)員直接從事大宗上市證券交易而形成的市場。3．第四市場第四市場是指投資者完全繞過證券經(jīng)紀(jì)商，投資者之間