經(jīng)理人看財(cái)務(wù)報(bào)表SEMINAR2

培訓(xùn)講座(二)財(cái)務(wù)報(bào)表的無奈~~報(bào)表分析及其局限性1-1.比率分析短期償債能力---取決于資產(chǎn)的流動(dòng)性應(yīng)收帳周轉(zhuǎn)率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率=賒銷凈額平均應(yīng)收款余額速動(dòng)比率=存貨周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-1-長期償債能力---取決于負(fù)債率+盈利能力資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債總資產(chǎn)借款-存款凈資產(chǎn)稅前利潤+利息費(fèi)用利息費(fèi)用凈借款與凈資產(chǎn)比率=利息覆蓋率=-2-獲利能力銷售利潤率=權(quán)益利潤率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×財(cái)務(wù)杠桿利潤銷售額利潤資產(chǎn)總值利潤權(quán)益總資產(chǎn)權(quán)益利潤銷售額銷售額總資產(chǎn)總資產(chǎn)權(quán)益××資金利潤率(ROA)=權(quán)益利潤率(ROE)=財(cái)務(wù)杠桿=-3-當(dāng)債息率小于資金利潤率時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿可以放大權(quán)益利潤率

當(dāng)債息大于資金利潤率時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿則縮小權(quán)益利潤率1-2.杜邦分析圖××-4-1-3.綜合分析商業(yè)周期分析經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析發(fā)展戰(zhàn)略分析經(jīng)營策略分析-5-Case-1

廣信清盤前后的資產(chǎn)負(fù)債表如下:清盤前清盤后資產(chǎn)212.9億負(fù)債165.6億

權(quán)益47.35億212.9億212.9億清盤前凈資產(chǎn)為47.35億

資產(chǎn)65億負(fù)債387.7億

權(quán)益-322.7億65億65億清盤后凈資產(chǎn)為-322.7

億-6-原因：為其它企業(yè)提供擔(dān)保對(duì)已售商品提供擔(dān)保無法回收的應(yīng)收帳款已貼現(xiàn)票據(jù)可能發(fā)生的追索待決訴訟納稅爭議環(huán)保糾紛一、計(jì)量原則的變化二、或有損失的確認(rèn)停止經(jīng)營假設(shè)替代持續(xù)經(jīng)營假設(shè)可變現(xiàn)價(jià)值假設(shè)替代原始成本假設(shè)信托會(huì)計(jì)假設(shè)替代會(huì)計(jì)實(shí)體假設(shè)-7-

手法 結(jié)果1.

低估應(yīng)有的壞帳準(zhǔn)備資產(chǎn)

利潤

2.

調(diào)低固定資產(chǎn)折舊率 資產(chǎn)

利潤

延長無形資產(chǎn)攤銷期限

3.

多計(jì)原材料及在產(chǎn)品成本資產(chǎn)

利潤

三、經(jīng)營者實(shí)施內(nèi)部人控制、高估資產(chǎn)、低估負(fù)債、虛增凈資產(chǎn)把財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)作窗飾(WindowDressing)的常用手法4.虛增應(yīng)收帳款,后作退貨處理資產(chǎn)

利潤

5.漏列應(yīng)付費(fèi)用負(fù)債

利潤

6.提前或挪后截帳日期人為調(diào)節(jié)經(jīng)營業(yè)績-8-2-1.歷史的局限

陳舊的會(huì)計(jì)假設(shè)1.會(huì)計(jì)主體--單用戶觀現(xiàn)實(shí)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化，經(jīng)營聯(lián)盟化，戰(zhàn)略多角化，已成為潮流，從單一用戶的角度反映會(huì)計(jì)實(shí)體的全貌已顯得力不從心。-9-Case-2

格林Green公司生產(chǎn)注塑器具，在國內(nèi)有較穩(wěn)定的市場(chǎng)，為降低成本，公司決定到內(nèi)地投資2,000萬港幣建立合資企業(yè)，合資雙方各持股50%。為保障投資者利益，合資雙方在合同中規(guī)定，前五年，利潤分配采用承包制，不論經(jīng)營狀況如何，每年回報(bào)20%，五年后，再按投資比例分配利潤。-10-單體報(bào)表合并報(bào)表

一年后，新成立的合資企業(yè)由于管理不善，當(dāng)年虧損500萬，但按合同上交外方400萬管理費(fèi)充作當(dāng)年利潤分配，于是格林公司的單體報(bào)表與合并報(bào)表出現(xiàn)了不同的結(jié)果：經(jīng)營利潤500萬投資收益400萬 900萬經(jīng)營利潤500萬投資收益500萬0-11-原因：長期投資帳戶只反映其原始投資成本長期投資帳戶反映其在受資企業(yè)中的應(yīng)占權(quán)益1.長期投資項(xiàng)目計(jì)量方法的差異成本法權(quán)益法只有收到受資企業(yè)分配的紅利與股息時(shí)才作投資收益處理受資企業(yè)盈利或虧損，均通過凈資產(chǎn)值的變化反映在投資企業(yè)的長期投資帳戶上-12-2.單體報(bào)表與合并報(bào)表的差異編表主體編表基礎(chǔ)以總分類帳為基礎(chǔ)以單體報(bào)表為基礎(chǔ)單體報(bào)表合并報(bào)表單一法人，法律意義上的會(huì)計(jì)主體若干法人組成的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的會(huì)計(jì)主體-13-2.持續(xù)經(jīng)營--風(fēng)險(xiǎn)判斷觀現(xiàn)實(shí)是國際市場(chǎng)一體化，企業(yè)競爭國際化，資本市場(chǎng)全球化，兼并收購與債務(wù)重組已替代了傳統(tǒng)的清算解散。3.貨幣計(jì)量--交易價(jià)格觀現(xiàn)實(shí)是不穩(wěn)定的幣值要么通脹，要么通縮；無法確認(rèn)的公允價(jià)格，要么是集團(tuán)內(nèi)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)，要么是國際間利益相關(guān)體間的內(nèi)部交易價(jià)。-14-蒼白的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則1.配比原則定義模糊配比原則的基礎(chǔ)是應(yīng)計(jì)制，然而在歷史成本入帳的前提下，會(huì)計(jì)入帳有眾多備選方法，如有關(guān)存貨計(jì)價(jià)的后進(jìn)先出法和先進(jìn)先出法，折舊的直線法和加速折舊法等，這就使計(jì)量一企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的每一主要事項(xiàng)存在許多成本與收入的備選方法，從而使配比的結(jié)果多元化。2.穩(wěn)健(謹(jǐn)慎)原則并不“穩(wěn)”穩(wěn)健原則的主要內(nèi)容是存貨計(jì)價(jià)中的成本與市價(jià)孰低法，確認(rèn)或有負(fù)債而不確認(rèn)或有利得，廣告的費(fèi)用化及研發(fā)費(fèi)用在支出當(dāng)年費(fèi)用化。簡言之，穩(wěn)健行為就是選擇低收入，高費(fèi)用，確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)損失而不確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)利得。這一原則導(dǎo)致一個(gè)期間內(nèi)穩(wěn)健主義盈余的實(shí)現(xiàn)即意味著下一期間的非穩(wěn)健盈余的實(shí)現(xiàn)，例如，某一項(xiàng)目在取得當(dāng)年便完全費(fèi)用化，意味著在以后時(shí)期內(nèi)便勿需記錄任何費(fèi)用，這將使企業(yè)的盈余人為地高估與低估。-15-2-2.現(xiàn)實(shí)的困惑

信息披露的不對(duì)稱自企業(yè)實(shí)現(xiàn)兩權(quán)分離后，會(huì)計(jì)理論便受“代理理論”支配。較多信息的管理當(dāng)局與較少信息的投資者便成為信息不對(duì)稱現(xiàn)象中的主體。信息不對(duì)稱將導(dǎo)致投資者的“逆向選擇”、管理者的“道德風(fēng)險(xiǎn)”與“投機(jī)行為”。信息失去了相關(guān)性

在科技創(chuàng)新，以知為本的知識(shí)經(jīng)濟(jì)大潮中，非會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的分析已日現(xiàn)重要。-16-Case-3

逸凡invent公司自96年度開始生產(chǎn)與推廣電子寵物系列產(chǎn)品，當(dāng)年利潤逐月上升，97年度，公司決定加大促銷力度，追加銷售費(fèi)用，但結(jié)果卻是事與愿違。-17-逸凡invent公司96、97年損益表對(duì)比

96年損益表(萬元)營業(yè)收入 1,200成本費(fèi)用

產(chǎn)品成本300行政費(fèi)用100銷售費(fèi)用100財(cái)務(wù)費(fèi)用100600經(jīng)營溢利 600

97年損益表(萬元)營業(yè)收入 400成本費(fèi)用

產(chǎn)品成本200行政費(fèi)用100銷售費(fèi)用200財(cái)務(wù)費(fèi)用50550經(jīng)營溢利 -150-18-原因：“在高科技時(shí)代，計(jì)算一個(gè)產(chǎn)品周期的利潤比計(jì)算一個(gè)時(shí)間周期的利潤更重要?！?/p>

“財(cái)務(wù)報(bào)告僅著眼于每期(月、年)的盈余，這并未真正體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)在某一時(shí)期內(nèi)實(shí)際增減的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。”----Robert.S.Kaplam《失去的相關(guān)性》-19-2-3.未來的挑戰(zhàn)

與金融創(chuàng)新相隨的風(fēng)險(xiǎn)披露

與科技創(chuàng)新相伴的是金融創(chuàng)新，其特征是銀行信用證券化，金融工具產(chǎn)品化，表外項(xiàng)目系列化，因而對(duì)金融衍生產(chǎn)品的計(jì)量與披露成為國際會(huì)計(jì)的一個(gè)熱點(diǎn)。與收購兼并相伴的無形資產(chǎn)計(jì)量

商譽(yù)是指收購資產(chǎn)的成交價(jià)與帳面值間的差價(jià)，理論上表述為是這一資產(chǎn)預(yù)期的超額盈利能力。由于是面向未來的預(yù)期，因而其計(jì)量的標(biāo)準(zhǔn)是模糊的。迄今，國際間的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)其只有2點(diǎn)共識(shí)，即外購商譽(yù)按購買價(jià)格予以確認(rèn)，確認(rèn)的商譽(yù)，應(yīng)按規(guī)定的期限攤銷。因而商譽(yù)已成為最無形的無形資產(chǎn)。與不確定事件相連的損益觀

即使在完善市場(chǎng)條件下，企業(yè)經(jīng)營仍存在眾多的不確定事件，如產(chǎn)品質(zhì)量保證問題，有獎(jiǎng)銷售問題，環(huán)境成本問題，債務(wù)擔(dān)保和承諾事項(xiàng)等等。若企業(yè)面臨的是不完善的市場(chǎng)條件，則不確定因素更多。將不確定性按程度或稱概率(Probability)加以劃分，然后加以計(jì)量，是目前常用的方法。

-20-9、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。2月-252月-25Thursday,February20,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。18:15:5518:15:5518:152/20/20256:15:55PM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無以廣才，非志無以成學(xué)。2月-2518:15:5518:15Feb-2520-Feb-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。18:15:5518:15:5518:15Thursday,February20,202513、志不立，天下無可成之事。2月-252月-2518:15:5518:15:55February20,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。20二月20256:15:55下午18:15:5